文章核心观点 - 招商证券首次覆盖鸣鸣很忙，给予“强烈推荐”评级，核心逻辑在于量贩零食渠道效率领先且行业规模将持续增长，同时公司作为行业龙头在多维度具备领先优势，预计将强者恒强，实现份额提升和利润释放 [1] - 预计公司2025年、2026年、2027年经调整净利润分别为25.2亿、33.9亿、43.7亿 [1] 公司概况与市场地位 - 公司是国内量贩零食龙头，旗下拥有零食很忙和赵一鸣零食两大品牌，于2023年合并为鸣鸣很忙集团 [2] - 股权结构稳定，两位创始人合计持股约65%，好想你、红杉、黑蚁资本分别持股6%、7%、4% [2] - 管理层经验丰富，团队年轻有活力 [2] - 截至2025年11月30日，公司总门店数达21041家 [2] - 2025年前三季度GMV达661亿元，同比增长73%；收入达464亿元，同比增长75%；经调整净利润达18.1亿元，同比增长241% [2] - 公司在量贩零食行业市场份额约43%，为行业第一 [3] - 行业呈现双龙头格局，万辰集团市占率约32%，CR2份额持续提升 [3] 行业现状与前景 - 中国休闲食品饮料行业规模约4万亿元，其中泛零食品类规模约1.8万亿元 [3] - 传统商超、夫妻店等低效渠道份额持续下降，量贩零食渠道凭借“多快好省”、好逛和性价比优势，需求激发与满足效率高，渠道份额持续增长 [3] - 2024年量贩零食行业规模达1297亿元，2019年至2024年复合年增长率高达77.9% [3] - 通过对标湖南市场、蜜雪冰城及电商等多口径测算，量贩零食行业远期开店空间有望达到8至10万家 [3] 公司核心竞争力 - **供应链领先**：公司品类丰富、选品精准，SKU迭代快，品控严格；与优质供应商合作，开展大比重直供及定制；结合高效仓配物流体系，实现供应链高效布局 [4] - **招商拓展领先**：公司门店规模及开店速度领先，通过专业选址、运营及培训团队赋能加盟商，提升新开店质量 [4] - **运营能力领先**：公司精细化运营能力强，标准完善且落地严格，门店经营质量高 [4] - **品牌建设领先**：公司线上线下结合持续投入品牌建设，品牌势能领先 [4]

公司概况与市场地位 - 公司是国内量贩零食行业龙头，旗下拥有“零食很忙”和“赵一鸣零食”双品牌，于2023年合并为鸣鸣很忙集团 [2] - 公司股权结构稳定，两位创始人合计持股约65%，好想你、红杉、黑蚁资本为主要机构股东 [2] - 截至2025年11月30日，公司总门店数达21,041家，2025年前三季度GMV为661亿元人民币，同比增长73%，收入为464亿元人民币，同比增长75%，经调整净利润为18.1亿元人民币，同比增长241% [2] 行业前景与竞争格局 - 中国休闲食品饮料行业规模约4万亿元人民币，其中泛零食品类约1.8万亿元人民币 [3] - 量贩零食渠道凭借“多快好省”的优势，正持续替代传统商超、夫妻店等低效渠道，其规模从2019年至2024年以77.9%的复合年增长率（CAGR）增长，2024年行业规模达到1,297亿元人民币 [3] - 通过对标湖南市场、蜜雪冰城及电商等口径测算，量贩零食行业远期开店空间有望达到8万至10万家 [3] - 行业呈现双龙头格局，公司市占率约43%，万辰集团市占率约32%，CR2（行业前两名集中度）持续提升，两大头部企业市场错位，格局预计稳固 [3] 公司核心竞争优势 - 供应链优势：公司品类丰富，选品精准，SKU迭代快，品控严格；与优质供应商合作，大比重直供及定制；结合高效仓配物流体系，实现供应链高效布局 [4] - 招商拓展优势：公司门店规模及开店速度领先，拥有专业选址、运营及培训团队赋能加盟商，提升新开店质量 [4] - 运营与品牌优势：公司精细化运营能力强，标准完善且执行严格，门店经营质量高；线上线下结合持续投入品牌建设，品牌势能领先 [4] 财务预测与评级 - 招商证券首次覆盖公司，给予“强烈推荐”评级，认为其渠道效率大幅领先，行业规模将持续增长 [1] - 预计公司在规模效应下将强者恒强，市场份额进一步提升，利润逐步释放 [1] - 预计公司2025年、2026年、2027年将分别实现经调整净利润25.2亿元、33.9亿元、43.7亿元人民币 [1]

