报告基本信息 - 报告行业：油脂 [1] - 报告日期：2025年6月20日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 中东局势以及美国环保署提高2026年和2027年美国生物燃料掺混目标继续影响整个油脂市场，盘面延续强势，多头看待；美国生物燃料政策改变了大豆市场的长期供需格局，豆油期货保持领涨地位；马棕高频数据显示产量增幅下降以及出口数据改善，期价延续偏强；菜油方面，虽中加重启谈判，但6 - 7月份之后菜籽买船偏少，国内现货和基差强势，并且国内榨利恶化，短期内9000位置支撑较强，后期重点关注中加谈判结果以及加拿大新季油菜籽生长天气 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 东莞菜油贸易商报价：东莞三菜09 + 50（6月），一菜09 + 230（6月） [7] - 华东市场豆油基差价格：一豆现货Y2509 + 230；6 - 7月Y2509 + 250；7 - 9月Y2509 + 260；10 - 1月Y2601 + 330 [7] - 华东港口24度P09 + 430元/吨 [7] 行业要闻 - 船运调查机构SGS公布，马来西亚6月1 - 15日棕榈油出口量为513213吨，较5月1 - 15日增加14.3%，其中对中国出口5.42万吨，较上月同期增加0.47万吨 [8] - 船运调查机构ITS称，印尼5月份棕榈油出口为198.3万吨，比4月份增长43.3%，对中国的出口量从4月份的271446吨增至312070吨 [8] - 马来西亚南部棕果厂商公会数据显示，6月1 - 15日马来西亚棕榈油产量环比下降4%，其中鲜果串单产环比下降3.85%，出油率环比下降0.03% [8] 数据概览 - 包含华东三级菜油、四级豆油、华南24度棕榈油现货价格，棕榈油、豆油、菜油基差变动，P1 - 5、P5 - 9、P9 - 1价差，美元兑人民币、美元兑林吉特汇率等图表 [12][14][19][20][25][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油基本面马来西亚产量降、出口增，毛棕油期货或冲高至4200 - 4250区间，国内连棕油围绕8500元震荡后或突破，随马棕走强有冲击8800 - 9000元区间可能 [1] - 豆油生物柴油政策未落地，CBOT豆油短线或在55美分附近震荡，国内基差报价有下跌空间 [1] - 美豆受政策影响，新作种植进度快但优良率下调有支撑，国内豆粕受成本端支撑，阶段性连拍及郑粕震荡偏强但上方有压力 [2] - 玉米供应短期紧缩价格偏强，冲高后上涨动力弱，盘面高位震荡，中长期供应偏紧、需求增加有支撑 [3][5] - 生猪现货价格震荡，供需改善不佳，行情无大幅下挫基础但上行驱动不强 [7][8] - 白糖全球供应趋向宽松，原糖震荡偏弱，国内糖价预计维持震荡偏弱 [11] - 棉花短期国内棉价或区间震荡，旧作基差支撑强，新棉丰产有压力，需求驱动弱 [13] - 鸡蛋全国供应量多，本周价格或先跌后稳，后期或有因素拉动蛋价 [15] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油：6月18日江苏一级现价8350元，涨30元，涨幅0.36%；期价Y2509为7680元，涨66元，涨幅0.87%；基差670元，降36元，降幅5.10% [1] - 棕榈油：6月18日广东24度现价8800元，降10元，降幅0.11%；期价P2509为8350元，涨66元，涨幅0.80%；基差450元，降76元，降幅14.45% [1] - 菜籽油：6月18日江苏四级现价9900元，涨120元，涨幅1.54%；期价O1509为9375元，涨145元，涨幅1.57%；基差525元，涨5元，涨幅0.96% [1] - 价差：6月18日豆油跨期09 - 01为70元，涨12元，涨幅20.69%；棕榈油跨期09 - 01为42元，涨2元，涨幅5.00%；菜籽油跨期09 - 01为130元，涨6元，涨幅4.84% [1] 粕类产业 - 豆粕：6月19日江苏现价2920元，降30元，降幅1.03%；期价M2509为3074元，涨12元，涨幅0.39%；基差 - 