报告行业投资评级 - 尿素、纯碱、玻璃投资评级均为偏弱 [1] 报告的核心观点 - 尿素期货价格延续弱势，现货市场下调，企业库存增幅达13.69%，日产增加，需求跟进不足，供需驱动不足，期现负反馈或维持，关注需求释放和出口政策 [1] - 纯碱期货价格向下突破前低，现货多数稳定，供应恢复，需求一般，企业库存增幅3.64%，短期弱势或延续，长期承压 [1] - 玻璃期货价格延续弱势，现货止跌，供应无波动，需求不佳，企业去库受阻，短期未现转势驱动，中长期承压，关注产线和需求变化 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 尿素 - 6月12日尿素期货仓单5967张，较上一交易日减75张，有效预报0张 [4] - 6月12日尿素行业日产20.74万吨，较上一工作日增0.11万吨，较去年同期增2.65万吨；行业开工90.21%，较去年同期回升6.68个百分点 [4] - 6月12日国内多地小颗粒尿素现货价格下降，如山东1740元/吨，降10元/吨 [4] - 截至6月11日国内尿素企业库存117.71万吨，较上周增14.17万吨，增幅13.69% [5] 纯碱 & 玻璃 - 6月12日纯碱期货仓单数量7704张，较上一交易日增2209张，有效预报量476张；玻璃期货仓单数量877张，较上一交易日无变化 [7] - 6月12日多地纯碱现货有报价，如华北轻碱1300元/吨，重碱1400元/吨 [7] - 截至6月12日的一周，纯碱行业开工率84.90%，周增4.13个百分点；产量74.01万吨，周增3.60万吨，增幅5.12% [7] - 截至6月12日纯碱厂家总库存168.63万吨，较上周四增5.93万吨，增幅3.64% [7] - 6月12日浮法玻璃市场均价1200元/吨，日环比持平；行业日产量15.57万吨，日环比持平 [7] - 截至6月12日的一周浮法玻璃企业库存6968.5万重箱，周降6.9万重箱，降幅0.10%，同比增19.86%；折库存天数30.8天，较上周降0.5天 [7] 图表分析 - 包含尿素主力合约收盘价、纯碱主力合约收盘价、尿素基差、纯碱基差等多组图表，展示了各品种价格、成交持仓、价差等走势情况，数据来源为iFind、光大期货研究所 [10][11][22] 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，获多项分析师称号 [24] - 张凌璐负责尿素、纯碱、玻璃等期货品种研究，多次获奖 [24] - 孙成震从事棉花、棉纱等品种基本面研究等工作，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [24]

产业协同发展 - 新疆源峰纺织有限公司二期项目预计10月前投产，成为新疆首家混纺涤纶企业，实现"一滴油"与"一朵棉"的产业协同 [1] - 新疆兵能新材料科技有限公司4万吨聚甲醛项目以绿氢为原料，打造煤炭清洁化利用示范装置和高端煤化工生产线 [1] - 库车市一季度地区生产总值同比增长7%，固定资产投资增速达20%，规上工业增加值增长6% [1] 绿氢产业链 - 中石化新星新疆绿氢新能源有限公司运营全国最大绿氢示范项目，光伏发电装机容量300兆瓦，年电解水制氢2万吨，年减排二氧化碳48.5万吨 [2] - 绿氢替代天然气制氢用于炼油加工，提升环保性 [2] - 中石化新星新疆绿氢公司为聚甲醛项目供应副产品氧气，形成产业联动 [3] 纺织产业链 - 新疆源峰纺织有限公司一期项目全面投产，二期项目开工，规划建设60万锭数字化多功能混纺纱线 [4] - 公司承接中国石化塔河炼化下游产业，布局"炼化—化纤—纺织"全产业链 [4] - 新疆天锦纺织科技有限公司多功能混纺纱线项目预计2027年达到年产纱线5万吨规模 [5] 固定资产投资 - 库车市2023年拟实施固定资产投资项目219个，总投资918.87亿元，年度计划投资166.65亿元，同比增长11.8% [5] - 重点项目包括煤炭清洁化技术改造、光伏项目等 [5] 文旅产业 - 库车市"五一"假期接待游客49.2万人次，同比增长150% [6] - 龟兹小巷改造后成为热门旅游打卡地，带动当地商户收入 [7] - 杏花文化旅游季系列活动带动农民增收，一棵杏树富一方群众 [8]

