公司股价表现 - 二级市场股价走势受多重因素影响 不仅取决于公司行业地位 [1] - 公司估值偏低且低于净资产 [1] 行业估值状况 - 估值偏低且低于净资产是当前钢铁行业上市公司的普遍现象 [1]

行业投资评级 - 维持钢铁行业"看好"评级 [1][5] 核心观点 - 2025版方案直指行业"供给总量过大，有效需求不足，供需失衡"的核心矛盾，突出以"质量效益为中心"的总体要求 [3] - 政策性调控是钢铁行业"反内卷"的关键手段，控量提价是实现行业质量效益提升的重要路径 [5] - 2025-2026年钢铁行业增加值目标年均增长4%左右，经济效益企稳回升，市场供需更趋平衡 [2] - 2025版方案新增产能产量精准调控和分级分类管理内容，推动行业优胜劣汰和转型升级 [3] - 工艺设备更新内容进一步细化，包括加快限制类装备升级、老旧设备更新和推进主体设备大型化改造 [4] - 2025年1-7月黑色金属冶炼和压延加工业企业利润同比增长5175.4%，利润总额达到643.6亿元 [5] 政策目标对比 - 2023版方案设定2023-2024年钢铁行业工业增加值目标分别为3.5%和4.0% [3] - 2025版方案设定2025-2026年钢铁行业工业增加值目标均为4.0% [3] 投资建议 - 建议关注设备先进、环保水平优的区域性龙头企业：首钢股份、华菱钢铁、新钢股份、山东钢铁、南钢股份、柳钢股份、沙钢股份、三钢闽光 [5] - 建议关注布局整合重组、具备成长性的企业：宝钢股份、马钢股份、鞍钢股份 [5] - 建议关注受益能源周期的优特钢企业：久立特材、方大特钢、中信特钢、常宝股份、抚顺特钢、武进不锈 [5] - 建议关注高壁垒上游原料供应企业：首钢资源、河钢资源、方大炭素 [5]

项目技术突破 - 全球首套绿电绿氢流化床氢冶金中试线实现全流程工艺贯通 稳定产出绿色近零碳直接还原铁产品 金属化率达到95% [1] - 项目采用先进碱水电解制氢技术生产绿氢 解决传统电解水制氢能耗偏高 高活性材料稳定性不足及氢气存储输送安全性问题 实现自动安全可靠的连续化生产和供气 [3] - 依托流化床氢气还原铁新技术 突破传统氢冶金原料适应性差 还原效率低和粘结失流等难题 形成完全自主知识产权的流化床氢冶金新技术成套工艺技术包 [3] 环保与经济效益 - 相较传统高炉工艺 吨铁二氧化碳实现近零排放 产出的直接还原铁杂质含量低 可满足新能源汽车电机用钢等高端产品需求 [5] - 对铁矿石品位要求低 具备更强原料适应性 有利于提升我国矿产资源利用率 缓解铁矿石进口压力 [5] - 技术在国际国内推广前景广阔 大规模工业化应用后成本竞争力将进一步凸显 [5] 战略规划与发展 - 项目由鞍钢集团联合中国科学院大连化学物理研究所 中国科学院过程工程研究所和上海大学等单位于2022年启动万吨级流化床氢冶金中试线建设 [3] - 下一步将联合风光电站 集成近零碳电炉等装备 对接汽车 家电 航空等行业企业 打造绿电制氢-绿氢冶金-绿钢应用的绿色钢材供应链 [5] - 推进50万吨/年流化床炼铁工业化示范项目建设 助力我国制造业绿色低碳转型 [5] 行业背景 - 冶金行业直接碳排放量高达全国碳排放总量的15% 是我国实现碳达峰碳中和的关键战场 [3] - 传统高炉长流程炼铁依赖焦化 烧结等高碳排放环节 [3]

核心财务表现 - 2025上半年公司实现营收1513.72亿元 同比下降7.28% [2] - 归母净利润48.79亿元 同比上升7.36% [2] - 钢材吨毛利270.64元/吨 同比显著上升56.49% [2] - 钢材平均售价4293元/吨 同比下降8.7% [2] 产销情况 - 钢材产量2546万吨 同比下降0.62% [2] - 钢材销量2531万吨 同比下降0.78% [2] - 盈利能力改善主要源于原材料价格降幅大于钢价降幅 [1][2] 产品结构优化 - 差异化产品销量1658万吨 同比增长9.9% [3] - 差异化产品销量占比达66% [3] - 宝山青山基地扩建高牌号硅钢产能 预计新增无取向硅钢73.8万吨/年 取向硅钢44万吨/年 [3] - 东山基地将新增绿色低碳高等级薄钢板连铸坯产能180万吨/年 [3] - 宝山基地改造项目将增加62万吨/年小棒产能 [3] 分红政策 - 公司承诺2024-2026年每年分红不低于0.20元/股 [4] - 2025上半年拟每股派现0.12元 分红比例达52.58% [4] 盈利预测 - 维持2025-2026年归母净利润预测102.86/121.47亿元 [2] - 新增2027年归母净利润预测137.20亿元 [2] - 对应2025-2027年EPS为0.47/0.56/0.63元 [2]

