报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变；碳酸锂2509合约预计在58480 - 59760区间震荡 [8][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：上周碳酸锂产量环比增长1.84%，高于历史同期；磷酸铁锂和三元材料样本企业库存环比增加；外购锂辉石、锂云母成本日环比减少，生产均亏损，回收端生产成本普遍大于矿石端 [8] - 期货：MA20向下，09合约期价收于MA20下方；主力持仓净空且空减；06月23日，电池级碳酸锂现货升水，基差为830元/吨 [8] - 库存：总体库存环比增加1.01%，高于历史同期；冶炼厂库存环比增加1.69%，下游库存环比减少0.79%，其他库存环比增加1.99% [8] - 预期：预计下月碳酸锂产量环比增加9.43%，进口量环比增加13.50%，需求有所强化，库存或将去化，成本端6%精矿CIF价格日度环比减少 [8] - 利多因素：厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行，锂辉石进口量下滑 [9] - 利空因素：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足 [10] 基本面/持仓数据 - 行情概览：锂辉石、锂云母精矿等上游价格多数下跌，正极材料及锂电池价格部分上涨或持平，注册仓单环比减少3.65% [14] - 供需数据：供给侧周度开工率微增，锂辉石生产成本和加工成本降低，生产利润亏损扩大；碳酸锂月度总产量减少，进口量大幅下降；需求端磷酸铁、磷酸铁锂等月度开工率和产量有增有减，三元材料部分产量增加，新能源车产量减少、销量增加 [16] - 价格走势：展示了碳酸锂主力现期及基差走势、LC期货主力合约走势等 [19] - 供给-锂矿石：锂矿价格波动，中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量有变化，锂精矿月度进口量有差异，锂矿自给率情况不同，周度港口贸易商及待售锂矿库存有波动 [21] - 供给-锂矿石-供需平衡表：2024 - 2025年不同月份锂矿需求、生产、进口、出口及平衡情况有差异 [24] - 供给-碳酸锂：碳酸锂周度开工率和产量走势有变化，月度产量按等级和原料分类情况不同，月度进口量有差异 [27] - 供给-碳酸锂-供需平衡表：2024 - 2025年不同月份碳酸锂需求、出口、进口、产量及平衡情况有差异 [32] - 供给-氢氧化锂：国内氢氧化锂周度产能利用率、月度开工率、冶炼产能、产量及出口量有变化 [35] - 供给-氢氧化锂-供需平衡表：2024 - 2025年不同月份氢氧化锂需求、出口、进口、产量及平衡情况有差异 [38] - 锂化合物成本利润：展示了外购锂辉石、锂云母精矿等成本利润情况，以及工业级碳酸锂提纯利润、氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工等情况 [41][45][48] - 库存：碳酸锂仓单、周度和月度库存按来源分类情况不同，氢氧化锂月度库存按来源分类情况不同 [50] - 需求-锂电池：电池价格走势、月度电芯产量、动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口等情况有变化 [53] - 需求-三元前驱体：三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、产能、产量等情况有变化 [59] - 需求-三元前驱体-供需平衡：2024 - 2025年不同月份三元前驱体出口、需求、进口、产量及平衡情况有差异 [62] - 需求-三元材料：三元材料价格、成本利润、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等情况有变化 [67] - 需求-磷酸铁/磷酸铁锂：磷酸铁/磷酸铁锂价格、生产成本、成本利润、产能、月度开工率、产量、出口量、周度库存等情况有变化 [71] - 需求-新能源车：新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、零售批发比、经销商库存预警指数和库存指数等情况有变化 [79]

