中央生态环境保护督察问责总体情况 - 2024年5月9日至6月9日，中央第一生态环境保护督察组对上海市开展第三轮督察，并于8月21日反馈情况，移交4个生态环境损害责任追究问题 [1] - 上海市委市政府高度重视，要求严肃追责问责，追究直接责任、主体责任、监管责任和领导责任，即使调离岗位也要溯源追责 [1] - 经市委研究决定，对7个党组织、150名责任人予以追责问责，包括市管党组织2个、基层党组织5个，涉及局级干部8人、处级干部60人、科级及以下干部82人 [3] - 具体问责处理包括：给予党纪政务处分48人（其中2人留置并移送司法机关），诫勉问责40人，通报问责等62人 [3] 污水收集处理问题 - 部分地区污水管网建设不完善，存在管网混接、雨污合流，导致雨天大量污水溢流外排 [3] - 124座防汛泵站存在雨季排污问题，导致虬江、桃浦河等河道多次出现雨季水质恶化 [3] - 徐汇区、虹口区、杨浦区、宝山区7个防汛泵站排水污染严重 [3] - 2023年全市仍有15座污水处理厂进水生化需氧量低于100毫克/升 [3] - 松江东部污水处理厂数十万吨污水超标排放 [3] - 奉贤区上海杭州湾经济技术开发区未按要求配套建设专业化工废水处理设施 [3] - 青浦区4套农村生活污水处理设施出水水质超标，松江区存在3处农村污水管网破损渗漏点，浦东新区部分生活污水未经处理直排河道 [3] - 市水务局和相关区对问题整改落实不力，日常监督管理不到位 [3] - 问责处理包括：责令市水务局党组向市委书面检查，责令上海杭州湾经济技术开发有限公司党委向奉贤区委书面检查，并对包括市水务局副局长阮仁良（诫勉）在内的多名责任人进行处分 [5] 建筑垃圾处置问题 - 建筑垃圾消纳场所规划布局不够，处理能力不足，导致私拉乱倒、跨区域非法倾倒问题突出 [6] - 大治河北岸大芦线东延伸航道整治工程存在大量建筑垃圾夹杂生活垃圾违法混填 [6] - 上瑞环保科技有限公司在浦江镇废弃砖瓦厂违规收集处置建筑垃圾 [6] - 盛涛市建企业发展有限公司违法堆填工程泥浆，崇明区规划和自然资源局未督促清理整改 [6] - 金山区游乐园项目以临时用地为名违规堆放工程渣土，秀州塘工地和兴北路道路工程渣土随意堆放 [6] - 普陀区、闵行区和嘉定区相关项目将工程泥浆非法倾倒至昆山市陆家镇 [6] - 核查2023年951个土方完工项目，发现289个项目渣土申报处置量少于产生量30%以上 [6] - 市绿化市容局、相关区规划不力，监管不严 [6] - 问责处理包括：对闵行区绿化市容局党组和浦江镇党委通报，并对包括市生态环境局党组书记、副局长唐家富（通报）在内的多名责任人进行处分 [8] 林地保护问题 - 市林业主管部门未将部分公益林纳入监管，一些地方违法毁林问题突出 [9] - 宝山、闵行两区存在15处非法毁坏公益林问题，2019年以来共毁坏公益林757亩 [9] - 泰华培训中心有限公司2020年占用东平国家公园公益林10.3亩，未按要求占补平衡，且在补种过程中造成新的林木破坏 [9] - 宝山区将4块已无树木的林地纳入森林资源统计 [9] - 为应对考核，市绿化市容局将本应一次性纳入统计的成林苗圃资源逐年分批纳入，导致森林资源统计数据失真 [9] - 市绿化市容局和相关区对森林保护重视不够，林长制等相关制度落实不到位 [9] - 问责处理包括：责令宝山区绿化市容局党组向宝山区委书面检查，对闵行区绿化市容局党组通报，并对包括市绿化市容局原一级巡视员顾晓君（党内警告）在内的多名责任人进行处分 [11][12] 大气污染防治问题 - 部分地区大气污染防治工作力度不够，精细化管理水平不高，空气质量改善成效不稳固 [13] - 机动车污染防治不到位：嘉定区、浦东新区、闵行区的3家检测机构违规检验重型柴油车864辆次并出具报告；宝山区、临港新片区、浦东新区的4家检测机构违规出具合格报告；宝山区、金山区的2家维修机构维修数据弄虚作假；宝山区、青浦区的3家企业有5台已禁用的国Ⅰ排放标准非道路移动机械在违规使用 [13] - 工地扬尘污染问题突出：黄浦江中上游堤防防洪能力提升工程存在场地裸露、未安装扬尘在线监测等问题；沪苏湖铁路松江南站项目未采取防尘措施；青浦区岑卜路南侧建设项目工地扬尘问题突出，监管部门39次发现问题但仅移送8次，城管部门29次上报称检查无问题 [13] - 浦东新区、青浦区、奉贤区的8家企业违法排污问题多发 [13] - 市级相关部门和相关区对大气污染防治工作推进落实不力，日常监管不到位 [14] - 问责处理包括：责令市生态环境局党组向市委书面检查，责令松江区生态环境局执法大队党支部向区局党组书面检查，并对包括市生态环境局副局长吴启洲（诫勉）在内的多名责任人进行处分 [16]

