纪要涉及的行业或者公司 行业：稳定币行业、稀土行业、制造业、农业、采矿业、公用事业、下游服务业、酒店餐饮、旅游、金融服务、消费品行业、出口行业 公司：Circle 纪要提到的核心观点和论据 稳定币行业 - 核心观点：香港稳定币立法落地标志全球首个以价值锚定监管为核心的稳定币立法落地，产业链市场规模将扩张，稳定币市场有扩容需求 [2][3][4] - 论据：香港设立稳定币发行人发牌制度，产业链包括发行、设施和技术管理、下游运营商（跨境支付、实物资产、金融科技等领域）；USDC货币上市，Circle上市首日涨幅最高达240%；中美贸易冲突加剧使跨境业务需求扩张，推动稳定币市场扩容 [2][3][4] 中美贸易博弈 - 核心观点：关税发展更多转向特定领域和科技领域制裁，稀土行业及相关领域有配置价值 [5][6] - 论据：特朗普威胁对欧盟加税，后加征50%关税延长到7月9号，但被美国国际贸易法案阻止；中美贸易冲突短期有变化，稀土行业在贸易冲突和缓和阶段营收和利润变化相对小，需求受抑制，贸易缓和时出口管制部分放松 [5][6] 制造业工业基本面 - 核心观点：4月制造业工业需求小幅回落，企业营收下行，但下行幅度小；不同行业表现分化 [7][8][9][10] - 论据：4月数据显示制造业工业需求回落，企业营收下行，销售速度低于产品速度；农业相对平稳，采矿业需求下降明显，中游设备类行业抢出口效益明显，下游内需行业需求弱 [7][8][9][10] 行业比较 - 核心观点：消费品和服务消费板块持续性和稳定性更强，稳定币和国产替代稀土板块有长期配置价值，出口行业表现源于需求前置 [11][12] - 论据：公用事业相对平稳，下游服务业表现强于制造业；出口链需求强劲是关税暂缓下需求前置；从美国海关数据看，部分货棉品种需求增长强劲，其他板块在关税影响下有30 - 50%降幅 [11][12] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 商务部召开中欧半导体聚谈会，对出入管制进行沟通 [6] - 4月2号对等关税后，国家出口管制体系在立法、监管、防控和协作层面进一步完善 [6]

全球风投市场概况 - 2025年第二季度全球风投总额达946亿美元，连续第三个季度突破900亿美元大关，创2022年第二季度以来第二高点 [9] - 交易数量跌至6028笔，为2016年第四季度以来最低水平，形成"钱多项目少"现象 [14] - 单笔交易中位数金额达350万美元创历史新高，显示资金向头部项目集中 [15] 硬科技领域崛起 - 第二季度十大融资案例中六席被硬科技公司占据，包括数据中心、核聚变、航天平台等领域 [16] - 国防科技公司营收倍数中位数达17.4倍，高于AI公司的17.1倍 [20] - 典型案例：World View获26亿美元航天融资、Anduril获25亿美元国防融资、Commonwealth Fusion获8亿美元核聚变融资 [21] AI行业溢价效应 - 带AI标签公司融资中位数达460万美元，比市场平均水平高100多万美元 [24] - 汽车科技领域AI溢价最显著，自动驾驶公司融资中位数比传统公司高2060万美元 [25] - Thinking Machines Lab种子轮估值达100亿美元创纪录，创始团队来自OpenAI等顶级实验室 [29] 科技巨头投资策略转变 - 六大科技巨头2025年并购交易预计仅12笔，较2014年66笔大幅下降 [31] - Meta向Scale投资148亿美元获49%股份，大额少数股权投资成为新常态 [32] - AI领域并购交易达177笔创历史新高，为五年平均水平的2倍多 [35] 企业风投(CVC)动态 - CVC投资总额降至170亿美元创2018年以来最低，但单笔规模达2021年以来最高 [39] - 32%交易涉及3个以上CVC联合投资创历史新高，显示抱团取暖趋势 [42] 新兴投资赛道 - 稳定币领域2025年融资预计达102亿美元，较2024年增长10倍 [46] - 量子计算领域上半年获22亿美元投资，同比增长69% [57] - 核能领域融资预计达50亿美元创纪录，受AI数据中心能源需求驱动 [63] 行业数据亮点 - 自动驾驶AI公司Mosaic评分比传统公司高99分 [27] - 机器人领域AI公司融资中位数比非AI公司高1070万美元 [26] - 北约计划将国防开支占比从2%提至5%，年增4000亿美元预算 [54]

