股价波动与市场炒作 - 弘信电子股价在4月从47.61元历史高点暴跌，18个交易日内接近腰斩，4月初一度闪崩20%跌停[2][3] - 资金操盘手法与2023年类似，游资徐留胜席位在首个高点净卖出7945万元，全程仅披露一次龙虎榜[5] - 股价暴跌与"小作文"舆情相关，公司声称锁定雪球平台用户不实言论证据并向公安机关报案[6] 算力业务表现与订单 - 2024年算力业务收入19.88亿元，同比增长5303.3%，占营收33.84%，但利润表现呈下降趋势[14] - 2025年Q1算力业务营收7.16亿元，同比下滑5.8%，毛利率从12.79%降至9.3%[18] - 公司签订多笔算力订单，包括与首都在线合作2.65亿元、深圳某国企1.35亿元订单及未来三年10亿元合作预期[15] 传统业务与财务状况 - FPC业务2024年收入30.97亿元，占比52.71%，毛利率仅2.75%，低端产品居多[10] - 2025年Q1资产负债率78.85%，短期借款及到期负债合计13.5亿元，货币资金同比减少42%[20] - 公司净利润依赖非经常性损益，包括1.46亿元业绩补偿、3983万元政府补助及资产处置收益[17] 行业生态与竞争风险 - 算力板块炒作依赖"国产替代""算力基建"概念，但订单未转化为业绩，市场泡沫明显[2][14] - AI行业技术迭代快，算力中心建设存在同质化竞争，弘信电子面临设备转型与成本压力[20] - 公司算力业务处于"烧钱换市场"阶段，最快2025年Q3才能体现订单兑现效果[18][20]

纪要涉及的公司 华勤技术、华擎电子 纪要提到的核心观点和论据 华勤技术业绩表现 - 过去五年（2019 - 2024 年）营收增长率超 25%，归母净利润增长率超 40%，最新净利润约 30 亿元，核心业务布局是增长主因[4] 各业务板块发展情况 - **高性能计算业务**：2024 年营收占比达 60%，增速近 30%，随 AI 推理需求增长，服务器业务有望成未来 3 - 5 年主要增长点，业务含汽车电子、AIoT 等领域并外延产能布局[2][5] - **手机 ODM 业务**：打破品牌垄断，市场份额行业前三，是大陆唯一在笔电 ODM 规模化突破企业，预计 2025 年笔电及 PC 板块增长超 20%，有望挑战行业前三[2][6] - **数据中心业务**：全栈布局，未来营收占比预计超 60%，AI 服务器成重要增长引擎，核心客户有阿里巴巴、腾讯和字节跳动，完善通用服务器和网络交换机产品线[2][7] 盈利预期 - 今明两年净利润分别为 38 亿元和 45 亿元以上，2026 年估值约十五六倍，董事长规划到 2029 年实现 3000 亿营收和 100 亿利润，各业务板块分别贡献 10 - 20 亿不等[2][8] 全球化产能布局 - 采用“1 + 5 + N”模式，以上海为核心，设五大研发中心和国内外制造基地，有效应对关税问题，降低对 PC 及智能穿戴设备影响[2][9] 各业务板块具体数据 - 2024 年高性能计算业务营收占比 57%，同比增速 29%；智能终端业务营收占比 32%，同比增速 13%；AIoT 业务营收占比 4.5%，同比增速 190%；汽车电子收入约 16 亿元，同比接近翻倍[12] 手机出货量预期 - 2025 年预计从 1.3 亿增长至 1.6 亿左右，受益于 ODM 手机市场回暖、OM 比例提升及市场份额增加，小米、三星等客户出货量预计接近 3000 万台[2][13][14] PC 业务情况 - 品牌端市占率较稳定，美国品牌总体占比约 50%，台湾华硕占比约 20%，联想占比约 24%，互联网品牌出货量快速增加；PC 行业 ODM 比例达 90%，市场规模约 5000 亿元，供应链向大陆转移，华勤去年份额 9%，预计今年超伟创排第三[15][16] 数据中心业务情况 - 芯片供给用英伟达，需求方为国内 CSP 厂商，华勤作为民企被制裁风险小；中国 AI 服务器市场将从 2024 年 120 亿美元增长到 2028 年 250 亿美元，国内 CSP 厂商资本开支拉动需求；24 年 Q4 ODM 市场份额 47%，同比增幅 155%，60% - 70%为 AI 服务器，公司三大客户 2025 年 AI 服务器需求 7 - 8 万台，营收贡献 400 - 600 亿元[17][18][19] 其他业务情况 - 平板电脑组装业务去年完成 2500 万台，今年预计达 3000 万台，对零售贡献可能达 150 亿元；可穿戴设备中无线耳机、智能手表和手环安卓阵营排名靠前，增长势头强劲[20][21][22] 未来增长点 - 白牌品牌化趋势加速，可穿戴业务 2025 年出货量超 3000 万台，收入突破 100 亿元，并购易路达增加 2 - 3 亿利润；IOT 业务产品增速良好，AI 创新带动 AIoT 领域成长[23] 其他业务板块展望 - 软件业务基于其他业务后续服务盈利；机器人业务预计到 2029 年贡献一两亿利润；汽车电子业务希望未来 3 - 5 年达几十亿规模并扭亏为盈[24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 董事长兼总经理邱文生直接持有公司 4.8%股权，通过上海奥勤控制 37%股权，公司持股平台合计持有 62.27%股份用于高管及核心员工激励，今年三月重新进行股权激励涉及三百多名核心人员[10][11] - 华勤通过合理布局和产能安排使关税问题影响小，认为服务器供应链风险可控，积极适配国内 AI 芯片应对潜在风险[25] - 华勤作为 ODM 出身企业，服务和研发竞争力强，目前股价下跌至低位，建议投资者关注并布局其股票[26] - 华擎电子采用“3 + N + 3”产品布局，拓展机器人与软件领域，全球化产能布局应对国际市场变化[13]