国家政策与标准制定 - 国家将出台《生活垃圾填埋场开挖治理污染防治技术指南》以加强环境风险防控 相关征求意见稿已于12月26日发布 [1] - 国家固体废物污染控制标准《生活垃圾填埋场污染控制标准》已发布实施 [1] - “十四五”规划鼓励对封场填埋场采取库容腾退、生态修复等措施进行整治 [2] - 2025年6月 生态环境部等多部门要求全面排查治理隐患 对高风险填埋场优先采取异位修复等措施 [2] 行业现状与挑战 - 生活垃圾填埋场开挖治理目前面临成本高、风险管控难等挑战 [1][3] - 行业治理模式已从“被动封场”转向“主动开挖+全量修复+资源化利用” [3] - 垃圾填埋场是大量污染物（如渗滤液、恶臭气体）的集中场所 开挖治理各阶段均可能影响周边环境 [1] - 垃圾腐殖土中镉、汞、铬、铅四种重金属含量较高 直接土地利用会造成土壤污染 [1] 治理技术与工程实践 - 以锦州市南山垃圾填埋场为例 该场堆积432万立方米生活垃圾 创新采用“水泥-膨润土墙+高压帷幕灌浆”组合技术进行治理 [3] - 工程使用10万米灌浆量构筑平均深度40米的防渗墙 并配套150吨/日渗沥液处理系统和沼气火炬 [3] - 开挖前需分析并可能抽提渗滤液 对积存量大且风险高的填埋场需采取渗滤液应急处置方案 [4] - 治理过程需采取除臭、降尘措施 执行分片分区开挖以缩短时间 减少垃圾裸露并及时覆膜 [4] - 垃圾运输需采用密闭车辆 筛分车间需采取密闭、通风、抑尘、除臭等措施 [4] 污染控制与风险管理要求 - 亟须通过制订规范对开挖过程的维护、监测、预警等环境管理提出要求 以防范次生污染 [1] - 填埋场选址有严格限制 不应选在生态保护红线、永久基本农田等区域 标高需在50年一遇洪水位之上 [3][4] - 需控制填埋场内渗滤液水位以及填埋气 减少或消除二次污染 [4] - 需建立环境监测计划 定期对地下水、甲烷、恶臭和扬尘进行监测 [5] - 需建立污染控制台账、制订突发环境事件应急预案 并对开挖后场地开展评估与生态修复 [5]

项目概况 - 吉尔吉斯斯坦比什凯克市垃圾焚烧发电项目于12月27日举行竣工投产仪式 中吉两国200余人参加活动 [1] - 项目由湖南军信环保股份有限公司投资建设运营 公司董事长戴道国表示将全力保障项目安全、稳定、环保运行 [1] 项目规模与效益 - 项目规划垃圾日处理规模为3000吨 现阶段垃圾日处理规模为1000吨 [1] - 项目年上网电量约1.46亿千瓦时 年碳减排量可达10万吨 [1] 项目意义与影响 - 吉尔吉斯斯坦总统扎帕罗夫表示 项目实施将推动解决废物处理问题 促进电力生产 创造就业岗位 改善比什凯克生态环境 并为保障居民用电作出贡献 [1] - 比什凯克市副市长阿利耶夫表示 该项目将垃圾转化为清洁能源 有助于减少比什凯克雾霾发生概率 [1] 项目时间线 - 比什凯克市垃圾科技处置发电项目于2024年8月启动 [1]