市场整体表现 - 市场超4000只个股下跌 跌停个股达16只 数量明显增加 [1] - 连板股总数11只 三连板及以上个股7只 上一交易日共18只连板股 [1] - 连板股晋级率38.89% 不含ST股和退市股 [1] 高位股表现 - 高位股持续低迷 昨日三连板及以上个股中除上纬新材外全部下跌 [1] - 联环药业和国晟科技跌停 [1] 算力硬件板块 - 受新易盛超预期业绩刺激 算力硬件端大幅走强 [1] - 千亿权重新易盛20CM涨停 中际旭创和胜宏科技涨超10% [1] - 鹏鼎控股涨停 工业富联涨超5% [1] 小市值股表现 - 小市值个股表现相对较弱 微盘股指数盘中一度跌超2% [1] 连板股晋级明细 - 4进5晋级率50% 上纬新材晋级成功 属机器人概念 [2] - 2进3晋级率50% 兰生股份(参股券商)/华宏科技(业绩+稀土)/上海物贸(数据要素)晋级成功 [2] - 1进2晋级率9% 楚天龙(稳定币)/诚意药业(创新药)晋级成功 [2] - 其他涨停包括柳钢股份11天6板(钢铁+业绩)/金时科技7天4板(稳定币)/兴业科技4天2板(皮革) [2]

稳定币行业格局 - 美国稳定币全球市场份额占比高达99% 并已通过法案试图开启布雷顿森林体系第三阶段 [1] - 日本修订法案允许发行日元稳定币 英国发行以英镑计价的稳定币 [1] - 中国考虑发行人民币稳定币 推动央行数字货币在跨境支付中的运用 并召开加密货币与稳定币的发展及应对的学习会 [1] 稳定币公司分析 - 绿地控股：上海国资背景 间接持有蚂蚁集团股权 旗下资产数字化服务平台是全国首个资产使用权线上确权及流转平台 还涉足虚拟资产业务 [3] - 市北高新：上海唯一国家区块链创新应用综合性试点 与浦发银行发行稳定币 利用区块链技术打造全链条 取代美元结算体系 [3] - 金一文化：A股唯一一家对外宣布开发稳定币系统的上市公司 具备金融数据清洗 资产智能封装等三大能力 应用区块链技术实现多项功能 [3] - 未具名第一名公司：背靠国务院国资委 独家接入国家电网等核心数据源 与多家知名企业共建能源数据联盟 将电网数据封装成可交易的数据资产单元 并在上海数据交易所挂牌交易 股价仅5元左右 [3] 行业发展趋势 - 稳定币已经上升为国家重大战略 接下来将得到政策 资金等全面扶持 [1] - 真正的机会在于那些刚刚启动 股价较低且具有行业唯一性的稳定币公司 [1] - 稳定币将成为重要的战略支点 谁能够抓住这一机遇 谁就能在未来的全球金融格局中占据有利地位 [3]

1、行情 电力物联网也携手发力，国电南自、科陆电子、思源电气、泰永长征（炸）涨停，洛凯股份、九洲集团、科林电气、金智科技、禾望电气等集 体走强； 人形机器人受催化走强，上纬新材4连板（20CM），中大力德、达意隆2连板，大丰实业、科沃斯、长荣股份、襄阳轴承、新时达、中马传动 涨停，恒工精密、长盛轴承、步科股份涨超10%； PEEK材料也与机器人共振，兄弟科技、金田股份、中欣氟材涨停，新瀚新材、中研股份、唯科科技等集体大涨； 上海本地RDA概念股大幅高开，绿地控股3连板，市北高新、中远海科、上海物贸（T）、兰生股份集体一字板并拿下2连板，上海钢联、古鳌 科技早盘双双大涨超10%； 此外，制冷剂、白银、家电、造纸、创新药等均有局部强势表现，数字货币、金融、游戏等集体重挫。 截至收盘，沪指收涨0.27%，深成指、创业板指分别收跌0.11%、0.45%，市场今日超3000股上涨，2000余股下跌。 2、电力 指数整体小幅波动的一天。 题材方面，电力板块开盘大涨，京运通3连板，豫能控股2连板，华电辽能、建投能源、晋控电力先后涨停，华银电力、新中港、华电能源、赣 能股份、宁波能源、穗恒运A等早盘均大幅冲高； 经过了2日调 ...

