减持计划核心信息 - 工业富联作为鼎捷数智第一大股东，拟减持不超过809.47万股股份，占鼎捷数智总股本比例不超过2.98% [2][6] - 此为工业富联自2020年7月入股以来首次披露减持计划 [2] - 按鼎捷数智11月7日收盘价49.31元/股计算，拟减持股份市值不超过3.99亿元 [6][9] - 减持计划将于2025年12月1日至2026年2月27日期间通过集中竞价及大宗交易方式实施 [9] 股东持股背景 - 工业富联目前直接持有鼎捷数智3997.13万股股份，占总股本的14.73% [11] - 工业富联与部分股东构成一致行动人，合计持股比例达22.36%，系鼎捷数智主要股东 [11] 工业富联财务状况与减持原因 - 减持主要基于工业富联自身的资金规划与安排需求 [13] - 公司2025年前三季度归母净利润同比增长48.52%至224.87亿元，业绩持续上升 [13] - 截至2025年第三季度末，公司经营活动产生的现金流量净额为-41.41亿元，同比下降199.73%，主要因AI服务器市场需求强劲增加备货 [14] 鼎捷数智业务与业绩表现 - 鼎捷数智业务覆盖工业软件四大类别，包括研发设计类、数字化管理类、生产控制类及AIoT类 [16] - 2025年前三季度，公司营业收入同比增长2.40%至5108.88万元，扣非后净利润同比下降12.07%至3998.38万元 [16]

中国企业出海新阶段 - 中国企业出海进入加速阶段，从单一产品出口升级为高端制造、全产业链及数字经济的全球化布局 [5] - 出海内涵从“Made in China”升级为“Made by Chinese Global”，包含中国智慧与制造实践经验 [7] - 国际经贸格局变化加速中国企业从“中国+1”到“中国+N”的全球布局 [6] 虹桥国际开放枢纽的战略定位 - 虹桥凭借全链条服务体系与高效总部经济，成为企业出海核心支撑 [5] - 虹桥在法律、金融、资讯、供应链、支付等方面形成了完整的服务链 [6] - 虹桥正以“虹桥服务+长三角制造+全球市场”的国际化经营模式，推动优势产能、装备、技术和标准的“体系化出海” [8] 虹桥提供的具体服务与资源 - 虹桥海外发展服务中心、国际人才服务中心、海外贸易中心三大平台汇聚280多家市级认定总部、500多家专业服务商 [8] - 今年以来举办出海活动140多场，对接企业4600多家次 [8] - 发布“虹桥海外发展服务中心3.0”，提供从战略规划、人才输送到园区落地的一站式出海解决方案 [12] 企业出海支持工具发布 - 大会发布《中资企业出海指引》，覆盖全球市场新规则、战略规划、供应链、法律合规等核心挑战 [9] - 《指引》洞察从“贸易出海”1.0时代到“全球化深度运营”3.0时代的演变历程 [9] - 大会发布《虹桥出海案例》，横跨餐饮、科技、制造、医疗、物流与金融等多个领域 [9] 企业案例：黑湖科技的出海策略 - 黑湖科技专注于工业软件与智能体解决方案，已服务全球超32000家工厂，业务覆盖中国、亚太、墨西哥、中东、欧洲 [6] - 公司出海秉持“不急”原则，采取“跟随客户出海”路径，海外客户分为三类：中国客户海外延伸、全球企业推荐、海外本土工厂 [7] - 虹桥商务区便捷的交通枢纽优势使其能高效辐射全国乃至全球的工厂客户 [7]

