8月28日，A股三大指数集体收涨，成交额再次超3万亿元，科技板块继续领涨。今年以来，A股主要指 数在全球市场中表现突出，港股与中概股也同样表现亮眼。数据显示，以中国为代表的新兴市场正成为 全球资本增配的重点，iShares核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）今年以来资金净流入超86亿美元，明显 高于发达市场的相关ETF。 机构人士认为，全球货币体系重构，主动管理型基金经理押注美元走弱，推动资金流向新兴市场这一相 对价值洼地。 ● 葛瑶 代诗瑶 科技板块领涨 成交方面，A股全天成交额超3万亿元，已连续两个交易日超3万亿元。宏利基金研究部总经理孟杰认 为，近期A股连续多日的高成交额反映市场交投活跃。 机构人士认为，今年以来，全球货币体系重构，推动全球资金寻求更高收益的资产配置。而IEMG获大 量资金增持表明主动管理型基金经理押注美元将继续走弱，促使资金流向新兴市场这一相对价值洼地。 美国资管巨头普徕仕（T. Rowe Price）基金经理托马斯·普洛桑（Thomas Poullaouec）明确表示了对新兴 市场的看好态度："我们在多资产组合中对新兴市场股票采取超配立场，因为新兴市场的估值比发达市 场更合理，且盈 ...

公司治理 - 公司第六届第二十次董事会会议于2025年8月27日以现场结合通讯方式召开[1] - 会议审议关于修订董事会审计委员会工作细则的议案等文件[1] 业务结构 - 2025年1至6月汽车件业务收入占比44.79%[1] - 精密铝合金结构件业务收入占比25.2%[1] - 移动通信射频器件业务收入占比21.87%[1] - 其他业务收入占比8.14%[1]

财务表现 - 营业收入12亿元 同比增长59.54% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.68亿元 同比增长1121.21% [1] - 扣除非经常性损益的净利润1.62亿元 同比增长1475.20% [1] - 基本每股收益0.58元 [1] 收入驱动因素 - 数据通信市场收入变动驱动营收增长 [1] - 消费及工业互联市场收入变动贡献营收增长 [1]

公司运营 - 公司第四届第八次董事会会议于2025年8月27日召开 审议2025年半年度报告及其摘要等文件 [1] - 2025年1至6月营业收入构成中综合布线产品占比44.67% 数据中心机柜占比37.79% 其他定制机柜占比15.38% 其他业务占比2.16% [1] 业务结构 - 综合布线产品是公司最大收入来源 占上半年营收比重近45% [1] - 数据中心机柜业务贡献第二大收入来源 占比接近38% [1] - 其他定制机柜业务收入占比15.38% 其他业务收入占比2.16% [1]

财务表现 - 公司实现营收4.33亿元 同比增长5.93% [1] - 归母净利润2809万元 同比下降48.17% [1] - 扣非净利润1911万元 同比下降48.23% [1] 每股收益与分红 - 基本每股收益0.18元 [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税） [1]

写在文章前的声明：在本文之前的说明：本文中所列的投资信息，只是一个对基金资产净值进行排行的客观描述，并无主观倾向性，也不是投资建议，纯属 娱乐性质。 | 排名 | 代码 | 基金简称 | 2025-08-28 | | 2025-08-27 | | 世川号 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 单位净值8 | 累计净值3 | 单位净值8 | 累计净值$ | | | 1 | 011899 | 长安鑫瑞科技6个月定开混合A | 0.9135 | 0.9135 | 0.8154 | 0.8154 | 0.09 | | 2 | 011900 | 长安鑫瑞科技6个月定开混合C | 0.8943 | 0.8943 | 0.7983 | 0.7983 | 0.09 | | 3 | 006430 | 凯石澜龙头经济持有期混合 | 1.2543 | 1.9743 | 1.1227 | 1.8427 | 0.13 | | ব | 740001 | 长安宏观策略混合A | 1.9850 | 2.8050 | 1.7800 | 2.6000 | 0.20 ...

财务表现 - 营业收入715.53亿元 同比增长14.51% [1] - 归属于上市公司股东的净利润50.58亿元 同比下降11.77% [1] - 扣除非经常性损益的净利润41.04亿元 同比下降17.32% [1] - 基本每股收益1.06元 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入715.53亿元 同比增长14.51% [1] - 归属于上市公司普通股股东的净利润50.58亿元 同比下降11.77% [1] - 研发投入金额135.4亿元 同比上涨0.83% 占营收比例约18.92% [3] - 2019年至2024年六年累计研发费用达1170.7亿元 [3] 业务结构 - 运营商网络业务营收350.6亿元 同比下降5.99% 占总营收比重49% [2] - 政企业务营收192.54亿元 同比增长109.93% 占总营收比重26.91% [2] - 消费者业务营收172.34亿元 同比增长7.59% 占总营收比重24.09% [2] - 以算力、终端产品为代表的第二曲线营收同比增长近100% 占比超35% [2] - 服务器及存储营收同比增长超200% [2] 战略方向 - 公司以"All in AI AI for All"为战略主张 加速AI与ICT融合创新 [1] - 聚焦"算力普惠AI向实"核心主张 深化AI硬件基础设备、AI智算平台、大模型应用和AI智能终端的全场景解决方案 [3] - 坚持"连接+算力"战略升级 巩固无线、有线产品核心竞争力 [2][3] - 积极推动AI端侧应用 强化在个人消费者、家庭场景落地AI实践 [3] 市场地位 - 5G基站、5G核心网发货量全球第二 [3] - RAN、5G核心网、光接入和光传输产品获行业领导者评级 [3] - 公司是全球领先的5G端到端设备解决方案提供商 [4] - 通过自研全栈国产化智算产品满足多样化AI场景需求 [3]

