证券代码：605337 证券简称：李子园 公告编号：2025-035 转债代码：111014 转债简称：李子转债 浙江李子园食品股份有限公司2024年年度权益 分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ? 每股分配比例 A 股每股现金红利0.50元（含税） ? 相关日期 股份类别 股权登记日 最后交易日 除权（息）日 现金红利发放日 Ａ股 2025/6/13 － 2025/6/16 2025/6/16 ? 差异化分红送转： 是 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经公司2025 年 5 月 19 日的2024年年度股东大会审议通过。 二、 分配方案 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任 公司上海分公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东 （公司回购专用证券账户除外）。 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》等有关 规定，公司回购专用账户中的股份，不享有利润分配的权利。基于此，公司存放 于回购专用 ...

报告行业投资评级 - 维持食品饮料行业“推荐”评级 [1][9][28] 报告的核心观点 - 政策密集出台有望扭转宏观经济预期，促进食品饮料板块估值和业绩双提升，当前板块估值较低 [9][28] - 白酒推荐贵州茅台、五粮液等多只股票，大众品推荐百润股份、卫龙美味等，建议关注东鹏饮料 [9][10][28] 根据相关目录分别进行总结 行业回顾 - 近两周（2025/05/26 - 2025/06/06）食品饮料跌幅2.12%，跑输上证综指3.22个百分点，软饮料涨幅最大，个股中均瑶健康等领涨，山西汾酒等领跌 [5][17] - 截至2025/06/06食品饮料板块动态市盈率21.25x，位于一级行业中游，其他酒类估值排名第一，肉制品等估值靠后 [23] 重点关注个股及逻辑 - 白酒推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、金徽酒、古井贡酒、迎驾贡酒等 [9][28] - 大众品推荐百润股份、卫龙美味、盐津铺子、万辰集团、有友食品、三只松鼠、西麦食品、仙乐健康、安琪酵母，建议关注东鹏饮料 [9][10][28] 重点关注公司及盈利预测 - 报告给出贵州茅台、山西汾酒等多家公司2025/6/6股价、2024A、2025E、2026E的EPS和PE，以及投资评级 [12][30]

核心观点 - 消费行业围绕微笑曲线两端布局，左端关注大众品消费，右端关注新消费，A股行情处于科技成长到内需消费切换阶段，港股“悦己”属性新消费标的成阶段主线 [1] - 关注海外不确定性下兼具科技和安全性板块，以及科技导向下并购重组主题投资机会 [2] - 海外风险情绪缓释稳住权益市场，但后续降息节奏延缓有风险，美国经济复杂分化 [3] - 看好日元兑美元升值，日股处长期配置区间，日元确定性强于日股，日债利率有上行风险 [4] 中国经济基本面和股市跟踪 - 消费行业围绕微笑曲线两端布局，A股行情按红利低估、科技成长、内需消费顺序演绎，目前处于二到三阶段切换，港股“悦己”属性新消费标的成阶段主线 [1] - 关注海外不确定性下兼具科技和安全性板块，新兴产业并购重组项目计划多，关注成长属性并购主题投资机遇 [2] 美国经济基本面和股市跟踪 - 美国经济复杂分化，通胀压力缓解，工业生产稳定，但消费者信心承压，部分制造业景气指标疲弱 [3] - 5月服务业PMI跌至荣枯线之下，价格分项走高但产出分项降低，类“滞涨”状态限制联储放宽货币空间 [3] - 贸易缓和提升了风险溢价 [3] 日本经济基本面和股市跟踪 - 日元较强基本面是支撑，通胀韧性下偏紧货币政策前景，与美国货币政策分歧构成助推因素，货币政策错位是日元升值主要动力 [4] - 日股配置需关注加息风险对估值和汇率影响，若日元显著升值，海外营收和盈利占比高的企业利润和出口产业链竞争力或受影响 [4] - 随着日本央行推进货币政策正常化，日本国债收益率有持续上行风险 [4]

