行业概况与技术优势 - 超宽带（UWB）技术是一种基于纳秒级窄脉冲的无线通信技术，具有厘米级定位精度、高速数据传输、低功耗和强抗干扰能力等核心优势 [2] - UWB技术广泛应用于室内定位、智能交通、物联网及雷达探测等领域 [2] 市场规模与增长潜力 - 据AIoT星图研究院数据显示，中国UWB市场规模增长势头迅猛 [2] - 预计2026年市场产值将超100亿元 [2] - 预计2028年市场产值有望达到200亿元左右，整体保持高速增长态势，行业发展潜力巨大 [2] 公司业务布局与进展 - 公司目前已布局多款具备市场前景的超宽带产品 [2] - 公司正联合被投企业协同推进超宽带（UWB）相关产品的研发工作 [2] - 公司UWB产品的市场化推广稳步推进中 [2] - 预计2026年有望给公司带来相关收入贡献 [2]

政策文件与目标 - 五部门联合印发《关于加强信息通信业能力建设 支撑低空基础设施发展的实施意见》，旨在为低空经济构建信息基础设施底座 [1] - 政策目标明确：到2027年，全国低空公共航路地面移动通信网络覆盖率不低于90%，并形成不少于10项信息类基础设施标准 [1] - 低空经济标准体系建设目标：到2027年基本建立标准体系，到2030年标准超过300项 [2] 低空基础设施定义与现状 - 低空基础设施包括雷达、ADS-B等通导监设施，以及5G/5G-A、卫星互联网等新一代信息通信设施 [1] - 行业已建成全球领先的信息通信网络，并形成低空物流配送、水域巡检、警务安防等典型应用场景 [1] - 行业当前面临应用需求待挖掘、技术标准待成熟、产业生态待完善等挑战 [1] 重点任务：通信与网络覆盖 - 按需推进300米以下低空航路及热点区域的通信网络覆盖，主要手段包括优化现有5G网络及新建基站 [2] - 鼓励基础电信企业探索低空专用网络，以提升覆盖水平和保障能力，并加强与地面网络互联互通 [2] - 综合应用卫星通信、地面移动通信等方式，为300米以上空域及偏远地区提供网络覆盖 [2] 重点任务：智能网联与算力支撑 - 发挥信息通信业优势，利用物联网、人工智能、云计算、大数据等技术，提供低空智能网联系统解决方案 [3] - 鼓励基础电信企业支撑低空交通管理服务相关数字化系统开发 [3] - 完善算力基础设施供给体系，推动公共算力互联互通，为低空管理服务提供灵活高效的算力支撑 [3] 重点任务：技术验证与产业供给 - 组织基础电信企业开展空地协同组网、干扰协调、5G-A通感融合等关键技术的研究验证与应用示范 [3] - 积极推进5G-A产业发展，升级地面基站功能，加快通感融合等技术成熟以降低设备成本 [4] - 加强低空装备与信息通信的融合创新，推进5G/5G RedCap模组与低空航空器的适配验证 [4] 市场前景与产业定位 - “十五五”规划建议提出加快低空经济等战略性新兴产业集群发展 [4] - 预计2025年中国低空经济市场规模将达到1.5万亿元，2030年有望突破2万亿元，产业发展呈现强劲增长态势 [4]

政策核心目标 - 中国工业和信息化部等五部门发布《关于加强信息通信业能力建设 支撑低空基础设施发展的实施意见》，旨在以信息通信业支撑低空经济发展，培育新质生产力 [1] - 政策设定明确量化目标：到2027年，全国低空公共航路地面移动通信网络覆盖率不低于90% [1] - 政策目标还包括：研制不少于10项信息类基础设施标准，并在城市治理、物流运输、文旅等领域形成一批典型低空应用场景 [1] 基础设施建设任务 - 按需推进低空场景通信网络覆盖，鼓励基础电信企业与国家有关部门加强需求对接，探索通过低空专用网络等提升网络覆盖和业务保障能力 [2] - 综合应用卫星通信、地面移动通信等方式，为300米以上低空空域及偏远地区等提供网络覆盖 [2] - 