德意志银行投行亚太区前执行主席、汉德资本管理合伙人蔡洪平受访现场。张斌摄 9月5日，第十五届智慧城市与智能经济博览会(下称：智博会)将在浙江宁波举行。本届智博会由宁波市 人民政府、浙江省经济和信息化厅、中国信息通信研究院、中国电子信息行业联合会、中国电信、中国 移动、中国联通共同主办，将聚焦"AI赋能，数智向新"的主题，全面展现人工智能在产业创新、城市治 理、民生服务中的深度融合，加速推动AI赋能全域数智化转型与新型工业化。(完) 蔡洪平指出，AI发展正带来深刻变革，将替代大量知识型、数据型脑力劳动，甚至部分传统行业及高 校相关教学体系也将受影响。但变革中亦有新生，他认为AI应用落地需硬科技支撑，未来无人化装 备，如生活服务机器人、自动化设备等领域将迎来爆发，5到10年内或诞生真正类人智能机器人。 （文章来源：中国新闻网） 中新网宁波9月4日电(张斌)德意志银行投行亚太区前执行主席、汉德资本管理合伙人蔡洪平4日在宁波 围绕AI影响、产业机遇及投资建议等话题分享观点，尤其提及宁波在硬科技领域的发展潜力。 谈及宁波，蔡洪平认为，当地优势显著。宁波在汽车零部件领域占据重要地位，具备材料、硬件、电机 设备等硬科技产业 ...

行业背景 - 2025年被称为机器人量产元年 科技巨头华为和小米加速布局人形机器人领域 推动产业链进入爆发期 [1] 动力系统相关公司 - 卧龙电驱为小米CyberOne提供高扭矩伺服电机 支撑机器人流畅运动 与华为联合开发仿生关节驱动器 实现低功耗和高精度控制 电机效率突破92% 重量较传统产品降低30% [3][4] - 珠海冠宇为小米CyberOne二代定制固态电池模组 能量密度达400Wh/kg 支持12小时连续作业 与华为合作开发热插拔换电系统 消费级锂电池市占率全球前三 [5] - 银轮股份为华为开发人形机器人液冷散热系统 解决高算力芯片发热问题 与小米合作开发无线充电模块 支持3米内自由充电 液冷系统体积较传统风冷减少60% 散热效率提升3倍 [22][23] - 宜安科技为华为和小米提供机器人关节铰链材料 抗疲劳性能提升5倍 同步开发自修复涂层 延长部件使用寿命 液态金属专利数量全球第一 [24][25] 感知模块相关公司 - 汉威科技通过子公司供应触觉和温度传感器 进入华为供应链 为华为小翼提供多模态感知模块 柔性压力传感器精度达0.1N 响应速度小于10ms [6][7] - 柯力传感是六维力传感器核心供应商 完成华为样机测试 可实时反馈机器人关节受力数据 优化运动轨迹 同时为小米生态链企业提供力控方案 覆盖工业装配和家庭服务等多场景力觉感知需求 [8][9] - 蓝思科技为小米CyberOne提供面部显示屏与外壳一体化解决方案 采用纳米级镀膜技术实现防刮擦和抗指纹 同步开发电子皮肤传感器 提升触觉反馈灵敏度 电子皮肤市场规模2025年预计突破50亿元 [16][17] - 飞荣达是华为电磁屏蔽材料核心供应商 为人形机器人开发低电磁干扰材料 确保5G通信稳定性 同步为小米提供导热凝胶 解决芯片散热问题 材料屏蔽效能达80dB [28][29] 智能控制相关公司 - 中科创达是华为鸿蒙加昇腾生态核心伙伴 联合开发机器人操作系统 支持多模态交互与自主决策 为小米CyberOne提供语音识别与NLP算法优化 操作系统响应延迟小于50ms 支持20多种语言实时交互 [10][11] - 奋达科技与华为极目机器人团队深度合作 主导灵巧手关节控制系统研发 精度达0.01mm 实现抓取动作毫米级控制 同步为小米提供手势识别模块 突破国外技术封锁 推动核心部件国产化 [12][13] 结构件与制造相关公司 - 东睦股份是国内MIM金属粉末注射成型龙头 为华为人形机器人提供高强度关节连接件 材料强度提升40% 与小米合作开发轻量化镁合金框架 减重30% MIM工艺精度达正负0.05mm 良品率超95% [14][15] - 领益智造是小米机器人核心代工厂商 承接CyberOne二代整机组装 产线自动化率达90% 与华为合作开发模块化设计 支持快速迭代升级 2025年规划年产能50万台 占小米目标量的100% [18][19] - 大族激光是华为人形机器人产线核心设备供应商 提供高精度激光切割与焊接系统 确保关节部件0.01mm级加工精度 同步为小米开发3D视觉定位系统 提升装配效率 激光设备市场占有率全球第一 人形机器人领域市占率超35% [20][21] - 弘信电子是小米生态链FPC柔性电路板核心供应商 为CyberOne提供高密度互联方案 支持200多个传感器信号传输 与华为合作开发可折叠电路板 适配机器人变形需求 FPC市占率国内前三 人形机器人领域份额超25% [26][27] - 长盈精密是小米机器人结构件核心供应商 提供高精度CNC加工部件 公差控制在正负0.02mm 与华为合作开发一体化压铸技术 降低30%制造成本 2025年规划人形机器人结构件产能1000万件每年 [30][31]

