风电产业发展现状 - 阳江海上风电累计投资1126亿元 建成投产14个项目 装机容量601 66万千瓦 居广东省首位 全国第二 [2] - 在建和前期工作项目共700万千瓦 规模居全国首位 [2] - 2023年前5个月上网电量31 76亿千瓦时 产值19 56亿元 [2] - 已引进明阳智能 金风科技等整机厂商及30余家核心零部件企业 总投资近400亿元 [2] 产业链布局 - 建成全国最完整风电装备制造产业集群 涵盖整机集成 齿轮箱 轴承 电气等关键环节 [2] - 形成"立足阳江 面向全国 辐射全球"的全产业链基地 [2] - 广东(阳江)绿能示范产业园挂牌 为省内首个高比例绿电直供示范园区 [3] 技术创新 - 阳江海上风电实验室投资3亿元 引入9支创新团队和6个科研平台 聚焦深远海关键技术 [3] - 广东电网在阳江建设世界首个远海风电海陆一体直流输电工程 含8项"世界首创"技术 [5] - 海上风电单位造价从2万元/千瓦降至1-1 3万元/千瓦 [4] 发展规划 - 目标2025年风电产业年产值突破1000亿元 2035年超2000亿元 [3] - 规划2030年总开发量达4000万千瓦 [6] - 打造"风光储氢"协同发展的绿色产业体系 [6] 国际合作 - 建成全国首个"海上风电+海洋牧场+海水制氢"融合项目 累计发电超16亿千瓦时 [6] - 形成"全球风电看中国 海上风电看阳江"的行业共识 [7] - 计划建设海上风电母港和人才培训基地 输出设备和技术 [7] 政策支持 - 海上风电首次写入2023年《政府工作报告》 [6] - 国家能源局支持聚焦深远海漂浮基础及柔直输电技术研发 [8]

报告行业投资评级 - 电站设备Ⅱ、电气设备、电源设备、新能源动力均无评级 [2] 报告的核心观点 - 行业整体策略为重视新能源供给侧的进化，关注反“内卷”、下游创新带来的供给侧进化，锂电、光伏等产业链有望逐步确认大周期底部，产品力领先、创新有优势的公司将受益 [3] - 新能源汽车产业链中下游新周期已开启，下游格局持续进化，锂电景气度预期向好，重视在海外市场有优势的龙头 [3][4] - 光储产业链中期底部将逐步确认，光伏“内卷”有望破局，光储平价后储能的入口价值将提升 [5] - AI + 新能源、风电等产业链需重视新市场的突破，可控核聚变进入加速导入期，海风受益于海洋经济高质量发展 [8] 根据相关目录分别进行总结 产业链价格 - 新能源汽车过去一周锂辉石精矿价格上涨，部分正极材料、电解液、电池等价格有不同程度变化，如三元材料 5（523/动力）周涨幅 0.89%，碳酸锂（电池级 99.5）周涨幅 2.48%等 [11][12] 行业新闻跟踪 - 人民日报点名光伏存在产能过剩、恶性竞争的“内卷”问题，将多举措整治；中央财经委会议强调依法治理企业低价无序竞争、推动落后产能退出；光伏玻璃头部企业计划 7 月开始减产 30% [5][21][30] - 小米 YU7 上市后大定火爆超预期，体现新能源汽车消费逻辑变革；星源材质马来西亚工厂建成，打造 20 亿㎡隔膜产能并构建独立海外定价体系 [21][22] - 2025 年上半年中国储能企业订单量超 250GWh，呈现订单规模快速扩张等五大趋势；广东发布虚拟电厂参与电力市场细则 [25][26] 公司新闻跟踪 - 亿纬锂能拟在马来西亚投资不超 86.54 亿元建设新型储能项目；德福科技拟收购卢森堡铜箔 100%股权；欣旺达筹划发行 H 股股票并在香港联交所主板上市 [4][41][42] - 远东股份子公司中标/签约千万元以上合同订单合计 259,306.80 万元；豪鹏科技发布员工持股计划；富临精工与川发龙蟒拟共同投资设立合资公司 [42]

