报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂期货继续在底部震荡，总持仓量下降7341手，多空博弈下降 日内现货涨价，产业链降价潮暂缓，基本面暂无新增变化 虽一度上破趋势线，但受中美谈判消息扰动，上涨趋势受挫 短期碳酸锂酝酿反弹但动力不足，需求端未发力前，预计期货价格将继续在底部偏弱震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂期货底部震荡，总持仓量降7341手，多空博弈下降 日内现货涨价，电碳涨100至60350，锂辉石和锂云母矿价止跌，磷酸铁锂涨价20 - 30，三元材料跌50 - 180，产业链降价潮暂缓 期货一度上破趋势线，因中美谈判消息扰动上涨受挫，短期酝酿反弹但动力不足，需求端未发力前将继续底部偏弱震荡 [8] 行业要闻 - Talon Metals计划筹集约2400万加元（1760万美元）为Tamarack镍铜钴项目开发融资，融资通过两笔独立融资进行，股价因投资者消化定价暴跌 Tamarack是其与力拓合资项目，力拓持51%股权 [9] - 多伦多上市的初级Premium Resources更名为NexMetals Mining，反映从博茨瓦纳供应关键金属战略规划 更名方案获股东批准，6月11日以新名称及代码“NEXM”在多伦多证券交易所创业板交易 公司4月公布激进战略，计划通过开展相关工作实现快速增长 [9] - 6月4日，四川省绵阳市盐亭县生态环境局拟对绵阳锂源新能源有限公司盐亭县绵阳锂源年产1200万支锂离子储能电芯项目环评报告表作出审批意见并公示 项目位于四川盐亭经开区，拟投资5000万元，购置100余台套智能设备，形成年产1200万支锂离子储能电芯能力 [10]

能源转型对大宗商品市场的影响 - 能源转型显著影响大宗商品市场，石化类传统能源消费增量份额持续被新能源替代，光伏、风电等新能源产业蓬勃发展，带动锂、钴等电池金属消费大幅增长 [1] - 2022年碳酸锂价格一度飙升至60万元/吨，钴价突破57万元/吨（国际钴价约8万美元/吨） [1] 碳酸锂市场供需变化 - 过去3年碳酸锂产能持续扩张，盐湖提锂等技术发展降低生产成本，供应急剧增加，同时新能源汽车产销量增速放缓，电池级碳酸锂需求增速随之放缓，导致供应过剩、库存高企，价格大幅下跌 [1] - 行业进入减产和产能出清的初期阶段（洗牌阶段），碳酸锂价格跌势进入后期，但完成筑底仍需时日 [1] 碳酸锂生产成本与产能情况 - 外购锂云母精矿生产碳酸锂现金成本约7.4万元/吨，自有锂云母一体化生产成本约6.3万元/吨；外购锂辉石现金成本约7.7万元/吨，自有锂辉石成本约6.5万元/吨 [3] - 部分企业如永兴材料（002756）碳酸锂单位生产成本低至5.1万元/吨，盐湖提锂成本在3万～4万元/吨，盐湖股份（000792）锂盐产品毛利率高达50.68% [3] - 锂辉石与锂云母价格持续下跌，碳酸锂成本可能进一步下行，企业利润存在回升空间，例如澳大利亚6%品位锂辉石精矿CIF均价从4月7日的825美元/吨降至5月26日的645美元/吨，跌幅达21.8% [3] 企业产能利用率与工艺差异 - 拥有锂矿和盐湖资源的企业开工率维持高位，藏格矿业（000408）和盐湖股份产能利用率达100%，永兴材料和天齐锂业（002466）产能利用率分别为85%和75% [4] - 原料自给率不足且成本偏高的企业如永杉锂业（603399）、赣锋锂业（002460）产能利用率处于50%及以下水平 [4] - 盐湖提锂竞争力凸显，产能出清可能局限于矿石提锂工艺，盐湖提锂产能可能继续扩张，如盐湖股份新建年产4万吨锂盐基础一体化项目预计今年生产3000吨碳酸锂 [4] 盐湖提锂产量占比变化 - 2024年碳酸锂总产出133万吨，其中盐湖提锂42万吨（占比31.6%），锂辉石68.8万吨（52%），锂云母22.2万吨（16.4%） [4] - 2021年盐湖提锂产量占比仅10%，当时锂是钾、硼的副产品 [4] 海外锂辉石供应情况 - 锂价持续走低但锂辉石项目仍在投产，澳大利亚、非洲等资源产地增量较大，预计2025年非洲锂精矿产量大概率突破100万吨 [5] 碳酸锂终端消费领域 - 