宏观经济总体表现 - 2025年全年国内生产总值（GDP）达到1401879亿元，按不变价格计算同比增长5%，与上年增速持平，经济总量首次跃上140万亿元新台阶 [2][3] - 分季度看，2025年一季度GDP同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5%，四季度增速较第三季度放缓0.3个百分点 [2][3] - 2025年中国经济对世界经济增长的贡献率预计达到30%左右，增速在主要经济体中名列前茅 [2] - 2025年12月，规模以上工业增加值、服务业生产指数同比增速均比上月有所加快，制造业PMI和非制造业商务活动指数双双重回扩张区间 [4] 经济增长动力结构 - 从全年看，最终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口对经济增长的贡献率分别为52.0%、15.3%、32.7% [5] - 从第四季度看，最终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口对经济增长的贡献率分别为52.9%、16.0%、31.1% [5] - 2025年最终消费支出对经济增长的贡献率为52%，比上年贡献率提高了5个百分点，是经济增长的主动力和稳定锚 [5] 消费市场表现与趋势 - 2025年全年社会消费品零售总额突破50万亿元，比上年增长3.7%，增速比2024年加快0.2个百分点 [5] - 2025年服务零售额比上年增长5.5%，增速快于商品零售额1.7个百分点，服务零售额占整体零售额的比重在上升 [5] - 2025年服务性消费支出占居民人均消费支出的比重为46.1% [6] - 2025年，旅游咨询租赁服务、交通出行服务、文体休闲服务类零售额均保持两位数以上增长，国内电影总票房比上年增长超20% [6] - 2026年以旧换新政策继续实施，第一批625亿元超长期特别国债资金已提前下达，以支撑消费增长 [6] 工业生产与制造业 - 2025年，全国工业增加值达到41.7万亿元，比上年增长5.8%，增速比上年加快0.3个百分点，对经济增长的贡献率达到35%，比上年提高1.8个百分点 [7] - 2025年制造业增加值34.7万亿元，比上年增长6.1%，占GDP的比重稳定在25%左右，制造业规模有望连续16年保持全球第一 [7] - 2025年，规模以上装备制造业、高技术制造业增加值比上年分别增长9.2%和9.4%，占规模以上工业比重分别提升到36.8%和17.1% [7] - 2025年新能源汽车产量突破1600万辆，产销量连续11年保持全球第一 [8] - 2025年12月，规模以上工业增加值同比实际增长5.2%，比11月加快0.4个百分点，其中制造业增加值同比增长5.7%，增速较11月加快1.1个百分点 [8] - 展望2026年，预计工业增加值同比增速会达到4.9%左右，较2025年下行约1个百分点 [9]

工业生产 - 2025年12月规模以上工业增加值同比增长5.2%，较11月的4.8%略有加快，全年累计增长5.9%[1] - 12月高技术制造业增加值同比大幅增长11.0%，1-12月累计增长9.4%，比全部工业快3.5个百分点[1] - 12月汽车制造业增加值同比增长8.3%，计算机、通信等电子设备制造业增长11.8%[1] - 受房地产拖累，12月水泥产量同比下降6.6%，钢材产量下降3.8%[1] - 12月规模以上工业企业出口交货值同比由负转正，增长3.2%[1] 固定资产投资 - 1-12月全国固定资产投资累计同比下降3.8%，降幅较1-11月的2.6%扩大1.2个百分点[1] - 2025年全国房地产开发投资同比大幅下降17.2%，新建商品房销售面积下降8.7%，销售额下降12.6%[1] - 全年制造业投资同比增长0.6%，为近年最低，但高技术产业投资逆势增长，如信息服务业投资大增28.4%[1] - 全年基础设施投资（不含电力）同比下降2.2%[1] 消费 - 12月社会消费品零售总额同比增长0.9%，增速为2023年以来最低，全年社零总额突破50万亿元，同比增长3.7%[1][5] - 商品消费疲软，12月家用电器类零售额同比大跌约18%，汽车类下降约5%，家具类下降约2%[5] - 服务消费相对强劲，餐饮等服务消费增速持续高于商品零售[5] 宏观展望与政策 - 2025年全年GDP实际增速录得5.0%，达到增长目标，但名义GDP增速偏低制约了居民收入和消费[5] - 2026年宏观政策预计保持积极，财政赤字率或设定在4.0%左右，货币政策可能进一步降息1次、降准1-2次[6]