2025中国民营企业500强榜单发布 - 全国工商联在辽宁沈阳发布"2025中国民营企业500强"榜单 京东集团 阿里巴巴（中国）有限公司 恒力集团有限公司位居前三名 [1][2] 500强企业整体经营数据 - 民营企业500强入围门槛增至270.23亿元 较上年提升 [2] - 500强企业营业收入总额达43.05万亿元 净利润合计1.80万亿元 [2] - 研发费用总额1.13万亿元 研发人员总数115.17万人 平均研发经费投入强度2.77% [2] - 纳税总额达1.27万亿元 纳税额超过10亿元的企业有240家 占500强比例48.00% [2] 调研背景与范围 - 全国工商联组织开展第27次上规模民营企业调研 共有6379家2024年营业收入10亿元以上的企业参加 [2] - 营业收入前500位的企业入选"2025中国民营企业500强" [2] 区域分布情况 - 江西省有5家企业进入500强 包括江西双胞胎控股有限公司 江西方大钢铁集团有限公司 晶科能源股份有限公司 中大控股集团有限公司 鹰潭铜产业发展投资股份有限公司 [3] 头部企业营收排名 - 京东集团以11588.19亿元营收位居榜首 阿里巴巴以9817.67亿元位列第二 恒力集团以8715.21亿元排名第三 [4] - 华为投资控股有限公司营收8620.72亿元排名第四 比亚迪股份有限公司营收7771.02亿元排名第五 [4] - 腾讯控股有限公司营收6602.57亿元排名第六 浙江荣盛控股集团营收6586.02亿元排名第七 [4] 行业分布特征 - 制造业企业占据重要地位 包括恒力集团 比亚迪 浙江荣盛控股 浙江吉利控股等大型制造企业 [4] - 互联网科技企业表现突出 京东 阿里巴巴 腾讯 美团 百度等公司均位列前100名 [4][5] - 新能源行业企业快速增长 宁德时代营收3620.13亿元排名第17 晶科能源排名第111位 [4][6] 企业规模分布 - 营收超千亿企业数量显著 前10名企业营收均超过5000亿元 [4] - 第500名企业华侨凤凰集团营收270.23亿元 与榜首企业规模差距明显 [2][16]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入3688亿元 净利润598亿元 归母净利润312亿元 [1] - 金融子公司利润全面提升 主要实业子公司业绩向上向好 [1] - 董事会建议派发中期股息每股0.20元 同比增长5.3% 分红总额58.18亿元 [1] 业务发展 - 统筹推进"焕星""造星""探星"三大行动厚植新质生产力 [1] - 中信戴卡铝车轮和铝铸件产品销量创新高 全球汽车零部件企业百强排名升至第42位 [1] - 中信金属铜和铌产品销量实现两位数以上增长 净利润大幅增长 [1] - 中信泰富特钢与南钢股份吨钢毛利提升 合计利润总额保持同业领先 [1] - 隆平高科完成12亿元定增 加快向全球种业领军企业迈进 [1] 创新领域 - 围绕数字科技、低空经济、具身智能等领域开展产业并购跟踪研究 [2] - 完成重点项目入库储备 主动融入区域低空经济发展 [2] - 中信海直成功开展全球首次2吨级eVTOL海洋石油平台试飞 [2] 国际化发展 - 国际化发展持续发力 [1]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入3,688亿元 净利润598亿元 归母净利润312亿元 [1] - 中期股息每股0.20元 同比增长5.3% 分红总额58.18亿元 [1] - 金融子公司利润全面提升 实业子公司业绩向上向好 [1] 实业业务发展 - 实施"焕星""造星""探星"三大行动强化新质生产力 [1] - 铝车轮和铝铸件销量创新高 全球汽车零部件百强排名升至第42位 [1] - 铜、铌产品销量实现两位数以上增长 净利润大幅提升 [1] - 特钢业务吨钢毛利提升 合计利润总额保持行业领先 [1] - 隆平高科完成12亿元定增 加速向全球种业领军企业迈进 [1] 新兴产业布局 - 聚焦数字科技、低空经济、具身智能领域开展产业并购研究 [2] - 完成重点项目入库储备 积极融入区域低空经济发展 [2] - 成功开展全球首次2吨级eVTOL海洋石油平台试飞 [2] 国际化发展 - 国际化发展持续发力 [1]

