锂资源行业动态 - 全球清洁能源转型加速推动锂资源需求上升 新能源汽车渗透率快速提升及储能市场爆发式增长是主要驱动力 [1] - 湖南省郴州市临武县鸡脚山矿区探获超大型锂矿床 提交锂矿石量4.9亿吨 氧化锂资源量131万吨 伴生铷钨锡等战略矿产 [2] - 新增锂资源量将强化国内硬质矿储备优势 为上游环节话语权奠定基础 [2] 大中矿业锂矿布局 - 公司通过全资子公司湖南大中赫获得鸡脚山锂矿探矿权 累计完成钻探9万多米 [2] - 公司推行"铁矿+锂矿"双主业模式 加速推进湖南鸡脚山项目建设 目标成为战略矿产资源核心供应商 [3] - 公司拥有三十年矿山管理经验 同时持有四川加达锂矿探矿权 [2] 郴州锂电产业集群 - 郴州已探明氧化锂储量超1200万吨 形成"锂矿-电池-回收"全产业链 [3] - 科力远迁址郴州布局锂电上游 在固态电池核心零部件取得阶段性成果 计划推动技术市场化应用 [3] - 威领股份以2.2亿元收购嘉宇矿业74.3%股权 推进"采矿-选矿-锂电原料"纵向一体化布局 [4] 行业战略意义 - 新增锂资源将稳固国内供应体系 化解供应风险并增强自主保障能力 [4] - 锂矿开发有助于形成产业集群效应 推动新能源产业高质量发展 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂市场短期或延续震荡上行格局，但上行空间受供应端过剩因素限制，基本面矛盾突出，新能源车销量增长未转化为材料端补库动能，中游持续以客供模式规避敞口风险，现货贴水扩大将吸引期现套利资金介入，需警惕库存压力下冲高回落风险，后续价格或维持低位震荡走势，需关注实际需求增量变化、正极材料排产及青海盐湖季节性生产节奏变化 [3][6] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 主力合约与基差：7月8日碳酸锂主力合约报63880元/吨，较前一日小幅上涨0.35%，基差继续走弱，现货贴水期货幅度扩大至 -1080元，远期供需改善预期仍存分歧 [1] - 持仓与成交：主力合约持仓量单日大幅增加15500手，成交量暴涨155.69%至54.5万手，创近一周新高，多空资金博弈加剧 [1] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：短期扰动因素增多，锂盐厂产能利用率环比下降1个百分点至61.8%，中期供给放量压力仍存，原料价格维持僵持，锂辉石精矿与锂云母精矿价格近两周持平 [2] - 需求端：边际改善但弹性不足，6月新能源车零售107.1万辆，同比增长25%，渗透率突破52.7%，终端数据超预期，但传导至正极材料环节有限，三元材料和磷酸铁锂仅微幅跟涨，电芯价格全线持稳，中游采购仍以长协为主，零单补库意愿低迷 [2] - 库存与仓单：产业链累库压力延续，碳酸锂总库存环比增加1510吨至138347吨，连续四周攀升 [2] 产业链价格监测 - 7月8日碳酸锂主力合约63880元/吨，较前一日涨0.35%；电池级碳酸锂市场价62800元/吨，涨0.32%；锂辉石精矿、锂云母精矿、六氟磷酸锂市场价持平；动力型三元材料涨0.09%；动力型磷酸铁锂涨0.26% [5] - 7月4日较6月27日碳酸锂产能利用率降1.00%至61.80%；碳酸锂库存增1510吨至138347吨；各类电芯价格持平 [5] 产业动态及解读 - 现货市场报价：7月8日SMM电池级碳酸锂指数价格、电池级与工业级碳酸锂均价环比上涨，现货成交价格重心持续震荡上行，期货市场非理性反弹，下游材料厂接货意愿低迷，企业多采取长协采购或客供模式，部分下游企业刚性采购需求支撑价格，后续价格或维持低位震荡，需关注实际需求增量变化 [6] - 下游消费情况：6月全国乘用车新能源市场零售107.1万辆，同比增长25%，较上月增长4%，零售渗透率52.7%；厂商新能源批发125.9万辆，同比增长28%，较上月增长3%，批发渗透率50.9% [7] - 行业新闻：藏格矿业子公司参与投资的西藏阿里麻米措矿业获“麻米错盐湖矿区锂硼矿开采项目”施工许可证；中矿资源拟对年产2.5万吨锂盐生产线技改，投资1.207亿元，停产检修及技改约6个月；麻米错盐湖项目估算总投资45.37亿元，年产电池级碳酸锂5万吨，副产硼砂1.7万吨 [8][9] 产业链数据图表 - 包含碳酸锂期货主力与基差、电池级与工业级碳酸锂价格、锂精矿价格、六氟磷酸锂与电解液价格、三元前驱体价格、三元材料价格、磷酸铁锂价格、碳酸锂开工率、碳酸锂库存、电芯售价等图表 [10][13][14] 附录：大模型推理过程 - 