报告行业投资评级 - 行业评级为推荐，维持评级 [4] 报告的核心观点 - 建议关注半年报业绩好的标的，如受益AI资本开支提升的圣泉集团、受益美国关税冲突的海利得、产能增长的卓越新能 [1] - 磷肥出口窗口期已至，高景气有望持续，建议关注具备磷矿资源配套的大型磷化工企业云天化 [2] - 化工安全事故频发，农药整体景气度有望抬升 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周化工板块行情回顾 - 化工板块行情：本周基础化工行业指数收3518.55点，较上周+0.80%，跑输沪深300指数0.74%；细分子行业中18个子行业收涨，7个子行业收跌；化工板块462只个股中，243只周度上涨，209只周度下跌 [10][12][17] - 化工产品价格涨跌幅排行榜：本周液氯、丁酮、TDI、环氧氯丙烷等产品涨幅居前；7日涨幅前十名产品为液氯（华东）等，7日跌幅前十名产品为甲醇（华东）等 [20] 重点化工子行业跟踪 - 涤纶长丝：市场价格下跌，供应少量增多，需求双弱，库存缓慢累积，成本下降，利润有变化 [23][24][25] - 轮胎：行业开工率有所下降，原材料价格下跌，欧美需求有变化，航运费稳定，欧美轮胎价格有波动 [35][36][37][38] - 制冷剂：行业步入旺季，价格维持高稳，不同制冷剂市场表现有差异，成本有变化 [40][42][43][44] - MDI：本周市场价格偏弱运行，供应负荷微增，需求以小单刚需为主 [46] - PC：原材料成本下行，价格震荡走低，供应产量下降，产业链双酚A价格重心下跌 [53][54] - 纯碱：库存持续高位，市场价格小幅下跌，供应开工率下降，需求有增减，库存积压 [60][63] - 化肥：秋肥需求尚待启动，价格季节性走弱，不同化肥产品表现有差异 [65][67][71][74][78][80] 本周化工品价格走势（截至2025/7/6） - 主要石化产品价格走势：展示原油、天然气、乙烯、丙烯等产品价格走势图表 [88][92][94] - 主要化纤产品价格走势：展示TDI、环氧丙烷、涤纶长丝等产品价格走势图表 [103][106][108] - 主要农化产品价格走势：展示草甘膦、磷矿石、尿素等产品价格走势图表 [119][120][121] - 纯碱、氯碱、钛白粉产品价格走势：展示纯碱、烧碱、PVC等产品价格走势图表 [123][124] - 主要煤化工产品价格走势：展示焦炭、合成氨、甲醇等产品价格走势图表 [126][127] - 主要硅基产品价格走势：展示金属硅、有机硅、三氯氢硅等产品价格走势图表 [129] - 主要食品添加剂产品价格走势：展示VA、VD3、VE等产品价格走势图表 [139]

公司股价与估值 - 7月7日收盘价30.44元，上涨1.06%，总市值281.28亿元 [1] - 滚动市盈率PE为22.44倍，静态PE为29.59倍，市净率2.33倍 [1][2] - 公司PE低于行业平均24.75倍，高于行业中值22.15倍，在行业中排名第17位 [1][2] 股东结构 - 截至2025年3月31日股东户数24370户，较上次减少1088户 [1] - 户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] 主营业务与产品 - 主营业务为钾盐矿开采、钾肥生产及销售 [1] - 主要产品包括氯化钾、卤水及其他 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入12.13亿元，同比增长91.47% [1] - 净利润3.84亿元，同比增长373.53% [1] - 销售毛利率达54.12% [1] 行业对比 - 行业总市值平均159.16亿元，中值79.69亿元 [2] - 云天化以407.80亿元总市值居首，盐湖股份以905.92亿元总市值领先 [2] - 行业市净率平均2.43倍，中值1.71倍 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素短期震荡运行，9 - 1 月差可根据估值做逢低正套，中期进入震荡格局 [2] 根据相关目录总结 估值端：价格及价差 - 国际现货方面，中国散装小颗粒离岸价 375.01 - 390.01 美元/吨，较上周下调 15 - 30 美元/吨；黑海、波罗的海小颗粒港口离岸价分别下调 5 - 55 美元/吨；中东小颗粒港口离岸价上调 1 - 18 美元/吨；巴西小颗粒 CFR 价格下调 5 - 35 美元/吨；印度到岸价较上周持平 [2] - 尿素现货短期以国内贸刚需采购及出口提货支撑，价格震荡运行，6 月 25 日中国尿素企业总库存量 109.59 万吨，较上周减少 4.01 万吨，环比减少 3.53%，预计下周震荡格局延续 [2] - 尿素期货短期多空博弈呈震荡格局，7 月上旬基本面边际或小幅改善，供应端检修开工率下滑，日产下降，需求端贸易商出口提货，库存难大幅累库，工厂待发订单及库存压力不大，现货报价探涨，但出口信息扰动多需验证，同时国内农业需求尾声，基本面压力增加压制价格 [2] 国内供应 - 产能方面，2025 年尿素产能扩张格局延续，2024 年新增产能 427 万吨，2025 年预计新增 346 万吨 [24] - 产量方面，生产利润在盈亏平衡线上，尿素日产仍维持高位 [29] - 成本方面，原料价格偏弱，工厂现金流成本线下移 [32] - 利润方面，尿素现金流成本所对应利润目前在盈利状态 [33] - 净进口（出口）方面，出口政策调整，后续出口量或有所增加 [40] 国内需求 - 农业刚需方面，农业需求季节性走强，年度总量上高标准农田建设使玉米对尿素需求有增量 [44][47] - 工业刚需方面，复合肥基本面有相关数据展示；三聚氰胺基本面有生产毛利、市场主流价等数据；房地产对板材需求支撑有限，板材出口有韧性 [53][54][58] 库存 - 工厂库存方面，2025 年 6 月 18 日中国尿素企业总库存量 113.60 万吨，较上周减少 4.11 万吨，环比减少 3.49%，部分区域企业库存有增加趋势，整体去库有限 [63] - 港口库存方面，截止 2025 年 6 月 19 日，中国尿素港口样本库存量 29.5 万吨，环比增加 5 万吨，环比涨幅 20.41% [63] 国际尿素 - 国际尿素价格方面，展示了中国、波罗的海、中东大颗粒尿素 FOB 及巴西大颗粒尿素 CFR 价格的历史数据 [66]

报告行业投资评级 - 中性，预计下半年尿素期货价格区间震荡 [2][10] 报告的核心观点 市场分析 - 成本：上半年煤炭价格偏弱、天然气价格平稳，尿素上游企业利润尚可、开工率高；预计下半年煤炭价格疲软但下行空间不大，尿素新增产能投产使价格承压，生产利润将走低 [7] - 供应：上半年尿素产能增195万吨/年、增速2.6%，多套装置集中于四季度；工厂生产利润好、开工意愿强，预计2025年产量超7200万吨 [7] - 进出口：上半年进出口总量低，二季度出口政策放松、设定出口总量200万吨左右，下半年出口或改善，企业自律有序出口、优先保国内供应，关注出口配额调整信息对市场情绪的影响 [7] - 需求：上半年需求总量增加但增速放缓、不及预期，中下游刚需采购，工业需求下滑；三季度农业需求旺季，需求将季节性提升，复合肥开工率回升 [8] - 库存：企业总库存较往年大幅累库，预计三季度去库但总量仍高；港口库存小幅走高，工厂集港意愿提升 [9] 策略 - 中性，预计区间震荡 [10] 根据相关目录分别总结 一、尿素行情回顾 - 2025年初农业备肥带动尿素小涨，3月淡季储备货源释放、盘面平稳，二季度受美国关税、中东局势和出口政策影响大，5月出口细则明朗，价格在1600 - 2000元/吨震荡 [17] 二、尿素产能投放情况 1.尿素产量 - 2025年上半年产能增加、生产利润好、开工率与产量高位，产量约3545万吨、同比增9.5%，预计全年超7200万吨；上半年新增产能195万吨/年、增速2.6%，下半年四季度多套装置投产，预计全年产能增速6.6%、产能达8043万吨/年 [25] 2.2025年中国尿素投产表 - 已投产装置共195万吨/年，未投产装置共308万吨/年，2025年合计投产503万吨/年 [33] 三、尿素生产利润与开工率 1.