日本政府应对美国关税政策 - 日本政府出台紧急方案应对美国关税政策负面影响 方案包括完善企业咨询制度 加强企业融资支持 维持就业和培养人才 刺激国内消费 转变产业结构和增强竞争力等 [1][3] - 具体措施涵盖调低汽油售价 对电费和燃气费提供补贴 放宽向企业发放"雇佣调整补助金"条件 [3] - 措施侧重为受影响中小企业提供支持 考虑现金流和就业状况 帮助农民 林业工人和渔业公司 向低收入家庭发放现金 [3] - 日本首相石破茂表示美国关税政策可能改变国际自由公正经济秩序 严重损害日本汽车和钢铁等基础产业 [3] - 日本经济再生担当大臣赤泽亮计划访问美国 与美财政部长贝森特会谈 推动关税豁免或修改 [3][4] 日本央行货币政策动向 - 日本央行行长植田和男表示 若基础通胀率向2%目标靠拢 将继续加息 [2][5][6] - 日本央行将研究美国关税对经济潜在影响 以及如何影响实现价格目标可能性 这是加息先决条件 [6] - 市场预计日本央行下周政策会议将维持利率在0.5%不变 并下调增长预期 特朗普关税政策降低5月加息可能性 [6] - 植田和男警告若美国关税损害日本经济 可能需要采取政策行动 暗示可能暂停加息周期 [6] 美国企业受关税影响情况 - 美国多家企业巨头拉响盈利预警 包括宝洁 百事 达美航空 AT&T NextEra Energy等 涵盖消费品 航空 能源 电信等领域 [2][7][8] - 标普500指数成份股公司中 超过90%在第一季度财报电话会议上提及关税影响 "衰退"一词提及率从去年第四季度不足3%飙升至44% [7] - 宝洁 百事 Chipotle等公司下调全年业绩指引 宝洁归咎于消费者减少消费及关税影响成本结构和盈利能力 百事指出低迷消费者情绪和关税是原因 [8] - 美国航空 达美航空 西南航空 阿拉斯加航空因关税和经济不确定性撤回财务指引 联合航空提供两种情景展望 [8] - AT&T和Verizon警告关税可能提高手机和无线路由器价格 Verizon不打算承担手机关税 波士顿科学称关税将使其今年损失约2亿美元 强生强调医疗设备关税带来4亿美元成本 [9]

文章核心观点 人工智能应用是加快数字中国建设的重要引擎，全球各国和产业各方加强战略布局，电信运营商将通过多种举措推动人工智能发展，构建开放合作格局助力数字中国建设 [1][2] 分组1：人工智能应用现状 - 第八届数字中国建设峰会现场体验区超百台AI智能机器人亮相，实现全场景覆盖 [1] 分组2：人工智能对数字中国建设的作用 - 今年是人工智能规模应用元年，新一代开源人工智能技术降低算力与算法门槛，促进大模型应用普及，为数字中国建设带来新动能 [1] 分组3：电信运营商的举措 - 中国移动将全面实施“人工智能+”行动计划，建强人工智能发展基座，推进融通发展，突出应用导向 [1] - 中国联通强化人工智能基础创新，构建40多个行业大模型，赋能多领域成效明显 [2] 分组4：行业发展要求 - 推动数字中国建设需构建开放共赢的合作新格局，各行业需开展更大范围、更深层次、更高水平的开放合作 [2]

电信服务升级 - 中国移动香港宣布将于6月30日终止3G服务，以聚焦资源推动5G及领先网络技术发展[1] - 截至今年3月，中国移动香港3G客户仅占流动通信客户总数不足0.25%[1] - 自2023年第四季度起，公司已陆续通知相关客户升级电话智能卡及3G设备[1] 用户结构变化 - 2023年12月香港3G用户20万，同比减少69.3%[1] - 同期4G用户1970万，同比增长14.3%[1] - 5G用户800万，同比增长22%[1] 技术演进对比 - 5G下载8GB电影仅需4秒，3G需26小时，4G需6分钟[2] - 5G相比4G在传输速率、反应速度和多接入能力三方面有显著提升[2] 5G发展优势 - 香港能受惠于国家在5G技术的领先地位，引入内地新技术如智能医疗、物联网等[2] - 香港可与大湾区城市协作打造完备5G产业链，推动国际科技创新中心建设[2]

