天开高教科创园的发展与成效 - 天开高教科创园（天开园）是天津2023年打造的科创园区，定位于科技创新策源地、科研成果孵化器和科创服务生态圈 [1] - 天开园核心区载体天开广场成为科技成果转化大本营，吸引数格科技等科创企业入驻，企业规模从20多人团队、300平方米工位快速扩张至近百人团队、1500平方米办公区 [1] - 天开集团通过盘活中电科创园等闲置楼宇，2万平方米载体在12天内实现意向客户过半，形成"梯度培育"模式助力企业成长 [3] 科创企业成长案例 - 数格科技专注于车身工业人工智能技术，从产品测试转向订单交付阶段，并孵化出新企业数格致元，其工业软件正推向主流车企 [1][3] - 北京海纳数聚科技将大模型一体机业务落户天津河西区网信大厦，2025年营收目标2500万元，看重天津区位条件与天开园服务 [4] - 先期入驻企业形成产业链互助"帮帮团"，成为吸引新企业的招牌，如物华道10号改造后吸引36家企业入驻，5000平方米写字楼和1万平方米厂房全部盘活 [4] 园区运营模式与服务特色 - 天开集团定位为企业"职业经理人"和"贴身保姆"，由招商、运营、服务团队全程护航，策划应用场景大赛等特色服务 [5] - 政府与企业良性互动，2025年以来盘活4处闲置载体约6万平方米空间，吸引近百家企业入驻且全部满租 [4] - 天开园"一核两翼多点"布局累计注册企业超3700家，与天津56所高校、403家市级重点实验室等建立对接机制 [6] 科研成果转化成效 - 天开园推动科研成果从"实验室"到"生产线"，实现"从0到1"突破和"从1到N"裂变 [7] - 数格致元在园区内加速人工智能模型与整车车身技术融合，开发自主算法工业软件 [3]

行业趋势 - "数字潮玩空间"正成为城市新型生活场的标配 融合运动 互动 娱乐元素 满足亲子消费高质量升级和年轻人社交场景体验化需求 [1] - 行业关注焦点在于新型场馆的落地可行性和运营可持续性 吸引投资者和商业运营者探索 [1] 商业模式标准化 - 公司将潮玩场馆落地流程拆解为标准化步骤 包括选址评估 空间设计 设备配置 开业协助四大模块 降低合作伙伴操作难度 [2] - 选址评估基于客流结构 楼层位置 面积适配等案例经验提供建议 [2] - 空间设计采用定制化团队 优化项目组合 动线和功能区布局 [2] - 设备配置强调差异化 根据场地定位匹配当地客群偏好的娱乐与运动设备 [2] - 开业支持包含店长驻场筹备 员工培训及远程运营机制 缩短门店启动周期 [2] 本地化运营策略 - 项目选择因地制宜 亲子密集区侧重互动安全类设备 年轻商圈偏好竞技刺激类项目 [3] - 空间设计灵活适配3000㎡商场街区至300㎡社区mini店等不同规模 [3] - 运营内容结合地方节日 区域文化策划线上线下联动活动 [3] - 场馆视觉元素 促销活动可融入城市特色 避免同质化 [3] 合作模式多样性 - 开放品牌直营 联营合作 标准加盟三类模式 匹配不同投资方需求 [5][6] - 标准加盟提供总部全流程支持 实现快速复制 [6] - 联营合作由公司输出设备与方案 合作方提供场地或本地资源 [6] - 品牌直营面向深度共创城市 共享品牌红利与运营分成 [6] 市场拓展进展 - 已在多个城市落地不同面积和类型的场馆 通过运营反馈持续优化项目组合与服务流程 [6]

