2026年房地产政策核心导向 - 中央经济工作会议定调2026年楼市调控将围绕“控增量、去库存、优供给”发力[3] - 政策目标为“着力稳定房地产市场”与“稳楼市”[3][4] - 金融监管总局会议提出支持稳定房地产市场，进一步发挥城市房地产融资协调机制作用，助力构建房地产发展新模式[3] 防范化解重点领域金融风险 - 金融监管总局强调有力有序防范化解重点领域风险，坚定履行风险防控首位主责，着力化解存量风险，坚决遏制增量风险，严守不“爆雷”底线[3] - 重点工作包括防范化解地方中小金融机构风险、房地产企业涉金融风险、地方政府融资平台金融债务风险，严控增量、妥处存量[3] - 监管层面将进一步升级，巩固强化金融监管，完善重点领域监管制度体系，严肃开展金融风险追责问责[4] 具体政策举措与行业方向 - 因城施策，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等[3] - 深化住房公积金制度改革，有序推动“好房子”建设，加快构建房地产发展新模式[3] - 政策措施有望继续落实，包括优化北上深等城市限制性政策、收购存量商品房、创新金融和土地政策支持城市更新等[4] 机构观点与行业定位 - 广发证券首席经济学家认为，房地产政策依然是2026年宏观经济政策的重要组成部分，政策会以推动风险的化解为目标，应会有新的系列政策[4] - 中指研究院认为，房地产作为最大的内需之一，2026年在扩大内需方面仍将发挥重要作用[4] - 行业专家表示，稳定房地产市场既要防范化解房企流动性风险，增强其持续经营能力，也要降低购房者的财务与市场风险，降低银行贷款不良率[4] 金融监管与机构治理强化 - 金融监管总局表示将着力提升强监管严监管质效，加快健全金融法治，精准规范高效执法[5] - 引导银行保险机构树牢正确的经营观、业绩观、风险观，降本增效、苦练内功，努力实现差异化、特色化发展[5] - 深入整治“内卷式”竞争，大力规范市场秩序，高压严打非法金融活动[5]

事件概述 - 长城人寿因增持新天绿能股份至5.0027%时未按规定停止交易 被河北证监局出具警示函 [1][3][4] 违规详情 - 违规行为发生于2025年9月23日 长城人寿当日增持新天绿能H股100万股 总持股数达21040万股 占总股本比例从4.979%增至5.0027% 突破5%举牌线 [3][5] - 根据《证券法》规定 持股达5%时应在三日内停止交易并履行报告及披露义务 长城人寿未停止买卖 违反相关规定 [4] - 河北证监局于2025年11月21日决定对长城人寿采取出具警示函的行政监管措施 并记入证券期货市场诚信档案 [3][4] 违规原因分析 - 长城人寿表示 此次属于投资交易环节个人操作失误导致的被动违规 是动态监测与交易执行实时衔接问题 并非不了解规则 [7] - 市场分析认为 新天绿能市值不到200亿港元 可能因下单时考虑成交活跃度打了余量 计划挂单100万股未料全部成交 导致比5%举牌线多买了约12万股 [6] - 业内人士指出 持股达5%是举牌关键线 通常交易系统会设置“禁投”硬约束 或设置如4.9%的持股上限以避免此类违规 [7] 公司背景与举牌情况 - 长城人寿是近两年险资举牌潮中行动最早、举牌最多的保险公司之一 自2023年6月起频繁举牌 [8] - 截至2025年9月24日 除新天绿能外 长城人寿在A、H股持股比例超5%的上市公司还包括金融街、浙江交科等逾10家 持股比例在5%—10%之间 [8] - 公司举牌逻辑为 在政策引导下发挥保险资金“长钱长投”优势 集中配置具有长期收费权、稳定现金流和收益的优质资产 [8] 公司回应与财务状况 - 长城人寿收到警示函后高度重视 表示将全面提升合规管理水平 将监管要求嵌入投资决策、交易执行、信息披露全流程 [9] - 公司披露 截至2025年6月30日 总资产为1505.32亿元 净资产为96.60亿元 综合偿付能力充足率为163.74% 核心偿付能力充足率为118.15% 权益类资产账面余额为283.55亿元 占上季末总资产比例为18.84% [9]

金融监管政策导向 - 金融监管机构要求全力支持完成2026年经济社会发展目标任务，并为“十五五”规划提供有力金融支撑 [1] - 监管机构要求坚定履行风险防控首位主责，着力化解存量风险，坚决遏制增量风险，严守不发生系统性风险的底线 [1] - 监管机构要求巩固拓展改革化险成果，并深入推进中小金融机构减量提质 [1] 重点领域风险化解 - 监管机构要求支持稳定房地产市场，进一步发挥城市房地产融资协调机制作用，助力构建房地产发展新模式 [1] - 监管机构指导银行保险机构按照市场化法治化原则，积极化解地方政府融资平台金融债务风险 [1]