行业动态 - 智元机器人成为湖北人形机器人创新中心采购项目第一中标候选人 投标报价3101.61万元[1] - 智元机器人于今年7月中标中移（杭州）信息技术有限公司人形双足机器人代工服务采购项目[1] - 智元机器人、宇树科技、优必选、天太机器人等企业陆续中标人形机器人采购项目 标志着中国人形机器人产业进入规模化量产阶段[1] - 英伟达CEO黄仁勋表示机器人时代已经来临 具身智能是人工智能下一波浪潮 未来人形机器人将像汽车般普及[1] - GGII预测中国人形机器人市场规模到2030年达近380亿元 2024-2030年复合增长率超61%[1] - 中国人形机器人销量将从0.4万台增长至27.12万台[1] 公司合作 - 卧龙电驱与智元机器人形成"双向持股+联合研发+场景落地"深度绑定 覆盖核心部件供应、创新中心共建与示范应用[2] - 蓝思科技承接智元机器人全系列多款人形机器人业务[2] - 蓝思科技与智元机器人成立合资公司 在股权层面全面加强合作[2] 企业竞争力 - 智元机器人是人形机器人领域综合竞争力最强和商业化速度最快的本体公司之一[1] - 智元机器人通过携手行业领军企业 联动产业链上下游伙伴建立生态圈[1] - 智元链核心合作伙伴值得关注[1]

9月权益基金发行概况 - 9月共有124只新基金开启发行 其中权益类基金85只 占比约68% [6] - 成长风格基金仍是发行主力 包括汇安成长领航混合A、浦银安盛港股通科技指数A等产品 [7] 重点布局领域分布 - 高端制造领域重点布局景顺长城高端装备股票、华泰柏瑞制造业主题混合A等基金 [8] - 机器人细分赛道布局光大保德信国证机器人产业指数发起、富国国证机器人产业ETF等产品 [9] - 人工智能领域布局华安创业板人工智能ETF、华夏上证科创板人工智能ETF联接A等基金 [10] - 医药领域布局南方国证港股通创新药ETF、东方红医疗创新混合(QDII)A、华安恒生生物科技ETF等产品 [10] 宽基指数基金发行情况 - 创业板指数基金包括银华创业板综合ETF、富国创业板软件ETF于9月发行 [11] - 科创板指数基金包括富国上证科创板100ETF、东财上证科创板综指ETF联接A、鹏华上证科创板综合指数增强A、路博迈上证科创板综合价格指数增强A等产品 [11] 新型浮动费率基金发展 - 第二批12只新型浮动费率基金于7月获批 9月进入发售阶段 [13] - 行业主题型产品首次获批 包括华泰柏瑞制造业主题混合、景顺长城高端装备股票发起式、平安研究驱动混合、东方红医疗创新混合等基金 [13] 市场认购热情表现 - 招商均衡优选混合9月2日开售首日认购金额超50亿元上限 成为9月首只"日光基" [4][14][15] - 该基金认购申请确认比例结果为56.67% 显示投资者认购热情高涨 [15] 市场资金流向预期 - 新基金发行成立并建仓后 市场有望迎来增量资金 [5][15] - 尽管股市高位震荡 但业内认为调整属正常现象 无需恐慌 [15]