主力合约上涨，基差走弱，持仓与成交量增加，市场交投活跃；供给端产能利用率下降、库存增加，供应相对宽松；需求端新能源车销量增长但下游材料厂接货意愿低，需求端支撑有限；期货价与仓单库存数据背离，需注意回调风险；锂矿价格稳定，产能释放预期抑制价格上行空间；期货价格反弹受制于高库存和弱需求，未来或维持低位震荡，需关注需求改善和供应端调整 [30][31]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 预计随着采买节奏放缓，碳酸锂期价下行压力将加剧，价格下方主要靠下游采买支撑，但正极厂、电池厂7月排产增幅较小，采买力量主要靠贸易商发力，空间有限，且7月供给增产幅度较大，供过于求的格局加深，拖累价格上行，矿石端也未现减产迹象 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物 - SMM电池级碳酸锂平均价62900元，涨350元；SMM工业级碳酸锂平均价61300元，涨350元 [1] 期货合约 - 碳酸锂2507收盘价65100元，涨2.01%；碳酸锂2508收盘价64240元，涨0.85%；碳酸锂2509收盘价63880元，涨0.69%；碳酸锂2510收盘价63740元，涨0.7%；碳酸锂2511收盘价63540元，涨0.6% [1] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价658美元，涨4美元；锂云母（Li20：1.5%-2.0%）平均价800元，涨25元；锂云母（Li20：2.0%-2.5%）平均价1355元，涨27.5元；磷锂铝石（Li20：6%-7%）平均价4425元，涨50元；磷锂铝石（Li20：7%-8%）平均价5260元，涨60元 [1][2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价30850元，涨80元；三元材料811（多晶/动力型）平均价142760元；三元材料523（单晶/动力型）平均价114905元，涨100元；三元材料613（单晶/动力型）平均价120255元 [2] 价差 - 电碳-工碳价差1600元，变化值-0；电碳-主力合约价差-980元，变化值130元；近月-连一价差360元，变化值100元；近月-连二价差500元，变化值100元 [2] 库存 - 总库存（周，吨）138347吨，变化值1510吨；冶炼厂（周，吨）58890吨，变化值-142吨；下游（周，吨）40497吨，变化值-138吨；其他（周，吨）38960吨，变化值1790吨；注册仓单（日，吨）12655吨，变化值-2900吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本61988元，利润46元；外购锂云母精矿现金成本67099元，利润-6586元 [3] 行业动态 - 津巴布韦将从2027年起禁止锂精矿出口，以进一步推动本地加工，该国已于2022年禁止了锂矿石的出口，推动矿商在国内进行更多加工 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变。供给端产量和进口量有变化，需求端预计下月有所强化，库存或将去化，成本端部分原料价格有波动，碳酸锂2509预计在63220 - 64540区间震荡 [8][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端：上周碳酸锂产量18123吨，环比减少3.43%，高于历史同期平均水平；预计2025年7月产量81150实物吨，环比增加3.92% [8] - 需求端：上周磷酸铁锂样本企业库存93660.5691056911吨，环比增加3.75%；三元材料样本企业库存15852吨，环比增加3.59%；预计下月需求有所强化 [8] - 成本端：外购锂辉石精矿成本61988元/吨，日环比增长0.44%，生产所得46元/吨；外购锂云母成本67099元/吨，日环比增长0.87%，生产所得 - 6586元/吨；回收端排产积极性一般；盐湖端季度现金生产成本31745元/吨，盈利空间较高 [8] - 基差：07月08日，电池级碳酸锂现货价62900元/吨，09合约基差 - 980元/吨，现货贴水期货 [8] - 库存：冶炼厂库存58890吨，环比减少0.24%；下游库存40497吨，环比减少0.33%；其他库存38960吨，环比增加4.82%；总体库存138347吨，环比增加1.10%，均高于历史同期平均水平 [8] - 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方 [8] - 主力持仓：主力持仓净空，空增 [8] - 