重点科技领域突破 - 集成电路、工业母机等短板领域将采取“超常规措施”进行全链条推动和体系化攻关[5] - 政策致力于将北京、上海、粤港澳大湾区打造为具有策源功能的国际科技创新中心[5] - 目标是通过完善制度环境催生更多标志性原创成果和颠覆性创新[5] 传统产业升级与系统性优势构建 - “十五五”建议稿点名矿业、冶金、化工、轻工、纺织等传统行业要求提升全球分工地位和竞争力[5] - 首次在制造业相关段落强调“品牌建设”并重提“加快产业模式和企业组织形态变革”[5] - 加强人工智能与产业发展、文化建设、民生保障、社会治理相结合以抢占产业应用制高点[5] 金融强国建设与服务高质量发展 - “加快建设金融强国”独立成段重视程度较“十四五”建议稿和“三中”决定明显提升[5] - 金融发展将聚焦货币政策体系、宏观审慎管理体系、金融机构体系和风险防范化解体系的顶层设计与协调[5] - 金融将服务于国家高质量发展包括五篇大文章和资本市场功能并推进全球经济金融治理改革[5] 制度构建与信心提升 - 政策注重充分调动全社会投身中国式现代化建设的积极性主动性创造性以形成合力[5] - 以社会主义核心价值观引领文化建设涵养全民族昂扬奋发的精神气质[5]

地质勘查投入与发现 - 2024年投入地质勘查资金1159.94亿元，连续4年实现正增长 [1] - 全国新发现矿产地150处，其中大型49处、中型54处、小型47处 [1] - 新发现矿产地数量排名靠前的矿种是普通萤石9处、锂矿8处、金矿8处和铁矿8处 [1] - “十四五”期间累计投入找矿资金近4500亿元 [2] 找矿突破战略行动成果 - 在塔里木盆地、准噶尔盆地、四川盆地等的新层系、新区带和新类型取得多项油气矿产重大突破 [1] - 非油气矿产方面，铜矿、铁矿、磷矿等大宗矿产资源量大幅增长 [1] - 锂矿、锆矿、铪矿、稀土、氦气等战略性矿产找矿取得进展 [1] - “十四五”期间新发现10个大型油田、19个大型气田，深层煤层气勘探取得重大突破 [2] - 鄂尔多斯盆地新增探明地质储量超3000亿立方米，接近过去10年新增总和 [2] - 新增油气储量支撑石油稳产2亿吨，天然气产量超2400亿立方米 [2] 采矿业生产与投资 - 2024年采矿业固定资产投资比上年增长10.5%，连续4年增长 [1] - 10种有色金属产量持续增长 [1] - 煤炭、原油、天然气等能源矿产产量再创历史新高 [1] 矿业绿色发展与管理改革 - 2024年加快绿色矿山建设，完善标准规范，健全名录管理 [2] - 发布实施了125个矿种的“三率”标准，矿产资源综合利用水平国际领先 [2] - 完善矿区生态修复激励约束法律制度体系，推进历史遗留废弃矿区生态修复 [2] - 新《中华人民共和国矿产资源法》围绕保障矿产资源安全、维护矿业权人合法权益等作出创新性制度规定 [3] - 深化矿业权市场化配置，持续优化外商投资导向 [3] 科技创新与国际合作 - 2024年发布实施了矿产资源领域国家标准10项、行业标准85项 [3] - 深地重大科技专项正式立项实施，各类科技创新平台服务找矿突破战略行动 [3] - 加强矿产资源领域国际交流合作，放宽外资市场准入，矿业领域对外开放水平不断提高 [3]

机构持股概况 - 截至2025年10月28日，共有37家机构投资者持有华钰矿业A股股份，合计持股量2.85亿股，占公司总股本34.72% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例为32.64%，较上一季度下降0.45个百分点 [1] - 前十大机构投资者包括西藏道衡投资有限公司、青海西部稀贵金属有限公司、香港中央结算有限公司等 [1] 公募基金持仓变动 - 本期持股增加的公募基金有3只，包括黄金股ETF、万家国证2000指数增强A等，持股增加占比0.44% [2] - 本期持股减少的公募基金有3只，包括银华同力精选混合、南方中证1000ETF等，持股减少占比0.41% [2] - 本期新披露持仓的公募基金有24只，主要包括大成新锐产业混合A、博时丝路主题股票A等 [2] - 本期未再披露持仓的公募基金有53只，主要包括华夏中证1000ETF、广发中证1000ETF等 [2]

