期货热点追踪 煤矿复产缓慢，行业协会联合提价！900元的焦煤，是顶还是起点？ 相关链接 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关数据总结 煤炭价格 - 秦皇岛5500最新价格625.0，日变化2.0，周变化6.0，月变化8.0，年变化 -220.0 [1] - 秦皇岛5000最新价格559.0，日变化2.0，周变化8.0，月变化25.0，年变化 -186.0 [1] - 广州港5500最新价格710.0，日变化0.0，周变化0.0，月变化 -10.0，年变化 -200.0 [1] - 鄂尔多斯5500最新价格410.0，日变化0.0，周变化0.0，月变化15.0，年变化 -220.0 [1] - 大同5500最新价格470.0，日变化0.0，周变化0.0，月变化20.0，年变化 -230.0 [1] - 榆林6000最新价格567.0，日变化0.0，周变化0.0，月变化15.0，年变化 -271.0 [1] - 榆林6200最新价格595.0，日变化0.0，周变化0.0，月变化15.0，年变化 -271.0 [1] 终端数据 - 25省终端可用天数最新20.9，日变化0.1，周变化1.0，月变化0.0，年变化3.3 [1] - 25省终端供煤最新584.4，日变化 -0.7，周变化 -24.2，月变化 -55.7，年变化 -38.5 [1] - 25省终端日耗最新595.1，日变化 -3.4，周变化 -48.1，月变化 -50.9，年变化 -59.3 [1] - 25省终端库存最新12461.4，日变化 -5.2，周变化 -359.1，月变化 -1043.1，年变化943.9 [1] 港口数据 - 北方港库存最新2722.0，日变化 -9.0，周变化 -36.0，月变化 -190.0，年变化4.6 [1] - 北方锚地船舶最新90.0，日变化0.0，周变化 -8.0，月变化29.0，年变化22.0 [1] - 北方港调入量最新159.7，日变化25.2，周变化2.8，月变化2.4，年变化25.5 [1] - 北方港吞吐量最新155.9，日变化4.3，周变化4.8，月变化 -31.4，年变化 -6.3 [1] 海运数据 - CBCFI海运指数最新716.6，日变化8.0，周变化33.4，月变化28.3，年变化128.6 [1] - 秦皇岛 - 上海（4 - 5DWT）最新28.1，日变化0.5，周变化1.8，月变化1.4，年变化6.0 [1] - 秦皇岛 - 广州（5 - 6DWT）最新41.2，日变化0.3，周变化1.6，月变化0.8，年变化6.6 [1]

航天工程（603698）公告，公司近日收到中标通知书，确认作为承包人/牵头人中标陕煤集团榆林化学 有限责任公司1500万吨/年煤炭分质清洁高效转化示范项目烯烃、芳烃及深加工工程一阶段项目煤气化 装置EPC工程总承包。中标价格为23.92亿元，工期为740日历天。项目位于陕西省神木市大保当镇榆神 工业园区。一阶段项目主要建设560万吨/年煤制甲醇、148万吨/年甲醇制烯烃及下游深加工装置，生产 聚乙烯、聚丙烯、EVA、SAP等8类产品合计277万吨/年。项目顺利实施将对公司经营业绩产生积极影 响。 ...

报告行业投资评级 - 领先大市 - A，维持评级 [4] 报告的核心观点 - 2025 年上半年煤炭板块表现不佳，价格下跌、股价承压，但三季度电煤需求或有向上弹性，投资可关注高股息和稳成长标的 [1][2][106] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 价格回顾：2025 年上半年煤价持续下行，秦港 Q5500 动力煤平仓价从年初 765 元/吨跌至 615 元/吨，京唐港主焦煤从 1520 元/吨跌至 1230 元/吨 [1][12] - 行情回顾：截至 6 月 30 日，煤炭板块（申万）涨跌幅 - 12.29%，跑输沪深 300 并位居申万行业跌幅最末，细分板块中动力煤（申万）涨跌幅 - 10.11%，焦煤（申万）涨跌幅 - 19.04% [1][23] 供需展望 - 供给：内产方面，1 - 5 月全国原煤产量同比增加 1.27 亿吨，山西贡献 53%增量，6 月产地安检等使供应收紧，后续生产压力或缓解；进口方面，1 - 5 月累计进口 1.89 亿吨，同比 - 7.9%，下半年进口量取决于内外价差，预计保持一定规模但全年减量明确 [2][32][50] - 需求：动力煤上半年火电耗煤平淡、非电疲软，三季度水电减弱、风光发电量增速回落或为火电腾挪空间，高温驱动电煤需求有望拉动煤价；炼焦煤受粗钢平控和海外局势影响，下半年需求或仍有阻力 [2][69][91] - 库存：动力煤港口库存及炼焦煤产端库存近期均明显去化，截至 7 月 10 日，环渤海 9 港动力煤库存相比去年同期下降 0.59%，截至 7 月 9 日，炼焦精煤库存相比去年同期下降 3.46% [102] 投资建议 - 关注长协占比高、盈利稳定、能支撑高股息的标的，如【中国神华】【陕西煤业】【中煤能源】；煤电一体化板块虽短期配置性价比受拖累，但优质项目落地有成长逻辑，建议关注【新集能源】【淮河能源】【陕西能源】【苏能股份】【盘江股份】 [106][107]

