6月9日，A股市场整体上涨。 截至收盘，上证指数收报3399.77点，上涨0.43%，深证成指收报10250.14点，上涨0.65%，创业板指数收报 2061.29点，上涨1.07%，北证50指数上涨1.08%。A股市场合计成交13128.23亿元，较上一交易日增加1354.74 亿元。 1. A股市场全天主力资金净流出2.34亿元 今日A股市场主力资金开盘净流入4.39亿元，尾盘净流出5亿元，全天净流出2.34亿元。 | | | 沪深两市近五日主力资金流向情况(亿元) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | | | 净流入金额 开盘净流入 尾盘净流入 超大单净买入 | | | 2025-6-9 | -2. 34 | 4. 39 | -5.00 | 56. 70 | | 2025-6-6 | -194. 41 | -91.58 | -2. 17 | -76. 18 | | 2025-6-5 | -3.59 | -34.78 | 20. 78 | 37.72 | | 2025-6-4 | -2. 61 | -33.75 | -0. 29 | 23. 41 | | ...

17个行业主力资金净流入。 据证券时报·数据宝统计，今日（6月9日），沪深两市主力资金净流出2.34亿元，其中创业板净流入9.11 亿元，沪深300成份股净流出0.84亿元。 21股主力资金净流入均超2亿元 从个股来看，今日共有21股主力资金净流入均超2亿元，其中5股主力资金净流入均超4亿元。 跨境通主力资金净流入8.46亿元，居首。该股今日涨停，换手率34.75%，成交额23.96亿元。龙虎榜数 据显示，3家机构位列买一、买二及买五席位，净买入2.28亿元；其中"游资中山东路"位列买三席位， 净买入6884万元；"量化打板"位列买四席位，净买入6079万元。上榜席位全天合计净买入2.99亿元。 东方财富主力资金净流入6.98亿元，居次席。此外，还有润欣科技、英洛华、中超控股和元隆雅图等个 股主力资金净流入居前，分别为5.69亿元、4.84亿元、4.34亿元和3.95亿元。 | | | 6月9日主力资金净流入排名 | | | --- | --- | --- | --- | | 代码 | 简称 | 今日涨跌幅 | 净流入资金 | | | | (%) | (亿元) | | 002640 | 跨境通 | 10.07 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][5] 报告的核心观点 - 6月6日消息，快手可灵4、5月流水均突破1亿元，5月29日可灵2.1版本上线 [3] - 可灵技术、用户、商业化持续得到验证，技术得分领先，4月访问量达2020万且环比增长18.7%，商业化规模提升势头亮眼，已走入良性向上循环，后续商业化提速势能和韧性或更强 [8] - 看好更高性价比的2.1版本上线后带来用户数进一步上抬和付费增长，该版本与1.6版本同价但效果与2.0大师版相当，比谷歌Veo3价格低近2倍 [8] - 产品力带动多场景扩圈，除创作者端、B端应用，还与逆水寒、Lovart合作展示产品力 [8] - 快手基本面稳健，主业稳步推进，25年以来已累计回购19亿港元，参考24年累计回购53.6亿，对应（回购 - 股权激励费用）/期末市值为3% [8] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与投资建议 - 维持此前预测，预计25 - 27年公司经调整归母净利润为195/219/246亿元，采用PE估值，维持25年15xPE估值，对应合理价值为2,931亿CNY/ 3,201亿HKD（汇率0.916），目标价74.58港元/股 [4] 公司主要财务信息 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|113,470|126,898|141,167|153,351|164,138| |同比增长 (%)|20.5%|11.8%|11.2%|8.6%|7.0%| |营业利润(百万元)|6,431|15,287|19,944|24,143|27,290| |同比增长 (%)|-151.2%|137.7%|30.5%|21.1%|13.0%| |归属母公司净利润(百万元)|6,396|15,335|17,875|20,417|23,080| |同比增长 (%)|-146.7%|139.8%|16.6%|14.2%|13.0%| |每股收益（元）|1.48|3.56|4.17|4.76|5.38| |毛利率(%)|50.6%|54.6%|55.5%|56.2%|56.7%| |净利率(%)|5.6%|12.1%|12.7%|13.3%|14.1%| |净资产收益率(%)|14.4%|27.6%|24.8%|21.7%|19.5%| |市盈率（倍）|38.5|16.0|13.7|12.0|10.6| |市净率（倍）|2.2|1.9|1.7|1.6|1.5|[9] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E各项目数据，如现金及等价物、营业收入、经营活动现金流等 [10][11] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标，如营业收入同比增长、毛利率、资产负债率等 [10][11]

港股市场表现 - 恒生科技ETF基金（513260）盘中涨超2%，近60日净流入超21亿元 [1] - 恒生科技指数成分股多数上涨，快手涨超5%，美团涨超4%，阿里巴巴涨超2%，腾讯控股微涨 [5] 中美贸易关系影响 - 中美元首通话释放积极信号，双方同意推进经贸谈判并落实日内瓦共识，短期提振港股风险偏好 [2] - 关税摩擦影响或进一步减弱，出口链压力缓和下中国增长预期抬升，人民币及人民币资产有补涨空间 [2] 港股市场优势 - 港股在本轮中国资产重估行情中涨幅较A股更为可观，新消费、AI应用等方向表现突出 [3] - 港股资产更具稀缺性，互联网、新消费、创新药、红利等板块与当前产业趋势相关度更高 [7] - 港股科技板块中软件服务及传媒等下游软件端行业总市值占比55%，远高于A股的24% [7] 资金面与配置建议 - 南向资金延续流入态势，托举承接力度明显，未来进一步配置空间仍大 [2] - 建议配置地产周期后半程的消费潜力修复板块（互联网消费、医药、大众消费）、科技升级趋势下的港股硬科技及AI、红利板块（通信、大金融） [2] - 外资配置中国资产比例偏低，流出空间收窄，内资机构（险资、公募）加速流入港股 [8] 恒生科技板块展望 - 恒生科技指数PE(TTM)为20.7倍，处于均值-1倍标准差水平附近，估值具有性价比 [9] - 人工智能驱动的产业变革加速演进，港股科技板块受益于AI应用加速的互联网巨头及硬科技领域 [9] - 政策发力驱动基本面修复，叠加资金面持续改善，港股稀缺性资产优势或将抬升 [8]

中非文化交流历史与现状 - 1000多年前长沙窑瓷器通过商船"黑石号"远销非洲，奠定湖湘与非洲交流基础 [1] - 现代中非经贸博览会成为两地文化交流新平台，已成功举办三届 [1] - 第四届中非经贸博览会即将启幕，预示文化交流进入新阶段 [1] 文化展示与互动 - 首届博览会展示湘绣、醴陵瓷器等湖南非遗，同时引入非洲木雕、手鼓等传统艺术 [3] - 第三届博览会吸引贝宁、尼日利亚等8个主宾国设立国家馆，创历届之最 [3] - 非洲民族服装、舞蹈与湖南皮影戏、湘剧等非遗形成"各美其美"的文化交融 [3] 人文交流机制建设 - 湖南与非洲国家缔结12对正式友城，签署12对意向友城 [4] - 建立14个市州与非洲国家对口联系机制，深化区域合作 [4] - 湖南高校累计培养40多个非洲国家近3000名留学生 [5] 学术与教育合作 - 湖南大学非洲研究院成立，举办中非经贸合作智库研讨会 [5] - 在坦桑尼亚达累斯萨拉姆大学设办公室，与马达加斯加教育部签署文化交流备忘录 [5] - 非洲留学生参与长沙"外国友人读长沙"主题活动，体验艾叶粑粑制作等非遗文化 [5] 文化产业合作成果 - 芒果TV《小伙小妹换游记》节目在坦桑尼亚拍摄，促进跨文明对话 [6] - 非洲广播电视研修班学员观摩《歌手2024》，学习节目制作经验 [6] - 湖南卡通形象山猫吉咪进入肯尼亚，中南传媒教材在南苏丹使用 [6] 经贸合作与文化联动 - 前三届博览会累计签约项目336个，金额达5332亿美元，履约率83% [7] - 发布《中非经贸关系报告》《中非贸易指数》等成果 [7] - 博览会累计观展25万人次，成为民心相通的重要平台 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - TMT板块上周整体跑赢沪深300，建议关注英伟达产业链估值修复及ChatGPT产品迭代对国内AI Agent工具的借鉴意义 