报告核心观点 - 短期市场震荡格局依旧但中期向好，当前震荡是蓄势，后续基本面和海内外流动性共振时市场整体表现值得期待，目前市场震荡上行概率大，以结构性行情为主 [2][9][10] - 投资机会可关注中报业绩超预期、科技、超跌反弹三条主线 [3][10] 总量研究之A股大势研判 周一市场综述 - 早盘沪深三大指数集体低开且低开低走，创指半日跌超1%，船舶制造概念早盘大涨，电力股延续涨势，地产股震荡走强，医药医疗股集体调整；午后三大指数分化，沪指勉强飘红，深成指及创业板指数依旧弱势震荡，稳定币概念股集体上涨，医药医疗股集体调整 [5] - 行业方面，电力、电网设备等板块涨幅居前，生物制品、医疗服务等板块跌幅居前；概念股方面，虚拟电厂、跨境支付等概念股涨幅居前，重组蛋白、单抗等概念股跌幅居前 [5] - 个股涨多跌少，市场情绪和赚钱效应一般，两市成交额12087亿元，上证指数报3473.13点涨0.02%，深证成指报10435.51点跌0.70%，创业板指报2130.19点跌1.21%，科创50指报978.29点跌0.66% [6] 周一盘面点评 - 电力板块大涨，浙江北仑电厂8号机组投产，火电板块受益煤价下降一季度业绩正增长，近七成火电概念股一季度净利润同比增长，专家预计今年夏天多地偏热、全年用电量增速约5%，偏高气温带动火电发电量上升，部分区域火电企业表现或好于预期 [7] - 跨境支付概念股上涨，央行推出跨境支付通支持内地与香港间人民币和港币跨境汇款，首批内地和香港各有六家银行参与，后续将扩大范围，连续上涨后可能回调整固，建议不追高，逢低布局或高抛低吸 [8] 后市大势研判 - 沪指相对强势，创业板和深成指回落，三大指数分化明显，市场震荡格局依旧，电力、房地产等板块支撑沪指，题材股疲软致深成指和创业板指走低，两市成交额萎缩至1.2万亿 [9] - 政策持续发力和经济基本面逐步修复背景下，当前震荡是蓄势，国内经济复苏但修复力度不强、企业盈利改善未达预期，随着政策发力经济和企业盈利回升可期，海外美联储三季度降息预期增强，国内继续宽松值得期待 [9] - 目前基本面和流动性未形成有力支撑，集中推动市场全面上涨概率低，震荡上行概率大，以结构性行情为主，后市基本面和海内外流动性共振时市场整体表现值得期待 [10] 投资机会 - 中报业绩超预期方向，聚焦中报业绩确定性主线，逢低布局中报业绩有改善预期的低位股 [3][10] - 科技方向，包括军工、机器人行业、泛AI、半导体、数字经济（数字货币），逢低布局，注意科技题材内部高度分化，需深挖基本面，规避纯概念炒作、估值过高品种 [3][10] - 超跌反弹方向，新能源、券商逢回调择机低吸 [3][10]

指数表现 - 中证数字经济主题指数(931582)上涨0 83%，成分股浪潮信息(000977)上涨3 76%，澜起科技(688008)上涨3 11%，紫光股份(000938)上涨2 69%，中微公司(688012)上涨2 14%，华润微(688396)上涨1 94% [1] - 数字经济ETF(560800)上涨0 53%，最新价报0 76元 [1] - 数字经济ETF盘中换手0 5%，成交373 61万元，近1年日均成交2350 79万元 [1] 规模与份额 - 数字经济ETF近3月规模增长3126 68万元，新增规模位居可比基金1/2 [1] - 数字经济ETF近1周份额增长800 00万份，新增份额位居可比基金1/2 [1] 行业动态 - 2025全球数字经济大会在北京召开，主题为"建设全球数字友好城市"，北京数字经济产业创新指数位居全国第一 [1] - 国家数据局介绍《"数据要素×"三年行动计划(2024-2026年）》成效及未来规划，中国人民银行将研究制定新阶段金融科技发展规划，深化金融数字化智能化转型 [2] 指数成分 - 中证数字经济主题指数前十大权重股合计占比51 3%，包括东方财富(300059)、中芯国际(688981)、北方华创(002371)、海光信息(688041)、寒武纪(688256)、汇川技术(300124)、科大讯飞(002230)、豪威集团(603501)、中科曙光(603019)、海康威视(002415) [2] - 东方财富权重8 12%，中芯国际权重6 58%，汇川技术权重5 49%，北方华创权重4 95%，海光信息权重4 85% [3] - 澜起科技(688008)权重3 31%，当日上涨3 11% [3]

