RWA底层逻辑与实现路径 - RWA核心是将现实资产通过区块链技术映射为数字代币，实现路径包括资产评估认证、资产数字化、链上流通与收益分配 [3] - 资产数字化通过智能合约将所有权或收益权转化为代币，如贝莱德BUIDL基金将美债代币化 [3] - 代币可在去中心化交易所交易，并通过智能合约自动分配收益（如租金、利息） [3] RWA融资模式流程 - 主要流程包括资产筛选评估、代币化、合规处理、发行交易、收益分配 [6] - 资产筛选需选择具有明确价值或稳定现金流的资产，如物业、应收账款或知识产权 [6] - 代币化利用区块链将资产分割为数字代币（如ERC-20、NFT），智能合约定义权益分配和交易规则 [6] - 合规处理通过KYC、AML验证，结合STO框架确保符合监管要求 [6] - 代币通过去中心化平台（如Uniswap）发行，投资者使用数字货币（如USDT、ETH）购买 [6] RWA与数字货币关系 - 数字货币在RWA中扮演支付结算工具、抵押流动性工具、治理激励工具三重角色 [9] - 稳定币（如USDC、JD-HKD）作为法币与RWA之间的桥梁，降低跨境交易成本 [9] - RWA代币可作为DeFi协议抵押品，如MakerDAO将美国国债代币纳入DAI稳定币抵押池 [9] - 治理代币（如ONDO）通过质押、费用折扣等机制增强用户参与度 [9] 数字货币发展历程 - 数字货币发展分为五个时期：萌芽期（1976-1982）、成长期（1982-2010）、快速发展期（2011-2017）、理性发展期（2017-2024）、战略储备期（2024至今） [11] - 2024年11月特朗普成功竞选后开启比特币战略储备政策，刺激数字货币全球流通 [11] 数字货币价值基础 - 数字货币价值建立在高强度算力、能源投入和集体共识之上的双重价值系统 [13] - 价值来源包括算力支撑的能源消耗价值和Web3.0共识价值 [13] 稳定币类型与作用 - 稳定币分为法币资产抵押型（USDT、USDC）、算法机制发行型（原UST）、数字资产抵押型（DAI） [14] - 稳定币是数字金融基础设施中的"中央结算层"，兼具价值锚定与支付中介功能 [14] 全球加密货币用户情况 - 截至2024年全球加密货币用户达6.59亿人，占全球人口8.3%，2023-2024年增长34% [18] - 亚洲用户数量从2.682亿增长至3.268亿，增幅21.8%，北美用户7220万 [18] 美国监管框架 - SEC通过监管执法划定加密资产是否属于"证券"，并对违规行为提起民事诉讼或行政处罚 [20] - CFTC将加密货币视为商品监管，特别是衍生品市场 [21] - FinCEN防控洗钱等金融犯罪，要求反洗钱（AML）、了解你的客户（KYC）合规 [21] 香港监管实践 - 香港金管局2019年启动Inthanon-LionRock项目，探索基于DLT的跨境支付 [27] - 2021年升级为mBridge项目，加入中国人民银行数字货币研究所等机构 [27] - 2024年发布代币化金融产品监管标准，实行"相同风险、相同监管"原则 [33] 中国内地监管政策 - 央行自2020年起推出数字人民币（e-CNY），拓展多场景试点应用 [34] - 全面禁止虚拟货币相关交易、炒作、发行、定价等活动，RWA类项目尚无合法空间 [34] RWA融资模式选择 - RWA融资可选择代币化融资或资产抵押借贷融资，均需依赖数字货币 [36] - 代币化融资需将实物资产数字化后抵押借出稳定币，依托稳定币发行代币获取法币资金 [36] - 资产抵押借贷需将实物资产数字化后抵押借出稳定币，再从Web3.0货币市场借入法币 [36]

币圈丽盈：以太坊5.17最新行情分析 今日最新点位参考 做多点2500，补2450，止30点，目标2650 做空点2650，补2700，止30点，目标2550 以上分析丽盈基于市场数据和盘口的趋势分析得出的结论，并不构成投资建议。供家人们参考。十年时间丽盈不断探索，体验了数百种形形色色的数字资 产。在这个过程中，丽盈历经了市场的牛市辉煌与熊市黯淡，一路磕磕绊绊，积累下无数珍贵的经验与深刻教训。作为一名在这个充满挑战的领域中拼搏的 女性交易员，丽盈深感有责任分享自己的心得感悟，期望能助力其他怀揣梦想的人在这个波谲云诡的市场中找准自己的位置，开启属于自己的成功之旅。 文章内容具有实时性，仅供参考，风险自担 技术面K线形态出现红三兵和黑三兵，这就已经说明市场多空力量强劲；存在顶分型和底分型，这个说明多空在目前的位置交换比较密集，在此之前只要上 涨趋势通道保持完好，多头趋势就不会结束，反之则空头降临， 文章发布时间2025.5.17—00点:30分 以太坊现价2575，丽盈发现目前盘口整体呈现上升趋势，但近期出现回调迹象。价格在上升通道内运行，目前接近通道下轨，所以短期来看，丽盈觉得市场 处于整理阶段，存在回调风险， ...

