网球与啤酒相遇，跃动的激情与氤氲的醇香交织。10月14日，青岛啤酒旗下高端品牌奥古特于上海举办"奥古特之夜"活动，并宣布与澳大 利亚网球公开赛（澳网）达成战略合作，奥古特正式成为澳大利亚网球公开赛中国官方合作伙伴。 双方将持续开展在中国市场的深度联动，为消费者提供融合网球运动与啤酒社交文化的独特体验。奥古特也为广大消费者开启直击澳网的 大门，消费者购买奥古特促销装产品，开盖扫码即有机会赢取亲临澳网现场的观赛大奖，体验与世界同步的网球激情。 奥古特携手澳网：质感共生 一拍即合 澳网作为网球四大满贯最具年轻活力的赛事，以其独特的竞技魅力、深厚的文化底蕴以及广泛的全球影响力，吸引着世界顶尖选手和亿万 球迷，传递着竞技、优雅、创新并重的体育精神。奥古特作为青岛啤酒旗下高端品牌，传承百年酿造技艺，以全新姿态诠释社交内涵，二 者皆在经典中焕发新锐力量，于传承中书写极致追求。 从青岛啤酒的百年酿造匠心，到澳网的百年赛事荣耀，双方同样秉持着对极致品质和优雅格调的共同追求，两者质感共生、一拍即合，成 就了品牌与赛事的跨界合作。 双方不仅在精神内核一拍即合，奥古特的"A"元素、奥古特蓝与澳网标志同样完美适配，构成一道极具高级美学 ...

蜜雪集团(02097)再涨超6%，截至发稿，涨5.47%，报439.4港元，成交额1.77亿港元。 消息面上，10月14日，蜜雪冰城啤酒5.9元一杯冲上微博热搜榜。据悉，国庆期间，蜜雪冰城宣布以2.97 亿元人民币总价，收购鲜啤福鹿家53%股权。交易完成后，鲜啤福鹿家成为其非全资附属公司，财务业 绩将并入集团报表。 蜜雪正式将业务版图从现制茶饮、咖啡延伸至酒精饮品领域。 华源证券发布研报称，啤酒行业市场规模及消费基数庞大，伴随着消费者对高质量、多元化产品需求的 不断提升，有望打开鲜啤市场的空间。蜜雪集团原主攻平价茶饮、咖啡，收购后将产品从现制茶饮及咖 啡拓展至鲜啤，但仍保持高质平价的产品定位，预计蜜雪集团有望依托现有的供应链优势、加盟商优势 等进一步拓展鲜啤领域的品牌势能。 ...

华源证券发布研报称，啤酒行业市场规模及消费基数庞大，伴随着消费者对高质量、多元化产品需求的 不断提升，有望打开鲜啤市场的空间。蜜雪集团原主攻平价茶饮、咖啡，收购后将产品从现制茶饮及咖 啡拓展至鲜啤，但仍保持高质平价的产品定位，预计蜜雪集团有望依托现有的供应链优势、加盟商优势 等进一步拓展鲜啤领域的品牌势能。 消息面上，10月14日，蜜雪冰城啤酒5.9元一杯冲上微博热搜榜。据悉，国庆期间，蜜雪冰城宣布以2.97 亿元人民币总价，收购鲜啤福鹿家53%股权。交易完成后，鲜啤福鹿家成为其非全资附属公司，财务业 绩将并入集团报表。 蜜雪正式将业务版图从现制茶饮、咖啡延伸至酒精饮品领域。 智通财经APP获悉，蜜雪集团(02097)再涨超6%，截至发稿，涨5.47%，报439.4港元，成交额1.77亿港 元。 ...

