公司重大资产重组 - 公司正在筹划发行A股股份及支付现金购买控股股东国家能源投资集团有限责任公司持有的煤炭、坑口煤电以及煤制油煤制气煤化工等相关资产并于A股募集配套资金 [1] - 公司A股股票自2025年8月4日起停牌并于2025年8月18日复牌 [1][2] - 公司于2025年8月15日召开董事会审议通过了与本次交易相关的议案 [2] 交易进展与审批 - 本次交易方案尚需公司董事会再次审议及公司股东大会审议批准 [2] - 交易需获得有权监管机构批准、核准、注册或同意后方可正式实施 [2] - 交易最终能否取得相关批准及时间存在不确定性 [2] 信息披露 - 公司已根据相关规定在停牌期间履行信息披露义务 [1] - 交易相关公告已通过上海证券交易所网站披露 [1][2]

公司动态 - 中国神华于2025年8月15日召开第六届第十二次董事会会议，审议了《关于公司本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易符合相关法律法规规定的议案》等文件 [2] 财务结构 - 2024年公司营业收入构成中，煤炭分部占比79.38%，发电分部占比27.84%，铁路行业占比12.74%，港口分部占比2.02%，煤化工分部占比1.66% [2]

报告行业投资评级 - 聚丙烯、纯苯、PX、乙二醇、瓶片、尿素、烧碱、纯碱、玻璃操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会；苯乙烯、PTA、短纤操作评级为两颗星，代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 [1] 报告的核心观点 - 各化工品走势分化，烯烃、聚酯类部分产品有需求回升预期，纯苯、甲醇、尿素、PVC等面临不同程度供需压力，烧碱短期偏强但长期供应压力不减，纯碱受消息面干扰大且基本面过剩，玻璃弱现实但成本有支撑 [2][3][5][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约围绕5日均线震荡收于下方，货源流通增量，企业出货转淡，下游刚需入市，交投重心下移 [2] - 聚烯烃期货主力合约窄幅波动待方向选择，聚乙烯需求增加企业挺价，聚丙烯需求不足，新增产能释放供应压力增加 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯价格窄幅震荡，华东现货和山东报盘下跌，成交低迷，国内产量和进口到港量下降，港口去库，三季度中后期有好转预期，四季度或承压 [3] - 苯乙烯期货主力合约窄幅波动，产量增加，港口库存小幅去库但缺动力，刚需一般，对价格无向上驱动 [3] 聚酯 - PX和PTA价格低位回升，终端开工率回升，PX预期供需改善，关注油价和需求节奏 [5] - 乙二醇价格窄幅波动偏弱，进口到港量回升，终端需求好转，短期低位震荡 [5] - 短纤开工提升，供需平稳，旺季需求有提振，中期偏多配置 [5] - 瓶片加工差低位震荡，产能过剩限制修复空间 [5] 煤化工 - 甲醇盘面下跌，进口到港量高，港口库存增加，内地装置开工提升，下游刚需采购，关注宏观情绪和下游备货 [6] - 尿素期货价格低位震荡，农业需求淡季，生产企业累库，出口使港口库存略减，短期供需宽松，行情或区间震荡 [6] 氯碱 - PVC弱势运行，检修少供应波动不大，内外需求一般，库存累加，期价预计震荡偏弱 [7] - 烧碱强势运行，下游补库库存下滑，供应小幅下降，氧化铝需求支撑尚可，短期期价震荡偏强，长期上涨幅度受限 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱日内大幅波动，碱厂装置提量，光伏需求回升，短期消息面干扰大，基本面过剩，长期供给有压力，期价高位承压 [8] - 玻璃弱势运行，阅兵影响开工或累库，产能波动不大，加工订单环比改善同比弱，成本抬升难破前低 [8]

财务表现 - 2025年上半年营业收入约85.47亿元，同比增加24.13% [2] - 归属于上市公司股东的净利润约2643万元，实现扭亏为盈（2024年同期亏损约4303万元） [2] - 基本每股收益0.03元（2024年同期亏损0.05元） [2] 业绩对比 - 2024年同期营业收入约68.86亿元 [2] - 2025年上半年营业收入较2024年同期增长16.61亿元 [2]