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场周度回顾 - TMT板块内一级行业上周（6/03 - 6/06）涨幅为通信5.27%、电子3.60%、计算机2.79%、传媒2.59%，整体跑赢沪深300的0.88% [3] - TMT板块内涨幅靠前的三级子行业为印制电路板9.89%、通信网络设备及器件8.33%、通信应用增值服务6.62%，靠后的为门户网站0.46%、教育出版0.69%、半导体材料0.73% [3] - 电子周涨幅前三标的为生益电子39.78%、瑞可达23.94%、华体科技21.97%；计算机为ST汇金50.54%、青云科技 - U38.27%、中电兴发32.72%；传媒为国旅联合21.46%、歌华有线16.39%、湖北广电15.49%；通信为华脉科技33.74%、ST中嘉33.33%、太辰光30.31% [3] 行业要闻及重点公司公告 行业重要事件 - AI模型侧：6月有多场行业大会，期间有产品上市、模型更新及开源等情况，如阿里开源通义千问3向量模型系列，字节跳动发布图像编辑模型SeedEdit 3.0等 [16] - AI应用侧：谷歌开发视频生成技术，Gartner预测企业使用生成式AI模型趋势，多家公司应用或发布AI相关成果，如快手可灵AI收入及用户规模增长等 [18] - AI算力侧：多地有产业联盟成立、企业投资建设数据中心等，企业发布新产品或进行收购，如博通推出数据中心交换机芯片Tomahawk 6等 [20] 公司公告 - 鹏鼎控股5月合并营业收入同比增长22.43%，剑桥科技控股股东及其一致行动人减持股份计划在实施中 [22][24] - 多家公司有业务进展、股权变动等公告，如美格智能拟发行H股，宏景科技拟设立合资公司等 [24]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - AI应用从硬件到内容商业化持续，2G、2B、2C均在探索实践，推动传媒走向智媒，边界有望扩容 [3] - 中国首部AIGC改编科幻IP短剧《太阳坠落之时》播出，展现AI+创作力量，有望重塑内容板块 [4] - AI应用产品热度不减，即梦AI月活超3000万且环比增速较好 [5] - 到2032年全球生成式AI市场收入预计达2088亿美元，2033年全球教育AI市场规模有望达222.4亿美元，可关注AI在多领域与传媒结合的应用 [7] 根据相关目录分别进行总结 AI应用商业化进展 - 信息革命迭代伴随硬件革新，需应用场景托举，2G、2B、2C端均有商业化进展；内容端AI与创作结合进入实质阶段，推动传媒走向智媒，边界有望扩容 [3] AIGC短剧情况 - 2025年6月6日中国首部AIGC改编科幻IP短剧《太阳坠落之时》登陆东方卫视，展现AI+创作力量，有望重塑内容板块 [4] AI应用产品热度 - 2025年5月全球AI应用产品排名前五为ChatGPT、百度网盘、夸克、豆包、DeepSeek；国内即梦AI月活3065万，环比增加39.86% [5] AI+传媒应用市场规模及关注方向 - 到2032年全球生成式AI市场收入预计达2088亿美元，2024 - 2032年复合年增长率拟为35.3%，亚太地区复合年增长率为36.5%；2033年全球教育AI市场规模有望达222.4亿美元；可关注AI+数字营销、AI+内容、AI+教育、AI+陪伴、AI+美业、AI+社区、AI+版权等方向 [7] 关注公司及盈利预测 |公司代码|名称|2025 - 06 - 06股价|2024 EPS|2025E EPS|2026E EPS|2024 PE|2025E PE|2026E PE|投资评级| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |002739.SZ|万达电影|11.27|-0.43|0.63|0.85|-26.21|17.89|13.26|买入| |601595.SH|上海电影|31.24|0.2|0.52|0.75|156.20|60.08|41.65|买入| |603103.SH|横店影视|16.08|-0.15|0.43|0.56|-107.20|37.40|28.71|买入| |300058.SZ|蓝色光标|6.35|-0.12|0.18|0.23|-52.92|35.28|27.61|买入| |300413.SZ|芒果超媒|22.29|0.73|0.86|1.06|30.53|25.92|21.03|买入| |300