监管措施 - 山东证监局对数字人采取责令改正、出具警示函的行政监管措施 文号为行政监管措施决定书〔2025〕54号 [1][2] - 监管措施涉及财务核算不规范和内部控制不完善两大问题 [2][3] - 财务核算问题导致2021-2023年财报数据不准确：2021年营业收入虚增1359.20万元 净利润虚增375.76万元 2022年营业收入虚增99.68万元 净利润虚减326.38万元 2023年营业收入虚减1359.20万元 净利润虚减6.05万元 [2] - 内部控制问题包括客户立项管理、投标管理、应收账款管理、应付账款管理等制度缺失或设计缺陷 以及采购管理、合同管理、验收管理等制度执行不到位 [3] 公司概况 - 公司全称为山东数字人科技股份有限公司 成立于2002年4月18日 注册资本10618.24万元人民币 法定代表人徐以发 [5][6] - 公司是国内数字医教行业唯一的上市企业 股票代码835670 [5] - 主营业务为数字人体技术研发与应用 为医学教育、临床医疗及生命科学教育提供信息化产品和服务 [5] - 产品已覆盖全国70%的医学院校、近百家医疗机构和50余个国家 [5] 经营信息 - 公司类型为股份有限公司(上市,自然人投资或控股) 登记状态为在营(开业)企业 [6] - 注册地址为济南市高新区天辰大街1188号 登记机关为济南高新技术产业开发区管委会市场监管局 [6] - 经营范围包括软件开发、医疗器械制造与销售、信息系统集成服务等 [6]

数字化转型政策支持 - 湖北省出台《加快推进中小企业数字化转型专项行动方案》，目标到2027年推动1万家以上中小企业开展数字化改造 [1] - 省级财政提供最高3000万元补助给试点城市，800万元补助给试点县 [2] - 将数字化转型纳入省技术创新专项贷、商业价值信用贷，鼓励金融机构开发专属产品和服务 [2] - 发挥省数字经济产业基金作用，引导社会资本共同支持中小企业数字化转型 [2] 数字化服务体系建设 - 面向全国培育引进50家优质数字化服务商 [2] - 培育数字化工程领域的分包商、咨询公司、监理公司等市场主体 [2] - 推动开发100个"小快轻准"数字化专用工具 [2] - 建成10个双跨工业互联网平台 [3] - 建立湖北省中小企业数字化转型公共服务平台 [3] - 布局建设10家"产业大脑"服务中心和200个数字化转型工作站 [3] 人才培养计划 - 实施"湖北数字工匠"计划，支持院校加强数字化人才培养 [3] - 培育1000名数字化人才 [3] - 国家级试点城市每年完成400名企业人员培训，省级试点城市每年完成200名培训 [3] - 鼓励企业建立CIO、CDO制度 [3] 分级分类推进策略 - 小微企业：推广普惠性"上云用数赋智"服务，每年推动5000家企业设备和业务上云 [4] - 规上企业：按年产值分级，50亿元以上企业达到L5级，10-50亿元达到L4级，1-10亿元达到L3级，2000万-1亿元达到L2级 [4] - 专精特新企业：每年推动200家"小巨人"企业开展数字化转型 [4] 转型目标 - 到2027年推动1万家以上中小企业开展数字化改造 [5] - 卓越级智能工厂达到50家以上 [5] - 中小企业上云覆盖率超过50%，关键工序数控化率达到75% [5]