碳酸锂市场现状 - 碳酸锂价格近期在6万元/吨附近震荡 绝对价格偏低但宏观支撑减弱 供给未减量情况下难现反转上涨趋势 [1] - 仓单注销较多导致仓单量持续走低 但距离2509合约交割仍有时间 需持续跟踪仓单变化 [1] - 锂盐端复产增加 过剩量级有扩大预期 短期价格将承压下行 [1] 期货市场表现 - 碳酸锂期货2509合约上周开盘60000元/吨 收盘58900元/吨 最低58860元/吨 最高60600元/吨 价格重心下移 [1] - 周度成交量107.85万手 环比增加40.02万手 持仓量35.43万手 环比增加8.74万手 [1] 供给端分析 - 海外矿山挺价但下游高价接货意愿弱 矿价偏弱运行 外采端成本重心下降 [1] - 前期减停产锂盐厂基本复产 碳酸锂产量或创新高 库存从矿端转移至盐端 [1] - 5月智利发运环比大幅减少 但6月进口量或不会明显走弱 总供给将持续增加 [1] 需求端分析 - 5月汽车销售数据保持韧性 累计同比增速下降但仍高速增长 [2] - 车市提前进入淡季 销售压力加大 车端库存压力高 后续需求有走弱预期 [2] - 产业链将出现排产下降或砍单现象 需求增速不容乐观 [2] 成本与价格展望 - 2025年锂矿过剩量级或扩大至25-30万吨 行业产能出清周期推动降本增效 [2] - 高成本云母矿及非洲矿成本高于现货价格 澳矿成本多在5.5万元/吨以下且仍有压缩空间 [2] - 宏观支撑趋弱 过剩预期升温 碳酸锂价格重心将进一步下移 [2] - 库存增加将压缩盘面反弹空间 价格将偏弱运行 资源端减停产前难言弱势结束 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面终端消费增速尚可，正极周度排产平稳，终端热度传导有限，材料厂补库力度有限，价格反弹后上游供给回暖，库存压力强，基本面偏弱延续 [4] - 成本方面，报告期内百川口径下锂辉石价格小幅走弱，锂云母价格小幅上涨 [4] - 盘面上周一主力合约走出倒锤头底部信号，随后数天低位震荡，周五早盘冲高后空头增仓压价，合约持仓高位时锂价跌至前低水平 [4] - 后期市场交易弱现实逻辑，对终端消费改善预期存疑，7月多家冶炼厂计划复产，供给或有增量，但复产强度待察，需求端不确定多，基本面预期弱化，锂价或创新低，需关注补贴政策时效性和上游复产力度 [4][15] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 进口锂原矿、进口锂精矿、国产锂精矿价格无变动，即期汇率美元兑人民币小幅变动0.05%，电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、碳酸锂主力合约等价格有不同程度下跌，碳酸锂库存合计增加4.89%，磷酸铁锂、钴酸锂等价格也有下跌，部分三元材料价格无变动 [6] 市场分析及展望 上周市场分析 - 监管与交割：截止2025年6月20日，广期所仓单规模27793吨，最新匹配成交价60340元/吨，主力合约2509持仓规模35.43万手 [8] - 供给端：截止6月20日碳酸锂周度产量17288吨，较上期增加170吨，7月部分锂盐厂计划复产但强度存疑，北方某大型盐湖企业遭环保监管暂无明确停产减产信息 [8] - 进口方面：4月碳酸锂进口量约2.8万吨，环比增56.3%，同比增33.6%，智利出口至中国规模走弱或拖累5月进口量，4月锂矿石进口约62.3万吨，环比增16.5%，非洲锂矿发运规模整体爬升 [9][10] - 需求方面：下游正极材料产量相对平稳，三元厂去库，铁锂厂库存压力强，终端消费走弱预期下材料厂或主动去库难驱动原料补库；6月1 - 