利多因素：厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行，锂辉石进口量下滑 [10] - 利空因素：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足 [11] 碳酸锂行情概览 - 盘面价格及基差：多个合约价格有涨跌，如01合约涨160元，涨幅0.25%；基差方面部分数值有变化，如01合约基差涨150元，涨幅 - 18.99% [14] - 上游价格：锂辉石（6%）涨4美元/吨，涨幅0.61%；锂云母精矿（2% - 2.5%）涨27.5元/吨，涨幅2.07%等 [14] 供给侧数据 - 开工率：周度开工率61.8%，环比减少1%；月度开工率56%，环比增加2% [17] - 产量：月度产量229900吨，环比增加4700吨，涨幅2.09% [17] - 成本：日度锂辉石生产成本61988元/吨，环比增加273元，涨幅0.44%；月度锂辉石加工成本19750元/吨，环比减少588元，跌幅2.89% [17] 需求端数据 - 磷酸铁：日度锂辉石生产成本61988元/吨，月度产量229900吨，环比增加4700吨，涨幅2.09% [17] - 磷酸铁锂：日度锂云母生产成本67099元/吨，环比增加577元，涨幅0.87%；月度出口941627千克，环比减少210084千克，跌幅18.24% [17] 库存 - 碳酸锂：周度总库存138347吨，环比增加1510吨，涨幅1.10%；冶炼厂库存58890吨，环比减少142吨，跌幅0.24%；下游库存40497吨，环比减少138吨，跌幅0.34% [17] - 氢氧化锂：月度库存未明确提及具体变化情况 [51] 需求-锂电池 - 电池价格：523方形、动力方形磷酸铁锂、储能280Ah方形磷酸铁锂等价格有波动 [55] - 电芯产量：动力三元、动力磷酸铁锂、储能月度电芯产量有变化 [55] - 动力电池装车量：磷酸铁锂、三元材料月度装车量有变化 [55] - 动力电芯出货量：磷酸铁锂、三元动力电芯月度出货量有变化 [55] - 锂电池出口：数量有变化 [55] 需求-三元前驱体 - 价格：5系（单晶/动力型）、6系（单晶/动力型）等平均价有变化 [61] - 成本：三元前驱体523（多晶/消费）外采原料成本和利润有变化 [61] - 加工费：523多晶、622多晶、811多晶加工费有变化 [61] - 产能利用率：有变化 [61] - 产能：有变化 [61] - 产量：333、523、622、811、NCA等月度产量有变化 [61] 需求-三元材料 - 价格：5系（单晶/动力型）、6系（单晶/动力型）等均价有变化 [67] - 成本利润：5系（多晶/消费型）成本和利润有变化；三元材料毛利和成本有变化 [67] - 开工率：周度开工率有变化 [67] - 产能：有变化 [67] - 产量：NCA、3系、5系、6系、8系等产量有变化 [67] - 加工费：5系多晶、6系多晶、8系多晶加工费有变化 [69] - 出口量：有变化 [69] - 进口量：有变化 [69] - 周度库存：有变化 [69] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 价格：动力型磷酸铁锂、低端储能型磷酸铁锂等价格有变化 [71] - 生产成本：磷酸铁生产成本有变化 [71] - 成本利润：磷酸铁锂利润、动力型均价、成本有变化 [71] - 产能：磷酸铁锂、磷酸铁产能有变化 [71] - 开工率：磷酸铁、磷酸铁锂月度开工率有变化 [71] - 产量：磷酸铁、磷酸铁锂月度产量有变化 [74] - 出口量：磷酸铁锂月度出口量有变化 [74] - 周度库存：有变化 [76] 需求-新能源车 - 产量：插电混动、纯电、新能源车产量有变化 [79] - 出口量：有变化 [79] - 销量：插电混动、纯电、总销量有变化 [79] - 销售渗透率：有变化 [80] - 零售批发比：乘联会混动、纯电零售批发比有变化 [83] - 库存预警指数：月度经销商库存预警指数有变化 [83] - 库存指数：月度经销商库存指数有变化 [83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内碳酸锂生产与库存量均处高位而供需预期偏松，但因国家政策引导碳酸锂产能出清及汽车消费刺激预期，国产与进口锂精矿价格有所升高，或使碳酸锂价格仍存上涨空间，建议投资者短线轻仓逢低试多主力合约，关注58000 - 62000附近支撑位及66000 - 70000附近压力位；碳酸锂基差为正且基本处于合理区间，月差为正且基本处于合理区间，国内碳酸锂供需预期仍偏松，建议投资者暂时观望套利机会 [3][6] 供给端 锂精矿 - 赣锋锂业旗下马里Goulamina锂辉石项目一期年产能50.6万吨锂精矿7月已投产，天齐锂业旗下格林布什锂矿52万吨湿法项目或于25年10月投产后总产能达214万吨/年，但国产和进口锂矿日度价格升高，国内锂精矿7月生产（进口）量环比减少（增加） [9] 碳酸锂 - 江西上高与宜春部分碳酸锂生产企业因天然气管道检修7月3日开始检修5 - 10天或影响1000吨生产量，中国碳酸锂产能开工率（生产量）较上周下降（减少），广东浩海锂电6000吨电池级碳酸锂产能或于25年7月投产，紫金锂元粗碳制备电池级碳酸锂2.5万吨产能将于25年12月建成投产，中国碳酸锂（工业与电池级）7月生产量或环比增加（增加、减少）而供给预期偏松；外采原料产碳酸锂生产利润为负，一体化产碳酸锂季度生产利润为正；中国碳酸锂日度理论交割与进口利润为负，7月进口量或环比减少 [2][26][33] 氢氧化锂 - 中国冶炼（苛化）法氢氧化锂日度现金生产成本为56900（64600）元/吨且生产利润为正（负），氢氧化锂粗颗粒至微粉级月度加工费有所下降；雅化集团计划25年底前建成3万吨氢氧化锂产线，中国氢氧化锂7月生产量或环比减少，出口量或环比减少，库存量或环比增加 [37][42][47] 需求端 正极材料 - 中国磷酸铁锂（磷酸锰铁锂）7月生产量或环比增加，不同生产工艺的磷酸铁锂月度平均生产成本为2.9 - 3.5万元/吨，磷酸铁锂厂库存量较上周增加；中国硫酸镍7月生产（进口）量或环比增加；中国钴酸锂7月生产量或环比增加；中国锰酸锂7月生产量或环比增加；中国外采原料产三元前驱体月度生产成本为79450元/吨且生产利润为负，三元前驱体7月生产量或环比增加，出口量或环比增加，7月供需预期或偏紧；中国三元材料月度加工费环比下降，多晶消费型5系三元材料月度平均生产成本为107600元/吨且生产利润为负，三元材料厂库存量较上周增加，7月生产量环比增加；中国镍钴锰NCM三元正极材料7月出口量或环比减少 [55][59][62][84][94] 电解液 - 外采氟化锂产固态六氟磷酸锂日度生产成本为59800元/吨致生产利润为负，中国六氟磷酸锂7月生产（出口）量或环比增加 [102][106] 电芯与电池 - 中国各类型电芯周度生产成本有所升高，锂电池7月生产（装机）量或环比增加（减少），储能（动力）电芯7月生产量或环比减少（增加），出货量或环比减少（增加），库存量或环比增加（增加），锂电池7月出口量或环比减少 [108][113][115] 新能源汽车 - 中国新能源汽车7月生产（销售）量或环比增加（减少） [123]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面呈现供给偏多、需求暂弱局面，但产业预期回暖，供需状态或逐步改善 [2] - 期权市场认购持仓占优，情绪偏多头，隐含波动率略升 [2] - 技术面60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱略走扩 [2] - 操作建议轻仓逢高抛空交易，注意控制风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价63,880元/吨，环比+220元/吨；前20名净持仓-70,067手，环比+9339手 [2] - 主力合约持仓量338,034手，环比+15500手；近远月合约价差1,360元/吨，环比+1280元/吨 [2] - 广期所仓单15,555手/吨，环比-5481手/吨 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价62,900元/吨，环比+350元/吨；工业级碳酸锂平均价61,300元/吨，环比+350元/吨 [2] - Li₂CO₃主力合约基差-980元/吨，环比+130元/吨 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价696美元/吨，环比无变化；磷锂铝石平均价5,260元/吨，环比+60元/吨 [2] - 锂云母（2 - 2.5%）平均价1,691元/吨，环比+36元/吨 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量42,100吨，环比-5800吨；进口量21,145.78吨，环比-7190.11吨 [2] - 出口量286.74吨，环比-447.55吨；企业开工率47%，环比-6% [2] - 动力电池产量123,500MWh，环比+5300MWh [2] - 