油脂油料期货价格表现 - 8月18日棕榈油主力合约涨幅达2.02%至9596.00元/吨，菜籽粕主力合约上涨1.13%至2592.00元/吨，菜籽油主力合约上涨0.85%至9862.00元/吨 [1] - 花生主力合约下跌0.18%至7826.00元/吨，成为当日唯一下跌品种 [1] - 豆油开盘价8558.00元/吨较昨结价8512.00元/吨上涨46元，棕榈油开盘价9520.00元/吨较昨结价9406.00元/吨上涨114元 [2] 期货仓单变动情况 - 豆油期货仓单8月15日减少2130手至14840手，环比下降12.5% [3] - 豆一期货仓单减少10手至12792手，其他主要品种包括棕榈油(1420手)、菜油(3487张)、豆粕(10925手)仓单均保持稳定 [3] - 花生期货仓单持续为零，反映现货市场供应紧张格局 [3] 期现价差结构特征 - 菜籽油现货价格9876.67元/吨较期货价格9779元/吨高出97元，基差率0.98% [4] - 豆一现货价格4300元/吨较期货价格4044元/吨高出256元，基差率达5.95%，为最高品种 [4] - 豆粕出现期货升水结构，期货价格3137元/吨较现货价格3092元/吨高出45元，基差率为-1.46% [4]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 美国7月大豆压榨量增至六个月高位且超预期，因生物燃料豆油需求飙升使压榨产能达创纪录高位；同时7月末豆油库存下滑 [1] - 马来西亚8月1 - 15日棕榈油产品出口量环比增加16.5% [1] - 印尼政府正与美国就零关税进口可可、咖啡和棕榈油进行磋商 [1] 根据相关目录分别进行总结 隔夜市场信息 - NOPA报告显示美国会员单位7月共压榨大豆1.95699亿蒲式耳，较6月增加5.6%，较2024年7月增加7%，是7月最大压榨量和有记录以来第五大月度压榨量；受访分析师平均预计压榨量增至1.91590亿蒲式耳 [1] - 截至7月31日，NOPA会员单位豆油库存降至13.79亿磅，较6月底下滑0.4%，较上年同期下降8%；受访分析师平均预期7月末降至13.80亿磅 [1] - NOPA月报显示美国7月豆粕产量为4,638,272短吨，豆油产量为23.47925亿磅 [1] - ITS数据显示马来西亚8月1 - 15日棕榈油产品出口量为724,191吨，较前月同期增加16.5% [1] - 印尼政府正与美国就零关税进口可可、咖啡和棕榈油进行磋商，已提交商品清单 [1] 现货价格 - 展示了2025年8月11 - 15日豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏的现货价格情况 [3] 油脂基差、油脂油料盘面价差、蛋白粕基差 - 提及相关概念，但未给出具体内容 [6][9][12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 棕榈油国际市场，马来西亚BMD毛棕油期货受出口数据利多提振维持强势震荡，有向上突破4500令吉阻力大关机会，但下半月产量增长及月末库存增加或使其在4500 - 4580令吉区间滞涨回落，整体近强远弱 [3] - 棕榈油国内市场，大连棕榈油期货维持强势震荡，关注能否站稳9500元后涨至9700元，若无法站稳则可能回落至9000 - 9200元确认支撑，走势以马棕为指引，近强远弱 [3] - 豆油现货随盘波动，基差报价基本不变，近期局部地区工厂10月后合同成交好，8月下半月需求启动且期货滞涨，基差报价有小涨可能 [3] 油料 - 豆粕受南美大豆贴水下滑和菜粕期价大跌影响，部分机构多单获利了结，连粕主力回补缺口后在3100 - 3120区间企稳有再度走强机会，现货油厂报价下调，贸易商下调空间有限，短期库存缓慢下降，价格重心上移趋势未改 [14] 根据相关目录分别进行总结 油脂月间及品种间价差 | 类别 | 单位 | 价格 | 今日涨跌(幅) | | --- | --- | --- | --- | | P 1 - 5 | 元/吨 | 282 | -38 | | P 5 - 9 | 元/吨 | -208 | 46 | | P 