尿素生产利润 - 上半年煤炭价格弱、天然气平稳，尿素上游利润尚可、开工率高；预计下半年煤炭价格疲软但下行空间小，尿素价格承压、生产利润走低；关注煤炭价格反弹对成本的支撑及利润压缩对装置负荷的影响 [34] 2.尿素实际开工率与开工预估 - 2025年上半年全国平均开工率86.2%、同比增4.3%，煤制开工率92.2%、同比增7.3%；下半年产能利用率维持高位，新增产能投产使开工率小幅下行 [47] 四、尿素进出口情况 1.尿素进出口总量 - 2025年上半年进出口总量低，1 - 5月进口1262.5吨、出口1.1万吨；二季度出口政策放松、设定出口总量200万吨左右，下半年出口或改善，企业自律有序出口、优先保国内供应，关注出口配额调整信息对市场情绪的影响 [52] 2.尿素出口利润 - 上半年国际尿素价高于国内，但出口法检收紧使出口量低；6月中东冲突致国际价格上涨，出口利润提升、工厂出口意愿增加，预计三季度出口量提升 [57] 五、尿素消费与库存情况 1.尿素下游消费 - 2025年上半年需求总量增加但增速放缓、不及预期，预计消费量同比增3%；三季度农业需求旺季，需求季节性提升；中下游刚需采购、提前备货意愿低；上半年复合肥开工率41.6%、较去年升0.2%，预计三季度回升；三聚氰胺开工率63.6%、较去年降4.3%，下半年工业需求改善可能性低 [66] 2.尿素库存与仓单 - 截止6月底企业总库存109.6万吨、大幅累库，预计三季度去库但总量仍高；港口库存38.1吨，出口政策放松后工厂集港意愿提升、库存将走高；华南社会库存17.6万吨、总量偏高，预计三季度去库但总量仍高 [82]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 PVC、烧碱 - 烧碱方面供给侧优化预期提振市场情绪商品价格多数反弹，但高利润刺激高产下游非铝相对淡季，氧化铝端调降采买价对价格支撑有限，短期宏观情绪偏强预计低位有反弹但势能待现货跟进，建议观望 [6] - PVC方面供给侧优化政策信号带来长线利好，但短期供需矛盾突出，需求端地产拖累，海外出口或回落，库存同比低结合基差与仓单压力有限，盘面短期走强但上方空间需谨慎看待 [6] 甲醇 - 港口累库及伊朗装置重启、MTO装置停车使港口累库压力加大基差走弱，内地高开工与需求淡季，7月检修计划增多缓解供应压力，整体上下空间有限，建议区间操作 [10] LLDPE、PP - PP和PE供应收缩库存去化，但总量压力仍存，短期可关注去库支撑，PP中期建议在价格反弹至7200 - 7300区间择机布局空单 [13] 尿素 - 尿素盘面受宏观政策面驱动上扬，装置检修提供边际支撑，但需求端工业疲软和出口配额未明确限制上行空间，需关注反内卷政策细化、第二批出口配额释放进度和农业需求区域推进情况 [19] 原油 - 油价震荡偏弱，受贸易谈判和OPEC + 供应决策担忧影响，后续取决于OPEC + 会议增产计划和贸易谈判结果，短期维持之前观点，冲高回落后单边行情概率不大，建议观望，可捕捉期权波动收窄机会 [77] 苯乙烯 - 纯苯低位反弹但中期受高进口和高产冲击港口库存高位压制，苯乙烯华东市场整体走稳，基差价格强势，中期供需边际有压力估值有修复预期，建议关注原料端共振的苯乙烯高空机会 [73] 聚酯产业链 - PX短期高位震荡，PTA短期在4600 - 4900区间震荡且TA9 - 1滚动反套，乙二醇短期价格震荡整理且EG9 - 1逢高反套，短纤绝对价格随原料波动、PF盘面加工费低位做扩，瓶片供需有改善预期、PR单边同PTA且PR8 - 9逢低正套、PR主力盘面加工费在350 - 600元/吨区间波动关注下沿做扩机会 [81] 根据相关目录分别进行总结 PVC、烧碱 - 现货&期货：7月3日山东32%液碱折百价和50%液碱折百价持平，华东电石法PVC市场价涨20元/吨涨幅0.4%，部分期货合约价格有涨跌 [2] - 海外报价&出口利润：6月26日烧碱FOB华东港口报价降10美元/吨跌幅2.4%，出口利润涨83.9元/吨涨幅61.3%；PVC CFR东南亚等报价有涨，出口利润涨41.9元/吨涨幅147.2% [2][3] - 供给：6月27日烧碱行业开工率和山东样本开工率上升，PVC总开工率微升，外采电石法PVC利润上升，西北一体化利润下降 [4] - 需求：6月27日烧碱下游氧化铝行业开工率微升，粘胶短纤和印染行业开工率下降；PVC下游制品隆众样本管材、型材开工率和预售量下降 [5][6] - 库存：6月26日液碱华东厂库和山东库存、PVC上游厂库库存下降，PVC总社会库存上升 [6] 甲醇 - 价格及价差：7月3日MA2601等收盘价有涨跌，太仓基差等价差有变化 [10] - 库存：甲醇企业、港口和社会库存均上升 [10] - 上下游开工率：上游国内企业开工率下降，下游外采MTO装置开工率上升，部分下游行业开工率有降 [10] LLDPE、PP - 价格及价差：7月3日L2601等收盘价有涨跌，L2509 - 2601等价差有变化 [13] - 库存：PE企业库存下降、社会库存上升，PP企业库存下降、贸易商库存上升 [13] - 上下游开工率：PE装置开工率上升，下游加权开工率微降；PP装置开工率微降，粉料开工率下降，下游加权开工率微降 [13] 尿素 - 期货收盘价及价差：7月3日01合约等收盘价有涨跌，01合约 - 05合约等差价有变化 [15][16] - 主力持仓：7月3日多头前20和空头前20持仓下降，多空比变化不大，单边成交量下降，郑商所仓单数量持平 [17] - 上游原料：7月3日无烟煤小块等部分原料价格持平，合成氨价格下降 [18] - 现货市场价：7月3日山东等地区小颗粒尿素现货价有涨跌，跨区价差和内外盘价差有变化，基差有涨有跌 [19] - 下游产品：7月3日三聚氰胺等部分下游产品价格持平，复合肥尿素比下降 [19] - 化肥市场：7月3日硫酸铵等部分化肥价格下降，部分价格持平 [19] - 供需面概览：7月4日国内尿素日产量持平，周度产量持平，装置检修损失量上升，厂内库存下降，港口库存上升，东北地区流入量持平，生产企业订单天数下降 [19] 原油 - 价格及价差：7月4日Brent等原油价格有涨跌，Brent M1 - M3等价差有变化；NYM RBOB等成品油价格有涨跌，RBOB M1 - M3等价差有变化 [77] - 裂解价差：7月4日美国汽油等成品油裂解价差有降 [77] 苯乙烯 - 上游：7月3日Brent原油等上游原料价格有涨跌，纯苯 - 石脑油等价差有变化，纯苯华东现货价上升，纯苯进口利润下降 [71] - 现货&期货：7月3日苯乙烯华东现货价微降，EB2508等期货价格上升，EB基差下降，EB月差上升 [71] - 产业链开工率&利润：6月27日国内纯苯综合开工率下降，苯乙烯开工率上升，部分下游开工率有升有降；苯乙烯一体化和非一体化利润上升，部分下游利润有降有升 [73] - 库存：6月26日纯苯港口等库存上升 [73] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流：7月3日POY150/48等下游聚酯产品价格有涨跌，POY150/48现金流等有变化 [81] - PX相关价格及价差：7月3日CFR中国PX等价格有涨跌，PX - 原油等价差有变化 [81] - PTA相关价格及价差：7月3日PTA华东现货等价格有涨跌，PTA基差等价差有变化，PTA现货和盘面加工费有变化 [81] - MEG相关价格及价差：7月3日MEG华东现货等价格有涨跌，MEG基差等价差有变化 [81] - 开工率变化：6月27日亚洲和中国PX开工率、PTA开工率、MEG综合开工率等下降，煤制MEG开工率上升，聚酯综合等开工率有降 [81] - 库存及到港预期：6月30日MEG港口库存下降，到港预期上升 [81]