报告行业投资评级 - 同步大市（维持）[1] 报告的核心观点 - 2025年5月食品饮料板块微涨，受白酒拖累大，主力资金净流出、小单资金净流入，成交量回落但高于上年同期；板块热点切换，前期下跌板块涨幅大，部分板块涨幅收敛；估值环比回落且处于十年低位；个股表现改善，上涨比例逾七成；投资延续高增长，部分民生消费品产量收缩，进口数量有变化，要素价格有涨有跌；6月推荐关注软饮料、保健品等板块投资机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 食品饮料板块市场表现 - 2025年5月食品饮料板块成分区间涨跌幅0.25%，受白酒拖累，主力资金净流出15.43亿元，小单净流入15.57亿元，成交量350.51亿股，较上年同期高 [5][7] - 其它酒、保健品等前期下跌板块本期涨幅大，乳品等板块涨幅收敛，剔除白酒后板块表现好于上年同期 [5][8] - 2025年1至5月，食品饮料板块成分区间累计上涨0.86%，除白酒外各子板块表现较好，零食等表现更优，零食受益于渠道创新变革 [11] - 在31个一级行业中，5月食品饮料涨幅位居上涨的28个行业中倒数第二，消费类行业中部分行业涨幅在其之前，社会服务下跌 [15] 食品饮料板块估值 - 截至2025年5月31日，食品饮料板块估值21.50倍，环比上月回落，白酒和预加工食品估值低于整体，部分子板块估值逾30倍，处于十年历史低位 [18] - 在31个一级行业中，食品饮料板块估值处于中游偏低位置，在消费类一级行业中，高于纺织服装和家用电器，低于部分行业 [18] 食品饮料板块的个股表现 - 2025年5月，127个上市公司中90个上涨，上涨比例70.87%，其它酒、保健品等个股涨幅大，行业蓝筹股跟涨 [23] - 零食受益于渠道变革，乳品产业链上游供需优化，复调增长水平高，软饮料受益于竞争格局优化 [24] 行业产出和要素价格 投资 - 2024年1至12月，食品制造业固定资产投资额累计同比增22.9%，酒、饮料和茶制造业增长18%，投资增速持续提振 [27] - 2025年以来，食品饮料制造业投资延续高增长，截至4月，食品制造业同比增16.6%，酒、饮料和茶制造业同比增9.8%，高于社会投资增长水平 [27] 国内产出及进口数量 - 2025年1至4月，葡萄酒、啤酒等民生消费品产量延续收缩态势，鲜冷肉产量由减转增，食用植物油温和增长 [31] - 2025年1至4月，玉米、小麦等进口数量累计同比减少，干鲜果及坚果持续增长但增幅收窄，3月以来大豆进口数量由增转减 [36] - 2025年4月，乳制品进口数量由增转减，啤酒进口数量连续四个月高增长，葡萄酒进口数量由增转降 [38][41] 要素价格 - 除豆油等价格同比上涨外，原奶等价格延续跌势，国内原奶价格环比下跌0.30%，同比下跌8.4% [42] - 易拉罐价格同比上涨，涨幅收窄，PET价格延续跌势，面粉价格同比下跌 [42] - 豆油价格上涨，菜籽油价格环比回落，玉米油价格下跌，葵花子价格同比大幅上涨 [43] - 蔬菜价格指数环比回落但同比上涨，辣椒价格高位回落，同比涨幅收窄 [43] - 谷氨酸钠进口价格涨幅收窄，猪肉价格回落，牛肉价格反弹，鸡肉价格延续跌势 [44] 河南省企业动态 河南省上市公司经营业绩 - 2024年，仲景食品和莲花控股营收和净利润同比增长，双汇发展等营收和净利润同比下降，部分公司毛利率有变化 [45] - 莲花控股业绩增长突出，仲景食品维持收入增速，预制食品行业面临困难，双汇发展成本压力小但冷鲜业务收入受影响 [45][46] 河南省上市公司二级市场表现 - 2025年5月以来，河南省上市公司中预制菜和复调类标的市场表现较好，三全食品等有不同涨幅 [49] 投资策略及风险提示 投资策略 - 食饮行业内部新兴市场多，体现居民消费升级趋势 [52] - 2025年6月推荐关注软饮料、保健品等板块投资机会，零食行业市场和渠道情况健康，软饮料行业竞争格局改善，保健品和烘焙有市场机会，啤酒有季节性行情 [53][54] 股票组合 - 2025年6月份股票投资组合包括安琪酵母、千味央厨等公司 [55]