9 - 1 | 元/吨 | -74 | -8 | | Y 1 - 5 | 元/吨 | 442 | -16 | | Y 5 - 9 | 元/吨 | -462 | 12 | | Y 9 - 1 | 元/吨 | 20 | 4 | | OI 1 - 5 | 元/吨 | 184 | -44 | | OI 5 - 9 | 元/吨 | -196 | 37 | | OI 9 - 1 | 元/吨 | 12 | 7 | | Y - P 01 | 元/吨 | -848 | 66 | | Y - P 05 | 元/吨 | -1008 | 44 | | Y - P 09 | 元/吨 | -754 | 78 | | Y / M 01 | / | 2.6988 | -0.46% | | Y / M 05 | / | 2.8394 | -0.32% | | Y / M 09 | / | 2.7548 | -0.42% | | OI / RM 01 | / | 3.7759 | 0.85% | | OI / RM 05 | / | 3.8272 | 0.23% | | OI / RM 09 | / | 3.6679 | -0.81% | [4] 棕榈油期现日度价格 | 类别 | 单位 | 最新价 | 涨跌幅（价差） | | --- | --- | --- | --- | | 棕榈油01 | 元/吨 | 9460 | 0.98% | | 棕榈油05 | 元/吨 | 9180 | 1.03% | | 棕榈油09 | 元/吨 | 9394 | 1.08% | | BMD棕榈油主力 | 林吉特/吨 | 4412 | 0.2% | | 广州24度棕榈油 | 元/吨 | 9320 | 10 | | 广州24度基差 | 元/吨 | -58 | -104 | | POGO | 美元/吨 | 506.618 | -1.168 | | 国际毛豆 - 毛棕 | 美元/吨 | -14.01 | 5 | [5] 豆油期现日度价格 | 类别 | 单位 | 最新价 | 涨跌幅（价差） | | --- | --- | --- | --- | | 豆油01 | 元/吨 | 8534 | -0.63% | | 豆油05 | 元/吨 | 8098 | -0.81% | | 豆油09 | 元/吨 | 8562 | -0.55% | | CBOT豆油主力 | 美分/磅 | 52.11 | -2.42% | | 山东一豆现货 | 元/吨 | 8580 | -60 | | 山东一豆基差 | 元/吨 | 120 | 56 | | BOHO（周度） | 美元/桶 | 56.202 | -12.954 | | 国内一豆 - 24度 | 元/吨 | -540 | 160 | [11] 油料期货价格 | 类别 | 收盘价 | 今日涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 豆粕01 | 3137 | -20 | -0.63% | | 豆粕05 | 2822 | -23 | -0.81% | | 豆粕09 | 3083 | -17 | -0.55% | | 菜粕01 | 2546 | -60 | -2.3% | | 菜粕05 | 2487 | -36 | -1.43% | | 菜粕09 | 2649 | -37 | -1.38% | | CBOT黄大豆 | 1031 | 0 | 0% | | 离岸人民币 | 7.1812 | 0.0011 | 0.02% | [15] 豆菜粕价差 | 价差 | 价格 | 今日涨跌 | | --- | --- | --- | | M01 - 05 | 312 | -1 | | M05 - 09 | -255 | 1 | | M09 - 01 | -57 | 0 | | RM01 - 05 | 83 | -29 | | RM05 - 09 | -163 | -16 | | RM09 - 01 | 80 | 45 | | 豆粕日照现货 | 3050 | -20 | | 豆粕日照基差 | -87 | 6 | | 菜粕福建现货 | 2586 | -10 | | 菜粕福建基差 | -100 | 27 | | 豆菜粕现货价差 | 484 | 10 | | 豆菜粕期货价差 | 471 | 31 | [16][18]

