财务业绩 - 2025年上半年营业收入6.42亿元 同比增长7.61% [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润1.9亿元 同比增长46.96% [1][2] - 扣除非经常性损益的净利润1.57亿元 同比增长24.64% [1][2] - 经营活动产生的现金流量净额1.88亿元 同比增长33.95% [2] 资产与分红 - 报告期末总资产60.13亿元 较上年度末增长0.8% [2] - 归属于上市公司股东的净资产56.99亿元 较上年度末增长2.36% [2] - 拟每10股派发现金红利0.33元 合计派发2035.39万元 [2] - 现金分红金额占半年度净利润比例为10.69% [2] 管理层薪酬 - 董事长娄竞2024年薪酬99.51万元 低于行业平均166.1万元 [3][4] - 总裁刘彦丽2024年薪酬143.4万元 低于行业平均269.3万元 [3][5] - 娄竞2016年起任公司董事长 刘彦丽2023年9月起任总经理 [3]

临床试验批准 - 公司控股子公司上海君拓生物医药科技有限公司收到国家药品监督管理局核准签发的《药物临床试验批准通知书》[1] - JT118注射液的临床试验申请获得批准 同意开展用于预防猴痘病毒感染的临床试验[1] 疫苗技术特点 - JT118是由猴痘病毒抗原A35和M1串联融合组成的"二合一"重组蛋白疫苗[1] - 疫苗既保留抗原A35和M1两种天然抗原的表位结构 又通过多抗原融合大幅增加分子量[1] - 技术设计更有利于免疫激发 拟主要用于预防猴痘病毒感染[1] 疾病背景 - 猴痘是由猴痘病毒感染所致的人兽共患病毒性疾病[1] - 猴痘病毒归类于痘病毒科正痘病毒属 在复制过程中产生两种形态不同的感染性病毒粒子：胞外囊膜病毒和胞内成熟病毒[1]

药物研发进展 - 控股子公司上海君拓生物医药科技获得国家药品监督管理局核准签发的JT118注射液药物临床试验批准通知书 [1] - 临床试验申请获批开展用于预防猴痘病毒感染的临床试验 [1] 疫苗技术特点 - JT118是由猴痘病毒抗原A35（胞外囊膜病毒抗原）和M1（胞内成熟病毒抗原）串联融合组成的"二合一"重组蛋白疫苗 [1] - 疫苗既保留抗原A35和M1两种天然抗原的表位结构 又通过多抗原融合大幅增加分子量更有利于免疫激发 [1] - 拟主要用于预防猴痘病毒感染 [1] 疾病背景 - 猴痘是一种由猴痘病毒感染所致的人兽共患病毒性疾病 [1] - 猴痘病毒归类于痘病毒科正痘病毒属 痘科病毒复制过程中产生两种形态不同的病毒粒子：胞外囊膜病毒和胞内成熟病毒 且都有感染性 [1]

来源：子弹财经 近日，专注于过敏性及自身免疫性疾病生物药研发的天辰生物，正式向港交所递交招股书，国金证券担 任此次发行的独家保荐人。这一动作，距离其2020年在苏州常熟成立仅5年。 从业务定位来看，天辰生物聚焦"自免双抗+过敏"两大赛道，核心方向是开发针对上述疾病的自主创新 生物药，属于生物医药领域的高潜力赛道。 资本层面，公司此前已获得市场较多关注：累计完成七轮融资，总金额超5亿元，估值从成立初期的4亿 元逐步攀升至20亿元。投资方覆盖风险投资机构（如东方富海）、地方政府引导基金（如常熟吴越天 使、常熟东南）及专业医疗投资基金（如弘晖基金）等超10家机构。 但资本热度难掩现实压力，公司至今未盈利，核心产品均未商业化，进展最快的核心产品下一代抗IgE 抗体（免疫球蛋白E，一种参与过敏反应的抗体）LP-003用于季节性过敏适应症，要到2026年三季度才 计划提交上市申请。这意味着，公司在此之前仍需靠融资推进研发。 只是，此次IPO募资"补血"意图明显，天辰生物能否顺利敲开港交所大门？ 1 89岁孙乃超与刘恒 联手5年冲刺港股 天辰生物自成立后5年内即推进至赴港IPO申报阶段，其创始人团队在生物医药领域的积淀，是 ...