市场表现 - 沪深300指数上涨0.88%，申万食品饮料指数下跌1.45% [1] - 前五大上涨个股：均瑶健康（605388）、*ST春天（600381）、妙可蓝多（600882）、有友食品（603697）、品渥食品（300892） [1] 机构观点 白酒板块 - 酒企加大战略转型，聚焦高质量发展与年轻消费者培育 [2] - 推荐主线：需求坚挺的高端白酒、全国化次高端白酒、主力产品位于扩容价格带的地产酒 [2] - 白酒市场收缩明显，供应链优化成为酒企重点，标准化和数智化是转型趋势 [9] 食品饮料板块 - 企业通过创新产品满足多样化需求：东鹏饮料推出5元大瓶装果之茶，盐津铺子联名推出火鸡辣酱味魔芋 [2] - 关注啤酒、软饮料、零食细分赛道，饮料旺季临近 [2] - 软饮料&低酒精板块因新品、低基数、旺季和成本红利受推荐，关注李子园、承德露露、东鹏饮料等 [3] 宏观与政策 - 美国加州拟禁止中小学校提供超加工食品，因其与多种癌症关联 [4] - 工信部发布第一批传统优势食品产区和地方特色食品产业重点培育名单，涵盖39个对象 [6][7] - 9个地方特色酒产业入选培育名单，包括赤水河流域酱香型白酒、绍兴黄酒等 [10] 行业动态 - "618"线上白酒大促升温，电商平台低价策略冲击传统线下分销模式 [8] - 全国"三夏"小麦机收全面展开，已收小麦7005万亩，进度近两成 [5] 公司动态 - 贵州茅台发布"走进系列"新品，融合各国文化元素 [11] - 宜宾银行新任行长蒋琳来自五粮液集团，曾任五粮液董事会秘书 [12] - 泸州老窖新增零售商业用地，用于白酒博物馆建设 [13] 财务数据 重点公司盈利预测 - 贵州茅台：2025年营收预计1899.17亿元，净利润941.62亿元 [21] - 伊利股份：2025年营收预计1199.96亿元，净利润110.78亿元 [21] - 东鹏饮料：2025年营收预计207.21亿元，净利润44.56亿元 [21] 行业财务指标 - 食品饮料行业销售净利润率6.41%，ROE 5.46% [22] - 资产负债率48.14%，速动比率0.89 [22]

椰子消费市场现状 - 中国消费者4年喝下12亿杯瑞幸生椰拿铁，按每杯10元计算形成百亿产业[8] - 1年消费价值11亿元的泰国if椰子水，海南椰子鸡销量超百万份[3] - 国内椰子需求90%依赖进口，海南产量仅占亚洲0.32%、全球0.26%[22][23] 企业供应链布局 - 瑞幸咖啡在印尼邦盖群岛建立"瑞幸生椰岛"，计划5年独家采购100万吨椰子原料[10] - IMCOCO公司获亿元级Pre-A轮融资，计划年产6亿瓶300ml椰子水覆盖近半中国人口[19] - 福建淼天汇2024年椰子进口量同比激增400%，拟在福州建设椰子产业园[20] 商业模式分析 - 轻资产模式代表：泰国if椰子水46名员工创造1.5亿美元收入，依托代工+经销商体系[27][28] - 全产业链模式代表：IMCOCO涉足种植、贸易、加工，为周黑鸭/娃哈哈等提供原料[36] - 上海佳农食品在泰国布局10万亩椰林，拥有最大灌装工厂但品牌知名度较弱[38][39] 行业发展趋势 - 大中华区椰子水市场规模从2019年1.018亿美元增至2024年10.933亿美元，CAGR达60.8%[41] - 行业新品牌从2023年32个增至2025年超50个，价格战导致350ml产品最低降至4.9元[46][50] - 东南亚椰子价格同比上涨50%-100%，印尼中小椰油厂利润率从8%压缩至3%[52][53] 产品创新与挑战 - 菲诺推出添加维生素的椰子水营养素饮料，周黑鸭跨界推出"丫丫椰"饮品[43] - 行业缺乏国家标准，部分产品被检测出添加糖精/香精引发信任危机[47][48] - 专家呼吁从"流量红利"转向"价值红利"，避免价格战损害行业长期发展[54]

中国人现在有多喜欢椰子？看看这组数据就知道了。4年喝下12亿杯瑞幸生椰拿铁，1年喝下价值11亿元的泰国if椰子水，吃掉百万份以上的海南椰子 鸡…… 然而，海南椰子产量只能满足国内需求的10%，90%依靠进口。在东南亚，椰子价格这几年涨幅快比黄金。来自中国的大公司、和转行的互联网人纷纷来 到东南亚，包岛采椰，或直接搞起从生产、加工到销售的全产业链，目的只有一个，在原产地争夺独一无二的新鲜椰子。史称：椰子水战争。 蜜源之战 惊涛拍岸，从石头缝里蹦出的，不是孙悟空，而是脱口秀演员付航。这是瑞幸咖啡"付航在印尼包下一座椰岛"广告开头的一段。 伴随《西游记》电视剧片头名曲，一身花衬衫的付航，纵身一跃，没有飞到花果山，而是飞向了印度尼西亚的邦盖群岛，为国内办公室里那群气若游丝的 坐班牛马们亲自采椰。 图|截图来自付航广告片 过去4年，中国年轻人把瑞幸咖啡的生椰拿铁，狂喝了12亿杯，如果以每杯10元计算，妥妥就是一个百亿产业。财富窗口吸引着各家集体转椰粉，茶百道 推出"生打椰"系列饮品、奈雪的茶则推出"霸气好椰"沙冰。 对消费者来说，苦涩的咖啡里来一勺甘甜的嚼劲，更多提供的是情绪价值——多少对老板的吐槽在写字楼角落的交杯中 ...