宏观经济总体表现 - 2025年中国全年国内生产总值（GDP）达到1401879亿元，首次跃上140万亿元新台阶，按不变价格计算比上年增长5%，与上年增速持平 [2][3] - 分季度看，一季度GDP同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5%，四季度增速较第三季度放缓0.3个百分点 [2][4] - 2025年中国经济对世界经济增长的贡献率预计达到30%左右，增速在主要经济体中名列前茅 [2] - 2026年是“十五五”开局之年，尽管面临挑战，但经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的基本趋势没有改变，机遇大于挑战 [2] 经济增长动力结构 - 从全年看，最终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口对经济增长的贡献率分别是52.0%、15.3%、32.7% [5] - 从第四季度看，最终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口对经济增长的贡献率分别是52.9%、16.0%、31.1% [5] - 最终消费支出对经济增长的贡献率为52%，比上年的贡献率提高了5个百分点，是经济增长的主动力和稳定锚 [5] 消费市场表现 - 2025年全年社会消费品零售总额突破50万亿元，比上年增长3.7%，增速比2024年加快0.2个百分点，规模居全球零售市场前列 [5] - 服务零售额比上年增长5.5%，快于商品零售额增速1.7个百分点，服务消费占比持续提升 [5][6] - 服务性消费支出占居民人均消费支出的比重达到46.1%，居民消费正从商品消费为主向商品和服务消费并重转变 [6] - 细分领域表现强劲：旅游咨询租赁服务、交通出行服务、文体休闲服务类零售额保持两位数以上增长，国内电影总票房比上年增长超20% [6] - 2026年支撑消费增长的积极因素较多，政策层面将深入实施提振消费专项行动、制定实施城乡居民增收计划、继续优化以旧换新政策，并已提前下达第一批625亿元超长期特别国债资金 [7] 工业生产与制造业 - 2025年，全国工业增加值达到41.7万亿元，比上年增长5.8%，增速比上年加快0.3个百分点，对经济增长的贡献率达到35%，比上年提高1.8个百分点 [8] - 制造业增加值达到34.7万亿元，比上年增长6.1%，占GDP的比重稳定在25%左右，制造业规模有望连续16年保持全球第一 [8] - 2025年12月，规模以上工业增加值同比实际增长5.2%，比11月加快0.4个百分点，其中制造业增加值同比增长5.7%，增速较11月加快1.1个百分点 [9] - 制造业结构向优：全年规模以上装备制造业、高技术制造业增加值比上年分别增长9.2%和9.4%，占规模以上工业比重分别提升到36.8%和17.1% [8] - 高端及绿色产品产量增长迅速：动车组、工业机器人、服务器等新产品产量保持较快增长，新能源汽车产量突破1600万辆，产销量连续11年保持全球第一 [8] - 展望2026年，预计工业增加值同比增速会达到4.9%左右，较2025年下行约1个百分点，高技术制造业生产将延续快速增长 [10] 经济景气与价格指标 - 2025年12月份，规模以上工业增加值、服务业生产指数同比增速均比上月有所加快 [4] - 2025年12月CPI上涨0.8%，是2023年3月份以来最高涨幅，核心CPI连续4个月涨幅在1%以上 [4] - PPI同比降幅收窄，环比连续3个月上涨 [4] - 2025年12月制造业PMI和非制造业商务活动指数双双重回扩张区间 [4]