财务业绩 - 上半年营业收入3,688亿元 净利润598亿元 归母净利润312亿元 [1] - 董事会建议派发中期股息每股人民币0.20元 同比增长5.3% 分红总额58.18亿元 [1] 科技创新布局 - 实施科技创新"磐石"行动 聚焦智能矿山重型装备 先进材料 金融科技 生物育种 轻量化技术 人工智能 特种机器人等优势领域 [1] - 建设"2+4+N"科创平台集群 包括2个全国重点实验室 4个公司级科技创新中心 N个领域级研发中心 [1] - 中信香港人工智能科创中心统筹全球创新资源 围绕工业智能 具身智能 金融科技等领域强化攻关 [1] 技术应用成果 - 中信泰富特钢研发2200兆帕级桥梁缆索钢丝用钢 将用于世界最大跨度桥梁建设 [2] - 南钢集团联合华为打造垂直领域"元冶"钢铁大模型 构建20个AI应用场景试点 [2] - 华智生物"液相生物芯片在分子与智能育种中的研发与应用"项目获2025年金砖国家解决方案大赛生物经济赛道一等奖 [2] 风险管控进展 - 房地产和政府融资平台业务风险持续收敛 不良率较年初进一步下降 [2] - 中信澳矿土地受限问题诉讼取得里程碑式进展 《2023版项目开发建议书》获批 [2] - 新增重组盘活项目金额98亿元 [2]

核心技术突破 - 高韧低密度钢密度比普通钢低10%但强度和韧性几乎未打折 中信泰富与北方材料研究院联合开发 2022年实现量产且成本降至不锈钢水平[3] - 超级钢强度达2000Mpa为普通钢2-3倍 可在630℃高温保持性能 大唐集团山东郓城煤电项目应用后热效率超50% 年省煤超46万吨[5] - 手撕钢厚度仅0.015毫米为头发丝六分之一 太原钢铁2020年突破技术垄断 价格从150万元/吨降至50万元/吨[5][7] - 超级硅钢铁损值低于9W/kg 宝钢2025年全球首发0.1毫米级产品 电机效率提升20% 新能源汽车续航增加数十公里[7] 产业影响与市场反应 - 航空航天、汽车、船舶等行业抢购高韧低密度钢 美日企业主动寻求授权合作[3] - 超级钢打破军工核电领域技术依赖 被《华尔街日报》称为"中国材料技术分水岭"[5] - 手撕钢应用于航天器、电磁屏蔽层及折叠屏手机 带动上下游产业链成本降低[5][7] - 美国通用电气向宝钢提出超级硅钢供货合作需求[7][11] 研发投入与创新机制 - 2023年钢铁行业研发投入占营收比重达2.5% 超出全球平均水平[9] - 宝钢、太钢等企业年投入超百亿研发资金[9] - 北京科技大学、东北大学等高校直接参与技术开发 海外专家回流成为研发中坚力量[9] - 中国钢铁相关专利数量2023年占全球40% 为2010年的十倍[9] 政策与产业链协同 - "中国制造2025"及钢铁工业调整升级规划提供明确政策导向[9] - 新能源汽车轻量化需求倒逼钢铁企业开发高强度低密度材料 形成市场与技术双向促进机制[11] - 日本新日铁与中信泰富展开谈判 美国通用表达合作意愿[11] 行业格局变革 - 中国从技术追随者转变为标准制定参与者 西方企业从技术输出方转为需求方[11][13] - 传统钢铁强国因产能转移和高研发成本制约量产能力[11] - 绿色冶金、氢冶金、AI智能炼钢及复合材料成为下一代技术竞争焦点[13] 全球竞争地位 - 四项核心技术突破使中国由追赶者迈入领跑者行列[13][15] - 超高精度轴承钢及航母专用材料仍需进口 基础研究与绿色冶金技术存在提升空间[13] - 钢铁产业重新定义为"基础高科技" 全球制造业重新评估中国技术角色[13][15]

智通财经APP获悉，由于唐山钢厂将在月底陆续对高炉按要求进行停产检修，以及中国工信部等五部门 印发《钢铁行业稳增长工作方案2025-2026年》，其中特别提到实施产能产量精准调控;铁矿石价格有望 连续第二个月上涨。新加坡铁矿石期货价格稳定在每吨 104 美元左右，8 月份涨幅接近 5%。而以人民 币计价的大商所铁矿石主力合约有望实现连续第三个月上涨。 本周 Mysteel 发布的数据表明，五大钢材品种的总体需求和库存压力适中，这对 9 月和 10 月的生产旺 季预期而言是个利好。据中国钢铁工业协会的数据，8 月中旬中国主要钢铁企业的库存较月初有所增 加。 （原标题：市场情绪改善 铁矿石价格有望实现今年首次月度连涨） 周四，中国已制定计划严格控制钢铁产能并削减产量，受此消息影响，期货价格飙升近 2%。虽然减少 钢铁产量看似对炼钢原料铁矿石不利，但此举可能会改善苦苦挣扎的钢铁厂的经营状况，并推高这种建 筑金属的价格。因为唐山的钢铁厂削减了产量，类似的逻辑使得铁矿石价格上涨。 由于市场情绪改善，铁矿石价格有望实现自 2024 年以来的首次连续两个月上涨，不过由于全球经济前 景仍不稳定，涨幅可能会受到限制。此外，控制 ...