2025年1-5月石油沥青累计产量 - 云南省规模以上工业企业石油沥青累计产量为20.1万吨 [1] - 累计产量同比下降22.3% [1] - 增速较2024年同期大幅下降95.3个百分点 [1] - 增速较同期全国水平低29.3个百分点 [1] - 占全国同期总产量1481.5万吨的比重为1.4% [1] 2025年5月石油沥青当月产量 - 云南省规模以上工业企业石油沥青当月产量为6.1万吨 [2] - 当月产量同比增长2.0% [2] - 增速较2024年同期显著放缓，低150.6个百分点 [2] - 增速较同期全国水平低8.4个百分点 [2] - 占全国当月总产量334.7万吨的比重为1.8% [2]

公司生产优化与绩效 - 公司以"减油增特"为关键抓手实施生产优化组合拳 截至9月16日特色产品收率达到37.50% 超年度计划目标3.40% 创历史新高 [1] - 优化Ⅰ套常减压蒸馏装置操作并新增减顶油回炼流程 使变压器油组分得以充分回炼利用 [1] - 精细化调整加氢处理装置操作 实现增塑剂矿物油和变压器油基础油同步兼产与增产 变压器油基础油TGB20月度产量从500吨提升至1200吨 [1] - 对炼油三部Ⅱ套精密分馏装置进行工艺操作优化和技术攻关 通过全流程分析进行全局优化 目标产品收率从45%提升至59% [1] 市场营销与运营协同 - 营销调运中心将增产成果转化为市场优势 加强与内部业务单位沟通 依据市场需求提供排产建议 [2] - 公司多部门协同合作 包括规划和科技信息部、生产运行部等 合理安排产品发运并加强各环节对接管理 确保生产计划与市场需求无缝衔接 [2]

公司业务进展 - 全资子公司无锡极致液冷于6月份设立 目前各项工作正在有序推进中 [2] 市场关注点 - 投资者质疑公司液冷 算力和大模型产业升级转型进展缓慢 缺乏团队和订单 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各指标数据情况 期货合约价格 - BU主力合约9月18日价格为3427，日度变化-18，周度变化-23 [4] - BU06合约9月18日价格为3358，日度变化-12，周度变化-12 [4] - BU09合约9月18日价格为3349，日度变化-13，周度变化-71 [4] - BU12合约9月18日价格为3388，日度变化-16，周度变化-11 [4] - BU03合约9月18日价格为3377，日度变化-1，周度变化0 [4] 成交量与持仓量 - 9月18日成交量为210608，日度变化1178，周度变化-12209 [4] - 9月18日持仓量为408756，日度变化1203，周度变化-27301 [4] 库存 - 9月18日库存为23240，日度变化-350，周度变化-3650 [4] 市场价 - 山东市场价9月18日为3520，日度变化0，周度变化-20 [4] - 华东市场价9月18日为3590，日度变化-50，周度变化-50 [4] - 华南市场价9月18日为3490，日度变化0，周度变化-30 [4] - 华北市场价9月18日为3660，日度变化0，周度变化10 [4] - 东北市场价9月18日为3850，日度变化0，周度变化-20 [4] 现货 - 京博（海韵）9月18日价格为3630，日度变化0，周度变化-20 [4] - 鑫海（鑫渤海）9月18日价格为3660，日度变化0，周度变化10 [4] 基差&月差 - 山东基差9月18日为89，日度变化18，周度变化3 [4] - 华东基差9月18日为163，日度变化-32，周度变化-27 [4] - 华南基差9月18日为63，日度变化18，周度变化-7 [4] - 03 - 06月差9月18日为19，日度变化11，周度变化12 [4] - 06 - 09月差9月18日为9 [4] - 09 - 12月差9月18日为-39，日度变化3，周度变化-60 [4] - 12 - 03月差9月18日为11，日度变化-12，周度变化-11 [4] - 连一连二月差9月18日为39，日度变化-2，周度变化26 [4] 裂差&利润 - 沥青Brent裂差9月18日为-4，日度变化27，周度变化-93 [4] - 沥青马瑞利润9月18日为-71，日度变化24，周度变化-84 [4] - 普通炼厂综合利润9月18日为384，日度变化14，周度变化-76 [4] - 马瑞型炼厂综合利润9月18日为715，日度变化18，周度变化-79 [4] - 进口利润（韩国 - 华东）9月18日为-137，日度变化-44，周度变化-36 [4] - 进口利润（新加坡 - 华南）9月18日为-939，日度变化0，周度变化-16 [4] 相关价格 - Brent原油9月18日价格为68.0，日度变化-0.5，周度变化1.6 [4] - 汽油山东市场价9月18日为7511，日度变化-9，周度变化-36 [4] - 柴油山东市场价9月18日为6468，日度变化-17，周度变化-1 [4] - 渣油山东市场价9月18日为3700，日度变化0，周度变化125 [4]