文章核心观点 - 蒲城清洁能源化工有限责任公司通过持续的技术创新和巨额环保投入，成功实践了现代煤化工的绿色发展路径，为行业转型升级提供了可借鉴的经验 [1][3] 环保投入与体系建设 - 公司累计环保投入达17.7亿元人民币，构建了覆盖全流程的环境管理体系 [1] - 公司是西北地区近十年来唯一获得“国家优质工程金奖”的煤化工企业 [1] 废气治理成效 - 公司4台240t/h燃煤锅炉烟气排放指标持续优于国家标准，颗粒物、二氧化硫、氮氧化物排放浓度分别稳定控制在5mg/m³、25mg/m³、30mg/m³以下 [1] - 通过投资400万元新增脱硫脱硝系统，将二氧化硫排放浓度控制在20mg/m³以下，硫回收效率达到99.8% [1] - 构建分质处理网络，高效回收甲醇等有机物，有效控制厂区异味 [2] 能源利用效率 - 通过锅炉智能优化、燃烧器改造等措施，年节约标准煤超过1万吨 [2] - 充分利用生产余热余压，年发电量超过4亿千瓦时 [2] - 2023年，公司以2358千克标煤/吨（乙烯+丙烯）的能耗指标位居行业前列，获评煤制烯烃能效“领跑者”标杆企业 [2] - 年产2400万标准立方米、纯度99.9998%的高纯氢项目，填补了西北工业高纯氢市场空白 [2] 水资源与固废管理 - 通过优化水系统运行、提高回用水质，水资源重复利用率超过98%，所有外排水均达标 [2] - 创新性地将气化细渣转化为资源，每年回收精煤5万吨，相当于节约4.3万吨标准煤 [2] - 建立完善的固废管理制度和处置流程，实现危险废物100%规范处置 [2] 行业认可与未来方向 - 2023年，公司聚烯烃装置获评《炼油与石油化工》绩效企业A级生产线 [2] - 公司正在实施高闪气节能减排、净化CO2能量综合利用研究等示范项目，为行业探索经济效益与生态效益双赢的新路 [3] - 公司的实践证明，传统煤化工通过创新驱动和绿色发展，可以成为生态文明建设的生力军 [3]

新疆基建投资 - 新藏铁路建设规模达2000公里 独库公路投资额达1000亿元 煤化工项目总投资规模达8000亿元 三大工程将在年内启动 [1] - 新疆地区基建订单规模达万亿级 工程类龙头企业将直接受益 [1] 白癜风治疗市场 - 国内白癜风患者总数达2283万人 当前用药渗透率仅为54% 存在显著未满足临床需求 [1] - 创新药市场空间达百亿级 具备先发优势的药企将获得稀缺性市场红利 [1]

报告行业投资评级 - 丙烯期货主力合约偏空，聚烯烃期货主力合约方向待选择，纯苯建议月差波段操作，苯乙烯整体延续整理格局，PTA关注油价方向及需求回升节奏，乙二醇短期关注油价及产业链整体表现、中期关注需求回升节奏，短纤中期考虑偏多配、月差正套，瓶片加工差修复空间受限，甲醇关注宏观情绪及下游备货节奏变化，尿素若无新利好驱动大概率区间内震荡运行，PVC预计震荡偏弱走势，烧碱短期震荡偏强、长期上涨幅度受限，纯碱期价高位承压，玻璃关注成本附近低多思路 [2][3][5][6][7][8] 报告的核心观点 - 对化工多个品种期货主力合约日内表现、基本面情况进行分析，并给出投资建议和走势判断 [2][3][5][6][7][8] 各目录总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约高开低走，货源流通增量、业者心态偏空、企业出货转淡、报盘让利，下游刚需入市、实单交投重心下移 [2] - 聚烯烃期货主力合约窄幅波动，聚乙烯下游需求增加、企业挺价意向明显，聚丙烯需求跟进不足、供应压力增加、市场整体偏弱整理 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯价格下跌，国内产量小幅提升、进口到港量下降、港口小幅去库，三季度中后期有供需好转预期、四季度供需面或承压 [3] - 苯乙烯期货主力合约窄幅下跌，产量增加、港口库存小幅去库但缺乏持续动力，刚需一般、对价格缺乏向上驱动 [3] 聚酯 - PTA价格跌幅扩大，装置有降负等情况、整体负荷偏低，现货加工差小幅修复、09盘面加工差走弱，PX预期供需改善 [5] - 乙二醇盘中短暂拉涨后回落，进口到港量回升、国内大装置停车致供应暂时收紧，终端需求有好转迹象 [5] - 短纤开工提升、供需平稳、加工差偏弱，年内新产能有限、旺季需求回升有提振 [5] - 瓶片加工差低位震荡，产能过剩限制修复空间 [5] 煤化工 - 甲醇盘面下跌，进口到港量偏高、沿海MTO装置开工低、港口库存增加，内地装置开工负荷提升、企业库存低位，煤炭价格上涨压缩利润 [6] - 尿素期现价格下跌，农业需求淡季、复合肥开工提升但需求推进有限，生产企业累库，出口离港与集港并存、港口库存减少 [6] 氯碱 - PVC弱势运行，本周检修少、供应波动不大，内外需求一般、社会库存累加，氯碱一体化利润尚可、成本支撑不明显 [7] - 烧碱山东液碱报价上涨，低价非铝需求尚可、下游补库情绪提升、库存环比下降5.18%，部分装置停车检修但整体供应仍高，短期期价震荡偏强、长期上涨幅度受限 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱行业累库、现货价格疲软，碱厂装置提量、供应增量，光伏基本面改善但仍大幅亏损、后续或延续去产能态势，长期统碱供给有压力 [8] - 玻璃弱势运行，中游出货、现货累库，产能波动不大、日熔维持15.96万吨，加工订单环比改善但同比偏弱，成本抬升预计难破前低 [8]

