行业投资评级 - 基础化工行业评级为“增持” [6] 报告核心观点 - 海外主要生产商先正达宣布将于2026年6月底前全面停止百草枯的全球生产 此举将优化全球供应格局 [1][2] - 中国作为百草枯主要生产及出口国 供应集中且具备上游原料配套优势 在海外供应压力下 其供应端优势有望增强 [1][2] - 百草枯凭借性价比及抗性较小等优势 在发展中国家有刚性需求 在发达国家有替代草甘膦等需求 未来需求有支撑 [1][3] - 自2025年下半年以来 在供给偏紧和海外需求旺盛推动下 百草枯价格持续上涨 行业景气度有望持续改善 头部企业将充分受益 [1][4] 供应端分析 - 全球供应集中且正在优化 先正达英国工厂产能为9000吨 其退出将显著影响海外供应 [2] - 中国是百草枯主要生产及出口国 2024年红太阳、江苏诺恩、山东绿霸的折百产能分别为3.2万吨、1.2万吨、1.0万吨 供应较为集中 [2] - 2018年及2019年 中国百草枯折百出口量分别为6.4万吨和5.6万吨 [2] - 印度虽有产能 但需从中国进口吡啶等关键原料 而红太阳、山东绿霸等中国企业配套了吡啶产能 供应链优势明显 [2] 需求端分析 - 百草枯具有广谱、触杀快、耐雨水冲刷等优异特性 性价比高且杂草抗性较小 [3] - 在印度等发展中国家市场维持刚性需求 在美国等发达国家存在替代草甘膦（用于抗性杂草治理）及作物收割前干燥处理等需求 [1][3] - 2017年至2024年 美国百草枯进口额每年在4000万至1.56亿英镑之间 且享有美国关税豁免 [3] - 伴随非洲等地粮食生产扩张以及替代需求 未来需求有所支撑 [3] - 预计2025年至2035年 全球百草枯市场规模年复合增长率有望达到2.7% [3] 市场景气与价格 - 2025年下半年以来 海外需求旺盛 同时供给端偏紧 推动百草枯价格上涨 [1][4] - 中国百草枯开工率从2025年6月的51%大幅提升至2026年2月的89% [3] - 截至2026年3月4日 百草枯市场均价为1.7万元/吨 同比上涨55% [4] - 在供给侧逐步退出、全球种植面积增长以及头部企业定价权增强的背景下 未来行业景气有望持续改善 价格有望继续上涨 [1][4]

纪要涉及的行业与公司 * **行业**：农药行业（原药与中间体制造）[1] * **公司**：扬农化工（及其江苏优嘉基地、葫芦岛基地）[2] 以及利尔化学、广信股份、兴发集团、江山股份、润丰股份等农药产业链相关公司[10] 核心观点与论据 **1 行业需求：出口退税政策调整或带来短期需求前置** * 税务总局政策自2026年4月1日起取消部分农药及中间体的出口退税[2] * 政策切换前，除正常的春季旺季需求外，2026年一季度可能叠加“抢出口”带来的阶段性需求前置，带动需求表现相对较好[3] **2 行业供给：资本扩张放缓，安全与规范约束强化，供给端有望优化** * 行业资本扩张节奏接近尾声，2025年至2026年以来新增资本开支明显减少[5] * 农药工业协会自2025年以来倡导品种规范化生产与定价纪律，反内卷趋势增强[5] * 2025年至2026年行业安全事故偏多且性质严重，预计将推动安全要求持续提升，可能导致存量产能优化与出清[5] * 在新增产能减少的背景下，供给端约束有望进一步强化[2][5] **3 产品供需与价格：部分品种库存偏紧，高开工率下或迎涨价窗口** * 草甘膦、草铵膦等品种当前价格未明显上涨，但库存已偏紧，开工率高企[2] * 草铵膦行业经历内卷后，库存处于较低水平，行业开工率超90%[2][4] * 供需两端共同催化下，进入3-4月后，相关农药产品出现涨价的概率较大[4] **4 扬农化工经营：周期底部展现韧性，优嘉基地盈利能力突出** * 在行业下行周期，2024年实现利润约12亿元[2][6] * 江苏优嘉基地在周期底部仍保持高盈利能力，2024年及2025年上半年净利率超15%，2025年上半年净利率高于15.6%并接近18%[2][6] * 这体现出较强的先进制造与经营阿尔法能力[6][7] **5 