锰酸锂、六氟磷酸锂、钴酸锂、三元材料等价格环比无变化 [2] 下游及应用情况 - 三元正极材料开工率55%，环比+2%；磷酸铁锂正极开工率49%，环比+2% [2] - 新能源汽车当月产量1,270,000辆，环比+19000辆；销量1,307,000辆，环比+81000辆 [2] - 新能源汽车累销渗透率43.99%，环比+1.25%；累计销量5,608,000辆，同比+1713000辆 [2] - 新能源汽车当月出口量21.2万辆，环比+1.2万辆；累计出口量85.5万辆，同比+33.6万辆 [2] - 标的20日均波动率21.65%，环比无变化；40日均波动率24.45%，环比-0.32% [2] 期权情况 - 认购总持仓109,977张，环比-78188张；认沽总持仓44,356张，环比-55958张 [2] - 总持仓沽购比40.33%，环比-12.9797%；平值IV隐含波动率0.23%，环比+0.0119% [2] 行业消息 - 上海洗霸计划参与竞拍有研稀土硫化锂业务相关资产 [2] - 朗特智能以1500万元与苏州企业共同投资设立投资基金 [2] - 2025年1 - 6月新能源车新车降价车型平均降价2.3万元，降价力度12%；6月平均降价1.5万元，降价力度10.4% [2] - 宁德时代与吉利汽车签署全面电动化深化战略合作协议 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计随着采买节奏放缓，碳酸锂期价下行压力将加剧，价格下方主要靠下游采买支撑，但正极厂、电池厂7月排产增幅较小，采买力量主要靠贸易商发力，空间有限，且7月供给增产幅度较大、供过于求的格局加深、拖累价格上行，矿石端也未现减产迹象 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物价格 - SMM电池级碳酸锂平均价62550元，涨250元；SMM工业级碳酸锂平均价60950元，涨250元 [1] 碳酸锂期货合约 - 碳酸锂2507收盘价63600元，涨跌幅 -0.5%；碳酸锂2508收盘价63920元，涨跌幅0.22%；碳酸锂2509收盘价63660元，涨跌幅0%；碳酸锂2510收盘价63520元，涨跌幅0.16%；碳酸锂2511收盘价63340元，涨跌幅0.06% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价654美元，涨44美元；锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价775元；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价1327.5元；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价4375元；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价5200元 [1][2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价30770元，涨65元；三元材料811（多晶/动力型）平均价142760元，涨120元；三元材料523（单晶/动力型）平均价114805元，涨250元；三元材料613（单晶/动力型）平均价120255元，涨90元 [2] 价差情况 - 电碳 - 工碳价差1600元，变化值 -0；电碳 - 主力合约产价差 -1110元，变化值 -130；近月 - 连一价差260元，变化值40；近月 - 连二价差400元，变化值80 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）138347吨，变化值1510吨；冶炼厂（周，吨）58890吨，变化值 -142吨；下游（周，吨）40497吨，变化值 -138吨；其他（周，吨）38960吨，变化值1790吨；注册仓单（日，吨）15555吨，变化值 -5481吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本61715元，利润 -28元；外购锂云母精矿现金成本66522元，利润 -6352元 [3] 行业动态 - 津巴布韦将从2027年起禁止锂精矿出口，以进一步推动本地加工，该国已于2022年禁止了锂矿石的出口，推动矿商在国内进行更多加工 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变 [11] - 