新品发布与技术突破 - 公司全线发布多款新产品，包括浩辰CAD 2026、浩辰BIM 2025、浩辰AEC设计软件集及纯云原生三维设计软件浩辰-ZIXEL 3D CAD [1] - 浩辰CAD 2026实现开图效率提升40%，大型图纸加载速度大幅优化，延伸操作响应提升高达10倍 [1] - 新版本软件实现Windows、Linux、鸿蒙、macOS四大操作系统的全面覆盖，成为国产CAD中生态最完整的平台 [1] AI技术融合与效率提升 - AI技术全面赋能产品线，"AI楼梯"模块可自动识别图纸并智能生成合规方案，将设计效率提升90%以上 [2] - 智能客服"图小智"能精准理解CAD专业术语，承接80%常规咨询 [2] - 浩辰-ZIXEL 3D CAD作为纯云原生软件，深度融合AI能力，支持自然语言辅助建模与三维模型多模态搜索 [2] 全球市场布局与生态建设 - 公司产品已覆盖全球175个国家和地区，累计用户突破1亿户 [3] - 公司与750余家渠道伙伴携手拓展市场 [3] - 通过收购匈牙利CadLine公司、设立浩科数智科技主体、与上海子虔科技战略合作等举措整合国际资源 [3] 国产工业软件发展机遇 - 新品发布彰显出国产工业软件在性能突破、AI融合与生态协同方面的重大进展 [1] - 软件Linux版已全面适配统信、麒麟等国产系统及龙芯、鲲鹏芯片，为信创场景筑牢自主可控的基石 [1] - 国产工业软件在"自主可控"与"云智一体"趋势下实现关键突破，正迎来前所未有的发展机遇期 [3]

工业软件行业定位与作用 - 工业软件是制造业向高端化、智能化、绿色化转型的隐形引擎 [1] - 工业软件是构建现代化产业体系的关键支柱 [1] 中望软件业务与技术 - 公司构建了自主二维CAD、三维CAD/CAE/CAM一体化产品矩阵 [1] - 公司拥有30余年验证的自主几何建模内核 [1] - 产品兼容主流国产操作系统与处理器 [1] - 三维CAD软件为航空航天、汽车制造、电子设计、建筑规划等行业提供设计支持 [1] - 公司将持续加大研发投入，聚焦行业关键共性问题 [1] 浩辰软件业务与技术 - 公司长期聚焦CAD软件研发与服务，在建筑、机械等领域形成成熟解决方案 [1] - 公司自主技术体系为行业正版化与进口替代提供重要支撑 [1] - 主要产品已兼容麒麟、UOS等多款主流国产操作系统及龙芯、飞腾、兆芯、海光等国产CPU芯片 [2]

公司业务表现 - 公司工业操作系统及相关软件服务业务在2025年上半年订单同比增长72.4% [2]

核心观点 - 市场展现出极强韧性，三大指数低开高走，科创50指数大涨逾1% [11] - 市场成交额2.35万亿元，较上一交易日缩量1609亿元 [11] - 后市以震荡结构看待，需关注成交额能否跟进放大及热门板块低吸机会 [11] 宏观消息汇总 - 住建部深化住房和房地产领域改革，加快构建房地产发展新模式 [5] - 国家广播电视总局发布广播级超高清摄像机技术行业标准 [5] 行业最新动态 - 半导体先进制程设备企业受湾芯展举行关注，相关个股包括奥普光电、国林科技等 [7] - 工业软件迎来黄金投资周期，龙头受益于国产化率提升，相关个股包括中控技术、鼎捷数智等 [7] - 工信部将开展卫星物联网业务商用试验，相关个股包括震有科技、七丰精工等 [7] 上市公司聚焦 - 和远气体签订7.68亿元供气合同，自2026年7月起为期十年 [9] - 精工钢构2025年前三季度新签合同额179.8亿元，国际业务同比增长87.3% [9] - 横店东磁预计2025年前三季度净利润13.9亿元-15.3亿元，同比增长50.1%-65.2% [9] - 明阳智能拟投资15亿英镑在苏格兰建设英国首个全产业链风电机组制造基地 [9] 市场回顾及展望 - 市场热点轮番活跃，稀土永磁、有色金属、半导体等板块涨幅居前 [11] - 稀土永磁板块持续走强，多股涨停；芯片产业链掀起涨停潮，10余股涨停 [11] - 汽车零部件、游戏等板块跌幅居前 [11]

