政策定位转变 - 工信部研究起草《关于推动历史经典产业高质量发展的指导意见（2026—2030年）》（征求意见稿），将酿酒产业从“限制性产业”重新定位为承载文明的“文化瑰宝”[1] - 茅台作为“历史经典产业”标杆，其从“濮人善酿”到现代千亿营收的文化脉络，是定位转变的生动注脚[1] 活态工业遗产 - “茅酒之源”是茅台制酒一车间，年产600吨基酒，同时也是全国重点文物保护单位，实现了生产与保护的结合[1][2] - 该区域承载超过150年的酿酒记忆，2013年以“茅台酿造酒工业遗产群”列入第七批全国重点文物保护单位[2] - 保护方式为“活态”传承，老窖池的微生物群落原封不动，传统工艺持续进行，年轻酿酒师在实践中学习[3] - 公司通过128项质量制度和1123项控制指标保障古老工艺，并引入智能监测设备与人工经验互补[3] 非物质文化遗产体系 - 茅台酒酿制技艺于2006年作为第一批项目入选国家级非物质文化遗产，项目编号Ⅷ-57[4] - 茅台酒节于2017年入选遵义市第四批非遗名录，该活动已延续开展23年，以重阳节“下沙”为核心，包含“三献礼”、拜师仪式等[5] - “端午敬麦仪式习俗”于2025年入选仁怀市非遗，该习俗早在“三家烧房”时期便已成型，包含“敬天、敬地、敬水”等环节[6] 文化与旅游融合 - 公司建设的“中国酒文化城”是文旅融合的落地典范，建筑融合汉、唐、宋等朝代风格[7] - 文化城内设8个主题展馆，馆藏5000余件文物，系统呈现酿酒史与茅台发展脉络，并采用高科技展陈手段[8] - 公司持续推动中国酒文化城（博物馆）建设，旨在打造行业领先的高水平博物馆，为活态传承提供更优载体[8] 地理与生态独特性 - 茅台镇位于海拔450米的赤水河中游河谷，拥有冬暖夏热、高温高湿、少雨少风的小气候，空气中漂浮着独特的微生物群落[2] - 河岸的紫红色土壤微酸肥沃，赤水河的水硬度低、微量元素丰富，与气候共同构成酿酒的“黄金三角”[2] - 公司的“顺天”价值观体现为遵循自然节律、守护赤水河生态，酿造工艺与自然节律深度绑定[4][8] 历史传承与品牌文化 - 茅台酒的历史可追溯至商周时期，汉武帝时期的“枸酱”被视为其雏形，1867年华联辉重建“成义烧房”奠定现代根基[2] - 公司打造了“茅台酒节”、“红缨子高粱丰收季”、“茅友嘉年华”、“中国茅台·国之栋梁”等一系列特色文化IP[1] - 公司的文化基因凝练为“顺天敬人明理厚德”的价值观，“敬人”既指匠人初心，也指带动周边20余万农户增收的担当[8]