中国资本市场高质量发展 - "十四五"以来中国资本市场法规制度体系建构成型，市场体系更加完备，投融资功能不断健全 [1] 河南资本市场整体发展 - 河南资本市场为实体经济发展注入金融活水，推动传统产业升级和新兴产业发展 [2] - 河南资本市场通过多层次资本市场全面开花，展现出从"规模扩张"到"价值创造"的转型轨迹 [3][4] 河南上市公司发展 - 河南上市公司数量稳步增长，2021年至今新增28家，涵盖主板、创业板、科创板及北交所等多个板块 [3] - 河南在北交所上市企业数量达13家，位居全国第6位，中部六省第1位 [3] - 上市公司质量同步提升，规范运作水平和信息披露质量显著增强，核心竞争力与盈利能力提升 [4] - 市场加速出清，科迪乳业、猛狮科技等企业退市，促进市场良性循环 [4] 河南资本市场融资情况 - 过去五年河南28家新增上市公司通过IPO融资156.41亿元，平均每家首发募集资金5.59亿元 [6] - 共有4家上市公司首发募资金额超10亿元，华兰疫苗以22.75亿元成为过去五年河南最大IPO [6] 河南资本市场分红情况 - 近5年河南A股上市公司累计分红超1300亿元 [6] - 2024年河南82家A股上市公司实施现金分红，合计年度累计分红总额416.89亿元，较上一年度大幅增加 [6] 河南债券市场发展 - 2021年至今河南企业连续4年交易所市场债券融资超过1000亿元，存量规模突破5000亿元大关，增至5008亿元，较2021年翻一倍 [8] - 债券发行加权平均成本压降至2.54%，较期间最高点下降224个BP [8] - 绿色债、科技创新债等创新品种今年以来发行规模达195亿元，较去年全年发行量增长121% [8] 具体融资案例 - 牧原股份发行"牧原转债"拟募集资金不超过95.5亿元，网下申购总额达4.70万亿元，网上中签率仅为0.018% [7][8] - 神马股份发行"25神YK01"债券规模10亿元，票面利率2.59%创历史新低，全场认购倍数高达3.69倍 [11] 企业转型升级案例 - 洛阳钼业通过全球化并购整合资源成为全球矿业巨头 [11] - 宇通客车成为全球最大新能源客车生产商，推动河南汽车制造业向绿色低碳转型 [11] - 多氟多通过资本市场融资将业务拓展至锂电池、电子化学品等领域，实现向新能源、新材料领域转型升级 [11]

政策方向与战略重点 - 将涉重金属环境安全隐患排查整治工作定位为重大政治任务，以壮士断腕的决心推进 [2] - 坚持标本兼治、治本为主的策略，通过治标为治本争取时间 [2] - 执行高质量发展与高水平保护两手抓的方针，确保发展与环保两手都硬、两手都发力 [2] - 同步推进政治生态和自然生态建设，既整改环境污染问题，也深挖领导干部不担当、作风漂浮及腐败问题 [2] - 坚持高标准规划、高水平开放和高质量发展，谋划推进有色金属及关键金属产业高质量发展 [2] - 以南丹关键金属高质量发展综合试验区为突破口，通过先行先试和政策创新带动全区有色金属产业高质量发展 [2][3] 当前进展与未来部署 - 全区涉重金属环境安全隐患排查整治和有色金属产业高质量发展已取得重要进展 [2] - 当前排查整治工作已进入深水区，需进一步提高政治站位，聚焦两个生态统筹建设 [3] - 树立实干为要、创新为魂的鲜明导向，统一意志、坚定决心，依法开展公正执法 [3] - 采取高举高打策略，形成态势，上下一条心、全区一盘棋，确保排查整治目标任务按时保质完成 [3] - 扎实做好立行立改和中长期整改工作，加快推进南丹关键金属高质量发展综合试验区建设 [3] - 统筹推进矿业权整合和小散乱企业综合治理，高质量编制相关规划体系 [3] - 精心筹备广西有色金属、关键金属产业高质量发展大会暨项目投资洽谈会 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》在多领域部署“十五五”战略任务举措 提振消费与科技创新分别作为需求端与供给端主要抓手 相关产业收益政策利好预期明确 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 “十五五”规划《建议》主要内容 - 《建议》共15个部分、61条 