15日新能源汽车零售40.2万辆，同比增38%，6月第二周增速走弱，政策托底车价或提振消费，但国补份额紧缺、新审批资金未落地或拖累6月下旬销量 [11][12] - 库存方面：截止6月20日碳酸锂库存合计103436吨，较上期累库约4821吨，交易所库存去库，现货市场大幅累库，预计后期更多冶炼厂复产库存仍累库 [13][14] 本周展望 - 市场交易弱现实逻辑，7月多家冶炼厂计划复产，供给或有增量，但复产强度待察，需求端不确定多，基本面预期弱化，锂价或创新低，需关注补贴政策时效性和上游复产力度 [15] 行业要闻 - 盛新锂能印尼6万吨锂盐项目预计第三季度批量供货，公司看好固态电池前景，金属锂项目有产能布局 [16] - 津巴布韦将于2027年禁止锂精矿出口，鼓励外国矿业公司开展精炼业务，该国去年供应中国约14%的锂进口量 [16] - 天赐材料拟在摩洛哥投资20.3亿元建设年产15万吨电解液与原材料一体化综合基地 [16] 相关图表 - 包含碳酸锂期货价格、电池级氢氧化锂价格、进口锂精矿价格走势、碳酸锂产量等相关图表 [18][20][23][27][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 临近交割月，需关注碳酸锂仓单接货意愿 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2507合约收盘价59,820元，较T - 1跌600元；成交量45,876，较T - 1增11,873；持仓量80,403，较T - 1减8,636 [1] - 2509合约收盘价58,900元，较T - 1跌1,160元；成交量330,320，较T - 1增162,943；持仓量354,347，较T - 1增47,086 [1] - 仓单量27,793手，较T - 1减2,164手；现货 - 2507为580元，较T - 1增30元；现货 - 2509为1,500元，较T - 1增390元 [1] - 2507 - 2509基差920元，较T - 1增360元；电碳 - 工碳为1,600元，与T - 1持平；现货 - CIF为2,930元，较T - 1增345元 [1] - 锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格620元，较T - 1跌1元；锂云母（2.0% - 2.5%）价格1,210元，较T - 1跌15元 [1] - 电池级碳酸锂价格60,400元，较T - 1跌50元；电池级碳酸锂（CIF）价格8,000元，较T - 1跌50元 [1] - 工业级碳酸锂价格58,800元，较T - 1跌50元；电池级氢氧化锂（微粉）价格64,170元，较T - 1跌150元 [1] - 电池级氢氧化锂（CIF）价格8,150元，与T - 1持平；磷酸铁锂（动力型）价格30,350元，较T - 1跌20元 [1] - 磷酸铁锂（中高端储能型）价格28,880元，较T - 1跌10元；磷酸铁锂（低端储能型）价格26,620元，较T - 1跌15元 [1] - 三元材料523（多晶/消费型）价格104,960元，较T - 1跌200元；三元材料622（多晶/消费型）价格110,850元，较T - 1跌200元 [1] - 三元材料811（多晶/动力型）价格142,630元，较T - 1跌350元；六氟磷酸锂价格52,000元，较T - 1跌150元 [1] - 电解液（三元动力用）价格21,900元，与T - 1持平；电解液（磷酸铁锂用）价格17,950元，与T - 1持平 [1] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格60416元/吨，环比上一工作日跌54元/吨；电池级碳酸锂均价6.04万元/吨，环比上一工作日跌50元/吨；工业级碳酸锂均价5.88万元/吨，环比上一工作日跌50元/吨 [2] - 2025年5月锂辉石进口总量约60.5万吨，环比微减2.9%；澳大利亚与南非锂矿进口量增幅超20%，巴西环减71.7%，加拿大环减89.8% [2][3] - 截至6月20日，25家样本锂矿贸易商锂矿石现货港口 + 仓库库存26.2万吨，环比上周涨4.0万吨，可售库存9.9万吨，环比上周涨1.8万吨 [3] 趋势强度 碳酸锂趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2最看空，2最看多 [3]

