展会概况 - 第27届亚洲宠物展于2025年8月20日至24日在上海举办 展出面积达31万平方米 汇聚2500余家展商 吸引数十万人参与 [1] - 佩蒂股份携旗下爵宴、好适嘉等品牌参展（展位号W5D51）并斩获三项大奖：公司获"年度中国质造大奖" 爵宴连续三年获"年度实力宠物食品品牌大奖" 好适嘉获"年度经典宠物食品品牌"奖项 [1] 爵宴品牌表现 - 爵宴抖音销售额在展会期间（截至8月20日）突破200万元 同比增长50% 其中主粮销售额近百万元 [2] - 品牌在2025年"618"大促中全网成交总额超3800万元 同比增长52% 位列天猫、京东、抖音等多平台宠物零食榜单榜首 [2] - 零食组合获宠物粮食好价金榜TOP2 新品蜜汁免脊骨位列狗零食新品榜TOP3 [2] 爵宴新品发布 - 推出鳕鱼配方风干粮：采用俄罗斯海域鳕鱼 0肉粉0喷涂 添加人食级鱼油与卵磷脂 [3] - 推出源力碗舒化系列鸡肉三文鱼全价犬粮：添加牛初乳、蜂花粉、乳铁蛋白及益生元 采用酶解鲜肉与超微粉碎工艺 颗粒入水即化 [3] - 上线羊奶果蔬饼干：采用低敏鸡肉肉源与羊奶 含多种维生素矿物质 [4] - 推出蜜汁免脊骨：采用酥骨工艺软化骨刺 解决卡喉风险 [4] - 小绿罐系列新增三文鱼鸡肉口味 主打关节养护 [5] - 经典产品如纯脆肉干、美食家罐头、超级果蔬卷及进口肉干同步亮相展会 [5] 好适嘉品牌特色 - 产品由佩蒂自有宠物营养研究院自主研发 涵盖理论研究至生产全链条管控 [6] - 冻干生骨肉犬粮采用≥93%单一鸡肉配方 实现6大0添加（0诱食剂、0防腐剂、0色素、0谷物、0麸质、0胶质） [7] - 经典产品包括黄金罐、98K主食罐、鲭鱼罐、沙丁鱼罐及烘干牛肉粒等 [7] 展会营销活动 - 数十位头部宠物达人（如Timi和三月、狂宠小辫子等）在展区开启线上直播 带动"云逛展"互动 [8] - 现场吸引大量用户打卡参观 品牌通过产品展示强化高肉含量与真材实料认知 [8][9]

行业投资评级 - 强于大市|维持 [1] 核心观点 - 白酒板块报表端压力加速释放，市场对出清后预期积极，股价上涨3.62% [4][5] - 大众品多家企业展现经营亮点，宠物经济蓬勃向上，中报业绩稳健增长 [7][8][9] - 食品饮料行业本周涨幅3.29%，在申万一级行业中排名第10，子板块中其他酒类涨幅最高达8.21% [10][25] 白酒板块分析 - 2025年上半年多家酒企业绩显著下滑：洋河股份营收同比下降35.32%，净利润下降45.34%；酒鬼酒营收下降43.54%，净利润下降92.60%；舍得酒业营收下降17.41%，净利润下降24.98% [4][16] - 行业进入低基数区间，21年至今股价回调45%-85%，估值回调70%-90%，悲观预期消化充分 [5][17] - 股息率具备竞争力：洋河股份6.44%、五粮液4.80%、泸州老窖4.65%，与银行、家电、电力板块中等偏上标的持平 [6][19][20] - 红利指数基金配置白酒标的，贵州茅台纳入300红利低波等指数 [6] 大众品板块分析 - 宠物经济头部企业创新突出：中宠股份推出精准系列高端产品，乖宝宠物主推原生鲜肉粮和弗列加特工艺创新产品，佩蒂股份爵宴品牌表现强劲 [9][21][22] - 中报业绩亮点：妙可蓝多营收25.67亿元（同比+7.98%），净利润1.33亿元（同比+86.27%）；康师傅营收400.92亿元（同比-3.51%），净利润22.71亿元（同比+20.46%）；统一企业中国营收170.87亿元（同比+10.60%），净利润12.87亿元（同比+33.24%） [8][23] - 细分领域增长：巴比食品Q2净利率创新高，盐津铺子定量装增速领先，魔芋制品月销破亿，圣贝拉海外市场拓展顺利 [8][24] 行业周度表现 - 申万食品饮料指数涨跌幅+3.29%，跑输沪深300指数0.89个百分点，动态PE为21.91 [10][25] - 子板块涨幅排名：其他酒类(+8.21%)、软饮料、白酒、调味发酵品 [10][29] - 个股涨幅前五：酒鬼酒(+25.10%)、百润股份(+13.26%)、岩石股份(+12.94%)、舍得酒业(+12.75%)、巴比食品(+12.42%) [10][27] 产业链数据追踪 - 农产品价格波动：棕榈油同比+24.44%，小麦同比-1.71%，玉米同比-2.44% [38][39] - 畜牧产品：猪肉价格同比-26.59%，白条鸡价格环比+1.91%，生鲜乳价格同比-5.92% [38][39] - 包装材料：瓦楞纸价格环比+3.19%，铝锭价格同比+7.70%，PET价格同比-13.29% [38][39] - 白酒批价：飞天茅台原箱同比-26.06%，五粮液普5同比-10.11% [38][39]