10月1日，蜜雪冰城通过港交所公告宣布，以2.97亿元总价收购鲜啤福鹿家53%股权，正式将业务版图拓展至啤酒领域。交易完成后，拥有1200家门店的鲜 啤福鹿家成为其非全资附属公司，财务业绩并入集团报表。蜜雪冰城明确表示，此举是开拓现打鲜啤品类的关键举措，将与主品牌及咖啡子品牌"幸运咖"形 成协同效应。这一动作标志着这家茶饮巨头从非酒精饮品向酒精领域跨界，瞄准年轻人"微醺经济"市场。 收购成熟品牌实现快速切入，且凭借供应链优势打造低价壁垒，差异化竞争策略尤为明显。 蜜雪冰城的啤酒跨界恰逢其股价波动期。自2025年3月上市后，其股价从618.5港元的高点跌至371.6港元，跌幅近40%，同时上半年开店速度放缓、关店率上 升。在此背景下，收购鲜啤福鹿家被解读为押注第二增长曲线的战略动作，试图通过拓展品类打开增长空间。但市场对此次跨界态度分化：看好者认为渠道 与客群基础扎实，质疑者担忧关联交易风险与场景适配问题。蜜雪啤酒能否扛起增长大旗，仍需时间检验。 蜜雪冰城跨界啤酒市场的核心产品定价近日揭晓，旗下鲜啤福鹿家门店产品价格集中在5.9元至14.9元区间。其中500ml经典德式小麦啤售价5.9元，砂糖橘果 啤7.9元， ...

投资动态 - 永辉超市在北京投资成立注册资本1000万元的商贸新公司，由永辉超市间接全资持股，经营范围包含食品互联网销售、基础电信业务、互联网信息服务及出版物零售等 [1][3] - 该公司设立被视为获取“即时零售+数字内容+通信”等关键牌照的重要落子，长期可为公司打造更多收入增量 [3] - 伦敦奢华健身房Third Space获得OakNorth银行提供的7500万英镑银行贷款，此为继2023年6月首次3850万英镑贷款后的第二轮融资 [5] - 连续投资源于投资方看好其未来增长潜力，背景是消费者对健康的需求逐年递增 [5] 上市动态 - 贵州南方乳业股份有限公司因上市申请文件中财务报告到期需补充审计事项，中止北京证券交易所上市申请审核 [7] - 公司2024年营收为18.17亿元，净利润为2.09亿元，以营收规模计在36家上市及挂牌乳企中排名第20位 [7] - 八马茶业通过港交所上市聆讯，联席保荐人为华泰国际、农银国际、天风国际 [8][10] - 公司2022年至2024年收入分别为18.18亿元、21.22亿元、21.43亿元，2023年和2024年收入增速分别为16.8%和1.0% [10] - 此次通过聆讯意味着其IPO跨过关键一步，中国茶叶行业也将迎来资本化关键节点 [11] 品牌动态 - 海底捞在杭州开设平价回转寿司店“如鮨寿司”，人均消费约88元，产品涵盖寿司、刺身、面食等近200个SKU [13] - 此举是海底捞积极拓展副牌的表现，看中回转寿司品类的崛起势头，并计划借助自身供应链体系走出差异化路线 [13] - LOEWE罗意威与瑞士运动品牌On昂跑再度合作，推出2025秋冬全新合作系列限量版Cloudsolo运动鞋及机能服装单品 [16] - 此次限量发售预计将为LOEWE带来高毛利增量，同时为On昂跑导入高净值客群 [16] - 瑞幸咖啡启动场地租赁合作，首批点位覆盖39座城市并优选学校场景，合作分为固定租金和提成租金模式 [17][19] - 此举在中国咖啡市场高速增长背景下，有望有力助推品牌覆盖规模持续扩大 [19] 人事动态 - 嘉吉任命安德鲁·麦克弗森为澳洲肉类巨头Teys的新任首席执行官，其曾于2021年至2023年担任该公司CEO并领导其经历重大转型 [22][23] - 此项任命正值嘉吉准备完成对Teys的收购之际，预计将增强公司运营能力并扩大市场范围 [23] - 华润啤酒委任金汉权为执行董事及总裁，李楠为非执行董事，阳红霞为首席财务官，任命自2025年10月10日起生效 [24][26] - 此次领导团队强化发生在啤酒高端化竞争进入“效率赛”阶段，有望助推集团重夺份额 [26] - 复朗集团宣布执行总裁兼首席财务官陈吉宇将于2025年10月27日离任，继任者任命事宜将另行公布 [28] - 目前公司在纽交所上市之际的核心管理层已悉数离开，新领导团队的搭建及推动业绩提升的效果尚待观察 [28]

