公司业务范围澄清 - 公司目前暂未涉及核聚变相关业务 [1] 核电市场化交易策略 - 公司将保持与国家及有关省区的积极沟通，加快推动针对核电特性的市场化交易政策 [1] - 公司将继续跟踪核电参与市场化交易方案的出台及执行情况，紧密跟进市场形势变化 [1] - 公司争取更多上网电量，力争实现核电机组多发、满发 [1] 行业与政策发展 - 公司推动政策旨在保障核电行业的可持续发展，支持构建科学合理的全国统一电力市场 [1]

尽管日本政府与核电站的运营方都先后砸下重金，但当地民众依旧对东电和日本政府不放心。 据央视新闻报道，日本东京电力公司已放弃原定20日重启柏崎刈羽核电站6号机组的计划。 17日东电在声明中称，柏崎刈羽核电站6号机组反应堆在日前进行的控制棒抽出试验中发生防抽出功能 故障，本次故障导致6号机组重启推迟。 尽管日本政府与核电站的运营方都先后砸下重金，但当地民众依旧对东电和日本政府不放心。去年底的 投票前，约300名当地居民在新潟县议会外抗议反对柏崎刈羽核电站的重启，认为当地电力供给充足， 没有必要冒险重启核电站。在这些民众看来，一旦发生事故，他们是首当其冲的受害者。新潟县去年10 月公布的一项调查显示，60%的居民认为柏崎刈羽核电站重启条件尚未满足，近70%的居民担心东电欠 缺运营能力。 加速重启背后 根据日本原子能规制委员会的数据，截至2026年1月14日，日本境内已有7家核电站的13个机组恢复运 行；停运机组达20台，涉及8家核电站。 这项试验是核反应堆重启前检查的一个环节。通常情况下，在一根控制棒被抽出的状态下，再抽出其他 控制棒时，防抽出功能就会启动，警报会响起。而在17日的试验中，警报并未响起。 公开信息显 ...

核电板块震荡走弱，博菲电气、华菱线缆、西部材料跌停，高澜股份、弘讯科技、再升科技、斯瑞新 材、理工光科、方大炭素等跟跌。 ...