预计下月碳酸锂需求有所强化，库存或将去化，但供给过剩程度有所加强，碳酸锂2509合约将在63020 - 64300区间震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量18123吨，环比减少3.43%，高于历史同期平均水平；预计2025年7月产量81150吨，环比增加3.92% [8] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存93660.56911吨，环比增加3.75%；预计下月需求强化 [8] - 成本端外购锂辉石精矿成本61715元/吨，日环比增长0.08%，生产亏损；外购锂云母成本66522元/吨，日环比持平，生产亏损；盐湖端季度现金生产成本31745元/吨，盈利空间较高 [8] - 基差方面，07月07日电池级碳酸锂现货价62550元/吨，09合约基差 -1110元/吨，现货贴水期货 [8] - 库存方面，冶炼厂库存58890吨，环比减少0.24%；下游库存40497吨，环比减少0.33%；其他库存38960吨，环比增加4.82%；总体库存138347吨，环比增加1.10%，均高于历史同期平均水平 [8] - 盘面MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净空，空减，偏空 [8] - 利多因素为厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行，锂辉石进口量下滑 [9] - 利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限，动力电池端接货意愿不足 [10] 碳酸锂行情概览 - 盘面价格及基差方面，多个锂相关指标价格有不同幅度涨跌，注册仓单15555手，较前值减少5481手，降幅26.06% [13] - 供给侧数据显示，碳酸锂周度开工率61.8%，环比下降1.59%；日度锂辉石生产成本61715元/吨，环比增长0.08%；月度总产量78090吨，环比增长8.34%等 [17] - 需求端数据显示，磷酸铁月度开工率、产量等有不同程度变化，如月度产量229900吨，环比增长2.09% [17] 供给-锂矿石 - 锂矿价格、产量、进口量、自给率、库存等数据呈现不同的变化趋势和周期性波动 [22] - 供需平衡表显示不同月份的需求、生产、进口、出口及平衡情况 [25] 供给-碳酸锂 - 碳酸锂周度开工率、产量、产能、进口量等数据有不同表现，如周度总产量有波动，月度进口量有增减 [28] - 供需平衡表展示了不同月份的需求、出口、进口、产量及平衡情况 [33] 供给-氢氧化锂 - 国内氢氧化锂周度产能利用率、月度开工率、产量、出口量等数据有相应变化 [36] - 供需平衡表呈现各月份的需求、出口、进口、产量及平衡情况 [39] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石、锂云母精矿等的成本、利润及加工成本构成有不同表现和变化趋势 [42] - 回收生产碳酸锂、工业级碳酸锂提纯、氢氧化锂加工等的成本利润情况各异 [43][47] 库存 - 碳酸锂仓单、周度库存、月度库存，氢氧化锂月度库存等数据有不同程度的变化 [49] 需求-锂电池 - 电池价格、月度电芯产量、出货量、出口量、电芯成本等数据有相应变动 [53] - 锂电池电芯库存、储能中标情况有不同表现 [56] 需求-三元前驱体 - 三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、产量等数据有变化 [59] - 供需平衡表展示各月份的出口、需求、进口、产量及平衡情况 [62] 需求-三元材料 - 三元材料价格、成本利润、周度开工率、产能、产量、出口量、进口量、周度库存等数据有不同表现 [65][67] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 磷酸铁/磷酸铁锂价格、生产成本、成本利润、产能、开工率、产量、出口量、周度库存等数据有相应变化 [69][72] 需求-新能源车 - 新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、零售批发比、库存预警指数、库存指数等数据有不同变动 [77][81]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期碳酸锂波动与低位品种共振，盘面博弈与基本面关联度低，后续交易重心将回归基本面；未来围绕供给和需求的预期博弈会影响锂价走向；建议关注下半年海外矿企财报披露及需求预期修正[1][3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 