报告行业投资评级 - 碳酸锂走势评级为震荡 [1][3] 报告的核心观点 - 上周锂盐价格偏弱震荡，5月锂元素进口量环比回落，7月部分盐厂计划复产使供应压力边际增加，下游去库致需求端预期疲弱，盘面短期承压，但低估值环境内供应端扰动概率上升，高持仓下边际预期差会带来价格波动，当前点位不建议追空，前期空单可部分止盈 [2][6][7][12][13][15] 根据相关目录分别进行总结 5月锂元素进口量环比回落，关注Back结构下仓单生成节奏 - 上周锂盐价格偏弱震荡，LC2507收盘价环比-0.2%至5.98万元/吨，LC2509收盘价环比-1.5%至5.89万元/吨，氢氧化锂价格延续弱势 [2][12][13] - 5月中国碳酸锂进口量环比-25.4%至2.11万吨，锂矿进口约合5.26万吨LCE，环比-5%，5月底国内锂矿库存天数环比回升至4个月 [6][13] - 上周后半周盘面增仓下挫，LC2509单日增仓4.7万手，LC2507 - 2509走强至980b，电碳基差回落，后续关注仓单生成节奏 [6][14] 周内行业要闻回顾 - 雅化集团拟整合锂业务公司股权并划转至雅化锂业集团 [16] - 2025年1 - 4月全国锂电池总产量同比增长68%，出口总额同比增长25% [16] - 阿根廷5月出口碳酸锂6,355.91吨，对中国出口4,964.00吨 [16] - 5月中国碳酸锂进口量环比减少25.4%，锂辉石进口量环比减少2.9% [17] 产业链重点高频数据监测 资源端：锂精矿现货报价环比回落 - 锂精矿现货报价环比回落 [18] 锂盐：盘面再度跌破6万元关口 - 碳酸锂盘面再度跌破6万元关口 [21] 下游中间品：报价回落 - 下游中间品报价回落 [34] 终端：5月中国新能源车渗透率回升 - 5月中国新能源车渗透率回升 [41]

报告行业投资评级 - 行业评级为看好 [4] 报告的核心观点 - 2025Q1澳洲锂矿产量环比降13%，预计全年产量同比增3.92%至362万吨；澳矿降本空间小且不可持续；Q1挺价使表观现金流和毛利数据较好，企业家对行业乐观；但Q2锂价下跌、成本难降，澳矿将迎艰难时刻，Liontown或最快承压 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 从量、价、成本三大维度解析澳矿25Q1生产情况 量 - 2025Q1澳洲锂精矿产量83.7万吨（折SC6），同比+20%，环比-13%，销量85.2万吨（折SC6），同比+42%，环比-5%；新增矿山中Kathleen Valley产能正常爬坡，Holland产量低于预期；除Marion和Holland外，其余澳矿FY25生产指引不变，预计Q2产量环比增11%至92.7万吨；2025年澳洲锂精矿产量预计同比增3.96%至362万吨 [11][12][13] 价 - 25Q1澳矿挺价，CIF中国价格环比提升6.64%至867美元/吨，但下游接受度差，中国港口澳矿库存自3月初累库，锂矿价格Q2补跌，6月11日降至613美元/吨，与3月末相比跌幅达26% [15][17] 成本 - 2025Q1澳洲在产矿山均可盈利，仅Greenbushes有绝对成本优势，其余4座矿山现金成本趋于一致，Marion与Wodgina降本显著；从AISC成本看，Marion与Wodgina接近市场价，6月11日锂精矿到岸价跌破除Greenbushes外所有澳矿的AISC成本，预计Q2除GB外澳矿企业现金流转负 [18][20] 澳矿成本变化分析 - 澳矿主要通过降低剥采比、提高回收率、减少人员及设备、降低资本开支等方式降本，但降本空间有限；如优选富矿开采不可持续，澳矿除GB外综合回收率难突破80%，进一步裁员和压缩成本空间小 [23][24][27] 澳矿未来经营决策有无拐点 从财务数据来看 - 2025Q1澳矿毛利润可观，融资渠道广、现金压力小，可承受小幅亏损；预计Q2毛利率环比下降，经营性现金流或承压；长期看，若经营性现金流转负，Liontown或最快感受到压力 [39][44][47] 从企业家观点来看 - 澳矿企业高管对远期锂价乐观，决策倾向降本而非停产；各企业战略决策包括下调资本开支、提升产量与降低成本、处理库存、进行地采研究、压缩成本、开发低成本锂资源等 [49][52][53] 澳洲具体矿山介绍 Greenbushes - 2025Q1产量34.1万吨，销量36.6万吨，成本环比提升，营业收入4.39亿澳元，EBITDA率68%；Kwinana工厂冶炼成本高，持续亏损；Greenbushes和Kwinana均下调资本开支；预计2026年矿山产量达185万吨，同比增26.5% [56][57][68] Pilbara - 2025Q1产销量同比降超20%，成本环比上升，营业收入1.5亿澳元，毛利率33%；资本支出1.03亿澳元；P1000项目已投产，预计25Q2优化并在FY26降成本，P2000项目可研计划推迟到2027财年 [70][74][76] Marion - 2025Q1产销量环比提升，上调FY25产量预期；成本环比下降，毛利率提升至38.8% [86][87] Wodgina - 2025Q1产量同环比提升，成本环比显著下降；预计25Q2精矿销量高于12万吨，成本有望继续降低 [91] Kathleen Valley - 2025Q1产销量进一步提升，回收率提升使成本环比降18.4%至816澳元/吨SC6；计划1年后转向地采，成本有望继续降低；营业收入1.04亿澳元，毛利率37.18% [95][96] Mt Holland - 25Q1产量受山火影响较低，下调FY25产量指引；未披露现金成本，预计FY25亏损1.2亿澳元，未来降本压力大；配套冶炼厂调试完成80%，预计2025年中旬销售产品 [98][99]

市场总体供需情况 - 2025年全球锂资源产能达到190-195万吨（LCE当量），实际产量约为160-165万吨，供大于求约20万吨 [3] - 2025年上半年国内碳酸锂价格持续探底，价格重心下移 [3] - 2025年1-5月国内新能源汽车产销量分别达569.9万辆和560.8万辆，同比增长45.2%和44%，出口量达85.5万辆，同比增长64.6% [3] - 2025年上半年国内碳酸锂月均需求量增至8.8万吨，同比增长44.4%，库存可用天数持续下行，价格下跌斜率趋缓 [4] 成本分析 - 碳酸锂价格6万元/吨对应锂资源供应量约145万吨（LCE当量），5万元/吨对应供应量约120万吨 [8] - 当前碳酸锂价格处于盈亏平衡点附近，部分锂盐厂家5月起主动限产检修 [8] - 澳洲、非洲矿山通过扩产和提品位降成本，但空间有限，第二梯队锂矿主流C1成本约500美元 [10] - 碳酸锂价格底部大概率在5.3-5.5万元/吨，2020年前低至3万元的水平不可直接对比 [10] 锂矿市场扰动因素 - 东欧、玻利维亚、刚果（金）开发进度可能受环保或地缘政治影响 [14] - 阿根廷新锂盐项目利润预期高，生产积极性可能低于预期 [15] - 津巴布韦推动锂盐利润本土化，可能削弱非洲锂矿成本优势 [16] - 澳洲、巴西、加拿大等增产主力可能因利润缩水继续观望 [17] - 智利、马里对锂矿的干涉可能加剧，影响成本和发货量 [18] - 矿业巨头进入市场，上游集中度可能快速提升 [18] 下半年市场展望 - 6月国内部分锂盐代工企业复产，5-6月澳矿发运量回升，国内盐湖高产期将至，三季度碳酸锂市场或继续承压 [18] - 价格逼近5.5万元后，部分上游矿企可能采取行动 [18]