2026年央企重组“第一单”落地与能源央企整合分析 - 中国石油化工集团有限公司与中国航空油料集团有限公司实施重组，成为2026年央企重组“第一单”，释放了中央企业将持续深化战略性重组与专业化整合的明确信号 [1] 重组整合的成效与战略目标 - 重组整合旨在提高国有资本运行效率，优化国有经济布局和结构，是做强做优做大国有资本和国有企业的内在要求 [2] - “十四五”期间，6组10家企业实现战略性重组，新组建设立9家中央企业，一系列专业化整合有效提高了国有资本的配置和运行效率 [2] - 中央企业资产总额从“十三五”末的68.8万亿元增长到2024年底的91万亿元，年均增速达7.3% [2] - “十四五”期间中央企业创造的增加值、利润总额预计将比“十三五”期间分别增长超过40%、50%，全员劳动生产率、净资产收益率等指标不断改善 [2] - 重组整合紧密服务于国家战略，围绕服务国家战略实施、增强产业协同、优化公共服务三方面实施 [2] - 具体案例包括：加快战略性矿产资源领域整合以提升供应保障能力；整合输配电装备制造领域企业组建中国电气装备集团有限公司；组建中国资源循环集团有限公司打造资源回收再利用平台 [2] 重组整合驱动新质生产力发展 - 重组整合不仅是规模扩张，更是发展动能向新质生产力的系统性转换 [3] - “十四五”以来，中央企业在战略性新兴产业领域累计投资达8.6万亿元，较“十三五”时期大幅提升 [3] - 2024年，中央企业在战略性新兴产业领域的营业收入突破11万亿元，近两年营收贡献度提升8个百分点 [3] - 中央企业通过重组实现高质量发展，为经济社会平稳运行提供支撑，“十四五”以来累计上缴税费超过10万亿元 [3] - 中央企业承担了约80%的原油、70%的天然气、60%的电力供应 [3] 能源央企重组的三类模式 - **横向合并强强联合**：聚焦业务板块内部深化整合，释放协同效应以提升市场竞争力 [4] - 案例：中国神华能源股份有限公司收购控股股东旗下12家核心企业股权，覆盖煤炭生产、坑口煤电、煤化工及煤炭物流等关键环节 [4] - 案例：山西省组建晋能控股集团，整合同煤、晋煤、晋能等七大煤企，形成亿吨级煤炭产能和千万千瓦级电力装机的特大型能源供应商 [4] - **纵向联合优势互补**：打通产业链上下游，降低交易成本、保障供应链安全、提升整体效益 [5] - 案例：中国核工业集团有限公司与中国核工业建设集团有限公司合并，构建了涵盖技术研发、核燃料供应、工程建设到投资运营的完整核电产业链闭环 [5] - 案例：中国国电集团公司和神华集团有限责任公司合并重组为国家能源投资集团有限责任公司，成为煤炭、电力行业规模最大的企业，实现产业链上下游协同 [5] - **专业化整合聚焦提质**：推动分散在不同企业的同类业务、资源向优势企业和主业企业集中，解决国资布局分散、重复建设问题 [6] - 案例：中国石油化工集团有限公司与中国航空油料集团有限公司在航油仓储、物流等基础设施领域重组，构建更高效、更具竞争力的航油保障体系 [6] - 案例：整合多家央企的油气管道资产组建国家石油天然气管网集团有限公司；将分散的稀土业务整合并入中国稀土集团有限公司 [6] - 案例：各省层面组建统一的煤炭销售平台、电力交易中心、新能源运营公司等，以消除内部竞争、统一行业标准、提升专业运营能力 [6] 未来能源央企重组整合方向 - **技术突破与布局新质生产力**：重组整合将更聚焦于新材料、商业航天、绿色低碳科技等前沿领域，通过组建“科技领军企业”进行原创性科技攻关 [8] - **专业化整合趋向深化与精细**：改革重点从规模化重组转向质量效益提升，整合向产业链特定关键环节、高端细分市场深入拓展 [8] - 可能在检验检测、工业软件、数据服务等领域出现新的专业化平台 [8] - 在能源领域，氢能、新型储能、碳捕集利用与封存等方向可能通过重组整合培育产业发展主力军 [8] - **平台化与生态化构建**：重组更注重打造开放协同的产业生态，部分央企或转型为产业组织者或基础服务提供者，面向全行业提供公共服务 [9] - 通过重组形成的“链主”企业，在统筹协调产业链、平滑市场波动及攻克共性技术难题方面具备更有利条件 [9] - **实施路径市场化与资本化**：国有资本投资运营公司的“进退枢纽”和“孵化器”功能将强化，通过专业资本运作推动业务剥离与新兴产业培育 [9] - 依托资本市场进行专业化整合将更普遍，例如通过增发、并购将资源向上市公司集中，提升国有资本证券化率和运营效率 [9] - **关键领域成为整合活跃区**：战略性矿产资源、高端制造与工业基础短板环节、数字技术与数字经济基础设施、绿色低碳与新能源以及生命健康与生物技术等领域可能迎来更多重组整合 [10]

