格隆汇1月22日丨东鹏饮料(605499.SH)公布，根据公司整体经营发展战略规划，公司拟与成都温江高新 技术产业园区管委会签订《投资协议书》，投资项目为"东鹏饮料成都生产基地项目"，项目总投资11亿 元。为此，公司拟在成都市温江区注册设立成都东鹏维他命饮料有限公司（暂定，最终以工商注册为 准），注册资本为10,000万元人民币，专项负责推进、实施所投资项目。 东鹏饮料成都生产基地项目，拟选址用地位于成都温江高新技术产业园区，拟用280亩工业用地（根据 项目规划建筑设计方案确认最终用地面积，以土地出让公告的面积为准）。 ...

消费趋势变迁 - 春节消费内涵正从传统的大吃大喝、不醉不归转向更聪明、更可持续的快乐哲学，健康成为欢聚的隐形主题词[1] - 现代消费者对春节快乐的追求从单纯的口腹之欲满足升级为身心俱悦的平衡体验，追求“聪明的快乐”[2][3] - 家庭年货采购清单出现变化，健康饮品成为新的战略物资，以平衡盛宴、化解负担[1] 健康饮品市场机遇 - 具有悠久民间认知基础的山楂饮品品类，正成为连接传统口味与现代健康需求的桥梁[1] - 以“山楂树下”为代表的健康饮品高频出现在家庭购物车中，成为春节消费中的一个显著现象[1][6] - 消费者选择健康饮品是一种前瞻性的自我关怀和主动的健康管理思维，旨在为节日盛宴提前准备缓解身体负担的工具[3] 产品核心竞争力 - 产品力的首要支撑是真材实料带来的感官信任，其醇厚自然的酸甜口感及山楂特有的微涩与回甘能建立“用真山楂做”的直觉判断[4] - 出品方天津冠芳可乐饮料有限公司在山楂饮品领域深耕，建立了从优质产区到生产线的完整品控体系，确保了产品风味的纯正与稳定[4] - 第二重支撑是对餐后场景的精准赋能，产品作为场景解决方案，能在宴饮中段起到味觉重启和肠胃中场休息的作用，其酸能生津开胃，天然助消化特性可促进舒适感[5] 品牌情感与家庭消费 - 购买健康饮品被赋予了情感温度，是家庭采购者一份未雨绸缪的体贴和对全家老小健康的无声守护[6] - 该消费行为让“囤年货”从物质储备层面升华到了情感关怀与健康管理的层面，代表了筹备者不仅关心餐桌丰盛，更关心家人的舒适与安康[6] - 产品因此成为万千家庭心意相通的“年味搭档”，反映了中国家庭的春节正变得越发精致和成熟[6]

农夫山泉生肖水市场现象 - 农夫山泉马年典藏版玻璃瓶水上市，该系列“生肖水”在二手交易平台被炒至超过1680元一套，包含品牌方从2016年至今十一年内陆续推出的限量款生肖水 [2][8] - 二手平台显示，2016年款“金猴水”和2017年款“金鸡水”套装标价也达到上千元 [3][11] - 有链接显示，上百名用户点击“想要”该生肖水套装 [3][11] 产品与市场特征 - 多位商家标注称，部分生肖款仅有空瓶，部分瓶内水已过期，不能饮用 [2][3][8] - 一位卖家表示，该套装无法集中购买，其从2016年起陆续收集而来，因2027年能集满十二生肖，认为有一定升值空间 [3][11] - 卖家称，早年收藏保存生肖水的人很少，尤其起初两年的产品很稀缺，且每年限量推出10万至20万套后就停产 [3][11] 公司官方立场与产品定位 - 农夫山泉方面回应称，生肖典藏玻璃瓶水取自长白山莫涯泉，瓶身设计耗费三年时间，推出十一年以来，一直坚持“只送不卖” [3][11] - 该产品主要定位在于感恩回馈消费者，作为品牌与消费者沟通交流的载体，传递文化和祝福 [3][11] - 获取渠道为官方线上渠道，如农夫山泉品牌馆小程序中的满赠活动，以及农夫山泉送水到府+小程序、农夫山泉生肖水小程序中的线上抽奖 [5][13] 行业观察与市场行为 - 业内人士指出，近年来生肖、限定款、纪念版食品饮料频繁出现在二手交易平台，其价格往往由情绪价值、时间跨度和“整套完整性”共同推动 [5][13] - 这类商品普遍存在挂牌价高、成交不确定的特征，价格受市场情绪影响较大 [5][13] 公司财务与创始人状况 - 农夫山泉公布2025年中期业绩，上半年公司实现营业收入256.22亿元，同比增长15.6%；净利润76.22亿元，同比增长22.1% [5][13] - 茶饮料板块保持高速增长，包装饮用水业务呈现回暖趋势，“水+饮料”双主力板块共同推动公司业绩创新高 [5][13] - 2025福布斯中国内地富豪榜显示，农夫山泉创始人钟睒睒连续第五年蝉联榜首，其财富增长263亿美元，达到771亿美元，是身家金额增长最多的富豪 [5][13]