宏观经济总体表现 - 2025年中国全年国内生产总值达到1401879亿元，按不变价格计算同比增长5%，与上年增速持平，完成了年初设定的预期目标[2] - 分季度看，2025年一季度GDP同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5%，增速逐季放缓[2][3] - 中国经济增速在主要经济体中名列前茅，对世界经济增长的贡献率预计达到30%左右[1][2] - 2025年12月，规模以上工业增加值同比实际增长5.2%，比11月加快0.4个百分点，显示生产出现积极变化[4][9] 经济增长动力结构 - 从三大需求看，2025年最终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口对经济增长的贡献率分别为52.0%、15.3%、32.7%[5] - 第四季度，最终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口对经济增长的贡献率分别为52.9%、16.0%、31.1%[5] - 最终消费支出对经济增长的贡献率为52%，比上年的贡献率提高了5个百分点，是经济增长的主动力和稳定锚[5] - 2025年全年社会消费品零售总额突破50万亿元，比上年增长3.7%，比2024年加快0.2个百分点，规模居全球零售市场前列[5] 消费市场与服务消费 - 服务消费增长强劲，2025年服务零售额比上年增长5.5%，快于商品零售额增速1.7个百分点，服务零售额占整体零售额的比重在上升[5][6] - 2025年服务性消费支出占居民人均消费支出的比重达到46.1%[6] - 旅游咨询租赁服务、交通出行服务、文体休闲服务类零售额在2025年均保持两位数以上增长，国内电影总票房比上年增长超20%[6] - 2026年以旧换新政策将继续实施并不断优化，第一批625亿元超长期特别国债资金已提前下达，旨在支撑消费增长[7] 工业生产与制造业 - 2025年，中国工业增加值达到41.7万亿元，比上年增长5.8%，增速比上年加快0.3个百分点，对经济增长的贡献率达到35%，比上年提高1.8个百分点[8] - 2025年制造业增加值达到34.7万亿元，比上年增长6.1%，占GDP的比重稳定在25%左右，制造业规模有望连续16年保持全球第一[8] - 制造业结构向优，全年规模以上装备制造业、高技术制造业增加值比上年分别增长9.2%和9.4%，占规模以上工业比重分别提升到36.8%和17.1%[8] - 2025年12月，制造业增加值同比增长5.7%，增速较11月加快1.1个百分点[9] - 新能源汽车产量在2025年突破1600万辆，产销量连续11年保持全球第一[8] 价格指标与市场预期 - 2025年12月份，居民消费价格指数上涨0.8%，是2023年3月份以来的最高涨幅，核心CPI连续4个月涨幅在1%以上[4] - 2025年12月份，工业生产者出厂价格指数同比降幅收窄，环比连续3个月上涨[4] - 2025年12月份，制造业采购经理指数和非制造业商务活动指数双双重回扩张区间[4] - 近期主要国际组织相继上调了对中国经济增长的预期[4] 未来展望与政策方向 - 2026年是“十五五”开局之年，尽管面临外部环境变化和国内挑战，但经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，总体机遇大于挑战[2] - 展望2026年，支撑消费继续增长的积极因素仍然较多，消费市场有望平稳增长，消费升级蕴含巨大潜力[6] - 预计2026年工业增加值同比增速会达到4.9%左右，较2025年下行约1个百分点[10] - 为实现2026年工业稳增长，将着重抓好“稳”、“扩”、“创”、“增”四方面工作，即稳定重点行业和地区增长、挖潜扩大有效需求、促进价值创造以质取胜、增强经营主体动力活力[11]

核心观点 - 工信部等八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，系统部署以人工智能技术推动制造业智能化升级，并设定了到2027年的具体量化发展目标 [2][11] 总体发展目标 - 到2027年，我国人工智能关键核心技术将实现安全可靠供给，产业规模和赋能水平稳居世界前列 [2][11] - 建成全球领先的开源开放生态，安全治理能力全面提升，为人工智能发展贡献中国方案 [4][13] 技术与应用量化目标 - 推动3-5个通用大模型在制造业深度应用 [2][11] - 推出1000个高水平工业智能体 [2][11] - 