工业经济新动能发展 - 智能检测机器人、小农机出口等场景展现中国工业经济新动能强劲迸发 [1] - 宏观政策组合拳精准发力推动产业升级加快 创新驱动与市场开拓共同促进工业经济蓬勃发展 [1] - 专家预测下半年工业增加值有望保持较高增速 为经济高质量发展注入持久动能 [1] 创新产品与增长赛道 - 河北鹰眼智能科技研发型钢检测机器人解决行业痛点 上半年营收超去年全年2倍 拥有50余项自主知识产权 [2] - 拓攻机器人新款农用植保及物流无人机实现全自主智能作业 显著提升效率与安全性 [2] - 新能源汽车领域新型电池管理系统提升续航与充电速度 推动市场份额扩大 [3] - 5月数字产品制造业增加值增长9.1% 智能无人飞行器制造、智能车载设备制造增加值分别增长85.9%、29.5% [3] - 机器人减速器、工业机器人产量分别增长1倍和35.5% [3] 国际市场拓展 - 浙江星莱和农业装备小型拖拉机海外订单排至8月 20-50马力产品成国际抢手货 [4] - 金华农机企业差异化"小农机"适应多地理环境 一季度东南亚非洲订单增30% 超80%产品出口 [4] - 越南市场大马力冷凝柴油机销量突破3000台 非洲订单结构从发电设备升级至专业农机 [4] - 前5月机电产品出口增9.3% 集成电路出口增18.9% 高新技术产品出口增7.4% [5] - 5G通信设备、高铁装备等高新技术产品成出口新亮点 [5] 企业信心与政策支持 - 1-4月规模以上工业企业利润增1.4% 制造业企业利润增8.6% [6] - 5月制造业PMI生产指数、生产经营活动预期指数分别达50.7%、52.5% 环比上升0.9和0.4个百分点 [6] - 专家预测2025年工业增加值保持高增长 高新技术产业为主要拉动力量 [6] - 政策将持续支持工业发展 推动新质生产力培育与产业结构优化 [6]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：稳定币行业、酒水行业 - **公司**：泰达公司、Circle 公司、连连数字、恒宝股份、宇信科技、朗新集团、国泰君安国际、拉卡拉、新国都、新大陆、原币科技、恒生电子、朗新科技、恒成电子、金证股份、顶点软件、长亮科技、金北方 纪要提到的核心观点和论据 1. **稳定币架构与产业链** - 稳定币是锚定主权信用法币的加密货币，是法币的数字投射，稳定性介于加密货币和法币之间，已从交易媒介演变为金融基础设施 [1][2] - 产业链分为上游（基础设施、发行方、资产管理）、中游（支付服务商、交易所、跨链清算机构）和下游（交易结算、跨境支付等场景） [1][3][4] 2. **稳定币生态主要玩家及竞争优势** - USDT：由泰达公司发行，占市场约 60%份额，市值超 1500 亿美金，先发优势显著，但储备透明度有争议 [3] - USDC：由 Circle 公司发行，是合规标杆，受 Visa 与贝莱德青睐，但成本较高，50%以上收入用于分销费用 [6] - DAI：抵押型稳定币，通过超额抵押加密资产增强抗风险能力，但依赖复杂算法 [6] 3. **稳定币对全球货币体系的影响** - 90%以上市值超 2500 亿美金的稳定币与美元挂钩，增强了美元全球储备货币地位，并渗透到国际贸易与金融系统 [6] - 人民币短期内受稳定币影响较小，中国可发展数字人民币提升国际影响力，同时警惕金融风险，推进香港构建人民币稳定币市场生态 [1][7][8] 4. **稳定币核心应用场景**：加密货币交易、去中心化金融、跨境支付与汇款、企业资金管理、国际结算与供应链金融，未来可能覆盖储值或理财场景 [10][12] 5. **香港新规催化作用** - 8 月初生效的香港新规是全球首个全面监管框架，将推动产业系统性变革 [11] - 受益标的分五类：跨境支付与清算服务商、数字基础设施与安全服务商、银行 IT 系统改造商、实体资产通证化服务商、港股直接受益标 [11][14] 6. **稳定币对人民币国际化的作用** - 稳定币将成为人民币国际化重要支点，通过区块链技术减少对 SWIFT 系统依赖，扩大使用场景，促进跨境支付规模提升 [14][15] - 2024 年人民币在全球跨境收付总额中占比 4%，到 2030 年有望提升到 