788.SZ|中信出版|30.51|0.62|0.86|1.06|49.21|35.48|28.78|买入| |002292.SZ|奥飞娱乐|9.89|-0.19|0.1|0.16|-52.05|98.90|61.81|买入| |002605.SZ|姚记科技|30.80|1.3|1.42|1.53|23.69|21.69|20.13|买入| |300148.SZ|天舟文化|5.01|0.04|0.09|0.12|125.25|55.67|41.75|买入| |603466.SH|风语筑|10.36|-0.23|0.35|0.51|-45.04|29.60|20.31|买入| |1357.HK|美图公司|6.60|0.18|0.18|0.24|36.67|36.67|27.50|买入| |9626.HK|哔哩哔哩 - W|146.60|-3.23|1.93|4.01|-45.39|75.96|36.56|买入| |0136.HK|中国儒意|2.08|-0.02|0.09|0.11|-104.00|23.11|18.91|未评级| |300364.SZ|中文在线|22.08|-0.33|0.07|0.13|-66.91|315.43|169.85|未评级| |002862.SZ|实丰文化|20.15|0.08|0.38|0.61|251.88|53.03|33.03|未评级| |001330.SZ|博纳影业|4.52|-0.63|-0.16|0.24|-7.17|-28.25|18.83|未评级| [9]

外交与贸易 - 中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于6月8日至13日访问英国，期间将与美方举行中美经贸磋商机制首次会议 [1] - 商务部表示中重稀土出口管制符合国际通行做法，已批准一定数量的合规申请，愿加强与相关国家的出口管制沟通对话 [3] - 中欧双方电动汽车案价格承诺磋商进入最后阶段，仍需双方努力 [4] 资本市场与政策 - 上交所将推动上市公司加大分红力度，增加分红频次，用好回购、并购重组、投资者交流等市值管理工具 [2] - 国务院国资委强调推动国有资本向国家安全、国民经济命脉、前瞻性战略性新兴产业等领域集中 [6] - 央行连续第7个月增持黄金，5月末黄金储备环比增加6万盎司（约1.86吨）至7383万盎司（约2296.37吨） [7] - 国家外汇储备规模5月末为32853亿美元，较4月末上升36亿美元（升幅0.11%） [9] 公司动态 - 万科A获深铁集团不超过30亿元借款支持 [10] - 龙佰集团拟回购5亿元至10亿元公司股份 [11] - 蓝色光标和石头科技筹划发行H股并在香港联交所上市 [12] - 隆基绿能股东HHLR拟减持不超过0.5%股份，德赛西威股东拟分别减持3%和1.45%股份，若羽臣股东朗姿股份计划减持不超3%股份，阿特斯股东拟减持不超过3%股份 [13] 科技与制造 - 工信部要求实施"人工智能+制造"行动，加快重点行业智能升级，深化人工智能工业应用 [5] - 波音737MAX飞机恢复向中国交付，这是4月被退回后首次交付 [18] 美国市场与政策 - 美国5月非农就业人数增加13.9万人，高于预估的12.6万人 [17] - 美股三大指数上周五集体收涨，道指涨1.05%，纳指涨1.2%，标普500指数涨1.03%，热门科技股普遍上涨 [19] - 摩根大通将标普500指数年底目标位从5200点上调至6000点，美国银行策略师警告市场过热 [21]

核心观点 - 2025年6月8日报告指出，去年9月以来投资风格类似13 - 15年，呈现新、小、快特点，背后是经济弱市场强、老资金萎缩新资金强、政策托底等因素，短期A股有压力，配置上季度内偏价值，Q3增加弹性行业配置 [2][3][6] 策略观点 风格类似13 - 15年 - 产业新：去年9月以来AI和新消费强，符合产业逻辑新特点；13 - 15年TMT受移动互联网驱动、新消费（餐饮旅游等）涨幅强、价值股中主题（交运、建筑）受主题催化涨幅靠前 [2][7][15] - 标的小：当下和13 - 15年市场震荡期小微盘活跃，如2013 - 2014年Q1小盘股超额收益明显 [3][6][11] - 轮动快：去年Q4和今年Q1 AI和机器人超额收益强，近一季度弱；13 - 15年TMT波动大，13年超额收益明显，14年跑输市场 [2][3][12] 背后原因 - 经济背景：2013 - 