黑水虻技术应用现状 - 自2019年起，深圳大梅沙万科中心已系统性地应用黑水虻技术处理园区产生的厨余垃圾[1] - 目前，深圳市盐田区产生的全部厨余垃圾均已交由黑水虻及其背后的技术系统进行处理[1] 黑水虻技术的综合价值 - 该技术不仅是一项技术突破，更是一个融合了循环经济、政策倡导和影响力投资的完整故事[1] - 黑水虻技术为理解循环经济、可持续生活和未来食品提供了新的视角，其解决方案可能源于自然本身的智慧[2] 黑水虻技术的商业与产业潜力 - 播客内容探讨了黑水虻处理厨余垃圾的商业价值[1] - 讨论了昆虫蛋白未来成为可持续性蛋白来源的可能性，以及昆虫食品的未来发展前景[1] - 探讨了养殖黑水虻作为家庭餐厨垃圾解决方案的潜力[1] 实践案例与模式探讨 - 内容涉及西二旗小学和深圳盐田区在厨余垃圾处置方式上的具体实践[1] - 探讨了如何通过利用替代物价值来逆转财政压力的模式[1] 技术挑战与未来展望 - 分析了养殖黑水虻过程中存在的价值与挑战[1] - 展望了生物技术对未来城市生活可能产生的影响[1]

杭州能源集团2025年发展印记与未来规划 - 天子岭垃圾填埋场两期生态治理工程在2025年圆满收官，通过先进技术封存历史存量垃圾并完成大面积绿化与生态修复，使其以“北秀景观带”重要组成部分的新面貌亮相 [1] - 公司在2025年推动签署了杭州天然气高压管网“一张网”整合战略合作框架协议，旨在实现全市统筹、环状供应，以提升应急调峰和稳定供气能力 [1] - 公司计划在2026年打响“杭城回收”特色品牌，以生活垃圾与再生资源“两网融合”为核心，通过“一站四中心”建设，构建高低值可回收物分拣体系和数字化管理平台，打通回收全链条 [1] 公司未来项目与产业布局 - 公司将高质量推进“杭州城投未来500+”二期项目建设，落地智能研发制造基地 [2] - 公司抢占低碳转型新赛道，重点推动醇氢电动专用车总部基地量产，并加快清运车、公交车等商用车型研发 [2] - 公司组建合资平台攻坚固态电池技术，并布局废旧电池回收产业链 [2]

公司业务布局 - 公司依托多年餐厨垃圾处理业务积累的项目资源 [2] - 公司当前主要聚焦于废弃油脂业务 [2] - 公司正深耕生物航煤上游原料端布局 [2]

公司业务规模 - 公司运营及在建的供水项目规模约430万吨/日 [1] - 公司运营及在建的污水处理项目规模逾480万吨/日 [1] - 公司运营及在建的垃圾焚烧发电项目规模为12000吨/日 [1]

PPP新机制政策核心与导向 - 2023年11月出台的PPP新机制标志着模式进入聚焦使用者付费、全部采取特许经营模式、优先支持民营企业参与的新阶段[1] - 政策明确优先选择民营企业参与，各地落实支持民企参与的特许经营项目清单，取消不合理准入限制，将运营能力等作为评标核心标准[2] - 2025年11月国务院办公厅印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，提出13项政策举措，重点可归纳为扩大准入、打通堵点、强化保障三个方面[2] 项目实施成效与规模 - 截至2025年10月30日，全国PPP项目信息系在库项目302个，累计总投资达1.61万亿元[1] - 2024年，依托项目推介平台吸引民间资本参与项目531个，总投资4136亿元[3] - 示范项目甬莞高速台州机场支线预计可节省财政支出26.8亿元，带动产业链50亿元[2] 民营企业参与机制与案例 - 政策要求国家审批的铁路、核电、供水等重点领域项目需专项论证民间资本参与可行性，对适宜项目允许民间资本持股10%以上[3] - 在城市基础设施领域，鼓励民资参与规模较小、有盈利空间的新建项目[3] - 甬莞高速台州机场支线项目突破央国企垄断惯例，要求民企投资人持股不低于35%，实现“财政零投入、民资全参与”[2] - 路桥区创新实施“特许经营全周期改革”，首创民资参与25年全周期经营权，通过“两标并一标”招标模式提升综合收益20%[2] 政策细化与行业影响 - 修订分类支持民营企业参与的特许经营项目清单，在特许经营方案、招标文件等材料中合理设置民间资本参与的要求和条件[3] - 对比之前政策简单划分民营企业独资控股、股权不低于35%的分类参与标准，新政策补充了更加细化的落地要求，有利于保障民间资本公平合理参与[3] - 民营企业参与的公路项目、市政设施项目陆续落地，完善了区域交通网络与城市服务功能[4] - 环保领域的垃圾处理、污水处理等项目通过专业化运营提升了治理效能，部分项目实现生态效益与经济效益双赢[4] 金融工具创新与资产盘活 - PPP新机制项目与REITs等工具衔接，推动存量资产盘活与循环利用，进一步放大投资效应[4] - 国家发展改革委正在积极推动基础设施REITs进一步扩围至城市更新设施、酒店、体育场馆、商业办公设施等更多行业领域和资产类型[4]

