公司战略与品牌重塑 - 公司召开更名后首次发布会，发布新英文品牌名称"AFARI"及标识，探讨"AI+车"融合发展机遇 [1] - 公司前身为重庆力帆科技，于2025年2月正式更名为千里科技，明确"AI+"战略方向 [13] - 公司名称蕴含三重内涵："千里为重"呼应重庆地域根基，"志行千里"彰显AI长期投入决心，"千里之行，始于足下"传递务实态度 [13] - 英文品牌"AFARI"寓意"With AI，We go far"的愿景，也可解读为"A Far I" [13] 业务布局与技术路线 - 公司首次完整披露"千里智驾、千里智舱、千里智行"三大业务板块技术路线与落地计划 [5] - 在智能驾驶领域，公司明确将"含模量"作为核心技术指标，计划在2025年底推出含模量70%-80%的系统 [5] - "含模量"指智驾系统中AI模型占比，高含模量意味着系统能处理更海量数据、覆盖更多场景 [5] - 公司采用"端到端模型架构"，减少对传统规则与高精地图依赖，并通过重庆"8D路况"实测验证 [6] - 智驾系统搭载6D多模态感知矩阵，实现"无图城市NOA"与"车位到车位"全场景覆盖 [6] - 公司不直接研发基础大模型，而是与阶跃星辰等伙伴合作，基于多模态大模型底座整合垂域数据 [6] - 智能座舱方面，公司推出操作系统"Agent OS"，具备"超自然交互""融合记忆"等核心功能 [6] - Agent OS被定义为"超级智能体雏形"，预计2025年成为AI Agent应用爆发之年 [7] - 智能出行提出"18个月计划"，目标完成Robotaxi从技术、产品到服务的全链路布局 [7] 产品规划与里程碑 - 智驾产品1.0版本已落地，分基础版、专业版、旗舰版，覆盖100-700TOPS算力 [6] - 2.0版本计划2025年底发布，目标L3级自动驾驶 [6] - 3.0版本预计2026年推出，瞄准L4级Robotaxi场景 [6] - 初步测算显示，单城部署1000辆Robotaxi在良好运营下可实现盈亏平衡 [7] - 若目标达成，公司将成为全球第二个、中国首个具备主机厂级支持与专属硬件定制能力的Robotaxi服务商 [7] 合作伙伴与生态构建 - 梅赛德斯-奔驰以13.39亿元受让公司3%股份，成为第五大股东，承诺12个月内不减持 [14] - 奔驰入股被视为对公司技术实力的认可，双方将在智能驾驶与智能座舱领域展开深度合作 [14] - 吉利控股作为战略合作伙伴，提供汽车制造积淀、资金支持及供应链、整车平台资源 [9] - 公司与吉利、阶跃星辰组建"智能汽车算力联盟"，提供超23EFLOPS算力支持 [9] - 吉利以公司为核心推行"一个吉利"整合策略，极氪智驾团队约1300人全员划入，最终形成3000人研发集群 [10] 财务表现与行业前景 - 2025年上半年公司实现营业收入41.84亿元，同比增长40.04% [15] - 归属于上市公司股东的净利润3117.08万元，同比增长19% [15] - 经营活动现金流净额达13.15亿元，同比激增396.29% [15] - IDC数据显示，2025年上半年国内L2+智驾装配率超80%，城市NOA向15万级市场下沉 [11] - 全球智能网联汽车市场规模预计2025年达1.5万亿美元，2032年增至6.7万亿美元 [11] - 未来三年被视为自动驾驶行业"决赛阶段"，技术、产品格局将发生本质变化 [11]

