交易概述 - 公司拟出售仪表业务相关全部资产 交易对方为上海紫竹科技产业投资有限公司 交易方式为现金支付 [2] - 公司拟以现金方式购买上海紫江新材料科技股份有限公司部分股东持有的紫江新材部分股权 拟取得紫江新材控制权 初步预计购买股权比例合计为40%左右 其中向紫江企业购买股权比例为23% [2] - 本次资产出售及资产购买交易不互为前提 拟独立实施 均构成重大资产重组和关联交易 不涉及发行股份 不会导致控股股东和实际控制人变更 [2] 交易进展 - 公司已披露三次重大资产重组进展公告 并聘请独立财务顾问 审计机构 评估机构及法律顾问对标的资产开展尽职调查 审计和评估等工作 [3] - 公司董事会已审议通过资产出售事项相关议案 包括《重大资产出售暨关联交易报告书（草案）》 相关公告已于2025年4月1日披露 [3] - 资产购买事项的尽职调查 审计和评估等工作仍在进行中 完成后将召开董事会审议相关事项 [3]

收购交易概览 - 大钲资本于2025年4月1日宣布完成对儒拉玛特集团及其全球子公司和关联企业的收购交易 [1] - 交易标志着儒拉玛特集团迈入全新发展阶段 将加速其全球化战略布局 [1] - 大钲资本通过其美元基金设立的儒拉玛特（新加坡）作为控股主体完成股权收购 [2] 收购方背景 - 大钲资本由前华平投资集团亚太区总裁黎辉创办 目前管理资产规模约70亿美元 [1] - 大钲资本专注于中国医疗健康、硬科技、消费升级和企业服务领域的投资机会 [1] - 赢得交易的关键在于对工业自动化领域的理解、对经营策略的建议、对品牌传承的承诺以及与核心团队建立的互信 并非出价最高 [2] 标的公司背景与历史 - 儒拉玛特发源于德国 于1991年在德国Ruhla成立 技术传承自上世纪60年代的“自动化”部门 [1] - 公司于1998年进入中国 成立儒拉玛特自动化技术（苏州）有限公司 后者在2023年升级为亚太总部 [1] - 亚太总部负责捷克、印度以及中国合肥、常州、长春、天津等多家公司的总体经营决策管理及研发职能 [3] 公司业务与技术实力 - 公司是全球领先的工业自动化装配系统集成供应商 专注于非标自动化生产线的研发与制造 [6] - 全球具有如此大体量的非标自动化集成商最多不超过五家 [5] - 公司缔造多个“第一”和“领先”：2021年交付中国本土首条自主研制的全自动空气弹簧减震器柔性装配检测线 2023年切入医疗领域并交付胰岛素注射零部件装配测试线 2024年用六个月时间成功交付一条设备数量超过70站、自动化率超过85%的三合一电驱动总装产线 [3] 竞争优势与市场定位 - 公司兼具德国核心优质机械制造商基因与深耕中国工业的敏捷创新精神 [5] - 相较于其他海外供应商 在价格、交付周期以及客户服务方面具有巨大优势 [5] - 本质上是凭借中国的工程师红利来推动全球业务发展 [5] - 在中国的发展受益于中国制造2025对制造业升级的推动以及向新能源转型的政策 [5] 中国业务布局 - 在中国的足迹已从最初在苏州的单一生产基地扩张至五个主要生产基地 [5] - 苏州、常州、长春、合肥、天津基地相互支持又有差异化定位 能有效覆盖关键经济区域和主要核心客户群 并具备灵活的成本基础 [5] 技术战略与创新 - 公司以技术驱动为战略支点 用全球化思维、本土化执行为企业打造一站式智能解决方案 [6] - 通过将制造技术与新一代信息技术深度融合 服务于整车厂、Tier1以及多个行业的自动化转型 [6] - 正从提供自动化生产的“幕后推手” 逐渐成为能提供端到端自动化、数字化解决方案及部分标准化产品的全方位合作伙伴 [6] - 