量化模型与构建方式 1. **模型名称**：创新的基本面量化模型[32] **模型构建思路**：融合主动权益投资与量化投资的优势，将基本面投资逻辑进行定量化归纳和提炼，以兼顾长期逻辑与投资效率[31][33] **模型具体构建过程**：该模型并非一个具体的单一模型，而是一个融合性的投资框架。其核心是将传统基本面分析的逻辑（如产业理解、深度价值挖掘）进行系统化、定量化的处理，形成可验证、可迭代的量化规则[30][33]。汇安基金基于此框架，构建了一个包含多种策略的量化策略储备体系，可以根据产品定位和客户需求进行灵活组合与定制化输出[35][37]。具体策略储备包括：适配A股市场的Barra多因子模型、小微盘精选策略、超预期策略、机构持仓精选策略、SmartBeta选股策略、红利精选策略[35]。 2. **模型名称**：Brinson归因模型[56] **模型构建思路**：用于分解投资组合相对于基准的超额收益来源，将超额收益拆解为配置收益、选股收益和交互收益，以评估基金经理的资产配置和个股选择能力[56] **模型具体构建过程**：基于基金定期报告（半年报/年报）披露的全部持仓，模拟其下一季度的收益，并以沪深300指数作为业绩基准进行归因分析。超额收益被分解为三个部分：配置收益（行业/板块配置贡献）、选股收益（行业内个股选择贡献）和交互收益（配置与选股共同作用的贡献）。此外，还定义了交易收益，即基金实际收益与基于定期报告持仓模拟收益的差额，用于衡量持仓披露后主动交易带来的收益。具体拆解公式如下： $$基金收益-指数收益=交易收益+超额收益=交易收益+配置收益+交互收益+选股收益$$[56] **模型评价**：该模型能有效拆解基金超额收益的来源，帮助分析基金经理的选股能力和配置能力[56]。 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：Barra风险因子[35][50] **因子构建思路**：采用成熟的Barra多因子风险模型来刻画股票的风险特征，并控制组合相对于基准的风格暴露，以实现“紧约束，低偏离”的投资目标[35][46] **因子具体构建过程**：报告中未详细描述Barra因子的具体构建公式，但明确指出该基金使用了适配A股市场的Barra多因子模型[35]。该模型通常包含一系列风格因子（如市值、估值、动量、波动率、流动性、成长、盈利质量等）和行业因子。通过计算基金持仓在这些因子上的暴露度，并与基准指数（沪深300）的暴露度进行对比，以评估组合的风格偏离情况[50]。 **因子评价**：使用Barra模型有助于严格控制组合的风格暴露，使其贴近基准，减少不必要的风格偏离风险，符合“紧约束”的策略要求[46][50]。 模型的回测效果 1. **创新的基本面量化模型（汇安沪深300指数增强A应用效果）** **全样本期（2023-09-28至2026-01-16）**：年化收益13.06%，年化超额收益2.29%，信息比率(IR)0.81，年化跟踪误差2.53%，最大回撤-13.65%[40][42] **2024年度**：年化超额收益-0.92%，信息比率(IR)-0.26，年化跟踪误差3.31%[42] **2025年度**：累计超额收益7.23%，信息比率(IR)4.74，年化跟踪误差1.28%，相对最大回撤-0.57%[3][41][42] 2. **Brinson归因模型（应用于汇安沪深300指数增强A的归因结果）** **2025年第一季度**：选股收益0.89%，配置收益-0.19%，交互收益-0.03%，超额收益0.67%[56][59] **2025年第三季度**：选股收益0.42%，配置收益1.51%，交互收益0.10%，超额收益2.03%[56][59] **2025Q1与Q3均值**：平均季度选股收益0.66%[3][56][59] 因子的回测效果 1. **Barra风险因子暴露分析（汇安沪深300指数增强A，2024H2至2025H1）** **市值因子**：暴露与沪深300基准指数几乎保持一致，无明显偏离[50] **成长因子**：略有正向暴露[50] **整体风格暴露**：与沪深300指数的因子暴露整体较为相近[3][50]

公司产品市场表现 - 马年茅台上市后线下市场反应平淡，深圳多家酒行未进货或不愿售卖，有商家直接表示“不好卖、不想卖” [1] - 马年茅台今年刚上市的售价约为2550元/瓶，较往年三四千元的炒作价格出现明显回落 [1] - 酒行销售人员预计马年茅台后续价格还会掉价 [1] 行业消费趋势 - 专家认为在消费者更加务实理性的背景下，未来生肖酒将回归产品本质 [1]

一月份投资者收益表现分化 - 部分投资者出现亏损，幅度从亏损1个点到亏损接近20个点不等 [1][6][8] - 部分投资者获得正收益，幅度从盈利5个点到盈利35个点不等 [4][9][10] - 有投资者反映其收益在1月份除一天外持续创新高，累计收益超过8% [5] 投资者持仓结构与策略 - 部分投资者重仓白酒、养殖（温氏股份）、黄金、有色等板块，收益情况各异 [2][4] - 部分投资者采取分散化全球配置，涉及A股、B股、可转债及美、日、德、印、港、巴西等多市场股票基金，并重仓科创封闭基金 [9] - 部分投资者持仓偏向防御性板块，如银行、保险、港口及腾讯等大型公司，收益相对稳定或微亏 [12][13] - 有投资者采用“防守+进取”组合策略，以低位价值股为防守，以小资金短线操作有业绩的中小盘股为进取 [14] - 科技股投资策略上，有投资者坚持小仓位、快进快出的交易方式 [15] 市场情绪与操作反思 - 有投资者对当前快速上涨的行情表示警惕，认为“大暴击应该不远了” [5] - 部分投资者对“国家队”（GJD）通过ETF调节市场的行为表示关注，并据此调整多空仓位，但存在怕错过后续拉升的焦虑 [11] - 有投资者经历反思，认为此前投资“老登股”（可能指传统或低波动股票）导致收益跑输大盘，需要调整投资思路 [14] - 投资者近期关注免税消费、无人驾驶、化工等板块，并已获得收益 [15]

