股价表现 - 截至2025年6月13日收盘，楚天龙报收于17.08元，较上周15.58元上涨9.63% [1] - 6月12日盘中最高价报20.5元，触及近一年最高点，6月11日盘中最低价16.3元 [1] - 本周共计2次涨停收盘，无跌停情况，最新总市值78.76亿元 [1] 交易信息 - 6月11日因日振幅值达15%及日涨幅偏离值达7%登上龙虎榜，为近5个交易日内第2次上榜 [2] - 6月9日因连续三个交易日涨幅偏离值累计达20%登上龙虎榜 [2] - 6月11日现1笔折价13.54%的大宗交易合计成交200.86万元，6月10日现1笔折价10.6%的大宗交易合计成交201.24万元 [2] 股东变动 - 股东温州一马于6月4日至6月6日减持261.78万股，占总股本0.5677%，减持期间股价上涨9.72% [3] - 温州一马持股比例由5.56767%降至4.99999%，不再为持股5%以上股东 [3] - 控股股东及一致行动人合计持股比例由51.11%降至50.54%，触及1%整数倍 [5] 业务进展 - 数字人民币业务已与8家二层运营机构及华为合作，"楚天龙数字人民币智能合约平台"落地多个首创试点项目 [4] - 盈利模式涵盖用户侧、受理侧、发行侧及系统侧产品与服务，提供软硬件结合的综合解决方案 [4] - 对稳定币技术保持储备和关注，境外业务占比低但加大研发投入，推进eSIM产品在多个领域的应用 [4] 公司公告 - 温州一马计划未来12个月内继续减持，未来3个月内拟减持不超过1,383.4079万股 [5][6] - 股票连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属异常波动 [5]

市场整体资金流向 - 沪深两市主力资金净流出378.91亿元 创业板净流出170.92亿元 沪深300成份股净流出79.36亿元 [1] - 尾盘两市主力资金净流出30.91亿元 创业板尾盘净流出14.68亿元 沪深300成份股尾盘净流出5.16亿元 [8] 行业表现 - 申万一级行业中3个行业上涨 石油石化行业涨幅居首达2.05% 国防军工行业涨1.72% 公用事业行业涨0.48% [2] - 28个下跌行业中美容护理跌幅居首达4.12% 传媒和食品饮料等行业均跌超2% [3] 行业资金流向 - 5个行业主力资金净流入 国防军工行业净流入居首达21.2亿元 石油石化行业净流入7.54亿元 银行和煤炭行业净流入均超1.4亿元 [3] - 26个主力资金净流出行业中计算机行业净流出超65亿元居首 电子和汽车行业净流出均超34亿元 [4] 个股资金流向 - 24股主力资金净流入均超1.5亿元 其中11股净流入超2亿元 海能达净流入8.52亿元居首 中际旭创净流入3.84亿元 长安汽车/晨曦航空/长盈精密/三七互娱净流入分别为3.74亿/3.21亿/2.65亿/2.63亿元 [5] - 10股主力资金净流出均超3亿元 其中4股净流出超5亿元 比亚迪净流出13.81亿元居首 [6] - 7股尾盘主力资金净流入均超4000万元 成飞集成净流入1.14亿元居首 元隆雅图/千红制药/中际旭创等净流入居前 [9][10] - 9股尾盘主力资金净流出均超0.5亿元 其中3股净流出超0.8亿元 立讯精密净流出0.87亿元居首 [11][12] ETF动态 - A50ETF(159601)近五日涨0.48% 最新份额38.5亿份减少1040万份 主力资金净流入43.2万元 [14]