在模块化开发平台建设上做出积极尝试 以缩短交付周期 [7] - 尝试“AI+IoT”的深度融合 通过设备运行数据反哺算法迭代 形成“数据-模型-性能”提升飞轮 [7] 未来发展战略：行业扩张 - 新的管理团队在保持传统汽车零部件、新能源汽车零部件等核心业务收入稳健增长的同时 将大力推动在医疗、氢能等领域的业务拓展 [8] - 在医疗领域具备明显优势 一站式智能制造解决方案已广泛应用于注射及输液器械耗材、采血与输注血器材、生物试剂、气雾剂、植入介入器械等医疗耗材的自动化与数字化生产 同时能够服务于慢性病治疗类药物、化药、中成药、特医食品、ODM等企业 [8] 未来发展战略：区域拓展 - 此前已在印度、墨西哥和捷克建立了销售/技术服务中心 业务和产品覆盖欧洲、美洲、亚太的20多个国家/地区 [9] - 接下来将加速推进全球化战略布局 扩展在东欧、美国、墨西哥及马来西亚的团队和服务能力 [9] - 化“被动的全球化”为“主动的全球化” 主动推进和深化在罗马尼亚、波兰、马来西亚和墨西哥等地的布局 规划包括建厂和设服务中心等 不排除在当地寻找标的展开并购 [10] 未来发展战略：并购整合 - 未来计划在中国进行企业和技术收购 将儒拉玛特打造成为智能化制造领域的产品和服务平台 [10] - 计划到海外寻找细分领域的“隐形冠军”以增强技术壁垒 在国内寻找拥有自主创新能力的本土“小巨人”以实现上游核心零部件领域的并购整合 [10]

大钲资本收购儒拉玛特集团 - 大钲资本完成对儒拉玛特苏州公司及其全球子公司和关联企业的100%股权收购 交易金额未披露 通过新加坡控股主体实现品牌和商标所有权转移 [3][5] - 儒拉玛特为德国工业自动化装配系统集成供应商 覆盖20余国 累计交付2500条生产线 中国业务始于1998年 苏州为亚太总部 [3][5] - 大钲资本表示将依托行业资源和资本力量支持儒拉玛特全球化布局 重点扩展德国 美国 墨西哥及马来西亚团队 [5] 大钲资本并购历史 - 曾主导瑞幸咖啡股东股权收购并成为实控人 [7] - 2021年牵头完成泰邦生物私有化 估值48亿美元 并通过整合优艾贝上海和北京京都儿童医院组建医疗集团 [8] 行业并购动态 - 红杉中国以80亿元估值收购Marshall多数股权 德弘资本收购大润发 启明创投4.52亿元入主天迈科技 [8] - 康桥资本首支人民币医疗并购基金首关规模70亿元 目标100亿元 为国内最大专业医疗并购基金 [8] - 上海国资并购基金矩阵总规模超500亿元 苏州由苏创投牵头设立专项基金近千亿元 含100亿元战新强链并购基金 [8] 并购基金发展趋势 - 信宸资本指出并购基金与A股上市公司存在协同效应 并购基金通过"精装修"模式降低标的资产风险 提升交易效率 [8]

北交所市场概况 - 截至2025年3月30日，北交所挂牌公司共265家，总股本355.80亿股，流通股本226.83亿股 [2] - 上周（3月24日-3月30日）北交所周成交量为66.30亿股，环比减少28.12%，周成交金额为1323.40亿元，环比减少33.32% [2] - 上周北证50指数微涨0.07%至1306.50点，50家成分股中22只上涨，28只下跌 [3] - 上周成交均价为19.96元，环比下降7.23% [3] 新股发行与审核动态 - 上周北交所新增1家公司挂牌，1家公司通过上市委员会议，无公司上市申请获受理、申购、提交注册或获注册批复 [5] - 截至2024年3月30日，北交所共有70家公司处于待审状态，其中“已受理”4家、“已问询”58家、“上市委会议通过”4家、“提交注册”4家，另有23家企业处于“中止”状态 [5] - 上周有3家公司终止辅导备案，无公司通过辅导验收、进入辅导期或提交辅导材料 [5] 新股上市表现 - 成都长城开发科技股份有限公司于3月28日挂牌，成为北交所第265家上市公司 [8] - 开发科技上市首日盘中最高涨幅达185.25%，收盘报76.06元，收涨150.36%，当日成交额20.00亿元，换手率83.20%，总市值101.82亿元 [8] - 截至3月31日，开发科技以111亿元总市值在北交所265家公司中排名第5 [8] - 公司2022年至2024年营业收入分别为17.9亿元、25.49亿元、29.33亿元，净利润分别为1.83亿元、4.87亿元、2.98亿元、5.88亿元 [8] - 公司预计2025年一季度营收为6.7亿元-7.45亿元，同比增长12.06%-24.60%，预计归母净利润为1.63亿元-1.81亿元，同比增长28.74%-42.95% [8] 过会企业情况 - 四川西南交大铁路发展股份有限公司于3月26日通过上市委员会，成为2025年北交所首家过会企业 [11] - 交大铁发此次IPO拟募集1.68亿元，用于生产新建项目、研发中心建设、营销网络建设及补充流动资金 [11] - 公司2022年至2024年营收分别为2.35亿元、2.73亿元、3.35亿元，同期归属净利润分别为3379.87万元、4765.59万元、5339.17万元 [11] 终止辅导备案企业 - 上周有3家公司终止上市辅导备案，分别为东莞市诺丽科技股份有限公司、恒康大药房股份有限公司、凯德技术长沙股份有限公司 [12] - 诺丽科技于2023年12月29日进入辅导阶段，因战略发展需要，于2025年3月24日终止辅导 [13] - 恒康药房于2023年5月17日进入辅导期，因决定暂不推进辅导备案工作，于2025年3月26日终止辅导 [15][16][17] - 凯德股份于2023年4月4日进入辅导期，因发展战略规划调整，于2025年3月28日终止辅导 [19][20]

公司合作与战略 - 步科与金蝶于3月13日召开数字化项目启动会 标志着双方战略伙伴关系深化及步科数字化升级的重要里程碑 [1] - 双方将聚焦三大关键领域：构建全面数字化基础（业财一体化、生产智能化、数据资产化）、推动管理优化（提升全价值链协同能力）、引领行业创新实践 [7] - 此次合作是2015年"双K"联合的延续 旨在打造"KK2.0"方案并奠定智能制造新标杆基础 [5][7] 公司业务与技术 - 步科成立于1996年 2020年科创板上市（股票代码688160） 主要从事工业自动化及机器人核心部件与数字化工厂软硬件的研发生产销售 [3] - 公司被认定为高新技术企业及专精特新企业 是中国自动化控制、机器人动力和数字化工厂解决方案的领军供应商 [3] - 步科采用"1+N"战略布局 以机器人为核心切入多行业 提供高质量低成本机器人及自动化数字化解决方案 [9] 历史合作成果 - 2015年步科与金蝶联合开发智能工厂系统（SFS） 并于2016年汉诺威工业博览会发布智慧工厂解决方案 [5] - 该方案助力中小制造业实现"超级透明、超级柔性、超级智能" 为中国制造业创造显著价值 [5] - 金蝶在"KK1.0"阶段助力步科实现制造精益化与管理升级 支持其从创新型小公司成长为科创板上市公司 [7] 技术能力与行业影响 - 金蝶云・星空旗舰版作为新一代成长型企业智能EBC 具备强大功能与灵活架构 可助力企业重塑市场竞争力 [11] - 金蝶30余年服务超过740万家企业与政府组织 在高端制造领域拥有丰富成熟的应用经验 [11][13] - 公司将持续通过自主可控技术予力专精特新企业数字化转型 激发新质生产力潜能并推动制造业高质量发展 [13]