分红规模创新高 - 2024年度A股现金分红总额达2.3万亿元 刷新历史纪录并连续三年站上2万亿元关口 [2] - 3600余家上市公司披露现金分红方案 占已发布年报公司总数的近七成 [2] - 工商银行以1097.73亿元分红总额位列榜首 中国移动(1007.89亿元)和建设银行(1007.54亿元)紧随其后 [1][2] 百亿分红俱乐部成员 - 电信运营商(中国移动、中国电信)和能源企业(中国石油、中国石化、中国海油)成为分红主力 [2] - 比亚迪首次进入百亿俱乐部 派发现金红利120.77亿元 同时每10股送红股8股且转增12股 [3][4] - 紫金矿业年度分红总额首次突破100亿元 包括74.41亿元年报分红和半年度分红 [4] - 中国太保和浦发银行年度分红金额时隔多年后重回百亿规模 [5] 科创板分红表现 - 365家科创板公司2024年度现金分红金额达384.73亿元 [6] - 传音控股全年现金分红34.21亿元 占归母净利润61.65% 上市以来累计分红123.18亿元 [6] - 超卓航科分红比例达231.29% 巨一科技、思林杰等公司分红比例均超100% [7] - 60余家科创板公司通过资本公积转增股本提升投资者获得感 [7] 高股息率公司特征 - A股整体股息率处于历史高位 上证50和沪深300股息率分别达4.35%和3.58% [8] - 155家公司股息率超5% 其中美盈森以16.13%暂列榜首 分红比例达71.24% [1][8] - 基础化工、轻工制造、纺织服饰行业在高股息率公司中占比提升 煤炭和银行业位次下移 [8][9] 分红频次变化 - 2024年分红2次及以上公司达917家 较2022年(117家)增长显著 [9] - 855家公司分红2次 59家公司分红3次 三七互娱等公司实施4次分红 [9]

4月29日，汇添富沪港深新价值股票（001685）下跌0.10%，最新净值1.01元，连续4个交易日下跌，区 间累计跌幅0.78%。 本文源自：金融界 据了解，汇添富沪港深新价值股票成立于2016年7月，基金规模1.36亿元，成立来累计收益率1.30%。从 持有人结构来看，截至2024年末，汇添富沪港深新价值股票的基金机构持有0.01亿份，占总份额的 0.40%，个人投资者持有1.32亿份，占总份额的99.60%。 作者：基金君 截止2025年3月31日，汇添富沪港深新价值股票前十持仓占比合计61.49%，分别为：腾讯控股 （9.35%）、阿里巴巴-W（9.33%）、汇丰控股（8.54%）、中国移动（8.50%）、中芯国际 （6.64%）、工商银行（4.50%）、中国银行（4.44%）、中国电信（3.95%）、紫金矿业（3.83%）、招 金矿业（2.41%）。 公开信息显示，现任基金经理王志华先生:中国香港,硕士学位。1993年3月至1994年2月任宝安集团中南 证券深圳业务部调研部经理;1994年3月至1996年12月任君安证券公司证券投资部总经理助理;1999年3月 至2007年9月任华夏基金管理公司研究 ...

新华保险与中国人寿设立私募基金 - 新华保险和中国人寿拟各出资100亿元设立鸿鹄志远二期私募证券投资基金，总规模200亿元 [1][3] - 基金存续期限为10年，投资范围为中证A500指数成份股中符合条件的大型上市公司A+H股 [3] - 标的公司需具备公司治理良好、经营运作稳健、股息相对稳定、股票流动性较好等特点 [3] - 该投资符合国家推动中长期资金入市政策，贯彻长期投资理念，通过低频交易、长期持有获得稳健股息收益 [3][4] 鸿鹄志远一期基金投资情况 - 2024年2月中国人寿和新华保险各出资250亿元成立500亿元鸿鹄志远基金 [5] - 截至2025年3月初，该基金已投资落地500亿元，风险低于基准、收益高于基准 [5] - 2025年一季度末持仓：伊利股份42.90亿元(1.53亿股)、中国电信59.80亿元(7.62亿股)、陕西煤业23.05亿元(1.16亿股) [5][6] - 基金持续加仓陕西煤业和伊利股份，对中国电信持股保持稳定 [5] 保险资金长期投资试点扩容 - 2024年1月六部委印发方案推动中长期资金入市，引导大型国有保险公司增加A股投资 [6] - 金融监管总局批准第二批试点：太保寿险等520亿元，第三批试点：人保寿险等600亿元 [7] - 目前共有8家保险公司获批参与试点，合计规模从500亿元扩展至1620亿元 [7] 行业政策背景 - 国家积极推动保险等长期资金入市，鼓励设立私募证券投资基金投向二级市场股票 [4] - 保险资金投资特点为长期持有，符合保险资金长期投资需求 [3][4] - 试点机构范围与资金规模后续将逐步扩大 [6][7]