2015年经济增速弱，有诸多利空但未改牛市格局，当下经济弱但股市有结构性机会 [15] - 投资者结构：2013 - 2015年公募主动型产品份额萎缩，政策托底IPO规模下降，两融等业务放开使新资金流入股市 [17][19] 短期A股大势研判 - 3月高点难突破，5月下旬到7月或二次“小幅”回撤，因经济预期难改善、居民资金赚钱效应受干扰、缺乏强板块主线推动；Q3后期或Q4，盈利、政策和居民资金三因素其一乐观，市场有望回归牛市 [21] 近期配置观点 - 季度内偏价值，Q3增加弹性行业配置；7月季报期风格易高低切，新消费季报附近或调整后有第二波，AI科技季度休整尾声，金融周期中银行可超配，其他金融周期Q4或有行情 [25][27] 配置行业展望 - 新消费：业绩与产业逻辑自洽，受益内需政策，中报前后或休整 [28] - 传媒：AI季度休整尾声，估值性价比好，关注AI应用变化 [28] - 军工：有独立需求周期，受主题事件催化 [28] - 金融（银行、非银）：海外经济敏感性低，受益政策和市值管理 [28] - 有色金属（黄金、稀土）：产能格局强，受益地缘格局 [28] - 房地产：左侧布局，估值低，等政策变化 [28] 本周市场变化 A股指数 - 创业板指（2.32%）、创业板50（2.23%）、中小100（1.62%）涨幅靠前，上证50（0.38%）、沪深300（0.88%）、上证综指（1.13%）涨幅靠后 [30] 申万一级行业 - 通信（5.27%）、有色金属（3.74%）、电子（3.60%）领涨，家用电器（ - 1.79%）、食品饮料（ - 1.06%）、交通运输（ - 0.54%）跌幅居前 [30] 概念股 - 基因编辑（15.91%）、氢能源（14.91%）、充电桩（11.97%）领涨 [30] 全球股市 - 恒生指数（2.16%）、标普500（1.50%）、德国DAX（1.28%）表现靠前，巴西圣保罗指数（ - 0.67%）、日经225（ - 0.59%）、墨西哥MXX（0.38%）表现靠后 [31] 商品市场 - NYMEX原油（6.55%）、LME铜（1.82%）、LME锌（1.62%）涨幅较大，PTA（ - 1.23%）、螺纹钢（0.24%）、LME铝（0.31%）表现靠后 [31] 2025年全球大类资产收益率 - 黄金（26.13%）、富时100（8.14%）、富时新兴市场指数（7.94%）排名较高，布伦特原油（ - 10.70%）、南华工业品指数（ - 9.17%）、美元指数（ - 8.55%）排名靠后 [31] A股市场资金 - 本周南下资金净流入（港股通）136.81亿元（前值257.77亿元），央行公开市场操作逆回购发行9309亿元，累计净回笼6717亿元；银行间拆借利率和十年期国债收益率均值下降，普通和偏股混合型基金仓位均值下降 [32]

高校毕业生就业规模与趋势 - 2025届全国普通高校毕业生规模预计达1222万人，同比增加43万人 [1] - 上海理工大学校企定向班模式中，合作企业提供500余个岗位，最终350余名学生签约，占全校就业学生的15% [1] - 内蒙古已征集政策性岗位计划5.6万个，比去年增加4500个 [3] 校企合作培养模式 - 上海理工大学通过校企共建定向班，实现学生边学习边实践边就业，缩短培养周期至少三个月 [1][2] - 医疗器械检测中心为定向班学生准备10-15个不同岗位，涵盖检测、咨询、生产等多个工种 [1] - 企业根据考核结果与学生签订三方协议，或进行调岗再考核，实现人才精准匹配 [2] 地方政府就业扶持政策 - 内蒙古将创业补贴提至最高5万元，小微企业稳岗扩岗专项贷款授信额度由3000万元提高至5000万元 [3] - 内蒙古人才储备生活补贴标准由不低于700元提高至不低于1000元，事业单位招聘应届生比例不低于50% [3] - 江苏省昆山市建立320个人力资源合作基地，每年为重点企业储备人才超10万人 [4] - 北京市昌平区为创业大学生提供2500个免费工位和市场化孵化服务 [4] 政策性岗位开发与释放 - 内蒙古通过提前考试、启用退休人员编制等方式，释放事业单位岗位2万余个 [3] - 内蒙古将事业单位编制使用率提高至95%以上，扩大三支一扶、西部志愿服务计划招募规模 [3] - 人力资源社会保障部开展百万见习岗位募集计划，建立城乡基层岗位归集发布制度 [7] 创业支持措施 - 呼和浩特市提供创业孵化基地免费工位、共享会议室及5万元购房补贴 [3][6] - 人力资源社会保障部加力支持中小微企业、社会组织吸纳高校毕业生就业 [7]