鸣鸣很忙上市表现与市场反应 - 休闲食品饮料连锁零售商鸣鸣很忙于1月28日在香港联交所主板上市 股票代码01768 HK [3] - 上市首日开盘后股价快速冲高 盘中涨幅一度达到88% 收盘报400港元/股 较发行价236 6港元/股上涨69 06% 总市值约862亿港元 [3] - 本次发行吸引了包括腾讯 淡马锡 富达基金 博时国际和易方达在内的8家基石投资者 [3] 早期投资者好想你的投资回报 - 好想你及其全资子公司合计持有鸣鸣很忙发行后总股本约5 84% 对应1257 62万股 [4] - 以发行价236 60港元/股和收盘价400港元/股计算 单股盈利163 4港元 好想你单日合计获得账面浮盈超20亿港元 [4] - 好想你在2023年以7亿元人民币对鸣鸣很忙进行增资 增资完成后合计持有其6 64%股权 [4] 好想你自身经营状况 - 尽管对鸣鸣很忙投资获得大额账面浮盈 但好想你自身股价在1月28日跌停 报12 88元/股 公司总市值约58亿元 [5] - 2024年好想你营收约16 70亿元 同比下滑3 39% 归母净利润亏损7195 77万元 同比下降38 67% [5] - 2025年前三季度好想你实现营收10 62亿元 同比减少9 77% 归母净利润亏损470 88万元 但同比增长92 24% 盈利端有所修复 [5] 行业竞争格局与动态 - 与鸣鸣很忙同属零食量贩赛道的万辰集团在1月28日股价收跌4 63%至217 55元/股 [6] - 万辰集团在1月28日晚间公告 其旗下品牌好想来创始人彭德建夫妇计划分别减持不超过120万股公司股份 [6] - 截至2025年6月30日 万辰集团旗下零食量贩门店数量超1 5万家 而鸣鸣很忙截至2025年11月30日门店数量已突破2 1万家 [6] - 万辰集团已于2025年9月向港交所递交招股书 启动港股上市进程 [6]

全球金融市场资金重构与港股配置逻辑 - 全球金融市场正迎来由日债风暴引发的资金重构 日本40年期国债收益率自1995年以来首次突破4% 30年期国债收益率飙升至历史新高 日本政府债务率突破240% 日央行释放加息信号 导致万亿规模的日美货币套息交易加速了结 [2] - 这一趋势引发美元走弱、美债抛售潮 全球资金开启新一轮“搬家” 核心考量是避险主权债务风险和抵御信用货币贬值 [2] - 资金迁徙轨迹显现 大宗商品市场上 黄金、白银、铜等贵金属持续刷新历史新高 成为抗通胀的传统锚点 权益市场中 亚太资产成为资金避风港 韩国股指总市值反超德国股市 中国台湾加权指数连续两日创下历史新高 向33000点整数关口迈进 香港恒生指数在1月28日突破27700点 创下2021年7月以来近4年半新高 南向资金与外资回流形成共振 [2] 外资配置港股资产的排除法分析 - 科技股被排除 因回流资金是从美股市场撤离的套息资金 若认可美股科技股则无需跨市场迁徙 且港股科技股与美股联动性强 估值修复依赖全球流动性 在美股科技股吸引力弱化背景下难以进入外资核心配置池 [5] - 生物科技股被排除 2025年港股生物科技板块走完完整A型走势 回落至起点附近 板块逻辑聚焦BD合作与出海 但受大国博弈制约 且研发周期长、业绩不确定性高、波动风险显著 对追求稳健的外资仅为备选 [5] - 金融地产股被排除 板块景气度与宏观经济复苏深度绑定 当前缺乏强复苏动能支撑 短期内难以形成明确估值修复主线 不符合外资对确定性的诉求 [5] - 国企及中资股（包括H股）被排除 