核心事件概述 - 北京于2025年12月12日迎来入冬首场降雪 [1] - 降雪导致车险报案及车辆救援需求显著增加 [1] 保险公司业务数据 - 太保产险北京分公司在12月12日8时至16时接到北京地区车险报案476笔 [1] - 车险报案量较上周五同一时段上升21.6% [1] - 报案主要集中发生在朝阳、海淀、丰台区域 [1] - 同期受理车辆救援229件 [1] - 车辆救援量较上周五同一时段上升16.84% [1] - 公司表示所有案件均已进行施救，暂未出现救援排队情况 [1] 天气与出行影响 - 降雪天气预计将持续至12月12日夜间 [1] - 道路湿滑对交通出行造成影响 [1] - 公司提醒市民合理出行，车主注意行车安全 [1]

险资举牌整体趋势 - 2025年险资举牌上市公司次数已达37次，创近10年新高，为历史第二高，仅次于2015年的62次 [1][5][6] - 举牌参与方更加多元，涉及长城人寿、中国平安、瑞众人寿、中邮人寿、新华保险、弘康人寿等合计13家保险公司 [7] - 险资作为资本市场重要的“压舱石”，其举牌行为具有风向标意义，有助于改善A股和港股流动性并提振市场信心 [8] 举牌行为特征与动机 - 举牌行为主要集中于银行、公用事业、环保、非银金融等行业，且主要集中于H股，体现对红利资产的青睐 [7] - 举牌目的主要分为两类：一类定位为股权投资，选择高ROE资产以提升自身ROE水平；另一类定位为股票投资，选择高股息、高分红资产以稳定贡献现金流 [7] - 2025年三季度保险资金股票和基金的资产配置比例已升至15.5%，权益仓位提升为举牌创造了空间 [8] 长城人寿案例详情 - 长城人寿因在持有新天绿能股份达到5%时未停止买卖并披露，被河北证监局采取出具警示函的行政监管措施 [2][3] - 2025年9月23日，长城人寿增持新天绿能股票100万股，增持后合计持有21040万股，占总股本的5.0027%，并于次日披露权益变动报告 [3] - 截至2025年三季度末，长城人寿出现在29家上市公司的股东名单中，最新持仓市值达75亿元，除新天绿能外还举牌了大唐新能源、中国水务、秦港股份等 [4] - 2025年前三季度，长城人寿累计实现保险业务收入214.55亿元，同比下降5.92%；净利润为8.72亿元，同比下降70.92% [4] 其他险资举牌案例 - 泰康人寿于2025年11月20日买入复宏汉霖H股股票51.85万股，买入后共持有833.71万股，占其H股股本比例达5.10%，触发举牌 [6] - 2025年7月18日，泰康人寿还以基石投资者身份参与峰岹科技H股IPO，出资2500万美元进行认购，占其上市发行H股总量的8.69% [6]

公司融资决策 - 中粮资本控股子公司中英人寿拟发行总额不超过人民币20亿元的无固定期限资本债券 [1] - 本次债券发行旨在满足公司战略规划布局及中英人寿经营发展需要 [1] - 发行市场为银行间债券市场 [1] 公司治理与审批 - 本次发行议案已由中粮资本第六届董事会第四次会议审议通过 [1]

港股市场整体表现与资金动向 - 12月12日港股三大指数全线反攻，携手上涨超过1% [1] - 香港大盘30ETF场内价格上涨1.07%，盘中收复5日均线 [1] - 该ETF近5日连续获得资金净流入，合计金额达3973万元，近20日累计净流入1.14亿元，反映资金看好港股后市 [1] 市场环境与估值分析 - 四季度以来，港股市场受外盘不确定性及美联储降息预期反复影响，整体出现波动 [3] - 业内人士指出，当前港股处于较为适宜的布局窗口，近期调整主要受流动性预期、短期情绪与阶段性资金行为影响，基本面未发生显著变化 [3] - 阶段性调整后，港股估值在全球主要股指中仍具吸引力，配置价值显现 [3] 结构性投资机会与策略 - 机构普遍认为港股市场结构性机会突出，科技与红利方向均有机会 [4] - 科技领域方面，小米等公司新品迭现，国产大模型带动AI应用叙事，叠加美联储降息周期，港股科技股中长期投资价值有望日益凸显 [4] - 红利板块方面，保险资金松绑后，因低波动、高股息特性与险资资金属性高度匹配，将成为险资重点配置方向 [4] - 广发证券建议采用哑铃策略，以港股稳定价值类资产作为底仓长期配置，同时关注港股景气成长类资产的产业逻辑 [4] 特定金融产品与成份股表现 - 香港大盘30ETF自带“科技+红利”哑铃策略，一基荟萃30只港股通中资大盘股 [5] - 该ETF重仓股既包括阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，也囊括建设银行、中国平安等稳健高股息股，并具备T+0交易机制 [5] - 12月12日成份股中，百胜中国领涨近3%，农夫山泉、小米集团、联想集团上涨超过2%，美团、安踏体育、理想汽车、中国人寿等个股跟涨 [1] - 根据表格数据，该ETF前五大持仓股及权重分别为：阿里巴巴（16.73%）、腾讯控股（15.15%）、建设银行（8.18%）、小米集团（6.90%）、美团（权重数据原文显示异常）[6]