核心观点 - AI浪潮驱动下公司"连接+算力"战略持续兑现 第二曲线业务进入高速增长阶段 服务器及存储营收同比增长超200% AI服务器占比达55% [1][2][3] 财务表现 - 2025年上半年营收715.5亿元同比增长14.5% 归母净利润50.6亿元 扣非归母净利润41.0亿元 [2] - 第二季度单季营收及归母净利润环比一季度均实现增长 [2] - 运营商网络/政企/消费者业务营收分别为350.6亿元/192.5亿元/172.4亿元 国内/国际市场营收506.2亿元/209.3亿元 占比70.7%/29.3% 同比增长17.5%/7.8% [2] - 第二曲线业务营收同比增长近100% 占比超35% 政企和消费者业务合计占比超50% [2] - 政企业务营收同比增长109.9% 成为核心增长引擎 [3] - 消费者业务营收同比增长7.6% 手机国际市场营收同比增长超30% [4] 业务战略 - 以"All in AI AI for All"战略加速AI与ICT融合创新 把握网络基础设施/算力基础设施/行业应用/端侧发展机遇 [3] - 运营商网络业务深耕基本盘 核心产品市场份额稳中有升 拓展智算项目 布局5G-A/万兆接入技术 [3] - 政企业务把握国内外智算投资机遇 扩大互联网/行业公司合作规模 深化中资企业出海及海外本地合作 [3] - 消费者业务通过全品类AI终端布局构建智慧生态 双品牌策略拓展东南亚/拉美/中东/非洲/欧洲市场 电竞品牌发力海外电商渠道 [4] - 下半年通过无线/有线产品稳定第一曲线 加速拓展算力/终端第二曲线业务 [7] 研发投入 - 上半年研发费用126.6亿元占营收比例约18% [6] - 全球专利申请约9.4万件 累计授权超5万件 [6] - AI领域专利申请近5500件 近半数已获授权 [6] - 芯片领域专利申请约5700件 累计授权超3700件 [6] 毛利率管理 - 算力产品市场竞争充分导致毛利率阶段性承压 [5] - 通过提升服务器等算力产品收入规模降低采购成本及研发分摊 [5] - 提升自研比例 通过架构优化和工程优化降低整体成本 [5] - 从单独销售服务器向销售解决方案及训推一体机等应用服务拓展 [5]

市场整体表现 - A股三大指数大幅上涨，沪指收涨1.14%报3843.6点，创业板指收涨3.82%报2827.17点，深证成指收涨2.25%，科创50涨幅超7%，沪深300涨近2% [2] - 市场成交额达3万亿元，较前一交易日缩量1969亿元，但本周内第三次突破3万亿元，个股涨跌互现，2868只个股收涨，2402只收跌 [1][2] - 市场呈现V型行情，午后一度跳水但迅速拉升，交投氛围活跃，牛市急跌现象显著 [1][8] 行业板块表现 - 通信板块大涨7.14%，26只个股涨幅超5%，鼎通科技、天孚通信20cm涨停，中际旭创、新易盛等涨幅显著 [2][3] - 电子板块收涨5.53%，99只个股涨幅超5%，隆扬电子、奕东电子、艾比森20cm涨停，寒武纪-U涨15.73% [3][4] - 国防军工、计算机板块涨幅均超2%，华丰科技、菲利华、奇安信-U等表现强劲 [4] - 非银金融、有色金属、建筑材料等板块涨势良好，煤炭、农林牧渔、食品饮料等板块相对弱势 [5][6] 概念板块表现 - Chiplet概念大涨10.47%，AI芯片、光通信模块、CPO概念、F5G概念、算力概念等涨幅均超5% [6][7] - 英伟达概念涨5.84%，中芯概念涨5.82%，5G概念涨5.64%且14只个股涨停 [7] - 阿兹海默、转基因、重组蛋白、减肥药概念等板块下跌，跌幅介于0.86%至1.30% [7][8] 资金与技术面因素 - 北向资金与主力资金双双净流入，市场资金情绪回暖，政策面利好科技与消费板块 [9] - 沪指在3800点附近获得支撑，技术性反弹动能增强，成交额连续三日突破3万亿元 [9][10] 市场展望与布局建议 - 市场大概率延续震荡格局，结构性行情值得期待，科技股仍为主流方向 [10][11] - 建议聚焦AI硬件、AI应用、机器人、军工、创新药及大金融板块，需关注量能变化与板块轮动节奏 [10][11][12] - 中报业绩改善方向可作为布局参考，避免盲目追高涨幅较大板块 [10][12]