分三大板块 定位“十五五”时期在基本实现社会主义现代化进程中承前启后 我国发展环境战略机遇和风险挑战并存 [7] - 国际上大国博弈复杂 我国具备塑造外部环境有利因素 国内经济基础稳但存在发展不平衡等不足 [7][8] - 《建议》提出“十五五”指导方针、遵循原则和主要目标 包括高质量发展和科技自立自强水平大幅提高 [9] 产业建设：优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业 - 产业建设将“优化提升传统产业”居首 巩固传统重工业地位和竞争力 呼应“保持制造业合理比重” [11] - 提及4大战略性新兴产业集群和6大未来产业 服务业要扩大开放 基建要适度超前建设新型基础设施 [11] 科技创新：中国式现代化要靠科技现代化作支撑 - 科技创新强调靠科技现代化支撑 要加强原始创新和关键核心技术攻关 提高基础研究投入比重 [12] - 推动科技创新和产业创新深度融合 加快科技成果转化应用 还提到科技人才教育和数字中国建设 [12] - 提出全面实施“人工智能 +”行动 赋能千行百业 [12] 国内大市场：强大国内市场是中国式现代化的战略依托 - 坚持扩大内需 惠民生和促消费、投资于物和投资于人结合 促进供需良性互动 增强国内大循环动力和可靠性 [13] - 具体措施包括提振消费、扩大有效投资、破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点 [13] 宏观经济治理：注重政策协同 - 强调加强财政、货币政策协同 发挥多政策作用 形成内需主导经济发展模式 未来政策保持连续有力和取向一致 [15] - 财税改革要完善地方税、直接税体系 加强中央事权 增加地方自主财力 [15] 民生保障：就业、收入、社会保障等方面共同发力 - 就业要解决结构性矛盾 加强产业和就业协同 推动灵活就业和创业带动就业 [16] - 收入要完善分配制度 增加低收入群体收入 扩大中等收入群体 形成橄榄型分配格局 [17] - 社会保障要完善养老保险全国统筹等制度 在居民高成本支出方面遵循“普惠性、基础性、兜底性”原则 [17] 绿色转型：协同推进降碳、减污、扩绿 - 以2030年碳达峰为指引 加快建设新型能源体系 深入实施节能降碳改造 电力和碳排放权市场建设预计加速 [18] - 减少污染排放和加强治理 加快形成绿色生产生活方式 [18] 总结 - 《建议》在多领域部署“十五五”战略任务举措 产业、科技、国内市场、宏观治理、民生保障、绿色转型各有重点 [19][20] - 提振消费与科技创新是“十五五”需求端与供给端主要抓手 相关产业收益政策利好预期明确 [20]

经济发展与质量 - 经济发展目标从“量”转向“质”，要求经济实现质的有效提升和量的合理增长，并强调坚持以经济建设为中心[1] - 高质量发展目标包括全要素生产率稳步提升、居民消费率明显提高，以及发展新质生产力等重大突破[1] 消费促进 - 规划明确要求“居民消费率明显提高”，并通过促就业、增收入、稳预期等政策增强居民消费能力[2] - 通过完善收入分配制度，提高居民收入在国民收入分配中的比重，并增加城乡居民财产性收入以促进消费[2] 财政政策 - 实施积极财政政策，2025年赤字率为4%，并批准了6万亿元置换债额度，同时强调财政可持续性[3] - 完善地方税和直接税体系，增加地方自主财力，并适当加强中央事权以化解地方债务风险[3] 货币金融与资本市场 - 加快建设金融强国，构建科学稳健的货币政策体系，并发展科技金融、绿色金融等五大金融领域[4] - 提高资本市场制度包容性，积极发展股权、债券等直接融资，并推进人民币国际化及跨境支付体系建设[5] 产业与科技发展 - 建设现代化产业体系，优化提升矿业、冶金、化工等传统产业，并培育新能源、低空经济等新兴产业[6] - 强调科技自立自强，采取超常规措施推动集成电路、工业母机等关键核心技术攻关，并实施“人工智能+”行动[7] 投资与人口政策 - 强调投资有效性，保持投资合理增长并提高收益，实施一批重大标志性工程项目，并注重“投资于人”[10] - 人口政策转向促进高质量发展，健全全生命周期人口服务体系，并稳妥实施渐进式延迟退休年龄[12] 国家安全 - 国家安全重点领域扩围，确保粮食、能源资源、产业链供应链等安全，并加强新兴领域如人工智能、生物等安全能力建设[13]