新能源及有色金属日报 | 2025-06-20 消费端存在不确定性，碳酸锂盘面或继续探底 市场分析 2025年6月19日，碳酸锂主力合约2509开于59740元/吨，收于60060元/吨，当日收盘价较昨日结算价收跌0.13%。当 日成交量为167377手，持仓量为307261手，较前一交易日增加376手，根据SMM现货报价，目前期货贴水电碳390 元/吨。所有合约总持仓598148手，较前一交易日增加15808手。当日合约总成交量较前一交易日减少84329手，成 交量282439，整体投机度为0.47。当日碳酸锂仓单29957手，较上个交易日减少10手。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2025年6月19日电池级碳酸锂报价5.99-6.1万元/吨，较前一交易日下跌0万元/吨，工 业级碳酸锂报价5.835-5.935万元/吨，较前一交易日下跌0万元/吨。 本周最新统计库存增长1352吨至13.49万吨，主要是上游及其他环节库存增加较多。周度产量也小幅增长891吨至 1.85万吨，以锂辉石生产产量有所增长。 策略 整体来看，消费端有转弱迹象，不分电池厂订单有所降低，供应端维持高位，库存开始累库，整体表现较弱，若 消费 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂行业 - 近期市场情绪暂稳，盘面以震荡为主，缺乏实际利好，短期基本面有压力，6月平衡或有过剩，预计短期盘面偏弱区间运行，主力参考5.6 - 6.2万运行，关注上游动态 [1] 镍行业 - 近期宏观暂稳，现货情绪低迷，精炼镍成本支撑松动，中期供给宽松制约上方空间，短期基本面变化不大，预计盘面以偏弱区间震荡调整为主，主力参考118000 - 124000，关注消息面短线扰动 [2] 不锈钢行业 - 基本面持续偏弱，矿端对价格有一定支撑，镍铁议价区间下移，产量维持高位，需求疲软去库偏慢，短期供需矛盾下基本面有压力，预计盘面偏弱运行，主力运行区间参考124000 - 13000 [5] 锡行业 - 供给侧恢复进度缓慢，强现实下预计短期锡价偏强震荡，但需求预期悲观，关注供给侧恢复节奏，依据库存及进口数据拐点26 - 26.5万逢高空思路为主 [7] 铝行业 - 短期铝价受LME逼仓风险和国内低库存低仓单支撑，但淡季需求走弱预期加强，Q3国内铝价有压力，后续关注氧化铝企业产能变动和进口供应情况，铝价短期上方关注20500左右，后续在20000左右偏震荡运行，若Q3需求转弱，下方看19000 - 19500支撑 [8] 氧化铝行业 - 供应逐渐增加，转为偏松格局，库存预期累库，若矿端问题不发酵，利润修复后冶炼陆续复产，短期期价调整受限，市场等现货成交指引，中长期以逢高空思路对待，关注TC增速及下游需求边际变化，主力关注21000 - 21500支撑 [8] 锌行业 - 中长期锌处于供应端宽松周期，若矿端增速不及预期且下游消费超预期，锌价或高位震荡；悲观情形下，“抢出口”后关税政策致终端消费韧性不足，锌价重心下移，中长期以逢高空思路对待，关注TC增速及下游需求边际变化 [10] 铜行业 - “强现实 + 弱预期”组合下铜价无明确流畅走势，基本面强现实限制下跌，弱宏观预期限制上行，短期价格震荡为主，“抢出口”透支后续需求，Q3现实需求端或承压，美铜进口关税政策有不确定性，主力参考77000 - 80000 [13] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂行业 价格及基差 - SMM电池级碳酸锂均价60450元/吨，工业级碳酸锂均价28850元/吨，电池级氢氧化锂均价59170元/吨，工业级氢氧化锂均价53170元/吨，中日韩CIF电池级碳酸锂8.05美元/千克，电池级氢氧化锂8.15美元/千克，锂辉石精矿CIF平均价621美元/吨 [1] 月间价差 - 2507 - 2508为340元/吨，2507 - 2509为600元/吨，2507 - 2512为260元/吨 [1] 基本面数据 - 