闻泰科技重大资产出售交易 - 公司拟以现金交易方式向立讯精密及立讯通讯转让昆明闻讯等公司100%股权及下属公司业务资产包 交易价格为43 89亿元 [1] - 交易完成后公司将战略性退出产品集成业务 集中资源专注于半导体业务发展 [1] - 公司被美国商务部列入实体清单对产品集成业务造成全面不利影响 预计2025年该业务收入将大幅下滑 [1] 交易背景与战略调整 - 公司基于地缘政治环境变化及业务发展需求 通过本次交易实现战略转型 构建全新发展格局 [2] - 交易后公司将聚焦高附加值半导体业务 巩固全球功率半导体行业第一梯队优势地位 [2] - 公司作为全球分立与功率芯片IDM龙头厂商之一 已在半导体业务构建显著全球竞争优势 [2] 交易细节与估值 - 交易采用收益法对标的资产进行估值 以经审计后的净额为基础确定最终交易对价 [3] - 立讯精密通过董事会会议审议调整交易标的范围及对价 将签署补充协议 [2] - 交易标的涉及安卓手机/平板 Windows笔记本电脑 IoT 汽车电子等ODM业务及北美客户EMS业务 [4] 立讯精密业务整合计划 - 立讯精密表示客户对此次并购行动给予高度肯定与积极评价 [4] - 公司计划通过管理优化 垂直整合及智能制造改善等举措提升整合后ODM业务至全球领先水平 [4] 市场数据 - A50ETF(159601)近五日涨跌2 07% 最新份额39 5亿份 减少1820万份 主力资金净流入11 1万元 [6]

交易方案概述 - 闻泰科技拟以现金交易方式向立讯精密及立讯通讯转让昆明闻讯等6家子公司100%股权及无锡闻泰等3家公司的业务资产包，总交易金额438.95亿元[7][8][9] - 交易标的包括境内4家子公司（昆明闻讯、黄石智通、昆明智通、深圳闻泰）和境外2家子公司（香港闻泰含印尼闻泰）的股权，以及无锡闻泰、无锡闻讯、印度闻泰的ODM业务相关资产[5][6][9] - 交易定价以2024年12月31日为基准日，经审计净资产为基础参考估值结果协商确定，其中昆明闻讯100%股权作价273.86亿元，其余资产作价165.09亿元[9] 交易结构细节 - 昆明闻讯股权转让给立讯精密，其他标的股权及资产包转让给立讯通讯或其指定主体[7][9] - 交易涉及的业务资产包主要包括固定资产、无形资产等，其中印度闻泰资产包账面价值最高达31.12亿元[9] - 过渡期损益安排：昆明闻讯ODM业务相关损益由立讯精密承担，其他标的资产ODM业务损益由立讯通讯承担，非ODM业务损益由上市公司承担[9][10] 交易合规性 - 本次交易构成重大资产重组，标的资产2024年营业收入占上市公司同期营收79.39%[12][13] - 交易不构成关联交易和重组上市，完成后上市公司控股股东仍为闻天下，实际控制人仍为张学政[13][14] - 交易已获董事会批准，尚需股东大会审议及中国证监会核准[23][24] 标的公司情况 - 昆明闻讯注册资本40亿元，主营通信设备制造等业务，2025年4月完成270亿元债转股增资[33][34] - 黄石智通注册资本10.6亿元，2025年4月通过76亿元债转股增资[32] - 深圳闻泰注册资本5亿元，主营通信终端产品研发销售[33] - 香港闻泰持有印尼闻泰99%股权，两家境外公司均无股权纠纷[37][38]