核心观点 - 中央生态环境保护督察组通报河北省廊坊市和辛集市农村污染治理存在明显差距，污水治理不到位、畜禽粪污乱堆乱排、垃圾违法倾倒等问题突出 [1][2] 河北省政策目标与现状差距 - 河北省方案提出到2025年实现农村生活垃圾收运处置全覆盖、黑臭水体动态清零、畜禽粪污综合利用率达85%以上 [1] - 督察发现廊坊市和辛集市农村污染治理现状与上述目标存在明显差距 [1] 廊坊市农村污染问题 - 部分区县村镇污水治理欠缺，存在直排问题，永清县第二污水处理厂建设进展滞后 [1] - 农村垃圾收运处置监管不到位，违法倾倒现象普遍 [1] - 文安县左各庄镇多处坑塘积存大量垃圾，高淀庄村坑塘有13亩水面漂浮大量生活垃圾，塘边堆存大量灰渣 [1] - 文安县与霸州市交界处安左路北侧一坑塘内倾倒大量垃圾，水体呈灰白色 [1] - 霸州市胜芳镇垃圾填埋场超库容堆放数十万立方米生活垃圾 [1] - 香河县安头屯镇韩营庄村坑塘被倾倒大量建筑垃圾 [1] 辛集市农村污染问题 - 部分养殖企业配套污染防治设施不到位，乱堆乱放粪污，污染周边环境 [1] - 对畜禽养殖粪污管控不到位，污染问题突出 [2] 督察结论与后续行动 - 督察组指出廊坊市对农村污染治理工作认识不到位，农村污水治理不力，垃圾违规倾倒 [2] - 督察组指出辛集市对畜禽养殖粪污管控不到位，污染问题突出 [2] - 督察组将进一步调查核实有关情况，并按要求做好后续督察工作 [2]

**涉及的公司与行业** * 公司：军信股份（城南环保）[1] * 行业：环保（垃圾处理、生物质能源）[1] **核心观点与论据** **公司业绩与财务** * 2025年前三季度业绩增速为48%，预计全年保持该增速[3] * 2026年二期国补项目纳入后，将一次性确认1.5亿元人民币利润[3] * 2025年国补回款加速，七八月份回款达8,100多万元人民币[4] * 截至2025年三季度末，国补应收账款约1.6亿元人民币，垃圾处理费、电费等应收账款总计约19亿元人民币[4] * 预计2026年国补收入将达1.8亿元人民币左右[4] * 公司历史分红比例从未低于70%，未来大概率维持65%以上的高分红比例[4][19] **H股上市与资本开支计划** * H股上市计划发行规模约为10亿元人民币[2] * 募集资金中80%将用于海外项目拓展[2] * 2026年资本性开支预计约为1.5亿美元，2027年预计达到2亿美元[2][10] * 海外项目（阿拉木图、伊塞克湖、20项目）建设周期基本在两年以内[2] **海外业务进展与预期** * 比西凯德（比克泰克）垃圾处理项目计划2025年12月28日并网发电，总投资9,500万美元，预期内部收益率（IRR）为8%[2][11] * 海外项目与国内同规模项目相比，总体收益率相当或略高于长沙和浏阳等地同类项目[6] * 公司在中亚地区具备先发优势，比西凯德项目为政府提供了高信用、快建设、高质量的案例[2][7] * 比奇凯德垃圾处理费为17美元，电费为7美分，支付方信用程度较高[8] * 未来几年发展重心是完成并稳定运营萨克斯坦和吉尔吉斯斯坦的现有项目，同时评估东南亚、中东等新机会[9] **国内业务拓展与运营** * 计划拓展长沙周边株洲、湘潭等地的仓储和优购业务[2] * 目前仅处理长沙市小型餐厨垃圾，年产约3.1万吨工业混合油，预计拓展至周边城市后产量将增加50%[2][12] * 长沙地区餐厨垃圾处理的提油率在7%至7.1%之间，下游客户主要为生产生物柴油并出口海外的上市公司[14] * 计划通过收购整合或签订新特许经营权协议参与株洲、湘潭项目[15] * 2025年前三季度，平江和浏阳项目产能利用率接近85%，平江项目贡献了几百万元人民币利润，浏阳项目贡献了约1,000万元人民币利润[2][16] **其他重要内容** * 政府合作关注点主要包括合作方信用程度、建设速度以及标准和质量[7] * 中亚地区回款周期类似国内，通过月结和预算方式结算，政府对民生工程结算给予优先权[8] * 人和环境股份解禁对股价冲击较小，投资者更关注公司稳定分红、业绩增长和未来成长性[4][20] * 阿拉木图项目已签署投资协议，电价、处理费等细节仍在谈判中，主要分歧点包括电价范围、土地使用条件及税收优惠等[6]