外资无义务承接“中特估”价值挖掘逻辑 押注AH价差收窄仅在人民币持续走强下具备合理性 无法解决其当前对“抗通胀、稳现金流”的核心痛点 [5] - 层层排除后 消费股成为外资布局港股的必选项 因其能同时满足抗周期、稳现金流、对冲货币贬值的核心需求 [6] 鸣鸣很忙的上市表现与外资认可 - 作为“港股量贩零食第一股” 鸣鸣很忙上市首日开盘大涨88.08% 最高触及445港元 对应总市值突破950亿港元 截至发稿涨幅收窄至70%附近 [7] - 基石投资者阵容豪华 凸显全球资本认可 淡马锡以4500万美元认购额与腾讯并列第一大基石投资者 贝莱德认购3500万美元 富达基金认购3000万美元 三家海外机构合计认购规模达1.1亿美元 占基石总认购额的56.4% [9] 外资配置消费股的三大核心逻辑 - 赛道具备穿越周期的基因 零售赛道是查理·芒格总结的五大“永恒行业”之一 核心护城河在于深厚的渠道壁垒 享有高周转、低库存的现金流特性 可作为商品流通枢纽转移成本上涨压力 完美契合外资对确定性的追求 [10] - 卡位下沉市场的历史性机遇 面对以下沉市场为主要驱动力的中国量贩零食市场 外资巨头难以适配下沉市场的分散业态与性价比需求 鸣鸣很忙凭借庞大门店的全国网络、“双品牌协同+数字化供应链”模式 成为本土化龙头 把握消费升级与“平替”需求爆发的时代红利 [10] - 契合新一代消费趋势 Z世代成为消费主力后 平价优质、高频刚需的消费习惯推动量贩零食赛道崛起 鸣鸣很忙的产品矩阵与门店场景深度适配年轻群体需求 此底层逻辑与此前泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团等新消费龙头的崛起路径一脉相承 [10] - 回顾历史 泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团曾凭借相似逻辑引领港股新消费行情 2025年三者年内涨幅分别达111.5%、176.1%、102.4% 均成长为千亿市值标的 [11] 中国休闲食品行业概况与量贩零食业态崛起 - 中国休闲食品饮料零售行业市场规模从2019年的2.9万亿元人民币增长至2024年的3.7万亿元人民币 复合年增长率为5.5% 预计于2029年将进一步扩大至4.9万亿元人民币 [13] - 行业竞争格局高度分散 以GMV计 2024年前五大连锁零售商市场份额仅为4.2% 份额最大的占比仅为1% 市场整合空间广阔 [15] - 消费复苏浪潮下 质价比与下沉市场成为核心增长引擎 Z世代作为消费主力 其月均零食饮料花费普遍在400元以上 一二线城市超四成Z世代月花费超800元 且注重成分健康 追求新奇体验与线上种草的消费闭环 健康化、便捷化、个性化需求日益凸显 [15] - 量贩零食店精准切中核心消费者需求 成为消费复苏期的亮眼业态 在价格端 通过“厂商直采-总仓配送-终端门店”的短链路模式大幅压缩中间环节 产品平均价格远低于一般超市 极致性价比契合复苏期消费者核心诉求 [16] - 在产品端 单店SKU较多 涵盖烘焙、坚果、膨化食品等全品类 散称与定量包装兼具 满足多样化选购需求 [17] - 在场景端 门店明亮宽敞、货架整齐 搭配试吃、促销等互动活动 营造无压力购物环境 有效提升消费者停留时间与购买意愿 [18] - 量贩零食业态呈现爆发式增长态势 全国量贩零食门店数量从2021年的2500家激增至2024年的40000+家 [18] 鸣鸣很忙的四维支撑体系 - 规模与渠道优势 截至2025年9月 公司拥有门店19517家 覆盖全国28个省份 其中59%的门店位于县域及乡镇 深度渗透下沉市场 覆盖1341个县 2024年公司GMV达555亿元 稳居中国最大休闲食品饮料连锁零售商地位 [24] - 品牌与供应链优势 双品牌“零食很忙”与“赵一鸣零食”在区域覆盖上形成互补 且已实现经营体系、管理架构的全面统一 