沿沪宁产业创新带经济地位 - 沿沪宁产业创新带沿线9市（上海、南京、无锡、常州、苏州、南通、扬州、镇江、泰州）2024年GDP总量突破15.9万亿元，占全国经济总量11.8%，占长三角经济总量48% [1] - 该区域是中国经济发展最活跃、开放程度最高、创新能力最强的区域之一，高新技术企业、国家重点实验室和上市科技公司集聚 [1] 创新联合体与产业协同 - 首批发布的创新联合体覆盖生物医药、集成电路、人工智能、新能源等前沿领域，由龙头企业或顶尖机构牵头，联合产业链上下游及高校院所 [2] - 普陀区推出“聚烯烃先进材料联合创新体”，依托上海化工研究院有限公司，联合苏州、无锡、南通等城市企业，攻坚高端聚烯烃“卡脖子”技术 [2] - 南京的“长三角抗微生物感染药物研究创新联合体”汇聚复旦大学附属华山医院等顶尖医疗机构，计划用三到五年时间开发抗耐药感染防治创新药 [3] - 苏州的“大尺寸无银电池全链技术及装备创新联合体”联合同济大学等机构，致力于攻克大尺寸电池片高速高精度作业控制技术 [3] 协同创新平台与成果 - “沿沪宁协同创新集市”在线平台集成政策信息发布、科创资源共享、技术供需对接等六大核心功能，实现创新要素“一站汇聚” [3] - 平台试运行三个月以来，已累计征集有效需求553条，涵盖技术对接与融资等多方面，首批30个项目成功揭榜并达成合作，签约金额超过1600万元 [3] - 华东电力设计院和南京工业大学通过平台共同承接了中国能源建设集团有限公司的“风光火储蓄运”一体化项目 [3] 技术转移与金融服务 - 沿沪宁技术经理人联盟首批汇聚74名技术经理人，将推动技术交流与联合攻关，破解科技成果转化“最初一公里”难题 [4] - 首届沿沪宁创新成果展示交易会吸引50余家企业、1000余人次参与，上海机器人产业技术研究院与江苏某汽车零部件企业达成估值800余万元的技术转让合作意向 [4] - 上海银行、江苏银行正式发布“沿沪宁产业创新贷”，首期精准锚定“数智健康”产业赛道，为企业提供覆盖研发、生产、物流、销售等全流程的定制化金融支持 [5] 区域合作倡议 - 沿沪宁八市一区及合肥、马鞍山、滁州三个协同创新观察员城市共同启动“沿沪宁协同创新三年行动倡议”，推动城市合作与产业创新 [5]

公司投资关系 - 中颖电子通过其参股的苏州聚源振芯股权投资合伙企业间接持有沐曦集成电路少量股权 [1] - 公司对沐曦股份的持股比例极低 [1] - 该项投资不会对公司的生产经营和业绩产生重大影响 [1]

当前，随着芯片工艺向先进节点快速演进，制程节点不断逼近物理极限，技术难度呈几何级 增长，叠加AI芯片高算力需求、Chiplet多芯片集成等技术趋势，芯片版图复杂度进一步指数 级提升，设计与制造环节的协同难度显著加大。 在此背景下，图形化（Patterning）相关的系统性良率损失已成为制约晶圆厂研发效率提 升、量产成本降低的核心瓶颈。 对于晶圆厂而言，先进制程的竞争焦点本质是良率的竞争，而良率突破的关键恰恰在于Patterning 环节的风险管控。尤其对国内行业来说，由于受限于只能依赖DUV光刻机开发先进工艺节点， Patterning相关的良率问题更显突出与紧迫，良率提升不再是"工艺优化项"，而是直接关系企业生 存的"商业生死线"。 对此，DMC通过AI驱动的D2C（Design To Contour）引擎实现关键突破：绕开传统OPC的复杂耗 时流程，基于输入的设计版图根据产线制程信息直接快速、准确的预测光刻轮廓，将反馈效率提升 100倍以上。此外，DMC还通过"Pattern Grouping"技术，可针对代表性图形检测，大幅提升全芯 片检查效率，有效解决"设计端无法提前感知制造风险"的痛点。 综合来看， ...