文章核心观点 - 抖音平台联合中国上市公司协会推出的“大国重器”专项活动，通过邀请自媒体创作者深入行业领军企业进行探访，以民间视角和深度纪实的方式，成功打破了硬核科技的专业壁垒，引发了公众的广泛关注和情感共鸣，活动相关话题上线一个月播放量突破40亿次，收获点赞超6000万次[1] - 该活动首次向普通创作者开放了核心工业场景，通过53位创作者深入12家领军企业，发布了56条独家视频，共同勾勒了大国重器、创作者和建设者三重群像，是对中国硬核实力的生动注解[1] - 这种“看得见、听得懂、有温度”的传播方式，不仅展示了中国在基建、能源、高端制造等领域的突破，也让背后建设者的坚守精神被大众看见，在“十四五”收官与“十五五”谋篇的历史节点，凝聚了奋进力量[12][13] 看得见的大国重器：从海底到田间的硬核图景 - **基建领域**：中国铁建全球最长海底高铁隧道——甬舟铁路金塘海底隧道首次向自媒体开放，展示了地下58米作业、直径14.57米的“甬舟号”盾构机在最大水压8.48兆帕的海底环境中施工，对接误差控制在20毫米以内[2]。中国盾构机产业实现30年逆袭，从1996年以每台3.5亿元天价进口德国二手设备，发展到全球每10台盾构机有7台来自中国，彻底摆脱了国外主轴承技术的“卡脖子”依赖[2] - **农业与节水技术**：大禹节水在云南元谋干热河谷（年蒸发量3640.5毫米，降水量仅638毫米）建设项目，通过800公里智能管网和4530套智能水表覆盖11.4万亩耕地，将灌溉效率从40%提升至90%，每亩浇水成本从1200元降至350元[3]。该项目带动元谋农业产值从2017年的27.67亿元增长到2024年的61.3亿元，农民户均收入从1.15万元增至2.04万元，连续22年居全州第一[3] - **能源领域**：秦山核电站不仅发电，还在商用重水反应堆中生产医用同位素，实现了碳14、抗癌药物碘125等曾被“卡脖子”技术的国产化[4]。中国风电产业从1986年引进3台丹麦风机起步，到2024年累计装机量达5.2亿千瓦，连续14年位居世界第一，山东德州天能重工风电场的65米风机叶片每转一圈可发电62度[4] - **高端制造与航天航空**：蓝箭航天的朱雀三号是中国首枚轨道级可回收火箭[6]。南方航空的国产大飞机C919采用四曲面风挡、超临界机翼等创新设计，燃油效率显著提升，其自主研发的“天瞳系统”能实时监控数百个设备状态，提前预判故障，为南航节省了数十亿元运维成本[6] 听得懂的独家探访：让专业科技“破圈”的解码者 - **稀缺场景的肉身在场**：创作者“小Lin说”成为首位获准进入海底高铁隧道施工现场的自媒体人，带观众深入地下58米盾构机内部[7]。“直男财经”团队为记录朱雀三号火箭，花费超100万元，跨越多省从工厂拍到发射，成为除央视外唯一获得着陆点报道授权的创作者[7] - **生活化比喻与数据转化**：创作者用“AI养猪”比喻智能化生产逻辑，将风电塔筒比作“超大号电风扇”，用“一只手拖着小汽车的压强”形容盾构机主轴承承受的压力[7]。通过“过去浇半亩地的水现在能浇一亩多”、“一年发电量够电动汽车绕赤道16万圈”、“3万吨重载列车相当于400节车厢”等表达，将专业数据转化为公众易于理解的内容，让技术内容平均播放量实现翻倍[8] - **情感共鸣与传播效果**：创作者结合个人成长经历讲述C919发展，记录农户笑容，对比国际能源转型凸显中国系统性布局[8]。相关话题引发强烈共鸣，中国风电领跑全球登上抖音热榜TOP7，超6000万用户参与体验；秦山核电探访视频收藏量达11.6万；C919话题下“为中国航空骄傲”的留言刷屏[8] 终于露面的沉默坚守：重器背后的平凡英雄 - **资深建设者的长期坚守**：中国铁建盾构总机械师蔡明聪为保障海底隧道施工，4次放弃回家过年，在地下58米作业区攻克技术难题[9]。秦山核电站运维工程师团队24小时轮班值守，一位工作40年的老员工指出核心设备已从早期上百美元一颗的进口按钮实现全部国产化[9]。中国神华的重载列车司机培养周期长达5.5年，需在4公里长的列车上精准控制车速，应对最大32米的落差起伏[10] - **年轻一代的传承与创新**：蓝箭航天研发团队平均年龄仅32岁，在戈壁滩上攻克了火箭回收技术难题[10]。比亚迪碳舱车间通过“金徽工匠”师徒结对传承技艺，并用数字化工具优化流程[10]。中兴通讯五星5G工厂的年轻工程师研发的AI视觉检测系统，效率是人工检测的10倍[10] - **建设者的精神底色**：从参与武汉地铁江底隧道到负责甬舟海底隧道的工程师，认为看到自己修建的隧道通车“所有艰辛都值得”；大禹节水项目负责人扎根云南多年，称“看到庄稼丰收比什么都值”[10]。网友留言认为这些平凡人的默默付出和年轻面孔，是中国科技未来的底气[11]