公司战略转型 - 公司开启AI+战略转型，从传统车企转变为科技公司，已完成在智能驾驶、智能座舱和智能出行领域的全面业务布局 [2][3] - 公司品牌层面进行重塑，今年2月正式更名为千里科技，并发布了新的品牌英文名称“AFARI”及标识 [2] - 公司董事长印奇阐述“千里计划”，旨在构建由大模型驱动的AI大脑、统一操作系统和超级智能助手，实现跨终端、跨场景服务 [4] 业务进展与规划 - 智能驾驶领域，公司正基于AI技术重新定义智能辅助驾驶标杆，并加速L4级智驾方案研发 [3][4] - 智能座舱领域，公司打造的新一代Agent OS实现了超自然交互、融合记忆等功能 [3] - 智能出行领域，公司计划在未来18个月完成Robotaxi全链路产业布局，目标在全球10座城市实现规模化运营，单一城市部署超1000辆Robotaxi [3][4] - 公司正与吉利合作研发Robotaxi专用车型，并与国内外出行服务提供商合作打造运营平台 [4] - 公司预计明年智能辅助驾驶解决方案将形成规模化商业收入，座舱产品和Robotaxi也将有明确进展 [9] 财务与资本运作 - 公司对今年突破百亿产值有信心，但绝大部分收入仍来自制造业，新业务营收贡献有待提升 [2][7] - 2024年财报显示，公司来自制造业的收入约占整体营收的96% [7] - 公司正在筹划首次公开发行境外上市股份（H股）并在香港联交所主板上市 [5] 股东与合作伙伴 - 公司转型底气源于吉利集团的背书，吉利集团在2020年通过间接持股成为公司第一大股东 [6] - 董事长印奇于2024年通过旗下公司以24.3亿元受让部分股份并出任董事长，其创立的旷视科技在计算机视觉和BEV算法模型方面有技术优势 [6] - 梅赛德斯-奔驰（上海）数字技术有限公司通过协议转让获得公司3%股份，双方将在智能驾驶和智能座舱领域展开紧密战略合作 [7]

摘要： 未来，硬件决定一辆车的下限，软件定义一辆车的上限，而进化的能力，将真正决定一辆车能走多远。 9月23日，连续14个月保持中国汽车成交均价第一的鸿蒙智行，正式宣布启动重磅升级。 据悉，此次升级包括华为乾崑智驾ADS 4等3大能力升级和30+项体验优化，能够让智能驾驶、人机交互 等核心功能实现"像人一样思考"的焕新升级。 根据官方数据，鸿蒙智行2025年第38周（2025年9月15日- 9月21日）销量为13446台，位列新势力品牌 Top1，同时年度累计销量位居新势力品牌榜首。捷报频传的背后，除了毋庸置疑的产品力优势外，用 户不分新旧、体验常用常新的长期主义视野，或许同样功不可没。 智能座舱方面，新增国庆、中秋节日壁纸，增添节日氛围；"小艺一路聊"语音助手，提升交互便捷性。 鸿蒙生态也得到了进一步拓展，手机、手表、车机之间的智能互联得到全面强化。老车主无需换车，就 能紧跟智能潮流，享受新车级体验。 开启"车随人成长"全新时代 以智能之名，体验再进化 今年以来，鸿蒙智行以"五界十车"的全矩阵布局和周订单3.5万辆的爆发式增长，成为领跑新能源行业 的中坚力量，实现了从主流到超豪华市场的全线覆盖。 与此同时， ...

报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3][4][6][7] 报告核心观点 - 具身智能是具备物理身体并能与环境实时互动的智能系统，其发展依赖本体、智能体、数据等核心技术的协同 [7] - 具身机器人和智能汽车是具身智能的两种主要形态，二者在硬件供应链、软件算法及应用场景上高度协同、互促发展 [7][8] - 报告旨在跟踪具身智能产业动态，覆盖具身机器人和智能汽车领域的最新政策、事件、科技成果及投融资活动 [7] 具身机器人产业动态总结 - **傅利叶智能**：第三代人形机器人GR-3C“宇航员”首次亮相，身高165cm，体重71kg，全身最高55个自由度，具备强化铝合金与工程塑料外壳及4麦克风阵列等交互模块 [10] - **产业基础设施**：北京启用国内最大人形机器人训练场，面积超1万平方米，年产超600万条数据，覆盖16个细分场景，机器人任务执行成功率高达95%以上 [11] - **技术框架创新**：跨维智能发布升级版视频学习框架，使双臂机器人能完成复杂长程操作，任务成功率达95%，并具备快速迁移到不同机器人本体的能力 [12] - **模型能力提升**：DeepMind发布Gemini Robotics 1.5系列模型，包含视觉-语言-行动模型和视觉-语言模型，旨在提升机器人对长周期任务和多样化环境的泛化能力 [13] - **产业合作**：领益机器人与AIRS达成战略合作，聚焦“硬件筑基+算法赋能”，在机器人关键技术研发、场景落地等方面进行深度协同 [14][15] - **商业化进展**：开普勒全球首款混动架构人形机器人K2启动量产，已获超千台意向订单，交易金额达数亿元，覆盖工业、物流等多个领域 [16] 智能汽车产业动态总结 - **市场销量**：9月第三周（9/15-9/21）新势力终端销量前三名为零跑（1.29万辆，环比-0.8%）、小米（1.08万辆，环比+10.2%）、问界（1.02万辆，环比+18.6%） [17][18] - **无人驾驶应用**：临工重机与华为合作的无人驾驶矿卡试验基地在济南启用，基地包含650米环道、多种坡度及复杂工况模拟路面，配备厘米级定位及5G网络 [19] - **供应链布局**：采埃孚与张家港经开区签署投资协议，计划将后轮转向产品年产能从40万件提升至60万件，线控转向系统年产能提升至38万件 [20] - **海外拓展**：九识智能与迪拜道路与交通管理局战略签约，共同启动“迪拜自动驾驶示范区”，计划于2026年启动商业化运营 [21] - **矿山场景合作**：希迪智驾与中材矿山、中材矿院签订合作协议，推动无人驾驶技术在全球矿山项目上规模化部署 [22] - **无人配送里程碑**：新石器完成第10000台无人车交付，标志着无人配送行业实现从技术验证到大规模商业化落地的跨越 [23] 投融资事件总结 - **总体情况**：2025年9月22日至9月28日，具身智能领域共发生9起投融资事件 [2][24] - **重点融资案例**： - 乐享科技完成2亿元天使++轮融资，由钟鼎资本领投，IDG资本跟投，9个月内总融资额近5亿元 [24][34] - 珞博智能完成数千万元天使+轮融资，由红杉中国领投，专注于AI情感陪伴硬件 [25][34] - 泉智博完成超亿元A轮及Pre-A+轮融资，专注于机器人关节等核心部件研发 [32][34] - 一汽股份收购卓驭科技35.8%股权，共同拓展高阶智能驾驶市场 [33][34] - **投资方向**：资金主要流向具身智能机器人研发、AI情感硬件、机器人核心部件（如触觉传感芯片、关节、毫米波雷达）及新能源智能运维机器人等领域 [24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34]