市场整体表现 - 三大指数冲高回落，沪指跌1.15%，深成指跌1.06%，创业板指跌1.64% [2] - 全市场超4600只个股下跌，沪深两市成交额3.135万亿元，较上一交易日放量7584亿，创年内第三 [2] - 沪指早盘最高涨至3899.96点，午后最低跌至3801点，几乎回吐上周四涨幅 [3] 板块与个股表现 - 旅游、CPO、芯片产业链等板块涨幅居前，有色金属、大金融、稀土永磁等板块跌幅居前 [2] - 早盘上涨主要由沪市科技股贡献，银行、红利、证券板块拖累指数 [4] - 连板风格强势，首开股份走出12天11板，天普股份录得第12个一字板 [10] - 近期强势的科技线核心龙头股主升趋势收敛，转为震荡 [11] 指数贡献度分析 - 早盘特定时段（09:49至10:26）沪指上涨0.70%，工业富联贡献度3.421，中本国际贡献度3.255 [5] - 银行股普遍负贡献，农业银行贡献度-1.466，建设银行贡献度-0.959 [5] - 午后大金融跌幅扩大，抑制科技线做多情绪，导致指数跳水 [5] 市场情绪与资金行为 - 结合龙头券商尾盘出现巨额压单，有资金借助大金融板块控盘，抑制指数上涨节奏 [6] - 券商股未走出主升浪，扮演指数节奏调节器角色 [6] - 权重股主升趋势暂缓，连板情绪升温，但权重走弱导致指数上涨动力不足 [12] 机构观点与展望 - 国投证券指出，站上3800点已符合流动性牛市心理预期，但短期向上空间难以预估，需实现流动性牛-基本面牛-新旧动能转化牛的转变 [14] - 华金证券认为美联储降息将巩固A股慢牛趋势，因政策提振经济、流动性宽松及外资流入 [14] - 行业配置建议关注科技和部分核心资产，如电子、通信、计算机、传媒、电新、创新药等 [15] 技术走势与趋势 - 深指、创指及科创50等科技股支撑的指数虽收上影线，但总体仍呈上行趋势 [14] - 科技线龙头股呈现单阳+震荡、缩量横盘或回落均线企稳等走势 [12] - 机器人、半导体产业链大幅回落导致相关指数走弱 [12]

公司分红方案 - 恒力石化2025年半年度利润分配方案为A股每股现金红利0.08元（含税）[2] - 股权登记日设定为2025年9月23日[2] - 除权（息）日及现金红利发放日均安排在2025年9月24日[2]