人工智能与工业软件融合趋势 - 人工智能技术正加速走向产业腹地，成为推动全球制造业转型升级的核心引擎 [1] - AI在制造产业端的爆发力源于与工业软件的深度融合 [1] - 工业软件和AI之间形成相互依存、共同演进的关系 [2] 工业软件作为AI基础 - 工业软件积累了大量工业数据与经验，例如航空领域的风洞测试、材料实验和故障记录，这些数据成为AI学习的样本 [2] - 工业软件通过建模、仿真和虚拟验证，将行业经验变成可计算的模型和规则，例如大幅缩短飞机适航认证的时间 [3] 合作与战略布局 - 工业软件厂商达索系统与深圳市龙岗区城市建设投资集团联合打造深圳市新质生产力赋能平台暨达索系统粤港澳大湾区运营总部 [3] - 龙岗区正面临向先进制造业转型的关键阶段，并已全力推行"All in AI"的产业战略 [3] - 合作旨在为辖区内制造业企业的数字化转型赋能，并依托达索系统的国际化资源助力企业出海 [3] AI在工业软件中的应用场景 - 工业软件是工业知识及相关新技术的载体，其与AI技术相互融合是未来方向 [4] - 利用通用大模型与企业原有的"know how"和历史数据相结合，例如在汽车行业，用AI模型总结车型设计特点，帮助设计新产品 [4] - 基于生产环节的IoT设备进行数据采集和边侧计算，帮助实现工艺提升，例如帮助国内半导体企业进行仿真和良率提升 [4] - 工业软件的实施涵盖多个阶段，每个环节都有AI技术的应用场景，包括工业设计建模、数字模型与现实仿真、生产制造及产品运营 [5] 技术战略与产品迭代 - 达索系统发布3D UNIV+RSES战略，结合建模、仿真、数据科学与人工智能生成内容，构建面向全产品生命周期的虚拟化协同环境 [5] - 通过AI检索数据和机器学习，可在保留历史实验参数的基础上进行产品修正和研发迭代，无需从头开始设计 [5] 区域产业赋能 - 达索系统选择在粤港澳大湾区设立运营总部，核心原因在于该区域在高科技、新能源汽车、人工智能、模具行业具备先进的产业基础与经验 [6] - 一方面助力深圳和大湾区将制造能力输出到全球，另一方面立足于此，快速承接国外的创意想法，依托深圳的先进制造能力实现原型产品落地 [6] - 香港理工大学通过AI驱动的虚拟孪生技术，了解新材料开发最佳配方，工厂端的设备选型等环节需借助达索系统的虚拟孪生技术来完成 [6] 新兴产业推动 - 工业软件成为低空经济和机器人等领域产品快速迭代和落地的重要推手 [7] - 工业软件对于机器人行业的赋能主要围绕算法和产品研发两个维度，利用虚拟化技术训练控制逻辑和运行逻辑，例如在自动驾驶领域构建虚拟场景 [8] - 在机器人产品化过程中，需要将设计与仿真和控制融为一体，提供从CAD到CAE的一整套工具，覆盖制造技术全链条以加快产品化 [8] 数字化平台与虚拟验证 - 工业软件已从单点软件变成平台化、网络化链接，数字化底座重要能力是用数学描述世界，基于算力描绘工业经验和物理规律 [9] - 通过网络连接感知现实世界，反馈到算力平台调整底层孪生模型，技术优势体现在虚拟验证上，例如通过虚拟大量实际环境中的飞行效果实现效率升级 [9] 安全认证与效率提升 - 对于eVTOL行业，适航认证的核心是确保产品安全性，安全性依赖于安全的确定性，安全是设计出来的 [10] - 达索系统帮助梳理所有证明材料的确定性、完整性和可追溯性，通过多平台端到端验证、数据流验证和虚拟验证，快速节省沟通及验证时间，对适航加快有较大帮助 [10] 行业升级终极形态 - 跨行业融合、ICT技术向传统产业渗透，以及构建新的智能生活形态的新商业模式，成为整个行业升级的终极形态 [10] - 依托云计算基础、芯片成熟架构及OTA架构，形成未来"软件定义一切"的商业模式，实现从穿戴式设备、汽车到家庭电器的联动，构建围绕人的智能生活生态 [10] - 中国企业越来越多依赖于技术和产品创新能力，提供更多仿真技术、基于模型的设计技术、系统工程技术以及虚实结合综合平台是重要的赋能方向 [11]

