文章核心观点 - 锂电产业在维持高景气度预期的背景下，近期出现多家上市公司暂缓、延期或调整其锂电相关募投项目的现象，这一系列动作反映出行业正进入一个以技术快速迭代和市场审慎调整为特征的新周期 [2][15] 凯盛新材项目暂缓详情 - 凯盛新材于12月10日公告，决定暂缓实施公开发行可转换公司债券的募投项目“10000吨/年锂电池用新型锂盐项目” [3] - 该项目计划募集资金承诺投资总额为5.5亿元，但截至11月30日尚未开工建设，也未投入任何募集资金 [5][6] - 公司此次发行可转债募集资金总额为6.5亿元，净额为6.379亿元，原计划用于上述锂盐项目及补充流动资金，目前补充流动资金部分已投入1亿元 [4][6] - 暂缓原因主要是项目实施进度与当前内外部环境发生较大变化，新能源产业处于调整期，锂电池技术更新迭代频繁，市场变化大，为避免资源浪费并提高资金使用效率，公司将重新论证项目收益 [8] 其他锂电产业链公司项目调整案例 - **天赐材料**：12月10日公告，对2022年可转债募投项目“年产4.1万吨锂离子电池材料项目（一期）”进行第二次延期，完工时间延长至2026年7月31日，原因包括设备采购及到货周期较长 [13] - **明冠新材**：12月3日公告，将2022年定增募投的“年产2亿平米铝塑膜建设项目”达到预定可使用状态的日期延期至2027年12月31日 [13] - 明冠新材延期原因基于行业环境与自身产能规划的审慎考量，一是铝塑膜市场增速和进口替代速度未达预期，二是公司对现有产线进行技术升级改造，预计2026年1月完成后总产能将超3500万平米，可覆盖2025-2026年度订单需求，为避免产能过剩，将采取“分批次建设”模式 [14] - **万顺新材**：将“年产10万吨动力及储能电池箔项目”达到预定可使用状态日期由2025年12月31日调整至2026年9月30日，原因是部分设备部件尚需调整优化 [15] - **科创新材**：拟将募投项目“年产6000吨新能源电池材料用碳化硅复合材料生产线”的建设周期调整，达到预定可使用状态日期由原计划2025年12月31日调整到2026年12月31日 [15] 行业趋势与市场解读 - 多家锂电产业链企业不约而同地调整项目，除了直接避免产能过剩的考虑，其关注点均指向新技术的迭代与产业价值的重塑 [15] - 市场观点认为，在经历过去两年的产能无序扩张后，当前企业的布局更为成熟和谨慎 [15] - 当前电池新技术迭代较快，对各配套环节的性能要求不断更新，企业保留资金实力、关注技术发展，有助于行业迈向高质量发展，并能在高端市场实现精准卡位和快速配套 [15] 相关公司背景信息 - 凯盛新材成立于2005年12月，2021年9月上市，主营业务为精细化工产品及新型高分子材料的研发、生产和销售，是全球最大的氯化亚砜生产企业 [8] - 凯盛新材2025年前三季度实现营业收入7.74亿元，同比增长11.22%；实现归母净利润1.16亿元，同比增长121.56% [9] - 公司主要产品包括氯化亚砜、芳纶聚合单体、聚醚酮酮（PEKK）等，其中氯化亚砜是用于合成间/对苯二甲酰氯等产品的关键原材料，并广泛应用于医药、农药、染料、食品添加剂及锂电池等领域 [10]

公司近期动态 - 公司于2025年12月12日以通讯表决形式召开了第六届第二十一次董事会会议，审议了《关于修订 <董事会审计委员会实施细则> 的议案》等文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为73亿元 [2] 公司业务与财务概况 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于精细化工业务，该业务收入占比高达97.09%，其他业务收入占比为2.91% [1]