宏观政策 - 中央经济工作会议定调明年经济工作，强调继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，并继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种政策工具 [1] - 会议确定8方面重点任务，包括优化“两新”政策实施、清理消费领域不合理限制措施、推动投资止跌回稳、适当增加中央预算内投资规模、深化拓展“人工智能”、加快新型能源体系建设、着力稳定房地产市场、多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险 [1] - 商务部将谋划“十五五”时期零售业创新转型和高质量发展，加大政策支持力度，出台加快零售业创新发展的意见，并推进零售业创新提升工程 [2] - 世界银行发布中国经济简报，预计2025年中国经济增长率为4.9%，较此前预期上调0.4个百分点 [2] 资本市场 - 中国官方黄金储备在11月增加30000盎司，达到创纪录的2305吨，为连续第13个月购买，目前黄金储备价值3110亿美元，占官方外汇储备总额的9.3%，自2020年以来已翻三倍 [4] - 高盛报告预计到2026年底黄金价格将达到4900美元 [4] - 市场传闻交易链路调整新规，核心内容包括交易报盘增加延时，以及要求券商3个月内清退所有客户专属设备 [4] - 主要市场指数表现：富时A50涨0.53%至15217.90，道琼斯涨1.34%至48704.012，纳斯达克跌0.25%至23593.855，标普500涨0.21%至6901.000，德国DAX30涨0.68%至24294.61 [5] - 主要资产价格：比特币涨0.80%至92755.78，离岸人民币报7.0496，原油涨0.51%至57.745，黄金跌0.15%至4306.40，美元指数报98.3622，美债10年期收益率报4.153% [5] 行业动态 - 商业航天领域，朱雀三完成首飞，力箭一号完成国际订单成功发射9颗卫星，后续长十二号甲、天龙三号等可回收火箭将开启首飞 [6] - 存储芯片市场，今年第四季度DDR合约定价环比上涨35%，NAND闪存价格上涨20%，预计NAND闪存的短缺态势将持续至2026年第三季度 [6] - 冰雪产业方面，吉林发布“十五五”规划建议巩固发展冰雪经济，辽宁拟出台冰雪旅游高质量发展三年行动计划 [6] - 欧盟考虑将原定于2035年全面禁售燃油新车的计划推迟五年，新方案拟附条件允许插电式混动车和增程式电动车在2035年后继续销售最多五年 [2] 公司要闻 - A股昨日收盘集合竞价多只权重股放量异动，农业银行、中国人寿竞价涨超1%，工商银行、中国银行、中国石油不同程度冲高，收盘集合竞价均成交超1亿元 [7] - 瑞银预计明年将有150至200家公司来港上市，IPO总规模料达3000亿元，位居全球榜首 [7] - 自华为Mate80系列发布以来，华为手机连续2周超越苹果重夺国内市场份额第一，2025年第48周、第49周华为国内手机市场份额分别为27.81%、22.89%，同期苹果市场份额分别为17.12%、18.65% [7] - OpenAI推出GPT-5.2人工智能模型，宣称在通用智能、编码和长上下文理解方面有所改进 [7] - 宇树科技王兴兴表示，具身智能迎来“ChatGPT时刻”的关键指标是“双80%”，即机器人在80%的陌生环境中凭语音指令达成80%的任务成功率，这可能在未来一两年内发生 [8] - 25年飞天茅台(原箱)12月11日报1510元/瓶，较前一日下跌10元，散瓶价格持平于1500元/瓶 [8] - 中兴通讯AH股昨日双双大跌，A股跌停，H股跌超13%，公司正与美国司法部就涉及美国《反海外腐败法》合规性调查的报道进行沟通 [8] - 摩尔线程股价12月11日收盘报941.08元/股，涨幅28.04%，刷新历史高点，公司市值超过4400亿元 [8] - 中国最大零食饮料连锁零售商“鸣鸣很忙”港股IPO获备案，拟发行不超过7666.64万股H股 [9] - 北京卫蓝新能源科技股份有限公司启动A股IPO并提交辅导备案，拟在创业板上市 [9] - 闻泰科技就安世半导体企业控制权和恢复供应链稳定事宜，向安世荷兰独立董事和股权托管人发出函件邀请对方来华协商 [3]