打造100个工业领域高质量数据集 [2][11] - 推广500个典型应用场景 [2][11] 产业与企业培育目标 - 培育2-3家具有全球影响力的生态主导型企业 [3][12] - 培育一批专精特新中小企业 [3][12] - 打造一批“懂智能、熟行业”的赋能应用服务商 [3][12] - 选树1000家标杆企业 [3][12] 垂直领域智能体研发方向 - 研发部署软件编程、软件需求与审计、软件测试智能体 [7][16] - 打造曲面设计、自动建模、自动编程等工业智能体 [7][16] - 研制智能排程规划、动态报表生成、界面自动化设计、数据智能监控与治理等专用智能体 [7][16] - 研发医疗、教育、金融、法律等行业智能体 [8][17] 人才培养与教育体系建设 - 开展人工智能产业人才需求预测，发布报告，支持高校院所提前布局和调整优化相关学科专业 [6][15] - 建好用好北京中关村学院、上海创智学院、深圳河套学院、国家人工智能产教融合创新平台、国家卓越工程师学院、国家卓越工程师实践基地等，设置专业课程 [6][15] - 培养既懂人工智能又懂制造业应用的复合型人才，完善人工智能认知教育培训，提升全员人工智能素养与技能 [6][15] - 加强人工智能领域高技能人才培养，依托国家相关人才工程和项目，培养科技领军人才、创新团队，超常规构建领军人才培养新模式，积极引进海外高端人才 [6][15] - 加强产学研用协同，鼓励高校和企业依托国家人工智能产教融合创新平台、示范性特色学院等，支撑人工智能拔尖创新人才培养 [9][18] - 健全企业人工智能人才引进、评价和激励机制，营造良好人才发展环境，培养兼具行业认知与技术实操能力的复合型人才 [9][18]

宏观经济表现 - 2025年全年实际GDP同比增长5.0%，完成增长目标[3] - 2025年四季度实际GDP同比增速为4.5%，名义GDP同比增速为3.8%[3][4] - 2025年前四季度平减指数累计同比下降0.96%，但四季度降幅收窄[3][4] - 第三产业是经济增长首要动力，对2025年前四季度GDP累计同比贡献率达61.7%[7][8] 工业生产与需求 - 12月工业增加值同比增长5.2%，高于市场预期，2025年累计增长5.9%[3][13] - 高技术产业增长强劲，1-12月工业增加值累计同比增长9.4%[15] - 12月规模以上工业企业产销率为98.2%，出口交货值同比增长3.2%[26] - 12月社会消费品零售总额同比增长0.9%，增速连续第七个月回落[3][28] 投资与房地产 - 1-12月固定资产投资累计同比下降3.8%，民间投资下降6.4%[3][39] - 扣除房地产开发投资，1-12月全国固定资产投资下降0.5%[3] - 1-12月房地产开发投资累计同比下降17.2%，新开工面积下降20.4%[43][48] - 1-12月商品房销售面积同比下降8.7%，销售额下降12.6%[3][51] 居民收支与价格 - 2025年全国居民人均可支配收入同比增长5.0%，消费支出增长4.4%[3][57] - 2025年12月，70个大中城市新建商品住宅价格同比下降3.0%，二手住宅价格下降6.1%[3][51] 政策展望与风险 - 报告认为2026年稳增长需财政与货币政策协同发力，财政赤字率安排或不低于4%[3][64] - 主要风险包括全球通胀二次上行、欧美经济超预期回落及国际局势复杂化[2][65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年面对国内外经济环境复杂变化，国民经济运行顶压前行、向新向优，高质量发展取得新成效，经济社会发展主要目标任务圆满实现，“十四五”胜利收官。