报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告发布2025年8月十大转债名单，并介绍对应公司的基本情况、财务数据和公司看点 根据相关目录分别进行总结 中特转债 - 7月末收盘价112.898元，转股溢价率95.85%，正股PE - TTM 12.67 [16] - 全球领先特殊钢材料制造企业，2024年营收1092.03亿元（同比 - 4.22%），2025年Q1营收268.4亿元（同比 - 5.59%） [16] - 公司看点：品种规格全、产能规模大；覆盖完整产业链，成本管控强；谋求外延扩张，扩大市场份额 [17] 山路转债 - 7月末收盘价115.228元，转股溢价率50.49%，正股PE - TTM 3.9 [25] - 以路桥工程施工与养护为主，2024年营收713.48亿元（同比 - 2.3%），2025年Q1营收97.64亿元（同比 + 1.95%） [25] - 公司看点：实控人为山东省国资委；化债背景下有提升空间；受益于山东省基建规划；把握一带一路机遇 [26] 和邦转债 - 7月末收盘价118.469元，转股溢价率26.70%，正股PE - TTM 1163.87 [37] - 完成化工、农业、光伏三大领域布局，2024年营收85.47亿元（同比 - 3.13%），2025年Q1营收17.26亿元（同比 - 13.68%） [37] - 公司看点：磷矿和盐矿盈利好；液体蛋氨酸产能高，毛利率高 [38] 爱玛转债 - 7月末收盘价123.471元，转股溢价率35.65%，正股PE - TTM 14.28 [47] - 电动两轮车行业龙头，2024年营收216.06亿元（同比 + 2.71%），2025年Q1营收62.32亿元（同比 + 25.82%） [47] - 公司看点：以旧换新补贴有望延续；新国标实施带来政策红利；毛利率有改善空间 [48] 兴业转债 - 7月末收盘价123.828元，转股溢价率15.89%，正股PE - TTM 6.25 [57] - 股份制商业银行，2024年营收2122.26亿元（同比 + 0.66%），2025年Q1营收556.83亿元（同比 - 3.58%） [57] - 公司看点：利息净收入平稳增长；资产质量总体稳定；规模和客户数量稳定增长 [58] 友发转债 - 7月末收盘价130.48元，转股溢价率1.86%，正股PE - TTM 15.81 [70] - 焊接钢管企业，2024年营收548.22亿元（同比 - 10.01%），2025年Q1营收114.02亿元（同比 + 6.06%） [70] - 公司看点：全国布局巩固龙头地位；积极布局海外市场；维持高股息率 [71] 重银转债 - 7月末收盘价124.282元，转股溢价率18.87%，正股PE - TTM 6.76 [82] - 地方性股份制商业银行，2024年营收136.79亿元（同比 + 3.54%），2025年Q1营收35.81亿元（同比 + 5.3%） [82] - 公司看点：受益于成渝双城经济圈；资产规模稳定增长；紧跟国家战略，调整信贷策略 [83] 天业转债 - 7月末收盘价112.122元，转股溢价率72.38%，正股PE - TTM 33.59 [94] - 氯碱化工企业，2024年营收111.56亿元（同比 - 2.7%），2025年Q1营收24.17亿元（同比 + 8.17%） [94] - 公司看点：片碱成本固定，价格有优势；计划增加分红，推进煤矿项目 [95] 花园转债 - 7月末收盘价132.5元，转股溢价率11.035%，正股PE - TTM 27.76 [105] - 围绕维生素D3产业链发展，2024年营收12.43亿元（同比 + 13.58%），2025年Q1营收3.26亿元（同比 - 1.18%） [105] - 公司看点：产品市场率高，拓展新品类；深耕医药制造领域，新品获批和在审 [106] 渝水转债 - 7月末收盘价124.888元，转股溢价率30.54%，正股PE - TTM 26.6 [116] - 供排水一体化企业，2024年营收69.99亿元（同比 - 3.52%），2025年Q1营收16.52亿元（同比 + 8.66%） [116] - 公司看点：特许经营权市场占有率高；收购项目巩固市占率，拓展外省业务；成本控制效果好 [117]