154元，降42元，降幅27.27% [2] - 菜粕：6月19日江苏现价2610元，降10元，降幅0.38%；期价RM2509为2682元，降6元，降幅0.22%；基差 - 72元，涨16元，涨幅22.22% [2] - 大豆：6月19日哈尔滨现价3960元，持平；期价豆一主力合约为4242元，涨5元，涨幅0.12%；基差 - 282元，涨5元，涨幅1.77% [2] - 价差：6月19日豆粕跨期09 - 01为 - 33元，降9元，降幅37.50%；菜粕跨期09 - 01为276元，降14元，降幅4.83%；油粕比现货为2.83，降0.019，降幅0.66% [2] 玉米系产业 - 玉米：6月19日期货2509合约为2397元，降2元，降幅0.08%；锦州港平舱价2380元，涨10元，涨幅0.42%；基差 - 17元，涨12元，涨幅41.38% [3] - 玉米淀粉：6月19日期货2507合约为2694元，涨9元，涨幅0.34%；长春现货2720元，持平；基差26元，降9元，降幅25.71% [3] 生猪产业 - 期货：6月19日主力合约基价465元，涨30元，涨幅6.90%；生猪2507为13340元，涨35元，涨幅0.26%；生猪2509为13835元，涨20元，涨幅0.14% [7] - 现货：6月19日河南14300元，涨50元；山东14450元，降50元；四川13850元，降100元 [7] 白糖产业 - 期货：6月19日白糖2601为5535元，降19元，降幅0.34%；白糖2509为5679元，降12元，降幅0.21%；ICE原糖主力为16.35美分/磅，降0.1美分，降幅0.61% [11] - 现货：6月19日南宁6030元，涨10元，涨幅0.17%；昆明6040元，持平；南宁基差361元，涨22元，涨幅6.49% [11] - 产业情况：食糖全国累计产量1110.72万吨，同比增115.72万吨，涨幅11.63%；累计销量724.46万吨，同比增149.81万吨，涨幅26.07% [11] 棉花产业 - 期货：6月19日棉花2509为13540元，涨15元，涨幅0.11%；棉花2601为13545元，涨15元，涨幅0.11%；ICE美棉主力为66.57美分/磅，降1.07美分，降幅1.58% [13] - 现货：6月19日新疆到厂价3128B为14756元，降6元，降幅0.04%；CC Index: 3128B为14857元，降5元，降幅0.03% [13] - 产业情况：商业库存345.87万吨，环比降37.53万吨，降幅9.8%；工业库存94.11万吨，环比增1.21万吨，涨幅1.3% [13] 鸡蛋产业 - 期货：6月19日鸡蛋09合约为3691元/500KG，涨42元，涨幅1.15%；鸡蛋07合约为2956元/500KG，涨101元，涨幅3.54%；基差 - 839元，降55元，降幅7.05% [14] - 现货：6月19日产区价格2.76元/斤，涨0.02元，涨幅0.68%；蛋鸡苗价格4.1元/羽，持平；淘汰鸡价格4.56元/斤，降0.07元，降幅1.51% [14]

| 油脂产业期现日报 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292号 王浅辉 Z0019938 2025年6月19日 | | | | | 原田 | | | | | 6月18日 涨跌 | | 6月17日 | 涨跌幅 | | 8350 30 现价 江苏一级 | | 8320 | 0.36% | | 期价 Y2509 7680 ୧୧ | | 7614 | 0.87% | | 基差 Y2509 670 -36 | | 706 | -5.10% | | 现货墓差报价 江苏6月 09+250 -10 | | 09+260 | - | | 仓单 17552 0 | | 17552 | 0.00% | | 棕櫚油 | | | | | 6月18日 涨跌 | | 6月17日 | 涨跌幅 | | 现价 广东24度 8800 -10 | | 8810 | -0.11% | | 期价 P2509 8350 ୧୧ | | 8284 | 0.80% | | 其差 P2509 450 -76 | | 526 | -14.45% | | 现货墓差报价 09+320 ...