行业新闻 - 全国最大电力负荷于7月4日达到14.65亿千瓦 创历史新高 较6月底上升约2亿千瓦 较2024年同期增长接近1.5亿千瓦 华东地区及蒙东 江苏 安徽 山东 河南 湖北等6个省区电网负荷均创新高 [3] - 前6月全国以旧换新方式销售电动自行车月均环比增长113.5% 销售总额达247.7亿元 [3] - 华北油田山西沁水煤层气田累计产气量突破200亿立方米 成为国内首个累计产量超200亿立方米的煤层气田 [3] - 全球最大船载光伏能源汽车运输船"远海口"轮完成首航 搭载4000台中国品牌车辆 其中超九成为新能源汽车 年发电量达41万度 全生命周期碳强度较传统船舶降低约35% [5] - 三峡集团江苏大丰800兆瓦海上风电项目首批机组投运 其中H8-1号场址最远点离岸距离达85.5千米 成为我国当前已并网离岸距离最远海上风电项目 [5] - 海洋油气装备制造领域最大光储充项目二期工程在珠海投用 标志着海洋油气装备制造产业绿色发展取得重要突破 [6] - 全球首批130吨超重型综采成套搬家装备正式下线 突破特厚煤层综采设备安全高效搬运技术瓶颈 [7] - 云南上半年电力市场交易电量达1052.6亿千瓦时 同比增长6.2% 自2014年市场化改革以来累计交易电量达1.32万亿千瓦时 省内清洁能源交易电量占比超90% [9] - 8个主要产油国决定8月日均增产54.8万桶 包括沙特阿拉伯 俄罗斯 伊拉克 阿联酋 科威特 哈萨克斯坦 阿尔及利亚和阿曼 [9] 企业新闻 - 国家能源集团浙江北仑电厂8号百万千瓦机组投产 供电煤耗为257.24克/千瓦时 成为国内同类型机组绿色火电标杆 [5] - 国网福建电力集结470支抢修队伍防范台风"丹娜丝" 配置192部中低压发电车 561台发电机及2万余件应急装备 [9] - 捷克国家输电系统公司恢复所有变电站运行 此前停电影响八个变电站 一条关键输电线路出现相线坠落 [11] - 厄瓜多尔国家石油公司因暴雨暂停石油出口 7月初前两天减产132505桶 [11] 基础设施建设 - 四川绵阳富乐500千伏变电站扩建工程投运 新增1台500千伏主变压器及配套设备 变电容量提升100万千伏安 [2]

投资设立参股公司概述 - 公司拟与浙江省海洋风电发展有限公司、宁波能源集团股份有限公司、宁波东方电缆股份有限公司共同发起设立浙江宁波浙海风母港装备发展有限公司，负责投资建设浙江（华东）深远海风电母港象山基地项目 [1] - 标的公司注册资本为120,000万元人民币，公司认缴出资6,000万元人民币，持股比例为5% [1] - 本次投资不纳入公司合并报表范围，不构成关联交易或重大资产重组 [1] 标的公司基本情况 - 标的公司经营范围包括园区管理服务、船舶港口服务、海上风电相关装备销售、海洋工程装备制造等 [2] - 标的公司股东构成：浙江省海洋风电发展有限公司出资87,600万元（73%）、宁波能源集团股份有限公司出资24,000万元（20%）、公司出资6,000万元（5%）、宁波东方电缆股份有限公司出资2,400万元（2%） [3][4] - 标的公司董事会由5名董事组成，其中浙江海风推荐3名，宁波能源推荐1名，董事长由浙江海风推荐的董事人选中选举产生 [4] 股东背景 - 浙江省海洋风电发展有限公司成立于2024年9月13日，注册资本600,000万元，主要从事风力发电技术服务、海上风电相关系统研发等业务 [4] - 宁波能源集团股份有限公司成立于1998年10月22日，注册资本111,762.7485万元，主要从事热力生产和供应、发电业务等 [4] - 宁波东方电缆股份有限公司成立于1995年8月23日，注册资本68,771.5368万元，主要从事电线电缆制造、海洋工程装备制造等业务 [4][5] 投资影响 - 本次投资是公司战略发展的需要，有利于提升公司在风电及铸件行业的影响及竞争力 [6] - 通过本次投资，公司可以在更大范围内和更深层次上寻找和挖掘市场潜力和空间，促进公司的成长与发展 [6] - 本次投资不会对公司主营业务、持续经营能力及资产状况造成不利影响 [6]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [11] 报告的核心观点 - 国家在顶层设计上明确提出海风建设，有望加快深远海海风快速发展；随着全国各省市深远海海风项目陆续启动，有望释放装机景气，进一步打开行业成长空间 [2][4][9] 各省市深远海海上风电建设进展总结 浙江 - 2023 年获国家能源局支持推进 28GW 深远海国管海风场址开发，2024 年规划六大深远海海风场址区域，获 8GW 国管海风项目资源指标批复；2024 年 12 月深远海海风母港项目开工，计划 2027 年初步集聚风电产业链；2025 年开展温州平阳 1 号项目 EPC 总包招标，计划 2026 年建成并网，还开展 2GW 海风项目 EPC、风机招标及 11GW 海上风电场址勘察测量招标 [20][23] 福建 - 2022 年规划示范开发 4.8GW 深远海海风项目，2023 年启动深远海海风平价示范项目申报；目前可见约 5.3GW 项目，包括已并网 400MW、已开工 700MW、已核准&已竞配 2314MW、前期工作 1900MW [24] 山东 - 此前规划 20GW 深远海海风项目场址，十四五原计划推进 9GW；目前约 9.8GW 项目在推进，包括前期工作 1.3GW、已签约 2GW、正在推进项目审批 1.1GW、已招标 0.9GW、已启动前期招标 4GW、已开工 0.5GW [25][27] 辽宁 - 2024 年规划的 6.1GW 国管海风项目获批；辽宁华电丹东深远海海风一期 1GW 项目 EPC 总包已中标，计划 2025 年开工、2027 年并网，二期 1GW 项目前期规划中 [29] 海南 - 此前“海油观澜号”漂浮式海风项目投产；中国电建漂浮式 1GW 海风项目分三期建设，一期 200MW 计划 2025 年并网，二期 400MW 计划 2027 年底并网 [30] 上海 - 规划 29.3GW 深远海海风项目获国家批复；2024 年启动 4.3GW 项目竞配，近期相关项目进入前期工作招标阶段 [31] 广东 - 2023 年开展 16GW 国管海风项目优选，选出 8GW 作示范项目；2024 年底“明阳天成号”漂浮式海风试验平台投运；2025 年阳江三山岛 2GW 海风项目 500KV 柔直海风输电工程开工 [33] 河北 - 2022 年开展规划，唐山规划 15.5GW，十四五重点推进 3GW；2024 年规划 5.5GW，计划 2025 年前并网 1GW，同年金风秦皇岛 50 万千瓦项目获核准批复 [34] 广西 - 2023 年开展 13.4GW 深远海海风场址前期工作招标，2024 年开展 6.5GW 场址竞配咨询 [35][38] 江苏 - 深远海海风项目处于前期工作阶段，2023 年至今 7.3GW 项目开展前期工作招标 [39]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [6] 报告的核心观点 - 海外AI需求增长推动AI Capex高投入，光模块行业有高增长能力，ASIC与GPU替代竞争拉动PCB产业链受益，推荐算力产业链及相关标的；海洋经济板块受益政策，关注海风海缆板块及相关标的 [3][14][15] - 当前通信板块内外环境波动，算力领域业绩支撑强，部分行业底部订单恢复，推荐算力相关领域及贴合趋势热点、有订单催化、估值性价比高的板块 [16] 根据相关目录分别进行总结 GB300相关情况 - 美东时间7月3日，CoreWeave公司宣布收到首个英伟达GB300 NVL72，该系统性能优越，戴尔提供服务器组装，还将获液冷式机架可扩展系统 [8] - 伴随GB200量产高峰，GB300下半年有望起量，英伟达GB300 AI服务器预计下半年出货，富士康获最大订单，多家代工制造商预计9月出货 [8] 海洋经济相关情况 - 7月1日中央财经委员会第六次会议研究推动海洋经济高质量发展，要加强顶层设计、提高创新能力、做强海洋产业等 [10] - 今年我国风电装机快速增长，截至4月，风电累计并网装机量占比15.5%，前4个月风电发电量3814.3亿千瓦时，占总发电量12.78%，预计2030年全球海上风电装机容量有望突破230吉瓦，我国深远海项目成国际合作核心增长点 [10] 投资逻辑及产业链受益标的 - 海外AI需求增长推动AI