行业整体动销与趋势 - 行业整体动销受外部需求冲击预计下滑超过20%，月度环比改善且降幅逐月收窄，中秋国庆双节整体下滑约20% [1] - 分消费场景看，商务宴请表现较弱，大众消费与婚喜宴场景相对坚挺且第三季度降幅较小，高端礼赠在节前有所改善 [1] - 白酒行业调整接近尾声，家庭宴席场景修复快于商务需求，行业基本面底有望出现在2025年第三季度 [1][2] 酒企策略与表现 - 酒企普遍采取务实策略，加速调整出清以减轻渠道压力，同时缩减费用投入并提升经营效率 [1] - 回款方面，头部酒企如茅台、五粮液、汾酒回款进度达80%以上，区域酒企多数达70%，次高端酒企压力较大 [1] - 五粮液近期强调将严查扰乱市场的低价货，并公布补贴政策以加大对不同体量经销商的扶持力度 [1] 细分市场与产品动态 - 珍酒李渡新超级单品"大珍"回款达3.7亿元，全国签约联盟商数量2800多家，高质价比有望构筑第三增长曲线 [4] - 啤酒行业下半年基数较低，节前备货稳定，但受竞争加剧及限酒令影响，第三季度报表端存在压力 [2] - 蜜雪冰城以2.97亿元总价收购鲜啤福鹿家53%股权，正式将业务从茶饮、咖啡延伸至酒精饮品领域 [5] 投资观点与市场展望 - 看好白酒行业底部配置机会，预计今年第三季度是动销、价格及市场信心压力最大阶段，下半年是上市公司报表业绩压力最大阶段 [2] - 白酒报表加速出清，头部白酒等传统消费步入底部吸筹期，后续旺季催化有望推动估值回升 [3] - 大众品领域建议精选产业趋势，零食、饮料、黄酒等表现较好，啤酒、乳业传统龙头ROE已开始改善，餐饮供应链需求仍在底部 [3]

行业整体动销与趋势 - 行业整体动销受外部需求冲击预计下滑20%以上，但月度环比改善且降幅逐月收窄，中秋国庆双节整体下滑约20% [1] - 分消费场景看，商务宴请表现较弱，大众消费和婚喜宴场景相对坚挺且第三季度降幅较小，高端礼赠在节前有所改善 [1] - 白酒行业调整接近尾声，基本面底有望出现在2025年第三季度，2024年第三季度是动销、价格及市场信心压力最大的阶段 [1][2] - 啤酒行业下半年基数较低，节前备货节奏稳定，但受竞争加剧及限酒令影响，预计第三季度报表端存在一定压力 [2] 酒企经营策略与表现 - 酒企普遍采取务实策略，加速调整出清以减少渠道压力，同时缩减费用投入力度以提升经营效率 [1] - 头部酒企如茅台、五粮液、汾酒回款进度达80%以上，区域酒企多数回款进度达70%，次高端酒企面临压力较大 [1] - 五粮液召开经销商联谊会，强调将严查扰乱市场的低价货，并公布补贴政策以加大对不同体量经销商的扶持力度 [1] - 白酒报表加速出清，头部白酒等传统消费步入底部吸筹期，后续旺季催化有望推动估值回升 [3] 细分市场与产品动态 - 大众品领域建议精选产业趋势，零食、饮料、黄酒等表现较好，啤酒、乳业等传统龙头ROE已开始改善，餐饮供应链受需求影响仍在底部 [3] - 珍酒李渡旗下超级单品"大珍"回款达3.7亿元人民币，全国签约联盟商数量达2800多家，高质价比有望构筑第三增长曲线 [4] - 蜜雪冰城以2.97亿元人民币总价收购鲜啤福鹿家53%股权，正式将业务从现制茶饮、咖啡延伸至酒精饮品领域 [5] 投资观点与展望 - 看好白酒行业底部配置机会，考虑到后续逐步复苏趋势明确 [2] - 行业正积极拥抱消费者端以拓展市场需求，2024年下半年是白酒上市公司报表业绩压力最大的阶段 [2]