中美经贸关系 - 中美双方就出口管制、对等关税暂停期延长、芬太尼禁毒合作、扩大贸易及美方301船舶收费等议题进行建设性探讨并形成初步共识 [1] 中国金融政策 - 国务院报告提出落实落细适度宽松的货币政策以巩固经济回升势头并推动社会综合融资成本下降 [2] - 金融工作将聚焦科技创新与稳定外贸等重点方向强化政策协同以支持重点领域和薄弱环节 [6] 中国科技创新与突破 - 北京大学团队在光刻胶微观结构研究取得突破指导开发出可减少光刻缺陷的产业化方案 [3] - 科技部会议强调加强原始创新和关键核心技术攻关以推动科技产业创新融合及发展新质生产力 [10] 国有资产管理 - 截至2024年末全国国有企业（不含金融企业）资产总额401.7万亿元国有资本权益109.4万亿元 [4] - 截至2024年末国有金融企业资产总额487.9万亿元国有金融资本权益33.9万亿元 [4] 航天与卫星发射 - 中国成功发射高分十四号02星具备获取全球高精度立体影像能力为长征系列火箭第603次飞行 [5] - 美国完成阿耳忒弥斯2号载人绕月任务飞船与火箭对接计划将4名宇航员送往月球轨道 [7][8] 医疗科技进展 - 中国研究团队在美国发布J-VALVE TF经导管主动脉瓣膜系统两年临床数据展示其微创治疗的有效性及安全性 [9] 半导体存储产业链 - 部分存储晶圆厂已暂停部分DRAM和Flash产品报价导致价格波动频繁且有效期短 [9] - 存储上游涨价对国内产业链产生影响但部分公司因有存货或为分销商故对毛利率影响较小 [9]

活动背景与战略意义 - 活动于10月26日在上海普陀信泰中心举行，主题为“沿沪宁城市科技和产业协同创新”，旨在响应世界城市日倡议并落实长三角一体化发展战略 [1] - 活动由上海和江苏两省市高级官员共同参与，包括上海市委常委、常务副市长吴伟和江苏省委常委、常务副省长马欣等 [2] - 沿沪宁产业创新带沿线9市2024年GDP总量突破15.9万亿元，占全国经济总量11.8%，占长三角经济总量48%，是创新浓度最高的经济轴线之一 [3] 区域战略与规划部署 - 普陀区围绕“一二三四五”框架服务沿沪宁产业创新带建设，即一条主线、两个关键、三张清单、四个定位、五大行动 [4] - 战略定位是打造沿沪宁产业创新带的“引力场、智汇源、孵化器和服务中心”，推动创新“一条链”、产业“一幅图”等五方面工作 [4] 协同机制与平台建设 - 活动发布了聚焦生物医药、集成电路、人工智能、新能源等前沿领域的一批创新联合体 [5] - 同步上线“沿沪宁协同创新集市”在线平台，集成政策发布、资源共享、技术对接等六大核心功能 [6] - 成立沿沪宁技术经理人联盟，汇聚74名技术经理人，现场发布2.3亿元联合技术需求 [6] 金融支持与产融结合 - 上海银行发布“沿沪宁创新贷”产品，江苏银行发布“沿沪宁产业创新贷”产品，为产业链中小企业提供金融支持 [7] - 通过构建投融资、产业链、政府资源三维服务生态，推动产融结合，注入金融强引擎 [7] 未来展望与产业合作 - 之江实验室主任王坚院士指出科技是推动城市资源消耗下降的关键力量，为智慧城市建设提供新视角 [8] - 沿沪宁产业创新带八位市长参与市长沙龙，共话产业跨区域协同，并启动“沿沪宁协同创新三年行动倡议” [8] - 同期举办沿沪宁创新成果交易会，吸引沿沪宁及周边地区50余家企业参与 [8]