上市概况 - 公司于9月30日在香港联交所主板成功上市，股票代码为02889.HK [1] - 港股IPO全球发售1043.69万股H股（绿鞋前），发售价为每股102.23港元 [1] - 上市首日开盘价报135港元/股，较发行价上涨32.06%，市值达到210.59亿港元 [1] - 引入三家基石投资者合计认购约4.66亿港元等值股份，占全球发售股份的43.67% [1] 业务与技术布局 - 公司是中国智能座舱领域的领跑者，采用“软件+硬件+云端服务”一体化模式 [3] - 在高端市场取得领先，按搭载高通8295芯片的高端智能座舱解决方案的定点数量计算，在中国供应商中排名榜首 [3] - 作为开源鸿蒙工作委员会创始成员，深度参与华为鸿蒙生态建设，具备技术路线灵活性 [3] - 拥有“擎OS+擎Core+擎Cloud”全栈能力，覆盖软件、硬件、云端全链条 [4] 客户与市场地位 - 已通过29家汽车OEM的资格审查，包括20家中国OEM、6家合资OEM及3家国际OEM [4] - 中国前五大OEM中有三家采用其智能座舱解决方案 [4] - 与保时捷、现代汽车等国际车企建立了稳固的合作关系 [4] 财务表现与增长 - 公司营收从2022年的12.18亿元增至2024年的25.57亿元，复合年增长率达44.9% [7] - 2025年前五个月营收达7.54亿元，同比增长34.4% [7] - 域控制器收入从2022年的6.74亿元跃升至2024年的19.59亿元，复合增速高达70.5%，占总营收比例提升至76.6% [7] 行业前景与战略方向 - 在AI、大模型、5G/6G技术推动下，智能汽车将迎来前所未有的发展机遇 [2] - 到2028年，全球智能汽车AI软件市场规模将突破320亿美元，年复合增长率超过25% [6] - 公司正从智能座舱供应商向“汽车机器人”全方位生态定义者战略转型 [8] - 智能座舱向具有情感感知和主动服务能力的“智能座舱大脑”演进，将提升单车软件和服务价值 [7] 资本与股东背景 - 上市前十年间累计融资额超过45亿元，股东涵盖小米、东风汽车、一汽等产业巨头 [5] - 形成了产业资本、创投资本及国有资本的三重加持 [5] - 此次上市募资主要用于扩大产品组合、增强技术、提高生产能力及扩大销售网络 [8]