港股市场表现 - 老铺黄金股价上涨超5%，摩根大通认为其品牌价值提升趋势明确，重申增持评级[1] - 泡泡玛特股价上涨超3%，苹果CEO获赠Labubu产品，公司有望成为世界级文化IP品牌[1] - 极兔速递股价上涨超3%，2025年第三季度东南亚及新市场包裹量增长强劲[1] - 锅圈股价上涨超10%，餐饮行业景气度提升，机构预计第四季度旺季可兑现开店预期[1] - 吉利汽车股价上涨超4%，吉利控股集团季度销量首次突破100万辆[1] - 荣昌生物股价上涨超3%，泰它西普治疗IgA肾病上市申请获受理并纳入优先审评[1] - 蜜雪集团股价再涨超6%，蜜雪冰城啤酒5.9元一杯登上微博热搜榜，机构看好公司拓宽品牌矩阵[1] - 金力永磁股价下跌超1%，稀土板块战略价值凸显，公司前三季度净利润预计增长逾157%[1] - 哔哩哔哩股价上涨超3%，近日正式开启双11大促，与阿里巴巴、京东达成深度数据打通[1] - 广汽集团股价上涨超6%，京东联合广汽集团、宁德时代共同推出一款汽车产品[2] 美股市场表现 - 纳微半导体股价上涨26.08%，公司在800VDC氮化镓和碳化硅功率器件研发取得进展[3] - 爱立信股价上涨20.56%，第三季度归属于股东的净利润达111.5亿瑞典克朗，同比激增近2倍，高于分析师预期的100亿瑞典克朗[3] - 特斯拉股价下跌1.53%，美国国家公路交通安全管理局对约288万辆配备全自动驾驶系统的特斯拉汽车展开调查[3] - PayPal股价上涨0.42%，高盛因利润率承压及2026年增长路径放缓，将公司评级下调至卖出[3] - 英国石油股价下跌1.75%，公司表示第三季度上游产量增长和炼油利润率提升有望推动盈利[3] - 英特尔股价下跌4.27%，美银证券将公司评级从中性下调至跑输大市，维持目标价34美元不变[3] - 塔吉特股价上涨1.85%，D.A. Davidson将公司目标价从115美元下调至108美元，重申买入评级[3] - 艾伯森股价上涨13.63%，2025财年第二季度营收为189.158亿美元，调整后每股收益0.44美元，超预期[4] - Arm股价下跌2.20%，OpenAI宣布与博通达成战略合作，将合作开发10吉瓦规模的定制AI芯片和网络系统机架[4] - 沃尔玛股价上涨4.98%，公司正与OpenAI合作，让消费者能够在ChatGPT上直接浏览并购买商品[4]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨1.21%或308点，报收25749点 [1] - 恒生科技指数上涨1.18% [1] - 早盘成交额为1586亿港元 [1] 航空行业 - 航空股集体走高，东方航空上涨5.43%，中国国航上涨4.06%，南方航空上涨3.74% [1] - 高基数背景下国庆假期民航出行客流仍实现增长，航空公司利润向上空间可期 [1] 水泥行业 - 水泥股涨幅居前，中国建材上涨6.32%，海螺水泥上涨4.13%，华新水泥上涨3.78% [1] - 国内多地市场水泥价格呈现回跌迹象，机构看好提价措施落地后带动价格回升 [1] 餐饮与食品饮料行业 - 锅圈股价盘中涨幅超过9%，餐饮行业景气度有所提升 [2] - 机构预计第四季度旺季可兑现开店预期 [2] - 蜜雪集团股价再涨超6%，其蜜雪冰城啤酒产品冲上热搜 [4] - 机构看好公司通过拓宽品牌矩阵的发展策略 [4] 消费品与零售行业 - 泡泡玛特股价再涨3.6%，苹果CEO获赠专属Labubu产品 [3] - 公司有望发展成为世界级文化IP品牌 [3] - 上美股份股价上涨超6%，9月份美妆国货品牌自营表现亮眼 [3] - 在双十一购物节催化下，行业第四季度有望实现边际改善 [3] 黄金与贵金属行业 - 老铺黄金股价上涨超7%，摩根大通指出其品牌价值提升趋势明确，重申“增持”评级 [1] - 中国罕王股价上涨超5%，其罕王黄金业务完成首次公开发售前集资，即将赴港独立上市 [1] - 山东黄金在发布盈利喜讯后股价下跌超5% [5] - 公司前三季度纯利同比最多增长100%，但机构提示需警惕黄金价格的短期调整 [5]