Capex高投入，光模块行业有高增长能力，ASIC与GPU替代竞争拉动PCB产业链受益，推荐高速光模块、液冷等算力产业链及相关标的 [14] - 海洋经济板块受益政策和海风板块改善趋势，关注海风海缆板块及相关标的 [15] 近期通信板块观点及推荐逻辑 算力&通信基础设施 - 推荐运营商中国移动、中国电信、中国联通等；无线通信&服务器等设备商中兴通讯、紫光股份等；相关配套服务商英维克、新雷能等；算力第三方租赁光环新网、奥飞数据等及相关受益标的 [16][17] 光网络升级 - 推荐光模块及光放大器光迅科技、华工科技等；激光器受益标的源杰科技、长光华芯 [18] 边缘算力 - 推荐边缘安全厂商网宿科技，边缘节点厂商优刻得、首都在线等及边缘计算高算力SoC类芯片厂商 [19] 卫星互联网&低空经济相关受益标的 - 推荐5G - A通感一体化中天线及毫米波产业链中兴通讯、通宇通信等；短波超短波、无线中继产业链相关厂商海格通信、烽火电子等；低轨卫星通信产业链海格通信、上海瀚迅等；北斗产业链华测导航、海格通信等；IMU产业链华依科技、芯动联科等；激光雷达产业链炬光科技等 [19] 产业智能制造相关受益标的 - 推荐数字孪生相关厂商能科科技、赛意信息等；工业交换机厂商三旺通信、映翰通等；能源互联网相关厂商金卡智能、威胜信息等；控制器相关企业拓邦股份，云会议相关企业亿联网络等 [20] 信息安全相关受益标的 - 推荐综合型安全厂商紫光股份、奇安信等；硬件厂商星网锐捷等；专网领域海能达、海格通信等；铁路领域佳讯飞鸿等 [20] 液晶面板 - 推荐TCL科技 [20]

报告行业投资评级 - 电力设备新能源行业投资评级为优于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 美国“大而美”法案生效，储能税收抵免时限从2032延长至2036，中国供应链年内或提高发货量 [1] - 广东海上风电三山岛集群项目进一步推进，华润阳江三山岛四海上风电场项目工程勘察设计中标候选人公示 [1] 各部分总结 储能与电网 - 美国“大而美”法案新增10亿美元拨款用于电网可靠性建设等，储能税收抵免时限延长至2036年且退坡节奏更平缓 [3] - 法案对2025年12月31日后建设的储能项目供应链审查严格，涉及受关注外国实体和指定外国实体无法享受税收抵免，中国储能供应链短期发货量或提升 [4] - 5月美国大储新增并网1.56GW，同比+36%，2025年1 - 5月累计装机4.36GW，同比+41%，EIA预计2025全年大储装机18.55GW，同比+78% [5] - 投资建议关注在美国拥有本土产能、可参与电网可靠性建设的设备企业，如金盘科技、伊戈尔 [2][10] 海上风电 - 7月1日华润阳江三山岛四海上风电场项目工程勘察设计中标候选人公示，第一中标人为中国能源建设集团广东省电力设计研究院有限公司，投标价格6895万元，项目规划装机容量500MW，风电机组由东方电气供货 [11] - 投资建议关注东方电气、东方电缆、时代新材 [2][11] 相关公司盈利预测 |代码|公司简称|市值（亿元人民币）|归母净利润（亿元人民币）2024A|归母净利润（亿元人民币）2025E|归母净利润（亿元人民币）2026E|PE 2024A|PE 2025E|PE 2026E|PB| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |688676.SH|金盘科技|153|5.7|8.3|10.9|26.6x|18.4x|14.0x|3.4| |002922.SZ|伊戈尔|61|2.9|3.8|4.9|21.0x|16.1x|12.6x|1.9| |600875.SH|东方电气|564|29.2|43.4|55.2|19.3x|13.0x|10.2x|1.4| |603606.SH|东方电缆|350|10.1|17.1|22.2|34.7x|20.5x|15.8x|4.8| |600458.SH|时代新材|110|4.4|6.5|8.3|24.7x|16.8x|13.3x|1.7| [13]