港股市场 - 7月11日恒指收涨0.46%，恒生国企、恒生科技指数分别上涨0.22%、0.61%，南向资金净买入17.44亿港元[7] - 金融、生物医药、钢铁、半导体板块表现较好，内房股、新消费概念股回调[7] 美股市场 - 7月11日三大股指集体收跌，纳指跌0.22%，标普500跌0.33%，道指跌0.63%，成交量放大，VIX指数上升[7] - 加密货币概念股、能源板块走强，航空板块、热门中概股多数下跌，大型科技股涨跌互现[7] 日股市场 - 7月11日日经225收跌0.19%，东证指数收涨0.39%，海运、钢铁板块支撑大盘[10] - 半导体股受英伟达带动上涨，优衣库母公司迅销股价大跌6.93%[10] 重点新闻 - 特朗普宣布多项关税措施，涉及欧盟、墨西哥、加拿大、铜等，加美谈判期延至8月1日[10] - 美国与印度或达成临时贸易协议，越南、巴西有相应反应，新关税或推迟降息[10] 企业动态 - 阿里巴巴在多地推出即时零售业务，特斯拉将进军印度市场[10][11] - Shein已保密提交香港上市申请，2025年国内医保目录调整启动[10]

PCB升级迭代关键材料 - 特种玻纤布作为PCB升级迭代关键材料，价格已上涨超16%，3只国产黑马有望迎来盈利释放与估值重估 [2] - AI发展催化PCB和CCL迭代，特种玻纤布快速升级且供不应求 [4] - 特种电子布市场规模有望快速增长，国产厂商加速渗透 [5] - 传统玻纤布涨价持续，利润持续修复 [7] 稳定币 - 稳定币3-5年规模或达3.7万亿美元，利润堪比"印钞机" [6] - 稳定币向合规化、支付基础设施方向发展，预计3-5年快速扩张 [10] - 中国香港地区发展合规稳定币具有战略意义，短期建议关注牌照申请、发放进展 [11] - 核心受益标的包括证券IT服务商、稳定币持牌机构、跨境支付相关标的及Web3.0技术服务商 [8] 黄酒行业 - 黄酒行业历经多年调整，小企业出清较充分，行业或迎筑底阶段 [12] - 龙头持续尝试"高端化"及"年轻化"，黄酒行业或有望破局 [15] - 黄酒行业集中度持续提升，头部化趋势有望不断强化 [16] - 龙头吨价持续提升，行业筑底可期，龙头有望通过高端化与年轻化突围 [6]