行业背景与公司战略 - 光伏行业正经历“冰火两重天”的分化格局，部分企业收缩战线，另一批企业瞄准细分赛道加速扩张 [1][13] - 兆新股份以精细化工起家，于2014年切入新能源领域，形成“精细化工 + 新能源”双主业格局 [8][19] - 2025年上半年，公司新能源业务收入占比已达49.87%，与精细化工基本持平 [8][19] - 近期公司通过受让青海锦泰钾肥15%股权（抵偿3.545亿元债务）切入上游锂资源，意图打造“光伏+储能+新能源采矿装备+盐湖提锂”一体化模式 [8][19] - 收购优得新能源是公司在新能源后市场的关键落子，旨在完善从上游锂资源、中游电站到下游运维的全产业链布局 [9][20] 收购交易核心信息 - 2025年12月11日晚，兆新股份公告拟以现金支付方式收购优得新能源科技（宁波）有限公司70%股权，交易对价上限为2.2亿元 [2][14] - 优得新能源将成为公司控股子公司并纳入合并财务报表 [2][14] - 收购对价以目标公司未来三年承诺净利润对应的动态市盈率不超过12倍为初步估值依据 [4][16] - 目前仅为框架性意向协议，尚未形成正式交易文件 [4][16] 市场反应与公司财务 - 公告次日（12月12日），兆新股份股价涨停，收盘报3.91元/股，涨幅10.14% [4][16] - 当日成交量为150.94万手，成交额为5.89亿元，总市值达77.96亿元 [5][17] - 公司2021至2024年连续四年归母净利润亏损，累计亏损超7.5亿元 [10][21] - 2025年前三季度实现归母净利润490.78万元扭亏为盈，但扣非净利润仍为-0.22亿元 [10][21] - 截至2025年三季度末，公司资产合计16.90亿元，负债5.38亿元，资产负债率31.81% [11][22] 收购标的分析 - 优得新能源成立于2016年12月，注册资本5000万元，是国内首批第三方新能源资产运营管理服务商及光伏电站运维国家标准规范起草单位 [5][18] - 标的公司核心优势：在全国设立超100个县市级运维中心；历史运维电站超2000座，累计容量逾10GW；拥有自主研发的UniCare智能管理平台 [6][18] - 对于兆新股份，收购相当于直接获得了新能源运维领域的“入场王牌” [7][18] - 收购目的为增强公司新能源全域运营战略部署与落地能力，拓宽新能源板块业务发展空间 [7][18] 收购动因与战略目标 - 收购核心目标之一是补强新能源运维短板，优得新能源的5GW在运电站运维规模能助力公司快速达成10GW运营目标 [11][23] - 推动公司从“电站资产持有运营商”向“资产+数据+服务”的综合智慧能源服务商转型 [11][23] - 行业正从项目开发转向全生命周期运营，运维作为后市场核心环节需求持续扩容，收购龙头能快速抢占市场份额并与现有业务形成协同 [11][23] - 当前行业在“反内卷”政策下转向精细化运营的质量竞争，此时收购可规避自建团队的时间成本与风险，快速抢占市场先机 [12][24]

核心观点 - 寿阳县在“十四五”期间经济社会发展取得显著成效，集中体现为“两个跃升”、“三个突破”和“四个进步”，地区生产总值提前完成目标，多项经济指标领跑全市，产业转型、基础设施、创新发展和城乡面貌等方面均取得长足进步 [1][6] 综合实力与人民生活水平 - 县域综合实力大幅跃升，地区生产总值2024年达264亿元，提前完成“十四五”目标，人均GDP翻番并跻身全省县级前十，2024年规上工业增加值、社会消费品零售总额等5项指标增幅领跑全市，固定资产投资增幅连续56个月高于全市平均水平 [2] - 人民生活水平显著跃升，“十四五”期间民生支出占一般公共预算支出80%以上，成功创建国家学前教育普及普惠县，高中阶段毛入学率等核心指标达99%以上，新建人民医院、县中医院达三级服务能力，12家乡镇卫生院全部达标国家“优质服务基层行”标准 [2] 产业转型与结构优化 - 三次产业结构由2020年的8.5:58.7:32.8优化为2024年的7.1:55.1:37.8，服务业占GDP比重提升5个百分点 [3] - 农业增加值较“十三五”末提升70%，成功争创国家农业现代化示范区、现代农业产业园，系晋中唯一“双区县” [3] - 工业增加值增长95.3%，经开区形成环保造纸、煤机制造、精细化工三大主导产业，连续四年获评省级工业类优秀开发区 [3] - 服务业增加值翻番，2024年社会消费品零售总额位居全市第一 [3] 基础设施与创新发展 - 基础设施建设取得新突破，改造公路551公里，密度提升至83.2公里/百平方公里，建成区新增污水管网70.9公里，新建改建天然气管网25.3公里惠及2.3万户，投入1.9亿元改造农村电网，新增县城集中供热面积135万平方米增长25.5%，新建5G基站329个实现乡镇行政村无线网络全覆盖 [3] - 创新发展获得新突破，主动融入太晋一体化，与太原多地共建“飞地经济”示范区累计营收超百亿元，吸引交控、美宜佳等头部企业入驻，深化与中储粮等央企合作，与46所高校院所建立联系共建7个智库工作站 [4] 城乡面貌与生态环境 - 城乡面貌显著提升，县域城镇化率突破50%较2020年提高5.5个百分点，建成区新增绿地4.35万平方米绿地覆盖率超42%，人均公园绿地12.5平方米，完成42个老旧小区、207户农村危房改造，130个行政村成为森林、水美、文旅乡村惠及群众10万余人 [5] - 生态环境持续改善，空气质量综合指数较2020年下降30%稳定保持4.3左右，地表水国省考断面优良水体比例100%，完成国省造林64.9万亩，森林覆盖率每年增1个百分点达12.5% [5] 创新成果与文旅发展 - 创新成果加速显现，每万人发明专利拥有量由1.05件提升至1.53件，62名“马首农言”特聘专家推广智慧种植等10余项关键技术，智能化矿井数量和覆盖率连续三年居晋中首位、全省前十，重点培育智能煤机产业集群 [5] - 文旅业态日益丰富，定位“太原周边周末休闲游”目的地，推出邢俊勤艺术馆等多元业态，福田谷·寿星小镇、龙栖湖等成为热门景区，旅游收入年均增长20%以上 [5]