行业投资评级 - 报告对食品饮料行业投资评级为看好 [3] 核心观点 - 行业基本面仍需耐心等待，白酒要经历筑底和磨底的过程，食品公司自下而上寻找结构性机会 [4] - 头部企业从分红和股息角度已具备长期投资价值，包括高端白酒、伊利、青啤等大众品头部公司 [4] - 具有新消费特点的个股后期将随业绩分化而分化，看好真正有长期竞争力和改善空间的公司 [4] - 白酒展望四季度，行业已进入去库存阶段，但量价平衡和库存消化仍需较长时间，预计三季报仍有压力 [4] - 大众品成本红利托底盈利，新品和新渠道共振孕育成长 [4] 食品饮料公司业绩前瞻 - 重点跟踪的38家食品饮料A股上市公司2025年三季度净利润预测显示：增速超过20%的公司有2家，东鹏饮料(35%)、会稽山(28%) [4] - 增速在0%~20%的公司有14家，包括燕京啤酒(20%)、新乳业(20%)、古越龙山(15%)、盐津铺子(15%)、安琪酵母(12%)、立高食品(12%)、海天味业(10%)等 [4] - 业绩同比扭亏2家：晨光生物、酒鬼酒 [4] - 业绩亏损1家：顺鑫农业 [4] - 业绩下滑的公司有19家，包括金徽酒(-10%)、百润股份(-10%)、山西汾酒(-15%)、洽洽食品(-15%)、劲仔食品(-15%)、五粮液(-20%)、泸州老窖(-20%)等 [4] - 贵州茅台预计25Q3收入416.5亿元同比增长5%，净利润197.1亿元同比增长3% [6] - 五粮液预计25Q3收入146.8亿元同比下降15%，净利润47.0亿元同比下降20% [6] - 伊利股份预计25Q3收入282.5亿元同比下降3%，净利润33.4亿元同比持平 [6] 重点公司投资建议 - 白酒重点推荐：贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖，关注五粮液、今世缘、迎驾贡酒等 [4] - 大众品重点推荐：伊利股份、青岛啤酒股份、统一企业中国、新乳业、卫龙美味、燕京啤酒、盐津铺子，关注东鹏饮料、涪陵榨菜等 [4] - 推荐估值处于低位的高股息个股，关注悦己、健康、方便等新消费理念驱动下的新品类机会 [4] - 贵州茅台总市值18171亿元，25年预测PE为19倍，评级买入 [8] - 伊利股份总市值1751亿元，25年预测PE为15倍，评级买入 [8] - 青岛啤酒总市值924亿元，25年预测PE为19倍，评级买入 [8] - 东鹏饮料总市值1512亿元，25年预测PE为34倍，评级增持 [9]

21世纪经济报道肖夏 光是卖奶茶已经不够了，雪王要承包你的"早C晚A"。 前段时间蜜雪冰城宣布，花了将近3个亿，收购了一家名叫鲜啤福鹿家的公司。 单独看鲜啤，我们也能看到青啤、珠江、泰山等等近年都在发展所谓的原浆产品。 消息传出后，蜜雪股价已经涨了10%。 鲜啤福鹿家是什么？ 这是一家以低价鲜啤为卖点的啤酒连锁。我们在门店看到，它的产品包括小麦鲜啤、茶啤、果啤、IPA 等不同精酿，一斤卖6到10块钱。 能看得出来，无论是门店装潢还是定价策略，鲜啤福鹿家和蜜雪冰城非常像。 鲜啤这门生意前景到底如何？ 鲜啤福鹿家的产品价格，和市面上瓶装啤酒基本上是持平的。在餐饮渠道，一瓶啤酒价格是8～10块 钱。 那么啤酒这门生意，现在还好做吗？ 首先要看到，中国啤酒行业早就整体进入存量竞争阶段了，看看上市公司财报也知道啤酒现在好不好 卖。 但是鲜啤和精酿这两个细分赛道规模在不断增长。 中国酒业协会分析过，精酿是当前啤酒行业增长最快的板块，年均复合增长率是两位数乃至20%～ 30%。很多餐馆现在都卖精酿啤酒，价格是工业啤酒的几倍。 我们问过鲜啤福鹿家的招商，开一家门店成本最低只要十二三万元，比开一家奶茶店还要便宜。 正是通过这样 ...