油脂日报 2025 年 6 月 18 日 大宗商品研究所 农产品研发报告 油脂日报 第一部分 数据分析 银河期货油脂日报 2025/6/18 | 油脂现货价格及基差 | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 各品种地区现货价 | 2509收盘价 | 涨跌 | | | | | | | 现货基差（分别为：一豆、24度、三菜） | | | | | 豆油 | 8084 | 112 | 张家港 | 广东 | 天津 | | 广东 | | | 涨跌幅 张家港 涨跌幅 天津 涨跌幅 | | | | 8334 | | | | 8324 | 8284 | | 240 | 0 | 250 | 0 | 200 | -10 | | 棕榈油 | 8518 | 72 | 广东 | 张家港 | 天津 | | 广州 | | | 涨跌幅 张家港 涨跌幅 天津 涨跌幅 | | | | 8798 | | | | 8848 | 8898 | | 280 | 0 | 330 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油基本面利好，BMD棕油或跟随CBOT豆油与NYMEX原油上涨，国内棕油受国际市场影响大 [1] - 豆油受美国生物柴油提案和库存数据利好，国内需求淡季盘面或震荡上涨，基差报价有下跌空间但跌幅有限 [1] - 粕类受政策和巴西升贴水影响，预计阶段性连粕及郑粕继续震荡，上方压力将体现，谨慎追多 [3] - 玉米短期供应紧缩价格偏强，冲高后上涨动力减弱，中长期供应偏紧、需求增加支撑价格上行 [5] - 生猪现货价格震荡，供需面改善不佳，行情无大幅下挫基础但上行驱动不强，收储政策有支撑但持续性需谨慎 [9][10] - 白糖全球供应趋向宽松，预计原糖和糖价维持震荡偏弱 [15] - 棉花短期国内棉价或区间震荡，关注宏观及产业下游需求 [17] - 鸡蛋预计下周全国鸡蛋价格或小幅下跌后走稳，后期或有部分因素试探性拉动蛋价 [20] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 6月17日，江苏一级豆油现价8320元，涨0.24%；Y2509期价7614元，涨0.50%；基差706元，降2.49% [1] - 6月17日，广东24度棕榈油现价8810元，涨0.23%；P2509期价8284元，涨0.31%；基差526元，降1.13% [1] - 6月17日，江苏四级菜籽油现价9750元，涨1.04%；OI2509期价9230元，涨0.50%；基差520元，涨11.59% [1] 粕类产业 - 6月17日，江苏豆粕现价2920元，期价3074元，基差 -154元，降23.20% [3] - 6月17日，江苏菜粕现价2610元，期价2682元，基差 -72元，涨20.88% [3] - 6月17日，哈尔滨大豆现价3960元，豆一主力合约期价4247元，基差 -287元，降1.77% [3] 玉米系产业 - 6月17日，玉米2507合约2364元，涨0.21%；锦州港平舱价2370元，降0.42%；基差6元，降71.43% [5] - 6月17日，玉米淀粉2507合约2685元，降0.15%；长春现货2720元，潍坊现货2940元，基差35元，涨12.90% [5] 生猪产业 - 6月17日，生猪主力合约基差435元，降7.45%；生猪2507合约13305元，生猪2509合约13815元，涨0.25% [9] - 6月17日，河南现货14250元，山东现货14500元，辽宁现货13950元，广东现货15690元，湖南现货14010元，河北现货14300元 [9] 白糖产业 - 6月17日，白糖2601合约5554元，涨0.27%；白糖2509合约5691元，涨0.42%；ICE原糖主力16.45美分/磅，降3.35% [14] - 6月17日，南宁现货6030元，涨0.17%；昆明现货5865元，涨0.51%；南宁基差339元，降3.97%；昆明基差174元，涨3.57% [14] 棉花产业 - 6月17日，棉花2509合约13525元，降0.04%；棉花2601合约13530元；ICE美棉主力67.64美分/磅，降0.60% [17] - 6月17日，新疆到厂价3128B为14762元，涨0.32%；CC Index:3128B为14862元，涨0.28%；FC Index:M:1%为13691元，涨0.12% [17] 鸡蛋产业 - 6月17日，鸡蛋09合约3649元，降0.55%；鸡蛋07合约2855元，降1.35%；鸡蛋产区价格2.77元/斤，涨2.49% [19] - 6月17日，蛋鸡苗价格4.10元/羽，淘汰鸡价格4.56元/斤，降1.51%；蛋料比2.24，降3.86%；养殖利润 -33.26元/羽，降19.30% [19]