市场资金流向 - 沪深两市全天特大单净流出254.05亿元，其中1466股特大单净流入，3231股特大单净流出 [1] - 沪指收盘下跌0.75%，特大单资金净流入超2亿元个股平均上涨9.61%，表现强于沪指 [1][2] - 16股特大单净流入超2亿元，15只个股上涨，其中新锦动力、晨曦航空等以涨停收盘 [2] 行业资金流向 - 5个行业特大单资金净流入，石油石化净流入15.77亿元，行业指数上涨2.05%，国防军工净流入15.36亿元，行业指数上涨1.72%，公用事业、交通运输等行业也获资金净流入 [1] - 26个行业特大单资金净流出，计算机净流出37.24亿元，汽车净流出33.79亿元，电子、医药生物等行业净流出资金居前 [1] 个股资金流入 - 海能达特大单净流入9.04亿元，居首，收盘价12.51元，涨幅10.03% [1][2] - 恒玄科技特大单净流入5.28亿元，收盘价378.00元，涨幅2.90% [2] - 通源石油特大单净流入3.42亿元，收盘价5.06元，涨幅19.91% [2] - 晨曦航空特大单净流入3.09亿元，收盘价15.82元，涨幅20.03% [2] - 洲际油气特大单净流入2.87亿元，收盘价2.43元，涨幅9.95% [2] 个股资金流出 - 比亚迪特大单净流出8.31亿元，居首，收盘价346.00元，跌幅2.05% [2][3] - 贵州茅台特大单净流出6.17亿元，收盘价1426.95元，跌幅2.20% [3] - 江淮汽车特大单净流出5.21亿元，收盘价42.92元，跌幅2.23% [3] - 东方财富特大单净流出4.05亿元，收盘价21.33元，跌幅1.48% [3] - 赛力斯特大单净流出3.67亿元，收盘价130.77元，跌幅2.87% [3]

公司战略发展 - 公司提出"一升、一进、一退"战略，即优化升级轨道交通产业、加速布局低空经济新兴产业、稳妥退出市政房建业务 [5] - 轨道交通业务持续巩固技术领先地位，自主研发C3+ATO设备装载CR450高速动车组，推动重载群组控制系统试验，市域铁路信号系统在上海市域机场线开通运营 [5] - 低空经济领域取得突破性进展，研发低空空域智能管控系统ID-Space1.0版，成立低空智能公司，落地3家合资公司，中标福建南安低空管控项目 [7] 财务表现 - 2024年实现利润总额47.31亿元，净利润40.69亿元，新签合同额500.69亿元，主业占比提升至83% [8] - 海外市场创历史新高，市政房建业务合同同比大幅下降 [8] - 2024年母公司实现净利润20.15亿元，年末可供分配利润21.92亿元，拟每股派发现金股利0.17元，共计18亿元，现金分红比例保持在50%以上 [30][31] 科技创新 - 获批轨道交通安全控制技术原创策源地，提出川藏铁路列控系统总体技术标准规范 [5] - 构建"4+1"智能化建设体系，开发编组站综合智能化系统CIPS2.0、"夷道"数字化货场管控系统等创新产品 [5] - 成功发行25亿元科技创新可续期公司债券，为科创板央企首支科技创新公司债，10+N年期债券票面利率创央企同期限品种最低 [11] 公司治理 - 2024年召开董事会会议8次，审议通过议案39项；召开专门委员会会议7次，审议通过议案16项 [15] - 信息披露质量提升，在上海交易所2023-2024年度信息披露评价中获"A级"评价结果，全年发布公告及披露文件82份 [16] - 举办3次业绩发布会，与境内外投资者开展交流会百余场，券商推荐投研报告增加至30份以上 [17] 行业动态 - 轨道交通行业向高端化智能化绿色化发展，公司推动信号产业数智化升级 [10] - 低空经济成为战略性新兴产业，公司明确"三业一态"发展方向，即低空空域管理、无人机制造、服务运营 [7] - 公司退出市政房建业务，符合国务院国资委关于聚焦主责主业的工作要求 [9]

核心观点 报告对2025年6月12 - 13日的市场情况进行观察分析，指出沪深指数窄幅震荡、成交量温和变化，行业结构有明显变化，部分冷门行业大市值公司涨幅明显，创新药等行业龙头上涨有持续性；还涵盖资金流向、消息面、行业及基金动态等内容[1][2] 市场回顾 - 6月12日市场全天窄幅震荡，三大指数涨跌不一，沪指涨0.01%，深成指跌0.11%，创业板指涨0.26% [2] 资金面 - 6月12日上证净流入56.15亿元，深证净流入58.75亿元 [4] - 行业板块方面，主力资金流入前三为通信设备、汽车零部件、化学制药，流出排名前三为白酒、电力、半导体 [4] 消息面 - 国家发改委副主任李春临表示支持符合条件的香港联合交易所上市公司在深交所发行上市存托凭证，允许符合条件的粤港澳大湾区企业在深交所上市 [5] - 蚂蚁国际回应在香港申请稳定币牌照，称法案8月1日生效、相关通道开启后尽快提交申请 [5] - 自2025年6月12日起，印尼公民可适用240小时过境免签政策，中国该政策适用国家增至55国 [6][7] 行业动态 - 抖音电商全面开放新商家0元入驻，大幅降低保证金门槛，新规执行后商家保证金账户超额部分可每周提现一次 [8] - 集邦咨询预计2025年全球晶圆代工产业年增长率达19.1%，2nm今年下半年量产，先进封装产能预计年增长76% [9][10] - 深圳已累计开通无人机航线近300条，完成载货飞行170多万架次 [10] 基金动态 - 截至5月31日，今年以来百亿级私募旗下产品平均收益超7%，正收益占比超九成，5月有业绩展示的50家百亿级私募平均收益达2.73%，48家机构实现正收益 [11][12] - 截至5月底，科创板指数达29条，80只科创板ETF上市，总规模超2500亿元，“科创板八条”发布以来总规模增长近60% [12]