政策动态 - 国务院审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，强调推动人工智能规模化商业化应用，优化创新生态，强化算力、算法和数据供给，构建开源开放体系 [1] - 国家发改委要求破除"内卷式"竞争，规范地方招商引资行为，推进全国统一大市场建设 [2] - 金融监管总局规范"惠民保"业务，要求突出普惠定位，遵循商业保险原则，实现差异化定价 [2] - 中美双方同意展期美方对等关税24%部分及中方反制措施90天，以稳定经贸关系 [2] 个股公告 股价异动 - 南方路机股价波动严重异常，剔除大盘因素后实际波动幅度大，存在非理性炒作风险，若进一步上涨可能申请停牌核查 [3] - 西藏旅游连续九个交易日涨停，累计涨幅135.98%，若交易继续异常将申请停牌核查 [4] - 安正时尚连续三日涨停，澄清控股公司礼尚信息从事电商服务业务，未涉及母婴产品生产，2024年营收7.33亿元，净亏损293.43万元 [6] - 禾望电气澄清尚无HVDC产品，主营仍为风电、光伏、储能等发电设备 [8] - 东芯股份股价涨幅超同行，澄清投资企业上海砺算产品不涉及大模型算力集群，主要用于PC、云游戏等场景 [10] 业绩与经营 - 中国石化预计2025年上半年归母净利润201亿-216亿元，同比下降39.5%-43.7% [5][6] - 大连友谊控股股东武信控股与友谊集团诉讼达成和解，已申请撤诉 [6] 技术与产能 - 英维克已构建完整液冷全链条技术能力，正拓展国内外数据中心及算力设备客户 [7] - 汇绿生态控股子公司武汉钧恒拟将光模块生产基地投资额从2亿元增至8亿元，主要生产400G及以上速率光模块 [7] 医药研发 - 海思科创新药HSK3486获FDA上市申请受理，该药为静脉麻醉药物 [9] - 亚虹医药APL-1401治疗溃疡性结肠炎的Ⅰb期临床试验获积极结果，计划推进更大规模研究 [10] - 华海药业全球首款靶向IL-17A与IL-36R的双抗药物HB0043获临床试验许可，已投入研发费用6909万元 [11] - 舒泰神BDB-001注射液完成I/II期临床研究，显示激素减量优势，将推进Ⅲ期试验 [11] 其他 - 大悦城地产拟以0.62港元/股私有化回购股份，总金额约29.32亿港元 [9] - 胜通能源LNG业务盈利受市场价格波动影响，采购方式包括窗口期协议和境内市场价采购 [12]

公司经营 - 第二季度重大合同签约金额合计人民币7.75亿元 [1] - 签约金额约占公司2024年营业收入的2.67% [1]

公司业绩 - 2025年上半年新签合同金额214.1亿元 [1] - 新签合同金额同比下降19.7% [1]

市场风格特征 - 2025年A股市场风格呈现鲜明特征，低市值和小盘股类型更受市场青睐 [2] - 截至7月30日收盘，万得小盘风格指数和万得小市值指数年内涨幅均超过30%，排在所有风格指数前两位 [2] - 相比之下，央企大盘股指数、央企中盘股指数、万得超大盘股指数年内涨幅均不到5% [2] 华康洁净案例分析 - 华康洁净7月30日股价录得"20cm"涨停，最新收盘价创2年来新高，年内累计涨幅达到60%以上，最新A股市值为35亿元 [1] - 公司2025年上半年实现营业总收入8.35亿元，同比增长50.73%，实现归母净利润0.19亿元，同比扭亏为盈 [1] - 公司在手订单总额38.27亿元，其中医疗专项订单25.37亿元、实验室订单7.74亿元、电子洁净订单1.21亿元，形成三足鼎立格局 [1] 低市值高增长股筛选结果 - 截至7月30日收盘，A股市值低于50亿元的股票中，有170余只2025年上半年净利润同比增长50%以上或扭亏为盈 [3] - 先达股份预计上半年净利润为1.3亿元至1.5亿元，同比增长24.43倍至28.35倍，增速最高 [3] - 容知日新预计上半年净利润为0.14亿元至0.15亿元，同比增长20.28倍至21.8倍 [3] - 另有80余只股票上半年净利润预计扭亏为盈 [4] "小而美"稀缺标的特征 - 上述低市值高增长股今年以来平均上涨30.79%，跑赢同期上证指数约23个百分点，其中多只股票累计涨幅翻倍 [5] - 共有18只股票滚动市盈率均低于30倍，其中鲁泰A和联发股份等市盈率不到20倍 [5] - 12只股票市净率均低于2倍，鲁泰A、联发股份和新黄浦等市净率均低于1倍，鲁泰A市净率最低为0.59倍 [5] - 鲁泰A滚动市盈率为11.45倍，预计上半年净利润为3.3亿元至3.7亿元，同比增长94.62%至118.21% [5]

公司治理 - 第十届第十二次董事会会议于2025年7月28日以通讯方式召开 [2] - 会议审议《关于调整公司内部管理机构的议案》等文件 [2] 财务表现 - 2024年营业收入构成中建筑业占比94.49% [2] - 租赁销售业务占比3.08% [2] - 商品混凝土加工销售占比1.72% [2] - 设计咨询业务占比0.71% [2]