行业投资评级 - 本次评级为看好 [1] 核心观点 - OPEC+联盟8月已按计划上限实施增产 [1] - 三大机构（IEA、EIA、OPEC）预测2026年全球原油库存变化平均为+150.95万桶/日 [2] - 三大机构预测2025Q3全球原油库存变化平均为+116.80万桶/日 [2] - 全球原油供给持续增长，2025年三大机构预测供给增量介于+200.88至+267.18万桶/日 [2] - 全球原油需求增长放缓，2025年三大机构预测需求增量介于+73.68至+129.47万桶/日 [2][4] - 原油价格近期小幅反弹，但年初至今仍下跌，布伦特原油2025年初至今跌幅为-9.82% [3][9] 原油价格板块 - 截至2025年9月16日，布伦特原油价格为68.47美元/桶，近一个月涨幅+2.81%，年初至今跌幅-9.82% [3][9] - WTI原油价格为64.52美元/桶，近一个月涨幅+2.90%，年初至今跌幅-11.77% [3][9] - 俄罗斯ESPO原油价格为63.69美元/桶，近一个月涨幅+3.02%，年初至今跌幅-11.48% [3][9] - 俄罗斯Urals原油价格为65.49美元/桶，近一个月涨幅0.00%，年初至今跌幅-4.41% [3][9] 原油库存板块 - 三大机构预测2025年全球原油库存变化平均为+104.61万桶/日，较2025年8月预测均值上调+3.07万桶/日 [3] - IEA预测2025年库存变化为+195.06万桶/日，EIA预测为+171.83万桶/日，OPEC预测为-53.06万桶/日 [3] - 对于2025Q3，IEA预测库存变化为+191.73万桶/日，EIA预测为+200.82万桶/日，OPEC预测为-42.13万桶/日 [2] - 截至2025年9月5日，美国原油总库存为82987.0万桶，近一月环比-0.004% [16] - 美国战略储备原油库存为40522.4万桶，近一月环比+0.50% [16] - 美国商业原油库存为42464.6万桶，近一月环比-0.48% [16] - 库欣地区原油库存为2385.7万桶，近一月环比+3.50% [16] - 2025年7月，欧洲商业原油库存为39230万桶，环比-0.56% [16] - OECD商业原油库存为131700万桶，环比+0.30% [16] 原油供给板块 - IEA预测2025年全球原油供给为10582.51万桶/日，较2024年增加+267.18万桶/日 [2] - EIA预测2025年全球原油供给为10552.82万桶/日，较2024年增加+233.92万桶/日 [2] - OPEC预测2025年全球原油供给为10460.46万桶/日，较2024年增加+200.88万桶/日 [2] - 对于2026年，IEA预测供给为10787.62万桶/日，EIA预测为10664.34万桶/日，OPEC预测为10618.42万桶/日 [2] - 2025年9月三大机构预测2025Q3全球原油供给同比增量介于+306.48至+361.62万桶/日 [2] - 2025年8月全球活跃钻机总数为1793台，较7月增加7台 [41] - OPEC+联盟8月实际原油产量环比增加约53万桶/日，按计划顶格增产 [70] - 2025年8月OPEC-9国实际产量低于目标2.4万桶/日（考虑补偿减产） [68] - 2025年8月非OPEC国家实际产量低于目标29.6万桶/日（考虑补偿减产） [69] - 2025年8月OPEC+合计剩余产能为461万桶/日，环比-20万桶/日 [78] - 美国2025年8月原油产量为1343.48万桶/日，环比+13.53万桶/日 [92] - EIA预测2025年美国原油产量平均为1344.33万桶/日，同比+20.87万桶/日 [92] 原油需求板块 - IEA预测2025年全球原油需求为10387.45万桶/日，较2024年增加+73.68万桶/日 [2] - EIA预测2025年全球原油需求为10380.99万桶/日，较2024年增加+89.62万桶/日 [2] - OPEC预测2025年全球原油需求为10513.52万桶/日，较2024年增加+129.47万桶/日 [2] - 对于2026年，IEA预测需求为10457.20万桶/日，EIA预测为10508.77万桶/日，OPEC预测为10651.57万桶/日 [2] - 2025年9月三大机构预测2025Q3全球原油需求同比增量介于+93.54至+156.83万桶/日 [4] - 2025年OECD国家需求预计低于2019年疫情前水平 [131] - 非OECD国家需求保持增长，2025年增量介于+77.0至+114.9万桶/日 [134] - 中国2025年需求增量放缓，占非OECD国家需求增量比例介于7.24%至24.26% [140] - 亚洲非OECD国家为2025-2026年全球需求增量主力 [148] - IEA预计2025年全球航空煤油需求+20.2万桶/日，汽油+18.0万桶/日，柴油+24.9万桶/日 [156] - 中国2025年需求增量主要依赖石脑油和航空煤油拉动 [158] 相关上市公司 - 报告提及中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等 [4]