报告行业投资评级 - 中性 [3] 报告的核心观点 - 近期雨水增多北方农需释放，下游采购量增加；临时停车增加使上游开工率和产量下降；复合肥处于季节性淡季，秋季肥排产计划预计7月中旬开始提升，三聚氰胺开工低位，其他工业需求偏弱；企业库存下降，出口配额释放使港口库存大幅提升；上游原料价格稳定，成本端稳定延续 [2] 根据相关目录分别进行总结 尿素基差结构 - 2025年7月3日，尿素主力收盘1737元/吨（-2）；河南小颗粒出厂价报价1800元/吨（0）；山东地区小颗粒报价1800元/吨（+10）；江苏地区小颗粒报价1810元/吨（+10）；小块无烟煤750元/吨（+0）；山东基差63元/吨（+12）；河南基差63元/吨（+22）；江苏基差73元/吨（+12） [1] 尿素产量 - 截至2025年7月3日，企业产能利用率85.78%（0.08%），临时停车增加使上游开工率走低，产量有所下降 [1][2] 尿素生产利润与开工率 - 2025年7月3日，尿素生产利润270元/吨（+10）；截至该日，复合肥产能利用率29.25%（-0.86%），三聚氰胺产能利用率为62.99%（-0.22%） [1] 尿素外盘价格与出口利润 - 2025年7月3日，尿素出口利润902元/吨（+0），尿素出口配额逐步释放，外需有序出口 [1][2] 尿素下游开工与订单 - 截至2025年7月3日，复合肥产能利用率29.25%（-0.86%），三聚氰胺产能利用率为62.99%（-0.22%），尿素企业预收订单天数5.36日（-0.82）；复合肥秋季肥排产计划预计7月中旬开始提升 [1][2] 尿素库存与仓单 - 截至2025年7月3日，样本企业总库存量为101.85万吨（-7.74），港口样本库存量为43.70万吨（+5.60）；企业库存呈下降趋势，港口库存大幅提升 [1][2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 政策上港检放松后期出口需求有望增加 7月农业需求环比下降 供应维持高位 昨日商品情绪回暖 短期价格低位反弹 但价格持续上行空间或有限 参考区间1700 - 1800 建议观望或短线操作 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周四尿素主力合约2509期价上涨7元至1737元/吨 华中主流地区尿素现货价格上涨20至1800元/吨 多头持仓增加1517手至17.34万手 空头持仓增加2269手至19.59万手 [3] 重要资讯 - 供应方面 尿素行业日产19.86万吨 较上一工作日减少0.12万吨 较去年同期增加2.91万吨 开工85.79% 较去年同期78.27%提升7.52% [3] - 库存方面 中国尿素企业总库存量101.85万吨 较上周减少7.74万吨 环比减少7.06% 尿素港口库存44万吨 环比增加5.9万吨 [3] - 需求方面 复合肥开工率29.25% 环比下降0.86% 三聚氰胺开工率63.2% 环比下降1.1% [3] - 协会协调有关部门在现有产地法检基础上开设港口法检渠道 3家化肥国营贸易企业作为尿素自律出口港口法检的执行主体 自律流通企业可选择产地或港口法检方式委托代理出口业务 [3] - 印度RCF宣布尿素进口招标 意向采购量200万吨 东西海岸各100万吨 7月7日开标 有效期到7月17日 最晚船期到8月22日 [3] 市场逻辑 政策上港检放松后期出口需求有望增加 但7月农业需求环比下降 供应维持高位 昨日商品情绪回暖 短期价格低位反弹 价格持续上行空间或有限 参考区间1700 - 1800 [3] 交易策略 观望或短线操作 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素盘面高开低走，现货成交有好转但成交量一般，价格上涨受阻，上方关注1740左右压力位 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现行情 - 期货方面，尿素主力2509合约1739元/吨高开低走，收于1737元/吨，涨跌+0.4%，持仓量222192手（-1691手），前二十名主力持仓席位中多头-1541手，空头-1993手，部分期货公司净多单或净空单有增减变化 [2] - 2025年7月3日，尿素仓单数量500张，环比上个交易日持平 [3] - 现货方面，期货翻红后现货成交好转，部分工厂上调报价但成交量一般，山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂主流价格范围多在1730 - 1760元/吨，低端价格在河南地区 [5] 基本面跟踪 - 基差方面，今日现货市场主流报价下跌，期货收盘价上移，以山东地区为基准，基差环比上个交易日走弱，9月合约基差63元/吨（+22元/吨） [9] - 供应数据，2025年7月3日，全国尿素日产量19.5万吨，较昨日+0.13万吨，开工率83.31% [11] - 下游数据，6月27日 - 7月3日，复合肥产能利用率29.25%，较上周减少0.86个百分点，中国三聚氰胺产能利用率周均值为62.99%，较上周减少0.22个百分点 [14]