市场成交概况 - 沪深两市成交额合计1.8万亿元 [1] - 沪市成交额7936亿元 [1] - 深市成交额1.01万亿元 [1] 个股成交表现 - 新易盛成交额居首达145亿元 [2] - 中际旭创成交额121亿元 [2] - 恒瑞医药成交额107亿元 [2] - 中国电建成交额106亿元 [2]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [11] 报告的核心观点 - 投资&订单方面，固投增速放缓但PMI预期转强，境外订单延续高景气，境内需求展现底部韧性 [3][6][7] - 实物工作量方面，6月水泥产量偏弱，7月基建直供量、沥青开工率等同比好转 [3][8] - 项目资金方面，化债边际提速，基建资金平稳，房建资金7月环比改善 [3][9] 各部分总结 投资&订单 PMI - 6月制造业PMI环比提升但读数低于50，建筑业PMI 4 - 5月回落、6月边际转强，业务活动预期指数提升 [6][19] - 6月建筑业PMI为52.8%，同比增0.5pct，环比增1.8pct；新订单指数等多项指数有相应同比和环比变化 [6][19] 固投增速 - 6月固定资产投资增速回落，制造业、基建、地产投资均回落，投资端节奏放缓 [23] - 6月狭义基建增速下滑明显，当月施工节奏或放缓，广义基建增速也环比减少 [26] - 细分项中水利投资6月波动明显，交通投资有所加速 [31] - 6月制造业投资边际转弱，地产投资持续下行 [36] 订单 - 2025年一季度建筑央企订单有压力，Q1同比负增长，但全年订单若后续资金加速使用仍可乐观 [41] - 九家建筑央企2025年新签目标合计同比增长，部分企业有不同增速变化 [41] - 二季度境外订单延续高景气，境内需求有底部韧性，部分企业海外和国内订单有不同表现 [7][44] 实物工作量 - 6月水泥当月同比降幅收窄但累计同比降幅扩大，7月基建直供量、沥青开工率等同比好转 [50] - 6月单月水泥产量同比下滑5.3%，1 - 6月累计同比下滑4.3%；7月相关数据有不同变化 [8][50] 项目资金 资金到位率 - 基建资金近期平稳，房建资金6月偏弱、7月环比改善 [58] - 截至7月15日，样本建筑工地资金到位率为58.89%，周环比降0.09个百分点，非房建和房建项目资金到位率有相应变化 [58] 专项债 - 6月专项债发行超5000亿，特殊新增专项债发行超2000亿，截至7月新增专项债发行进度过半 [9][60] - 从2024年开始连续五年每年安排8000亿专项债用于化债 [9][60] - 截至7月11日，当周专项债新增发行640亿元，年初累计发行22275亿元，同比多6854亿元，累计发行进度51%，同比快11.1pct [9][60] 特殊再融资债 - 2024年特殊再融资专项债计划发行情况及资金用途，2025年截至7月11日计划发行情况及用途 [69] - 2024年和2025年特殊再融资专项债平均发行期限不同 [74] - 2024年和2025年用于置换隐性债务的专项债发行规模前四省份及规模占比不同 [77]

沪深两市成交额 - 7月25日沪深两市全天成交额合计17873.37亿元，较上一日缩量573.69亿元 [1] - 沪市成交额为8216.1亿元，较上一交易日8522.4亿元减少306.3亿元 [1] - 深市成交额为9657.27亿元，较上一交易日9924.66亿元减少267.39亿元 [1] - 沪市成交量为6.97亿手，较上一交易日7.73亿手下降0.76亿手 [1] - 深市成交量为7.24亿手，较上一交易日7.42亿手下降0.18亿手 [1] 个股成交额排名 - 北方稀土成交额居首，达156.06亿元 [1] - 中国电建成交额155.76亿元，位列第二 [1] - 东方财富成交额113.91亿元，排名第三 [1] - 西藏天路成交额93.37亿元，排名第四 [1] - 包钢股份成交额83.86亿元，排名第五 [1]

股票交易异常波动情况 - 公司股票于2025年7月21日、7月22日、7月23日连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形 [2][5] 公司自查及核实情况 - 目前公司生产经营情况正常，市场环境、行业政策等未发生重大变化 [6] - 公司及控股股东中国中铁均不存在应披露而未披露的重大事项，除中国中铁正在实施的股份增持计划外（已于2025年5月8日披露） [6] - 未发现需要澄清或回应的媒体报道、市场传闻及市场热点概念事项 [7] - 未发现其他可能对公司股价产生较大影响的重大事件，且公司董事、高级管理人员、控股股东等未在异常波动期间买卖公司股票 [8] 董事会声明 - 公司确认无应披露而未披露的事项或相关筹划、商谈等，前期披露信息无需更正或补充 [10]