扬农化工成长：葫芦岛基地是中长期增长核心动力** * 葫芦岛基地一期规划资本开支约35亿元，分两阶段投产[2][7] * 一阶段产品已基本满产，二阶段产品在2026年进入放量周期[2][7] * 在当前低价周期下，葫芦岛基地已满产的产品均为盈利状态[7] **6 扬农化工业绩与估值：当前价格处于底部，向上弹性空间大** * 若不考虑产品涨价，预计2026年业绩可达16亿-17亿元[4][7] * 当前公司主要产品价格普遍处于周期底部[7] * 若按历史中枢盈利水平测算，公司业绩有望达到25亿-28亿元区间[4][7] * 按保守的15倍估值测算，对应市值约400亿元；当前多数化工龙头可能获得接近20倍估值，公司估值与市值弹性仍具空间[7][8] **7 农药价格驱动因素：与粮食及油价强相关，近期相关变量回升** * 农药价格与粮食作物价格、原油价格均存在较强相关性[9] * 原油相关性主要来自上游原材料属性及大宗商品联动[9] * 与粮食作物的相关性主要体现在种植收益预期传导，尤其与大豆价格相关性较强[9] * 近期观察到原油价格以及大豆、玉米价格处于见底并开始回升的状态[9] 其他重要内容 **1 行业配置价值提升的宏观与政策背景** * 近期原油及大豆、玉米价格回升，叠加行业供需结构改善，农药行业配置价值提升[4] * 美国政府将磷及磷系农药列入战略储备，或带动相关公司（如兴发集团、江山股份）价值重估[4][10] **2 扬农化工细分品种供给格局** * 菊酯类产品及其他除草剂、杀菌剂等细分领域整体新增产能较少[8] * 公司自身相关装置基本处于开满状态[8] * 结合行业库存低位与高开工的现状，产品价格在后续具备上行基础[8]

行业与公司 * **行业**：中国农药行业 [1] * **公司**：联化科技、江山股份、利民股份、南京红太阳、广东广康、长青股份、中旗股份、海利尔、北京银泰、安徽广信、河北诚信、青岛海尔、中持股份、广东茂名某民营企业等 [2][8][11][12][13][14][16][18][19][20][21][22][28] 核心观点与论据 2025年行业整体表现与价格驱动因素 * 2025年中国农药行业呈现“产能增长快于收入增长”的特征，价格跌幅较大，行业利润普遍偏弱 [2] * 价格显著上涨的品种及驱动因素： * **烯草酮**：价格从8万多上涨到16万，核心原因是宁夏某公司发生事故，造成产能下降50% [1][2] * **氯虫苯甲酰胺**：受2025年5月27日山东友道爆炸事故影响，供给受到冲击 [2] * **甲维盐、阿维菌素、代森锰锌**：亦出现涨价 [2] * 多数杀菌剂、杀虫剂价格较2020-2024年区间继续下行 [2] 2026年行业监管趋势与政策节奏 * 2026年初连续安全事故促使监管层加强对农化市场治理和产能控制的决心 [1][5] * 预计2026年将明确方向与目标，2027年进入实质执行阶段 [1][5] * 政策导向倾向于培育销售收入20亿元以上的企业，10亿元以下的企业面临更大压力 [1][5] 主要农药品种价格分析与展望 * **草甘膦**： * 2025年价格波动后回落，年底维持在23,000多 [1][3] * 后续价格受美国磷矿石战略安排及国内供给约束影响，初步判断有望回升至26,000左右，理想情形可见3万 [1][3] * 涨价驱动因素包括：美国政策带动磷矿石价格上涨（黄磷已上涨约40%至400多），以及产能端的约束与控制 [23] * **草铵膦**： * 价格已从高位十二三万降至目前4万多，供给端扩产是主因 [1][6] * 即便上涨，空间有限，能涨到5万已属不错 [6] * **烯草酮、阿维菌素、甲维盐**： * 烯草酮在2025年已大幅上涨 [1][7] * 阿维菌素因国内生产企业较少，预计仍可缓慢上涨但幅度不大 [1][7] * 甲维盐受专利约束，具备能力的企业不多，2026年价格或将继续上涨 [1][7] * **高效氯氟氰菊酯（功夫菊酯）与氯氟氰菊酯**： * 当前价格处于近十年低位（功夫菊酯约10.8万，氯氟氰菊酯约12.8万） [1][8] * 