公司创新战略与理念 - 创新是公司的核心追求并融入其DNA [1] - 公司以创新为关键参与中国产业升级解锁自动化未来航空能源转型三大趋势的增长潜力 [1] - 公司致力于通过创新助力全球和中国市场的高质量发展 [1] 中国研发与本土化创新 - 中国研发团队在全球创新网络中扮演举足轻重的角色不仅支持全球项目更深入洞察本土市场需求 [2] - 本土化创新实例包括Midas气体探测器增强工业自动化安全及效率以及相变材料满足新能源汽车AI储能消费电子等行业对高效热管理的需求 [2] - 中国研发团队主导产品技术开发并申请中国专利 [2] - 公司采用敏捷开发模式加速创新技术研发使大量软件工程师获得敏捷开发认证 [2] 创新文化与人才驱动 - 公司积极营造鼓励创新的企业文化支持员工进行微创新 [3] - 通过组织中国创新达人赛等活动激励员工开发差异化方案2024年收到370项创新方案 [3] - 创新驱动的实质是人才驱动公司通过增加研发投入与客户联合创新等方式布局中国市场组建精锐战队 [3] 工业自动化与数字化转型 - 公司在工业及楼宇自动化能源转型和航空等领域拥有广泛前沿技术和解决方案致力于提升制造业质量效率及能源利用并保障安全 [4] - 公司为新能源储能氢能船舶半导体离散制造生命科学等广泛行业提供创新解决方案 [4] - 自2021年起公司与盛虹石化在丙烷脱氢装置智能工厂和先进控制方面开展全方位深度合作实现全要素全环节的动态感知数据集成和智能管控 [4] - 2025年将开启AI在工业领域的规模革命AI技术可帮助实现流程更高效机器更努力运行人员更智慧工作三大目标 [4] 前沿技术融合与应用 - 通过将AI与云计算5G相结合可加速工业从自动化到自主化的转变将工业AI从理论变为现实 [5] - 技术应用实例偏远炼油厂可依靠历史数据和边缘嵌入AI的工具改善运营实现预测性维护工人可使用AI赋能工具调用前人经验增强技能 [5][6] 可持续发展与能源转型 - 能源转型是各行业实现可持续发展的共同趋势公司着力开发创新技术推出高效节能产品以降低能耗减少环境污染 [7] - 公司前沿技术包括能源管理碳捕集和存储可持续航空燃料塑料循环利用等助力石化航空生命科学等领域提质增效 [7] - 公司的UpCycle工艺技术可将废弃塑料转化为制作新塑料的原料旨在解决塑料污染问题并为全球塑料回收产业做贡献 [7] - 公司在中国拥有7个国家级或省级绿色工厂在中国生产的产品超过75%来自这些绿色工厂 [7]

投资者参与情况 - 2月25日参与现场调研和电话会议的投资者共31人，其中第一场现场调研21人，第二场现场调研7人，第三场电话会议3人 [1] - 2月26日参与券商策略会和路演会议的投资者共65人，其中第一场券商策略会63人，第二场路演会议2人，第三场券商策略会153人 [1][2][3] - 2月27日参与现场调研、电话会议和券商策略会的投资者共34人，其中第一场现场调研4人，第二场现场调研1人，第三场电话会议1人，第四场现场调研1人，第五场现场调研8人，第六场券商策略会20人 [3][4] - 2月28日参与现场调研的投资者共30人 [4] - 3月3日参与路演会议和现场调研的投资者共36人，其中第一场路演会议6人，第二场路演会议8人，第三场现场调研22人 [4][5] - 3月4日参与现场调研的投资者共30人，其中第一场现场调研18人，第二场现场调研4人，第三场现场调研2人，第四场现场调研6人 [5] - 