财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收217.2亿元，同比增长23.0%，归母净利润17.0亿元，同比增长0.1% [1] - 2025年第三季度单季实现营收79.1亿元，同比增长26.7%，归母净利润6.5亿元，同比增长11.3% [1] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为25.6亿元、33.9亿元、38.9亿元，同比增长率分别为27.4%、32.8%、14.7% [6] 铜业务运营 - 2025年上半年公司刚果金铜钴板块铜产量达10.18万吨，卡隆威项目矿产铜产量2.33万金属吨，兄弟矿业铜产量4.66万金属吨 [2] - 兄弟矿业二期二阶段铜产能扩建项目推进中，完成后其铜合计产能将提升至12万金属吨/年 [5] - 公司持续在卡隆威项目矿区和FTB潜力勘探区域开展勘探工作，以提供资源保障 [2] 行业环境与铜价 - 受智利停电、矿山品位下滑等因素影响，预计2025年全球铜矿供给增量约为42万吨，供给增速下调至约1.8% [3] - 2025年第三季度铜均价为7.96万元/吨，同比上涨6%，截至10月27日电解铜现货价格约8.8万元/吨 [3] - 预计2026年全球铜矿增量约为16万吨，供给紧缺持续，铜价中枢有望逐步抬升 [3] 业务拓展与多元化 - 公司拟以13.5亿元收购Loncor公司，以取得其位于刚果金的Adumbi金矿资产约85%股权，该金矿资源量合计约123.7吨 [4] - Adumbi金矿周边计划建设选矿厂，年生产能力规划为360万吨 [4] - 公司国内黄金矿业上半年生产黄金110.2kg，印尼友山镍业通过优化生产工艺等措施应对市场挑战 [4][5] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为317.98亿元、344.33亿元、371.80亿元，同比增长率分别为23.6%、8.3%、8.0% [6] - 预计公司2025-2027年EPS分别为0.83元、1.10元、1.26元，当前股价对应PE分别为12.8倍、9.6倍、8.4倍 [6]

重要政策动态 - 中共中央发布“十五五”规划建议，提出加快建设金融强国，完善货币政策体系，大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融，提高资本市场包容性，积极发展直接融资，稳步发展期货及衍生品，优化金融机构体系，建设金融基础设施，稳步发展数字人民币，加快建设上海国际金融中心，全面加强金融监管[2][5] - 中国人民银行行长潘功胜表示将落实落细适度宽松的货币政策，执行好已出台措施并研究储备新政策举措[5] - 证监会副主席李超表示将谋划“十五五”时期资本市场战略任务，推进实施新一轮资本市场改革开放，增强市场包容性、适应性和吸引力[6] - 第十一批国家组织药品集中带量采购公布中选结果，共纳入55种药品，覆盖抗感染、抗肿瘤、降血糖等多个领域[7] - 十四届全国人大常委会表决通过关于修改网络安全法的决定，自2026年1月1日起施行[8] 金融市场与商品表现 - 美股三大指数集体收涨续创新高，纳指涨0.8%，道指涨0.34%，标普500指数涨0.23%[8] - 纳斯达克中国金龙指数收跌1.23%[8] - COMEX黄金期货跌1.28%报3968.10美元/盎司，COMEX白银期货涨0.78%报47.14美元/盎司[8] - WTI原油期货结算价收跌1.89%报60.15美元/桶，布伦特原油期货结算价收跌1.86%报64.40美元/桶[8] 公司重大事项 - *ST正平股票自10月29日开市起停牌核查，公司股票已连续5个交易日涨停，自9月以来累计涨幅翻倍[3][13] - 英伟达在GTC大会上推出多款新产品并宣布与Palantir、CrowdStrike等AI应用公司合作[10] - 英伟达将向诺基亚进行10亿美元股权投资，交易完成后将持有诺基亚2.9%的股份[11] - 