光大期货煤化工商品日报 光大期货煤化工商品日报（2025 年 6 月 12 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周三尿素期货价格偏弱震荡，主力09合约收盘价1667元/吨，跌幅1.48%。现货市场 局部继续下调，部分主流地区市场价格昨日继续下降10~30元/吨。局部工厂报价维 | | | | 持稳定，但实际仍有较大出货压力，本周尿素企业库存增幅高达13.69%，进一步压 | | | | 制市场情绪。供应来看，近期尿素日产水平高位波动，昨日20.63万吨，日环比增0.2 | | | 尿素 | 万吨。需求端跟进力度依旧不足，一方面，价格持续下行过程中中下游接货情绪受 | 震荡 | | | 限，另一方面，农业需求依旧分散，工业需求支撑有限。昨日主流地区尿素现货成 | | | | 交率10%-50%。整体来看，当前尿素供需层面支撑不足，出口相关动态对市场仍有 | | | | 扰动。期货盘面弱势状态短期仍难以扭转，后期关注需求释放力度、出口相关政策 | | | | 、成本支撑等逻辑能否给盘面带来止跌企稳迹象。 | | | | 周三纯碱期货价格宽幅波动，主 ...

煤炭及煤化工产业 - 国家能源集团宁夏煤业运营全球单体规模最大的煤炭间接液化项目，每天可将6万吨煤炭转化为航空燃油、高端润滑油等高附加值产品，实现一吨煤产生7倍价值[1] - 神华宁煤集团攻克煤制油催化剂技术，每吨油品耗水量下降30%[2] - 宁东基地每年回收利用废水年产回用水2400万吨，现代煤化工清洁能源使用比例2025年将提高至50%[5] 特色农牧业及深加工 - 宁夏枸杞产业实现从"论斤卖到按克卖"的转型，已开发120余种深加工产品如枸杞籽油（1吨鲜果仅萃取2.4公斤）、口服液、面膜等[2] - 枸杞全基因组测序完成，水稻、小麦等农作物品种实现更新换代[2] - 贺兰山东麓葡萄种植基地改造40万亩废弃荒滩，采用滴灌技术年节水1500万吨，水土流失面积减少60%，每亩产值超万元[5] 科技创新投入与成果 - 宁夏全社会研发经费近三年年均增长12.8%，企业研发经费占比超80%[2] - 2025年计划开展100项以上技术攻关，转化500项以上科技成果，重点突破煤油气化工耦合、高性能金属材料加工、枸杞高值化加工等技术[3] - 天地奔牛集团研制出国内最大智能化反井钻机，实现大直径深井钻井装备国产化[2] 清洁能源与绿色转型 - 宁夏实施能源绿色低碳转型三年行动，推动光伏发电与治沙结合的"一地两用"模式，年均固沙超万亩[5] - 建成先进光伏、高端装备等百亿元级产业链和新型材料、现代化工等千亿元级产业集群[6] 产业规划与政策支持 - 宁夏启动特色优势产业高质量发展三年行动计划，实施产业链、产业基地、产业园区、产业集群四大升级工程[1] - 印发特色优势产业绿电园区建设规划，推动资源能源优势向竞争和发展优势转化[5] - 目标打造"千百十"亿元级园区、企业、项目，培育新质生产力[6]