文章核心观点 - 烟台市通过系统性的人才政策创新、坚实的产业基础建设和全方位的人才服务生态，成功吸引了大量人才，人才总量已突破220万人，并计划在“十五五”期间新引进各类人才35万人以上，以支撑其作为“北方最强地级市”和GDP万亿城市的高质量发展 [1][3][5][15] 政策赋能 - 烟台已构建起“顶尖人才亿元支持、领军人才百万配套、青年人才十万资助、技能人才万元补贴”的完整政策体系，对省级以上领军人才提供最高600万元综合配套资助 [5] - 针对青年人才，提供博士、硕士、本科生、专科生每人每年3.6万元、2.4万元、1.2万元、6000元的生活补贴（补贴3年）以及最高20万元、10万元、5万元、2万元的一次性购房补贴 [5] - 自2021年6月以来，累计发放青年人才生活补贴和购房补贴超20亿元 [5] - 推出“青年人才集聚计划”，在山东省内率先实现省级以上领军人才普惠性配套政策、从博士到初级工普惠性补贴、中央和省属驻地单位人才同城化待遇“三个全覆盖” [5] - 发布《烟台市人才放权赋能改革“十条政策措施”》，允许16条产业链头部企业为引进院士团队自主定制支持方案，并突破“人才飞地政策”，企业在省外研发中心引进的博士可同等享受在烟补贴 [6] 产业筑基 - 烟台2023年GDP达1.03万亿元，2024年达1.08万亿元，是北方第一个经济总量过万亿元的地级市 [3] - 2025年，全市规上工业总产值预计突破1.3万亿元，规上工业增加值全年增长13%以上，增速居山东省首位 [9] - 围绕绿色石化、高端装备、航空航天、生物医药等16条重点产业链布局高能级产业平台，包括黄渤海新区环磁山国际科研走廊、蓝色药谷・生命岛、丁字湾双碳智谷、裕龙石化产业园等 [11] - 在“人才周”上发布涵盖“固基强芯”“问天探海”“绿色低碳”等8大科技创新工程领域的32项重大技术创新需求榜单，以“揭榜挂帅”形式吸引全球英才 [8] 生态暖心 - 推出“烟台优才卡”，集成29项公共服务和500余户商家服务，截至2025年5月已发放2.1万张，覆盖范围及发放数量均居山东省首位 [12] - 开通高层次人才智慧服务平台，实现政策“一键查询”、补贴“全程网办”，并在全市206个服务窗口开辟人才绿色通道，配备700余名服务专员 [13] - 打造“三园一港”专业平台矩阵（烟台国家级留学人员创业园、烟台国家级人力资源服务产业园、烟台高层次人才创业园、烟台国际人才港），总面积达45万平方米，累计孵化科技型企业2238家 [13] - 推出“人才投”“人才贷”“人才险”系列金融产品，2025年发放创业担保贷款超10亿元 [13] - 上线“创业地图 2.0”，收录45处核心创业资源，为毕业生提供便利 [13] - 2025年，烟台新增1名“齐鲁大工匠”、10名“齐鲁工匠”、2名“山东手造工匠”，并连续八年培育出“齐鲁大工匠”，是山东省唯一获此殊荣的地市 [14] 成长与未来 - 2025年，烟台地区生产总值有望突破1.1万亿元，主要经济指标增速大多好于预期目标、高于全国全省 [15] - “十五五”规划明确将深入实施科教强市、人才兴市、创新驱动发展战略，建设人才友好型城市，并计划新引进各类人才35万人以上 [3][15][17] - 将升级实施领军人才、海外人才、青年人才、技能人才计划，加快引育适应“未来工厂”的高素质人才 [17]

知识产权创造与成果 - “十四五”时期青海累计专利授权量达4.37万件、商标注册量达8.89万件，较“十三五”末分别增长123.14%、93.26% [1] - 每万人口高价值发明专利拥有量2.05件，提前超额完成规划目标 [1] - 地理标志用标企业248家，年产值超300亿元 [1] - 柴达木枸杞、藏毯入选首批地理标志保护工程实施名单，互助青稞酒获批筹建国家地理标志保护示范区 [1] 知识产权运用与产业赋能 - 聚焦产业“四地”建设，实施28个专利导航项目，3个省级产业知识产权运营中心高效运转 [1] - 2件产品获国家专利密集型产品认定 [1] - 搭建全球首个盐湖专利大数据平台，攻克高镁锂比卤水提锂技术 [1] - 知识产权质押融资15.27亿元，有效缓解企业融资难题 [1] 知识产权保护与协同机制 - 构建“行政+司法+社会”协同保护机制，贯彻落实国家知识产权保护体系建设工程 [1] - 修订《专利促进与保护条例》，建设国家级海外知识产权纠纷应对指导青海工作平台、省级知识产权学院 [1] - 知识产权人民调解组织市州全覆盖，保护社会满意度均高于80分 [1] - 6.28商标侵权案获公安部通报表扬 [2] 公共服务与区域合作 - 西宁市获批国家知识产权公共服务标准化试点城市 [2] - 建设技术与创新支持中心（TISC）等国家级网点12家、备案省级网点18家、建设商标品牌指导站39家 [2] - 专利、商标业务实现“一窗通办” [2] - 深化苏青、甘青、川青及黄河流域知识产权战略合作，签订8项合作协议 [2]