碳酸锂终端消费以电池为主（占比超80%），包括动力电池（新能源汽车）、小动力电池（电动两轮车）、消费电池（3C数码产品）和储能电池（电化学储能） [6] 锂需求增长趋势与挑战 - 长期来看，光伏、风电等新能源发展、交通运输电气化及可再生能源存储增长将推动锂需求增长 [7] - 国内新能源汽车渗透率已突破50%，产销量增速较2021-2022年高峰期大幅降低，1-4月新能源汽车产销量分别为442.9万辆和430万辆，同比分别增长48.3%和46.2%，而2021年同期增速为2.6倍和2.5倍 [7] - 特朗普能源政策鼓励传统石化能源，对进口汽车及关键零部件征收25%永久关税，短期不利于新能源汽车和储能发展 [7] 国内储能领域需求前景 - 2024-2030年中国新型储能累计装机规模将快速增长，理想情景下2030年达313.86GW（年均复合增长率37.1%），保守情景下为221.18GW（年均复合增长率30.4%） [8] 行业整体现状与展望 - 碳酸锂供应过剩导致价格持续走低，锂辉石和锂云母产能扩张尚未结束，仅部分高成本企业减产，盐湖提锂产能仍在扩张 [8] - 行业处于洗牌阶段，供应过剩格局短期难以扭转，价格下跌趋势尚未结束 [8]

津巴布韦锂矿出口政策 - 津巴布韦将于2027年1月起禁止锂精矿出口 以鼓励外国矿业公司在该国开展精炼业务 [1] - 2025年津巴布韦锂出口商曾寻求将税收延迟至2027年 [1] 非洲国家矿业政策趋势 - 部分非洲国家正推动外国矿业公司为本地经济创造更多价值 [1] 津巴布韦锂矿贸易数据 - 2022年津巴布韦供应了中国约14%的锂进口量 [1] - 该国生产的硫酸锂仍将出口至中国进行电池级材料加工 [1]

智通财经6月11日电，津巴布韦矿业部长表示，从2027年起将禁止锂浓缩物出口。 ...

津巴布韦矿业部长：从2027年起将禁止锂浓缩物出口。 ...

碳酸锂产业日报 2025/6/10 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 主力合约收盘价（日，元/吨） | 60,760.00 | +60.00↑ 前20名净持仓（日，手） | -36,018.00 | -5267.00↓ | | 期货市场 | 主力合约持仓量（日，手） | 194,731.00 | -17958.00↓ 近远月合约价差（日，元/吨） | 20.00 | +440.00↑ | | | 广期所仓单（日，手/吨） | 32,947.00 | -172.00↓ | | | | 现货市场 | 电池级碳酸锂平均价（日，元/吨） | 60,350.00 | +100.00↑ 工业级碳酸锂平均价（日，万元/吨） | 58,750.00 | +100.00↑ | | | Li₂CO₃主力合约基差（日，元/吨） | -410.00 | +40.00↑ | | | | 上游情况 | 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价（日，美元/吨） | 697.00 | 0.00 磷锂铝石平均价（日，元 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂：短期市场情绪缓和盘面暂稳，但缺乏实际利好，基本面仍有压力，预计短期盘面偏弱区间运行，主力运行区间参考56 - 62万，关注上游动态[1] - 镍：近期宏观暂稳，精炼镍成本支撑稍有松动，中期供给宽松制约上方空间，预计盘面区间震荡调整，主力参考118000 - 126000，关注印尼政策变化[4] - 不锈钢：盘面回归基本面交易逻辑，矿端有一定支撑，短期供需矛盾下基本面有压力，预计盘面偏弱震荡，主力运行区间参考12600 - 13200，关注钢厂减产节奏[6][8] - 锌：中长期锌处于供应端宽松周期，若矿端增速不及预期且下游消费超预期，锌价或高位震荡；若矿端增速正常且下游消费弱，锌价或回调，主力参考21000 - 23000[10] - 氧化铝：短期内基本面或转向宽松，现货价格预计偏弱震荡，下方参考现金成本2700一线，关注企业产能和进口供应情况[13] - 铝：低库存低仓单支撑短期铝价，成本有支撑预期，短期难单边下跌，但后续需求有压力，关注19000一线[13] - 