东北地区全面振兴战略与产业规划 - 核心观点：东北地区正通过一系列实招硬招推动全面振兴，旨在实现经济质的有效提升和量的合理增长，其战略地位关键，并在“十四五”期间于多个领域取得显著成就，未来将从产业结构调整、科技创新引领和生态安全建设等方面重点发力 [1][2][3][4] 战略地位与“十四五”成就 - 东北地区是国家重要的工业基地、粮食主产区及生态保护屏障，战略地位十分关键 [2] - “十四五”期间，辽宁省国企改革纵深推进，沈鼓集团混改新模式入选中国改革典型案例 [2] - “十四五”期间，吉林省粮食产量连创新高，第三产业比重2024年较2020年提升4.1个百分点 [2] - “十四五”期间，黑龙江省“4567”现代化产业体系建设成效显著，“高效办成一件事”改革成效处于全国前列 [2] 发展基础与国际借鉴 - 东北地区战略资源丰富，科技资源积淀深厚，战略性科技产业持续萌发，具备发展潜力 [3] - 国际经验显示，德国鲁尔区通过发展高新技术产业和工业文化旅游，实现了从煤炭钢铁基地向现代服务业与高科技中心的转变 [3] - 国际经验显示，美国休斯敦依托石油产业与港口优势，向高端延伸石化产业链，形成了全球领先的石化产业集群 [3] 面临的挑战与未来施策方向 - 挑战包括科技创新能力亟待提升，新兴产业发展相对滞后，以及文化内涵与时代价值的挖掘转化仍显不足 [3] - 加快产业结构调整：构建现代化产业体系，推动传统优势产业转型升级，培育壮大航空航天、新材料等战略性新兴产业 [3] - 加快产业结构调整：立足寒地资源优势，发展高品质粮食产业，打造吉林人参等特色品牌 [3] - 加快产业结构调整：积极培育冰雪产业增长极，推动文旅融合，让冰雪“冷资源”释放“热效应” [3] - 强化科技创新引领：围绕国家战略需求和东北产业特点，在高端机床、精细化工等领域组织联合攻关 [4] - 强化科技创新引领：优化创新生态，鼓励产学研共建创新联合体，促进科技成果本地转化和产业化 [4] - 强化科技创新引领：实施积极有效的人才政策，构建“引才、育才、留才”全链条体系 [4] - 筑牢生态安全屏障：加强黑土地保护治理，推进重点生态功能区保护修复 [4] - 筑牢生态安全屏障：大力发展循环经济，推动石化、冶金等产业绿色低碳转型 [4] - 筑牢生态安全屏障：依托优良生态资源，打造生态旅游、康养产业集群 [4] 具体发展目标 - 吉林省设定“十五五”全省银发经济产业规模5000亿元目标 [1] - 黑龙江省积极建设“惠企政策服务平台” [1]