34%的SKU为与厂商合作定制 通过精准洞察消费需求优化产品规格与口味 同时提供散装称重产品降低尝新门槛 [25][26] - 公司采用直采模式压缩采购成本 依托覆盖全国的仓储网络 以及数字化仓储管理系统（WMS）和运输管理系统（TMS） 实现选品、仓储、配送的标准化运营 保障供应链稳定性与效率 2024年公司存货周转天数仅为11.6天 [26] - 万店如一的加盟体系 截至2025年9月30日 公司19517家门店中加盟店占比高达99.9% 与9552家加盟商建立深度合作 加盟模式是公司实现规模快速扩张的核心支撑 [27] - 公司构建全周期、多维度加盟商赋能体系 为加盟商提供可视化陈列模板 明确各类产品的摆放位置、陈列密度与组合逻辑 保证门店形象统一性 提升消费者选购效率与购买意愿 加盟商可接入公司全流程数字化管理系统 实时查看销售数据、库存状况、会员反馈等关键信息 实现精细化运营决策 [28] - 财务高增与资本赋能 2022-2024年营收复合年均增长率达203.0% 经调整净利润复合年均增长率更高达234.6% 截至2025年9月30日止九个月 公司收入同比增长75.2% 经调整净利润同比增长240.8% [30] - 从成立至今 有红杉、高榕、启承等顶级机构不断加码支持 还有好想你、腾讯等产业资本入局 形成了财务资本与产业资本共振的强大背书 [30]

证券之星消息，1月28日休闲食品板块较上一交易日下跌1.72%，好想你领跌。当日上证指数报收于 4151.24，上涨0.27%。深证成指报收于14342.9，上涨0.09%。休闲食品板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 603777 | 来伊份 | 13.44 | 1.59% | 11.48万 | 1.56亿 | | 000716 | 性析 | 6.28 | 0.80% | 20.69万 | · 1.30亿 | | 002557 | 治治食品 | 22.82 | 0.80% | 5.74万 | 1.30亿 | | 603057 | 崇燕食品 | 29.10 | 0.41% | 6.12万 | 1.78亿 | | 300783 | 三只松鼠 | 23.73 | 0.21% | 7.99万 | 268 T | | 002956 | 西麦食品 | 28.08 | -0.04% | 1.10万 | 3104.44万 | | 603866 | 桃空面包 | 5.41 | - ...

根据弗若斯特沙利文报告，2019年至2024年中国休闲食品饮料零售市场规模从2.9万亿元增长至3.7万亿 元，复合年增长率5.5%，预计2029年将进一步扩大至4.9万亿元。鸣鸣很忙表示，上市后将继续聚焦消 费者需求，在门店网络、供应链能力、产品结构及食品安全体系方面持续投入，稳步提升运营效率，让 高质价比零食成为更多家庭的日常选择。 市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 2026年1月28日，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司正式登陆港交所主板，成为港股"量贩零食第一 股"，证券代码01768.HK。上市首日，鸣鸣很忙以445港元/股开盘，较236.6港元的发行价上涨88.08%， 对应总市值超952亿港元。 本文源自：市场资讯 此次IPO中，鸣鸣很忙全球发售1551.12万股H股，香港公开发售获1899.49倍认购，国际发售获44.44倍 认购，最终募资总额达36.7亿港元。其基石投资者阵容豪华，腾讯、淡马锡、贝莱德、富达基金等8家 机构累计认购约1.95亿美元，覆盖全球主权财富基金、境内外知名资产管理机构及消费产业战略投资 者。 作者：观察君 鸣鸣很忙由"零 ...