科技现代化与体制改革 - 中国式现代化以科技现代化为支撑，国家综合创新能力排名从2020年的第14位提升至2024年的第10位 [1] - 深化科技体制改革是推动科技现代化的关键动力，旨在构建支持全面创新的体制机制 [2] - 科技体制改革通过加强顶层设计，完善了从基础研究到成果转化及产业化的全链条管理机制 [1] 研发投入与成果 - 2024年全社会研发投入超过3.6万亿元，较2020年增长48% [1] - 2024年前1000家民营企业研发投入总额达1.43万亿元，平均研发强度为3.59%，高于全国水平0.91个百分点 [1] - 基础性研究和原创性研究的投入需持续加大，以形成相对独立自主的科技创新局面 [3] 产业发展方向 - 规划建议提出打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，预计将催生数个万亿级市场 [2] - 需全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器等重点领域的关键核心技术攻关取得决定性突破 [3] - 加强原始创新和关键核心技术攻关，以解决“卡脖子”问题和实现“领跑” [3] 企业创新主体地位 - 未来将强化企业科技创新主体地位，支持企业牵头组建创新联合体并承担更多国家科技攻关任务 [5] - 民营企业机制灵活且在收入分配上更具吸引力，其与体制内科研力量的融合可产生“化学反应” [5] - 《民营经济促进法》引导民营经济组织加强基础性、前沿性研究，开发关键核心技术，推动科技与产业创新融合 [6] 人才激励与成果转化 - 需完善以创新能力、质量、实效、贡献为导向的人才评价体系，优化青年创新人才的发现、选拔、培养机制和待遇保障 [4] - 深化科技体制改革要让科研人员的成果在资本市场获得实际回报，以促进成果转化并激发内在动能 [4] - 科技人才被视为第一生产力中的第一生产力 [4]

研发费用加计扣除政策申报时点 - 企业在10月份预缴申报第3季度或9月份企业所得税时，可自主选择就前三季度研发费用享受加计扣除政策 [2] - 对10月份预缴申报期未选择享受优惠的企业，可在年度汇算清缴时统一享受 [2] 研发费用加计扣除比例 - 符合条件企业未形成无形资产的研发费用，在按规定据实扣除的基础上，再按照实际发生额的100%在税前加计扣除 [3] - 形成无形资产的研发费用，按照无形资产成本的200%在税前摊销 [3] - 集成电路企业和工业母机企业在2023年1月1日至2027年12月31日期间，未形成无形资产的研发费用按实际发生额120%加计扣除，形成无形资产的按无形资产成本220%摊销 [3] 不同研发形式的加计扣除规定 - 企业委托境内外部机构或个人进行研发活动所发生的费用，按照费用实际发生额的80%计入委托方研发费用并计算加计扣除 [4] - 委托境外进行研发活动所发生的费用，按照费用实际发生额的80%计入委托方的委托境外研发费用，且不超过境内符合条件的研发费用三分之二的部分可加计扣除 [4] - 合作研发项目由合作各方就自身实际承担的研发费用分别计算加计扣除 [5] - 企业集团集中研发项目可按照合理确定的分摊方法在受益成员企业间进行分摊，由相关成员企业分别计算加计扣除 [6] 研发费用归集范围 - 人员人工费用包括直接从事研发活动人员的工资薪金、五险一金以及外聘研发人员的劳务费用 [7] - 直接投入费用包括研发活动直接消耗的材料燃料动力费用、模具工艺装备开发费、仪器设备运行维护租赁费等 [7] - 折旧费用指用于研发活动的仪器设备的折旧费用 [8] - 无形资产摊销包括用于研发活动的软件专利权非专利技术的摊销费用 [8] - 其他相关费用包括新产品设计费、专家咨询费、知识产权申请费等，但此项费用总额不得超过可加计扣除研发费用总额的10% [8] 企业所得税预缴申报流程 - 在《中华人民共和国企业所得税月（季）度预缴纳税申报表（A类）》主表第22行点击右侧填写优惠事项 [9] - 在免税减税收入加计扣除类型选项表中勾选对应的加计扣除事项，填写优惠金额后点击确定即可 [9] 不征税发票的税务处理 - 取得不征税的增值税普通发票可以作为企业所得税税前扣除凭证，关键看业务实质而不完全看发票上写的是免税还是不征税 [15] - 企业发生的支出项目虽不属于应税项目，但按税务总局规定可以开具发票的，可以发票作为税前扣除凭证 [15] 不符合规定的发票类型 - 发票没有填写税号不得作为税收凭证 [16] - 发票的品名不得随意更改，取得发票时不得要求变更品名和金额 [17] - 发票没有填开付款方全称不得用于税前扣除抵扣税款出口退税和财务报销 [17] - 出租不动产开具的增值税发票应在备注栏注明不动产的详细地址 [18]