10%，第三方支付公司将受益 [16] 7. **第三方支付公司优势及策略**：优势取决于牌照覆盖范围和区域推广能力，策略是扩展牌照覆盖范围和加强区域推广 [17][18][19] 8. **产业链潜在受益方向**：发行方及其技术支持、硬件设备供应商、相关产业链如蚂蚁链和京东链、RWA 相关产业、香港稳定币发行牌照持有者 [21] 9. **银行和证券领域受益企业**：证券领域首选恒成电子，其次是金证股份和顶点软件；银行领域首选宇信科技，其次是长亮科技和金北方 [22] 其他重要但可能被忽略的内容 - 稳定币市场呈现“双超多强”格局，USDT 和 USDC 占据约 85%的市场份额 [1][5] - 未来稳定币创新风险管理可能遵循“LAWS code”原则，需中心化管理维持稳定性 [5] - 酒水行业增量预期约 10 万亿元，约 3 万亿元由中小支付公司服务，若占 1%市场份额，支付流水提升 3000 亿元，收入提升 30 亿元 [20]

A股市场表现 - 上证指数7月7日收涨0.02%报3473.13点，尾盘翻红 [1] - 全市场超3200只个股上涨，全日成交1.23万亿元 [1] - 电力、电网股逆势爆发，稳定币概念股活跃 [1] 稳定币市场动态 - 稳定币指数7月7日收盘上涨3.24%，海联金汇、京北方涨停，恒宝股份、拉卡拉涨幅居前 [2] - 香港《稳定币条例》8月生效，金管局本月内公布落实指引，涉及反洗钱等要求 [2] - 香港特区政府表示批出的稳定币牌照数将是个位数，目标今年内发出 [1][2] - 金融机构若发行与人民币挂钩的稳定币需与其他司法权区讨论 [2] 监管动态与风险警示 - 深圳专责小组提示警惕以稳定币名义实施的非法集资活动，指出不法机构利用数字货币噱头吸收资金 [3] - 香港金管局总裁余伟文呼吁公众客观冷静看待稳定币 [3] - 国际清算银行(BIS)指出稳定币难以满足货币三大关键标准(统一性、弹性、合规诚信)，无法成为主流货币 [4] - BIS警示稳定币可能影响他国货币主权、冲击金融市场及金融稳定 [4]

香港稳定币牌照政策 - 香港预计2025年底前发放有限数量的稳定币牌照，数量保持在"个位数"[1] - 监管重点最初是与港元挂钩的稳定币，但业界对人民币挂钩的离岸稳定币兴趣增加，中国科技巨头如京东和蚂蚁集团正推动相关发行[1] - 香港金管局要求稳定币发行人维持充足资产储备并隔离客户资产，新政策通过全额储备支持、严格赎回保证和金管局监督树立全球基准[1] 供应链与关税影响 - 美国对越南关税从46%降至20%，转口关税为40%，仍大幅高于历史水平[1] - 美国对亚洲经济体关税暂缓但未完全排除，关键行业如制药、汽车和半导体仍面临风险[1] - 亚洲出口导向型经济体如越南、马来西亚、泰国和韩国对关税变化敏感[1] - 中国政策转向刺激内需，通过改革、宽松政策和监管调整维持经济稳定[1][3] 新能源汽车市场趋势 - 未来汽车市场可能分化为智能化自动驾驶和极致操控体验两种形态，类似手表市场的电子表与机械表并存[2] - 电动车环保效果存在争议，电池生产与回收带来环境问题，电力仍依赖传统能源[4] - 传统车企与新兴电动车企业不在同赛道竞争，"弯道超车"概念不适用[4] 家居行业估值与机会 - 家居用品板块PE为22.39倍，处于近五年34.82%分位，估值修复空间较大[3] - 索菲亚和欧派家居估值向上修复弹性大，安全边际高[3] - 定制家居头部企业市占率有望提升，智能家居渗透率增长带来机会，相关公司包括欧派家居、索菲亚、慕思股份、好太太等[3] 电力系统脆弱性 - 捷克大规模停电持续9小时，揭示高度互联电网的结构性脆弱性[4] - 极端天气增加对电力系统压力，高温和风暴影响输电线路[4] - 历史停电事件显示单一故障可引发全系统瘫痪，建议升级核心设施并部署实时监控系统[4]