公司股价与交易表现 - 2025年1月22日盘中，泉阳泉股价上涨2.47%，报8.30元/股，总市值59.36亿元，成交额3374.39万元，换手率0.58% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出32.62万元，特大单买卖占比分别为3.77%和6.48%，大单买卖占比分别为8.53%和6.79% [1] - 公司股价年初至今上涨20.12%，近5日、20日、60日分别上涨12.16%、16.25%、16.74% [1] - 公司今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为1月19日，龙虎榜净买入2683.10万元，买入和卖出总额分别占总成交额的20.64%和10.45% [1] 公司业务与行业归属 - 公司主营业务为长白山天然矿泉水的生产与销售，主营业务收入构成为：饮品78.15%，门业产品12.59%，绿化工程5.85%，其他3.10%，设计费0.31% [1] - 公司所属申万行业为食品饮料-饮料乳品-软饮料，所属概念板块包括碳交易、年报预增、振兴东北、小盘价值、小盘等 [2] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为4.00万户，较上期减少6.64%，人均流通股为17864股，较上期增加7.12% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司已退出公司十大流通股东之列 [3] 公司财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入10.22亿元，同比增长13.68%，实现归母净利润2467.38万元，同比增长15.20% [2] 公司分红历史 - 公司A股上市后累计派现8.00亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] 公司基本信息 - 公司全称为吉林泉阳泉股份有限公司，位于吉林省长春市朝阳区，成立于1998年9月29日，于1998年10月7日上市 [1]

公司股东结构 - 截至2026年1月20日，公司股东总户数为55,435户 [2]

港股消费板块逆势上涨行情分析 - 尽管港股三大指数受海外影响集体低开，但消费板块出现逆势上涨，其中港股通消费ETF易方达(513070)上涨1.75% [1] - 在科网股、石油股、内房股普跌的盘面下，以泡泡玛特为代表的消费股逆势高开并全天走强 [4] 消费板块上涨的直接驱动因素 - **个股层面催化**：泡泡玛特于1月19日斥资约2.51亿港元回购140万股股份，为2024年初以来首次回购，此举被摩根士丹利认为能吸引投资者关注 [4]；同日，公司与荣耀深度合作推出“荣耀500 Pro MOLLY 20周年限定版”手机，定位“行业首款潮玩手机” [4] - **板块层面利好**：中国中免公告收购DFS位于香港及澳门的旅游零售店铺及相关无形资产，旨在拓展服务网络并推动国货精品出海 [7] - **机构观点支持**：摩根士丹利预计泡泡玛特2025年净利润达126亿元人民币，且公司去年末拥有200亿元净现金，财务资源充足 [6] 消费板块上涨的逻辑支撑 - **季节性旺季预期**：农历新年假期长达9天，寒假及春节将显著增强学生在娱乐、潮玩、服饰、电子产品等方面的消费，并带动礼品、餐饮、旅游等全方位消费爆发 [11][12]；根据商务部历史数据，春节黄金周全国零售和餐饮企业销售额同比增速通常保持两位数 [13] - **资本市场提前反应**：资金通常在消费旺季来临前1-2个月，基于对季度业绩的乐观预期进行“预期交易”，推动股价上行 [14][15][16] - **估值具备吸引力**：泡泡玛特PE（TTM）已回落至35倍，较去年8月高峰期跌幅近半；若按2026、2027年净利润乐观预测值190亿、210亿人民币计算，对应PE约为12倍、11倍 [17]；中证港股通消费主题指数当前市盈率为17.35倍，处于上市以来0.65%分位，股息率为3.8%，比过去98.7%的区间都高 [17] 消费板块的中长期基本面展望 - **宏观政策支持**：中央经济工作会议将“扩大内需”列为2026年重点工作之一，预计后续将有更多促消费政策出台 [25] - **企业层面改善**：头部消费公司经营策略更聚焦，通过产品升级提升毛利率，并通过全渠道融合、数字化运营降本增效 [28]；例如安踏体育通过FILA品牌复苏提升份额，农夫山泉凭借渠道控制与产品创新保持增长 [28] - **业绩增长预期**：根据主流券商一致预期，中证港股通消费主题指数成分股在2026、2027年的营收和净利润增速预计将恢复正增长，且净利润增速高于营收增速 [28] - **资金面流入**：2025年以来南下资金买入港股超1.4万亿元，创历史新高，科技和新消费是重要净买入板块 [31]；消费板块的基本面复苏、低估值及稳定股息率也符合外资偏好 [31] 相关投资标的与指数构成 - **代表性ETF**：港股通消费ETF易方达(513070)跟踪中证港股通消费主题指数，其第一权重股为泡泡玛特，占比10.75%，是全市场泡泡玛特含量最高的ETF [6][31] - **指数主要成分股**：前十大权重股还包括百胜中国(权重9.38%)、安踏体育(权重8.01%)、农夫山泉(权重6.71%)等，前十大合计权重为59.90% [32]