光是卖奶茶已经不够了，雪王要承包你的"早C晚A"。 前段时间蜜雪冰城宣布，花了将近3个亿，收购了一家名叫鲜啤福鹿家的公司。 消息传出后，蜜雪股价已经涨了10%。 鲜啤福鹿家是什么？ 这是一家以低价鲜啤为卖点的啤酒连锁。我们在门店看到，它的产品包括小麦鲜啤、茶啤、果啤、IPA 等不同精酿，一斤卖6到10块钱。 能看得出来，无论是门店装潢还是定价策略，鲜啤福鹿家和蜜雪冰城非常像。 鲜啤这门生意前景到底如何？ 鲜啤福鹿家的产品价格，和市面上瓶装啤酒基本上是持平的。在餐饮渠道，一瓶啤酒价格是8～10块 钱。 那么啤酒这门生意，现在还好做吗？ 首先要看到，中国啤酒行业早就整体进入存量竞争阶段了，看看上市公司财报也知道啤酒现在好不好 卖。 但是鲜啤和精酿这两个细分赛道规模在不断增长。 中国酒业协会分析过，精酿是当前啤酒行业增长最快的板块，年均复合增长率是两位数乃至20%～ 30%。很多餐馆现在都卖精酿啤酒，价格是工业啤酒的几倍。 那么为什么，市面上能做到上千家的鲜啤连锁，只有少数几家？ 比起"杀菌灭活"的传统工业啤酒，鲜啤工艺要相对复杂，原料、设备、工艺都会影响口感。要想规模 化，对生产标准化有很高要求。 鲜啤保质期一般 ...

即墨黄酒股权冻结事件 - 山东即墨黄酒厂有限公司近期新增约1575万元股权被冻结，冻结期限自2025年10月10日至2028年10月9日 [2] - 自今年9月至今一个多月内，即墨黄酒累计出现7条股权冻结信息，被冻结股权总额超过1亿元 [2][3] - 股权冻结的执行人均为公司两大股东新华锦集团有限公司和山东鲁锦进出口集团有限公司 [2][3] 青岛啤酒收购交易进展 - 青岛啤酒于今年5月初公告，拟以6.65亿元对价收购即墨黄酒100%股权，交易包含价格调整期损益金额 [4] - 青岛啤酒方面表示，截至近期，该收购交易尚未完成交割，公司未支付过任何收购款项 [2][4] - 青岛啤酒在2025年半年报中说明，截至报告上载日期，交易尚未完成交割 [4] 即墨黄酒财务状况与股权结构 - 即墨黄酒2024年实现主营业务收入约1.66亿元，净利润3047万元，截至2024年12月31日总资产9.08亿元，净资产2.03亿元 [4] - 公司股权结构为山东鲁锦集团持股约54.55%，新华锦集团持股约45.45%，山东鲁锦集团的控股股东为新华锦集团 [4] 收购对ST新华锦的影响 - 青岛啤酒支付给即墨黄酒的6.65亿元收购款项，其应收账款已被大股东质押给上市公司ST新华锦 [2] - 新华锦集团及其关联方非经营性占用ST新华锦资金，截至2025年半年度报告披露日，占用资金余额为4.06亿元未偿还 [5] - 新华锦集团承诺使用即墨黄酒的"卖身钱"来还款，并确保ST新华锦对该笔应收账款具有优先受偿权 [5] 股权冻结对收购的潜在影响 - 资深券商分析师认为，股权被冻结通常会影响收购，但具体影响需视收购协议中关于股权冻结情况的约定而定 [4] - 青岛啤酒工作人员对股权冻结是否影响收购的询问回应称具体情况复杂，尚不清楚 [4]

公司战略与收购 - 蜜雪冰城以2.97亿元总价收购鲜啤福鹿家53%股权，业务版图从现制茶饮、咖啡延伸至酒精饮品领域 [1] - 此次收购是公司开拓现打鲜啤品类的重要举措，旨在与主品牌及咖啡子品牌“幸运咖”形成协同效应 [5] - 收购标的鲜啤福鹿家成立于2021年，主打现打鲜啤产品，截至2025年8月31日已拥有1200家门店，覆盖全国28个省级行政区 [5] 收购标的财务状况 - 鲜啤福鹿家在2024年实现扭亏为盈，盈利107.09万元 [5] 行业趋势 - 新茶饮品牌跨界酒赛道已成趋势，近一年来从推出含酒联名产品到开设专业酒馆，动作愈发频繁 [5]