3月5日参与现场调研和券商策略会的投资者共52人，其中第一场现场调研2人，第二场现场调研6人，第三场券商策略会44人 [5][6] - 3月7日参与电话会议的投资者共4人 [6] - 3月11日参与现场调研和电话会议的投资者共95人，其中第一场现场调研2人，第二场现场调研4人，第三场现场调研60人，第四场电话会议29人 [6][7] - 3月12日参与现场调研的投资者共1人 [7] - 3月13日参与现场调研的投资者共37人，其中第一场现场调研2人，第二场现场调研35人 [7] 公司业务情况 - 2025年1 - 2月公司工业自动化订单增长较好，工程机械电动化、风电、锂电等行业订单表现好，公司会紧抓结构性市场机会提升份额 [8] - 受政策、出口需求和成本因素影响，工程机械电动化业务发展态势好，公司积极布局该领域解决方案，2024年以来订单持续较快增长 [8] - 公司优化原有行业线运作模式，强化战区作战模式，以“行业 + 战区”协同作战，在区域市场取得较好进展 [8] - 2024年公司工业机器人业务增长得益于通用自动化销售平台和客户基础、区域线销售网络布局、产品系列完善和应用拓展，目前在泛3C、光伏、锂电等行业大批量应用，未来会加大在自动化各行业布局 [10] - IFA平台是公司自主研发的全集成、全场景工厂自动化软件平台，已在客户端广泛试用和验证，公司将构建完整工业自动化解决方案体系 [10] 接待相关情况 - 接待过程与投资者充分交流，保证信息披露真实、准确、完整、及时、公平，无未公开重大信息泄露，现场调研投资者已签署《承诺书》 [11]

资本市场支持科技创新 - 中国证监会提出增强制度包容性，支持优质未盈利科技企业发行上市，稳妥恢复科创板第五套标准适用[1] - 监管近期频繁发声，明确支持高研发投入、高风险但具有巨大潜力的未盈利科技企业上市[1] - 资本市场直接融资功能对推动科技创新和产业创新融合发展至关重要[1] 傲拓科技IPO情况 - 傲拓科技是国家级专精特新"小巨人"企业，专注于可编程逻辑控制器（PLC）研发、生产和销售[2] - 中大型PLC为核心产品，应用于水利水电、石油石化、船舶、轨道交通、国防等领域[2] - 拟募集资金7.79亿元，投向产研一体化中心、技术服务中心建设和补充流动资金[2] - 2021年至2024年9月末营业收入分别为1.14亿元、1.42亿元、1.97亿元、1.56亿元[2] - 扣非归母净利润分别为2510.55万元、3504.17万元、6867.50万元、4878.32万元[2] - 符合科创板第一套上市标准[2] 科创板未盈利企业上市现状 - 2025年傲拓科技IPO为沪深市场首单受理项目，2024年全年仅受理11单[3] - 自2023年6月智翔金泰上市后，采用第五套标准的未盈利企业IPO审核实质性暂停[3] - 科创板585家上市公司中，54家在IPO时尚未盈利[6] - 20家生物医药企业通过第五套标准上市，累计获批9款Ⅰ类新药，45项研发管线进入上市申请或注册临床阶段[6] - 20家公司2024年上半年营业收入64.35亿元，同比增长54.25%，三分之一已实现盈利[6] - 20家公司研发投入年复合增长率达23%，持续高于A股其他板块[6] 监管政策动态 - 2023年8月后未盈利企业上市逐渐熄火，2024年11月西安奕材成为"科创板八条"后首家受理未盈利企业[7] - "科创板八条"提出支持具有关键核心技术、市场潜力大的优质未盈利科技企业上市[7] - 2025年1月上交所征求意见，优化未盈利企业新股发行配售机制[7] - 证监会主席吴清表示将稳妥实施科创板第五套上市标准，更精准支持优质科技企业[8] - 吴清呼吁市场各方对科技企业成长中的风险给予更多包容和理解[8]