论坛基本信息 - 2025中国(郑州)国际期货论坛于8月19日至20日举行 由郑州商品交易所和芝加哥商业交易所集团联合主办 [1] - 8月20日下午同步举行农产品(油脂油料)分论坛和工业品(聚酯)分论坛 [1] - 农产品分论坛主题为"期货市场助力油脂油料行业应对贸易变局" 工业品分论坛主题为"期货市场助力聚酯产业走向国际" [1] 论坛参与方 - 活动邀请中国植物油行业协会和中国化学纤维工业协会相关负责人参与 [1] - 产业企业和金融机构专家共同探讨油脂油料及聚酯产业热点话题 [1] 油脂油料行业观点 - 当前地缘局势 极端天气和供应链重构等多重因素交织 增加花生产业主体管理价格风险难度 [1] - 期货市场可帮助产业精准定价和避险 提供透明价格基准和高效套保工具 [1] - 建立国际化花生期货市场有助于提升国内花生市场话语权 增强"中国价格"影响力 [1] - 全行业需凝聚共识 深入探讨提升花生期货市场活力 探索建立协同机制 [2] - 需增强产业链稳定性和信心 推动风险管理意识在全行业普及 [2] 聚酯行业观点 - 生产型企业可利用期货及衍生品工具管理生产与加工成本波动风险 [2] - 期货工具可减少原料采购和产品库存因价格波动带来的损失 [2] - 以PTA期货为例 境内企业可与境外客户共同利用该工具锁定产业链加工利润 [2] - 国际化期货品种可提升全球贸易链整体竞争力 [2] - 期待推动聚酯产业链期货品种在主要出口目的地设立境外交割库 [2]

市场行情表现 - 8月15日国内期市油脂油料板块全线下跌，菜籽粕主力合约跌幅最大，下跌3.34%至2550.00元/吨 [1] - 菜籽油主力合约下跌1.79%至9746.00元/吨，豆粕主力合约下跌1.17%至3127.00元/吨，花生主力合约下跌1.16%至7840.00元/吨 [1] - 当日主要合约开盘价普遍低于前一日结算价，例如菜籽油开盘9820.00元/吨，低于昨结价9924.00元/吨 [2] 期货仓单变动 - 豆油期货仓单环比减少5200手至16970手，豆粕期货仓单环比增加2000手至10925手 [3][4] - 豆一期货仓单环比减少63手至12802手，棕榈油、菜油、菜粕、豆二及花生期货仓单环比持平 [3][4] 期现价差情况 - 菜籽油、豆一、豆油出现期现倒挂，基差分别为32元/吨、229元/吨、48元/吨，基差率分别为0.32%、5.33%、0.56% [5][6] - 豆一现货价格高于期货价格幅度最大，基差率达5.33%，现货价格为4300元/吨，期货价格为4071元/吨 [6] - 棕榈油和豆粕期货价格高于现货价格，基差分别为-42元/吨和-38元/吨 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油产地供需两旺，建议低多为主 [2][4] - 豆油利多交易充分，高位或有回调 [2][4] - 豆粕因美豆冲高回落，连粕调整震荡 [2][10] - 豆一盘面震荡 [2][10] - 玉米震荡运行 [2][13] - 白糖区间整理 [2][16] - 鸡蛋震荡调整 [2][20] - 生猪二育入场，但现货表现不及预期 [2][22] - 花生呈现近强远弱态势 [2][27] 根据相关目录分别进行总结 棕榈油 - 基本面跟踪：日盘收盘价9294元/吨，涨跌幅-1.38%；夜盘收盘价9386元/吨，涨跌幅0.99%；成交量212511手，较前一日减少171541手；持仓量188258手，较前一日减少38522手；广东现货价9380元/吨，较前一日持平；基差86元/吨 [5] - 宏观及行业新闻：印度7月棕榈油进口量为855695吨，6月为955683吨 [6] - 趋势强度：0 [9] 豆油 - 基本面跟踪：日盘收盘价8540元/吨，涨跌幅-0.61%；夜盘收盘价8512元/吨，涨跌幅-0.33%；成交量109913手，较前一日减少73760手；持仓量237228手，较前一日减少23815手；广东一级豆油现货价8820元/吨，较前一日持平；基差280元/吨 [5] - 