充分利用北斗地基增强系统和北斗导航公共服务平台，通过5G等移动通信网络播发定位增强信息，提高低空航空器定位速度和精度 [2] 产业发展与协同部署 - 政策强调信息通信业具备丰富的网络资源和综合信息服务能力，能有效支撑低空通信、监视、导航、智能网联系统等信息类基础设施建设 [1] - 以有条件、有需求的低空飞行活动区域为重点，因地制宜推动信息类基础设施建设与低空应用协同发展 [1] - 实施意见还在支撑构建低空智能网联系统、提升产业供给能力、规范行业管理、优化频率供给等方面作出部署 [2]

公司业务进展 - 公司在量子通信领域持续进行市场拓展与相关技术产品的研发[2] - 公司于2023年中标中电信量子科技有限公司“ZB量子密话试验项目语音网关”项目[2] - 公司于2024年度再次中标该客户“量子密话密信VV互通（转码网关研发）”项目[2] 产品与服务定位 - 公司目前在该领域提供的产品与服务主要聚焦于量子保密通信网络中的关键网关设备[2] - 公司也将积极关注量子通信技术与行业标准的演进，不断完善产品矩阵[2]

南向资金整体成交概况 - 2026年2月10日，沪港通（南向）成交额前三名分别为腾讯控股（52.29亿元）、阿里巴巴-W（26.52亿元）、长飞光纤光缆（20.61亿元）[1] - 同日，深港通（南向）成交额前三名分别为腾讯控股（42.37亿元）、阿里巴巴-W（21.69亿元）、长飞光纤光缆（12.08亿元）[1] - 腾讯控股和阿里巴巴-W在沪港通与深港通两个渠道的成交额均位居前两位，显示其是南向资金交易的核心标的[1] 沪港通（南向）十大活跃公司成交与资金流向 - 腾讯控股成交额最高，达52.29亿元，但呈现净卖出状态，净卖出额为7.53亿元[2] - 阿里巴巴-W成交额26.52亿元，获得净买入4.31亿元[2] - 中芯国际成交额16.93亿元，获得最大净买入额5.50亿元[2] - 美团-W成交额19.74亿元，获得净买入3.63亿元[2] - 泡泡玛特成交额17.54亿元，呈现净卖出状态，净卖出额为8406.08万元[2] - 阅文集团成交额13.15亿元，获得净买入1.64亿元[2] - 招金矿业成交额10.01亿元，呈现净卖出状态，净卖出额为1.90亿元[2] - 阜博集团成交额8.75亿元，获得净买入8820.64万元[2] - 小米集团成交额14.65亿元，获得净买入7453.71万元[2] - 长飞光纤光缆成交额20.61亿元，呈现净卖出状态，净卖出额为1.21亿元[2] 深港通（南向）十大活跃公司成交与资金流向 - 腾讯控股成交额最高，达42.37亿元，呈现净卖出状态，净卖出额为6.49亿元[2] - 阿里巴巴-W成交额21.69亿元，呈现净卖出状态，净卖出额为2.70亿元[2] - 长飞光纤光缆成交额12.08亿元，获得最大净买入额4.08亿元[2] - 中国海洋石油成交额8.10亿元，获得大额净买入4.20亿元[2] - 美团-W成交额10.28亿元，获得净买入1.83亿元[2] - 中芯国际成交额11.61亿元，呈现净卖出状态，净卖出额为1.74亿元[2] - 泡泡玛特成交额11.07亿元，呈现净卖出状态，净卖出额为1.51亿元[2] - 快手-W成交额9.58亿元，呈现净卖出状态，净卖出额为8653.38万元[2] - 小米集团成交额7.87亿元，获得净买入1.29亿元[2] - 招金矿业成交额7.12亿元，呈现净卖出状态，净卖出额为3054.53万元[2]