产品发布与定位 - 群核科技在2025世界互联网大会上正式推出专为工业具身智能打造的云原生工业AI孪生平台SpatialTwin [4] - SpatialTwin是全球首个具备实时模拟真实工业环境动态、支持智能体规模化运行能力的云原生数字孪生平台 [3] - 该平台入选2025年世界互联网大会"互联网之光"博览会十大首发成果 [4] 核心技术优势 - 平台依托群核自研的空间大模型，融合数字孪生、AI、实时渲染等技术 [3] - 关键创新点在于其云原生架构，实现"零部署"，能按需调用高密度仿真算力，满足海量智能体的算力需求 [3] - 相比以本地部署为主的工业孪生平台，解决了部署复杂、算力受限、信息共享不畅等问题 [3] - 平台支持多源异构数据接入，可快速自动重建三维场景 [5] 应用场景与客户合作 - SpatialTwin构建了覆盖工厂设计规划、仿真验证、智慧运维及具身机器人仿真训练的全链路服务体系 [3] - 公司与杭叉集团签署战略合作协议，SpatialTwin已为其提供物流仓库智能规划与3D可视化设计服务，将工厂设计周期从1周降至2小时 [5] - 公司与斯坦德机器人合作，SpatialTwin已与其RoboVerse智能协同系统深度集成，未来将共同加速工业具身智能规模化应用 [6] - 平台致力于重构工业制造场景的人机协作模式，为具身智能时代打造适配性更强的工业空间基础 [3][5] 行业影响与战略愿景 - 数字孪生被视为具身时代智慧工厂的必需项，通过孪生世界的无限预演来预测和优化工厂产出 [6] - 公司旨在打通智能体决策、执行与优化的全链路，构建更灵活、高效的智能化工业新生态 [6] - 平台将支持所有参与方无缝共享信息、实时协同工作，以提升工业场景运营效率并降低成本 [3]

项目启动与战略意义 - 达索系统与深圳市龙岗区城市建设投资集团联合打造的深圳市新质生产力赋能平台暨达索系统粤港澳大湾区运营总部于11月5日正式启用[1] - 此举标志着达索系统在中国市场及大湾区的战略布局迈出关键一步[1] - 平台以深圳为核心支点，辐射大湾区，定位为推动深圳及大湾区新质生产力发展的战略支撑者、创新赋能者与生态构建者[2] 平台核心功能与技术基础 - 平台依托达索系统领先的3DEXPERIENCE平台及以AI驱动的虚拟孪生技术[1] - 核心功能涵盖战略引导、工具赋能、数智预演、示范先行、人才孵育与生态聚合六大模块[2] - 致力于形成“标杆示范+普惠服务+创新孵化”的数字化转型范式[2] 目标行业与服务模式 - 平台将服务新能源汽车、高端工业制造、生命科学、新型基础设施等关键产业[1] - 构建“战略引导-技术赋能-生态协同”三位一体的赋能体系，助力区域制造业向高端化、智能化、绿色化方向升级[1] - 未来将通过建立数字化标杆案例、构建产业数字化资源池、提供虚拟仿真预演及人才培育来推动发展[2] 生态合作与未来发展 - 达索系统将联动上下游企业与科研院所，构建开放协同的本地创新网络[2] - 公司大中华区总裁表示将融合工业AI领域的全球经验与本地智慧，携手本地生态合作伙伴，共同推动制造业数字化转型的深入应用[2] - 最终目标是助力大湾区构建更具韧性与创新活力的现代产业体系，助力深圳加快建成具有全球影响力的智能制造高地[2]