价格能否上行取决于后续产能控制能否落地 [1][8] * **麦草畏**： * 短期判断价格有望上涨1万以上至9万，长期看可到10万 [1][9] * 若美国批准新增应用，全球需求量约在4万吨左右，而合计供给约3万吨，存在供需缺口预期 [27] * **苯醚甲环唑**： * 受上游关键原料溴素供应偏紧影响（价格从3万涨至接近5万），短期价格可从8.8万涨到9.5万，未来可到10万以上 [2][11] * **“欧洲进口”新兴杀菌剂、吡唑醚菌酯、“钙钛矿型”品种**： * “欧洲进口”杀菌剂价格约75万，预计可涨至80万 [9] * 吡唑醚菌酯当前报价13.4万，短期看可到14万左右，长期看可到16万多一点 [2][9] * “钙钛矿型”品种短期目标价为24,500，后续稳定在25,000到26,000区间 [2][10] 供需错配与产能过剩情况 * 2025年供需错配突出，主要体现为扩产带来的结构性过剩 [1][4] * **吡虫啉**：行业估计总产量约25,000吨，而实际需求最多约1万吨，已明显“使用减少” [4] * **杀菌剂（丙硫菌唑、戊唑醇等）**：设计产能持续超过市场需求，推动2025年整体价格承压 [1][4] 出口退税政策影响 * 若4月1日后取消出口退税，将对草甘膦、草铵膦及功夫菊酯等品种形成价格上行支撑，并可能带来“抢出口”行为 [2][31] * 政策意图旨在推动行业集中与规模化，促使不合规小企业出清 [31] 其他重要内容 重点公司分析 * **江山股份**： * 草甘膦既有产能7万吨，河北工厂新增5万吨，未来合计规划达到12万吨 [16] * 推动草甘膦由液体出口转为固体形态以降低物流成本 [16] * 新产品GS205（除草剂）全球独家生产，市场定价约70万–72万元/吨，6月份可能实现月产500吨 [16] * 管理能力与研发处于国内较好水平 [17] * **联化科技**： * 在管理水平、现场管理与安全管理方面表现突出，整体水平高于杨总股份 [14] * 受科利华及美国贝尔支持，质量控制严格 [14] * **河北诚信**： * 中国最大、亚洲最大的相关生产企业之一，每年依靠主业可清偿当年债务并能挣80亿，账上现金流约300亿左右 [20] * **青岛海尔**： * 管理层发生“假的农药出口”事件导致海外信誉度下降，国内合作生态反馈较差 [21] * 研发能力较强（研发队伍约300人），但负债较高，规划产品未落地 [21] * **中持股份**： * 项目推进不佳，产品同质化竞争严重，负债较高，管理团队难以支撑多地工厂管理 [22] * **安徽广信**： * 计划控制产能在18万，关键优势在于光气衍生方向的创造性与延展性 [19] * **广东茂名某民营企业**： * 与杨龙竞争关系显著，核心产品重叠度高，对价格上行形成约束 [18] 行业需求与竞争格局 * 中国为最大农药生产国和使用国 [24] * 除草剂主要需求在美国与巴西 [24] * 杀虫剂在中国使用最多 [24] * 杀菌剂主要在巴西 [24] * 菊酯类产品扩产的核心目的是通过自身扩产抑制国内其他企业进入与扩张，推动其主动退出，而非匹配需求增量 [29][31] * 行业需求端趋势：杀虫剂总体在减少，杀菌剂在增加，除草剂总量相对更大；欧洲对农药使用管控趋严影响国内企业 [31]

涉及的行业与公司 * **物联网/端侧AI行业**：端侧AI模组行业，AI应用形态升级推动算力需求由云端向本地终端延伸[1][2] * **美格智能 (股票简称)**：端侧AI模组龙头，国内最早切入智能模组赛道的企业之一[2][5] * **数据库/信创行业**：向量数据库、AI-Native数据库成为新的增量赛道，信创政策推动国产数据库替代[5] * **达梦数据 (股票简称)**：国产数据库厂商，主营面向党政机关及大型企业[5] * **农药行业**：杀菌剂、杀虫剂等农药产品[5] * **利民股份 (股票简称)**：农药制造商，在代森锰锌等杀菌剂品类上为国内龙头[5] 核心观点与论据 **美格智能 (端侧AI模组龙头)** * **核心受益逻辑**：AI应用形态升级，以OpenClaw为代表，模型从“对话工具”向“任务执行体”进化，推动算力需求由云端向本地终端延伸，公司作为端侧AI模组龙头将核心受益[1][2] * **技术进展**：公司已基于MT200平台与AIMO系列产品完成OpenClaw的本地部署与调用，直接受益于AI应用落地加速[2][5] * **产业趋势**：端侧AI正成为继云侧算力之后的重要增量方向，模组厂商在通信能力、算力整合与系统适配方面的综合能力价值凸显[1][2] * **生态优势**：作为深耕高通生态的模组厂商，公司有望充分受益于端侧AI硬件升级周期[2][5] * **资本动作**：公司积极推进港股上市进程，募集资金有望用于高算力模组研发投入、海外市场拓展及供应链能力提升，以把握AI应用落地带来的结构性机会[3][5] **达梦数据 (国产数据库厂商)** * **AI新赛道**：在AI浪潮推动下，向量数据库、AI-Native数据库或成为新的增量赛道；公司推动“传统关系型数据库+向量检索+大模型适配”的融合产品演进，为RAG等AI应用场景提供底层数据支撑[5] * **信创驱动**：在信创政策持续落地及“2+8+N”体系深化推进背景下，国产数据库替代海外产品的进程明显加快[5] * **财务表现**：公司前三季度毛利率高达96.26%[5]；业绩快报显示经营业绩实现跨越式增长，核心财务指标再创历史新高，扣非净利润增速明显快于营收增速[5] * **盈利预测**：研报上调公司2025-2026年归母净利润预期至5.2/6.6亿元人民币，新增2027年预计归母净利润为8.2亿元人民币[5] **利民股份 (农药制造商)** * **重大合同**：公司与国际农化巨头拜耳签订6年期16亿元人民币重大合同，是对其在代森锰锌等杀菌剂品类上龙头地位与供货可靠性的认可[5] * **产品涨价**：多个产品价格较前期低点上涨 * 核心产品百菌清市场价格已从1.8万元/吨上涨至2.8万元/吨[5] * 甲维盐和阿维菌素市场价格从50、35万元/吨上涨至61、43万元/吨[5] * 草铵膦价格自低点4.39万元/吨上涨至目前4.6万元/吨[5] * **产能与市占率**：公司拥有4.5万吨/年代森锰锌产能，国内市占率70-80%，全球产能第二[5]；现有草铵膦产能6000吨/年，精草铵膦产能2000吨/年[5] * **创新布局**：子公司德彦智创致力于全球化农药创制平台，并应用AI技术提升药物开发效率；已与巴斯夫等公司签署战略合作协议，共同开展RNA、噬菌体、新型小肽生物农药等产品的创制研发[5] 其他重要内容 * **市场背景**：近期OpenAI Operator、Clawdbot等AI Agent应用引发市场高度关注，终端算力需求正从“云端”向“端侧”迁移，Mac mini类边缘服务器及各类智能终端有望迎来部署浪潮[2] * **AI能力渗透阶段**：AI能力向端侧渗透已从概念进入应用验证阶段[2] * **达梦数据业务模式**：高毛利率的软件授权业务规模持续扩大，其收入占比提升直接驱动整体毛利率向上[5] * **利民股份需求与生产状况**：百菌清需求旺盛，渠道库存低位；公司相关产线满负荷生产，订单饱满[5]

公司与国际农化巨头合作 - 公司与拜耳签订为期6年、总金额达16亿元人民币的重大合同 [1] - 公司与巴斯夫深化在AI技术与新农药创制领域的合作 [1] 公司核心业务与财务表现 - 公司核心产品景气度持续向好 [1] - 公司盈利能力得到增强 [1]