每经品牌100指数调整 - 每经品牌100指数将于2025年6月16日进行第四次样本定期调整，新样本从"2025中国上市公司品牌价值榜TOP100"中选出，共99只成分股，其中9只为新入选 [1] - 新入选成分股包括古井贡酒、京东方A、海康威视、TCL电子、理想汽车-W、紫金矿业、海底捞、传音控股和唯品会 [2] - 该指数于2022年5月10日正式上线，是中证指数有限公司与财经媒体合作推出的首个跨境指数，样本涵盖A股、港股和美股上市的中国高品牌价值公司 [3] 指数背景与发展历程 - 每经品牌100指数是中国经济高质量发展和品牌经济时代的体现，基于每日经济新闻在上市公司品牌价值研究领域多年的专业积累 [4] - 自2017年起，每日经济新闻与清华大学经济管理学院中国企业研究中心连续9年发布中国上市公司品牌价值榜，并扩展出多个子榜单 [4] - 从2020年起连续5年出版《中国上市公司品牌价值蓝皮书》，2022年5月10日正式推出每经品牌100指数，以2018年5月10日为基日，基点1000点 [4] 指数运行机制 - 指数成分股每年根据最新评估的中国上市公司品牌价值榜TOP100进行调整，调整时间为每年6月第二个星期五的下一交易日 [5] - 2025年6月16日将进行第四次调整，此前分别在2022年6月13日、2023年6月12日和2024年6月17日进行过三次调整 [5] 指数表现与投资价值 - 自2022年5月10日发布以来，每经品牌100指数表现优异，2024年5月10日至2025年5月9日期间上涨16.72%，显著高于同期沪深300指数(4.83%)和中证A100指数(5.20%) [6] - 该指数体现了中国核心上市公司的品牌实力，反映了品牌价值导向下的投资新趋势，入选企业凭借突出的品牌价值和市场表现成为市场关注焦点 [6] 成分股构成 - 2025年每经品牌100指数成分股包括平安银行、万科A、美的集团、五粮液、腾讯控股、阿里巴巴-W等99家知名上市公司 [7][8][9] - 成分股覆盖金融、消费、科技、制造等多个行业，代表了中国上市公司中财务状况良好、品牌价值较高的企业群体 [7][8][9]

发行方案概要 - 本次向特定对象发行A股股票发行对象不超过35名符合规定的特定投资者，包括各类机构投资者及自然人[1] - 采取竞价发行方式，定价基准日为发行期首日，发行价格不低于基准日前20个交易日股票交易均价的80%[1] - 发行股票为人民币普通股(A股)，每股面值1元，发行后将在科创板上市交易[2] 发行规模与资金用途 - 发行股票数量不超过发行前总股本的25%（即不超过48,138,658股）[2] - 募集资金总额不超过10.69亿元，拟投资卫星互联网通信产品研发（7.09亿元）和全光网络系统研发（3.6亿元）两个项目[2][3] - 项目总投资额与募集资金金额完全匹配，无资金缺口[3] 股权结构影响 - 控股股东吴闽华直接持股16.7%，通过一致行动人宁波震有合计控制31.68%表决权[4] - 若按上限发行，发行后吴闽华表决权将稀释至25.34%，但仍保持控股地位[4] - 本次发行不会导致公司控制权变更[4] 历史融资情况 - 2020年7月科创板IPO发行4841万股，发行价16.25元/股，募集资金总额7.87亿元，超募1.68亿元[5][6] - IPO募集资金原计划用于4个项目，包括宽带接入设备、5G核心网设备等[6] - 2022年曾计划向控股股东定向增发募资1.753亿元用于补充流动资金，后因市场环境变化终止[5] 财务表现 - 2025年一季度营业收入1.68亿元，同比下降6.36%[7][8] - 归母净利润202.82万元，同比大幅下降71%[7][8] - 经营活动现金流净流出4503万元，较上年同期有所改善[7][8] - 2020年实施每10股派0.7元的现金分红，分红总额1355万元，占当年净利润31.44%[7]