5月碳酸锂产量72080吨，电池级产量51573吨，工业级产量20507吨，需求量93938吨，4月进口量28336吨，出口量734吨，6月产能134855吨，5月开工率下降，总库存97637吨，下游库存42246吨，冶炼厂库存55391吨 [1] 镍行业 价格及基差 - SMM 1电解镍120325元/吨，1金川镍121425元/吨，1进口镍119325元/吨，LME 0 - 3为 - 203美元/吨，期货进口盈亏 - 3234元/吨，沪伦比值7.90，8 - 12%高镍生铁价格924元/镍点 [2] 电积镍成本 - 一体化MHP生产电积镍成本120887元/吨，一体化高冰镍生产电积镍成本132792元/吨，外采硫酸镍生产电积镍成本135466元/吨，外采MHP生产电积镍成本132733元/吨，外采高冰镍生产电积镍成本129667元/吨 [2] 新能源材料价格 - 电池级硫酸镍均价27585元/吨，电池级碳酸锂均价60650元/吨，硫酸钴均价47700元/吨 [2] 月间价差 - 2508 - 2509为 - 180元/吨，2509 - 2510为 - 180元/吨，2510 - 2511为 - 70元/吨 [2] 供需和库存 - 中国精炼镍产量35350吨，进口量8832吨，SHFE库存25676吨，社会库存39375吨，保税区库存5000吨，LME库存203598吨，SHFE仓单21765吨 [2] 不锈钢行业 价格及基差 - 304/2B（无锡宏旺2.0卷）12700元/吨，304/2B（佛山宏旺2.0卷）12800元/吨，期现价差295元/吨 [5] 原料价格 - 菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价60美元/湿吨，南非40 - 42%铬精矿均价56元/吨度，8 - 12%高镍生铁出厂均价924元/镍点，内蒙古高碳铬铁FeCrC1000均价7800元/50基吨，温州304废不锈钢一级料价格9350元/吨 [5] 月间价差 - 2508 - 2509为10元/吨，2509 - 2510为50元/吨，2510 - 2511为 - 15元/吨 [5] 基本面数据 - 中国300系不锈钢粗钢产量179.12万吨，印尼300系不锈钢粗钢产量36.00万吨，进口量14.21万吨，出口量44.78万吨，净出口量30.57万吨，300系社库53.42万吨，300系冷轧社库33.02万吨，SHFE仓单11.49万吨 [5] 锡行业 现货价格及基差 - SMM 1锡264400元/吨，长江1锡264900元/吨，LME 0 - 3升贴水 - 110美元/吨 [7] 内外比价及进口盈亏 - 进口盈亏 - 7616.79元/吨，沪伦比值8.18 [7] 月间价差 - 2507 - 2508为10元/吨，2508 - 2509为190元/吨，2509 - 2510为300元/吨，2510 - 2511为300元/吨 [7] 基本面数据 - 4月锡矿进口9861吨，SMM精锡5月产量14840吨，精炼锡4月进口量1128吨，出口量1637吨，印尼精锡4月出口量4800吨，SMM精锡5月平均开工率61.60%，SMM焊锡4月企业开工率76.70%，40%锡精矿（云南）均价252400元/吨，云南40%锡精矿加工费12000元/吨 [7] 库存变化 - SHEF库存周报7107吨，社会库存8945吨，SHEF仓单6613吨，LME库存2200吨 [7] 铝行业 价格及价差 - SMM A00铝20770元/吨，长江铝A00 20770元/吨，氧化铝（山东）平均价3175元/吨，氧化铝（河南）平均价3190元/吨，氧化铝（山西）平均价3160元/吨，氧化铝（广西）平均价3215元/吨，氧化铝（贵州）平均价3280元/吨 [8] 比价和盈亏 - 进口盈亏 - 1138元/吨，沪伦比值8.11 [8] 月间价差 - 2507 - 2508为120元/吨，2508 - 2509为125元/吨，2509 - 2510为120元/吨，2510 - 2511为 - 20元/吨 [8] 基本面数据 - 