文章核心观点 - 港股消费板块在整体市场低开背景下逆势上涨，主要受龙头公司积极事件、季节性旺季预期、估值处于历史低位以及资金面关注等多重因素驱动，或正迎来复苏与升级的拐点 [1][2][12][24][33] 消费板块上涨表现及直接原因 - 港股三大指数集体低开，但消费板块逆势上涨，其中港股通消费ETF易方达(513070)涨1.75% [1][2] - 泡泡玛特股价逆势高开逾5%，盘中一度涨超10%，成为带动板块情绪的关键 [5] - 泡泡玛特于1月19日斥资约2.51亿港元回购140万股股份，为2024年初以来首次回购，被机构认为能吸引投资者关注 [7] - 泡泡玛特与荣耀合作推出“荣耀500 Pro MOLLY 20周年限定版”深度定制手机，聚焦年轻消费群体 [8] - 泡泡玛特此前已与vivo、华为等手机商进行过IP合作 [9][10] - 摩根士丹利预计泡泡玛特2025年净利润达126亿元人民币，且去年末拥有200亿元净现金，财务资源充足 [10] - 中国中免高开近3%，因其公告收购DFS位于香港及澳门的旅游零售店铺及相关无形资产，以拓展服务网络并推动国货精品出海 [11] - 运动服饰、食品医疗、家电等传统消费股也出现集体上涨 [11] 消费板块上涨的逻辑支撑 - 农历新年与寒假消费旺季即将来临，今年春节假期长达9天，效应更为显著 [14] - 寒假期间学生在娱乐、潮玩、服饰、电子产品等方面的消费意愿和能力增强；春节带动礼品、餐饮、旅游、影视等全方位消费 [14] - 根据商务部历史数据，春节黄金周全国零售和餐饮企业销售额同比增速通常保持在两位数 [15] - 近期全球消费电子展（如CES）及商家为旺季准备的新产品较多，刺激购买欲，增强当季业绩确定性 [15] - 资本市场通常会提前1-2个月反应季节性利好，基于对季度业绩的乐观预期进行“预期交易” [16][17][18] - 泡泡玛特PE（TTM）已回落至35倍，较去年8月高峰期跌幅近一半；乐观预测下，其2026、2027年净利润可达190亿、210亿元人民币，对应PE约为12倍、11倍 [19] - 中证港股通消费主题指数目前市盈率为17.35倍，处于上市以来0.65%分位；股息率为3.8%，比过去98.7%的区间都高 [19] 中长期基本面与拐点判断 - 宏观环境方面，中国经济呈现触底回升态势，政策面将“扩大内需”列为2026年重点工作，预计后续有更多促消费政策 [25] - 前期相对低的基数为同比增长数据提供支撑 [26] - 微观企业层面，头部消费公司经营策略更聚焦务实，通过产品结构升级提升毛利率，通过全渠道融合、数字化运营、供应链优化实现降本增效 [27][28] - 案例如安踏体育通过FILA品牌复苏和多品牌矩阵提升份额，农夫山泉凭借渠道控制和产品创新保持增长 [28] - 主流券商一致预期，中证港股通消费主题指数成分股在2026、2027年的营收和净利润增速将恢复正增长，且净利润增速高于营收增速 [28] - 2025年以来南下资金买入港股超1.4万亿元创新高，科技和新消费是重要净买入板块 [31] - 消费板块基本面复苏、低估值、股息率稳定符合外资口味，若美联储降息符合预期，增量资金涌入港股时消费板块易成关注焦点 [31] - 港股通消费ETF易方达(513070)标的指数聚焦潮玩、特色餐饮、运动潮牌等热门赛道，其前四大权重股为泡泡玛特(10.75%)、百胜中国(9.38%)、安踏体育(8.01%)、农夫山泉(6.71%) [31][32] 综合结论 - 消费板块当前或迎来天时（春节旺季）、地利（估值历史低位）、人和（资金关注与流入）的有利窗口期 [33] - 在季节性旺季、基本面改善、资金面回流和估值优势共同作用下，港股消费板块可能结束调整，开启修复及新一轮增长周期 [33]