全年国内生产总值1401879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%，各产业、消费、进出口等方面有不同表现，投资有降有升，物价总体平稳，就业形势总体稳定，人口结构有新变化 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 宏观数据 - 国内生产总值全年1401879亿元，按不变价格计算比上年增长5.0%，分产业看一、二、三产业增加值分别为93347亿、499653亿、808879亿元，增速分别为3.9%、4.5%、5.4%；分季度看一季度至四季度同比增速分别为5.4%、5.2%、4.8%、4.5%，四季度环比增长1.2% [5] - 工业全年规模以上工业增加值比上年增长5.9%，装备制造业和高技术制造业增加值增速分别快于规模以上工业3.3、3.5个百分点，3D打印设备等产品产量增长显著，12月规模以上工业增加值同比增长5.2%，环比增长0.49%，制造业采购经理指数和企业生产经营活动预期指数上升，1 - 11月规模以上工业企业利润总额同比增长0.1% [5] - 服务全年服务业增加值比上年增长5.4%，部分行业增长较快，12月服务业生产指数同比增长5.0%，部分行业生产指数增长明显，1 - 11月规模以上服务业企业营业收入同比增长7.8%，12月服务业商务活动指数和业务活动预期指数上升，部分行业位于高位景气区间 [6] - 消费全年社会消费品零售总额501202亿元，比上年增长3.7%，城镇和乡村、商品零售和餐饮收入均有增长，基本生活类和部分升级类商品销售增势好，全国网上零售额增长8.6%，12月社会消费品零售总额同比增长0.9%，环比下降0.12%，全年服务零售额比上年增长5.5% [7] - 投资全年全国固定资产投资（不含农户）485186亿元，比上年下降3.8%，扣除房地产开发投资下降0.5%，基础设施投资下降2.2%，制造业投资增长0.6%，房地产开发投资下降17.2%，新建商品房销售面积和销售额下降，分产业看一、二、三产业投资有不同表现，民间投资下降，高技术产业部分领域投资增长，12月固定资产投资（不含农户）环比下降1.13% [8] - 进出口全年货物进出口总额454687亿元，比上年增长3.8%，出口269892亿元增长6.1%，进口184795亿元增长0.5%，民营企业进出口增长7.1%，对共建“一带一路”国家进出口增长6.3%，高技术产品出口增长13.2%，12月货物进出口总额同比增长4.9% [9] - 物价全年居民消费价格（CPI）与上年持平，分类别看有涨有跌，扣除食品和能源价格后的核心CPI上涨0.7%，涨幅比上年扩大0.2个百分点，12月居民消费价格同比上涨0.8%，环比上涨0.2%，全年工业生产者出厂价格和购进价格比上年下降，12月同比有降环比有涨 [10] - 就业全年全国城镇调查失业率平均值为5.2%，12月为5.1%，本地和外来户籍劳动力调查失业率有差异，31个大城市城镇调查失业率为5.1%，全国企业就业人员周平均工作时间为48.6小时，全年农民工总量增加，本地和外出农民工有不同增长 [11] - 收入全年全国居民人均可支配收入43377元，比上年名义增长5.0%，扣除价格因素实际增长5.0%，城乡居民人均可支配收入有增长，全国居民人均消费支出增长，恩格尔系数下降，人均服务性消费支出增长且占比持平 [12] - 人口年末全国人口140489万人，比上年末减少339万人，出生人口792万人，人口出生率为5.63‰，死亡人口1131万人，人口死亡率为8.04‰，人口自然增长率为 - 2.41‰，性别、年龄、城乡构成有不同表现，16 - 59岁人口平均受教育年限提高 [13] 各指标数据表格 - 展示GDP、工业增加值、固定资产投资等多项指标的预期差、2025年各月数据及近一年变动趋势 [14][15] 经济增长与景气指数 - 涉及GDP当季同比、分行业GDP增速、PMI指数及中采PMI分项等相关数据图表 [16][17] 工业生产 - 包含工业增加值与发电量、钢产量与煤炭产量、铁路货运量、克强指数等相关数据图表 [18][19] 进出口 - 有进出口金额与增速、主要出口国增速、中国出口增速与美欧经济景气度、出口数量与出口价格指数等相关数据图表 [23][24] 投资 - 呈现房地产投资、基建投资、制造业投资、固定资产投资等相关数据图表，以及部分行业投资累计同比数据图表 [25] 消费 - 涵盖社会消费品零售总额、汽车与石油制品零售额、家具与建筑装潢材料零售额、人均可支配收入与社会零售等相关数据图表 [26][27] 金融 - 有M1与M2增速、M2与M1增速差与CPI、贷款与社会融资总额、企业与居民中长期贷款额等相关数据图表 [32][33] 通胀 - 包含CPI同比、猪肉与蔬菜价格、PPI、工业品出厂价格与原材料购进价格等相关数据图表 [34]