收购交易概述 - 兆新股份拟以现金支付方式收购优得新能源科技（宁波）有限公司70%股权，交易完成后优得新能源将成为公司控股子公司 [1] - 本次收购总对价上限为2.2亿元人民币，初步估值依据为目标公司未来三年承诺净利润对应的动态市盈率不超过12倍 [1] - 最终交易价格将以审计、评估结果及标的公司业务发展、业绩承诺等因素综合确定 [1] 收购标的公司情况 - 优得新能源成立于2016年12月，注册资本为5000万元人民币 [1] - 公司是国内首批第三方新能源资产运营管理服务商，是该领域的龙头企业，并且是光伏电站运维国家标准规范的起草单位 [1] - 公司主营各类新能源资产运营管理服务，包括光伏、风电、储能、电气综合运维 [2] - 公司已在全国设立超过100个县市级运维中心，服务网络覆盖华东、华南等高电价区域 [2] - 公司历史运维电站规模超过2000座，累计容量超过10GW [2] 交易目的与战略意义 - 收购将进一步增强公司新能源全域运营战略部署与落地能力，拓宽公司新能源板块业务发展空间 [1][2] - 交易将推动公司新能源板块战略升级，助力公司完成从单一的“电站资产持有运营商”向“资产+数据+服务”三位一体的综合智慧能源服务商转型 [2] - 交易完成后，公司将获取约5GW的在运电站运维规模及一线实操经验，进而加速实现该细分领域10GW的运营规模目标 [2] 公司现有业务与战略 - 公司以“精细化工+新能源”双主业协同发展为核心战略 [3] - 2025年上半年，公司实现营业收入2.08亿元人民币，其中精细化工与新能源业务收入各占1.04亿元人民币 [3] - 新能源板块以光伏电站运营为核心抓手，同时拓展光伏EPC配套服务与充电桩业务 [3] - 公司此前公告，将联合国资股东通过债转股模式完成青海锦泰钾肥有限公司股权重组，旨在打造“新能源后市场+新能源上游资源布局”的立体发展路径 [3]

行业地位与现状 - 精细化工是化工领域的重要分支和最具活力的新兴行业 其上游以基础化工原料为核心 通过深度加工生产出高附加值、高科技含量、特定功能属性的产品 广泛应用于食品医药、高端电子元器件、航空航天等重要下游产业 是国民工业体系的重要组成部分和国家战略安全的有力支撑 [1] - 2024年 中国精细化工产业规模达到3.96万亿元 同比增长7.5% 染料、涂料、农药、食品添加剂等产量居世界第一位 [2] - 在新型催化剂、化工中间体、高性能膜材料等关键技术领域取得重要进展 中石化、中石油等企业在聚氨酯、石油炼化、氟化工等诸多领域已具备全球竞争力 [2] 全球竞争格局与挑战 - 美国、德国等发达国家凭借强大的科研实力和产业基础 持续保持精细化工技术的高水平 巩固其全球市场主导地位 [2] - 德国的巴斯夫、美国陶氏和杜邦等企业长期垄断高分子材料、电子化学品、高效催化剂等高端精细化工产品的供应 [2] - 相较之下 中国的精细化工产业在高端产品自给、科技成果转化、绿色低碳技术推广等方面仍然存在一定的差距 [2] 政策与产业发展方向 - 工业和信息化部已启动2025年精细化工关键产品创新任务揭榜挂帅工作 旨在提升先进科技成果转化应用效率 赋能上下游产业协同创新 促进石化工业提质增效 [1] - 产业发展需要建立稳定长效的技术创新机制 提高国内高端精细化工产品的自给率 [1][3] - 需推动精细化工产业绿色转型 优化产业结构 以产业链高端化延伸为重点 推动传统产业向精细化、特色化、新颖化方向发展 [4] 技术创新机制建议 - 建议设立专项扶持基金 重点支持关键技术研发 并对企业研发给予税收优惠 提高研发费用加计扣除比例 鼓励企业增加研发投入 [3] - 引导社会资本投入精细化工科研项目 为精细化工企业提供多元化的融资渠道 [3] - 加强高校精细化工相关专业学科建设 培养高素质人才 吸引海外高层次人才和创新团队回国创业 企业应建立健全人才激励机制 [3] - 支持高校、科研机构和企业开展自主生产设备的研发 共同攻克关键技术难题 在引进国外先进技术基础上 加强消化吸收和再创新 形成具有自主知识产权的核心技术和产品 [3] 科技成果转化建议 - 需切实提高科技成果转化效率 加大对中试平台的投入 完善中试基地的设施和功能 [4] - 构建产学研用一体化的协同创新平台 促进高校、科研院所与企业之间深度合作 [4] - 培育和发展专业技术转移机构 提高技术转移服务的专业化、市场化水平 [4] - 建立科技成果信息库和企业需求库 促进有效对接 搭建知识产权服务平台 提供专利申请、评估、交易等一站式服务 [4] - 加强对科技成果转化的管理 对技术水平、市场前景、经济效益等进行全面评估 [4] 绿色转型发展路径 - 开发高附加值、低污染的精细化工产品 如高性能材料、专用化学品、电子化学品等 以满足市场对绿色、环保、高性能产品的需求 [4] - 加大对绿色化学工艺的研发投入 如催化剂的开发与应用 提高反应选择性和转化率 [4] - 采用先进的清洁生产技术 如连续化生产工艺、微反应技术等 实现生产过程的密闭化、自动化 以减少污染物排放 [4] - 合力攻关废弃物资源化利用的关键技术 形成识别、去除、利用一体化解决方案 实现减污降碳协同增效 [4]