交易概述 - 闻泰科技拟以现金交易方式向立讯精密及立讯通讯转让下属多家子公司100%股权及业务资产包[2] - 涉及转让标的包括昆明闻讯实业、黄石智通电子、昆明智通电子、闻泰科技（深圳）、Wingtech Group (HongKong) Limited等实体[2] - 交易不涉及新增股份，不改变上市公司股本数量[3] 财务影响分析 - 交易前上市公司2024年基本每股收益为-2.28元/股[3] - 根据备考审阅报告，交易完成后预计每股收益将上升[3] - 交易不会导致当期每股收益被摊薄[3] 公司治理措施 - 已建立完善的法人治理结构，包括股东大会、董事会、监事会和管理层独立运行机制[4] - 将加强经营管理，提高运营效率，完善内部控制及激励机制[4] - 强化成本管控，节省各项支出以降低运营成本[4] - 严格执行《公司章程》中利润分配政策，优化投资回报机制[5] 相关主体承诺 - 控股股东及实际控制人承诺不干预上市公司经营管理，不侵占公司利益[5] - 董事及高管承诺不以不公平条件输送利益，薪酬与填补回报措施执行情况挂钩[6] - 相关主体承诺若违反填补回报措施将依法承担补偿责任[5][6] 独立财务顾问核查结论 - 交易符合《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》等法规要求[6] - 上市公司制定的措施及主体承诺有利于保护中小投资者权益[6]

闻泰科技出售产品集成业务估值报告核心分析 交易背景与估值概况 - 闻泰科技拟向立讯精密及立讯通讯出售产品集成业务相关股权及资产包，涉及5家公司股权和3家公司业务资产包[4][5] - 估值基准日为2024年12月31日，采用收益法进行估算，所有者权益账面价值438,946.09万元[5] - 交易背景源于2024年12月美国商务部将公司列入实体清单，导致产品集成业务受到全面不利影响[8] 资产包构成与财务数据 - 资产包包含香港闻泰、印尼闻泰、昆明闻讯、深圳闻泰、黄石智通等主体股权及无锡、印度等地业务资产[5][9][12][13][15] - 模拟合并报表显示：2024年总资产247.98亿元(YoY+0.6%)，负债204.09亿元(YoY-5.7%)，净资产43.89亿元(YoY+46%)[8] - 2024年营业收入598.26亿元(YoY+30.6%)，但净利润亏损39.40亿元(2023年盈利5.03亿元)[8] 主要资产明细 - 实物资产占比23.93%，包括价值59.34亿元的存货、房屋建筑物、设备等[18] - 固定资产包含昆明智能制造产业园一期/二期、黄石产业园等物业，其中46项房屋未取得产权证[18][19] - 无形资产包含19.09亿元土地使用权及外购软件，另有34项未入账专利(12项发明专利)[21][27] 业务资产包详情 - 无锡闻泰资产包：固定资产净值768.87万元，长期待摊费用831.89万元[15] - 印度闻泰资产包：固定资产净值1.71亿元，在建工程1.16亿元(含制造产业园)，土地使用权2.24亿元[15] - 香港闻泰持有印尼闻泰99%股权，后者2024年净利润2,313.62万元[9][10] 特殊事项说明 - 黄石智通17项房产正在办理产权证，印度闻泰29项房产未取得使用证书[19] - 部分土地使用权已办理抵押登记，涉及黄石智通6宗工业用地[22] - 模拟报表已抵消内部交易，并剥离未出售的8家关联公司业务[6][8]