数字货币板块市场表现 - 数字货币板块整体下跌超过3% [1] - 跟踪该板块的金融科技ETF(159851)跌幅为3.48% [1] - 该ETF当日成交额为3.52亿元 [1] 金融科技ETF资金流向 - 近3日融资资金呈现净流入状态，净流入金额为3344.98万元 [1] - 近1个月基金份额减少2950万份 [1]

市场表现 - 沪指跌0.42%至3389.75点，深成指跌1.12%至10238.63点，创业板指跌1.35%至2055.06点 [1][2] - 北证50逆势上涨0.55%至1428.73点，万得全A跌0.77%至5128.28点，科创50跌1.06%至1003点 [2] - 全市场超3600只个股下跌，上涨个股仅1612只 [1][2] 板块动态 - 港口航运板块延续强势，美容护理、宠物经济、合成生物、玉米、乳业等涨幅居前 [1] - 华为盘古、华为昇腾、华为欧拉、软件开发、数字货币等板块走低 [1] 机构观点 - 大盘红利上涨打开指数上升空间，资金面充足，类平准基金操作活跃，调整空间有限 [4] - 板块轮动较快，建议锚定科技主线及低估值板块进行高抛低吸 [4] - 关税事件后非美贸易为外贸打开更大增长空间，经济增速有超预期可能性 [4] - 市场对今年企业盈利关注度提升，轮动特征反映这一预期，指数能否有效突破需观察成交量变化 [4] - 半年报披露阶段或成催化因素，建议关注业绩有增长预期的行业 [4]

对于上述板块上涨，高盛认为，关键的催化剂是新的共同基金管理规则后的投资组合再平衡效应，基金管理公司正在增加权重较低的股票（银行和保险）并 削减权重较高的股票（高端制造业），以便使其基金业绩更符合基准。 港口、航运、物流等板块走强，连云港（601008.SH）、南京港（002040.SZ）、宁波远洋（601022.SH）涨10%，中远海能（600026.SH）、厦门港务 （000905.SZ）上涨。 分析人士指出，中美关税阶段性缓和将直接降低跨境物流成本，刺激贸易量回升，港口吞吐量和航运运价有望同步抬升。当前集运指数期货价格已提前反映 供需改善预期，叠加美线6-8月基本是订单旺季，美线需求有回升预期，板块估值修复空间或进一步打开。 5月14日，三大指数韧性收涨，截至收盘，沪指涨0.86%，深成指涨0.64%，创业板涨1.01%，科创50指数涨0.41%，两市超2100只个股上涨，沪深两市今日成 交额约1.32万亿元。 保险、证券、银行等金融板块涨幅居前，中国人保（601319.SH）涨10%，红塔证券（601236.SH）涨10%，中国太保（601601.SH）涨8.5%，宁波银行 （002142.SZ）涨3. ...

泰国内阁批准政府数字代币倡议 - 泰国内阁正式批准政府数字代币倡议 该举措标志着泰国在数字货币领域的政策推进 [1]

文章核心观点 - 技术革命通常从价值链最短、摩擦最小的领域切入 互联网时代重塑了报纸 区块链则从最基础的资产形态“钞票”开始改造 [1] - 比特币和稳定币作为“链上钞票”的两种形态 共同构成了区块链对钞票资产类别的首次成功改造 是当前最清晰、最具确定性的链上资产投资方向 [2][3] - 未来十年链上资产的起点是钞票 而非股票、债券或房地产等体量庞大但链条复杂的大类资产 [8] 比特币与稳定币的定位与属性 - **比特币**：定位为去中心化的“数字黄金” 核心属性是去中心化和稀缺性支撑价值 具有高波动性 适合长期储值和投机 其增长逻辑依赖于共识扩大和供需错配 [4][5] - **稳定币**：定位为中心化的“数字现金” 核心属性是锚定美元等法币 具有低波动性 适合流动性管理、支付和作为DeFi基础设施 其增长逻辑依赖于使用场景的扩大 [4][5] - 比特币的吸引力在于“价值增长” 稳定币的吸引力在于“可用性” 两者在投资属性上走出分化路径 [5] 全球市值与市场地位 - 全球稳定币市值约为2300亿美元 比特币市值约为1.2万亿美元 两者合计占全球约130万亿美元法币存量的极小一部分 [2] - 比特币和稳定币已成为链上世界的战略桥头堡 相比之下 房地产、债券、股票等大类资产由于链条长、合规复杂 链上化突破较少 [2] 在全球金融格局中的角色 - **比特币的角色**：挑战国家信用的“去中心化货币” 是全球唯一能自由跨境流通、不可冻结、不可增发的资产 在美元体系“武器化”的背景下 承担起“资产中立性”的价值存储角色 [6][7] - **稳定币的角色**：被视为“美元的影子”和美国金融力量的“数字延伸” 其增发相当于美联储在链上的无声扩表 同时作为DeFi世界的“润滑剂” 是链上金融的结算层 [7] - 比特币是链上金融的价值锚 稳定币是链上金融的流动性基础 两者虽路径不同 但都是全球金融体系重构进程中的基础性力量 [7]