铜：“强现实 + 弱预期”组合下铜价无明确走势，短期驱动为美铜“232”关税调查，价格震荡偏强，主力参考77000 - 80000[14] - 锡：供给侧恢复慢，宏观情绪带动锡价反弹，预计短期偏强震荡，但需求预期悲观，待情绪企稳后高空思路为主[16] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂 - 价格：SMM电池级碳酸锂均价60250元/吨，涨0.08%；工业级碳酸锂均价58600元/吨，涨0.09%；电池级氢氧化锂均价61700元/吨，跌0.68%；工业级氢氧化锂均价55700元/吨，跌0.71%[1] - 基本面：5月碳酸锂产量72080吨，降2.34%；需求量93938吨，增4.81%；进口量4月28336吨，增56.33%；出口量4月734吨，增233.72%；6月产能134855吨，增0.31%；5月开工率55%，降10.91%；5月总库存97637吨，增1.49%[1] 镍 - 价格：SMM 1电解镍123900元/吨，涨0.41%；1金川镍升贴水2400元/吨，降2.04%；LME 0 - 3为 - 180美元/吨，涨 - 0.90%；期货进口盈亏 - 3476元/吨，降3.31%；沪伦比值7.90[4] - 基本面：中国精炼镍产量35350吨，降2.62%；进口量8832吨，增8.18%；SHFE库存27075吨，增0.45%；社会库存41553吨，降1.97%；保税区库存5000吨，持平；LME库存199092吨，降0.51%[4] 不锈钢 - 价格：304/2B（无锡宏旺2.0卷）13000元/吨，持平；期现价差530元/吨，涨8.16%；菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价60美元/湿吨，涨1.69%；南非40 - 42%铬精矿均价60元/吨皮，降1.68%[6] - 基本面：中国300系不锈钢粗钢产量179.12万吨，增0.36%；印尼300系不锈钢粗钢产量36.00万吨，持平；进口量14.21万吨，增10.26%；出口量44.78万吨，降4.85%；净出口量30.57万吨，降10.54%；300系社库52.02万吨，增1.83%；300系冷轧社库68.71万吨，增1.41%；SHFE仓单12.17万吨，降1.04%[6] 锌 - 价格：SMM 0锌锭22590元/吨，降0.31%；升贴水300元/吨，降45元/吨；进口盈亏 - 458元/吨，降132.53元/吨；沪伦比值8.25[10] - 基本面：精炼锌产量5月54.94万吨，降1.08%；进口量4月2.82万吨，增2.40%；出口量4月0.25万吨，增75.76%；镀锌开工率59.58%，增7.41%；压铸锌合金开工率53.68%，增4.87%；氧化锌开工率59.50%，降0.58%；中国锌锭七地社会库存8.17万吨，增5.56%；LME库存13.6万吨，降1.00%[10] 氧化铝 - 价格：SMM A00铝20210元/吨，降20元/吨；氧化铝（山东）平均价3260元/吨，持平；氧化铝（河南）平均价3302元/吨，持平；氧化铝（山西）平均价3280元/吨，降0.15%；氧化铝（广西）平均价3285元/吨，持平；氧化铝（贵州）平均价3300元/吨，持平[13] - 基本面：氧化铝产量5月727.21万吨，增2.66%；铝型材开工率55.50%，降2.63%；铝线缆开工率64.20%，降0.93%；铝板带开工率66.60%，降1.48%；铝箔开工率70.70%，降0.56%；原生铝合金开工率54.60%，持平；电解铝进口量4月2.8万吨；出口量4月1.37万吨；中国电解铝社会库存47.70万吨，降8.09%；LME库存降0.2万吨[13] 铜 - 价格：SMM 1电解铜78875元/吨，持平；SMM 1电解铜升贴水85元/吨，涨10元/吨；精废价差1388元/吨，持平；LME 0 - 3为69.84美元/吨，降23.31美元/吨；进口盈亏 - 1116元/吨，涨400.79元/吨；沪伦比值8.04；洋山铜溢价（仓单）43.00美元/吨，涨2.00美元/吨[14] - 