研究背景与目的 - 中国制造业自2015年《中国制造2025》提出后持续进行数字化升级，工业软件作为智能制造的战略高地至关重要 [2] - 2021年中国工业软件产品收入达2414亿元，同比增长22.3%，但与国际先进水平仍有较大差距，存在技术卡脖子等问题 [2] - 研究报告旨在帮助企业清晰了解市场特征、关键细分赛道及优质服务厂商，规划未来发展路径 [3] 报告核心研究框架 - 报告聚焦于两大方面：一是工业软件供给方的市场情况，包括产品服务、市场规模和竞争格局；二是工业大模型、云原生等技术对行业玩家的影响 [5] - 报告将围绕三大内容展开：发展背景、市场发展情况以及行业启示 [6] 报告详细大纲：背景篇 - 背景篇将理清工业软件重点概念，包括其定义、分类、与知识工程及工业互联网平台的关系 [10] - 梳理工业软件发展历程，分析宏观政策、实际补贴、技术赋能及需求市场等多重驱动因素 [10] - 分析制造业数字化转型的产业链、市场规模、竞争格局及行业特征 [10] 报告详细大纲：市场篇 - 市场篇将提供工业软件产业链总览与图谱，并针对研发设计、生产控制等细分领域展开 [10][11] - 分析工业软件主要玩家类型、产品服务落地情况、应用场景案例及企业发展成长逻辑 [10] - 探讨行业商业模式、竞争态势、发展难点、当前市场变化及影响 [10][11] 报告详细大纲：启示与感谢篇 - 启示篇将结合宏观和细分行业分析，输出行业机会分析和未来趋势判断 [12] - 感谢篇计划鸣谢或展示公司高管等专家的观点 [13] 研究方法与参与价值 - 研究采用桌面研究（政府数据、企业年报、专家观点等）和专家访谈、企业深访相结合的方法 [14][15] - 参与厂商有机会入选报告产业图谱和优秀案例，提升品牌知名度，并通过官方及媒体渠道获得传播 [17] - 参与价值包括深入了解工业软件的能力塔、发展关键指标及核心技术带来的影响 [19]

长安先导创新联合体模式 - 公司是西安探索打造的新型创新联合体，致力于以全链条创新服务推动科技创新与产业升级深度融合，加速科研成果转化落地 [2] - 公司通过“政府引导、企业运营、市场推动、项目管理”的闭循环市场化模式，为科技成果转化提供全链条服务 [12] - 公司已建设专业实验室、中试基地等一级创新平台50余个，二级技术攻关平台近150个，攻克未来产业关键技术1000余项 [16] 技术经理人机制 - 公司拥有755人规模的内外技术经理人队伍，这些“科技红娘”连接科研院所与市场产业，是科技创新和产业创新深度融合的组织者和合伙人 [5] - 技术经理人扮演“翻译官”和“协调员”双重角色，打通实验室语言与产业语言，协调供需双方 [4] - 技术经理人通过外引行业专家、内培青年骨干，练就“懂技术、懂产业、懂市场”的硬功夫 [5] 具体项目成果 - 航空宇航智能制造实验室正在攻关某种航空新材料，由西安航空基地、西安城市发展集团、西北工业大学三方共建 [1] - 国产自主可控工业软件适配中心项目于2024年9月启动，联合30余家科研院所、高校、企业共建国产工业软件生态体系，突破CAE软件国产化瓶颈 [8][9][12] - 纳米发电机产业化项目吸引王中林院士团队，已拓展物联网、智慧诊疗等9个新应用场景，服务于都市圈智慧城市建设、低空飞行安全等需求 [13] 人才集聚与培养 - 公司已汇集各类高层次人才2500多人，包括院士级57人、国家级301人、省市级339人 [16] - 联合西安电子科技大学、中国科学院北京纳米能源与系统研究所设立中林班，创新采用“本—硕—博”贯通式培养模式，构建“本土培育+国际引领”的人才供给长效机制 [13][16] - 中林班学生大一即可进入联合实验室参与院士团队项目，并获得赴海外名校交流的机会 [16] 西安科创资源基础 - 西安拥有84所高校、40家全国重点实验室、65位两院院士和100多万科研人员，科创资源富集 [4] - 公司在航空航天、生命科学、人工智能、物质科学等领域对接产业需求，联合高校院所、产业链企业等科创主体，催生尖端技术和科技成果 [16]