煤基全固废胶凝材料试验道路项目 - 项目位于鄂尔多斯市乌审旗苏里格经济开发区图克项目区 全长220米 宽17米 是内蒙古自治区首条煤基全固废胶凝材料试验道路 [6] - 采用100%固废配比道路基材 主材为煤化工气化渣 融合粉煤灰 脱硫石膏等固废 兼具高强度与耐久性 摆脱对传统砂石 水泥的依赖 [6] - 施工工艺创新形成全流程技术体系 为规模化推广奠定基础 [6] 技术研发与资源化利用 - 由苏里格建设发展集团联合市环保投资公司 乌审旗环保投资公司及东南大学环境岩土团队共同研发"煤基固废道路资源化利用技术" [7] - 配套构建"产—学—研—用"一体化示范基地 提出多场景应用解决方案 形成"高值优用 低值增用 难用有效用"的资源化路径 [7] - 技术推广后预计工业固废资源化利用率提升超70% 每公里道路可消纳固废约6000吨 [6] 经济效益与环保效益 - 替代传统材料后建设成本下降30%以上 [6] - 显著减少土地占用与环境风险 为工业固废集中区域提供工程样板 [6] - 推动基础设施绿色转型 助力能源行业落实"双碳"战略 [7] 项目意义 - 标志着鄂尔多斯在煤基固废资源化利用领域实现关键性突破 [7] - 解决煤化工产业固废堆存占地 环境污染等突出问题 [7] - 通过科技创新引领工业固废协同高效利用 [6][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素期货价格周二先扬后抑，主力09合约收于1678元/吨，跌幅1.24%；现货局部止跌企稳，少部分地区下调；供应高位波动，日产量20.28万吨，环比降0.23万吨；需求跟进不足，产销率7%-70%，整体31%；6月下旬需求有释放预期，但出口动态扰动大；产业心态偏弱，期货弱势难扭转，关注需求、出口政策和成本支撑[1] - 纯碱期货价格周二坚挺震荡，主力09合约收于1208元/吨，微幅下跌0.41%；现货报价多数稳定，贸易商报价窄幅波动；供应高位运行，开工率86.06%；需求无亮点，中下游刚需跟进，采购意愿弱；市场驱动不明，盘面底部震荡，关注装置检修和宏观情绪，长期宽松格局下期现市场承压[1] - 玻璃期货价格周二宽幅波动，主力09合约收于995元/吨，微幅下跌0.7%；现货市场偏弱，均价1201元/吨，环比降2元/吨；供应维持低位，日熔量15.57万吨；需求疲软，产销欠佳；无新增利好，企业以出货为主，梅雨季节施压，不排除降价出货；期价底部特征明显，短期延续底部宽幅波动，关注宏观情绪，中长期终端需求拖累价格承压[1] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 尿素 - 6月10日郑商所尿素期货仓单6051张，较上日-2张，有效预报0张[4] - 6月10日尿素行业日产20.28万吨，较上日减0.23万吨，较去年同期增2.15万吨；开工88.18%，较去年同期回升4.45个百分点[4] - 6月10日国内部分地区小颗粒尿素现货价格：山东1760元/吨持平，河南1760元/吨持平，河北1780元/吨-30，安徽1810元/吨-30，江苏1780元/吨持平，山西1640元/吨持平[4] 纯碱&玻璃 - 6月10日郑商所纯碱期货仓单5495张，较上日-149张，有效预报1946张；玻璃期货仓单877张，较上日+877张[6] - 6月10日部分地区纯碱现货报价：华北轻碱1320元/吨、重碱1400元/吨，华中轻碱1250元/吨、重碱1350元/吨等[6] - 6月10日纯碱行业开工率86.06%与上日持平[7] - 6月10日浮法玻璃市场均价1201元/吨，日环比-2元/吨；行业日产量15.57万吨，日环比持平[7] 图表分析 - 报告展示了尿素主力合约收盘价、纯碱主力合约收盘价、尿素基差、纯碱基差、尿素主力合约成交和持仓、纯碱主力合约成交和持仓、尿素2601 - 2509价差、纯碱2601 - 2509价差、尿素现货价格走势、纯碱现货价格走势、尿素 - 甲醇期货价差、玻璃 - 纯碱期货价差等图表，全部图表数据来源为iFind、光大期货研究所[9][10][12] 