智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，我国用电量增量由二产转向三产+城乡居民，且主要由风光 贡献。2025年内火电公司股价表现分化明显，北方公司业绩高增普遍股价表现较优。火电自由现金流改 善突出，分红比例提升空间广阔，火电的"公用事业化"时刻或已来临。25下半年珠江、长江来水偏丰带 动水电电量增长，关注行业装机投产与资产证券化。公用事业化加速推进，建议关注板块红利价值。 25下半年珠江、长江来水偏丰带动电量增长，长电已发布业绩快报，25年实现归母净利润342亿元(同比 +5%)，其中Q4达60亿元(同比+34%)，预计水电整体业绩亦有良好表现。25年末偏高蓄能将保障26上半 年枯水期电量，汛期电量低基数，水电有望维持多个季度利润提升。水电投产高峰期来临，大渡河等流 域多座电站将陆续投产，此外各集团仍有水电资产未证券化，亦可关注证券化进程。桂冠电力拟收购大 唐集团西藏子公司，打开未来成长空间。而长端利率仍在低位运行，水电的股息价值持续凸显。 绿电关注政策驱动，核电及城燃关注需求改善 该行认为绿电尚未走出装机→电量→收入→利润层层回落的趋势，但136号文的推开将促进绿电的ROE 稳定性提升，该行仍然建议以补贴、 ...

行业投资评级 - 公用事业行业评级为“优于大市” [1][6] 核心观点 - 在碳中和背景下，报告核心观点为推荐新能源产业链与综合能源管理 [10][20] - 公用事业方面，看好火电盈利维持、新能源发电盈利趋稳、核电盈利稳定、水电防御属性、燃气及装备制造等细分领域机会 [4][20] - 环保方面，建议关注水务与垃圾焚烧的“类公用事业投资机会”、科学仪器国产替代、以及受益于欧盟政策的废弃油脂资源化行业 [4][21] 市场回顾与板块表现 - 本周（报告期）沪深300指数上涨0.57%，公用事业指数上涨0.06%，环保指数上涨0.27%，相对收益率分别为0.63%和0.84% [1][13][22] - 在申万31个一级行业中，公用事业及环保板块涨幅分别排名第13和第11位 [1][13][22] - 电力子板块中，火电上涨0.35%，水电下跌1.76%，新能源发电上涨1.61% [1][13][23] - 水务板块下跌0.28%，燃气板块下跌1.17% [1][13][23] 重要政策与事件 - **山西省启动2026年增量新能源项目电价竞价**：机制电量总规模95.76亿千瓦时，其中风电35.27亿千瓦时，光伏60.49亿千瓦时，竞价上限0.32元/千瓦时，下限0.2元/千瓦时，执行期限10年 [2][14][125] - **新能源汽车动力电池回收新规出台**：工信部等六部门发布《管理办法》，建立“全渠道、全链条、全生命周期”管理体系，实施动力电池数字身份证制度 [15][131] - **国家电网“十五五”投资计划**：预计固定资产投资达4万亿元，较“十四五”增长40% [126] - **对美韩进口多晶硅继续征税**：商务部裁定自2026年1月14日起，继续对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅征收反倾销税和反补贴税，实施期限5年 [130] 专题研究：自来水价格调整 - **调价背景**：水价调整程序繁琐、周期长，导致我国水价长期处于低位，而供水成本年均增速约3%，成本传导不畅使部分水务企业处于“低水价+亏损+财政补贴”状态 [3][16] - **政策依据**：2021年《城镇供水价格管理办法》明确价格监管周期原则上为3年，为调价提供依据 [17] - **调价概况**：2025年全国已有超过26个城市上调水价，大部分地区同时调整居民、非居民及特种行业用水价格 [3][17] - **调价幅度**：第一阶梯水价涨幅多集中在10%至30%之间，例如阿图什市涨幅达49.7%，甘肃定西市安定区非居民用水价格涨幅近50% [17][19] 投资策略与重点公司 - **火电**：推荐华电国际（总市值577亿元，2025E PE 8.0）、上海电力（总市值600亿元，2025E PE 22.4） [4][8][20] - **新能源发电**：推荐龙源电力（总市值1,318亿元）、三峡能源（总市值1,184亿元）、金开新能（总市值108亿元，2025E PE 12.3）以及区域海上风电企业广西能源、福能股份、中闽能源 [4][8][20] - **核电**：推荐中国核电（总市值1,831亿元）、中国广核（总市值1,944亿元）及重组标的电投产融（总市值1,195亿元） [4][8][20] - **水电**：推荐长江电力（总市值6,489亿元，2025E PE 18.8） [4][8][20] - **燃气与装备**：推荐九丰能源（总市值318亿元）、西子洁能（总市值147亿元） [4][8][20] - **环保（水务与固废）**：推荐光大环境（总市值292亿元，2025E PE 7.7）、上海实业控股（总市值159亿元，2025E PE 5.4）、中山公用（总市值174亿元，2025E PE 12.4） [4][8][21] - **环保（科学仪器）**：推荐聚光科技（总市值74亿元）、皖仪科技（总市值40亿元） [4][8][21] - **环保（资源化）**：推荐山高环能（总市值39亿元） [4][8][21] 行业重点数据一览 - **发电量**：1—11月份，规上工业发电量88,567亿千瓦时，同比增长2.4% [44][56] - **用电量**：1-11月份，全社会用电量累计94,602亿千瓦时，同比增长5.2% [56] - **电力交易**：1-11月，全国市场交易电量60,300亿千瓦时，同比增长7.6%，占全社会用电量比重63.7% [69] - **装机容量**：截至11月底，全国发电装机容量37.9亿千瓦，同比增长17.1%，其中太阳能装机11.6亿千瓦（+41.9%），风电装机6.0亿千瓦（+22.4%） [73] - **碳市场**：本周全国碳市场收盘价较上周上涨3.34%，碳排放配额累计成交量8.73亿吨，累计成交额5,821.36亿元 [106] - **煤炭价格**：1月14日环渤海动力煤价格686元/吨，较上周提升1元/吨 [115] - **天然气价格**：1月16日液化天然气出厂价格指数为3849元/吨，较上周上涨35元/吨 [123]