文章核心观点 2025年中国宏观经济呈现“供强需弱”格局深化，供给端修复快于需求端，外需韧性显著强于内需，价格水平温和修复。全年GDP实现140.2万亿元，名义增长4%，实际增长5%。展望2026年，作为“十五五”开局之年，经济增长目标或继续设定在5%左右，一季度经济有望在工业生产稳健、外需有韧性、消费温和回升及投资结构优化等因素支撑下保持增长 [1][4][40]。 一、总览：供强需弱格局深化 - **经济总量与结构**：2025年GDP首次突破140万亿元，达140.2万亿元，实际增长5%。从支出法看，最终消费、资本形成、净出口对增长的贡献率分别为52%、15.3%和32.7%，分别拉动GDP增长2.6、0.8和1.6个百分点 [1]。 - **经济运行三大特征**：一是供给端加速修复，规上工业增加值同比增长5.9%，高于GDP增速；二是外需韧性强于内需，出口增长5.5%，高于投资（-3.8%）和社零（3.7%）；三是价格温和修复，全年GDP平减指数为-1%，CPI中枢升至0% [4]。 - **增长节奏前高后低**：全年实际GDP增速逐季放缓，四季度增长4.5%，较三季度下行0.3个百分点。四季度内需放缓幅度大于生产，工业增加值、固定资产投资和社零同比增速分别为5%、-14.5%和0.7%，较三季度分别下行0.8、7.9和1.7个百分点 [5]。 - **12月经济特征**：生产端工业增加值同比增速升至5.2%；需求端出口增速升至6.6%，但内需显著放缓，社零增速降至0.9%，基建、制造业投资放缓，房地产投资降幅扩大 [7]。 二、消费：政策退坡，动能转弱 - **全年消费表现**：2025年社会消费品零售总额累计增长3.7%，节奏前高后低。商品消费（3.8%）强于餐饮（3.2%），但更广义的人均消费支出增长4.4%，反映服务消费强于商品消费 [12]。 - **12月消费动能减弱**：社零增速进一步降至0.9%。限额以上商品零售仅增长0.2%，结构分化显著：“以旧换新”政策效果退坡导致家用电器类增速大幅下行至-14.3%（拖累0.8个百分点），汽车类增速-3.2%（拖累1个百分点）；通讯器材类维持高景气，增速达27.8%（拉动1.5个百分点），粮油食品类增长6.3%（拉动0.8个百分点）提供支撑 [15]。 三、固定资产投资：基建地产拖累 - **全年投资整体收缩**：2025年固定资产投资同比下降3.8%。主要拖累来自基建投资（-1.5%）和房地产投资（-17.2%），制造业投资大幅放缓至0.6%。民间投资连续第三年收缩，增速为-6.4% [18]。 - **房地产：销售修复好于投资**：全年商品房销售面积和金额同比分别下降8.7%和12.6%，降幅较上年收敛。但房地产投资增速大幅下行6.6个百分点至-17.2%。12月单月，房地产投资同比增速降至-35.8%，为1999年以来最低 [20][21]。 - **基建：陷入收缩，加速下行**：2025年全口径基建投资同比-1.5%，为2004年以来首次陷入收缩。下半年受化债制约，7-12月连续六个月同比收缩。12月全口径基建投资同比增速为-16%，降幅走阔 [22][23]。 - **制造业：多重制约，明显放缓**：全年制造业投资同比增长0.6%，较2024年放缓8.6个百分点。7月以来连续6个月处于收缩区间。12月制造业投资同比增速降至-10.5%，为年内最低 [27][28]。 四、外贸：保持韧性，结构分化 - **全年出口结构分化**：以美元计，2025年出口累计增长5.5%，进口零增长。对美出口受关税影响下降19.9%，占出口总额比重下降3.6个百分点至14.7%；对非美地区出口增长9.9%，成为核心支撑 [29]。 - **12月进出口回升**：出口同比增速回升至6.6%。汽车和集成电路表现强劲，同比分别增长71.7%和47.7%，各拉动整体出口2.1个百分点。进口增速回升至5.7%，增量主要来自非美地区 [29]。 五、供给：增长加快，结构向优 - **工业生产加快**：2025年规上工业增加值同比增长5.9%，较2024年加快0.1个百分点，对经济增长贡献率达35%。结构向优，装备制造业、高技术制造业增加值分别增长9.2%和9.4% [31]。 - **12月生产提速**：规上工业增加值同比增速升至5.2%，产销率提升至98.2%。高技术产业生产高速增长（11%），服务业生产指数同比增长5.0% [35]。 