行业整体经济表现 - 前三季度工业和信息软件业合计实现增加值超过1.3万亿元，占全市GDP比重达到35.1% [1] - 行业对全市经济增长的贡献率达到58.2% [1] - 规上工业实现产值突破2万亿元，增加值同比增长6.5%，高于全国平均水平0.3个百分点 [1] - 信息软件业1—8月营收突破2.3万亿元，同比增长14.8%，领先全国平均水平2.7个百分点 [1] 信息软件业盈利与贡献 - 信息软件业实现利润总额4315.7亿元，同比增长21.3% [1] - 信息软件业增加值同比增长11.2%，拉动GDP增长2.5个百分点 [1] 重点领域投资情况 - 前三季度工业重点产业完成投资708.8亿元 [2] - 高技术制造业投资占全市制造业投资比重超过八成 [2] - 汽车制造业投资增长45.4%，通用设备制造业投资增长37.9% [2] - 信息软件业实现投资超1500亿元，同比增长1倍，贡献近九成全社会固定资产投资增量 [2] 研发投入与企业活力 - 1—8月大中型工业重点企业研发费用同比增长10.5% [2] - 1—8月信息软件业重点企业研发费用同比增长5.0% [2] - 前三季度工业在京新设企业数量同比增长18.2% [2] - 前三季度信息软件业在京新设企业数量同比增长65.0% [2]

投资评级与目标 - 投资评级为买入-A，维持不变 [5] - 12个月目标价为87.30元，当前股价为65.10元（2025年10月24日） [5] 核心观点与业绩表现 - 公司2025年三季度业绩延续高增长态势，利润持续兑现 [1] - 2025年前三季度实现营收3.02亿元，同比增长65.76%；归母净利润1.01亿元，同比增长598.1%；扣非归母净利润0.79亿元，同比增长1801.5% [1] - 单季度看，25Q3收入同比增长51.3%至0.98亿元，归母净利润同比增长337.5%至0.39亿元，扣非归母净利润同比增长448.4%至0.26亿元 [1] - 积极拓展市场推动业务规模持续扩大，是业绩高增的主要原因 [1] 盈利能力与费用管控 - 公司3Q25毛利率为77.4%，同比下降4.7个百分点；净利率为39.6%，同比提升25.9个百分点 [1] - 2025年前三季度期间费用率同比下降22.2个百分点至66.08%，推动净利润率提升25.5个百分点至33.4% [1] - 费用管控成效显著，销售费用和管理费用同比下滑，研发费用为0.97亿元，同比增长2.66%，研发费用率为32.1% [1] 成长驱动与业务展望 - 公司在数据链、电子对抗、无线通信终端等特种领域持续巩固先发优势 [2] - 伴随遥感卫星和低轨卫星批量发射和组网应用，公司部分配套产品进入批产交付阶段，成为另一重要成长极 [2] - 市场拓展和下游需求回暖推动各领域项目和订单积极释放 [2] 财务预测与估值 - 将公司25/26/27年净利润预期自1.12/1.88/2.60亿元上调至1.35/2.05/2.89亿元，增速分别为656.3%/52.1%/40.8% [3] - 预测2025年主营收入为4.45亿元，2026年为5.85亿元，2027年为7.40亿元 [4] - 预测每股收益2025E为0.63元，2026E为0.96元，2027E为1.35元 [4] - 预测市盈率2025E为103.2倍，2026E为67.9倍，2027E为48.2倍 [4]

项目总体投资进展 - 前9月共320个重点项目完成投资3777.31亿元，投资完成率达85.77%，超时序进度10.77个百分点 [1] - 现代基础设施项目完成投资2182.25亿元，投资完成率为76.41% [1] - 现代产业和科技创新项目完成投资1368.53亿元，投资完成率达108.72% [1] - 文旅生态开放公共服务项目完成投资226.53亿元，投资完成率为78.29% [2] 现代基础设施项目进展 - 成渝中线高铁重庆段首座四电房屋封顶 [1] - 涪江干流梯级渠化双江航电枢纽工程3台机组并网发电 [1] - 绵遂内铁路绵阳至遂宁段最高墩龙怀寺大桥6号桥墩封顶 [1] - 成达万高铁遂宁站北站房主体结构完工 [1] 现代产业与科技创新项目进展 - 重庆高新区12英寸集成电路特色工艺线一期厂房基建完工 [1] - 涪陵瑞浦兰钧年产30吉瓦时电芯及PACK生产基地主体结构完工 [1] - 四川美大康中药现代化科技产业基地完工投产 [1] 文旅生态与公共服务项目进展 - 龙溪河生态修复综合整治工程垫江段完工 [2] - 新田港铁路集疏运中心散货联运区工程主体结构完工 [2] - 泸州市赤水河流域水源涵养和石漠化综合治理项目第二阶段主体结构完工 [2] - 成都万兴环保发电厂三期项目进入调试阶段 [2]