文章核心观点 - ESG实践的成功依赖于清晰的市场化逻辑和技术创新提供的解决方案 各方代表通过案例探讨了ESG价值路线图的重构 旨在发现未来十年的增长机遇[1] 政府与公共部门的ESG角色 - 地方政府需在公益与经济发展、生态保护等多方面诉求间找到平衡点 科技创新有助于向ESG倾斜[2] - 通过G60科创走廊的交通优势 协助国产品牌建立野山茶花保护与采种基地 扩展植种面积并促进野生资源保护 实现保护与开发利用并举[2] - 提出在低空经济载人eVTOL领域发力 以解决“最后一公里”出行难题 应对道路交通投入跟不上车辆增长的问题[2] 企业的ESG战略与实践 - 友邦人寿将可持续理念融入顶层战略规划 其ESG战略涵盖金融产品和服务、文化、可持续运营、可持续投资、有效社会治理和企业社会责任六大支柱[2] - 公司在总部与分公司均设立由高级管理人员担任的ESG负责人 确保可持续发展贯穿业务全过程 并通过学习平台、文化宣导和主题活动体系化赋能员工[2] - 在客户与公众活动中融入可持续发展主题 例如“友邦友好地球的项目”鼓励客户选择电子保单和电子信函 并以客户名义捐赠用于动物多样化和荒漠化治理的公益项目[3] - 已在14个地区推动零废气活动 打造零废气设施 通过该计划打通环境保护、可持续运营、无纸化公益等多个场景[3] - 在河南信阳打造友邦爱心茶园 帮助茶农改善种植技术、升级品牌包装并提供培训 今年中秋节帮助茶农实现百万元收入 计划未来开发更多帮扶场景与创新合作模式[4] 未来ESG发展趋势与增长方向 - 企业应思考自身核心竞争力与核心优势能解决何种社会问题 这将是未来的增长方向 在存量竞争市场 价值观认同成为企业生存与商业成功的重要因素[3][4] - 一家游戏公司利用其数字化原生与游戏化能力 成立数字医疗公司以解决游戏可能带来的健康问题 目前拥有500万到1000万用户 已成为公司的第二增长曲线[4] - 未来可持续发展和ESG在国内将形成中国解决方案 三大证券交易所的可持续披露指引将使乡村振兴成为非常重要的一环[4] - 企业海外业务面临的ESG与可持续发展要求越来越多、频度越来越大 需早做准备[4] - 全球企业出海遭遇ESG相关环境与社会冲突的概率大大增加 当前中国企业出海遭遇此类冲突的概率比十年前、五年前增加了五倍[5] - 80%的环境和社会冲突在东道国是由于文化、社会整体道德期待产生 80%的风险无法用合规覆盖 有海外业务的企业需提前准备[5]

行业整体发展态势 - 河南省保险业总资产达8380亿元，在“十四五”期间跨过4个千亿平台，实现高质量发展新跨越 [1] - 行业充分发挥“两器”“三网”功能，并在面对秋季连阴雨重大灾害时，通过早赔快赔践行金融工作的政治性与人民性 [1] - 河南省一大批关系国计民生的重点险种扩面提质增效，走在全国前列 [1] 保险资金运用规模与方式 - 截至10月末，河南省累计引入保险资金规模突破万亿元大关 [1] - 保险资金投资方式日趋丰富，投资河南私募股权基金实现零的突破，形成股票、股权、不动产等多种形式并存的投资格局 [1] - 保险资金作为长期资金、耐心资本，具有规模大、期限长、来源稳、形式活的特点，对河南实体经济输血能力持续增强 [1] 保险资金投资领域与项目 - 投资领域从传统煤炭化工、基础设施加快向新兴产业延伸 [2] - 为河南省一批大型项目、重点产业提供了长期稳定资金支持 [2] - 通过“保险+大健康”“保险+大养老”模式积极参与健康河南建设，相关总投资计划超50亿元，带动上下游配套产业发展 [2] 河南省经济发展与产业机遇 - 河南省正从传统农业大省向新型工业大省、从传统交通要道向现代交通枢纽、从传统内陆省份向内陆开放高地转变 [2] - 比亚迪郑州工厂正式投产，郑州航空港区的比亚迪基地已成为全球连片最大的汽车制造基地 [2] - 蜜雪冰城、泡泡玛特、胖东来等现象级“顶流”企业不断涌现，豫商豫企获得全国高度关注 [2] - 河南省处于厚积薄发、崛起倍增的关键阶段，为保险资金等金融资产参与发展提供了有利机遇和广阔空间 [2]