行业趋势 - 2025年亚宠展观展人数再创新高 宠物消费增长强劲[1] - 宠物食品板块景气度延续 产品精细化功能化趋势兴起[1][2] - 烘焙粮仍是重要品类之一 功能属性功能粮热度上升 实现喂养精细化发展[2] - 针对宠物不同年龄阶段细分需求 如幼宠粮促进发育 老年宠粮针对代谢减缓关节退化问题 特别添加关节保护成分[2] - 高端宠食方面处方粮鲜粮诸多品牌积极布局 处方粮研发壁垒高 一直是进口品牌强势领域[2] - 国产品牌陆续发力 卫仕比瑞吉针对宠物肾脏泌尿肠胃等疾病推出产品 乖宝中宠有相应研发储备[2] - 鲜粮领域出现企业积极布局 如福贝食品派特鲜生 新兴鲜粮品牌针对不同生命周期健康状态猫狗推出定制化产品[2] 营销策略 - 营销进入内容加社交时代 线下场景赋能线上 线下拉新获客[3] - 线下展会品牌通过派发小样关注会员领取新品引导消费者关注拓新客 完善用户画像便于精准化营销[3] - 乖宝弗列加特汪臻纯展台有关注成为会员获取礼品活动 皇家展台连续4天有品牌加消费者问答互动新品推介淘宝闪购宣传等活动[3] - 线上同步多平台直播 形成线上线下双驱动[3] - 全域传播与品牌联名多元化 新锐品牌营销投入加大[1][3] 竞争格局 - 行业竞争愈发激烈 关注TOP10位次变化[1][4] - 企业需要不断创新与差异化竞争[4] - 国产品牌前期凭借渠道灵活性与价格优势迅速崛起 逐步往中高端价位带竞争突破[4] - 国际品牌爱肯拿巅峰等在广宣上加大品牌投入 在中高端宠粮市场展开正面竞争[4] - 国产新锐品牌如鲜朗蓝氏在广宣品牌营销方面加大投入[4] - 头部品牌开启集中化趋势 但头部之间竞争仍在加剧[4] 投资关注 - 关注强研发能力品牌 重视头部份额提升[5] - 宠物食品板块稳定增长阶段 行业成长加份额持续提升 头部竞争有所加大 消费者更注重产品专业化[5] - 重点推荐研发实力突出加自主品牌运营能力突出加供应链优势企业[5] - 中宠股份运营加研发迭代自主品牌发力海外产能扩张[5] - 乖宝宠物国产品牌第一自主品牌高增净利率改善[5] - 同时关注源飞宠物佩蒂股份[1][5]