基金市场动态 - 新基金加快入市步伐 多只基金提前结束募集 财通中证A500指数增强基金募集期从原定9月9日提前至6月24日 中航智选领航混合基金募集期从6月27日提前至6月11日仅2天 [1] - 多家基金公司密集自购旗下新发权益类基金 表达对后市乐观预期 [1] - 私募机构对创新药板块持乐观态度 优质创新药资产被视为"非卖品" [1] 银行理财市场 - 5月份银行理财规模维持净流入 TOP14银行理财公司合计规模达23.92万亿元 较4月末增长3300亿元 较年初增长1.49万亿元 [1] - 全市场理财存量规模回升至31.3万亿元 较上月增长5000亿元 [1] - 5月固收类理财平均年化收益率约2.50% 与存款利率利差拉大 [1] 5G-A与低空经济 - 5G-A覆盖范围达300-600米 具备厘米级感知能力 可应用于低空导航、智能驾驶、智慧工厂等领域 [2] - 5G-A超大带宽达10Gbps 可实现超低时延高清画面传输 [2] - 低空经济市场规模预计2025年达1.5万亿元 2035年达3.5万亿元 [2] 科技与汽车行业 - 腾讯考虑收购韩国游戏开发商Nexon 后者市值150亿美元 [3][4] - 小鹏汽车开发自动驾驶芯片 性能超越英伟达产品 计划供应给大众汽车 [4] - 特斯拉指控前Optimus工程师窃取机密并成立竞争公司Proception [4] 互联网与科技 - 谷歌云发生全球宕机 影响多项互联网服务 [5] - QQ因系统BUG导致部分用户收到未标注的游戏弹窗广告 [6] 公司动态 - 通宇通讯董事朱辉煌、余剑辞职 补选宁淑娟、阮永星为非独立董事 [7] - 景津装备实际控制人、董事长姜桂廷被留置调查 公司运营正常 [8] - 恒邦股份因未及时披露高管被采取刑事强制措施信息 收到山东证监局责令改正决定 [10] 美股市场 - 美股三大指数小幅收涨 标普500涨0.38% 道指涨0.24% 纳指涨0.24% [11] - 甲骨文财报后大涨13% 波音收跌近5% Chime上市首日涨37% [11] - 美元指数跌1%至逾三年新低 人民币汇率走强 [11]