港股市场回顾与展望 - 恒生指数守住25,000点关键位，对应未来12个月预测市盈率为12倍 [2] - 恒指周二高开低走，高开80点后曾升213点至高见26,102点，其后倒跌448点，收报25,441点，大市成交3,989亿元 [5] - 中美关系再次紧张，美国计划自11月1日起对中国额外征收100%关税并对全部关键软件实施出口管制，预计大市波动性加剧 [2] - 内地国庆中秋假期人均消费下跌显示消费力疲软，港股企业盈利未见改善 [2] 宏观经济政策与数据 - 美联储9月宣布降息0.25厘符合预期，点阵图显示官员预计今年余下两次会议亦各降息0.25厘，2026年再降息1次明显低于市场预期的3次 [4] - 美联储继续执行量化紧缩，美债及MBS分别以每月50亿美元及350亿美元步伐缩减，鲍威尔称可能在未来数月停止缩表 [4][7] - 中国总理李强强调要加力提效实施逆周期调节，用足用好政策资源以改革办法打通堵点卡点，持续用力扩内需 [3][8] - 中国9月出口按年增长8.3%，进口按年增长7.4%，贸易收支为904.5亿美元 [11] - 中国9月CPI按年预期-0.2%，PPI按年预期-2.3% [11] - 中国年内超长期特别国债发行规模增至1.3万亿元人民币，比去年增加3,000亿元 [8] 行业动态与数据 - 汽车行业：内地9月汽车销量按年增长14.9%至322.6万辆，新能源汽车销量按年增长24.6%至160.4万辆，汽车出口按年增长21%至65.2万辆 [8] - 动力电池行业：9月动力和其他电池合计产量按年增长35.4%至151.2GWh，装车量按年增长39.5%至76.0GWh，首三季度累计产量按年增长51.4%至1,121.9GWh [8] - 石油市场：IEA月报指出面临供应过剩局面，预计今年全球石油供应增长300万桶/日，需求仅增长71万桶/日 [8] - 奢侈品市场：LVMH第三财季销售额按年内生增长1%至182.8亿欧元，中国市场需求扭转跌势 [8] 中美贸易与地缘政治 - 美国贸易代表格里尔称仍可能在11月1日或更早对华加征100%关税，取决于中国在稀土争端中的行动 [3][7] - 中国宣布反制措施，将韩华海洋株式会社的5间美国子公司列入反制清单，禁止中国境内组织或个人与其交易 [7] - 中国对美国船舶收取特别港务费，2025年10月14日起每净吨收取400元人民币，逐步递增至2028年每净吨1,120元 [7] - 特朗普威胁对中国食用油实施禁运以报复中国不再购买美国大豆，若中国未重返美国市场订单损失或高达1,600万吨 [7] 企业动态与IPO - 赛力斯香港IPO或筹资20亿美元，已通过联交所上市聆讯，中期纯利增长81%至29.4亿元人民币，毛利率提升4.7个百分点至26.5% [3][9] - 小马智行与文远知行赴港IPO申请获中国证监会备案 [9] - 京东联合广汽、宁德时代将于11月9日正式推出一款新车，今年双11启动首日活跃用户按年增近48% [3][9] - 中兴通讯车规级芯片撼域M1已于上月底发货，为面向新一代汽车电子电气架构的高性能中央计算平台SoC芯片 [3][9] - 山東黃金預報首三季淨利潤大增84%-98.5%至38亿至41亿元人民币，主要因生产效率提升及黄金价格上行 [3][10] 短期看好板块 - 内险股：A股强劲带动第三季投资收益向好 [6] - 金矿股：避险情绪浓厚，金价接连创新高 [6] - AI概念股：内地加快推动"人工智能+"应用，芯片研发出现突破 [6]

公司股价与交易表现 - 蜜雪集团股价再涨超6%，截至发稿涨5.47%，报439.4港元 [1] - 成交额为1.77亿港元 [1] 战略收购与业务拓展 - 公司以2.97亿元人民币总价收购鲜啤福鹿家53%股权 [1] - 交易完成后鲜啤福鹿家成为其非全资附属公司，财务业绩将并入集团报表 [1] - 蜜雪冰城正式将业务版图从现制茶饮、咖啡延伸至酒精饮品领域 [1] 产品与市场定位 - 蜜雪冰城啤酒产品定价为5.9元一杯 [1] - 公司产品定位保持高质平价，预计将依托现有供应链优势和加盟商优势拓展鲜啤领域品牌势能 [1] 行业前景与市场机遇 - 啤酒行业市场规模及消费基数庞大 [1] - 消费者对高质量、多元化产品需求不断提升，有望打开鲜啤市场的空间 [1]

公司股价与交易表现 - 蜜雪集团股价再涨超6%，截至发稿涨5.47%，报439.4港元，成交额达1.77亿港元 [1] - 公司以2.97亿元人民币总价收购鲜啤福鹿家53%股权，交易完成后鲜啤福鹿家成为其非全资附属公司，财务业绩将并入集团报表 [1] - 蜜雪冰城啤酒5.9元一杯的消息在10月14日冲上微博热搜榜 [1] 公司战略与业务拓展 - 通过此次收购，蜜雪集团正式将业务版图从现制茶饮、咖啡延伸至酒精饮品领域 [1] - 公司原主攻平价茶饮、咖啡，收购后产品拓展至鲜啤，但仍保持高质平价的产品定位 [1] - 预计公司有望依托现有的供应链优势、加盟商优势进一步拓展鲜啤领域的品牌势能 [1] 行业前景与市场机遇 - 啤酒行业市场规模及消费基数庞大 [1] - 伴随着消费者对高质量、多元化产品需求的不断提升，有望打开鲜啤市场的空间 [1]