股东大会基本信息 - 股东大会类型包括2024年年度股东大会、2025年第一次A股类别股东会和2025年第一次H股类别股东会 [2] - 股东大会召开日期为2025年5月21日上午10点整，地点为香港金钟道88号太古广场香港JW万豪酒店三楼宴会厅 [2] - 投票方式采用现场投票和网络投票相结合的方式 [2] 网络投票安排 - 网络投票系统为上海证券交易所股东大会网络投票系统 [3] - 网络投票时间为2025年5月21日，交易系统投票平台时间为9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00，互联网投票平台时间为9:15-15:00 [3] - 首次使用互联网投票平台的投资者需完成股东身份认证 [8] 会议审议事项 - 2024年年度股东大会将听取《公司2024年度独立董事述职报告》 [5] - 特别决议议案包括2024年年度股东大会第11项议案、2025年第一次A股类别股东会第1项议案及2025年第一次H股类别股东会第1项议案 [7] - 对中小投资者单独计票的议案包括2024年年度股东大会第5、7、8、9、11项议案、2025年第一次A股类别股东会第1项议案及2025年第一次H股类别股东会第1项议案 [7] 股东参会资格 - A股股东需在2025年5月15日收市后登记在册，H股股东需在2025年5月21日登记在册 [12] - 股东可书面委托代理人出席会议和参加表决，代理人不必是公司股东 [13] - 公司董事、监事、高级管理人员及聘请的律师将出席会议 [14] 会议登记方法 - 法人股东需提供法定代表人或授权代理人的身份证明、有效资格证明、持股凭证及授权委托书 [15] - 个人股东需提供本人身份证、证券账户卡和持股凭证，授权代理人还需提供授权委托书 [15] - A股股东需在2025年5月15日下午16:00前通过电子邮件、传真或邮寄方式登记 [15] 其他注意事项 - 股东需遵守会议秩序，发言需按大会安排有序进行 [16] - 现场出席的股东需在指定区域就坐 [17] - 会议期间股东往返及食宿费用自理 [18] 授权委托书要求 - 授权委托书需明确表决意向（同意、反对或弃权） [22][27] - 自然人股东需签名，法人股东需加盖公章并由法定代表人签名 [22][27] - 授权委托书需在2025年5月15日下午16:00前送达公司 [24][29]

险资入市新进展 - 新华保险拟出资不超过100亿元认购国丰兴华发起的私募基金份额，该基金总规模为200亿元，中国人寿也将出资100亿元 [1][3] - 基金名称为国丰兴华鸿鹄志远二期私募证券投资基金，存续期限10年，投资范围为中证A500指数成份股中符合条件的大型上市公司A+H股 [3] - 国丰兴华由新华资产与国寿资产共同出资设立，双方各持股50% [3] 基金投资策略 - 基金贯彻长期投资理念，通过低频交易、长期持有方式获取稳健股息收益，提升长期投资回报 [3] - 投资标的需满足公司治理良好、经营运作稳健、股息相对稳定、股票流动性较好等条件 [3] - 此次投资符合国家推动中长期资金入市政策，体现保险资金长期投资、价值投资和稳健投资理念 [4] 前期试点项目表现 - 中国人寿和新华保险此前各出资250亿元设立规模500亿元的鸿鹄基金，截至2025年3月初已全部投资落地 [4] - 鸿鹄基金实现风险低于基准、收益高于基准的良好业绩表现 [4] 鸿鹄基金持仓情况 - 2025年一季度加仓陕西煤业1503.77万股，总持股达11633.89万股，持股市值23.05亿元 [5] - 持有中国电信76174.22万股不变，持股市值从55亿元上升至59.80亿元 [6] - 2024年三季度末持有伊利股份1.19亿股 [6]