宏观及行业新闻：CBOT大豆期货回落致豆油期货下挫，投资者获利了结叠加出口需求忧虑使大豆价格承压，美国对中国出口前景堪忧 [8] - 趋势强度：0 [9] 豆粕 - 基本面跟踪：DCE豆粕2601日盘收盘价3157元/吨，较前一日上涨12元；夜盘收盘价3140元/吨，较前一日下跌24元；山东、华东、华南等地现货价格及基差情况，前一交易日成交量7.15万吨，库存96.09万吨 [10] - 宏观及行业新闻：8月14日CBOT大豆期货因投资者获利了结和出口需求忧虑自六周高位回落，截至8月7日当周，2024/25年度美国大豆净销售量减少377600吨，2025/26年度净销售量为1133000吨 [10][12] - 趋势强度：0 [12] 豆一 - 基本面跟踪：DCE豆一2511日盘收盘价4041元/吨，较前一日下跌46元；夜盘收盘价4049元/吨，较前一日下跌22元 [10] - 趋势强度：0 [12] 玉米 - 基本面跟踪：东北收购均价、锦州平仓、华北收购均价、广东蛇口等地现货价格；C2509日盘收盘价2281元/吨，涨跌幅0.35%，夜盘收盘价2279元/吨，涨跌幅-0.09%；C2511日盘收盘价2202元/吨，涨跌幅-0.05%，夜盘收盘价2197元/吨，涨跌幅-0.23%；成交量、持仓量、仓单及价差情况 [13] - 宏观及行业新闻：北方玉米集港价格、广东蛇口散船及集装箱报价、东北企业玉米行情、华北玉米价格等情况 [14] - 趋势强度：0 [15] 白糖 - 基本面跟踪：原糖价格16.58美分/磅，同比-0.27；主流现货价格5990元/吨，同比+10；期货主力价格5659元/吨，同比+2；91价差64元/吨，同比-1；15价差40元/吨，同比-11；主流现货基差331元/吨，同比+8 [16] - 宏观及行业新闻：巴西产量需重估，印度季风降水量阶段性减弱；巴西6月出口336万吨，同比增加5%；中国6月进口食糖42万吨；国内、国际市场各榨季产量、消费量、进口量、供应短缺等情况 [16][17][18] - 趋势强度：0 [19] 鸡蛋 - 基本面跟踪：鸡蛋2509收盘价3191元/500千克，日涨跌-3.01%；鸡蛋2601收盘价3578元/500千克，日涨跌-0.11%；鸡蛋9 - 10价差、9 - 1价差；辽宁、河北、山西、湖北等地现货价格；玉米、豆粕现货价格；河南生猪价格 [20] - 趋势强度：0 [20] 生猪 - 基本面跟踪：河南、四川、广东等地现货价格；生猪2509、2511、2601期货价格；成交量、持仓量及价差情况 [23] - 趋势强度：-1 [24] - 市场逻辑：8月集团计划出栏量增加，散户被动压栏，需求增幅有限，市场压力大；9月合约进入交割前月，盘面升水仓单成本，产业交货意愿提升；宏观情绪对远端支撑偏强，价差结构维持反套；短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨 [25] 花生 - 基本面跟踪：辽宁308通货、河南白沙通货、兴城小日本、苏丹精米等现货价格；PK510收盘价8058元/吨，日涨跌-1.03%；PK511收盘价7884元/吨，日涨跌-1.40%；成交量、持仓量、仓单及价差情况 [27] - 现货市场聚焦：河南、江西、湖北、吉林、辽宁、山东等地新花生上市情况及价格走势 [28] - 趋势强度：0 [31]

2025中国（郑州）国际期货论坛分论坛聚焦 论坛背景与定位 - 论坛已成功举办七届 汇聚业内专家探讨行业热点问题 在复杂市场环境中探寻发展路径 为实体企业提供智力支持 [1] - 2025年分论坛设置两大主题：农产品（油脂油料）论坛聚焦"期货市场助力油脂油料行业应对贸易变局" 工业品（聚酯）论坛聚焦"期货市场助力聚酯产业走向国际" [1] 农产品（油脂油料）论坛核心内容 - 演讲主题覆盖全球植物油供需形势 生物柴油市场 菜油/花生油市场风险应对 国内外花生市场分析 菜粕供需热点 [2] - 当前花生产业面临地缘政治 极端天气 供应链重构三重压力 期货工具可提供价格基准和套保功能 同时提升中国定价话语权 [3] - 行业呼吁通过论坛平台凝聚共识 探索协同机制增强产业链稳定性 推广期现结合实操案例 [3] 工业品（聚酯）论坛核心内容 - 