核心观点 - 通信行业海外强业绩引领下算力仍是最强主线，移动普缆招标平稳落地；德尔股份汽零主业盈利稳步恢复，新增固态电池业务空间广阔，首次覆盖给予“买入 - B”投资评级 [4][6][11] 行业评论（通信） 投资要点 - 行业动向：博通、Ciena、Credo 业绩强劲，美股 AI 算力板块接近年内新高；中国移动 2025 普通光缆集采结果出炉，报价均衡平稳落地 [6] 具体公司业绩情况 - 博通 2025 会计年度第二季财报收入同比增长 20%达 150 亿美元，GAAP 净利润 50 亿美元，同比大涨 134%；两大业务半导体解决方案、基础设施软件分别收入 84 亿、66 亿美元，AI 是半导体部门主要驱动力，本财季 AI 收入同比增长 46%达 44 亿美元，预计下一财季 AI 半导体收入增至 51 亿美元 [6] - 北美长距离光传输龙头 Ciena 最新季报营收 11 亿美元，同比增长 24%；网络平台业务营收 8 亿美元，同比增长 38%成主要增长动力；可插拔相干光模块需求旺盛，新一代 1.6T 可插拔光模块预计 2025 年底送样 [6] - Credo 最近财季收入 1.7 亿美元，环比增长 26%，同比大增 180%；2025 财年总营收 4.4 亿美元，同比增幅 126%；预计 2026 第一财季收入 1.85 - 1.95 亿美元，环比继续高速增长；客户结构向多元拓展，其 AEC 芯片能力有竞争壁垒，为国内相关供应商带来机遇 [6] 光缆集采情况 - 中国移动 2025 - 2026 普通光缆预估采购规模 321 万皮长公里（折合 9884 万芯公里），14 名厂商入围，中天科技第一份额 19.4%，亨通光电、长飞光纤、烽火通信分别为 15.5%、13.6%、11.6%；投标报价均衡，反映行业理性竞争，国内光纤光缆行业供需基本匹配；厂商中标价格约 47.8 元/芯公里，较 2023 年有 20%左右降幅但好于预期，预计龙头有望业绩回升 [6][7] 卫星互联网情况 - 美国初创公司 Starcloud 计划 8 月送搭载 H100 芯片小卫星入太空，星上算力有太阳能能源优势，大规模太空算力预计未来 5 - 10 年成形；我国 5 月 14 日成功发射三体计算星座首批 12 颗卫星，搭载 80 亿参数天基模型，能实现整轨卫星互联；国内卫星互联网赛道需求明确、战略价值重大，受火箭运力和前期资金制约，建议关注可回收火箭实验进展及运营商参与情况 [8] 市场表现 - 本周（2025.06.02 - 2025.06.06）市场整体上涨，申万通信指数涨 5.27%，创业板指数涨 2.32%，科创板指数涨 1.50%，深圳成指涨 1.42%，上证综指涨 1.13%，沪深 300 涨 0.88%；细分板块中，光模块、液冷、连接器周涨幅前三；个股中瑞可达、剑桥科技等涨幅领先，海格通信、东土科技等跌幅居前 [8] 建议关注标的 - 算力光模块：新易盛、中际旭创等；算力铜连接：沃尔核材、鼎通科技等；光纤光缆：中天科技、长飞光纤等；卫星算力：上海瀚讯、天银机电等 [8] 公司评论（德尔股份） 事件描述 - 5 月 30 日公司公告计划在湖州投资约 3 亿元建设新型锂电池项目、智能电机项目 [10] 投资建议 - 预计公司 2025 - 2027 年归母净利润分别为 1.3 亿元、1.9 亿元、3.0 亿元，相当于 2025 年 37.2 倍动态市盈率，首次覆盖给予“买入 - B”投资评级 [11] 事件点评 - 固态电池项目落地湖州，2025 年底前力争完成中试线建设并具备生产能力；未来结合市场需求推进产业化，应用于多领域 [13] - 公司是综合性汽车零部件集成供应商，与众多国内外知名车企建立长期稳定合作关系；主要产品包括降噪、隔热及轻量化类产品，泵类产品等；2024 年营业收入 45.1 亿元，同比增长 5.0%；2025 年一季度营业收入 12.2 亿元，同比增长 15.1%，归母净利润 0.2 亿元，同比增长 276%，毛利率 19.7%，环比提升 3.9pct；全球化产能布局可降低经营风险，提升竞争力 [13]

通信ETF表现 - 通信ETF（515880）6月12日开盘走高后略有调整，全天收涨2.07% [1] 博通公司动态 - 博通Tomahawk 6交换芯片开始出货，为全球首款单芯片具备102.4太比特/秒交换容量 [2] - 博通FY2025Q2营收150.04亿美元，同比+20%/环比+1%，毛利率79.4%，同比+3.2pcts/环比+0.3pct [2] - 公司指引三季度营收约158亿美元，同比增长21%，略高于分析师预期的157.2亿美元 [2] 通信行业趋势 - 算力网络升级推动通信网络高端化，英伟达GB200 NVL72机架放量将带动800G或1.6T交换机需求提升 [2] - A股CPO和PCB板块业绩兑现能力强，技术壁垒高且已进入全球AI核心产业链 [2] - AI服务器及交换机使用20层以上PCB，高端交换机达30多层，单价较5G时代翻十数倍 [3] - PCB厂商去年扩产动作较多，今年产能有望陆续释放 [3] Oracle财报表现 - Oracle 2025财年Q4总收入159亿美元，同比增长11% [3] - 云服务收入67亿美元（+27%），其中云基础设施收入30亿美元（+52%） [3] - 公司预计2026财年云基础设施营收增长超70%，2025财年增长率为50% [3] - 业绩超预期推动盘后股价一度涨超8% [3] 产业链投资机会 - Blackwell时代通信网络升级明确，光模块、PCB、交换机组装、交换机芯片设计等产业链有望持续受益 [3] - 建议关注通信ETF（515880） [3]