服务贸易 - 2025年前5个月服务进出口总额32543.6亿元人民币，同比增长7.7%，其中出口14033.7亿元增长15.1%，进口18509.9亿元增长2.7% [1] - 知识密集型服务进出口12492.7亿元，增长5.0%，结构进一步优化 [3] - 旅行服务进出口达9200.5亿元增长12.2%，为服务贸易第一大领域 [5] 科技创新与制造业 - 高技术产业销售收入同比增长14.2%，明显快于全国总体增速 [8] - 制造业企业销售收入同比增长4.2%，数字产品制造业和高技术制造业保持两位数增长 [8] - 支持科技创新和制造业发展的政策减税降费及退税达6361亿元 [7] 大宗商品与期货市场 - 6月份中国大宗商品价格指数为110.8点，环比上涨0.5%，连续两个月回升 [10] - 上半年期货市场累计成交量40.76亿手增长17.82%，成交额339.73万亿元增长20.68% [10] 新能源与基建 - 江苏大丰海上风电项目首批机组并网发电，总装机容量800兆瓦，年输送清洁电能超26亿度 [13] 物流与运输 - 云南首发"郑和号"海公铁国际多式联运班列，新开昆明至吉大港线路，运输距离缩短三分之一，全程仅需18天 [14][15][17]

郑和号海公铁国际多式联运班列 - 郑和号海公铁国际多式联运班列从云南昆明首发，沿中老铁路直抵老挝万象，随后分成三条线路分别运至泰国、新加坡和孟加拉国 [1] - 中国昆明至孟加拉国吉大港为新开线路，新航线绕开马六甲海峡，运输距离缩短三分之一，时间缩短二分之一，全程仅需18天左右 [1][3] - 首趟班列运载26柜云南特色商品，实现"一单制""一箱制"，降低物流成本，提升效率，为中国商品出海开辟高效便捷新路径 [4] 三峡江苏大丰海上风电项目 - 三峡江苏大丰海上风电项目实现首批机组并网，是我国当前离岸距离最远的海上风电项目，最远点离岸距离85.5千米 [5] - 项目共安装98台风电机组，总装机容量800兆瓦，验证了深远海风电开发的可行性，进一步拓展风能开发利用范围 [5][7] - 项目投产后预计每年可向电网输送清洁电能超过26亿度，可满足约110万户三口之家全年用电量 [7] - 全球可用海上风能资源超过710亿千瓦，其中深远海占比超过70%，但开发利用率尚不足0.5%，深远海海域年平均风速可达9米/秒以上，发电小时数显著高于近海 [9] 南珠高铁玉岑段建设进展 - 南珠高铁玉岑段跨益湛铁路特大桥连续T构梁成功转体，全线两处连续T构梁转体桥全部完成转体施工 [10] - 跨益湛铁路特大桥全长1334.2米，其中连续T构梁长161.5米、宽12.6米，转体高度约40米，总重量达1.4万吨 [10] - 转体施工中梁体以每分钟0.5度的速度顺时针转体，技术人员实时监控和调整转体速度保证精准就位 [10] - 南珠高铁建成通车后将推动广西北部湾经济区和粤港澳大湾区"两湾联动"，促进广西全面深入对接粤港澳大湾区 [12]

全国统一大市场建设 - 核心要求为"五统一、一开放"：统一市场基础制度、基础设施、政府行为尺度、市场监管执法、要素资源市场，持续扩大对内对外开放 [1] - 重点治理企业低价无序竞争，引导提升产品品质并推动落后产能退出 [2] - 规范政府采购与招标投标流程，强化中标结果公平性审查 [2] - 推动内外贸一体化发展，畅通出口转内销路径，培育优质内外贸企业 [2] - 健全财税体制、统计核算制度和信用体系以促进市场统一 [2] 海洋经济高质量发展 - 发展路径需注重创新驱动、高效协同、产业更新、人海和谐及合作共赢 [2] - 加强顶层设计与政策支持，鼓励社会资本参与海洋经济 [3] - 提升海洋科技自主创新能力，培育海洋科技领军企业和专精特新中小企业 [3] - 重点发展海上风电、远洋捕捞、海洋生物医药、海洋文旅及海运业 [3] - 推进沿海港口群优化整合，实施海域综合治理与立体利用，探索海洋碳汇核算 [3] - 深化全球海洋治理合作，覆盖科研调查、防灾减灾和蓝色经济领域 [3]