报告核心观点 - 5月重点跟踪的8个行业中6个正增长、2个负增长，5个行业增速改善，3个变差，基本面缺催化剂，建议等待时机或买入高股息标的，“高股息+基本面改善”是选股标准，除软饮料外下半年关注乳制品 [3][6] 消费行业基本面分析 消费行业收入预测 - 25年5月重点跟踪的8个行业中6个正增长、2个负增长，个位数增长行业有餐饮、啤酒等，下降行业为大众及以下白酒和次高端及以上白酒，与上月比5个行业增速改善、3个变差，软饮料和啤酒提速，餐饮带动调味品和速冻食品，白酒受公务限酒令影响走弱 [8] - 5月国内次高端及以上白酒行业收入275亿元，同比下滑2.5%，1 - 5月累计收入1945亿元，同比下滑0.1%，价格整体跌多涨少，库存多数上升，预计二季度报表增长压力高于一季度 [10] - 5月国内大众及以下白酒行业收入167亿元，同比下滑13.0%，1 - 5月累计收入919亿元，同比下滑13.7%，从24年2月开始连续16个月负增长，价格多数持平，库存分化 [11] - 5月国内啤酒行业收入155亿元，同比增长3.3%，1 - 5月累计收入761亿元，同比增长0.5%，5月起进入消费旺季，预计销量增速回升，吨价提升有压力，酒企经营分化加剧 [12] - 5月国内调味品行业收入350亿元，同比增长2.8%，1 - 5月累计收入1904亿元，增长1.6%，餐饮端需求未见拐点，行业存量竞争，龙头厂商节奏各异，复调产品带动增长，基础调味品中高端与低端产品表现优，C端消费升级 [14] - 5月国内乳制品行业收入358亿元，同比增长1.7%，1 - 5月累计收入1918亿元，同比下滑0.2%，今年在低基数下转正，出货数据平稳，渠道库存良性 [14] - 5月国内速冻行业收入61亿元，同比增长1.8%，1 - 5月累计收入492亿元，同比增长1.4%，速冻产品需求进入淡季，龙头企业调整策略争取增长 [16] - 5月国内软饮料行业收入560亿元，同比增长3.1%，1 - 5月累计收入2916亿元，同比增长2.4%，天气转热进入旺季，量增贡献显著，价格有压力，竞争激烈 [16] - 5月国内餐饮上市公司总计收入140亿元，同比增长3.7%，1 - 5月累计收入711亿元，同比增长2.8%，5月初餐饮需求回暖，假期后未见明显改善，休闲餐饮表现强，快餐客流量环比改善、同比弱，连锁餐饮品牌中海底捞翻台率有变化，外卖和品牌端竞争激烈 [18] 消费行业价格跟踪 白酒批发价格追踪 - 贵州茅台飞天整箱、散瓶和茅台1935批价为2140/2070/700元，较上月持平/ - 40元/持平，中长期来看今年年初以来 - 100/ - 160/+10元，较去年同期 - 600/ - 440/ - 160元 [20] - 五粮液八代普五批价为945元，较上月 - 5元，中长期来看今年年初以来 + 25元，较去年同期 - 5元 [20] - 泸州老窖国窖1573批价为865元，较上月持平，中长期来看今年年初以来 + 5元，较去年同期 - 5元 [20] - 山西汾酒复兴版、青花20批价为755/355元，较上月持平/持平，中长期来看今年年初以来 + 5/+5元，较去年同期 - 105/+10元 [20] - 洋河股份M6 +、M3水晶版、天之蓝批价为530/345/275元，较上月 - 10/+10/+5元，中长期来看今年年初以来 - 15元/持平/持平，较去年同期 + 5/ - 30/ - 5元 [21] - 古井贡酒古20、古16、古8批价为450/280/200元，较上月持平/持平/持平，中长期来看今年年初以来 - 10/ - 10元/持平，较去年同期 - 30/ - 40元/持平 [21] 大众品零售价格追踪 - 婴配粉代表产品折扣力度环比减小，折扣率平均值/中位值由4月末的91.3%/91.8%变为本周的92.2%/95.3% [31] - 