六、通胀：温和修复，政策与输入性因素支撑 - **全年通胀温和修复**：2025年CPI同比与上年持平于0%，核心CPI回升至1.2%。PPI同比收缩2.6%。全年GDP平减指数为-1.0% [36]。 - **12月通胀延续修复**：CPI同比上涨0.8%，连续第4个月回升，金饰品价格同比涨幅近70%，对CPI涨幅贡献约五成。PPI同比收缩1.9%，环比连续第5个月非负 [36][37]。 七、前瞻：开局之年 - **2026年一季度展望**：经济增长目标或继续设定为“5%左右”。一季度GDP实际增速有望保持在5%左右。支撑因素包括：工业生产稳健增长、外需有韧性（非美市场及高技术品类）、消费动能温和回升（服务消费为亮点）、固定资产投资结构优化（基建和制造业投资有望受政策前置、企业盈利修复提振） [40]。

2025年中国宏观经济运行情况总结 - 2025年全年国内生产总值（GDP）为140.1879万亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%，顺利完成全年增长目标 [1][8] - 分季度看，GDP增速呈前高后低态势，一季度同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5% [1][8][9] - 从全年增长动力看，最终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口对经济增长的贡献率分别为52.0%、15.3%、32.7% [7][8] - 第四季度经济运行呈现“外需强于内需”特征，外需对经济增长的拉动力上升，而内需受房地产市场调整、土地出让金下行及消费信心偏弱等因素影响 [8] 消费市场表现 - 2025年全年社会消费品零售总额为50.1202万亿元，同比增长3.7%，增速较上年（3.5%）小幅加快 [3][10][11] - 12月份社会消费品零售总额同比增长0.9%，环比下降0.12%，增速较前值（1.3%）进一步下滑 [3][10] - 12月商品零售额同比增长0.7%，餐饮收入增长2.2%，均较前值下滑 [10] - 消费呈现结构性分化：12月家用电器和音像器材类、家具类、汽车类零售额同比分别下降18.7%、2.2%、5.0%，但降幅较上月收窄；文化办公用品类、体育娱乐用品类、通讯器材类零售额同比分别增长9.2%、9.0%、20.9% [10][11] - 全年社零增速加快主要受消费补贴政策加力扩围带动，促消费政策资金由上年的1500亿元翻倍至3000亿元 [11] - 二至四季度，随着“国补”力度退坡及高基数效应显现，补贴品类及汽车零售表现整体走弱，社零增速逐渐放缓 [10][11] 固定资产投资分析 - 2025年全年全国固定资产投资（不含农户）为48.5186万亿元，同比下降3.8%，降幅较前值（-2.6%）扩大1.2个百分点 [5][12] - 扣除房地产开发投资后，全年固定资产投资下降0.5% [5][12] - 12月份固定资产投资（不含农户）环比下降1.13% [5][12] - 分领域看，全年基础设施投资下降2.2%，制造业投资增长0.6%，房地产开发投资下降17.2% [5][12] - 全国新建商品房销售面积下降8.7%，销售额下降12.6% [12] - 投资增速自二季度起持续下滑，成为经济运行的主要拖累项，“推动投资止跌回稳”被列为2026年重点任务 [12] 各投资领域深度解读 - **基础设施投资**：增速大幅下行，主因房地产市场调整导致土地出让金收入下滑，地方财政压力加大，且地方违规举债面临严格约束，制约了基建投资的资金来源 [13] - **制造业投资**：全年增速震荡走弱，主因供需矛盾下产能利用率边际下行、企业资本开支回报预期下降，以及“反内卷”政策抑制了低效重复建设投资 [13] - **房地产开发投资**：累计同比增速进一步下探，主因上年末政策形成高基数扰动，而12月地产销售环比改善幅度仅符合季节性表现，未显现超预期回暖迹象 [14] 2026年经济展望与政策预期 - 官方表示我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，2026年经济稳中向好有条件、有支撑 [15] - **消费方面**：大力提振居民消费将是稳增长主要发力点，预计财政促消费资金规模有望上调，范围或从耐用品扩至一般消费品和服务消费 [16] - 随着2026年首批国补资金下达，一季度社零增速有望低位回升，全年社零增速预计从2025年的3.7%加快至5.0%左右 [16] - **投资方面**：基建投资大概率止跌回稳，一季度有望重拾升势，当前高炉开工率等高频指标处于历史同期高位，证实“稳基建”重要性 [16] - 制造业投资结构将持续优化，增量更多集中于高技术产业及传统产业技改领域，中长期将呈现稳中有升、结构升级态势 [17] - 房地产开发投资降幅有望显著收窄，关键取决于能否通过大幅引导实际房贷利率下行来激活市场需求，政策空间充足 [17]

宏观经济总体表现 - 2025年全年国内生产总值(GDP)初步核算为140.1879万亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0% [3] - 国民经济顶住多重压力保持稳中有进发展态势，高质量发展取得新成效 [21] 农业生产 - 全年全国粮食总产量71488万吨，比上年增加838万吨，增长1.2% [3] - 全年猪牛羊禽肉产量10072万吨，比上年增长4.2%，首次超过1亿吨 [3] 工业生产 - 全年全国规模以上工业增加值比上年增长5.9% [4] - 分门类看，采矿业增加值增长5.6%，制造业增长6.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长2.3% [4] - 装备制造业增加值增长9.2%，高技术制造业增加值增长9.4% [4] - 3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产品产量分别增长52.5%、28.0%、25.1% [4] 服务业 - 全年服务业增加值比上年增长5.4% [5] - 1至11月份，规模以上服务业企业营业收入同比增长7.8% [5] 消费市场 - 全年社会消费品零售总额50.1202万亿元，比上年增长3.7% [6] - 其中，商品零售额44.322万亿元，增长3.8%；餐饮收入5.7982万亿元，增长3.2% [6] - 全国网上零售额15.9722万亿元，比上年增长8.6% [6] - 实物商品网上零售额13.0923万亿元，增长5.2%，占社会消费品零售总额的比重为26.1% [6] 固定资产投资 - 全年全国固定资产投资(不含农户)48.5186万亿元，比上年下降3.8% [7] - 扣除房地产开发投资，全国固定资产投资下降0.5% [7] - 分领域看，基础设施投资下降2.2%，制造业投资增长0.6%，房地产开发投资下降17.2% [8] - 高技术产业中，信息服务业，航空、航天器及设备制造业投资分别增长28.4%、16.9% [9] 对外贸易 - 全年货物进出口总额45.4687万亿元，比上年增长3.8% [10] - 其中，出口26.9892万亿元，增长6.1%；进口18.4795万亿元，增长0.5% [11] - 民营企业进出口增长7.1%，占进出口总额的比重为57.3%，比上年提高1.8个百分点 [12] 价格水平 - 全年居民消费价格(CPI)与上年持平 [13] - 扣除食品和能源价格后的核心CPI上涨0.7%，涨幅比上年扩大0.2个百分点 [14] - 全年工业生产者出厂价格比上年下降2.6% [15] - 全年工业生产者购进价格比上年下降3.0% [15] 就业与人口 - 全年全国城镇调查失业率平均值为5.2% [16] - 全国企业就业人员周平均工作时间为48.6小时 [17] - 全年农民工总量30115万人，比上年增加142万人，增长0.5% [18] - 年末全国人口140489万人，比上年末减少339万人 [21] - 从年龄构成看，16-59岁人口85136万人，占全国人口的比重为60.6%；60岁及以上人口占全国人口的23.0% [21] 居民收入 - 全年全国居民人均可支配收入43377元，扣除价格因素实际增长5.0% [19] - 城镇居民人均可支配收入56502元，比上年实际增长4.2%；农村居民人均可支配收入24456元，实际增长6.0% [19] - 全国居民人均可支配收入中位数36231元，比上年名义增长4.4% [20]