行业投资评级 - 看好农林牧渔行业投资评级 [2] 核心观点 - 重视生猪养殖行业"反内卷"进程 把握优质猪企投资机会 [3][4] - 猪肉收储再启 猪价小幅震荡回升 关注龙头猪企盈利中枢和分红回报的提升 [3] - 中长期猪价中枢上抬 建议继续重点关注优质猪企 [3] - 白羽肉鸡鸡苗价格触底反弹 部分标的有望迎来阶段性主题催化 [3] - 黄羽肉鸡价格反弹后震荡 旺季有望扭亏为盈 [3] - 养殖盈利抬升 重视养殖配套环节 把握动保企业业绩回升确定性 [3] 市场表现 - 本周申万农林牧渔指数上涨3.7% 沪深300上涨4.2% [3][4] - 个股涨幅前五：申联生物（19.2%）、国投中鲁（18.0%）、ST景谷（16.9%）、宏辉果蔬（16.0%）、中基健康（14.9%） [3][4] - 个股跌幅前五：ST天山（-19.3%）、晓鸣股份（-5.3%）、华英农业（-3.3%）、万辰集团（-3.0%）、绿康生化（-2.7%） [3][4] - 畜禽养殖子行业周涨幅4.3% 农产品加工子行业周涨幅4.3% [7] 生猪养殖 - 8月24日全国外三元生猪均价13.77元/kg 周环比+0.7% [3] - 全国商品猪出栏均重127.98kg 周环比+0.16kg/头 [3] - 全国断奶仔猪销售均价363元/头 周环比-23元/头 [3] - 发改委重启猪肉收储 因全国平均猪粮比价跌至6:1以下 [3] - 7月末全国能繁母猪存栏4042万头 环比减少1万头 [3] - 全国规模猪场母猪淘汰量环比+2.1% [3] - 2024年5月-2025年7月全国生猪养殖连续15个月保持盈利 [3] - 今年以来全国出栏生猪头均盈利108元 [3] - 牧原股份2025H1营业收入764.63亿元 同比+34.46% [3] - 牧原股份2025H1归母净利润105.30亿元 同比+1169.77% [3] - 牧原股份2025H1分红50.02亿元（含税） 占归母净利润47.50% [3] 宠物食品 - 2025年7月中国宠物食品出口金额9.31亿元（1.30亿美元） 环比+13.0%（+13.3%） 同比-3.1%（-3.8%） [3] - 2025年7月宠物食品出口量3.31万吨 环比+14.8% 同比+11.7% [3] - 2025年1-7月累计出口金额59.30亿元（8.25亿美元） 同比-0.2%（-1.3%） [3] - 2025年1-7月累计出口量20.10万吨 同比+6.6% [3] - 对德国出口额同比-16.8% 环比+20.3% [3] - 对德国出口量同比-14.7% 环比+19.7% [3] - 对日本出口额同比+0.8% 环比-3.2% [3] - 对英国出口量同比-0.9% 环比+37.7% [3] 肉鸡养殖 - 白羽肉鸡商品代鸡苗销售均价3.53元/羽 周环比+1.44% [3] - 白羽肉毛鸡销售均价3.57元/斤 周环比+0.56% [3] - 鸡肉分割品销售均价8872.79元/吨 周环比-1.9% [3] - 全国青脚麻鸡成鸡均价约10.0元/公斤 周环比持平 [3] 动物保健 - 金河生物2025H1营业收入13.90亿元 同比+30.5% [3] - 金河生物2025H1归母净利润1.38亿元 同比+51.5% [3] 重点公司估值 - 牧原股份2025E PE 13倍 2026E PE 9倍 [40] - 温氏股份2025E PE 13倍 2026E PE 11倍 [40] - 圣农发展2025E PE 19倍 2026E PE 15倍 [40] - 立华股份2025E PE 11倍 2026E PE 9倍 [40] - 乖宝宠物2025E PE 48倍 2026E PE 38倍 [40] - 中宠股份2025E PE 41倍 2026E PE 33倍 [40]