业绩总结 - 2025年7月商品煤产量1105万吨，累计7839万吨，同比7月降8.7%，累计降0.3%[2] - 2025年7月商品煤销量2117万吨，累计14985万吨，同比7月降9.6%，累计降4.5%[2] - 2025年7月自产商品煤销量1178万吨，累计7889万吨，同比7月增3.9%，累计增1.8%[2] - 2025年7月聚乙烯产量3.2万吨，累计37.8万吨，同比7月降51.5%，累计降17.6%[2] - 2025年7月尿素产量18.6万吨，累计123.2万吨，同比7月增23.2%，累计增5.3%[2] - 2025年7月甲醇产量16.9万吨，累计115.1万吨，同比7月增13.4%，累计增13.1%[2] - 2025年7月硝铵产量4.0万吨，累计33.3万吨，同比7月降24.5%，累计持平[2] - 2025年7月煤矿装备产值7.9亿元，累计56.1亿元，同比7月降3.7%，累计降9.4%[2] 其他新策略 - 公司将适时召开月度生产经营数据说明会，参会事宜询热线010 - 82236028[3]

产量数据 - 2025年7月商品煤产量1105万吨，累计7839万吨，较2024年同期分别降8.7%和0.3%[3] - 2025年7月聚乙烯产量3.2万吨，累计37.8万吨，较2024年同期分别降51.5%和17.6%[3] - 2025年7月尿素产量18.6万吨，累计123.2万吨，较2024年同期分别增23.2%和5.3%[3] 销量数据 - 2025年7月商品煤销量2117万吨，累计14985万吨，较2024年同期分别降9.6%和4.5%[3] - 2025年7月自产商品煤销量1178万吨，累计7889万吨，较2024年同期分别增3.9%和1.8%[3] 其他数据 - 2025年7月甲醇产量16.9万吨，累计115.1万吨，较2024年同期分别增13.4%和13.1%[4] - 2025年7月硝铵产量4.0万吨，累计33.3万吨，较2024年同期分别降24.5%和0.0%[4] - 2025年7月煤矿装备产值7.9亿元，累计56.1亿元，较2024年同期分别降3.7%和9.4%[4] 未来安排 - 适时召开月度生产经营资料说明会，咨询热线010 - 82236028[5] 提示说明 - 公告生产经营数据月度差异大，不构成未来经营预测或保证[5]

公司运营指标 - 公司2025年主要运营指标包含杭锦能源相关业务量 并对2024年同期数据进行重述[2] - 聚丙烯销售量同比下降 主要因根据聚烯烃产品需求和价格变化情况调整产品销售量[2] - 聚乙烯和聚丙烯销售量同比增长 主要因2024年同期煤制烯烃生产设备计划检修导致基数较低[2] - 航运周转量同比下降 主要因运输需求结构调整和航线结构变化[2] 业务板块分类 - 运营指标分为四大板块：煤炭业务、运输业务、发电业务和煤化工业务[2] 数据说明 - 运营数据来自公司内部统计 月度间可能存在较大差异[2] - 数据差异影响因素包括天气变化、设备检修、季节性因素和安全检查等[2] - 运营数据可能与定期报告披露数据存在差异[2] 公司重大交易 - 公司已完成收购国家能源集团杭锦能源有限责任公司100%股权的交易[2] - 杭锦能源业务自2025年2月起纳入公司主要运营指标[2]