单质肥价格表现 - 二季度氮磷钾等单质肥价格环比偏强运行 山东地区小颗粒尿素主流市场价1855元/吨 较Q1均价环比+7% [1] - 磷酸二铵主流市场价4066元/吨 环比+5% 湖北地区磷酸一铵主流市场价3364元/吨 环比+6.4% [1] - 氯化钾市场均价2994元/吨 环比+3.7% 价格上行有利于复合肥企业旺季顺价 [1] 磷矿资源储备与开发 - 公司全资子公司雷波凯瑞拥有雷波县牛牛寨北磷矿区东段采矿权及西段探矿权 磷矿资源储量合计5.49亿吨 [1] - 牛牛寨东段磷矿储量1.81亿吨 已取得400万吨/年采矿证 正在优化设计方案 [1] - 牛牛寨西段磷矿储量2.29亿吨 正在办理"探转采"手续 阿居洛呷磷矿储量1.39亿吨 已取得290万吨/年采矿证 2025年3月启动建设 [1] 氮产业链布局进展 - 应城基地70万吨合成氨项目配套建设60万吨水溶性复合肥、40万吨缓控释复合肥及150万吨精制盐产线 [2] - 项目主体结构建设完成 设备订货完毕 正推进安装工程 有望年内投产 [2] - 投产后将强化上下游协同 优化产能布局 [2] 财务预测 - 预计公司25-27年营业收入分别为225.1亿、249.9亿、280.6亿元 同比增速10.5%、11%、12.3% [2] - 同期归母净利润10亿、12.9亿、16.3亿元 同比增速24.9%、27.9%、26.9% [2] - 按7月2日收盘价计算 对应PE为12倍、9倍、7倍 [2]

报告行业投资评级 - 中性 [3] 报告的核心观点 - 农需旺季即将来临，北方农需旺季启动，下游采购量增加，企业库存下降；尿素装置临时停车增加，上游开工率走低，产量下降；复合肥进入季节性淡季，开工率持续走低，预计7月中旬开始提升，三聚氰胺开工低位运行，其他工业需求偏弱；尿素出口配额逐步释放，外需有序出口，港口库存大幅提升；上游煤炭与天然气原料价格稳定，成本端稳定延续 [2] 根据相关目录分别总结 尿素基差结构 - 涉及山东尿素小颗粒市场价、河南尿素小颗粒市场价、山东主连基差、河南主连基差、尿素主力连续合约价格、1 - 5价差、5 - 9价差、9 - 1价差等内容，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [7][8][9] 尿素产量 - 涉及尿素周度产量和尿素装置检修损失量，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [16] 尿素生产利润与开工率 - 涉及生产成本、现货生产利润、盘面生产利润、全国产能利用率、煤制产能利用率、气制产能利用率，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [19][22][23] 尿素外盘价格与出口利润 - 涉及尿素小颗粒波罗的海FOB、尿素大颗粒东南亚CFR、尿素小颗粒中国FOB、尿素大颗粒中国CFR、尿素小颗粒波罗的海FOB - 中国FOB - 30、尿素大颗粒东南亚CFR - 中国FOB、尿素出口利润、盘面出口利润，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [25][29][39] 尿素下游开工与订单 - 涉及复合肥开工率、三聚氰胺开工率、待发订单天数、河北尿素下游厂家原料库存天数，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [46][40] 尿素库存与仓单 - 涉及上游厂内库存、港口库存、期货仓单、主力合约持仓量、主力合约成交量，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [43][47][51]