行业与公司 * 涉及的行业为工业软件、智能制造及人工智能应用领域，公司为能科科技[1] 核心观点与论据 AI战略与业务布局 * 公司通过定向增发计划投入10亿元于灵擎、灵筑和灵智三个AI项目，以推进AI战略[2][4] * AI业务发展历程：公司有30年发展历史，从工业自动化、信息化到2016年进入数字化和工业软件，2019年进入工业数据应用，2022年底后筹划AI业务[3] * AI业务商业模式通过标准化、产品化和订阅制推进，专注于智能DP平台、端侧、垂域模型、算力调度平台及应用开发平台等方向[4][20] * 未来AI战略规划是坚定走在AI应用服务链的发展道路上，推动AI与工业结合，借助AR加工业这一千亿级市场机遇实现增长[22] AI项目具体内容 * 灵擎项目：建设赋能工业的平台，开发制造业垂直域模型及系列Agent，包含模型与Agent开发平台、工业数据平台及模型与算力调度管理平台，旨在解决企业内部多品牌多类型模型和算力连接及使用效率问题[2][5] * 灵筑项目：基于现有工业软件进行智能化开发，计划研发50多款工具集嵌入工业软件，以缩小国产软件与进口软件差距，通过标准化工具、定制化方案及订阅服务促进国产软件升级[2][6][11] * 灵智项目：包括具身智能AI训推平台和虚实结合仿真平台，解决具身智能设备的训推需求，为特定场景提供具身感知、决策执行及评估功能，并在端侧设备上嵌入相关软件[2][7][8][17] 财务表现与预期 * 2025年上半年AI收入占比提升至28%，规模接近2亿元，预计全年突破3.5亿元，2026年预计突破4.6亿元[2][12] * 2025年AI收入主要来自产品智能化、AR加工业研制及工业软件智能化，其中AR加工业研制占比60%-70%，讯推项目占比30%-40%，工具集约占10%[13] * 2026年预计工具集增长较快，占比提升至10%-15%，AR加工业研制占比56%-60%，讯推项目维持30%-40%的比例[13] 市场拓展与行业机遇 * 公司计划从特种行业向民用行业扩展AI业务，目前AI业务超60%基于特种行业，未来将通过打磨成熟技术储备服务更多行业[4][14] * 公司积极参与灯塔工厂建设，与联想、海尔、美的、博世和潍柴等大型企业合作，并聚焦高端装备制造业中的大型客户[4][15] * 特种行业信息化需求旺盛，不同系统和院所对AI应用项目需求高，希望快速引入AI技术解决成本和效率问题[18][19] * 中国拥有强大的算力基础和多元化制造业优势，对AI在工业领域的市场空间充满信心[10][16] 竞争优势与合作伙伴 * 公司在特种行业具备核心壁垒，基于二三十年工业软件研发经验及对场景需求的深刻理解，能提供贴身长期服务[21] * 公司与华为合作发布质检等领域解决方案，并与亚马逊云、阿里巴巴等生态伙伴合作，以提供更标准化服务[20][21] 其他重要内容 * 公司对定增融资持开放态度，融资成功将提升发展速度，若不成功则通过内部资源调整继续推进AI业务[12] * 公司主导过工信部课题项目，如2015年绿色工厂产线项目获得1000多万元资助[16] * 在民用行业，由于资金问题落地节奏相对不确定，但订单情况是助力因素[19]

中国制造业发展历程 - 制造业从改革开放初期的手工低效生产起步，通过引进外资和技术建立现代生产线 [1] - 2015年政府推出中国制造2025计划，旨在从制造大国转型为制造强国 [3] - 2018年起美国贸易摩擦导致出口管制和高科技产品供应受限，促使供应链重构和自主创新加速 [3][5] 制造业全球地位与成就 - 2023年中国制造业增加值占全球比重接近30% [5] - 新能源汽车和光伏领域产量全球领先 [5] - 2025年数据显示35项关键技术中超过20项实现重大进展，国产化率稳步上升 [24] 关键领域技术瓶颈 - 高端CAE工业软件国产化率在2024年统计中不足10%，市场被Siemens、Autodesk等欧美公司垄断 [13][15] - 半导体领域光刻机全球由ASML一家独大，中国企业采购受限 [7] - 高端刀具市场进口依赖度超过70%，国产产品在耐磨性和精度上落后 [17] - 航空发动机核心部件如单晶叶片、高温合金在寿命和效率上与GE、Rolls-Royce存在差距 [15][18] 自主创新与国产替代进展 - 国内加速自主创新，高校和企业联手攻关核心技术 [5] - 华为MindSpore框架扩展应用，国内开发者贡献代码，逐步构建本土工业软件体系 [26] - 航空发动机领域WS-20在2023年实现装机试飞，CJ-1000测试推进中 [18][26] - 刀具材料通过合金配方迭代提升耐用性，市场占有率增长 [27] - 轴承和齿轮钢纯度控制技术进步，冶炼工艺优化 [27] 政策支持与产业生态 - 政府通过专项资金支持创新，鼓励产学研结合 [11] - 2024年中央经济工作会议强调科技自立自强，增强制造业韧性 [11] - 上海发布行动方案支持科学仪器创新，企业如屹尧科技推出自动化设备 [24] - 政策引导资金流向，鼓励产业链协作，中小企业加入分工形成合力 [26]