富时中国A50指数成分股行情 银行板块 - 光大银行市值2564.31亿 成交额12.56亿 收盘价4.34 跌幅2.25% [3] 保险板块 - 中国太保市值3750.19亿 成交额23.20亿 收盘价57.71 涨幅2.23% - 中国人保市值3699.98亿 成交额62.69亿 收盘价8.48 涨幅1.02% - 中国平安市值10509.13亿 成交额14.31亿 收盘价38.46 跌幅1.28% [3] 酿酒行业 - 贵州茅台市值17925.94亿 成交额82.39亿 收盘价1427.00 跌幅0.59% - 山西汾酒市值2165.31亿 成交额15.79亿 收盘价177.49 涨幅0.04% - 五粮液市值4824.84亿 成交额35.63亿 收盘价124.30 涨幅1.40% [3] 半导体板块 - 海光信息市值2387.28亿 成交额12.33亿 收盘价330.83 涨幅0.30% - 北方华创市值2317.58亿 成交额28.81亿 收盘价553.98 涨幅5.82% - 寒武纪-U市值3194.34亿 成交额63.59亿 收盘价137.43 涨幅1.72% [3] 铁路公路与石油行业 - 中国石化市值6923.10亿 成交额15.39亿 收盘价5.70 跌幅0.87% - 京沪高铁市值2788.76亿 成交额21.28亿 收盘价5.71 跌幅0.12% - 中国石油市值15831.31亿 成交额9.72亿 收盘价8.65 跌幅1.04% [3] 煤炭与汽车整车 - 中国神华市值1875.01亿 成交额16.23亿 收盘价19.34 跌幅1.76% - 陕西煤业市值7311.62亿 成交额10.25亿 收盘价323.91 跌幅0.26% - 比亚迪市值17797.77亿 成交额54.57亿 收盘价36.80 涨幅0.83% [3] 航运港口与电力行业 - 中远海控市值2359.09亿 成交额49.84亿 收盘价15.23 涨幅1.67% - 中国广核市值1929.28亿 成交额9.88亿 收盘价9.38 涨幅0.07% - 长江电力市值7438.34亿 成交额13.43亿 收盘价30.40 跌幅0.32% [4] 证券与电池 - 中信证券市值4247.57亿 成交额71.00亿 收盘价19.90 涨幅1.52% - 宁德时代市值3508.31亿 成交额51.43亿 收盘价28.66 跌幅0.18% - 国泰君安市值12378.53亿 成交额57.99亿 收盘价271.50 涨幅2.63% [4] 消费电子与互联网服务 - 工业富联市值2593.32亿 成交额28.70亿 收盘价35.76 跌幅0.61% - 立讯精密市值3770.84亿 成交额37.56亿 收盘价23.86 持平 - 东方财富市值5163.46亿 成交额263.14亿 收盘价26.00 涨幅3.07% [4] 家电与食品饮料 - 格力电器市值2259.35亿 成交额14.95亿 收盘价25.35 涨幅1.32% - 海尔智家市值2629.86亿 成交额14.80亿 收盘价46.95 涨幅0.40% - 海天味业市值2378.57亿 成交额9.61亿 收盘价38.69 持平 [4] 医药与物流 - 恒瑞医药市值2397.18亿 成交额37.80亿 收盘价56.90 跌幅1.22% - 牧原股份市值3776.57亿 成交额22.85亿 收盘价45.69 涨幅0.84% - 顺丰控股市值2495.94亿 成交额11.52亿 收盘价47.35 跌幅1.66% [4] 医疗器械与有色金属 - 迈瑞医疗市值2680.47亿 成交额13.77亿 收盘价221.08 涨幅1.11% - 万华化学市值5020.50亿 成交额22.55亿 收盘价18.89 涨幅0.27% [4] 交运设备与通信服务 - 中国中车市值2512.28亿 成交额18.44亿 - 中国建筑市值1691.41亿 成交额15.25亿 - 中国联通市值2069.19亿 成交额8.17亿 [4]

