特朗普的关税政策，有点混乱！ 在当地时间周五播出的一档采访节目中，美国总统特朗普表示，对墨西哥和加拿大的关税可能会高于本周早些 时候征收的25%的税率，这给贸易政策带来了进一步的不确定性。特朗普还表示，关税将从4月2日起全部对等 实施。 一天之前，即当地时间周四，特朗普宣布，对墨西哥、加拿大两国加征的25%关税措施将暂缓执行直至4月2 日。同一天，特朗普称，"印度是一个关税非常高的国家。"有外媒指出，鉴于与美国相比印度征收的关税较 高，预计印度将受到对等关税的沉重打击。 值得关注的是，特朗普时断时续的关税策略，扰乱了资本市场。周四，即使暂缓对墨加商品征税后，美国股市 仍未能反弹，标普500指数收盘大跌1.78%，纳指跌2.61%，大型科技股纷纷下挫；周五，欧洲股市也纷纷调 整，截至21点，德国DAX30跌幅超过1.7%，法国CAC40指数跌超1%。 另外，特朗普的关税大棒还导致一家公司的股价暴跌。周五美股盘前，慧与科技（HPE）股价大跌20%，这 家AI服务器制造商表示，在竞争激烈的市场中，其年度利润预测将受到美国关税的打击。 特朗普又有新动态 特朗普表示，对墨西哥和加拿大的关税可能会高于本周早些时候征收的2 ...

文章核心观点 - 超微电脑（SMCI）公布季度业绩后股价先涨后跌，虽有增长前景但存在重大风险，目前维持量化持有评级，若修订等级提高可能进入买入区域 [2][3][6] 股价表现 - 周三公布季度业绩后股价上涨 12%，周四下午交易中下跌超 15%，抹去前一日涨幅 [2] - 过去一年该股下跌 60.8%，同期一篮子与 SA 相关同行平均涨幅为 +16.2%，差距为 -71.6%，2024 年 11 月初差距达 -96.3% [2] - 2 月 19 日至 2 月 25 日期间下跌近 30%，周四股价在最初上涨后回落至收益前业绩水平 [5] - 三个月价格表现为 48.4%的“A+”，远高于 -2.7%的行业中值；六个月价格表现提升至“C-”，比行业中值高出 3.7% [15] - 过去 90 天内分析师对该股上调幅度为零，下调幅度为八次；同期营收有两次上调，下调幅度为五次 [19] 财务状况与前景 - 预计 2025 财年收入在 235 亿美元至 250 亿美元之间，到 2026 年将达 400 亿美元；2024 财年第四季度收入同比增长 143%至 53 亿美元，2024 财年业绩同比增长 110% [3] - 2025 年第二季度，GAAP 摊薄每股收益为 0.50 美元至 0.52 美元，之前预期为 0.48 美元至 0.58 美元 [9] - 第四季度自由现金流为 -5.2498 亿美元，受收益延迟负面影响 [12] 合作与优势 - 与英伟达合作生产 Blackwell 芯片，还与 AMD、英特尔和博通建立有利可图的联盟，是液体冷却领域领导者 [2][4] 风险因素 - 存在会计问题，审计师辞职、司法部展开调查，BDO 对其财务报告内部控制审计给出负面意见 [3][20] - 股价受关税担忧和熊市负面影响 [5] 量化指标 综合评级 - 量化评级为强力买入，量化行业排名在 549 家公司中排第 320，在 28 家公司中排第 20，目前处于持有区间 [8] 因子等级 - 估值为“B+”，增长为“A-”，动量为“B”，每股收益修正和盈利能力类别有提升空间 [10] 估值指标 - 远期 GAAP 市盈率为 22.92，比行业中位数低 21%以上；“A+”远期市盈率（PEG）为 0.53，与 1.71 的行业中位数相差 70% [10] 增长指标 - 年收入增长率为 125%，与行业中位数相差 2485.4%，远期收入增长率为 66.9%，与中位数相差 970.8% [12] 盈利能力指标 - 整体为“D+”等级，毛利率（TTM）为 12.4%，与 50.15%的行业中位数相差 -75.2%，经营活动现金流为 -19.9 亿美元 [13] 动量指标 - 三个月价格表现为 48.4%的“A+”，六个月价格表现为“C-” [15]

周三美股盘前，两家公司吸引了众多投资者的关注。 超微电脑因为及时发布了财报，避免了退市命运，股价飙涨25%。而英伟达将于周三盘后发布最新季报。其将交出一份什么样的答案，将决定人工智能板块股价的 走势。 超微电脑暴涨25% 超微电脑(SMCI.US)在盘前交易中上涨25%。此前一个交易日，该公司提交了符合纳斯达克规定的季度和年度财务报告，缓解了外界对这家服务器制造商可能被摘 牌的担忧。 去年12月，超微电脑表示，对其业务的独立审查没有发现不当行为的证据，但该公司承诺将任命新的首席财务官和其他高管。 超微电脑在一份独立于文件的声明中表示："已收到纳斯达克工作人员的信函，称该公司已恢复符合文件要求，此事现已了结。" 超微电脑在该财年报告中表示，它已经得出结论，对财务报告的内部控制无效，并已"启动补救措施"。不过，超微电脑警告称，该公司可能"无法弥补财务报告内 部控制方面的重大缺陷"。 2024年8月，做空机构兴登堡（Hindenburg Research）曾做空超微电脑，称超微电脑存在"会计操纵"等问题。兴登堡表示，其为期三个月的调查"发现了明显的 会计危险信号、未披露的关联方交易证据、制裁和出口管制失败以及客户问 ...