基本面：电解铜产量5月113.83万吨，增1.12%；进口量4月25.00万吨，降19.06%；进口铜精矿指数 - 43.29美元/吨，增0.27美元/吨；国内主流港口铜精矿库存74.73万吨，降6.11%；电解铜制杆开工率74.87%，降1.03%；再生铜制杆开工率27.31%，增5.17%；境内社会库存14.95万吨，降2.29%；保税区库存5.80万吨，增7.01%；SHFE库存10.74万吨，增1.52%；LME库存12.24万吨，降7.55%；COMEX库存18.79万短吨，增0.53%；SHFE仓单3.42万吨，降93.40%[14] 锡 - 价格：SMM 1锡263900元/吨，降0.19%；SMM 1锡升贴水1200元/吨，涨4.35%；LME 0 - 3升贴水50.00美元/吨，涨649.45%；进口盈亏 - 10910.99元/吨，涨0.86%；沪伦比值8.12[16] - 基本面：4月锡矿进口9861吨，增18.48%；SMM精锡5月产量14840吨，降2.37%；精炼锡4月进口量1128吨，降46.31%；精炼锡4月出口量1637吨，降2.15%；印尼精锡4月出口量4800吨，降15.79%；SMM精锡5月平均开工率61.60%，降2.38%；SMM焊锡4月企业开工率76.70%，增1.19%；SHEF库存周报7372.0吨，降9.07%；社会库存8856.0吨，降2.38%；SHEF仓单6904.0吨，降1.65%；LME库存2440.0吨，持平[16]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 受情绪提振和下游小幅补库，碳酸锂价格出现反弹，但矿价持续下跌的矛盾未变，且价格反弹后供给快速增加、需求趋于平稳，预计随下游补库节奏，碳酸锂价格将重回偏弱趋势 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物价格 - SMM电池级碳酸锂平均价60250元，涨50元；SMM工业级碳酸锂平均价58650元，涨50元 [1] 期货合约情况 - 碳酸锂2506收盘价60540元，涨0.2%；碳酸锂2507收盘价60700元，跌0.16%；碳酸锂2508收盘价60980元，跌0.2%；碳酸锂2509收盘价60960元，跌0.33%；碳酸锂2510收盘价61140元，跌0.23% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国，Li20:5.5%-6%）平均价628元，涨2元；锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价675元；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价1185元；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价5620元；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价6540元 [1][2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价30385元，涨80元；三元材料811（多晶/动力型）平均价144280元，跌170元；三元材料523（单晶/动力型）平均价114705元，跌50元；三元材料613（单晶/动力型）平均价121705元，跌150元 [2] 价差情况 - 电碳 - 工碳价差1600元，无变化；电碳 - 主力合约价差 - 450元，降210元；近月 - 连一价差 - 280元，涨140元；近月 - 连二价差 - 260元，涨220元 [2] 库存情况 - 总库存（周）132432吨，增861吨；冶炼厂库存（周）57116吨，增881吨；下游库存（周）41076吨，降540吨；其他库存（周）34240吨，增520吨；注册仓单（日）33119吨，降190吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本60831元，利润 - 1421元；外购锂云母精矿现金成本64355元，利润 - 