大会核心观点 - 2025工业软件创新发展大会在湖南株洲举行，探讨工业软件推动制造业数字化转型及提升产业链安全性 [1] - 2025年是工业软件从“量的积累”向“质的飞跃”转型的关键一年 [1] - 需推动工业人工智能、工业互联网、工业元宇宙等新一代信息技术与工业场景融合，加快构建工业智能系统 [2] 工业软件的战略定位与发展趋势 - 工业软件被视为制造业数字化转型的“灵魂” [1] - 未来工业软件将演进为“AI数智底座+AI原生软件+智能体”三层架构 [2] - 工业软件是数字技术的关键载体 [2] 技术发展与创新路径 - 提出安全可信计算体系架构为“双重体系结构”，通过绿色“可信策略”实现全链条动态防护，无需传统“打补丁”或“装杀毒软件” [1] - 工业智能化研发需坚持问题驱动、系统研发、机制创新三大原则 [2] - 产学研用长期协作体系对工业智能系统研发至关重要 [2] 实际应用案例与成效 - 山东海化集团依托浪潮海岳大模型Ch1版打造盐化工智控融合大模型，构建工艺优化、智能巡检等智能体 [2] - 应用成果包括离子膜寿命延长25%，全厂非计划停机台次下降25%，年增产纯碱8760吨，降低氯碱能耗450万千瓦时，带来综合经济效益近亿元 [2] 产业合作动态 - 华为技术有限公司与湖南工业大学达成产学研合作，共同推进“人工智能+鸿蒙+工业软件+智慧校园”融合发展 [3]

投资评级 - 报告给予公司“增持”的投资评级 [2][8] 核心观点 - 公司传统业务因宏观经济拖累景气度下滑，但正全力向工业AI转型，AI业务被视为下一个最大的增长引擎 [2][8] - 2025年前三季度公司收入56.54亿元，同比下滑10.78%，净利润4.32亿元，同比下滑39.78% [7] - 2025年第三季度单季收入18.24亿元，同比下滑12.52%，净利润0.78亿元，同比下滑61.25% [7] - 公司推出的时序工业大模型TPT已取得积极进展和成功案例，未来增长潜力巨大 [8] 财务表现与预测 - 预计公司2025年至2027年每股收益（EPS）分别为0.84元、1.18元、2.26元 [9] - 按2025年11月3日收盘价52.25元计算，对应市盈率（PE）分别为62.19倍、44.32倍、23.08倍 [9] - 预计公司2025年收入为85.67亿元，同比下滑6.25%，2026年及2027年将恢复增长至98.42亿元和127.26亿元 [10] - 预计公司2025年净利润为6.65亿元，同比下滑40.49%，2026年及2027年将增长至9.33亿元和17.91亿元 [10] AI业务进展 - 公司于2024年6月推出时序工业大模型TPT，至报告时应用项目已超过110个，并于2025年8月升级至TPT 2.0 [8] - 2025年前三季度，TPT业务实现收入1.54亿元，目前线上AI业务为培养能力暂未收费，但已获客户端积极需求响应 [8] - TPT应用案例效果显著，如在兴发集团项目中将工厂定员从260人减至80人，改造时间从半年至一年缩短至1-2周，预计节电1.2亿度 [8] - 在中石油兰州石化项目中，TPT2预测准确率达99.79%，单炉乙烯收率提高0.373%，预计年效益达1500万元 [8] 行业背景与机遇 - 国内流程工业企业拥有20余万套生产装置，公司已积累10万套相关数据，在AI加持下数据潜能巨大 [8] - 随着模型能力增强和推理成本下降，工业AI应用价值有待释放，行业变革正在孕育 [8]