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次参与课题和丛书撰写，获多个分析师称号，期货从业资格号F0306200，期货交易咨询资格号Z0000082[23] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱、玻璃等品种研究，参与多个项目课题，获多个分析师称号，期货从业资格号F3067502，期货交易咨询资格号Z0014869[23] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究和数据分析，参与郑商所课题撰写，发表文章，获郑商所纺织品类高级分析师称号，期货从业资格号F03099994，期货交易咨询资格号Z0021057[23]

公司背景与行业地位 - 前身为1958年成立的化工部第二设计院，现为中国化学全资子公司，拥有60余年煤炭化工行业经验 [1] - 承建70余项全国首套工程，包括国内首套煤基甲醇合成油工程、首套8万吨苯酚丙酮工程等 [1] - 甲醇转化制汽油（MTG）、苯酚丙酮、TDI等技术国际领先，煤制天然气、焦化工程等领域市场占有率行业领先 [1] - 山西省唯一综合设计甲级资质单位，设有国家级企业技术中心及全国煤化工信息总站 [1] - 2024年中国石油和化工500强排名第71位 [1] 绿色项目布局 - 总承包贵州六盘水氢能示范项目，2025年5月点火烘炉，助力成渝"氢走廊"建设 [5] - 建设世界最大焦化园区污水处理厂（山西孝义项目），获央视新闻联播多次报道 [5][9] - 雄安新区垃圾处理过渡设施采用热解气化技术，实现飞灰"零排放" [6] - 运城市官道河生态修复EPC项目推进中，助力生态宜居城市建设 [6] - 垃圾气化技术中试装置建成，实现垃圾无害化处理及氢能资源转化 [7] 绿色技术创新 - 《低碳原料固定床加压气化制绿色甲醇技术》入选石油和化工工程绿色低碳工程技术成果 [10] - 生物质气化制绿色甲醇技术研发中，推动固废资源化利用 [11] - 编制《山西省氢能产业规划》，推进年产20万吨氢气的鹏湾氢港产业园项目 [11] - 酚氨回收成套关键技术突破煤化工高浓废水处理瓶颈 [14] - 相变型CO2捕集技术研发有序推进，30万吨PPC生物可降解塑料项目一期投产 [13] 战略与品牌建设 - 制定《品牌引领专项行动实施方案（2023-2025）》，强化"135"战略落地 [12] - 海南省洋浦港油品码头项目获中国土木工程詹天佑奖 [12][13] - 2024年主办山西能源·化工高质量发展科创大会，47位院士专家参与 [14] - 2024年一季度获批5项发明专利，发布5项团体标准，推进"星火计划" [16] - 相变材料项目运行稳定，智能工厂建设优化生产流程 [17] 国际化与标杆工程 - 采用"T+EPC"模式拓展海外市场，光伏电站EPC项目启动 [16][18] - 印尼KAN硝酸铵工厂年产6万吨硝酸、7.5万吨硝酸铵，获总统佐科·维多多认可 [21] - 参与印尼化工产业投资峰会，输出清洁煤炭技术解决方案 [18] - 2024年荣获省部级以上奖项14个，新增发明专利9项 [17]

项目概述 - 榆林国重煤化工示范基地有限公司投资建设的高端化工技术孵化基地(第一阶段)中试项目在陕西榆林开工建设 [2] - 该项目以现有的10万吨/年高温费托合成工业示范装置为基础 [2] - 计划于2026年年底完成全部建设工作和第一阶段中试研究 [4] 技术研发 - 开展高温费托Ⅱ代技术迭代升级和费托合成下游产品技术的中试验证工作 [2] - 利用煤液化气化及高效低碳利用全国重点实验室开发的新技术 [2] - 构建"基础研究—中试放大—工程示范"全链条技术研发体系 [2] - 第一阶段建设内容包括高温费托Ⅱ代技术试验验证、产物预处理及醛酮分离、聚α-烯烃(PAO)等中试课题 [3] 产品规划 - 