行业投资评级 - 农林牧渔行业投资评级为看好（维持）[1] 核心观点 - 生猪市场受收储政策推动见底回升，叠加前期疫情及大猪出栏导致的超卖，猪价新一轮上行逐步开启[3][13] - 宠物食品出口金额及出口量环比高增，国内宠物消费在亚宠展期间呈现高景气[4][25] - 生猪投资逻辑边际改善，宠物板块国货崛起逻辑持续强化，饲料板块受益于禽畜后周期及海外需求[5][26] 周观察总结 - 截至2025年8月22日，全国生猪均价13.73元/公斤，周环比上涨0.04元/公斤，同比下跌6.51元/公斤[3][13] - 生猪出栏均重127.98公斤/头，周环比增加0.16公斤/头，同比增加1.25公斤/头[3][13] - 150kg肥猪较120kg标猪溢价0.36元/公斤，周环比扩大0.08元/公斤[3][13] - 行业二育占实际销量比重小幅升至1.19%，环比上升0.37个百分点，同比下降1.96个百分点[3][13] - 二育栏舍利用率46.8%，环比下降1.9个百分点，同比下降10.4个百分点[3][13] - 国家发改委宣布开展中央冻猪肉储备收储，华储网公告8月25日单向收储1万吨，8月26-29日轮储1.9万吨[3][13] - 2025年7月宠物食品出口金额1.30亿美元，同比下降3.85%，环比增长13.35%[4][25] - 宠物食品出口量3.31万吨，环比增长14.82%，出口单价3.92美元/公斤，环比小幅下滑[4][25] - 亚宠展期间佩蒂股份旗下爵宴GMV突破200万元，同比增长50%，主粮销售额近百万元[4][25] 周观点总结 - 生猪板块基本面政策面双轮驱动2025年下半年猪价环比上行，推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等[5][26] - 饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外需求强劲支撑价格，2023年饲料总产值1.40万亿元，产量3.22亿吨，猪料及禽料占比86%[26][28] - 推荐饲料标的包括海大集团、新希望等[5][26] - 转基因产业化扩面提速，龙头公司受益，推荐大北农、登海种业、隆平高科[28] - 白羽肉鸡需求趋势向上，2024年屠宰量86.46亿只，同比增长2.57%，推荐圣农发展、禾丰股份[29] - 宠物板块消费升级叠加关税壁垒，国货崛起逻辑强化，2024年城镇犬猫消费市场规模3002亿元，同比增长7.5%[29] - 预计2025年中国宠物食品市场规模突破600亿元，2025-2028年复合增长率9.64%[29] - 推荐宠物标的包括乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份[5][29] 本周市场表现 - 本周上证指数上涨3.49%，农业指数上涨3.72%，跑赢大盘0.23个百分点[6][30] - 子板块中畜养殖板块领涨[6][30] - 个股涨幅前三位为申联生物（+19.18%）、国投中鲁（+18.03%）、ST景谷（+16.91%）[6][37] 本周价格跟踪 - 生猪价格13.73元/公斤，较上周下跌0.03元/公斤[7][43] - 仔猪价格27.78元/公斤，较上周下跌1.09元/公斤[7][43] - 自繁自养头均利润33.95元/头，环比增加5.10元/头[7][43] - 外购仔猪头均利润-151.8元/头，环比增加5.25元/头[7][43] - 白羽鸡鸡苗价格3.58元/羽，环比持平；毛鸡价格7.33元/公斤，环比上涨1.81%[43][47] - 牛肉价格69.85元/公斤，环比上涨0.16%[43][45] - 水产品中鲈鱼价格31.00元/公斤，环比下跌3.13%；对虾价格27.00元/公斤，环比下跌3.57%[43][50] - 大宗农产品中玉米期货结算价2157.00元/吨，环比下跌1.60%；豆粕期货结算价3094.00元/吨，环比下跌1.37%[43][54] - 糖价NYBOT11号糖16.44美分/磅，环比下跌0.18%；郑商所白糖5670.00元/吨，环比上涨0.11%[43][58] 肉类进口量 - 2025年7月猪肉进口量9.00万吨，同比下降0.6%[60][65] - 2025年7月鸡肉进口量1.90万吨，同比下降54.1%[60][65] 饲料产量 - 2025年6月全国工业饲料产量2767万吨，环比下降0.1%[62][63]

（央视财经《第一时间》）第27届亚洲宠物展在上海举办，在展会现场，最受关注的还是宠物食品。记 者也了解到，当前宠物食品已成为我国宠物经济中最大细分市场，2024年市场规模达1668亿元，同比增 长7.54%，预计2025年将突破1755亿元。而消费者对宠物食品的需求也正发生转变，精细化喂养理念成为 养宠主流。 山东临沂某宠物店负责人 胡海波：比如有肠胃功能性的粮食、有幼犬专用的、有老年犬专用的，拿我们 这家店来说，高端功能性的宠物粮的销售额比上年翻了一番。 山东凯锐思动物营养有限公司负责人 朱长林：因为宠物不同的生命阶段，不同的品种喂养的习惯和营养 需求是不同的。所以，每个月我们收集了用户的需求之后，会反映给研发工程团队，让他们根据用户的 需求，去定期调整宠物食品的配方来适应消费者需求的变化。 转载请注明央视财经 在山东省临沂市，记者在一家宠物店里看到，很多顾客在挑选宠物粮的时候会更加注重营养的配比均 衡，也会结合自己家宠物的特点向店员咨询需要注意的问题。 《2025年中国宠物行业白皮书》数据显示，2024年，"90后"是养宠物的主力军，占比41.2%。"00后"占比 为25.6%，较2023年上升15.5个 ...