公司核心战略与价值主张 - 公司致力于“原产地价值发现”，将来自特定地理标志产区的农业产品升维至文化符号[1] - 公司对品质的坚守深植于对原产地的敬畏，并详细追溯产品的独特自然生长条件与稀缺性[3] - 公司在高品质基础上，将坚果产品与原产地文化深度绑定，赋予其情感与吉祥寓意，使其从满足味蕾升华至抚慰心灵[3] 产品与原材料溯源 - 长白山红松籽：产自百年古树、深山原生态、人工采摘，具备松香甘醇的独特口感[3] - 会稽山香榧：1500斤鲜果仅产300斤干货，无需农药化肥，靠山水云雾自然生长，稀缺性与生俱来[3] - 云南德宏夏威夷果：位于北纬24°黄金产区，年均温19℃，年日照超2000小时[1][3] - 公司已累计采购云南夏威夷果、核桃等超15000吨，以实际行动守护原产地价值[3] 供应链管理与产业影响 - 公司作为“链主”企业，通过技术赋能、订单保障与标准输出带动产业发展[4] - 公司带动了40多个农业产业集群发展，并以高标准作为产业升级引擎[4] - 公司通过改善灌溉系统、培训种植技术、建立分级标准、搭建销售网络等完善的供应链“基建”助力农业产业高品质发展[4] - 公司的深耕助力乡村更有活力，让传统更有温度[4]

宏观策略与固收研究 - 核心观点：IPCA量化模型在国内信用债市场的应用效果优于美国市场，基于该因子的策略组合展现出高夏普比率、收益风险不对称性强及实践可操作性强的优势 [1][13] - 具体表现：策略组合夏普比率自2025年5月至12月始终高于2.2，自有数据以来从未低于1.45 [1][13]；自2024年1月至2025年12月，策略组合信用超额收益在75%的样本日期为正值，最大值为0.13%，最小值仅为-0.03% [1][13] - 模型应用：IPCA模型可用于辅助传统信用利差研究，例如在城投债分析中，常数因子是过去10年影响利差的最重要因子，其拐点对应2018年7月和2023年7月两次化债政策拐点 [13] - 债市展望：新的债市震荡区间形成，10年期国债活跃券收益率下行1.3bp至1.83% [3][5]；央行本周超额续作MLF净投放7000亿元，显著降低短期降准概率，预计10年期国债收益率将在1.8%-1.9%区间波动 [5][18][19] - 海外市场：黄金因地缘避险与公共部门配置需求录得单周8.4%的大幅上涨 [5][16]；美国初请失业金人数略超预期，PCE通胀数据持稳，美联储1月议息会议大概率维持利率不变，降息预期延后 [5][19][20] “十五五”产业债机遇 - 核心观点：“十五五”规划围绕四大核心主线，明确了6大关键产业领域（新型支柱产业、未来产业、传统产业升级、基础设施建设、绿色转型、民生保障与消费升级），相关领域将迎来政策、融资与市场红利，为产业债择券提供新思路 [2][14] - 发债主体概况：2024年1月1日至2025年12月31日期间，共有1098家发债主体业务符合“十五五”战略导向，其存量债券总规模约为10.8万亿元，主体评级以AAA级为主，企业性质以地方和中央国有企业居多 [2][15] - 产业结构差异：基础设施建设及新型支柱产业在发债主体数量及存续债券规模上领先；民生保障与消费升级产业的AA评级主体占比较高，未来产业的AA-评级主体占比较高，显示信用资质分化更突出；绿色转型和民生保障产业地方国企参与度高，未来产业民营企业参与度显著更高 [15] 固收市场周度跟踪 - 二级资本债：本周（20260119-20260123）无新发行，二级市场周成交量合计约3342亿元，较上周增加691亿元 [6][21]；成交量前三的个券为“25中行二级资本债02BC”（443.52亿元）、“25广发银行二级资本债01BC”（219.80亿元）和“25中行二级资本债03A（BC）”（77.53亿元） [21] - 绿色债券：本周新发行20只，合计发行规模约84.00亿元，较上周减少11.61亿元 [6][22]；二级市场周成交额合计635亿元，较上周减少13亿元 [6][22]；成交量以3年期以下债券为主，占比约80.43% [22] - 转债策略：建议赔率和胜率兼顾，构建低波组合，同时关注高胜率顺周期标的 [3][17]；推荐标的包括债性的韵达转债、建龙转债，平衡型的美锦转债、洋丰转债，以及股性的金田转债、密卫转债等 [17] 公用事业行业 - 核心观点：电改深化推动电力资产价值重估，红利配置价值显著 [7][23]；火箭可回收技术推动发射降本，推进剂与发射特气需求刚性且价值占比提升 [23] - 细分领域投资建议： - 绿电：消纳、电价、补贴三大压制因素缓解，新能源全面入市，建议关注龙源电力H、中闽能源、三峡能源，重点推荐龙净环保 [7][24] - 火电：定位转型，挖掘可靠性价值与灵活性价值，建议关注华能国际H、华电国际H [7][24] - 水电：量价齐升、低成本受益市场化，重点推荐长江电力 [7][24] - 核电：成长确定，2022至2025年已连续四年核准10台以上，重点推荐中国核电、中国广核 [7][24] - 光伏与充电桩：受RWA（真实世界资产）和电力现货交易赋能价值重估，建议关注南网能源、朗新科技等 [7][24] - 火箭发射经济性：测算猎鹰9号单次发射推进剂与特气成本约80万美元，在火箭可回收使总成本从5000万美元降至1500万美元的背景下，其成本占比从1.6%提升至5.3% [23]；重点推荐深度卡位商业航天特燃特气供应的九丰能源 [23] - 行业数据：2026年1月全国平均电网代购电价同比下降8% [24]；截至2026/1/23，动力煤秦皇岛5500卡平仓价685元/吨，周环比减少9.03% [24]；2025年1-11月全社会用电量9.46万亿千瓦时，同比增长5.2% [24] 食品饮料行业 - 核心观点：大众品迎来春季躁动，2026年春节较晚（2月17日）且假期更长，Q1更受益于备货和动销，叠加2025Q1低基数效应，业绩支撑明显 [7][24] - 休闲食品：春节错配带来红利，行业龙头“鸣鸣很忙”预计于1月底上市，利好板块情绪 [24]；推荐万辰集团、西麦食品、盐津铺子、卫龙美味等 [24] - 餐饮供应链：基本面底部反转，龙头企业如安井食品已收缩促销回归理性竞争，利润有望回升 [24]；推荐安井食品、巴比食品等，关注千味央厨 [24] - 餐饮与饮料：Q1餐饮股价多有亮点，推荐海底捞、颐海国际 [24]；饮料关注养元饮品和承德露露的旺季效应 [24] - 白酒：茅台旺季动销两旺，1月批价稳定在1550元一线，营销改革激发出潜在需求 [25] 个股研究与推荐 - **凯格精机 (301338)**：作为全球锡膏印刷设备龙头（2024年份额21.2%），受益于AI算力建设带来的高端设备需求，业绩进入加速兑现阶段 [9][26]；预计2025-2027年归母净利润分别为1.9/4.0/6.0亿元 [9][27]；同时，光模块自动化组装设备业务打造新增长极，已向海外客户交付800G及1.6T产线 [27] - **禾迈股份 (688032)**：公司处于转型周期，2025年预计归母净利润亏损1.49亿元 [10][28]；储能业务进入收获期，预计2026年大储营收达10+亿元，微逆业务竞争趋缓有望平稳增长 [10][28]；预计2026-2027年归母净利润分别为3.13/5.11亿元 [10][28] - **鸣鸣很忙 (01768.HK)**：国内休闲食饮量贩零售龙头，2024年GMV达555亿元，门店近1.5万家 [11][29]；2024年营收393.44亿元，同比增长282.15%，归母净利润8.34亿元 [29]；预计2025-2027年营收分别为645/822/944亿元，归母净利润分别为22/30/37亿元 [11][29] - **先导智能 (300450)**：2025年业绩符合预期，预计归母净利润中值16.5亿元，同比增长477% [12][30]；传统锂电设备业务受益于动力&储能电池高景气，固态电池设备业务获国内外头部玩家批量订单，产业化加速 [12][31]；上调2025-2027年归母净利润预测至16.5/23.3/27.1亿元 [12][31]