闻泰科技股份有限公司（以下简称"公司"）拟以现金交易的方式向立讯精 密工业股份有限公司及立讯通讯（上海）有限公司转让公司下属的昆明闻讯实业 有限公司、黄石智通电子有限公司、昆明智通电子有限公司、闻泰科技（深圳） 有 限 公 司 、 Wingtech Group (HongKong) Limited （ 含 PT. Wingtech Technology Indonesia）的100%股权以及下属公司闻泰科技（无锡）有限公司、无锡闻讯电 子有限公司、Wingtech Mobile Communications (India) Private Ltd.的业务资产包 （以下合称"标的资产"，前述事项以下合称"本次交易"）。 第三次会议，审议通过了《关于公司重大资产出售方案的议案》等与本次交易相 关的议案，具体内容详见公司于同日发布的《重大资产出售预案》、《第十二届 董事会第六次会议决议公告》（公告编号：临 2025-033）、《第十二届监事会第 三次会议决议公告》（公告编号：临 2025-034）。 证券代码：600745 证券简称：闻泰科技 公告编号：临 2025-079 转债代码：110081 转债简称：闻泰转 ...

闻泰科技股份有限公司董事会 公司对于本次交易是否符合《上市公司重大资产重组管理办法》第十一条规 定作出审慎判断，公司认为： 和行政法规的规定； 形； 的抵押、质押或其他权利受到限制的情况；在交易各方按照本次交易相关协议和 承诺约定全面履行各自义务的情况下，本次交易相关资产过户或者转移不存在实 质性法律障碍，本次交易相关债权债务处理合法； 要资产为现金或者无具体经营业务的情形； 制人及其关联人保持独立，符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规定； 综上，本次交易符合《上市公司重大资产重组管理办法》第十一条的规定。 特此说明。 关于本次交易符合《上市公司重大资产重组管理办法》 第十一条规定的说明 闻泰科技股份有限公司（以下简称"上市公司"或"公司"或"闻泰科技"） 拟以现金交易的方式向立讯精密工业股份有限公司及立讯通讯（上海）有限公司 转让公司下属的昆明闻讯实业有限公司、黄石智通电子有限公司、昆明智通电子 有限公司、闻泰科技（深圳）有限公司、Wingtech Group (HongKong) Limited（含 PT. Wingtech Technology Indonesia）的100%股权以及下属公司闻泰科技 ...

闻泰科技股份有限公司董事会 关于本次重大资产出售摊薄即期回报情况及填补措施的说明 闻泰科技股份有限公司（以下简称"上市公司"或"公司"或"闻泰科技"） 拟以现金交易的方式向立讯精密工业股份有限公司及立讯通讯（上海）有限公司 （以下简称"交易对方"）转让公司下属的昆明闻讯实业有限公司、黄石智通电 子有限公司、昆明智通电子有限公司、闻泰科技（深圳）有限公司、Wingtech Group (HongKong) Limited（含 PT. Wingtech Technology Indonesia）的100%股权以及下 属公司闻泰科技（无锡）有限公司、无锡闻讯电子有限公司、Wingtech Mobile Communications (India) Private Ltd.的业务资产包（以下简称"本次交易"或"本 次重组"）。 根据《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作 的意见》（国办发［2013］110 号）、《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即 期回报有关事项的指导意见》 /本人对此作出的任何有关填补回报措施的承诺，若本公司/本人违反该等承诺并 给上市公司或者投资者造成损失的，本公司/本 ...

闻泰科技股份有限公司董事会 关于本次重大资产出售履行法定程序的完备性、合规性 及提交的法律文件的有效性的说明 闻泰科技股份有限公司（以下简称"上市公司"或"公司"或"闻泰科技"） 拟以现金交易的方式向立讯精密工业股份有限公司及立讯通讯（上海）有限公司 （以下简称"交易对方"）转让公司下属的昆明闻讯实业有限公司、黄石智通电 子有限公司、昆明智通电子有限公司、闻泰科技（深圳）有限公司、Wingtech Group (HongKong) Limited（含 PT. Wingtech Technology Indonesia）的 100%股权以及下 属公司闻泰科技（无锡）有限公司、无锡闻讯电子有限公司、Wingtech Mobile Communications (India) Private Ltd.的业务资产包（以下简称"本次交易"或"本 次重组"）。 根据《中华人民共和国公司法》 《中华人民共和国证券法》 《上市公司重大资 产重组管理办法》《上市公司监管指引第 9 号——上市公司筹划和实施重大资产 《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 26 号——上 重组的监管要求》 市公司重大资产重组》等法律法规、规 ...