5月氧化铝产量727.21万吨，电解铝产量372.90万吨，4月电解铝进口量25.05万吨，出口量1.37万吨，铝型材开工率54.00%，铝板带开工率65.60%，铝箔开工率70.70%，原生铝合金开工率54.80%，铝线缆开工率63.20%，LME库存34.5万吨，中国电解铝社会库存44.90万吨 [8] 锌行业 价格及基差 - SMM 0锌锭21990元/吨，升贴水140元/吨，SMM 0锌锭（广东）21970元/吨，升贴水302元/吨 [10] 比价和盈亏 - 进口盈亏 - 491元/吨，沪伦比值8.34 [10] 月间价差 - 2507 - 2508为185元/吨，2508 - 2509为130元/吨，2509 - 2510为85元/吨，2510 - 2511为80元/吨 [10] 基本面数据 - 5月精炼锌产量54.94万吨，4月进口量2.82万吨，出口量0.25万吨，镀锌开工率60.06%，压铸锌合金开工率59.84%，氧化锌开工率58.92%，中国锌锭七地社会库存7.96万吨，LME库存12.7万吨 [10] 铜行业 价格及基差 - SMM 1电解铜78680元/吨，SMM湿法铜78605元/吨，精废价差1102元/吨，LME 0 - 3为105.96美元/吨，进口盈亏 - 1144元/吨，沪伦比值8.02，洋山铜溢价（仓单）40美元/吨 [13] 月间价差 - 2507 - 2508为180元/吨，2508 - 2509为200元/吨，2509 - 2510为230元/吨 [13] 基本面数据 - 5月电解铜产量113.83万吨，4月进口量25.00万吨，进口铜精矿指数 - 44.75美元/吨，国内主流港口铜精矿库存81.28万吨，电解铜制杆开工率73.21%，再生铜制杆开工率32.08%，境内社会库存14.59万吨，保税区库存6.43万吨，SHFE库存10.19万吨，LME库存10.33万吨，COMEX库存19.99万吨，SHFE仓单4.48万吨 [13]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂累库有所加速，偏弱震荡延续 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2507合约收盘价60420元，较T - 1跌60元；成交量34003手，较T - 1减1619手；持仓量89039手，较T - 1减10227手 [1] - 2509合约收盘价60060元，较T - 1涨180元；成交量167377手，较T - 1减13669手；持仓量307261手，较T - 1增376手 [1] - 仓单量29957手，较T - 1减10手 [1] - 基差方面，现货 - 2507为30元，较T - 1减30元；现货 - 2509为390元，较T - 1减180元；2507 - 2509为360元，较T - 1减240元 [1] - 原料方面，锂辉石精矿（6%，CIF中国）价格621美元，较T - 1跌1美元；锂云母（2.0% - 2.5%）价格1225元，较T - 1持平 [1] - 锂盐方面，电池级碳酸锂价格60450元，较T - 1持平；工业级碳酸锂价格58850元，较T - 1持平；电池级氢氧化锂（微粉）价格64320元，较T - 1跌250元 [1] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格60470元/吨，环比上一工作日涨6元/吨；电池级碳酸锂均价6.045万元/吨，与上一工作日持平；工业级碳酸锂均价5.885万元/吨，与上一工作日持平 [2] - 6月19日，雅保电池级碳酸锂拍卖活动结束，300吨容汇锂业及300吨永杉锂业碳酸锂成交价格为59910元/吨和60010元/吨（均为电汇自提价） [3] - 碳酸锂周度产量18462吨，环比增加335吨；行业库存134901吨，环比增加1352吨 [3] 趋势强度 - 碳酸锂趋势强度为0，取值范围为【 - 2，2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [3]