政策文件发布与总体要求 - 工业和信息化部等五部门于2026年2月10日联合发布《关于加强信息通信业能力建设 支撑低空基础设施发展的实施意见》[1][2][3] - 文件明确低空基础设施是低空经济发展的重要底座，信息通信业的网络资源和综合信息服务能力对促进低空经济健康有序发展、培育新质生产力具有重要意义[2] - 总体要求坚持需求牵引、重点突出，以有条件、有需求的低空飞行活动区域为重点，因地制宜推动信息类基础设施建设与低空应用协同发展[5] - 总体要求坚持集约复用、多元协同，在利用现有公众移动通信设施基础上，综合采用地面移动通信、卫星通信等多元化技术支撑低空应用发展[5] - 总体要求坚持试验先行、稳步推进，围绕关键技术等加强试验验证，探索形成可复制的解决方案[5] - 总体要求坚持安全可控、筑牢屏障，将网络、数据和飞行安全保障贯穿于基础设施规划、建设和运行全过程[5] 发展目标 - 到2027年，全国低空公共航路地面移动通信网络覆盖率不低于90%[6] - 到2027年，多元融合感知方案进一步完善成熟，低空导航服务水平持续提升[6] - 到2027年，研制不少于10项信息类基础设施标准[6] - 到2027年，面向城市治理、物流运输、文旅等领域形成一批典型低空应用场景[6] 十大重点任务之网络与通信覆盖 - 按需推进低空场景通信网络覆盖，面向300米（G类、W类空域）以下低空航路沿线及热点区域，充分利用现有5G等网络基础设施[7] - 通过波束优化、天线调整、新建基站等方式，按需推动低空移动通信网络覆盖[7] - 鼓励基础电信企业与国家有关部门对接，探索通过低空专用网络等提升网络覆盖水平和业务保障能力，并与地面网络互联互通[7] - 综合应用卫星通信、地面移动通信等方式，为300米以上低空空域及偏远地区等提供网络覆盖[7] 十大重点任务之探测、导航与智能系统 - 探索构建多元探测协同服务能力，面向重点区域感知监测和防护需求，在小范围区域探索部分频段通感融合技术应用[7] - 加强与雷达、光电感知系统、运行识别等技术的协同，提升对低空航空器探测、识别和轨迹追踪能力[7] - 助力提升导航精准服务水平，充分利用北斗地基增强系统和北斗导航公共服务平台，通过5G等移动通信网络播发定位增强信息，提高低空航空器定位速度和精度[8] - 支撑构建低空智能网联系统，发挥信息通信业优势，利用物联网、人工智能、云计算、大数据等新一代信息技术，提供低空智能网联系统建设解决方案[1][8] - 鼓励基础电信企业与空管等部门对接，支撑低空交通管理服务相关数字化系统开发[8] - 结合低空经济发展需求，完善算力基础设施供给体系，推动公共算力互联互通，为低空管理服务提供灵活高效的算力支撑[1][8] 十大重点任务之产业与频率供给 - 提升产业供给能力，积极推进5G-A产业发展，升级完善现有地面基站设施功能，加快通感融合等技术产业成熟，逐步降低设备成本[8] - 加强低空装备与低空信息通信的融合创新与设备研发，推进5G/5G RedCap模组与低空航空器的适配验证[8] - 探索低空通信、导航、监视功能融合模组研发，加速技术和产业成熟[8] - 优化频率供给，开展低空无线电频率资源规划研究，加快制定低空经济无线电频率开发利用与技术创新指南[9] - 整体谋划用于低空通信，航空器的遥控、遥测、信息传输、探测等方面的频率资源，为低空经济发展做好支撑保障[9]

政策文件核心观点 - 五部门联合发布《实施意见》，旨在加强信息通信业能力建设，以支撑低空基础设施发展，为低空经济提供坚实基础 [1] 总体目标与原则 - 总体目标是到2027年，实现全国低空公共航路地面移动通信网络覆盖率不低于90%，研制不少于10项信息类基础设施标准，并在多个领域形成一批典型应用场景 [2] - 发展原则包括：需求牵引、重点突出；集约复用、多元协同；试验先行、稳步推进；安全可控、筑牢屏障 [2] 具体技术任务与网络建设 - 按需推进低空场景通信网络覆盖，重点面向300米以下低空航路沿线和热点区域，充分利用现有5G等基础设施，通过波束优化、天线调整、新建基站等方式实现覆盖 [3] - 