纪要涉及的公司与行业 * **行业**：农药化工行业，具体涉及杀虫剂氯虫苯甲酰胺及其关键中间体（k胺、k酸）的产业链 [1] * **公司**：红太阳、辉隆股份、中旗股份、雅本化学、联化科技 [2] 友道化学、山西佳鹏等非法生产企业 [1] 核心观点与论据 * **核心事件**：2月26日，氯虫苯甲酰胺价格大幅上调至21万元/吨，日环比上涨12.6% [1] * **价格上涨的直接原因**：应急管理部在全国范围内清查整治危化品非法生产窝点，特别针对氯虫苯甲酰胺关键中间体k胺的前体（2-硝基-3-甲基苯甲酸），导致非法k胺产能受限 [1] * **供应紧张的深层原因**： * k胺生产涉及高危硝化工艺，合规审批困难，合规产能稀缺 [1] * 目前仅有红太阳等极少数龙头企业具备k胺自配产能，绝大多数企业需外采 [2] * 2025年友道化学（5000吨k胺产能）发生爆炸后一直停车，加剧了下游对外购的依赖和非法产能的泛滥 [1] * **行业自律与价格支撑**：中国农药工业协会出台文件，要求企业不得低于平均生产成本（23.3万元/吨）销售，并要求从合规渠道采购原材料，此举将持续推动价格上涨 [2] 其他重要信息 * **投资建议关注标的**： * 具备氯虫苯甲酰胺原药及配套k胺产能的红太阳（2000吨） [2] * 氯虫苯甲酰胺生产企业辉隆股份（2000吨）、中旗股份（1500吨） [2] * 中间体k酸生产企业雅本化学（2000吨） [2] * 中间体k胺生产企业联化科技（5000吨，供给富美实） [2] * **风险提示**：需求不及预期；停产企业复产 [3]

纪要涉及的行业或公司 * **行业**：农药创制行业，具体涉及杀螨剂和除草剂细分领域 [1] * **公司**：扬农化工、江山股份、海利尔、农心科技、巴斯夫 [1][2] 核心观点与论据 **1 产品获批上市** * 扬农化工的杀螨剂产品“氟螨双醚（1631）”和江山股份的除草剂产品“苯嘧草唑（205）”均于2026年2月27日获得国内原药与制剂登记 [1] **2 产品定位与竞争格局** * **氟螨双醚**：属于三氟乙硫醚类杀螨剂，用于柑橘、苹果、蔬菜等作物，防治红蜘蛛、二斑叶螨等害螨 [1] * **氟螨双醚竞品**：海利尔的氟螨硫醚和农心科技的吲哚螨砜是其直接竞品 [1] * **苯嘧草唑竞品**：其竞品为巴斯夫的苯嘧磺草胺，后者年销售峰值达3亿欧元，原药价格为50-60万元/吨 [1][2] * **苯嘧草唑优势**：相关文献报道其除草效果全方位优于竞品苯嘧磺草胺 [2] **3 市场策略与财务预测** * **苯嘧草唑定价**：公司公告其含税价为90万元/吨 [2] * **苯嘧草唑销售形式**：将以原药、10%单剂、30%草甘膦·1%苯嘧草唑复配制剂三种形式销售 [2] * **产能与盈利预测**：一期500吨/年原药产能达产后，预计年净利润为2.45亿元，对应单吨净利润为49万元 [2] * **远期规划**：苯嘧草唑的远期规划产能为2000吨/年 [2]

纪要涉及的公司与行业 * **公司**：扬农化工、江山股份、海利尔、农心科技、巴斯夫[1][2] * **行业**：农药创制（具体为杀螨剂与除草剂）[1][2] 核心观点与论据 * **新产品获批上市**：扬农化工的“氟螨双醚（1631）”与江山股份的“苯嘧草唑（205）”在同日均获得了国内原药与制剂登记，标志着两款新创制农药产品正式进入市场[1][2] * **氟螨双醚的产品定位与竞争格局**： * 该产品属于三氟乙硫醚类杀螨剂，主要用于柑橘、苹果、蔬菜等作物，防治红蜘蛛、二斑叶螨、朱砂叶螨等害螨[1][2] * 其直接竞品为海利尔的“氟螨硫醚”和农心科技的“吲哚螨砜”[1][2] * **苯嘧草唑的产品优势与市场前景**： * 相关文献报道其除草效果全方位优于竞品巴斯夫的“苯嘧磺草胺”[2] * 竞品苯嘧磺草胺的年销售峰值达到3亿欧元，原药价格为50-60万元/吨[2] * 公司公告显示，苯嘧草唑的含税价为90万元/吨，将以原药、10%单剂，以及30%草甘膦·1%苯嘧草唑复配制剂三种形式销售[2] * 一期500吨/年原药产能达产后，预计可实现年净利润2.45亿元，对应单吨净利润为49万元[2] * 公司对该产品有远期规划，产能目标为2000吨/年[2] 其他重要内容 * 纪要日期为2026年2月27日，聚焦于农药创制药的更新[1][2] * 文档内容存在部分重复，强调了事件发生的时间与涉及的核心公司及产品[1][2]