6439元 [3] 行业动态 - 西藏矿业多次尝试出售子公司白银扎布耶锂业有限公司100%股权，挂牌价从最初6.84亿元降至17692.13万元，降幅达75%，仍未找到接盘方 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂震荡偏弱，总持仓减仓5545手，资金博弈情绪减弱，产业链价格小幅变动，高供应压力仍存，市场做空和反弹动能均弱，需求端未发力前，预计碳酸锂期货价格将继续在底部偏弱震荡 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂震荡偏弱，总持仓减仓5545手，现货涨价，电碳涨50至60250，澳矿和锂云母价格持平，磷酸铁锂涨价15 - 80元，三元材料跌50 - 170，上周碳酸锂周产量和周库存同增，价格跌至6万，市场做空和反弹动能均弱，需求端未发力前，预计期货价格将继续在底部偏弱震荡 [7] 行业要闻 - Lithium Energy公司6月5日宣布在犹他州获得6150公顷矿产开采权，共760个矿权，该公司认为地质环境可能蕴藏锂卤水矿化，获得矿权是其股票在澳大利亚证券交易所复牌战略的组成部分 [8] - 盛新锂能6月5日表示印尼6万吨锂盐项目2024年投入试生产，部分核心客户认证进入最后环节，预计第三季度批量供货，看好固态电池前景，金属锂项目已建成产能500吨，超薄超宽锂带已批量生产，正推动2500吨金属锂产能项目进展和建设，也在进行固态电解质材料研发 [8] - 6月3日巴斯夫宣布德国施瓦茨海德的Black Mass工厂成功投入商业运营，是欧洲最大的Black Mass商业工厂之一，年处理能力达1.5万吨报废锂离子电池和生产废料，相当于每年约4万块电动汽车电池，还运营着欧洲首个全自动CAM生产设施等 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端国内碳酸锂产量环比增加，库存高位，中长期供应过剩压力大；需求端6月下游需求环比持平，终端市场增速快；成本端锂矿价格回落幅度放缓；策略上预计锂价弱势震荡，中期逢高沽空，关注矿端动向及下游排产情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 供给端 - 4月锂辉石进口量环比增加16.5%，1 - 4月进口231.5万吨，主要从澳大利亚、南非、津巴布韦进口 [9] - 本周锂辉石和锂云母精矿价格环比分别下跌2.7%和1.8%，海外矿山挺价，部分贸易商出货意愿强 [12] - 预计6月国内碳酸锂产量环比微增，5月总产量环比下滑2%，同比增加15% [16] - 1 - 4月我国碳酸锂进口7.89万吨，同比增加26.8%，5月智利出口至中国0.97万吨，环比降38% [20] - 本周电池级和工业级碳酸锂现货价格环比分别下跌0.8%和微跌，市场成交平淡 [21] 需求端 - 2025Q1全球电动汽车销量410万辆，同比增长29%，中国和欧洲市场增长强劲 [26] - 1 - 4月我国新能源车市场累计销量429.8万辆，同比增长46.2%，5月1 - 25日零售72.6万辆，渗透率达53.5% [32] - 4月我国动力和其他电池合计产量118.2GWh，同比增长49.0%，1 - 4月累计产量444.6GWh，累计同比增长67.1% [36] - 2025年第一季度我国智能手机出货量7160万部，同比增长3.3%，2024年1 - 12月一季度电子计算机整机产量同比增长9.6% [41] - 2月我国新型储能新增装机规模容量同比增长153.5%，取消强制配储或影响全年铁锂需求3%左右 [45] - 6月下游需求环比基本持平，动力端排产回落，储能电芯有抢出口行为 [51] 其他重要影响因素 - 外购锂辉石加工厂商理论生产成本69464元/吨，理论生产毛利 - 8764元/吨，已陷入亏损 [48] - 本周三元材料企业理论生产毛利3470元/吨，较上周增加240元/吨，整体盈利不容乐观 [51] - 本周碳酸锂基差 - 240，现货贴水盘面，基差缩小，电碳与工碳价差环比持平 [54] - 本周碳酸锂合约期限结构为水平结构，连一与近月合约价差 - 40，不同合约价差扩大 [57]