为300米以上空域及偏远地区，综合应用卫星通信和地面移动通信提供网络覆盖 [3] - 发挥信息通信业优势，利用物联网、人工智能、云计算、大数据等新一代信息技术，提供低空智能网联系统解决方案 [3] - 积极推进5G-A产业发展，升级完善现有地面基站功能，加快通感融合等技术产业成熟以降低成本 [3] - 加强低空装备与信息通信的融合创新，推进5G/5G RedCap模组与低空航空器的适配验证 [3] 产业生态与组织保障 - 加强部门协同和部省联动，统筹推动网络部署、技术提升、应用培育、生态完善和安全保障等重点工作 [4] - 综合利用多种资金渠道，推动信息类基础设施关键技术攻关、设备研发和应用发展 [4] - 鼓励各地围绕信息类基础设施建设、产业发展、应用推广、安全保障等加大支持力度 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告通过宏观、动量等方法，构建了宏观行业组合、宏观 + 动量行业组合、核心 - 卫星组合、三位一体风格轮动 ETF 组合等 4 个 ETF 组合，并介绍各组合持仓和历史表现 [1][4][5] 根据相关目录分别进行总结 ETF 组合构建方法 - 基于宏观方法的 ETF 组合构建：根据经济、流动性、信用三个维度的宏观变量，对宽基、行业主题、Smart Beta 三大类产品所跟踪指数计算宏观敏感性，结合动量指标，构建宏观行业、宏观 + 动量行业、核心 - 卫星行业 3 个 ETF 组合并每月调仓 [4] - 三位一体风格轮动 ETF 组合构建：以宏观流动性为核心构建中长期风格轮动模型，综合成长/价值、市值、质量 3 个模型结果得到最终风格指向，筛选目标风格暴露多的 ETF 并设置配置上下限，得到配置模型 [5] 宏观行业组合 - 构建方法：选择成立 1 年以上、规模 2 亿以上的行业主题 ETF 跟踪指数，计算经济、流动性、信用敏感性得分，根据最新指标调整得分方向后加总，若流动性与信用背离则去除流动性得分，取排名前 6 的行业主题指数对应规模最大的 ETF 等权配置 [6][7] - 持仓与表现：目前经济前瞻指标回落、流动性偏松、信用偏紧，组合偏向 TMT 和消费，2 月持仓 6 只 ETF；2025 年以来各月有超额收益，1 月大幅跑赢基准 [8][11] 宏观 + 动量行业组合 - 构建方法：结合宏观与动量方法，动量方法先将行业主题聚类分组，每组选过去 6 个月涨幅最高的 1 只产品等权配置，两种方法筛选结果直接合并 [12] - 持仓与表现：2 月持仓 12 只 ETF，动量选中行业中周期占比高；2025 年以来表现出色，1 月跑赢沪深 300 较多 [16][17] 核心 - 卫星组合 - 构建方法：以沪深 300 为底仓，用宏观敏感性测算方法分别对宽基、行业主题、Smart Beta ETF 指数池测算，构建宽基、行业、Smart Beta 3 个组合，按 50%、30%、20% 权重加权得到最终组合 [19] - 持仓与表现：2 月持仓 13 只 ETF，宽基偏向科创、创业板；2025 年以来表现稳健，除 12 月跑输近 1% 其余几乎都跑赢，2026 年 1 月超额明显 [21][23][24] 三位一体风格轮动 ETF 组合 - 模型结果：本期模型偏向小盘成长 - 高质量部分，展示因子暴露情况 [26] - 持仓与表现：2 月持仓 8 只 ETF；2025 年以来各月有超额收益，2026 年 1 月超额收益 7.42% [29][31]