核心观点 - 2026年作为“十五五”规划关键一年，数字经济将成为驱动新质生产力发展的核心力量，推动科技行业从“技术突破”向“价值释放”转型 [2] - AI技术将通过四大路径释放价值：科技产业创新、数据要素释放、现代化产业体系建设及生产关系优化，为高质量发展注入动力 [2][19] - 智能驾驶、工业AI、网络安全、AI医疗、国产AI硬件等领域将实现技术进阶与商业化落地，创造长期投资机会 [2][3][4] 2026年数字经济框架 - 数字经济通过优化生产力三大要素（劳动者、劳动对象、劳动资料）实现全要素生产率提升，数据要素成为新型劳动对象，数字技术拓展劳动资料虚拟形态 [17] - AI推动生产要素创新性配置，改变传统生产方式，催生新产业、新模式，实现全要素生产率大幅提升 [19] - 2026年数字经济将聚焦车、工业AI、安全、AI医疗、国产芯片等方向协同发展，全方位激活新质生产力创新动能 [21][22][23][24][25] 智能驾驶：双轨发展 - **技术路径**：渐进式自动驾驶（L2+/L3）与跨越式自动驾驶（L4）双线并行，从高速NOA（2022年量产）、城市NOA（2024年量产）升级至全场景D2D（2025年量产） [26][31][33] - **市场渗透**：L2+渗透率预计从2024年的8%跃升至2025年的15%，高阶智驾功能下探至10万元级车型（如比亚迪高速NOA进入8万元级） [2][31][37] - **商业化进展**：L4级智能驾驶在Robotaxi、物流等场景实现规模化运营，2025年五城L4车辆保有量突破10万辆，带动产业链规模超200亿元 [68][75][87] 工业AI：全链重构 - **研发设计环节**：端到端智能实现从概念设计到工艺落地的全流程自动化，AI仿真可将计算效率提升3倍以上 [3][22] - **生产制造环节**：自适应智能系统破解柔性生产难题，实现设备预测性维护与工艺参数动态优化 [3][22] - **国产替代**：工业软件与国产硬件（华为鲲鹏服务器、海光CPU）适配率提升，构建“软件-硬件-算法”自主可控体系 [22][92] AI赋能网络安全 - 安全厂商发布安全大模型一体机，推动行业从“被动防御”转向“主动免疫” [3][23] - AI在恶意软件检测、攻击流量识别、UEBA及加密流量分析等领域提升威胁检测准确性与运营自动化程度 [3] - 通过AI安全大模型构建、数据合规流通机制完善及全球安全规则参与，筑牢数字经济安全屏障 [3][23] AI+医疗生态重塑 - 中国AI医疗行业规模2025年达1157亿元，预计2028年增至1598亿元，多模态AI诊断将成为临床标配 [4][24] - AI医疗在医学影像诊断、药物研发、健康管理等细分赛道加速落地，破解医疗资源“不可能三角”困境 [4] - 国产AI医疗设备突破垄断，推动医疗资源下沉与普惠化覆盖 [24] 国产AI硬件与多领域渗透 - 国产AI芯片在推理、边缘计算等中低端场景已具备成本与安全优势，华为昇腾、寒武纪等企业通过技术迭代，预计2027年推理场景国产替代率超80% [4] - AI向财税信息化领域渗透，“金税四期”落地推动税务管理向“大系统、大架构”升级，助力智能审批与风险稽查 [4] - 国产算力与框架适配工具（如异构算力调度平台、数据闭环工具链）成为解决技术瓶颈的关键投资方向 [66][67] 投资机会聚焦 - 智能驾驶领域关注“汽车算力+数据闭环”方案供应商，解决算力调度与数据合规流通需求 [46][52][66] - 工业AI投资方向包括国产算力适配工具、高价值数据挖掘平台及跨场景协同解决方案 [66][67][92] - L4场景运营商（如Robotaxi、物流）通过技术授权与规模化运营实现降本增效，头部企业净利率有望达15% [87][89]