演讲主题涉及全球芳烃产业链进化 聚酯短纤/瓶片供需格局 纺织行业新机遇 包装饮用水行业展望 期货工具提升国际竞争力 [2] - PTA期货等国际化品种可帮助境内企业与境外客户锁定加工利润 提升全球贸易链竞争力 论坛将推动境外交割库建设进程 [3] 参与机构与专家 - 农产品论坛汇聚国家粮食储备中心 芝商所 中粮油脂 益海嘉里 建发农产品等机构专家 [2] - 工业品论坛汇集标普全球 恒逸石化 中国纺织工业联合会 中国饮料工业协会 厦门国贸石化等企业高管 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油国际市场BMD毛棕榈油期货震荡上涨，短线或靠近4500令吉，有突破冲击4580 - 4600令吉机会，后续或冲高回落测试4500令吉压力，维持近强远弱观点；国内大连棕榈油期货惯性冲高，突破9500元后或继续冲高，有冲击10000元可能，需关注能否站稳9500元 [3] - 中国对加拿大油菜籽征75.8%反倾销关税，USDA月报下调美豆产量及期末库存预估，中美关税延续，短期内连豆油有上涨空间，主力1月合约上方看8700元压力，无法突破或技术性回调 [4] - 豆粕受美农报告下修美豆种植面积及加拿大菜籽反倾销裁定影响，期价获提振，短线关注连粕主力能否上探3180 - 3200元/吨区间阻力，现货方面油厂提价，贸易商近月基差持稳或小幅回落 [16] 根据相关目录分别进行总结 油脂月间及品种间价差 - P 1 - 5价差318元/吨，涨66；P 5 - 9价差 - 284元/吨，跌52；P 9 - 1价差 - 34元/吨，跌14；Y 1 - 5价差418元/吨，涨4；Y 5 - 9价差 - 430元/吨，持平；Y 9 - 1价差12元/吨，跌4；OI 1 - 5价差167元/吨，涨33；OI 5 - 9价差 - 159元/吨，跌30；OI 9 - 1价差 - 8元/吨，跌3；Y - P 01价差 - 920元/吨，跌122；Y - P 05价差 - 1020元/吨，跌60；Y - P 09价差 - 874元/吨，跌112；Y/M 01为2.7422，跌0.19%；Y/M 05为2.8809，跌0.14%；Y/M 09为2.7939，跌0.25%；OI/RM 01为3.829，跌2.01%；OI/RM 05为3.9167，跌0.33%；OI/RM 09为3.6947，涨4.97% [5] 棕榈油期现日度价格 - 棕榈油01合约9490元/吨，涨1%；棕榈油05合约9170元/吨，涨1.01%；棕榈油09合约9424元/吨，涨0.66%；BMD棕榈油主力4459林吉特/吨，涨1.29%；广州24度棕榈油9470元/吨，涨150；广州24度基差 - 42元/吨，涨176；POGO为495.559美元/吨，跌1.168；国际毛豆 - 毛棕 - 16.72美元/吨，跌5 [7] 豆油期现日度价格 - 豆油01合约8576元/吨，涨2.33%；豆油05合约8118元/吨，涨1.89%；豆油09合约8592元/吨，涨2.24%；CBOT豆油主力53.07美分/磅，涨0.11%；山东一豆现货8640元/吨，涨170；山东一豆基差 - 6元/吨，跌6；BOHO（周度）56.202美元/桶，跌12.954；国内一豆 - 24度棕榈价差 - 720元/吨，跌320 [13] 油料期货价格 - 豆粕01合约3163元，涨72，涨幅2.33%；豆粕05合约2850元，涨53，涨幅1.89%；豆粕09合约3106元，涨68，涨幅2.24%；菜粕01合约2688元，涨126，涨幅4.92%；菜粕05合约2576元，涨114，涨幅4.63%；菜粕09合约2723元，涨70，涨幅2.64%；CBOT黄大豆1032.25，持平；离岸人民币7.1852，跌0.0084，跌幅0.12% [16] 豆菜粕价差 - M01 - 05价差294元，涨4；M05 - 09价差 - 241元，跌4；M09 - 01价差 - 53元，持平；RM01 - 05价差100元，涨52；RM05 - 09价差 - 191元，涨126；RM09 - 01价差91元，跌178；豆粕日照现货3070元，涨140；豆粕日照基差 - 161元，跌29；菜粕福建现货2596元，跌5；菜粕福建基差 - 57元，涨66；豆菜粕现货价差334元，跌5；豆菜粕期货价差438元，涨90 [17][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 棕榈油国际市场马盘毛棕油期货围绕4250令吉震荡整理，等待MPOB报告和8月出口数据指引，若站稳4250令吉且出口增长则向上震荡走强，否则向下趋弱，长线看弱到4000令吉附近；国内连棕油维持震荡整理，短线在8900 - 9000元区间波动，等待马棕走势指引，若获支撑则止跌企稳，否则向下至8500 - 8600元区间，马棕若站稳4250令吉且出口利多，连棕油有上扬机会 [3] - 豆油上周末国内工厂豆油总库存增加13000吨，库存快到顶，需求增加后将减少，现货基差报价短期窄幅波动，中长期有望上涨 [4] 油料 - 豆粕现货油厂一口价多数维稳，贸易商报价随盘先扬后抑，受连粕期价下跌拖累；国内豆粕库存持续下滑，截至第32周为104万吨，较上周减少3.1万吨，环比下降2.87%；短期近月合约供应宽松压力抑制涨幅，价格在2900 - 3150元/吨区间整理 [16] 根据相关目录分别进行总结 油脂月间及品种间价差 | 品种 | 价格 | 今日涨跌 | 品种 | 价格 | 今日涨跌(幅) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | P 1 - 5 | 206元/吨 | 2 | Y - P 01 | -612元/吨 | -24 | | P 5 - 9 | -186元/吨 | 2 | Y - P 05 | -826元/吨 | -26 | | P 9 - 1 | -20元/吨 | -4 | Y - P 09 | -580元/吨 | -36 | | Y 1 - 5 | 420元/吨 | 0 | Y/M 01 | 2.7111 | 0% | | Y 5 - 9 | -432元/吨 | 0 | Y/M 05 | 2.8734 | 0% | | Y 9 - 1 | 12元/吨 | 0 | Y/M 09 | 2.7586 | 0% | | OI 1 - 5 | 162元/吨 | 42 | OI/RM 01 | 3.8152 | -0.74% | | OI 5 - 9 | -175元/吨 | -49 | OI/RM 05 | 3.8871 | 0% | | OI 9 - 1 | 13元/吨 | 7 | OI/RM 09 | 3.4526 | -0.42% | [5] 棕榈油期现日度价格 | 品种 | 价格 | 涨跌幅（价差） | | --- | --- | --- | | 棕榈油01 | 9238元/吨 | 2.64% | | 棕榈油05 | 8986元/吨 | 2.18% | | 棕榈油09 | 9218元/吨 | 2.65% | | BMD棕榈油主力 | 4250林吉特/吨 | -0.12% | | 广州24度棕榈油 | 9000元/吨 | -50 | | 广州24度基差 | 70元/吨 | 80 | | POGO | 455.047美元/吨 | -1.168 | | 国际毛豆 - 毛棕 | -2.82美元/吨 | -20.51 | [7] 豆油期现日度价格 | 品种 | 价格 | 涨跌幅（价差） | | --- | --- | --- | | 豆油01 | 8440元/吨 | -0.71% | | 豆油05 | 8026元/吨 | 0.32% | | 豆油09 | 8456元/吨 | -0.85% | | CBOT豆油主力 | 52.43美分/磅 | -1.91% | | 山东一豆现货 | 8440元/吨 | 0 | | 山东一豆基差 | 52元/吨 | -2 | | BOHO（周度） | 58.32美元/桶 | -12.736 | | 国内一豆 - 24度 | -450元/吨 | -130 | [13] 油料期货价格 | 品种 | 收盘价 | 今日涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 豆粕01 | 3072 | -22 | -0.71% | | 豆粕05 | 2782 | 9 | 