软饮料、调味品、啤酒、液态奶与方便食品代表产品折扣力度环比加大，软饮料折扣率平均值/中位值由4月末的94.1%/100%变为本周的88.7%/89.4%等 [32] 消费行业成本跟踪 - 截至5月26日，啤酒成本现货指数为116.23，较上周降0.37%，期货指数为114.62，较上周降0.01%，玻璃现货价下行，铝材现货价上行，月度看啤酒成本现货和期货指数均下降，中长期看较年初和去年同期均下降 [45] - 截至5月26日，调味品成本现货指数为103.16，较上周降0.21%，期货指数为103.01，较上周降0.5%，大豆价格震荡上涨，白砂糖价格走弱，月度看现货指数提升、期货指数下降，中长期看较年初和去年同期均下降 [48] - 截至5月26日，乳制品成本现货指数为104.8，较上周降0.15%，期货指数为96.94，较上周降0.26%，生鲜乳价格低位运行，玉米价格震荡上行，豆粕价格下降，月度看现货和期货指数均提升，中长期看较年初和去年同期有降有升 [50] - 截至5月26日，方便面成本现货指数为102.54，较上周降0.49%，期货指数为104.01，较上周提升0.02%，棕榈油价格下行，小麦价格稳中有升，月度看现货和期货指数均下降，中长期看较年初和去年同期均下降 [53] - 截至5月26日，速冻食品成本现货指数为118.76，较上周降0.28%，期货指数为118.26，较上周持平，白条鸡、蔬菜价格下降，生猪价格回升，月度看现货和期货指数均下降，中长期看较年初和去年同期均下降 [56] - 截至5月26日，软饮料成本现货指数为108.57，较上周降0.4%，期货指数为114.48，较上周降0.59%，瓦楞纸价格弱势，塑料价格震荡上行，月度看现货指数提升、期货指数下降，中长期看较年初和去年同期均下降 [59] 消费行业及公司重点新闻 - 5月消费行业新闻涉及饮料、乳业、零食等行业，如今麦郎等加码大瓶装饮料、中国低糖茶饮料2024年销售额增速超40%等 [63] - 5月消费公司公告涉及百威亚太、麦当劳、百胜中国等公司，如百威亚太2025年第一季度收入和净利润同比下降等 [63] - 5月消费公司新闻涉及十月稻田、幸运咖、青岛啤酒等公司，如十月稻田年营收近60亿、幸运咖加码果咖赛道等 [63] 消费行业资金流向跟踪 A股产业资本及解禁资金跟踪 - 25年5月汽车和石油石化行业净增持额最大，电子和机械行业净减持额最大，6月电子、机械、基础化工等行业解禁金额最大 [64][66] - 按25年5月31日股价估算，6月食品饮料板块解禁个股为老白干酒，解禁市值0.89亿元，占总市值比0.57% [69] - 近5个交易日排名前5的中信一级行业大额买入为银行、综合、房地产、建筑、钢铁 [70] 陆股通资金跟踪 - 截止2025年3月31日，食品饮料板块陆股通市值占比为4.78%，25Q1较24Q4上升0.07pct [72]

市场表现 - 三大股指集体收涨，个股普涨，上涨个股近4000只 [1] - 券商、多元金融板块异动，大消费、创新药全线走强，乐普医疗、九芝堂、桂林三金、万邦德涨停 [1] - 啤酒概念批量涨停，嘉美包装、乐惠国际、永顺泰触及涨停板 [1] - 沪深两市全天成交额1.15万亿，未明显放量 [1] 板块热点 - 啤酒、软饮料板块表现强劲，品渥食品涨12.84%，惠泉啤酒涨7.03%，珠江啤酒涨3.90% [3] - 软饮料指数(886044)上涨2.25%，成交额40.77亿，近20日涨幅16.13%，今年来涨幅27.01% [3] - 资金抱团炒作热点板块：金属与非金属采矿（紫金矿业、赤峰黄金）、电气设备（宁德时代、中超控股）、创新药与消费（睿智医药、百利天恒）、电子设备与仪器（胜宏科技）、银行（长沙银行、江苏银行） [5] 资金动向 - 资金抱团现象明显，集中在少数题材股形成短期暴利效应，但模式不可持续 [6] - 若市场放量至1.2万亿以上，资金或向中小盘扩散 [7] - 高位股股东减持现象增多：凯因科技实控人减持513万股套现1.26亿，中超控股实控人三次减持，均瑶健康高管减持1万至15万股不等 [7] 个股表现 - 中超控股60日涨幅109.40%，最近一个月涨幅87.54%，换手率587.47% [8] - 保龄宝60日涨幅66.89%，最近一个月涨幅35.03%，换手率317.06% [8] - 均瑶健康60日涨幅57.97%，最近一个月涨幅64.87%，换手率76.13% [8] - 凯因科技60日涨幅20.80%，最近一个月涨幅4.32%，换手率106.09% [8]

核心观点 - 看好AI行业作为年度投资主线，关注AI产业动态及应用投资机会，重视“AI+出海+卫星”核心标的；关注软饮料&低度酒精布局机会；南下资金持续流入港股，关注港股后续调整及AI财报对投资预期和估值的影响；看好海昌海洋公园与祥源合作，关注其困境改善机会；看好骄成超声发展，上调盈利预测 [1][2][3][5][6][12] 通信行业 - NVIDIA一季度收入441亿美元，同比增69%，预计二季度收入达450亿美元，公司持续优化毛利率 [1] - 中美AI进展不断，推理端持续推进，建议关注AI产业动态及应用投资机会，重视“AI+出海+卫星”核心标的 [1] 食品饮料行业 - 5月26 - 30日，食品饮料板块-1.06%，沪深300指数-1.08%，软饮料+9.27%、其他酒类+7.13%、啤酒+3.22%、白酒-2.76% [26] - 白酒重点推荐茅台/汾酒，关注黄酒数据验证阶段表现；啤酒&饮料关注软饮料&低酒精板块投资机会；大众品看好四条主线 [2][26][28] - 首推软饮料&低酒精投资机会相关企业，港股食饮、白酒板块、大众品也给出关注建议 [29] 海外港股市场 - 本周港股通净买入258亿元，年初至今净买入6107亿元，南向资金重点加仓美团 [3][30] - 香港通过《香港稳定币条例》草案并正式成为法例，相关概念股众安在线获南下资金大量配置 [3][5][32] - 港股多个指数将调整，关注重要模型产品迭代对中国AI及资产投资预期和估值的影响 [5][32] - 看好AI模型迭代及性价比提升下的商业化进展，关注智能驾驶落地拐点及相关企业，把握港股IP经济板块机会 [30][31] 全球AI行业 - 英伟达数据中心增长强劲，NVL72柜单周近1000个，GB300系统向云服务商送样；Salesforce业绩超预期 [6] - DeepSeek模型升级，快手可灵2.1上线，字节跳动开源多模态模型BAGEL [6] - 海外AI资本投入与应用商业化未放缓，中国AI进入“双轮驱动”新阶段，关注相关企业 [6] 电新行业 - 骄成超声24年主营收入5.85亿元，同比+11.3%；25年Q1收入1.48亿元，同比+22% [8][23] - 配件业务收入1.84亿元，同比增70.45%；线束连接器业务收入0.81亿元，同比+352.37%；半导体业务获验证性订单 [8][24][25] - 上调盈利预测，预计25 - 27年归母净利润1.5/2.2/3.8亿元，维持“增持”评级 [8][25] 商社行业 - 海昌海洋公园拟引入祥源控股为战略投资者，获23亿现金，有望改善资金压力和运营状况 [12][20] - 双方合作可实现产品形态、区域布局、客源优势互补，构建“海陆空”旅游生态，拓展IP合作空间 [19][20][21] - 下调利润预测，预计2025 - 2026年归母净利润为0.2/1.9亿元，维持“买入”评级 [12][22] 建筑建材行业 - 长三角熟料价格推涨30元/吨，企业计划6 - 8月错峰生产，二季度水泥企业利润有望量减利增 [14] - 推荐中材科技、西部水泥等企业 [14] 评级调整 - 翔楼新材、厦钨新能、帝科股份、千里科技首次获“买入”评级，并给出盈利预测与目标价 [16]