文章核心观点 今年沪深交易所首个IPO项目傲拓科技获上交所受理，其专注PLC研发等业务且业绩良好；同时今年IPO政策风向转变，监管层加大对科技创新和民营企业支持力度，包括支持优质未盈利科技企业上市 [2][4][7] 沪深交易所今年首个IPO出炉 - 3月11日上交所受理傲拓科技科创板IPO项目，是沪深交易所今年首单，该公司是国家级专精特新“小巨人”企业，2023年扣非归母净利润近7000万元 [2] - 傲拓科技计划科创板上市，拟募资7.79亿元，中介机构为华泰联合等；成立近二十年从事PLC国产化研究，有两大产品系列，元器件国产化率最高达100%，产品应用多领域并打破国际品牌垄断 [4] - 2021 - 2023年傲拓科技营收分别为1.14亿元、1.42亿元、1.97亿元，扣非归母净利润依次为2510.55万元、3504.17万元、6867.50万元，符合科创板第一套上市标准 [4] - 2024年沪深交易所仅受理11家IPO，数量大幅下滑；傲拓科技为今年交易所受理第二单，首单是北交所富泰和 [5] IPO政策风向变化 - 今年IPO市场值得期待，证监会及交易所多次表态增强对民营企业和科技创新企业支持，包括未盈利企业 [7] - 2月证监会提出完善多层次市场体系，吸引优秀民营企业借助资本市场发展；3月两会期间“科技创新”受热议，证监会明确给予科技创新企业资本市场支持 [7] - 3月6日证监会主席吴清称加快健全科技企业支持机制，用好“绿色通道”等制度，精准支持优质科技企业上市 [7] - 3月11日证监会党委会议提出增强制度包容性，支持优质未盈利科技企业上市，稳妥恢复科创板第五套标准适用 [8] - 深交所将以深化创业板改革为牵引，优化机制，落实“绿色通道”，用好相关标准，促进资源向新产业集聚 [8]

文章核心观点 今年沪深交易所首个IPO项目傲拓科技获上交所受理，其专注PLC研发等业务且业绩良好，同时今年IPO政策风向转变，监管层加大对科技创新和民营企业支持力度，支持优质未盈利科技企业上市 [2][4][7] 沪深交易所今年首个IPO出炉 - 3月11日晚，上交所受理傲拓科技科创板IPO项目，这是沪深交易所今年以来受理的第一单IPO项目 [2] - 傲拓科技计划在科创板上市，拟募集资金7.79亿元，中介机构为华泰联合、中审众环会计师事务所、北京市君泽君律师事务所 [4] - 公司从事PLC国产化研究，有两大产品系列，软硬件自主可控，元器件国产化率最高达100%，产品应用多领域，打破国际品牌垄断 [4] - 2021 - 2023年公司营业收入分别为1.14亿元、1.42亿元、1.97亿元，扣非归母净利润依次为2510.55万元、3504.17万元、6867.50万元，符合科创板第一套上市标准 [4] - 2024年沪深交易所仅受理11家IPO，数量大幅下滑，傲拓科技是今年第二单获交易所受理项目，首单是北交所富泰和 [5] IPO政策风向变化 - 今年监管层多次表态增强对民营企业和科技创新企业支持，包括对未盈利企业支持 [7] - 2月证监会提出完善多层次市场体系，吸引优秀民营企业借助资本市场发展 [7] - 3月6日证监会主席吴清称加快健全科技企业支持机制，用好相关制度支持优质科技企业上市 [7] - 3月11日证监会党委会议提出增强制度包容性，支持优质未盈利科技企业上市，恢复科创板第五套标准适用 [8] - 深交所将深化创业板改革，优化机制，落实“绿色通道”，用好相关标准，促进资源向新领域集聚 [8]