3月 - 6月中旬锂价下跌，主力合约一度触及58400；近两周碳酸锂价格与低位品种共振反弹，LC2509从低点反弹约8.4% [3] - 碳酸锂供需现实弱势，盐厂利润修复，6月产量环增8.3%至7.8万吨，第三方国内库存连涨，近五周累库5.2%，下半年旺季前库存压力难缓解 [3] 供给：矿山经营调整 - 全球在产矿山中现金亏损企业份额扩大，矿山通过优化资源配置、谋求融资渠道应对经营压力，如澳大利亚Marion矿山获注资，SQM启动裁员 [5] - 2025年Q1澳洲矿山锂精矿产量环比降约1/6，预计二季度超90万吨；澳大利亚矿企7月底公布二季报及新财年生产指引或扰动盘面 [5] 需求：国内终端延续性 - 各地以旧换新政策推动汽车需求增长，上半年终端需求乐观，6月新能源乘用车批发销量同比增29%，1 - 6月累计同比增38%，市场预期全年新能源渗透率超55% [9] - 自2024年12月以来新能源汽车库存走高，五月底库存88万辆，较去年同期增115%，库存天数27天；购置税政策调整或使部分消费者提前消费，终端多空预期交织 [10] 需求：美国取消补贴影响 - 美国“大而美”法案生效，9月30日起不再为电动汽车提供税收抵免，2025年底取消住宅光伏项目补贴，2027年底取消公共事业项目补贴 [18][19] - 法案中长期利空锂电需求，锂电储能窗口期抢装或带动短期需求；2024年美国新能源汽车销量约150万辆，对应锂电池消费需求约占全球6% [18][19]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 价格下方主要靠下游采买支撑，但正极厂、电池厂7月排产增幅较小，采买力量主要靠贸易商发力，空间有限；由于价格反弹，7月供给增产幅度较大、供过于求的格局加深、拖累价格上行，且矿石端也未现减产迹象；预计随着采买节奏放缓，碳酸锂期价下行压力将加剧[3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物 - SMM电池级碳酸锂平均价62300元，涨200元；SMM工业级碳酸锂平均价60700元，涨200元[1] - 碳酸锂2507收盘价63700元，跌0.34%；碳酸锂2508收盘价63500元，跌0.69%；碳酸锂2509收盘价63280元，跌0.75%；碳酸锂2510收盘价63180元，跌0.69%；碳酸锂2511收盘价63020元，跌0.63%[1] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价653美元，涨44美元；锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价775元，涨10元；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价1327.5元，涨12.5元；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价4375元，涨50元；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价5200元，涨50元[1][2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价30705元，涨45元；三元材料811（多晶/动力型）平均价142640元，涨120元；三元材料523（单晶/动力型）平均价114555元，涨50元；三元材料613（单晶/动力型）平均价120165元[2] 价差 - 电碳 - 工碳价差1600元；电碳 - 主力合约价差 -980元，变化值1000元；近月 - 连一价差220元，变化值140元；近月 - 连二价差320元，变化值 -40元[2] 库存 - 总库存（周，吨）138347吨，变化值1510吨；冶炼厂库存（周，吨）58890吨，变化值 -142吨；下游库存（周，吨）40497吨，变化值 -138吨；其他库存（周，吨）38960吨，变化值1790吨；注册仓单（日，吨）21036吨，变化值 -1844吨[2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本61667元，利润 -228元；外购锂云母精矿现金成本66522元，利润 -6597元[3] 行业动态 - 津巴布韦将从2027年起禁止锂精矿出口，以进一步推动本地加工，该国已于2022年禁止了锂矿石的出口，推动矿商在国内进行更多加工[3]