在20万-30万元新能源SUV市场，问界新M5 Ultra与小米YU7凭借突出的智能属性，成为都市精英群体的热门选 择。两款车型均以辅助驾驶为核心卖点，但在实际体验、安全理念与市场表现上存在差异。今天我们将从多个维度剖 析二者的核心竞争力，为消费者购车提供参考。 辅助驾驶硬件软件双重驱动，形成体验差异核心分水岭 辅助驾驶是两款车型的核心竞争领域，问界新M5 Ultra与小米YU7二者虽在基础硬件配置上存在共性，但细节差 异与软件实力的不同，造就了体验上的显著分野。 从硬件层面来看，问界新M5 Ultra与小米YU7均搭载激光雷达、4D毫米波雷达、摄像头及超声波雷达，其中摄像 头(11个)、超声波雷达(12个)与激光雷达(1个)的数量保持一致，满足辅助驾驶的基础感知需求。但关键硬件参数存在 明显区别：问界新M5 Ultra采用三颗4D毫米波雷达设计，激光雷达为192线规格；小米YU7则配备单颗4D毫米波雷 达，激光雷达线数为128线。 硬件参数的差异直接转化为感知能力的差距。更多的4D毫米波雷达让问界新M5 Ultra能更全面地覆盖车辆周边环 被动安全层面，问界新M5 Ultra的白车身高强钢占比超60%，其中 ...

公司与小米汽车的合作关系 - 禾赛科技宣布在2026至2027年将继续与小米汽车深化合作，定位为小米汽车核心战略供应商 [2] - 小米集团是公司重要股东，于2021年领投禾赛科技D轮融资，金额达3.74亿美元 [2] - 小米既是公司重要业务合作伙伴，也是重要股东，为技术研发与市场拓展提供支持 [2] 公司行业地位与技术影响 - 禾赛科技已稳健成长为全球激光雷达行业的领军企业 [2] - 公司凭借持续的技术突破与商业化落地能力，推动激光雷达技术迈向大众市场 [2] - 激光雷达为智能汽车、自动驾驶及机器人等领域提供关键的三维环境感知能力，是智能的“机器人之眼”和汽车的“隐形安全气囊” [2] 公司产品价值与未来方向 - 公司将曾遥不可及的昂贵技术转化为赋能全球车辆安全的核心力量，守护出行安全 [2] - 未来将持续以高质量产品支持合作伙伴，打造更高效、更安心的全场景驾驶体验 [2]

港股市场表现及驱动因素 - 中国中冶股价上涨近7%，机构观点认为拥有丰富矿产资源的建筑企业价值面临重估[1] - 荣昌生物股价再涨超5%，其眼科创新药RC28已申报上市，并已与参天中国达成合作[1] - 来凯医药-B股价再涨近6%，近三个交易日累计涨幅达36%，其产品LAE102的I期临床MAD研究取得积极初步结果[1] - 优必选股价涨超5%，招商证券国际发布报告将人形机器人整机链首选推荐定为优必选，并上调了公司目标价[1] - 诺诚健华股价涨超6%，公司宣布其坦昔妥单抗已在多省市实现首批处方落地[1] - 脑动极光-B股价大涨超16%，脑机接口产业获得政策支持，公司认知障碍数字疗法产品被认为具备先发优势[1] - 药师帮股价涨超10%，公司高毛利业务加速增长，其POCT设备预计在下半年加速投放[1] - 德昌电机控股股价下跌超7%，花旗发布报告将其投资评级从"买入"下调至"中性"，认为股价上行空间有限[1] - 五矿资源股价涨超2%，公司计划发行5亿美元于2030年到期的零息可换股债券，所筹资金将用于境外债务再融资[1] - 中国中车股价涨超1%，公司及下属企业在近三个月内签订了总额约543.4亿元的重大合同[2] 美股市场表现及驱动因素 - 阿里巴巴股价上涨4.65%，摩根士丹利重申对其"增持"评级，并将其ADR目标价从165美元上调至200美元[3] - 理想汽车股价上涨3.57%，其i6车型于9月27日开启交付，里昂发布研报预计i6车型销售表现将优于i8[3] - 京东股价微涨0.15%，公司宣布2025年双11购物节将于10月9日晚8点启动，较去年提前2天，为历届最早[3] - 小鹏汽车股价上涨1.76%，公司宣布其MONA M03车型已累计交付180,000台[3] - 新东方股价上涨4.38%，大和发布研究报告认为，经审视其2025年夏季学期经营状况及东方甄选2025财年业绩后，公司整体业务发展趋于稳定[3] - 荷兰制药商Merus股价暴涨35.97%，此前丹麦生物技术公司Genmab同意以每股97美元的价格对其进行全现金收购[3] - 减肥药制造商诺和诺德股价下跌0.20%，摩根士丹利分析师将其评级下调至"卖出"，目标价从99美元大幅下调至47美元[4] - 生物技术公司MoonLake股价暴跌89.93%，公司发布的治疗药物试验结果远低于预期，加拿大皇家银行将其目标价从67美元下调至10美元[4] - 台积电股价微跌0.05%，公司重申未就潜在投资或合作与任何企业进行谈判，驳斥了英特尔曾接触寻求合作的报道[4] - 美光科技股价上涨4.22%，摩根士丹利预测存储产业链的涨价周期可能延续至明年[4] - 回声星通信股价微涨0.27%，知情人士称Verizon正在讨论购买其部分无线频谱资产，谈判涉及AWS-3许可证[4]