7月11日，焦炭期货连续上涨，截至发稿主力合约报1522.0元/吨，涨幅达2.98%。 钢厂铁水产量缓慢回落，钢厂采购意愿不强，焦化企业出货节奏偏慢。不过，由于焦煤价格的回升，焦 炭的成本支撑逻辑起效。 机构观点 瑞达期货（002961）：现货端，焦炭第4轮提降落地。国家发展改革委城市和小城镇改革发展中心近日 表示，锚定到2035年基本实现新型城镇化目标。基本面，原料端供应逐渐改善，铁水产量高位运行，煤 矿已经出现预售情况，多数煤矿端库存已经不存在压力，煤矿挺价意愿较强。利润方面，本期全国30家 独立焦化厂平均吨焦亏损63元/吨。技术方面，4小时周期K线位于20和60均线上方，操作上，震荡偏多 对待，请投资者注意风险控制。 【消息面汇总】 现货方面，昨日港口焦炭现货市场报价上涨，日照港（600017）准一级冶金焦现货价格1260元/吨，较 上期价格上涨30元/吨。 本周统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为72.72%减0.48%；焦炭日均产量51.29减0.34，焦炭库 存59.58减2.02，炼焦煤总库存752.44增36，焦煤可用天数11.0天增0.6天。 中财期货：整体上无论从年初大型会议定调煤焦 ...

供给侧改革与"反内卷"行情 - 2015年传统行业产能严重过剩 供给侧结构性改革成为经济工作主线 当前工业企业利润再度承压 "反内卷"政策陆续出台 [1] - 上一轮供给侧改革期间(2016/02-2017/12) 煤炭/钢铁/建材板块分别上涨18 03%/20 04%/29 96% 超额收益显著 [2] 重点行业分析 光伏行业 - 光伏被列为整治内卷重点行业 头部光伏玻璃企业7月起集体减产30% 政策落地将加速产能淘汰 [5] - 行业估值处于历史低位 [6] - 相关投资标的：光伏50ETF(159864) [9] 建材行业 - 33家建筑工程企业联合发布"反内卷"倡议 水泥协会出台专项政策 防水建材头部企业集体涨价 [9] - 政策加速淘汰落后产能 利好龙头公司估值修复 [9] - 相关投资标的：建材ETF(159745) [10] 煤炭行业 - 供给侧改革核心是"去产能" 直接减少供给提振价格 叠加碳中和限制新增产能 高股息特征显著(股息率超6%) [10] - 相关投资标的：煤炭ETF(515220) [11] 钢铁行业 - 面临房地产低迷/基建乏力/出口压力三重挑战 若产量调控政策出台将强化供给收缩 [11] - 当前钢价处于历史低位 利润修复空间显现 [11] - 相关投资标的：钢铁ETF(515210) [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 迎峰度夏期间国内电煤需求旺盛，中下游库存逐渐去化带动煤价小幅走强，但较高的港口库存对煤价反弹形成压制，预计近期动力煤价格维持偏强震荡运行，上方空间有限 [4] 根据相关目录分别进行总结 动力煤现货行情驱动逻辑 - 供应端，全国安全生产月结束，主产区停限产煤矿整改后陆续复产，动力煤供应小幅回升 [4] - 需求端，7月以来国内气温攀升，沿海用电大省部分地区最高气温突破40℃，居民制冷需求良好；国家气候中心预测7月大部地区气温偏高，西南地区南部降水偏多，云南大部降水偏多2 - 5成，水电有季节性改善空间 [4] - 港口方面，截至7月3日，环渤海9港煤炭总库存2749.3万吨，周环比去库74.7万吨，处于近5年同期高位，北港存煤充足压制煤价 [4]

双焦期货市场动态 - 焦煤主力合约价格涨幅超过4% [1] - 焦炭市场存在提涨预期 [1] - 行业"反内卷"去产能预期增强 [1] 后续价格走势关注点 - 市场关注双焦期货价格能否延续上行趋势 [1]

煤炭ETF资金流入与市场表现 - 煤炭ETF（515220）昨日净流入超5 7亿元 [1] - 中证煤炭指数由中证指数有限公司编制 覆盖A股煤炭开采 加工及相关业务上市公司 具有行业代表性和市场影响力 [2] 动力煤供需与价格走势 - 高温天气推动动力煤供需关系优化 港口库存持续去化 煤价上涨 [1] - 山西样本煤矿产能利用率收紧 产地到港发运倒挂导致市场发运环比下降 [1] - 印尼煤价格优势恢复 终端对低卡煤招标增加 澳煤货源偏紧致报价上涨且回国成本倒挂 [1] - 电厂迎峰度夏补库 高温促使日耗与火电需求陡峭提升 利好动力煤消费和价格 [1] 炼焦煤供需与价格动态 - 样本煤矿产能利用率环比提升 蒙煤通关延续低位运行 [1] - 铁水产量维持高位支撑刚需 焦企对高性价比资源适当提库 [1] - 焦煤生产企业库存去化显著 供需短期改善带动煤价上涨 [1] - 预期煤矿恢复生产与钢材淡季将限制焦煤后续涨幅 [1] 焦炭市场供需与预期 - 焦煤价格反弹导致焦企成本上移 生产积极性下滑 [1] - 铁水产量高位维持需求韧性 焦炭库存本周去化 [1] - 焦煤价格好转支撑焦炭短期看涨预期 但涨幅或有限 [1]