投资交易 - 宝馨科技以自有资金认购苏州集萃智造机器人有限公司增资额1800万元人民币 占本次增资总额2000万元的90% [1] - 增资完成后宝馨科技持有目标公司股权比例达81.82% 成为控股股东 江苏集萃智造持股16.36% 吕自贵持股1.82% [1] - 江苏集萃智造作为原股东参与认购200万元 吕自贵放弃优先认购权 [1] 目标公司业务范围 - 主营业务涵盖工业机器人制造与销售 智能机器人研发 以及相关系统集成与服务 [2] - 自主研发IIMT-CI-W05协作机器人作为明星产品 具备高精度和高灵活性特点 适用于焊接等工业场景 [2] - 开发轻型协作机器人系列 具有体积小巧 重量轻便和安全性高等特点 支持多种工作环境部署 [2] 技术研发能力 - 在具身智能领域深度布局 核心技术包括直流无框电机 高精度双磁编码器等关键零部件 [2] - 深入研究模仿学习 强化学习和深度学习算法 以提升机器人感知 认知及自主决策能力 [2] - 融合雷达视觉导航避障技术 开发多款室内无人车产品 可与协作机器人组成复合机器人系统 [2] 解决方案与产品应用 - 提供智能工厂整体解决方案 整合立体仓储 AGV导航定位 3D视觉检测及MES软件开发技术 [2] - 通过系统仿真与优化设计实现数字双胞胎与整场系统规划 [2] - 推出智送一体咖啡机器人 深度融合协作机器人与无人车技术 支持手机语音点单 自动制作和送餐到人功能 主要应用于商业综合体与写字楼场景 [2] 战略意图 - 本次投资基于公司战略发展需要 旨在为业务拓展打造新载体与平台 [3]

文章核心观点 - 特斯拉Master Plan第四篇章内容空洞缺乏具体业务目标和数据支撑与前三版形成鲜明对比[14][16][26] - 马斯克宣称特斯拉未来80%价值将来自机器人业务但该表述仅出现在社交媒体回复而非正式报告中[16] - 新版规划聚焦AI和机器人技术汽车业务仅出现一次反映公司战略重心转移[15][29] - 规划遇冷社交媒体互动数据低迷微博仅获42赞X平台仅15K点赞远低于马斯克其他内容[7][10] - 马斯克个人形象从实干家转向政治化言论输出削弱其技术布道者影响力[22][25][27] - OpenAI创始人Sam Altman正取代马斯克成为硅谷新技术愿景提出者[24] Master Plan内容分析 - 第四篇章提出五项原则：无限增长、创新突破束缚、技术解决实际问题、自动化造福人类、普惠推动繁荣[14] - 全文未提供具体行业数据产品路线图或量化目标仅强调"可持续富足"愿景[16][29][42] - 第三篇章曾包含41页PDF详细规划减碳路径涵盖能源存储发电技术及投资需求等量化数据[16][18] - 第三篇章具体推动行业变革如热泵空调已成为新能源汽车标配并进入欧美家庭[19] 特斯拉战略转向 - 公司明确将AI与物理世界结合作为核心方向通过电动汽车能源产品和机器人实现技术复兴[29] - 规划强调自动驾驶汽车改善交通经济性人形机器人Optimus改变工作方式[37] - 公司历史发展模式从Roadster到Model S/X再到Model 3/Y通过迭代盈利推进产品生态[42] 行业影响与竞争 - OpenAI在宏大愿景输出方面超越特斯拉提出星际之门投资计划并核算智能成本边界[24] - 特斯拉机器人业务估值预期与当前以汽车为主业务结构存在重大差异需观察落地进展[16]

投资交易 - 公司认购苏州集萃智造机器人有限公司增资额1800万元人民币 占本次2000万元增资总额的90% [1] - 增资完成后公司持有标的公司股权比例达81.82% 实现控股 [1] 业务布局 - 标的公司主营业务涵盖工业机器人制造与销售 智能机器人研发 以及相关系统集成与服务 [1] - 通过本次增资 公司正式进入智能装备制造领域 [1] 交易结构 - 交易对手方包括江苏集萃智造及自然人股东吕自贵 [1] - 交易形式为增资扩股 非股权转让 [1]