药物临床试验批准 - 公司控股子公司上海君拓生物医药科技有限公司收到国家药品监督管理局核准签发的《药物临床试验批准通知书》[1] - JT118注射液（项目代号"JT118"）的临床试验申请获得批准[1]

公司研发进展 - 控股子公司上海君拓生物医药科技有限公司的JT118注射液临床试验申请获得国家药监局批准 [1] - JT118是由猴痘病毒抗原A35和M1串联融合组成的"二合一"重组蛋白疫苗 [1] - 该疫苗拟主要用于预防猴痘病毒感染 [1] 产品技术特征 - 采用重组蛋白技术平台开发的双抗原融合疫苗 [1] - 同时靶向猴痘病毒胞外囊膜抗原(A35)和胞内成熟抗原(M1) [1] - 疫苗设计为"二合一"结构可潜在增强免疫保护效果 [1]

股价异常波动 - 公司股票在2025年8月28日至9月1日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过30% [1] - 公司确认生产经营活动正常且未发生重大变化 [1] - 公司声明不存在应披露而未披露的重大信息 [1]

公司研发进展 - 控股子公司上海君拓生物医药科技有限公司收到国家药品监督管理局核准签发的《药物临床试验批准通知书》[1] - JT118注射液临床试验申请获得批准 该注射液是由猴痘病毒抗原A35和M1串联融合组成的"二合一"重组蛋白疫苗[1] - 该疫苗拟主要用于预防猴痘病毒感染[1]

股票交易异常波动 - 公司A股股票于2025年9月1日及9月2日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20.00% 属于深圳证券交易所规定的异常波动情形 [1] 2025年半年度业绩 - 归属于上市公司股东净利润为9.83亿元 较上年同期降低42.85% [1] 创新药业务进展 - 公司已上市1类创新药金蓓欣（伏欣奇拜单抗）等产品 并披露重点在研项目情况 [2] - 创新药研发和投入具有周期长、投入大、不确定性高的特点 [2] H股发行计划 - 公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联合交易所主板挂牌上市 [2] - 相关审议程序及具体工作正在有序推进 [2] 信息披露状况 - 公司确认除已披露事项外 不存在其他应予以披露而未披露的重大事项或相关信息 [2] - 公司前期披露的信息不存在需要更正或补充之处 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级 预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上 [4][14] 核心观点 - 公司2025年上半年营业收入66.03亿元 同比减少0.54% 归母净利润9.83亿元 同比减少42.85% [2] - 核心子公司金赛药业收入54.69亿元 同比增长6.17% 净利润11.08亿元 同比下降37.35% [2] - 研发投入13.35亿元 同比增长17.32% 占营业收入比例提升至20.21% [2] - 下调盈利预期 预计2025-2027年归母净利润分别为22.3亿元(-14%)、24.7亿元(+11%)、27.7亿元(+12%) [4] - 当前估值对应2025-2027年P/E分别为21倍、19倍、17倍 [4] 业绩表现 - 2025年第二季度收入36.05亿元 同比增长4.16% 归母净利润5.10亿元 同比下降40.75% [2] - 2024年营业收入134.66亿元 同比下降7.55% 归母净利润25.83亿元 同比下降43.01% [9] - 预计2025年营业收入123.64亿元 同比下降8.18% 2026年起恢复增长 [9] - 摊薄每股收益预计从2024年6.331元下降至2025年5.455元 之后逐年回升 [9] 研发进展 - 金赛药业在免疫和呼吸领域聚焦痛风、呼吸、风湿等疾病 IL-1β单克隆抗体伏欣奇拜单抗已获批上市 [3] - 1类新药GenSci120注射液已获批开展用于SLE、IBD、RA等临床试验 [3] - 在肿瘤领域以ADC为核心技术 通过多款双抗ADC布局前列腺癌、乳腺癌等实体肿瘤 [3] - 在女性健康领域 NK3R小分子拮抗剂在中国已完成Ⅱ期临床试验并达成所有首要终点 [3] 财务指标 - 研发费用从2023年17.23亿元增加至2024年21.67亿元 预计2025年进一步增至22.26亿元 [10] - 营业利润率从2023年38.4%下降至2024年24.5% 预计2025年回升至22.4% [10] - 净资产收益率从2023年20.53%下降至2024年11.23% 预计2025年进一步降至9.27% [9] - 每股经营性现金流净额从2023年12.61元下降至2024年7.61元 预计2025年略回升至7.65元 [9] 市场评级 - 市场中相关报告评级显示买入评级占主导 一周内买入2家、增持1家 评分1.33对应买入评级 [11][12] - 历史推荐记录显示自2023年10月以来持续给予买入评级 [11]