建成后将形成涵盖1-己烯、1-辛烯、PAO、溶剂油、特种油品、醛酮类化合物等10余个系列、50多种高附加值产品的技术体系 [3] - 第二阶段将部署高碳数α-烯烃等优势原料的高端化、高值化加工利用系列技术的中试研究 [3] - 同步开展合成气一步法转化利用和费托合成清洁油品、二氧化碳资源化利用等新型绿色低碳技术的中试研究 [3] 产业影响 - 推动煤炭从传统燃料向高端化工新材料的转型 [3] - 打通"高低温费托—高端a-烯烃—特种化学品和高端化学品"产业链条 [3] - 为后续400万吨/年煤制油项目提供技术支持 [3] - 以化工产业链延伸提升煤炭附加值 [3] - 推动"黑色煤炭"向"绿色材料"转化 [3] 战略意义 - 助力我国煤化工产业向高端化、多元化、低碳化方向发展 [2] - 为保障国家能源安全、实现"双碳"目标提供关键技术支撑 [2] - 对提升我国煤炭清洁高效利用水平、对煤化工产业技术创新发展具有深远影响 [2]

中国产业转移特点 - 产业梯度转移有力促进区域协同发展，资本、技术密集型产业转移态势凸显，智能化、绿色化为产业国内转移注入新动能 [1] - 中西部地区承接产业类型由劳动密集型转向资本、技术密集型，产业转移有效拉动产业升级和价值链攀升 [1] - 西部地区承接钢铁、有色、石化、食品加工及新能源等产业转移态势明显，动力电池、智能算力、绿电铝等值得关注 [1] 内蒙古产业优势 - 内蒙古资源优势显著，是国家重要战略资源基地，风能、太阳能资源国内领先，煤炭资源丰富，稀土储量全国领先 [2] - 内蒙古具有绿电优势、电力优势、发展口岸经济的通道优势，体现为光伏、煤化工、电解铝、生物医药（中蒙药）等行业的综合成本优势 [2] - 内蒙古是13个粮食主产区和8个粮食规模调出省区之一，乳肉绒薯等7条重点产业链产值突破7000亿元，生物制造产业以生物发酵、原料药、化学药、中药和蒙药为特色 [2] - 内蒙古空域资源丰富，年平均适航天数超过300天，高标准建设呼和浩特、鄂尔多斯低空经济示范区，构建低空产业集群 [2] 内蒙古承接产业转移方向 - 内蒙古可积极融入国家战略，立足自身发展逻辑和产业基础，明确重点承接方向，做强沿边优势，促进贸易-物流-产业协同布局 [3] - 完善园区、配套设施、新型基础设施等硬件，增强承载能力，推进政策、制度、规则、标准衔接，营造一流营商环境 [3] - 提升承接能力，深化京蒙等协作机制，借鉴共建、飞地、托管等产业转移合作模式 [3]

营销体系变革 - 公司构建"坐商+行商"复合销售模式，通过线上线下融合创新重塑市场竞争力 [1] - "坐商"转型：打造数智化销售竞价平台，集成销售竞价、客户管理、大数据分析等功能，提升订单转化率和运营效率 [2] - "行商"拓疆：组建多支销售小组深入市场，针对润滑油、高端精细化学品等下游企业提供"一企一策"定制化方案 [2] 客户信任构建 - 邀请中石化、道达尔、福斯等下游龙头明星企业高管参观厂区，零距离展示CTL基础油生产装置、费托生产线等核心设施 [4] - 技术团队现场解答客户关于煤基基础油性能优势、费托蜡配比等技术问题，提供数据支撑和技术路径建议 [4] - 明星产品CTL全合成基础油、费托烯烃、高熔点费托蜡的市场美誉度显著提升，客户深化合作意向强烈 [5] 行业平台赋能 - 合办"2024中国国际特种油品行业大会"，设置主会场及特种油品生产技术、食药应用、工业应用三大专业会场 [6] - 展示CTL全合成基础油、费托烯烃等高附加值产品，展会期间即与多家企业达成初步合作意向 [7] - 公司作为潞安化工集团煤制油产业链链主，布局太行润滑、精蜡化学品等子公司，拥有10个主油品系列和40多种精细化工产品 [7] 产业链布局与产品优势 - 潞安化工集团拥有完整煤制油产业链，煤基清洁能源公司为核心链主企业 [7] - 产品矩阵覆盖煤基异构烷烃、聚α烯烃等高端应用领域，契合"双碳"目标下能源转型需求 [6][7]