指数表现 - 中证智能电动汽车指数下跌1.3% [1][6] - 国证机器人产业指数下跌4.2% [1] - 中证消费电子主题指数下跌4.3% [1][10] - 中证物联网主题指数下跌5% [1] 机器人ETF资金动向 - 机器人ETF易方达（159530）近3个交易日合计资金流入超6亿元 [1] - 该ETF最新规模超65亿元，创历史新高 [1] 智能电动汽车指数定位 - 指数聚焦智能电动汽车作为具身智能落地代表性方向 [4] - 覆盖动力系统、感知系统、决策系统、执行系统、通讯系统及整车生产等全产业链环节 [4] 消费电子指数定位 - 指数聚焦AI硬件智能终端品类 [8] - 成分股包含元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关公司 [8] 机器人产业前景 - 中国产业链公司2024年大规模布局人形机器人赛道 [1] - 通过投资、并购等方式拓展业务推动产业硬件成本快速下降 [1] - AI赋能机器人大模型创新将带动机器人智能泛化发展 [1]

行业发展动态 - 人形机器人行业在2025年明显加快商业化节奏 多家企业获得大额采购合同 包括优必选 智元 宇树等公司[1] - 宇树科技计划在2024年第四季度递交上市申请 这意味着公司将公开业绩和财务状况[1] - 行业从年初的表演展示（如春晚舞蹈秀 马拉松 格斗大赛）转向实质性订单阶段 进入从概念到落地的关键进阶[1] 订单与商业化进展 - 近期出现多笔大额订单：智元和宇树共同获得中国移动1.24亿元采购订单[2] - 优必选在7月和9月分别获得9051.15万元和2.5亿元的全球人形机器人最大单一合同 刷新行业记录[2] - 订单来源从高校职校等"发烧友"群体转向企业级客户 应用场景扩展至营业厅 仓库和工厂[2] 客户结构演变 - 早期客户主要为教育科研机构 这类客户数量分散 采购金额较小 侧重二次开发[2] - 当前重点转向财力雄厚 应用场景明确的企业客户 这些客户具备更强的承载能力和真实购买力[3] - 行业理想发展路径是从企业客户最终扩展到普通消费者 实现从实验室到千家万户的产业化愿景[2] 企业挑战与机遇 - 企业面临将技术转化为商品的考验 需要面向市场 客户和真实购买力实现商品化与货币化的最优解[1] - 大额合同对企业产能和交付能力形成直接考验 是企业运营正向循环的关键环节[3] - 行业遵循商品货币化规律 企业需要经受市场考核 成功者将实现强者愈强 未通过考验者可能被淘汰[3]

行业投资评级 - 电力设备与新能源行业投资评级为看好 [2] 核心观点 - 特斯拉创始人兼首席执行官马斯克强调FSD和Optimus的规模化是特斯拉未来最重要事项 未来公司约80%的价值将来自Optimus机器人 凸显人形机器人在特斯拉业务版图中的核心地位 有望成为特斯拉新的增长引擎 [2] - 人形机器人技术迭代快 技术方案正从多样化走向聚拢集中 第三代机器人在协调性和执行复杂任务的能力上会有很大突破 能完成叠衣服 照顾小孩等家庭场景任务 Optimus 3一旦落地将成为全球参考的重要对象 [3] - 2025年人形机器人还在做设计升级 数据积累和泛化训练 预计2025年底部分工厂应用场景的人形机器人可以定型 行业有望进入销量上升期 随着产业链成熟度提升 人形机器人价格将逐渐下降 供应链或将走向集中 板块格局确定性有望提升 [3] 投资建议 - 关注机器人产业链投资机会 本体包括优必选 越疆 执行器包括浙江荣泰 三花智控 拓普集团 震裕科技 恒力液压 传感器包括安培龙 汉威科技 日盈电子 减速器包括科达利 福达股份 豪能股份 翔楼新材 万向节包括正强股份 冠盛股份 腱绳包括南山智尚 高测股份 [4]