达华智能发布公告称公司暂无量子科技相关业务[12] - 海大集团拟以10亿元至16亿元回购公司股份[14] - 景旺电子筹划发行H股股票并在香港联交所上市[23] - 钜泉科技全资子公司拟出资1.5亿元参与设立产业基金，投向芯片、集成电路等领域[24] - 三友化工拟以1亿元出资成立合资公司建设钠电产业项目[25] - 德龙汇能公司控股股东及实控人将发生变更，股票复牌[26] 公司财务业绩 - 赣锋锂业第三季度净利润5.57亿元，同比增长364.02%[15] - 中国银行前三季度净利润1776.6亿元，同比增长1.08%[16] - 中国平安前三季度归属于母公司股东的净利润1328.56亿元，同比增长11.5%[17] - 吉比特第三季度净利润5.69亿元，同比增长307.7%，拟10派60元[18] - 光线传媒第三季度净利润1.06亿元，同比增长993.71%[19] - 华钰矿业第三季度净利润6.19亿元，同比增长1315.3%[20] - 苏利股份第三季度净利润5941.81万元，同比增长2750.24%[21] - 先达股份第三季度净利润5984.91万元，同比增长5447.46%[22] 行业监管与事件 - 国家邮政局约谈中通快递股份有限公司，指出其存在经营行为不规范、服务质量不高等问题，要求整改[8] - 外交部回应中欧稀土贸易问题，希望欧方不要动辄采取限制性措施，应通过对话协商解决分歧[6]

产业发展 - 优化提升传统产业，巩固提升矿业、冶金、化工、轻工、纺织、机械、船舶、建筑等产业在全球分工中的地位和竞争力 [3][18] - 培育壮大新兴产业和未来产业，新兴产业新增低空经济，未来产业包括量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等 [3][18] - 构建现代化基础设施体系，彰显对传统经济部门的重视 [3][18] 科技创新 - 完善新型举国体制，采取超常规措施，全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等“卡脖子”领域关键核心技术攻关取得决定性突破 [4][19][21] - 部署政策红利，包括提高企业研发费用加计扣除比例、加大政府采购自主创新产品力度，利好研发密度高或G端需求集中的行业 [4][19] - 加强原始创新和基础研究战略性布局，提高基础研究投入比重 [21] 扩大内需 - 思路转变为“以新需求引领新供给，以新供给创造新需求”，双向关系显示对需求动能的重视 [5][22][23] - 大力提振消费，具体措施包括完善促进消费制度机制、清理汽车住房等不合理限制、落实带薪错峰休假、加大直达消费者普惠政策 [5][22] - 扩大有效投资，统筹用好各类政府投资，探索编制全口径政府投资计划，实施一批重大标志性工程项目 [5][22] 体制改革 - 国有企业改革重点转向增强核心功能和提升核心竞争力，民营企业部分强调强化产权执法司法保护 [6][24] - 要素市场化改革新增编制宏观资产负债表、盘活低效用地、闲置房产、存量基础设施等内容，利于优化地方政府资产负债结构 [6][24] - 金融部分明确加快建设金融强国，提高资本市场制度包容性、适应性，健全投融资功能，稳步发展数字人民币 [6][24] 扩大开放 - 重要思路是稳步扩大制度型开放，包括积极扩大自主开放、对接国际高标准经贸规则、实施自贸试验区提升战略 [7][26] - 人民币国际化战略更为积极，表述从“稳慎推进”变为“推进”，并强调提升资本项目开放水平，建设自主可控的人民币跨境支付体系 [7][26] 绿色发展 - 加快建设新型能源体系，系统化环节包括提高新能源供给比重、构建新型电力系统、发展新型储能、提高终端用能电气化水平等 [9][31][33] - 积极稳妥推进和实现碳达峰，实施碳排放总量和强度双控制度 [9][31][33] 民生保障 - 促进高质量充分就业置于首要位置，强调稳定和扩大高校毕业生、农民工、退役军人等重点群体就业 [10][34] - 实施城乡居民增收计划，推动形成橄榄型分配格局，并推行工资集体协商制度，健全最低工资标准调整机制 [10][34] - 房地产调整至民生部分，新增因城施策增加改善性住房供给，凸显居住属性 [10][34]