公司上市与股价表现 - 博泰车联网于9月30日在香港联交所上市，发行价为102.23港元/股 [1] - 上市首日开盘价为135港元/股，较发行价上涨32.06%，截至发稿时股价为136.4港元/股，上涨33.42% [1] - 公司总市值达到204.59亿港元 [1] - 上市首日成交量为94.63万股，成交额为1.26亿港元，换手率为1.33% [2] 公司业务与市场地位 - 公司是中国乘用车智能座舱域控制器解决方案的第三大供应商，2024年市场份额为7.3% [4] - 核心业务为智能座舱解决方案，核心产品是智能座舱域控制器 [7] - 智能座舱解决方案是核心收入来源，2024年该业务收入占总收入的76.6% [6] - 公司业务发展经历了从车联网系统研发到智能座舱解决方案的转变 [4] 财务业绩表现 - 公司收入从2022年的12.18亿元增长至2024年的25.57亿元 [4] - 2025年前五个月营收为7.53亿元，较上年同期的5.61亿元增长34.2% [4] - 毛利率从2022年的14.1%提升至2023年的15.4%，但2024年降至11.8% [4] - 2025年前五个月毛利率为13.1%，较上年同期的5.1%有显著优化 [4] - 公司目前处于亏损状态，2022年、2023年、2024年分别亏损4.52亿元、2.84亿元、5.41亿元，2025年前五个月亏损2.2亿元 [4] 股东背景与融资情况 - 公司股东阵容强大，包括一汽、东风、小米等产业巨头 [7] - 上市前，创始人应宜伦持股23.14%，员工激励平台持股11%，小米旗下天津金米持股5.56%，东风集团持股2.6%，一汽股权持股2.34% [7] - 公司在2024年D轮融资的投后估值达到人民币88.72亿元 [7] 行业发展趋势 - 中国乘用车智能解决方案市场规模2024年为2524亿元，占全球市场份额33.3% [8] - 预计到2029年，中国市场规模将增至5876亿元，占全球市场份额37.8% [8] - 2024年至2029年的复合年增长率预计为18.4% [8] - 行业增长受乘用车市场扩大、技术创新、消费者需求增加及政府政策支持驱动 [8]

9月28日，在2025世界新能源汽车大会上，华为智能汽车解决方案BU CEO靳玉志谈及辅助驾驶，称前几天看到有新闻报道，一用户酒后用了华为辅助驾 驶系统，在车上睡了二十多分钟，车辆行驶二十多分钟后打双闪停在路边，路人报警后该用户被拘役1个半月、罚款4000元。 靳玉志指出，针对该场景一方面说明"我们的系统非常好"，若无此系统，当事人或已发生车祸，另外一方面说明用户是迫切需要这个系统。 他表示，有这个系统"我们可能喝了酒以后就不需要再叫代驾"，但现在还是要提醒大家喝酒之后一定要叫代驾。 相关报道： 9月26日，浙江杭州"临平检察"披露的一起案件，引发关注。 据了解，9月13日凌晨2时许，浙江杭州，一辆打着双闪灯的小客车静静停在道路中央，阻拦后方车辆通行。过路群众发现异常前来查看，发现该车辆主驾 驶位空着，仅有副驾驶座上躺着一名男子，车内中控台还显示着"报警"提示，便报了警。 路面公共视频画面显示，上述小客车的车主王某某于9月13日零点31分许从一处夜宵点驾车进入某小区，后于1点17分许又驾车离开小区。车辆后台数据显 示，1点17分至18分，在车辆行驶过程中，王某某从主驾驶位挪到了副驾驶位。1点28分许，公共视频 ...