险资入市新进展 - 新华保险拟出资不超过100亿元认购国丰兴华私募基金份额，中国人寿也将出资100亿元，基金总规模为200亿元 [1][5] - 该私募基金名称为国丰兴华鸿鹄志远二期私募证券投资基金，存续期限10年，投资策略为低频交易、长期持有以获取稳健股息收益 [5] - 基金投资范围为中证A500指数成份股中符合条件的大型上市公司A+H股，标的需具备公司治理良好、股息稳定等特点 [2][5] 鸿鹄基金投资动向 - 鸿鹄基金一季度加仓陕西煤业1503.77万股，截至一季度末持股11633.89万股，持股市值23.05亿元 [7] - 鸿鹄基金持有中国电信76174.22万股，一季度持股不变，持股市值从55亿元升至59.80亿元 [8] - 鸿鹄基金2024年二季度成为伊利股份第七大流通股东，持股1.19亿股，三季度持股数量未变 [8] 险资长期投资战略 - 新华保险表示此次投资符合国家推动中长期资金入市政策，坚持长期投资、价值投资理念 [5] - 中国人寿和新华保险此前各出资250亿元设立500亿元规模的鸿鹄基金，截至2025年3月已全部投资落地，业绩表现良好 [5] - 私募基金作为保险资金长期投资改革试点项目，旨在发挥长期资本优势，实现资金保值增值 [5]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [9][12] 报告的核心观点 - 2025Q1公司经营业绩稳健，传统业务中移动通信业务稳健发展、固网及智慧家庭业务良好增长，新兴业务里IDC业务加速增长、智能收入等业务延续快速增长趋势，新动能强劲；经营性现金流受产数业务扩张影响，但应收账款增速回落，控制有成效；展望全年，公司指引收入、EBITDA、净利润保持良好增长 [2][12] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 4月25日公司发布2025年一季报，2025Q1实现营业收入1345亿元、同比持平，归母净利润89亿元、同比增长3.1% [6] 事件评论 - 业绩稳健增长且全年展望良好，2025Q1营业收入1345亿元、同比持平，服务收入1247亿元、同比增长0.3%，归母净利润89亿元、同比增长3.1%，考虑2024年分季度电信业务节奏，25Q1增速符合预期，公司指引全年收入、EBITDA、净利润良好增长 [12] - 移动通信业务稳健发展，固网及智慧家庭业务良好增长，2025Q1 5G网络用户数达2.7亿户、渗透率提升至62.0%，手机上网总流量同比增长14.2%，手机上网DOU达20.4GB、同比增长9.1%，千兆宽带用户渗透率约30%，智慧家庭收入同比增长11.5% [12] - 新动能增长亮眼，IDC业务加速增长，2025Q1 IDC收入达95亿元、同比增长10.4%，智能收入同比增长151.6%，视联网收入同比增长58.4%，卫星通信收入同比增长37.2%，量子收入同比增长81.1% [12] - 经营性现金流受多因素影响，应收账款增速回落，2025Q1经营性现金流净额为108.3亿元、同比下滑48.1%，主因产业数字化业务回款期长及公司履行社会责任及时付款；2025Q1应收账款规模同比增长18.9%、增幅较去年下降，建议淡化季度看全年现金流指标 [12] - 投资建议为重点推荐，维持“买入”评级，预计公司2025 - 2027年归母净利润为351亿元、372亿元、393亿元，对应同比增速6.4%、6.1%、5.4%，对应PE 20倍、19倍、18倍 [12] 财务报表及预测指标 - 利润表预测显示2025 - 2027年营业总收入、毛利、营业利润等指标呈增长趋势，如营业总收入从2025E的5428.97亿元增长至2027E的5758.57亿元 [17] - 资产负债表预测显示货币资金、应收账款等项目有变化，如货币资金从2024A的1020.09亿元增长至2027E的1711.67亿元 [17] - 现金流量表预测显示经营活动现金流净额、投资活动现金流净额等情况，如经营活动现金流净额2025E为1363.63亿元 [17] - 基本指标预测显示每股收益、市盈率等指标变化，如每股收益从2024A的0.36元增长至2027E的0.43元 [17]