政策文件发布 - 工业和信息化部等五部门于2026年2月10日联合发布《关于加强信息通信业能力建设 支撑低空基础设施发展的实施意见》[2][3] 总体要求与目标 - 核心目标是提升信息通信业的技术基础、产业供给、网络支撑和安全保障四大能力，以支撑低空智能网联系统建设，为低空经济发展奠定基础[4][7] - 坚持需求牵引、重点突出、集约复用、多元协同、试验先行、稳步推进、安全可控的原则[4][8] - 设定2027年具体目标：全国低空公共航路地面移动通信网络覆盖率不低于90%[4][8] - 设定2027年具体目标：研制不少于10项信息类基础设施标准[4][8] - 设定2027年具体目标：在城市治理、物流运输、文旅等领域形成一批典型低空应用场景[4][8] 重点任务：网络覆盖与通信 - 面向300米以下低空航路及热点区域，充分利用现有5G基础设施，通过波束优化、天线调整、新建基站等方式按需推动网络覆盖[5][9] - 鼓励基础电信企业探索低空专用网络，以提升覆盖水平和业务保障能力[9] - 综合应用卫星通信和地面移动通信，为300米以上空域及偏远地区提供网络覆盖[5][9] 重点任务：感知、导航与智能系统 - 探索通感融合技术应用，并与雷达、光电感知等技术协同，提升对低空航空器的探测、识别和轨迹追踪能力[9] - 利用北斗地基增强系统和5G网络播发定位增强信息，提高低空航空器的定位速度和精度[9] - 发挥信息通信业优势，利用物联网、人工智能、云计算、大数据等技术，提供低空智能网联系统建设解决方案[5][10] - 完善算力基础设施供给体系，推动公共算力互联互通，为低空管理服务提供算力支撑[10] 重点任务：技术验证与产业供给 - 组织基础电信企业开展空地协同组网、干扰协调、装备融合等关键技术研究验证[10] - 提升5G-A通感融合多站协同、多目标识别等低空感知能力，开展融合感知算法研究和方案验证[10] - 积极推进5G-A产业发展，升级完善现有地面基站功能，加快通感融合等技术产业成熟并逐步降低设备成本[5][11] - 加强低空装备与信息通信的融合创新，推进5G/5G RedCap模组与低空航空器的适配验证[5][11] - 探索低空通信、导航、监视功能融合模组的研发[11] 重点任务：基础设施与行业管理 - 充分利用现有铁塔站址等资源，推进低空基础设施共享集约建设，探索共建共享模式[11] - 系统开展关键技术、测试和建设规范等标准研制，构建支撑产业发展的标准体系[11] - 开展电信业务准入、设备管理等监管体系研究，规划无人机专用号段，推动“一机一码一号”能力建设[11] - 探索构建网络和数据安全保障体系，落实网络安全等级保护等制度，加强数据分类分级保护[12] 重点任务：频率资源 - 开展低空无线电频率资源规划研究，加快制定频率开发利用与技术创新指南[12] - 整体谋划用于低空通信、航空器遥控遥测、信息传输、探测等方面的频率资源[12] 组织保障措施 - 加强部门协同和部省联动，统筹推动网络建设、技术提升、应用培育、生态完善、安全保障等重点工作的落实[5][13] - 综合利用多种资金渠道，推动信息类基础设施关键技术攻关、设备研发和应用发展[5][13] - 鼓励各地围绕信息类基础设施建设、产业发展、应用推广、安全保障等加大支持力度[5][13]

行业前景与市场规模 - 超宽带（UWB）技术是一种基于纳秒级窄脉冲的无线通信技术，具有厘米级定位精度、高速数据传输、低功耗和强抗干扰能力等核心优势 [1] - 中国UWB市场规模增长势头迅猛，预计2026年市场产值将超100亿元，2028年有望达到200亿元左右，整体保持高速增长态势，行业发展潜力巨大 [1] 公司业务布局与进展 - 公司目前已布局多款具备市场前景的超宽带产品 [1] - 公司正联合被投企业协同推进超宽带（UWB）相关产品的研发工作，市场化推广稳步推进中 [1] - 公司预计其UWB相关业务在2026年有望给公司带来相关收入贡献 [1] 技术应用领域 - UWB技术广泛应用于室内定位、智能交通、物联网及雷达探测等领域 [1]