期货热点追踪 原油暴涨点燃油脂市场！叠加6月上旬马棕油产量超预期下降，8000元大关是棕榈油的底部？ 相关链接 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 玉米短期受供应紧缩及小麦收购政策提振价格偏强运行，但受小麦价格弱势和多单止盈限制涨幅，中长期供应偏紧、进口及替代减弱、养殖消费增加支撑价格上行，盘面高位震荡 [7] - 粕类短期中美经贸会谈有贸易缓和预期，但新作种植进度偏快，减产预估兑现存疑，有天气话题炒作但空间不大，国内大豆及豆粕库存回升，基差走弱，美豆上涨和巴西升贴水反弹从成本端支撑，连粕及郑粕预计震荡，谨慎追多 [11] - 生猪现货价格震荡，出栏体重下滑，出栏积极性尚可但降重低于预期，二次育肥补栏意愿不佳且受政策限制，供需改善不佳，需求疲弱，屠宰端压价，养殖利润仍在但产能扩张谨慎，行情无大幅下挫基础，上行驱动不强，受收储预期带动盘面偏强但持续性需谨慎 [13][14] - 白糖全球供应趋向宽松对原糖施压，预计震荡偏弱，国内市场跟随外盘走弱，但高销糖率和低库存支撑国内价格，期货市场外弱内强，关注未来进口节奏，预计糖价震荡偏弱 [19] - 棉花产业下游积弱，成品库存上升、开机稳中有降，需求一般，现货端好于下游，市场担忧近月现货期末库存偏紧，但新棉供应预期较好，产量稳中有增，郑棉上方有压力，短期国内棉价或区间震荡，关注宏观及产业下游需求 [21] - 鸡蛋全国鸡蛋供应量充足，部分市场小鸡蛋压力大，下游受高温天气影响拿货谨慎，储备冷库蛋增多，预计本周鸡蛋价格先跌后稳 [23] 各行业数据总结 油脂产业 - 豆油：江苏一级现价8050元，较前一日跌30元，跌幅0.37%；Y2509期价7394元，涨4元，涨幅0.05%；基差656元，跌34元，跌幅4.93%；合单17552，跌100，跌幅0.57% [3] - 棕榈油：广东24度现价8350元，跌100元，跌幅1.18%；P2509期价7904元，涨6元，涨幅0.08%；基差446元，跌106元，跌幅19.20%；盘面进口成本8518.7元，涨69.8元，涨幅0.83%；盘面进口利润 -615元，跌64元，跌幅11.58%；合单540，涨80，涨幅17.39% [3] - 菜籽油：江苏四级现价9350元，持平；Ol509期价8908元，涨9元，涨幅0.10%；基差442元，跌9元，跌幅2.00%；仓单为0 [3] - 价差：豆油跨期09 - 01为44元，跌6元，跌幅12.00%；棕榈油跨期09 - 01为20元，涨4元，涨幅25.00%；菜籽油跨期09 - 01为148元，涨7元，涨幅4.96%；豆棕现货价差 -300元，涨70元，涨幅18.92%；豆棕2509价差 -322元，跌46元，跌幅16.67%；菜豆油现货价差1300元，涨30元，涨幅2.36%；菜豆油2509价差1490元，涨35元，涨幅2.41% [3] 玉米系产业 - 玉米：玉米2507现值2372元，跌2元，跌幅0.08%；锦州港平舱价2390元，持平；基差18元，涨2元，涨幅12.50%；玉米7 - 9价差 -24元，跌2元，跌幅9.09%；蛇口散粮价2460元，持平；南北贸易利润 -1元，持平；到岸完税价CIF1930元，涨2元，涨幅0.13%；进口利润530元，跌2元，跌幅0.46%；山东深加工早间剩余车辆284辆，涨55辆，涨幅24.02%；持仓量1854573，跌43474，跌幅2.29%；仓单216285，跌210，跌幅0.10% [7] - 玉米淀粉：玉米淀粉2507现值2710元，涨1元，涨幅0.04%；长春现货2720元，持平；潍坊现货2940元，持平；基差10元，跌1元，跌幅9.09%；玉米淀粉7 - 9价差 -66元，持平；淀粉 - 玉米盘面价差338元，涨3元，涨幅0.90%；山东淀粉利润103元，涨217元，涨幅190.35%；持仓量331402，跌5447，跌幅1.62%；仓单24237，持平 [7] 粕类产业 - 豆粕：江苏豆粕现价2880元，持平；M2509期价3049元，涨2元，涨幅0.07%；基差 -169元，跌2元，跌幅1.20%；巴西7月船期盘面进口榨利203元，涨22元，涨幅12.2%；仓单26344，跌13，跌幅0.0% [11] - 菜粕：江苏菜粕现价2570元，涨10元，涨幅0.39%；RM2509期价2674元，涨36元，涨幅1.36%；基差 -104元，跌26元，跌幅33.33%；加拿大7月船期盘面进口榨利53元，涨17元，涨幅47.22%；仓单26315，跌96，跌幅0.36% [11] - 大豆：哈尔滨大豆现价3960元，持平；豆一主力合约期价4198元，涨35元，涨幅0.84%；基差 -238元，跌32元，跌幅17.24%；江苏进口大豆现价3690元，持平；豆二主力合约期价3640元，跌4元，跌幅0.11%；基差50元，涨4；仓单21733，跌324，跌幅1.47% [11] - 价差：豆粕跨期09 - 01为 -13元，涨4元，涨幅23.53%；菜粕跨期09 - 01为311元，涨22元，涨幅7.61%；油粕比现货2.80，跌0.01，跌幅0.37%；油粕比主力合约2.52，跌0.004，跌幅0.14%；豆菜粕价差现货310元，跌10元，跌幅3.13%；豆菜粕价差2509为375元，跌34元，跌幅8.31% [11] 生猪产业 - 期货指标：主力合约基差300元，跌150元，跌幅33.33%；生猪2507现值13220元，涨5元，涨幅0.04%；生猪2509现值13750元，涨150元，涨幅1.10%；生猪7 - 9价差530元，涨145元，涨幅37.66%；主力合约持仓79464，涨2093，涨幅2.71%；合单750 [13] - 现货价格：河南14050元，持平；山东14200元，持平；辽宁13980元，持平；广东15090元，持平；湖南13810元，持平；河北14150元，持平 [13] - 现货指标：样本点屠宰量 - 日141441，持平；白条价格 - 周20.45元/公斤，跌0.2元，跌幅0.73%；仔猪价格 - 周28.00元，持平；母猪价格 - 周32.52元，跌0.01元，跌幅0.03%；出栏体重 - 周128.82公斤，跌0.3公斤，跌幅0.27%；自繁养殖利润 - 周34元，跌1.8元，跌幅5.11%；外购养殖利润 - 周 -121元，跌36.4元，跌幅43.18%；能繁存栏 - 月4038万头，跌1万头，跌幅0.02% [13] 白糖产业 - 期货市场情况：白糖2601现值5522元，跌18元，跌幅0.32%；白糖2509现值5647元，跌21元，跌幅0.37%；ICE原糖主力16.26美分/磅，跌0.16美分，跌幅0.97%；白糖1 - 9价差 -125元，涨3元，涨幅2.34%；主力合约持仓量367580，涨9449，涨幅2.64%；仓单数量29116，跌100，跌幅0.34%；有效预报为0 [19] - 现货市场价格：南宁6035元，跌15元，跌幅0.25%；昆明5855元，跌20元，跌幅0.34%；南宁基差388元，涨6元，涨幅1.57%；昆明基差208元，涨1元，涨幅0.48%；进口糖：巴西（配额内）4529元，跌42元，跌幅0.92%；进口糖：巴西（配额外）5756元，跌54元，跌幅0.93%；进口巴西（配额内）与南宁价差 -1506元，跌27元，跌幅1.83%；进口巴西（配额外）与南宁价差 -279元，跌39元，跌幅16.25% [19] - 产业情况（同比）：食糖产量（全国）累计值1110.72万吨，涨115.72万吨，涨幅11.63%；食糖销量（全国）累计值724.46万吨，涨149.81万吨，涨幅26.07%；食糖产量（广西）累计值646.50万吨，涨28.36万吨，涨幅4.59%；食糖销量（广西）当月值65.73万吨，跌0.88万吨，跌幅1.32%；销糖率：累计：全国65.22%，涨7.49%，涨幅12.97%；销糖率：累计：广西63.96%，涨6.03%，涨幅10.41%；工业库存（全国）386.26万吨，跌34.48万吨，跌幅8.20%；食糖工业库存：广西232.97万吨，跌27.07万吨，跌幅10.41%；食糖工业库存：云南104.70万吨，跌3.46万吨，跌幅3.20%；食糖进口13.00万吨，涨8.00万吨，涨幅160.00% [19] 