纪要涉及的行业或公司 * **行业**：食品饮料行业，涵盖酒类、乳品、餐饮供应链、休闲食品、保健品、食品添加剂等多个细分领域[1] * **公司**：本次交流会将邀请共25家上市公司及3位行业专家参与[1] * **酒类及酒类渠道 (5家)**：珍酒李渡、古越龙山、舍得酒业、新华都、重庆啤酒（线上）[1] * **乳品 (5家)**：均瑶健康、新乳业、妙可蓝多、一鸣食品、熊猫乳品（线上）[1] * **餐饮链 (2家)**：锅圈、日辰股份（线上）[1] * **休闲食品 (7家)**：盐津铺子、甘源食品、西麦食品、好想你、来伊份、索宝蛋白（线上）、劲仔食品（线上）[1] * **保健品 (4家)**：百合股份、仙乐健康、民生健康、技源集团（线上）[1] * **食品添加剂 (3家)**：百龙创园、莱茵生物、晨光生物（线上）[1] * **行业专家 (3位)**：保健品专家、乳品及饮料大商、乳业产业专家[1] 其他重要信息 * **会议组织方**：方正证券研究所食饮团队（王泽华团队）[1] * **会议时间**：2026年1月28日至1月29日[1] * **会议地点**：深圳 · 好日子皇冠假日酒店[1] * **会议形式**：部分公司为线上参与[1]

公司股价与交易数据 - 2025年1月27日，盐津铺子股价下跌2.05%，当日成交额为2.33亿元 [1] - 当日融资买入1796.97万元，融资偿还1218.02万元，实现融资净买入578.94万元 [1] - 截至1月27日，公司融资融券余额合计1.72亿元，其中融资余额1.71亿元，占流通市值的0.91%，融资余额水平超过近一年80%分位，处于高位 [1] - 当日融券偿还100股，融券卖出400股，卖出金额2.77万元；融券余量2.18万股，融券余额150.94万元，低于近一年30%分位水平，处于低位 [1] 公司基本业务信息 - 盐津铺子食品股份有限公司位于湖南省长沙市，成立于2005年8月4日，于2017年2月8日上市 [1] - 公司主营业务涉及休闲食品科研、生产、销售和农产品精深加工 [1] - 主营业务收入构成：辣卤零食44.91%，烘焙薯类15.61%，果干果冻14.56%，深海零食12.33%，蛋类零食10.52%，其他2.06% [1] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.80万户，较上期增加65.13%；人均流通股13663股，较上期减少39.44% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第四大股东，持股687.55万股，较上期减少217.73万股 [3] - 富国消费主题混合A为第六大股东，持股258.18万股，较上期增加28.03万股；富国价值创造混合A为第七大股东，持股219.88万股，较上期增加15.37万股 [3] - 工银圆兴混合为第九大股东，持股170.00万股，较上期减少30.00万股；兴全商业模式混合(LOF)A为第十大股东，持股150.68万股，较上期减少22.82万股 [3] 公司财务与分红表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入44.27亿元，同比增长14.67%；实现归母净利润6.05亿元，同比增长22.63% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利14.28亿元，其中近三年累计派现10.32亿元 [3]