黄金价格波动 - 现货黄金在亚盘时段一度大涨重回3400美元/盎司，最高触及3414.706美元/盎司，但下午盘中跳水，最低跌至3319.835美元/盎司，较日内高点回调超90美元 [1] - 4月8日-4月22日，现货黄金在10个交易日累计涨幅超13% [6] - 高盛指出近期金价上涨主要因"亚洲官方"积极买入，价格波动集中在中国市场开盘时间附近 [7][8] 亚洲市场对黄金的影响 - 五一假期前夕，中国交易员通过上海期货交易所和上海黄金交易所抛售近100万盎司黄金，导致在岸总持仓较历史高点回落5% [8] - 五一假期休市期间现货黄金持续下跌，但假期后首个交易日亚盘时段重拾涨势 [8] - 5月6日-7日，跟踪SGE黄金9999的ETF合计净流入9.36亿元，而全ETF市场净流出超70亿元 [9][11] 比特币ETF与黄金ETF资金流向对比 - 4月中下旬开始，美国比特币ETF资金流入反超黄金ETF，贝莱德现货比特币ETF（IBIT）年内净流入69.6亿美元，超过全球最大黄金ETF（GLD）的65亿美元 [13] - 11只比特币ETF连续六天流入量创历史新高，共计流入约30.6亿美元 [13] - 自4月7日以来，比特币价格飙升超30%，重新逼近10万美元关口 [13] 央行黄金储备动态 - 中国央行连续六个月增持黄金，4月末黄金储备7377万盎司，环比增长0.095%，增速较3月末的0.15%有所放缓 [14] 美联储政策与经济前景 - 美联储将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%，并警告经济前景不确定性增加 [16][17] - 美联储主席鲍威尔强调需等待更多数据，市场预期7月降息概率为80%，年内降息3次 [18] 公募基金行业改革 - 《推动公募基金高质量发展行动方案》发布，提出25条改革举措，包括建立浮动管理费机制和强化业绩比较基准约束 [19] - 要求主动型权益基金中不低于六成产品采用浮动管理费率模式，基金经理考核中产品业绩权重不低于80% [19] - 推动权益类基金创新发展，ETF注册缩短至5个工作日，主动型权益基金缩短至10个工作日 [20]

美元信用冲击与金价上行 - 财政压力和联储独立性问题冲击美元信用，截至2025年3月末，美国未偿公共债务总额达36.2万亿美元，2024年全年利息支出占财政支出比重超13%[6] - 美元信用冲击带来“股债汇”三杀，截至2025年4月22日，伦敦金飙升至3400 - 3500美元/盎司，沪金升至820 - 830元/克，金银比、金铜比、金油比均突破历史关口[3][6] 隐患一：美元稳定币发行 - 截至4月27日，稳定币总市值达2389亿美元，USDT市值1470余亿美元，USDC市值近621亿美元[14] - 2025年3月13日美国参议院通过的GENIUS法案，有望推动稳定币总供应量从2300亿美元增长到2028年底的2万亿美元，产生1.6万亿美元短期国库券新需求[3][27] 隐患二：美国经济浅衰退信号 - 宏观层面，2025年3月失业率为4.2%，密歇根大学消费者信心指数快速下行[28] - 微观层面，截至4月23日，标普500指数成份股公司中27%下调2025年预期，仅9%上调[28] 风险提示 - 特朗普表态反复或致美元信用裂痕扩大，黄金价格陡峭上行[38] - 海外通胀反弹超预期，会使特朗普与美联储分歧无法缓和，美元信用裂痕持续[38] - 美国经济维持平稳，美联储降息意愿或下降，分歧无法弥合[38]

行业表现 - 数字货币板块整体下跌超过3% [1] - 金融科技ETF(159851)价格下跌3.07% [1] - 金融科技ETF(159851)当日成交额为1.88亿元 [1] 基金动态 - 金融科技ETF(159851)近一个月份额减少1.17亿份 [1]