公司技术定位 - 电投产融在互动平台表示，其CAP1000技术属于引进、消化并自主掌握的第三代核电技术 [1] - 该技术的设计、制造及工程应用体现出高技术含量与复杂集成能力 [1] - 公司明确CAP1000技术符合“高端装备”的定义范畴 [1]

中核集团前总经理顾军被查事件 - 2025年1月19日，中国核工业集团有限公司原党组副书记、总经理顾军因涉嫌严重违纪违法，正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查 [2] - 多位核电行业人士对此表示“很突然”，因其长期深耕核电技术领域，专业能力突出，在秦山核电、三门核电等项目中积累了较高声望 [2] - 顾军毕业于上海交通大学核动力工程专业，职业生涯起步于秦山核电站，曾作为首批反应堆操纵员参与建设，后历任秦山第三核电有限公司副总经理、三门核电有限公司总经理等要职 [2] 顾军的职业履历 - 2011年4月，顾军调任国家核电技术公司，历任董事、总经理、党组成员 [3] - 2015年3月，进入中国核工业建设集团公司，先后担任董事、党组副书记、总经理，并于同年11月兼任中国核工业建设股份有限公司董事长 [3] - 2018年7月，中核集团与中核建集团重组后，顾军出任中核集团董事、总经理、党组副书记，直至2024年卸任 [3] 相关企业高层人事变动 - 2025年6月，中国东方电气集团有限公司官网管理团队页面中，董事长、党组书记俞培根的相关信息被撤下 [3] - 2025年12月24日，政协第十四届全国委员会第四十五次主席会议审议通过撤销俞培根政协委员资格的决定 [3] - 俞培根在赴东方电气任职前，长期在中核集团担任要职，曾任该公司副总经理 [3] - 2025年5月，中核集团总经理申彦锋接替余剑锋，出任该公司董事长，而卸任的余剑锋此前已有数月未出现在公司公开活动中 [4]

事件概述 - 日本东京电力公司宣布将推迟重启柏崎刈羽核电站机组 [1] - 推迟原因是该核电站6号机组在重启前检查中发生控制棒防抽出功能故障 [1] - 故障发生于1月17日进行的控制棒抽出试验 当时警报未按预期响起导致试验中止 [1] 故障详情 - 故障发生在核反应堆重启前检查的一个环节 [1] - 正常情况下 在一根控制棒被抽出的状态下再抽出其他控制棒时防抽出功能会启动并响起警报 [1] - 但在当次试验中警报并未响起 [1] - 公司表示正在对剩余的控制棒进行运行检查 [1] 核电站背景 - 柏崎刈羽核电站是日本境内最大的核电站 总装机容量约821.2万千瓦 [1] - 该核电站于2012年关闭 [1] - 公司曾于2025年底宣布计划于2026年1月重启其6号机组 [1] 社会反应 - 公司的重启计划曾引发部分日本民众抗议 [1] - 抗议者认为福岛核事故遗留问题尚未得到妥善解决 且日本政府未对事故承担相应责任 [1] - 在此背景下 重启老旧核电站的决定令人担忧 [1]