核心交易公告 - 公司与全球农化巨头拜耳旗下BAYER S.A.签订为期3年的农用化学品长期供货合同 合同到期后若无异议将自动续期3年 [1] - 按年度采购量预估 前3年合同金额约8亿元人民币 约占公司2024年经审计主营业务收入的18.83% [1] - 6年合同总金额约为16亿元人民币 合同的履行将对2026年及未来各会计年度的财务状况和经营成果产生积极影响 [1] 市场反应与公司背景 - 公告发出后 公司股价快速涨停 截至公告当日收盘报22.48元 总市值达107亿元人民币 [2] - 拜耳是1863年创立的德国全球生命科学巨头 业务覆盖农业科技 医药健康和消费者健康 与科迪华 先正达并称全球农化三巨头 此次签约方巴西拜耳是其拉丁美洲关键主体 [2] - 签约发生在德国总理访华期间 拜耳首席执行官及数十位商业代表随同访华 [2] - 公司成立于1996年 是国内农药行业骨干企业 主营业务涵盖高效低毒低残留的农药(兽药)原药及制剂的研发 生产与销售 市场覆盖中国及海外130多个国家和地区 [2] 历史与近期财务表现 - 2022年公司实现营业总收入50.16亿元 归母净利润2.19亿元 [2] - 2023年业绩出现阶段性调整 营业收入降至42.24亿元 同比下降15.8% 归母净利润6205.18万元 同比下降71.67% [2] - 2024年业绩逐步回暖 营业收入42.37亿元 归母净利润8135.76万元 同比增长31.11% [2] - 根据最新业绩预告 2025年公司业绩迎来爆发式增长 主要得益于主要产品销量和价格上涨 毛利率提升及参股公司投资收益增加 [3] - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为4.65亿元至5亿元 较上年同期增长471.55%至514.57% [3] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为4.43亿元至4.8亿元 较上年同期增长765.53%至837.82% [3]

市场整体表现 - 2月27日A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.39%报4162点，深证成指跌0.06%，创业板指跌1.04%，科创综指涨0.36% [1] - 全市场成交额2.51万亿元，较前一交易日缩量511亿元，超3200股上涨 [1] - 港股三大指数上涨，恒生指数涨超1% [3] 稀有金属与小金属行业 - 稀有金属概念股掀涨停潮，小金属概念持续走高，锑、钨、锡等方向领涨 [1] - 湖南黄金、章源钨业、翔鹭钨业、锡业股份等多股涨停，华钰矿业、华锡有色、云南锗业、驰宏锌锗涨幅靠前 [1] - 近期钨价“狂飙”，下游硬质合金厂商掀起涨价潮 [1] - 新锐股份、华锐精密发布调价通知，表示现有价格已无法承担原材料价格涨幅，新锐股份收涨7.54%，华锐精密收涨0.61% [1] 算力与数据中心行业 - 算力租赁板块延续强势，成分股云天励飞20cm涨停，拓维信息涨停，云赛智联、润和软件、汉得信息等股跟涨 [2] - 欧洲最大数据中心运营商之一Hetzner宣布，由于成本大幅上涨，将于4月1日起调高全线产品及服务报价，这是该公司本月第二次宣布提价 [2] - 算力和电力双概念股豫能控股大涨115%，位列本月涨幅第一 [3] 农药化工行业 - 农药龙头利民股份涨停，报22.48元/股，总市值107亿元 [3] - 公司与拜耳签订了农用化学品的长期供货合同，预估前3年合同金额8亿元，6年合同总金额约16亿元人民币 [3] 港股科技与医药行业 - 港股大型科网股普涨，携程集团涨超3%，网易、哔哩哔哩、腾讯控股涨超2%，美团、金山软件、阿里巴巴、中芯国际、京东等均上涨 [3] - 港股创新药反弹，药明合联涨近8%，康希诺生物涨超6%，药明生物涨超5% [4] - 此前2月26日，港股创新药、医药外包板块遭遇显著调整，机构观点普遍认为此次调整属于短期情绪与估值的双重修正 [4] 市场下跌板块 - 玻璃玻纤板块下挫，国际复材跌近10% [3] - 半导体设备板块走低，盛美上海领跌 [3] - PCB、元件板块走弱，明阳电路跌逾8% [3] - 复合集流体、软饮料及造纸等板块跌幅居前 [3]