核心观点 - 2025年8月份河南省规模以上工业主要能源生产呈现分化态势，原煤和电力生产增速较7月份回落，而原油加工增速显著加快 [1] 原煤生产情况 - 8月份原煤产量887.48万吨，同比增长0.6%，增速较7月份回落3.8个百分点，日均产量28.63万吨 [2] - 1-8月份累计原煤产量7109.86万吨，同比增长2.7% [2] 原油加工生产情况 - 8月份原油加工量96.41万吨，同比增长20.7%，增速较7月份加快6.1个百分点 [2] - 1-8月份累计原油加工量677.73万吨，同比增长0.8% [2] 电力生产总体情况 - 8月份发电量379.35亿千瓦时，同比增长7.7%，增速较7月份回落19.6个百分点，日均发电12.24亿千瓦时 [3] - 1-8月份累计发电量2413.95亿千瓦时，同比增长4.0% [4] 电力生产分品种情况 - 8月份火力发电量同比增长7.6%，增速较7月份回落25.1个百分点 [4] - 8月份水力发电量同比增长6.4%，由7月份的下降27.1%转为正增长 [4] - 8月份风力发电量同比增长9.9%，增速较7月份提高6.5个百分点 [4] - 8月份太阳能发电量同比增长7.0%，增速较7月份回落29.8个百分点 [4]

油气勘探开发与生产 - 公司目前在新疆年原油加工能力达500万吨 [2] - 自改革开放以来累计探明石油地质储量21.67亿吨和天然气地质储量3387.03亿立方米 [2] - 累计生产原油1.77亿吨和天然气418亿立方米 [2] 炼油与加工业务 - 累计加工原料油7647.06万吨 [2] - 累计生产成品油7201万吨 [2] 新能源与绿色发展 - 累计投资8.9亿元实施生态恢复工程 [2] - 在塔克拉玛干沙漠累计绿化面积达256.3万平方米 [2] - 投运充电站113座和分布式光伏发电站36座 [2] - 员工造林面积达36.7万平方米 [2] - 我国首个万吨级光伏绿氢示范项目2023年在新疆库车全面投产 [2] 乡村振兴与农产品销售 - 通过全国2.8万座易捷便利店销售新疆特色农产品超1.2亿元 [3] - 定点帮扶岳普湖县实现脱贫并帮助78个村从脱贫迈向振兴 [3] 社会责任与民生项目 - 健康快车7次来到新疆为近7000名白内障患者提供治疗 [3] - 建成183座民族团结爱心驿站和72座司机之家 [3] - 塔河炼化驻村工作队7年来帮助532名村民实现稳岗就业 [3]

主要股指表现 - 香港恒生指数微跌8.05点，跌幅0.03%，收报26438.51点 [1] - 国企指数微涨1.63点，涨幅0.02%，收报9386.39点 [1] - 恒生科技指数上涨34.05点，涨幅0.56%，收报6077.66点 [1] - 全日主板成交额为2940.69亿港元 [1] 蓝筹股表现 - 腾讯控股上涨0.23%，收报645港元 [1] - 香港交易所上涨0.53%，收报451.8港元 [1] - 中国移动下跌0.63%，收报87.1港元 [1] - 汇丰控股上涨0.66%，收报107.2港元 [1] 香港本地地产股表现 - 长实集团下跌0.42%，收报37.76港元 [1] - 新鸿基地产下跌1.34%，收报95.55港元 [1] - 恒基地产上涨0.5%，收报28.18港元 [1] 中资金融股表现 - 中国银行上涨0.23%，收报4.43港元 [1] - 建设银行上涨0.26%，收报7.77港元 [1] - 工商银行下跌0.34%，收报5.95港元 [1] - 中国平安下跌2.22%，收报55.05港元 [1] - 中国人寿下跌2.44%，收报22.36港元 [1] 石油石化股表现 - 中国石油化工股份无升跌，收报4.22港元 [1] - 中国石油股份下跌0.81%，收报7.35港元 [1] - 中国海洋石油下跌0.87%，收报19.31港元 [1]