市场表现 - 13日早盘两市主要股指全线走低，沪指跌超1%报3846.25点，深证成指跌2.56%，创业板指跌3% [1] - 沪深北三市合计成交15909亿元，场内超4500股飘绿 [1] - 汽车、家电、石油、医药、券商、保险等行业板块走低，银行板块逆市上扬 [1] - 稀土、种业股、军贸概念、光刻机、工业软件概念等主题板块活跃 [1] 配置策略 - 当前配置框架应沿着资源安全、企业出海和科技竞争三条结构性行情线索展开 [2] - 传统周期板块在全球资本开支持续放缓及反内卷进程下，因利润率提升而涌现的机会增多 [2] - 相关行业龙头在全球工业需求低迷环境下仍保持盈利能力，且估值具有吸引力 [2] - 全球化逆转时期，低附加值工业品可成为国家撬动地缘话语权的工具，传统工业品在供应管控得当下应享有溢价 [2] - 考虑到利润可兑现性，推荐关注上游资源板块（以有色为代表），并开始密切关注中游化工板块 [2]

融资方案概述 - 公司拟向不超过35名特定投资者发行A股股票 募集资金总额不超过人民币10亿元 [1][2] - 公司实际控制人之一赵岚参与认购 认购金额为3000万元 [1][3] - 本次发行股票数量不超过发行前公司总股本的30% 即不超过73,409,310股 [1] 募集资金用途 - 募集资金将主要用于三个AI相关项目及补充流动资金 [2] - "灵擎"工业AI赋能平台建设项目拟投入募集资金4亿元 项目总投资额为4.48亿元 [3] - "灵助"工业软件AI工具集开发项目拟投入募集资金2亿元 项目总投资额为2.19亿元 [3] - "灵智"具身智能AI训推平台研发项目拟投入募集资金2亿元 项目总投资额为2.23亿元 [3] - 补充流动资金项目拟投入募集资金2亿元 [3] 股权结构与控制权 - 发行前公司控股股东祖军持股15.22% 祖军和赵岚合计持股26.75% 为公司实际控制人 [4] - 假设按发行上限且实际控制人不参与认购测算 发行后祖军持股比例降至11.71% 祖军和赵岚合计持股比例降至20.58% [4] - 本次发行不会导致公司实际控制权发生变化 [4] 近期财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入7.38亿元 同比增长4.91% [6][8] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为1.11亿元 同比增长18.75% [6][8] - 2025年上半年扣除非经常性损益后的净利润为1.01亿元 同比增长16.16% [6][8] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为3639.85万元 同比减少54.39% [6][8] 历史融资与市场表现 - 公司2021年曾非公开发行股票募集资金净额约7.88亿元 发行价格为每股29.18元 [5] - 2024年8月27日公司股价收报53.02元 单日涨幅10.00% 经复权计算接近历史高位 [5]