0.32% | | 豆粕09 | 3019 | -26 | -0.85% | | 菜粕01 | 2455 | -51 | -2.04% | | 菜粕05 | 2407 | -11 | -0.45% | | 菜粕09 | 2724 | -49 | -1.77% | | CBOT黄大豆 | 986.5 | 0 | 0% | | 离岸人民币 | 7.179 | -0.0032 | -0.04% | [17] 豆菜粕价差 | 价差 | 价格 | 今日涨跌 | 价差 | 价格 | 今日涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | M01 - 05 | 321 | 0 | RM01 - 05 | 88 | 22 | | M05 - 09 | -272 | -1 | RM05 - 09 | -355 | -19 | | M09 - 01 | -49 | -2 | RM09 - 01 | 267 | -3 | | 豆粕日照现货 | 2940 | 20 | 豆粕日照基差 | -125 | 16 | | 菜粕福建现货 | 2592 | 12 | 菜粕福建基差 | -181 | -22 | | 豆菜粕现货价差 | 328 | 18 | 豆菜粕期货价差 | 272 | 0 | [18][20]

行业与公司 - 行业：油脂油料市场、大宗商品市场（能源、金属、农产品）[1][2] - 公司：未明确提及具体公司，主要涉及国家（中国、美国、巴西、阿根廷、马来西亚、印尼）及大宗商品交易所（COMEX、LME）[1][2] --- 核心观点与论据 **1 大宗商品市场整体表现** - 能源价格承压，双胶和金属类价格表现较好，农产品中油脂油料品种分化[2] - COMEX和LME库存压力增加，可能导致两地价差消除[1][2] - 石油和黄金价格处于低波动状态，预示外部冲击下的交易机会[1][2] **2 中美关税对农产品市场的影响** - 极端风险未升级，但反制政策持续影响全球农产品市场[1][3] - 北美大豆供应减少，海外豆油和棕榈油价格上涨[1][3] - 中国7月大豆进口1,200万吨（同比+18%），巴西丰产填补部分缺口[3] **3 美豆供需矛盾** - **供给端**：新季美豆单产52.5蒲式耳/英亩（同比+4%），种植面积缩减4%，供给压力增加[5] - **需求端**：中国未采购美豆，美国年度出口预测下调至4,700万吨[5] - **价格**：美豆价格接近种植成本线（1,170-1,190美分/蒲式耳），下行空间有限[8][9] **4 中国大豆进口与库存** - 5-9月预计进口5,980万吨（同比+500-550万吨），为四季度提供库存缓冲[13] - 若四季度不进口美豆，缺口约250万吨，但可通过紧平衡应对[13] **5 棕榈油市场动态** - **价格上涨**：马来西亚库存超预期，8月1-10日出口环比+23%[16] - **印尼影响**：6月减产7%-8%，但出口环比+30%，印度需求旺盛支撑价格[16] - **政策支撑**：印尼B40生物柴油政策推动国内消费，补贴覆盖21-30万亿印尼盾[17] --- 其他重要内容 **1 南美竞争与全球供应** - 巴西3-7月出口大豆6,900万吨（同比+6%），阿根廷豆粕价格较国内便宜（2,880元/吨）[9][15] - 巴西大豆联破成本3,080元/吨，成本支撑较强[15] **2 豆粕市场预期** - 远月点价交易量增加，反映价格上涨预期[11] - 国内企业库存突破100万吨，连粕价格上行空间受限[4] **3 生物燃料政策** - 美国EPA上调2026-2027年生物质柴油掺混量至56.1亿加仑和58亿加仑（同比+70%）[9] **4 潜在风险与拐点** - 棕榈油拐点或出现在10-11月后[17] - 阿根廷豆粕进口对国内压榨产业链的潜在冲击[14] --- 数据与单位换算 - 美豆单产：52.5蒲式耳/英亩（同比+4%）[5] - 中国大豆进口：5,980万吨（5-9月）[13] - 巴西大豆出口：6,900万吨（3-7月，同比+6%）[9] - 印尼B40补贴：47万亿印尼盾（出口税覆盖21-30万亿）[17]