棉花产业 - 期货市场价格：棉花2509现值13520元，跌20元，跌幅0.15%；棉花2601现值13495元，跌12元，跌幅0.11%；ICE美棉主力67.53美分/磅，涨2.04美分，涨幅3.11%；棉花9 - 1价差25元，跌5元，跌幅16.67%；主力合约持仓量541024，跌4767，跌幅0.87%；仓单数量10769，跌25，跌幅0.23%；有效预报364，涨14，涨幅4.00% [21] - 现货市场价格：新疆到厂价：3128B14792元，涨90元，涨幅0.61%；CC Index：3128B14852元，涨68元，涨幅0.46%；FC Index：M：1%13642元，跌14元，跌幅0.10%；3128B - 01合约1272元，涨110元，涨幅9.47%；3128B - 05合约1297元，涨105元，涨幅8.81%；CC Index：3128B - FC Index：M：1%1210元，涨82元，涨幅7.27% [21] - 产业情况（环比）：商业库存345.87万吨，跌37.53万吨，跌幅9.8%；工业库存94.11万吨，涨1.21万吨，涨幅1.3%；进口量6.00万吨，跌1.00万吨，跌幅14.3%；保税区库存35.80万吨，跌3.40万吨，跌幅8.7%；纺织业存货：同比3.70%，跌0.60%，跌幅14.0%；纱线：库存天数22.34天，涨1.22天，涨幅5.8%；坯布：库存天数32.89天，涨0.35天，涨幅1.1%；棉花出疆发运量53.46万吨，涨9.86万吨，涨幅22.6%；纺企C32s即期加工利润 -2037.20元，跌74.80元，跌幅3.8%；服装鞋帽针纺织品类零售额1088.00亿元，跌152.50亿元，跌幅12.3%；服装鞋帽针纺织品类当月同比2.20%，跌1.40%，跌幅38.9%；纺织纱线、织物及制品出口额126.32亿美元，涨0.52亿美元，涨幅0.4%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比 -1.98%，跌5.17%，跌幅161.9%；服装及衣着附件出口额135.78亿美元，涨19.71亿美元，涨幅17.0%；服装及衣着附件出口同比2.50%，涨3.67%，涨幅313.9% [21] 鸡蛋产业 - 期货指标：鸡蛋09合约现值3624元/500KG，跌14元，跌幅0.38%；鸡蛋07合约现值2791元/500KG，跌34元，跌幅1.20%；鸡蛋产区价格2.65元/斤，跌0.02元，跌幅0.83%；基差 -844元/500KG，涨4元，涨幅0.46%；9 - 7价差833元/500KG，涨20元，涨幅2.46% [22] - 相关指标：蛋鸡苗价格4.10元/羽，持平；淘汰鸡价格4.63元/斤，跌0.16元，跌幅3.34%；蛋料比2.33，跌0.06，跌幅2.51%；养殖利润 -27.88元/羽，跌3.59元，跌幅14.78% [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油受国际油价反弹影响，需关注RVO公布情况；豆油驱动暂时不强，呈区间震荡态势 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格方面，棕榈油主力日盘收盘价8010元/吨，涨0.50%，夜盘收盘价8046元/吨，涨0.45%；豆油主力日盘收盘价7688元/吨，跌0.08%，夜盘收盘价7732元/吨，涨0.57%；菜油主力日盘收盘价9178元/吨，涨0.32%，夜盘收盘价9256元/吨，涨0.85%；马棕主力日盘收盘价3940林吉特/吨，涨0.03%，夜盘收盘价3849林吉特/吨，涨0.26%；CBOT豆油主力收盘价48.11美分/磅，跌0.85% [1] - 期货成交与持仓方面，棕榈油主力昨日成交543908手，成交变动-251974手，昨日持仓412207手，持仓变动-32403手；豆油主力昨日成交238752手，成交变动-64250手，昨日持仓559414手，持仓变动2874手；菜油主力昨日成交278856手，成交变动-79969手，昨日持仓284550手，持仓变动-2579手 [1] - 现货价格方面，棕榈油(24度):广东现货价格8350元/吨，价格变动-100元/吨；一级豆油：广东现货价格7980元/吨，价格变动-30元/吨；四级进口菜油：广西现货价格9200元/吨，价格变动0元/吨；马棕油FOB离岸价（连续合约）955美元/吨，价格变动-10美元/吨 [1] - 基差方面，棕榈油（广东）现货基差340元/吨；豆油（广东）现货基差292元/吨；菜油（广西）现货基差22元/吨 [1] - 价差方面，菜棕油期货主力价差前一交易日1168元/吨，前两交易日1179元/吨；豆棕油期货主力价差前一交易日-322元/吨，前两交易日-276元/吨；棕榈油91价差前一交易日20元/吨，前两交易日16元/吨；豆油91价差前一交易日44元/吨，前两交易日50元/吨；菜油91价差前一交易日148元/吨，前两交易日141元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 消息人士称美国环保局将提议把基于生物质的柴油配额设定在52.5亿加仑以下，提案涵盖2026年和2027年混合要求，行业期待EPA对小型炼油厂豁免做决定 [2] 产量与库存预估 - USDA预计全球2025/26年度棕榈油产量8073.6万吨，较上月预估上调30万吨；期末库存1505.1万吨，较上月预估上调58.8万吨；出口4594.3万吨，较上月预估上调30万吨，其中印尼棕榈油出口预计2400万吨，与上月预估持平，马来西亚棕榈油出口预计1610万吨，较上月预估上调30万吨 [4] - USDA预计美国2025/2026年度大豆期末库存2.95亿蒲式耳，与5月预期持平；维持阿根廷2024/2025年度大豆产量预期4900万吨不变，市场预期4904万吨；维持巴西2024/2025年度大豆产量预期1.69亿吨不变，市场预期1.6927亿吨；全球2025/2026年度大豆期末库存预期1.253亿吨，5月预期为1.2433亿吨 [4] - SEA数据显示印度5月葵花籽油进口量183555吨，环比增加1.9%；豆油进口量398585吨，环比增加10.42%；棕榈油进口量592888吨，环比大增84.44%；5月植物油进口总量1187068吨，环比增加33.15% [5] - 巴西农业部下属公司预计2024/25年度巴西大豆产量1.696058亿吨，同比增加2188.45万吨，增加14.8%，环比增加126.4万吨，增加0.8%；播种面积4761.98万公顷，同比增加147.02万公顷，增加3.2%，环比增加0.71万公顷；单产3.56吨/公顷，同比增加360.7千克/公顷，增加11.3%，环比增加26千克/公顷，增加0.7% [5] - 咨询机构预计加拿大2025/26年度油菜籽产量1820万吨，预估区间1650 - 2010万吨，较前一次预估几乎持平；过去两周加拿大南部大草原主要产区降水不足约33毫米且气温高于平均，未来10天萨斯喀彻温省和阿尔伯塔省预计有适度降雨，马尼托巴省干旱预计持续，降水短缺可能达35毫米 [6] - 咨询机构预计澳大利亚2025/26年度油菜籽产量620万吨，预估区间570 - 630万吨，较前一次预估持平；近期降雨抵达主要产区，但部分地区表层土壤湿度低于历史中值，6 - 11月天气展望预测降水充足、气温温和 [6] 趋势强度 棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期油脂维持震荡运行，单边、套利和期权策略均建议观望[10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 油脂现货价格及基差：豆油2509收盘价7688元，跌6元；棕榈油2509收盘价8010元，涨40元；菜油2509收盘价9178元，涨29元。