稳定币市场动态 - 美国稳定币巨头CIRCLE上市两周内暴涨近10倍 [1] - 港股稳定币战略合作商金涌投资单日涨幅超6倍 [1] - 美国通过《GENIUS法案》为稳定币立法 英国发布稳定币监管提案 中国香港推出《稳定币条例草案》成为全球首个建立法币稳定币全面监管体系的地区 [1] - 上海市国资召开中心组学习会专题研讨加密货币与稳定币发展 [1] 上海在稳定币领域的优势 - 上海作为国际金融中心和金融开放前沿 多次承担国家金融科技试点任务 包括票据交易所 自贸区金融改革 央行数字货币试点等 [1] - 上海是国内区块链产业领军者 拥有全国首个区块链产业研究院 多条城市级区块链基础设施 丰富的区块链企业和人才储备 [1] 上海稳定币相关标的 - 国泰海通：上海国资旗下企业 子公司国泰君安国际获香港证监会批准升级证券交易牌照 成为首家提供全方位虚拟资产交易服务的香港中资券商 [3] - 绿地控股：上海国资背景 全资子公司间接持有蚂蚁集团0.7%股权 与蚂蚁集团稳定币业务存在关联 旗下绿地金创已升级支持虚拟资产业务 [3] - 金桥信息：上海国资控股 蚂蚁数科为二股东 自主研发信息解决方案可为稳定币提供安全支撑 与蚂蚁集团共建政务区块链平台 [3] - 市北高新：上海国资旗下企业 参股上海浦江数链数科6%股权 浦江数链位于以"大数据+区块链"为技术依托的市北高新园区 [3] 未具名重点企业 - 背靠顶级国资 上海区块链协会副会长 拥有国产航天信息区块链平台 涵盖四大应用平台 [4] - 与腾讯云战略合作打造追溯 档案 政法 智慧政务等云平台方案 [4] - 与蚂蚁区块链合作开发区块链电子发票 电子合同 保单 存单等 构建多个应用场景 区块链电子发票项目入选工信部网络安全应用试点示范项目 [4]

公司业务布局 - 公司在稳定币领域与多家银行达成合作 [1] - 持续投入AI平台建设 客户包括字节跳动 阿里巴巴 腾讯等头部互联网企业 [1] - 作为鸿蒙生态系统合作伙伴 已签署千万级订单 [1] 技术发展进展 - 在人工智能细分领域实现业务智能化突破 [1] - 稳定币与鸿蒙系统形成技术协同效应 [1] 行业合作生态 - 金融科技领域与银行机构建立稳定币合作关系 [1] - 人工智能服务覆盖互联网行业三大巨头 [1] - 深度参与鸿蒙生态建设 获得大额商业订单 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 稳定币向合规化、支付基础设施方向发展，预计3 - 5年快速扩张至2 - 3.7万亿美元，银行相关业务将受损，有场景的分销商话语权增强 [3] - 中国香港地区发展合规稳定币具战略意义，可巩固国际金融中心地位等，交易所、发行方预计核心受益，建议关注牌照申请、发放进展 [3] 根据相关目录分别进行总结 鉴往知来，稳定币或重构支付基建 - 稳定币定义及类型：稳定币是维持价值相对稳定的加密货币，分法币抵押型、加密资产抵押型、算法型等，法币抵押型占市场90% +市值份额 [7][8] - 诞生背景：早期加密货币用法币购买风险高，银行切断与加密交易所联系，USDT为绕开银行体系诞生 [12] - 发展历程：USDT因亚太信任、银行账户限制和宏观因素发展；USDC因合规透明受青睐；Libra因损害货币主权流产 [3][13][39] - 当前情况：多国立法推动合规稳定币发展，战略定位包括巩固美元霸权、金融创新等；发行、支付相关服务涌现 [45][50] - 未来趋势：传统银行业务受冲击，新型稳定币渗透全球经济，发行商重要性降低，分销商主导，规模预计快速增长 [51][52][54] 聚焦香港稳定币，发行交易持牌核心受益 - 政策进展：2025年5月香港通过《稳定币条例草案》，预计年内生效，明确申牌要求 [59][58] - 战略意义：强化香港全球金融中心地位，扩大数字人民币跨境结算范围，为内地提供试验参考 [61][62][63] - 对比分析：与USDT、USDC、DAI、数字人民币对比，香港稳定币监管、透明度要求高，应用于跨境支付等 [68] - 参与方及盈利：参与方包括发行方、交易所等，盈利模式多样，预计香港稳定币流通中部分主体分润大 [71][74][77] 相关标的 - 证券IT服务商：如恒生电子、金证股份等，部分公司有相关业务经验或解决方案储备 [4][82][83] - 稳定币持牌机构相关：如众安在线、小商品城等，各有业务优势及发展规划 [4][90][98] - 跨境支付相关：如拉卡拉、新国都等，在支付业务、牌照获取等方面表现突出 [4][103][106] - Web3.0技术服务商：如四方精创，与香港金管局合作多个数币项目 [4][115][118] - 其他：如京北方与国富量子合作探索稳定币合作，部分公司有技术储备 [119][120]