事件概述与市场冲击 - 美国总统特朗普宣布自2025年11月1日起对所有中国进口商品加征额外100%关税，并对关键软件实施出口管制[2] - 全球主要资产受事件冲击明显，美国纳斯达克指数下跌3.6%，标普500指数下跌2.7%，创4月10日以来最大单日跌幅[2] - 中国科创50指数、创业板指和恒生科技指数分别下跌5.6%、4.6%和3.3%，欧洲斯托克600指数收跌1.25%[2] - 大宗商品中美油和纽铜分别下跌4.8%和3.7%，十年期美债收益率跳水超10个基点，纽约黄金期货涨近2%[2] 对A股市场的整体影响判断 - 本轮事件对A股的冲击预计将弱于4月初，因市场预期已有所调整且中国展现出有效应对能力[3] - 短期看，突发事件或影响风险偏好，加大或延长8月底以来的市场调整幅度和持续时间[3] - 中期角度，全球货币秩序加速重构使人民币资产获得重估，市场上行根基未动摇[3] - A股若因非理性情绪出现超调，反而可能提供较好的再度配置时点[3] 分行业影响分析 - 机械、军工和船舶行业：若博弈加剧，市场或交易“自主可控”及“安全可保障”资产，科学仪器和高端机床最相关，军工板块主题性受益但基本面影响有限，船舶行业受冲击较小[3] - 航空发动机产业链：国内自主化水平有提升空间，外部依存度较高，市场可能聚焦国产替代预期[4] - 软件行业：关注可能主要针对的工业软件及EDA设计工具[4] - 电力设备与新能源：储能电芯环节可能受影响，美国自中国进口的储能电芯产品或面临限制，新能源领域龙头企业影响较大[4] - 光伏行业：美国关税政策的边际影响可能有限，因前期已有多次相关措施或预期反复[4] - 有色金属行业：本次稀土出口管制更加全面和深化，中国稀土产业主导地位和博弈筹码增强，需求预期较4月时更为稳健，短期内稀土价格或在情绪推动下维持强势[4] A股市场估值与配置建议 - A股主要宽基指数估值位于历史均值和向上1倍标准差之间，沪深300指数前向市盈率12.5x，略高于历史均值12.1x，分位数75.4%[6] - 创业板指前向市盈率30x，位于均值向上0.1倍标准差，分位数60.5%；中证500和中证1000估值弹性更大，当前均位于估值向上0.6倍标准差左右[6] - A股估值在全球主要市场中处于中等偏低位置，标普500、MSCI印度、日经225的前向市盈率分别为23x、22.4x、21.3x，而A股为12.5x[6] - 股债相对吸引力仍存，沪深300股息率2.6%左右，股债相对吸引力指数为139%，接近过去5年80%分位数[6] - A股市值与GDP比值为77%，在全球主要市场中处于中等偏低位置；A股总市值/M2约为35%，处于历史45%分位左右[7] - 配置上，短期可参考4月前后市场反应，前期涨幅较大、对外部风险未计入的成长、出海领域有压力；有色、军工、国产替代、内需关注度上升[7]

卫星互联网 - 工信部发布征求意见稿，计划开展为期两年的卫星物联网业务商用试验，旨在丰富卫星通信市场供给并支持商业航天、低空经济发展[1] - 卫星物联网可弥补地面网络在覆盖范围、灾难恢复等方面的不足，与地面网络融合形成空天地一体架构，预计2030年全球市场规模突破千亿美元，中国贡献率超30%[1] 工业软件 - 工信部等七部门联合印发方案，目标到2028年打造服务型制造升级版，完成20项标准制定并建设100个创新发展高地，重点发展工业设计、软件和信息服务等领域[2] - 工业软件被列为国家技术攻关重点，计划到2027年市场规模突破5300亿元，年均增速超12%，国产化率目标从35%提升至70%[2] RISC-V - 2025湾芯展将于10月在深圳举办，设立RISC-V生态专区，展示从IP核、EDA软件到终端芯片的全链条布局，阿里巴巴达摩院等企业将参展[3] - 同期举办RISC-V生态发展论坛，聚焦技术突破与商业化案例，推动其在AIoT、高端算力领域形成增量，展会汇聚600余家企业[3] 中药 - 国家药监局等部门发布征求意见稿，推进中药注射剂上市后研究和评价，通过主动评价、责令评价等方式实现淘汰一批的目标[3] - 对相关注册申请设立单独序列以加快审评审批，获益大于风险的品种将优先转化为国家药品标准[4] 农药 - 草甘膦10月初95%含量报价稳定在2.75万元/吨，9月均价从2.35万元/吨攀升至2.78万元/吨，涨幅约18%[4] - 当前全球草甘膦年使用量达73.84万吨，北半球农药旺季来临，海外订单持续释放，行业库存低位支撑价格提涨[4] - 巴西预计大豆产量同比增加3.6%，将为中国草甘膦出口需求带来可观增量，部分企业排单已至10月中旬[5] 宏观与行业政策 - 国务院公布《生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例》[6] - 深圳市支持智能网联汽车车内全无人测试[7] - 上海加快培育硅光、6G、第四代半导体等未来产业[7] - 中央网信办等部门印发政务领域AI大模型部署应用指引[8] - 市场监管总局对高通公司涉嫌违反《反垄断法》立案调查[8] - 荷兰冻结闻泰半导体资产，安世外籍高管要求转让控股权[9] 市场题材表现 - 电商双十一大促开启，相关消费板块受关注[11] - 核聚变、房地产、机器人、智能电网、国产芯片、石墨烯、光刻机、有色金属等题材活跃，多只个股出现异动[13][14]