投融资事件 - 5月20日国内外创投市场披露21起投融资事件，14家国内企业、7家国外企业，融资总额约32.15亿元[3] - 光源创新前沿孵化基金5月19日完成首期募资，规模预计不低于5000万美元[3] - 祥峰二期天使基金5月20日完成募集，规模超5亿元人民币[5] - Ascendx Cloud 5月20日获1.1亿美元战略融资[6] - 中物产业运营5月20日获5亿元A轮融资[7][8] - 柯君医药5月20日获超亿元B++轮融资[9] 政策聚焦 - 四川5月19日印发措施，力争到2030年末私募股权、创业投资基金管理机构达500家，管理基金达2000只，基金管理规模达4000亿元[10] - 三部门近日联合印发要点，明确到2025年末IPv6活跃用户数达8.5亿，物联网IPv6连接数达11亿，固定网络IPv6流量占比达27%，移动网络IPv6流量占比达70%[11] 其他 - 重庆北碚母基金5月19日设立，总规模20亿元，公开招募子基金管理机构[4]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度总营收2950万美元，高于预测但低于上年同期，主要因剥离Board.org [37] - 截至2024年第四季度，年度经常性收入（ARR）为1.07亿美元，2023年调整后为1.09亿美元 [37] - 2024年第四季度净收入留存率为98%，上年为99% [38] - 2024年第四季度主要运营费用同比下降，成本收入下降600万美元（53%），研发下降110万美元（28%），销售和营销下降近300万美元（28%），总务和行政下降450万美元（27%） [40] - 2024年第四季度调整后毛利率提高至87%，上年同期为83% [42] - 2024年第四季度GAAP净亏损1340万美元，远低于上年同期 [42] - 2024年调整后EBITDA为980万美元，高于上年且超约900万美元的指引，是公司历史上首个全年正调整后EBITDA [46] - 2024年末现金及现金等价物（含短期投资）为3530万美元，高级定期贷款余额减至8900万美元，较上年减少7000万美元 [47] - 2024年运营现金流为负530万美元，较2023年改善3000万美元 [48] - 2025年预测总收入在9400万 - 1亿美元，调整后EBITDA在1000万 - 1200万美元；第一季度总收入在2600万 - 2700万美元，调整后EBITDA约200万美元 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅收入是业务基石，2024年第四季度环比持平 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年私营部门宏观经济不确定性可能影响企业购买决策和时间，公共部门因联邦政府变化出现波动，但公司平台提供的价值主张仍强，预计对业务无重大影响 [29][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司转型强调三个关键支柱：持续快速扩大调整后EBITDA利润率、管理债务并加速实现正自由现金流、为长期盈利可持续增长奠定基础 [11] - 2025年预计调整后EBITDA在1000万 - 1200万美元，即使剥离Oxford Analytica和Dragonfly，按预计基础计算也超2024年调整后EBITDA利润率一倍多 [13] - 2024年大幅减少高级债务，随着Oxford Analytica和Dragonfly剥离，预计过去一年高级债务偿还超60% [16] - 2025年1月推出Policy Note平台，整合政策相关数据和内容，已见用户强参与度和良好采用趋势，有望推动ARR增长和GAAP收入增长 [23][24][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对实现长期可持续盈利增长有清晰计划，尽管短期有市场波动，但有超4000家不同行业客户，新产品整合数据、见解和AI，能为客户提供强大高效解决方案 [32][33] - 预计Policy Note平台对客户参与度和留存率影响增加，推动ARR增长，2026年实现更高收入增长率 [52][53] 其他重要信息 - 公司计划提交Form 12b - 25以延长2024年Form 10 - K提交截止日期至4月1日，因Oxford Analytica和Dragonfly资产出售需在10 - K文件中进行额外披露 [50][51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新Policy Note平台自1月推出后有多少现有客户开始采用，初始反馈如何 - 公司未披露使用该平台的客户数量，但表示平台参与度高，用户高度参与AI功能，能快速获取答案，还通过定性反馈验证了数据显示的使用情况和对组织的益处，未来会将更多客户迁移到该平台 [60][61][64] 问题2: 公司未来目标杠杆比率是多少，多久能实现 - 公司计划未来几年将杠杆率降至更传统水平，希望在可预见未来将杠杆率降至2 - 3倍，但未给出具体目标 [67][68] 问题3: Oxford Analytica和Dragonfly剥离完成后，资产负债表情况如何 - 高级定期贷款将减少约3000万美元，现金利息费用降至每季度约200万美元，公司还将继续管理次级可转换票据并考虑去杠杆化 [71][72] 问题4: 2025年第一季度和全年指引与2024年预计数据相比，剔除了哪些内容 - 第一季度指引为GAAP收入指引，无预计调整；与2024年预计数据相比，交易完成后，Dragonfly和Oxford业务第一季度约300万美元收入后续季度将不再存在 [74][76] 问题5: 全球情报客户使用Copilot的比例是多少 - 该功能所有订阅者都可使用，但公司不披露客户使用指标；从定性角度看，FNGI Copilot使用情况良好 [84][85] 问题6: 本季度Copilot的追加销售和交叉销售情况如何 - 公司不披露该层面指标，但Copilot有助于客户发现新内容和产品，是推动产品驱动销售的良好渠道 [87]

行业格局变化 - 2025年2月14日销售易与腾讯宣布战略合作再升级 腾讯集团副总裁李强将兼任销售易董事长 创始人史彦泽继续担任CEO 双方以"行业化+生态化"双轮驱动 重点布局大制造 高科技 央国企 汽车等行业 [1] - 销售易是国内CRM领域头部企业 服务大中型企业客户超过5000家 唯一入选Gartner销售自动化魔力象限的中国CRM厂商 [1] - 腾讯自2017年起持续投资销售易 2019年独家投资1.2亿美元E轮融资 创国内CRM赛道单笔最大融资纪录 目前为控股股东 [1] 发展路径分析 - 中国CRM企业形成两种发展路径：低价烧钱模式与注重客户价值的长期主义 [2][3] - 低价烧钱模式特点：to C流量思维照搬to B 产品低价抢单 实施交付赔本做 导致客户流失 人才流失 依赖频繁融资续命 [4] - 长期主义路径特点：围绕客户需求打磨产品 与优质客户双向选择 发展生态伙伴 让利共赢 短期可能失去订单但长期赢得信任 [5] 生态战略升级 - 销售易与腾讯战略协同基于连接理念 腾讯产业互联网布局自带连接基因 销售易主张通过互联网技术连接客户与生态 [7] - 腾讯通过加码销售易在企业级SaaS垂直领域获得主导地位 推进产业互联网战线 加速AI 云计算能力落地企业场景 [7] - 合作预示CRM从单点效率工具向产业生态中枢跃迁 行业竞争进入生态之战阶段 [8] 市场影响 - 垂直赛道TOP1与生态平台强强联合将成趋势 销售易PaaS平台+行业know-how+5000+标杆案例与腾讯技术能力+客户网络形成互补 [9] - 对客户而言行业格局明朗 需更审慎选择专业数字化转型伙伴 [9] - 对投资者而言价值回归成共识 低价烧钱模式暴雷风险被广泛认知 [9] - 对创业者而言长期主义是从野蛮生长到生态共赢的唯一通路 [9]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 GOLDSTREAM INVESTMENT LIMITED 金涌投資有限公司 （於開曼群島註冊成立之有限公司） （股份代號：1328） 自願公告 收購上市證券 收購邁富時股份 於二零二五年二月十九日，本公司全資附屬公司Redwood通過於聯交所進行市場上交 易以代價總額約15,860,000港元（不包括交易成本）收購合共264,400股邁富時股份，即 約每股邁富時股份59.99港元。 收購事項後，本集團持有合共264,400股邁富時股份，佔於本公告日期邁富時已發行 股份總數約0.11%。 收購邁富時股份 本公告乃由本公司按自願基準作出。 有關本公司的資料 本公司及其附屬公司主要從事(i)提供投資管理業務；及(ii)策略直投業務，且與弘毅投資 關係緊密。 Redwood為一家於開曼群島註冊成立的有限公司，其主營業務為策略直投。於本公告日 期，Redwood為本公司直接全資附屬公司。 有關邁富時的資料 邁富 ...