各品种不同地区现货价及基差有差异，如张家港豆油现货价7958元，基差260元[4] - 月差收盘价：豆油9 - 1月差44元，跌6元；棕油9 - 1月差20元，涨4元；菜油9 - 1月差148元，涨7元[4] - 跨品种价差：09合约Y - P价差 - 322元，跌46元；OI - Y价差1490元，涨35元；OI - P价差1168元，跌11元；油粕比2.52，跌0.004[4] - 进口利润：24度棕榈油（马来&印尼）7月船期CNF价970，盘面利润 - 311；毛菜油（鹿特丹）7月船期FOB价1068，盘面利润 - 1429[4] - 周度油脂商业库存：2025年第23周，豆油库存81.3万吨，上周75.5万吨，去年同期93.8万吨；棕榈油库存37.3万吨，上周36.4万吨，去年同期36.8万吨；菜油库存76.9万吨，上周78.2万吨，去年同期41.9万吨[4] 第二部分 基本面分析 - 国际市场：印度5月葵花籽油进口量183555吨，环比增加1.9%；豆油进口量398585吨，环比增加10.42%；棕榈油进口量592888吨，环比大增84.44%；植物油进口总量1187068吨，环比增加33.15%[6] - 国内市场（P/Y/OI）：棕榈油期价震荡小幅收涨，截至6月6日库存37.26万吨，环比增2.36%，产地报价稳中有降，进口利润倒挂收窄，短期横盘运行；豆油期价震荡小幅收跌，上周油厂大豆压榨量224.46万吨，开机率63.1%，截至6月6日库存81.27万吨，环比增7.66%，短期震荡运行；菜油期价震荡小幅收涨，上周沿海油厂菜籽压榨量7.2万吨，开机率19.19%，截至5月30日库存78.2万吨，环比减0.3万吨，短期大区间震荡[6][8] 第三部分 交易策略 - 单边：预计短期油脂维持震荡运行[10] - 套利：观望[10] - 期权：观望[10] 第四部分 相关附图 - 展示华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差，Y 9 - 1、P 5 - 9、OI 5 - 9月差，Y - P 05、OI - Y 05价差等历史数据图表[13][16]

报告基本信息 - 报告行业：油脂 [1] - 报告日期：2025 年 6 月 12 日 [2] 报告核心观点 - 短期内油脂整体供应充足，缺乏向上驱动，可持续做空虚值看涨期权，风险在于天气、关税和各国生物柴油政策 [8] - 棕榈油领跌油脂板块，主力合约 P2509 增仓下挫，市场看空情绪较强，关注下方 7800 附近支撑，价格恐有进一步下跌可能，中长期价格重心下移 [8] - 菜油短期内 9000 位置支撑较强，后期重点关注中加谈判结果以及加拿大新季油菜籽生长天气 [8] - 巴西充足的大豆供应继续对市场构成压力，关注近期大豆进口及压榨情况，随着后期工厂豆油库存的持续增加，现货基差报价依旧承压，对行情有拖累，有望震荡下跌 [8] 行情回顾与操作建议 - 东莞菜油贸易商报价：东莞三菜 09+60（6 月），一菜 09+240（6 月）；华东市场豆油基差价格：一豆现货 Y2509+200，8 - 9 月 Y2509+230，10 - 1 月 Y2601+280；华东港口 24 度 P09+440 元/吨（限汽运），6 月船期 P09+380 元/吨，7 月船期 P09+400 元/吨，东莞各厂 24 度 09+320 [7] 行业要闻 - 独立检验机构 AmSpec 公布，马来西亚 6 月 1 - 10 日棕榈油出口量为 327355 吨，较 5 月 1 - 10 日增加 8.1% [10] - 船运调查机构 ITS 公布，马来西亚 6 月 1 - 10 日棕榈油出口量为 371600 吨，较 5 月 1 - 10 日增加 26.4%，其中对中国出口 1.38 万吨，较上周减少 1.1 万吨 [10] - 船运调查机构 SGS 公布，马来西亚 6 月 1 - 10 日棕榈油出口量为 285578 吨，较 5 月 1 - 10 日增加 32.7%，其中对中国出口 1.08 万吨，较上月同期减少 0.25 万吨 [15] - 截止到 6 月 10 日，主要港口的进口大豆库存量约 600 万吨，去年同期 750 万吨，五年平均 700 万吨，本月累计到港 350 万吨 [15] - 2025 年 6 月进口大豆到港量为 1050 万吨，较上月增加 40 万吨，环比变化 4.36%；较去年同期增加 60 万吨，同比变化 5.70% [15] 数据概览 - 报告展示了华东三级菜油、四级豆油、华南 24 度棕榈油现货价格，棕榈油、豆油、菜油基差变动，P1 - 5、P5 - 9、P9 - 1 价差，美元兑林吉特、人民币汇率等图表 [13][14][16]