公司近期动态 - 公司于2025年12月10日下午2:30-3:30接受了开源证券的调研，由董事会秘书钟诚和证券事务代表刘曾辉参与接待并回答投资者问题 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为30亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入中，精细化工行业占比98.89%，其他业务占比1.11% [1]

公司重整方案核心 - 公司披露重整计划草案 旨在化解超过3.38亿元债务 并通过“资本公积金转增股本+引入重整投资人”的组合方式实施 [1] - 重整完成后 公司净资产将转正 产业投资人承诺承担维持上市地位所需支出 [1] 资本运作与投资人引入 - 公司以现有总股本3.23亿股为基数 按每10股转增5股的比例实施资本公积金转增股本 共计转增1.62亿股 转增股份全部由重整投资人认购 不向原股东分配 [1] - 产业投资人北京星箭指定实施主体北京星瑞以2.4元/股受让7500万股 战略投资人兰州金控以同等价格受让2327.54万股 财务投资人则以2.65元/股受让剩余股份 [1] - 产业投资人北京星箭将联合兰州金控等战略及财务投资人合计注资4.04亿元 [1] - 所有投资人均设置锁定期 其中产业投资人锁定期为36个月 [1] - 重整投资人已捐赠7300万元保证金用于缓解公司流动性压力 [1] 债务清偿安排 - 有财产担保债权在担保财产评估价值范围内将获全额现金清偿 超出部分转为普通债权 [1] - 普通债权清偿实行阶梯方案：100万元以内部分全额清偿 超过部分按70%比例清偿 [1] - 据测算 若破产清算 普通债权清偿率仅为4.56% 而重整后清偿率将显著提升 [1] 未来经营与业务转型 - 重整后将依托产业投资人在军工惯导领域的技术优势 逐步导入智能设备、导航系统等业务 [1] - 同时优化子公司临港亚诺的精细化工产品结构 向锂电池电解液添加剂等新能源领域延伸 [1] 方案后续流程 - 该方案尚需债权人会议及出资人组表决通过 并获兰州中院裁定批准 [1]

债务豁免事件 - 公司控股股东广州万顺技术有限公司单方面、无条件且不可撤销地豁免公司债务本息合计7500万元 [2] - 债务豁免旨在支持公司发展、减轻债务压力，以提升公司持续经营能力 [2] - 豁免生效后将相应增加公司资本公积7500万元，广州万顺将不再要求公司承担相关责任 [2] 公司股权结构 - 截至报告披露日，控股股东广州万顺技术有限公司合计持有公司16.40%的表决权股份 [2] 公司主营业务与近期经营 - 公司主要从事精细化工产品中的农药中间体、医药中间体的研发、生产和销售 [2] - 前三季度公司实现营业总收入3.53亿元，同比增长1.20% [2]