大宗交易概况 - 2024年1月22日，古越龙山发生一笔大宗交易，成交量为74.9万股，成交额为700.32万元，占该股当日总成交额的6.54% [1] - 该笔大宗交易的成交价格为9.35元，与当日市场收盘价9.35元持平 [1] 交易细节 - 交易日期为2024年1月22日，证券代码为600059 [2] - 成交价为9.35元，成交金额为700.32万元，成交量为74.9万股 [2] - 买入营业部为“用膏渣膏反蓋酸份”，卖出营业部为“哥喬想讀愛愛臉的” [2] - 该笔交易被标记为“Ka”，可能表示特定交易类型 [2]

北京商报讯(记者刘一博冯若男)1月22日，北京商报记者从全国食品发酵标准化中心公众号获悉，全国 酿酒标准化技术委员会发布关于标准起草工作组筹建通知，《即饮鸡尾酒》(计划编号:2025-1568T-QB) 被列入制定计划，现面向行业广泛征集标准工作组成员。 ...

公司动态 - 会稽山绍兴酒股份有限公司于近日获得由浙江省经济和信息化厅、浙江省财政厅、国家税务总局浙江省税务局联合颁发的《高新技术企业证书》[1] - 证书编号为GR202533010161 发证日期为2025年12月19日 证书有效期三年[1] - 本次系公司首次获得高新技术企业的认定[1] 财务影响 - 根据国家相关规定 公司自通过高新技术企业认定起连续三年（2025年至2027年）可享受国家关于高新技术企业的税收优惠政策[1] - 税收优惠具体内容为按15%的税率缴纳企业所得税[1]

美国对法国葡萄酒加征关税 - 美国总统特朗普宣布对法国葡萄酒及香槟加征200%的关税 [5] - 一瓶成本50美元的法国香槟在加征关税后，对美国消费者的价格将飙升至150美元 [5] - 美国是法国葡萄酒第一大出口市场，此举将严重冲击法国酿酒行业 [6] 法国葡萄酒行业贸易影响 - 法国每年向美国出口价值超过30亿美元的葡萄酒与烈酒 [8] - 其中香槟一项贡献近10亿美元的份额 [8] - 美国市场占据了法国葡萄酒出口份额的五分之一 [3] - 关税将导致成千上万家酒庄、物流商及经销商的订单价值受损 [8] - 法国酒商协会表示仓库里还压着上千万瓶等待出口的酒 [16] 法国的反应与困境 - 法国总统马克龙在达沃斯论坛上强硬表态，称欧洲应动用一切可用手段维护自身利益 [12] - 法国农业部长称关税“不可接受”，但法国政府未能出台具体的反制关税清单 [10][14] - 法国担忧与美国展开全面贸易战将使自身受损 [10] - 马克龙在欧盟内部缺乏支持，主要盟友如英国、德国、意大利和西班牙均未提供实质性支持 [16][18] - 欧盟委员会仅表态支持丹麦和格陵兰岛的主权，未宣布具体反制措施 [18] 美国国内政治因素 - 加州州长纽森（民主党）在社交媒体上嘲讽欧洲领导人，被解读为借题发挥以攻击共和党的特朗普的外交政策 [20][22] - 特朗普回应马克龙的言论，预言其“很快就会下台” [3][22] 美欧关系与战略背景 - 美国此举被视为对法国在格陵兰岛问题上支持丹麦以及拒绝加入美国主导的“和平委员会”的政治惩罚 [8][10] - 分析认为美国正在用关税等手段告诫欧洲，并清算在军费、数字税、能源等领域的“历史欠账” [24][27] - 法国作为欧盟内敢于顶撞美国的成员，成为“杀鸡儆猴”的目标 [27] - 欧洲在战略自主上存在困境，依赖美国的市场、美元体系和军事保护 [27] - 分析预测200%的关税可能只是开始，航空补贴、数字税、能源政策等都可能成为美国后续的施压工具 [29]