公司发展历程 - 皇家宠物食品1995年以进口商身份进入中国市场 随后在北京 上海 广州设立分公司 [1] - 2006年皇家中国工厂项目立项 2010年上海工厂正式运营 形成一家工厂和四个配送中心的中国供应链布局 [1] - 上海工厂运营15年来实现零食品安全事故 并带领宠物食品产业链精细化发展 [1] 产品与研发 - 公司建立起双通道模式 依靠强大研发实力结合对中国宠物需求的洞察 引入突破性营养解决方案 [2] - 30年间先后将350多种营养组合引进中国 构筑宠物全生命周期精准营养发展之路 [2] - 在入华三十周年发布会上重磅推出三大战略新品 包括全球首发的柯基犬专用品种粮 [2] 行业生态建设 - 通过构建互惠生态圈引领行业共生共赢 在中国服务超10000家宠物医院和近20000家宠物门店 [2] - 2019年开启的PROactive繁育先行者项目认证全国上千家犬猫舍 [2] - 2018年起皇家救助渠道共支持超200个守护流浪犬猫的小院 [2] 行业标准化推动 - 深度参与《幼猫的饲养与管理规范》等相关行业标准制定 [2] - 开展专科培训 继续教育课程及出版编辑教材等多元举措 为中国兽医师教育和人才培养赋能 [2] - 公司持续助力中国宠物行业走向标准化 规范化与专业化 [2] 市场前景与战略 - 中国宠物经济蓬勃发展 吸引众多相关领域跨国企业的目光 [1] - 皇家宠物食品表达持续深耕中国宠物经济的意愿 [1] - 公司将继续携手各方努力构建人宠和谐的宠物友好社会 [3]

股价表现与交易数据 - 截至2025年8月22日15时 股价报94.97元 较前一交易日下跌1.58% [1] - 当日成交额3.47亿元 振幅2.31% 换手率2.04% [1] - 总市值379.92亿元 [1] 资金流向 - 8月22日主力资金净流出1242.71万元 [2] - 近五日主力资金累计净流出2363.69万元 [2] 业务布局与市场地位 - 公司主营宠物食品研发与销售 旗下品牌麦富迪在国内市场占据重要份额 [1] - 通过收购美国品牌WagginTrain及泰国生产研发中心布局海外市场 [1] - 所属板块包括农牧饲渔 山东板块 宠物经济等 [1] 近期动态与行业参与 - 参与第27届亚洲宠物展 展出高端主粮和功能性零食等产品 [1] - 智能养宠设备技术在展会引发行业关注 [1] - 本届亚宠展规模创纪录 吸引全球2600余家展商参展 [1] 国际化战略进展 - 海外建厂与品牌收购持续拓展国际市场 [1] - 泰国生产基地与美国渠道整合成为业务亮点 [1] - 展会上同步展示智能化产品及健康食品研发成果 [1]

股价表现 - 8月22日股价报60.78元 较前一交易日下跌0.98% [1] - 当日开盘价61.05元 最高价61.25元 最低价60.00元 [1] - 成交量8.76万手 成交金额5.29亿元 [1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入24.32亿元 同比增长24.32% [1] - 归母净利润2.03亿元 同比增长42.56% [1] 业务构成 - 主营业务为宠物食品研发、生产和销售 产品包括干粮、湿粮及零食 [1] - 海外业务收入占比超过60% 产品销往全球多个国家和地区 [1] 战略布局 - 中国唯一在美国、加拿大设有宠物零食厂的企业 [1] - 2025年下半年建成加拿大第二条产线 2026年建成美国第二工厂 [1] - 近期参加第27届亚洲宠物展并展示多款新品 [1] 资金流向 - 8月22日主力资金净流出5059.65万元 占流通市值0.27% [1] - 近五日主力资金累计净流入1610.13万元 占流通市值0.09% [1]

随着经济社会的发展和人们生活观念的转变，宠物早已不再是简单的"动物"，它们是情感的寄托，更是消费市场中一股不可忽视的"它"力量。围绕宠物衍 生的消费市场正迎来爆发式增长，"宠物经济" 已然成为镇江经开区拉动消费增长的强劲新引擎。 《2025年中国宠物行业白皮书（消费报告）》显示，2024年中国城镇宠物数量已达1.2亿只，这一增长背后，是宠物主消费观念、宠物消费市场需求以及 行业发展等多方面因素共同作用的结果。 江苏伯纳天纯宠物食品有限公司 爱宠族（江苏）科技有限公司 位于镇江经开区新能源产业园的爱宠族（江苏）科技有限公司（以下简称"爱宠族"），企业于去年推向市场的枫蓼胶囊、芍甘和胃胶囊、三七片、丹参三 七片、葛根芩连片、黄柏滴耳液等一批国家级新宠物药品及保健品，经过几个月的边销售边验证，获得市场高度认可。" 不到半年的时间销售额便超过 4000万元 。"爱宠族总经理王秀峰说。 位于镇江经开区姚桥镇的江苏伯纳天纯宠物食品有限公司（以下简称"伯纳天纯"），是一家专注于宠物食品与用品的研发及生产的国家高新技术企业。 伯纳天纯总经理于文龙介绍，公司主营产品为高端宠物食品，以功能性宠物食品为特色，在高压灭菌、鲜肉调制、 ...