公司战略与市场定位 - 可口可乐中国在2026年马年新春启动系列活动，核心战略是通过文化创新、产品矩阵协同及供应链深度穿透，在春节核心消费档期实现品牌价值与市场份额的双重突破 [2] - 公司全球战略强调“本地市场精细化运营”与“核心消费场景拉动增长”，并将中国市场视为具备规模韧性与结构性机会的重要组成部分 [2] - 公司将春节营销视为长期战略，通过系统化的文化IP打造与产品创新，强化品牌在节庆消费中的长期心智占位，而非短期促销 [2] 产品创新与营销策略 - 公司推出2026马年新春限定烟花罐，将生肖符号、烟花意象与非遗刺绣等传统文化元素融入产品与传播体系，强化品牌与中国春节文化的深度绑定 [3] - 自推出生肖主题包装以来，公司持续以“限定化、在地化、情感化”的产品表达，放大节庆消费的情绪价值与社交属性，提升消费者在高频场景下的选择优先级 [2] - 新春期间，公司旗下可口可乐、雪碧、美汁源、芬达及COSTA咖世家等多品牌协同参与市场活动，覆盖囤货、返乡、走亲访友、家庭聚餐及休闲娱乐等不同消费场景 [3] 供应链与运营协同 - 公司依托系统化运营优势，联动三大装瓶合作伙伴及系统内46家工厂，通过精细化渠道布局与市场执行，强化“在家”与“在外”两大核心消费场景的产品覆盖 [4] - 公司通过多品牌协同与产供销一体化运作，提升对复杂消费场景与春节高峰需求的承接能力 [3] - 春节前夕启动的“市场冲击周”是强化执行力的重要机制，业务与职能团队同步下沉市场，以提升对终端需求变化的响应速度并积累一线反馈 [4]

核心观点 - 报告核心观点为：食品饮料行业在春节前存在高胜率的“春季躁动”行情，其中零食子板块表现尤为突出，建议从三条思路布局零食板块，并关注餐饮供应链和连锁业态的边际成长叙事[3][7] 一、月聚焦：如何布局零食“春季躁动” - 历史数据显示，过去十年春节前40天（T-40），食品饮料板块相对市场胜率较高，达到70%[7][16] - “春季躁动”的演绎不完全取决于板块年度β，即使在2021年以来的长周期调整中，板块内仍有结构性机会，例如2023年的“复苏预期交易”、2024年的“礼盒断货”和2025年的“微信小店”等主题[7][21] - “春节备货”窗口具备“需求旺、难证伪、易线性外推”特征，渠道备货计划性强，易形成“预期—验证—再上修”的正反馈循环[7][24] - 分子板块看，零食在“春季躁动”窗口期胜率高，过去7年多数年份表现位于子板块前列，其Q4+Q1收入占比合计近60%，春节旺季对景气验证关键[7][26][28][31] - 2024年以来零食“春季躁动”形成“学习效应”，2024年主题为“礼盒断货”，2025年主题为“渠道调改”与“微信小店”共振[7][35][36] - 25Q4以来零食“学习效应”已有体现，建议三条布局思路：1）基数效应、筹码干净，如洽洽食品、甘源食品、三只松鼠；2）主题催化、成长性强，关注鸣鸣很忙上市映射的万辰集团、好想你、卫龙美味及盐津铺子；3）成长抓手清晰、估值切换顺，如西麦食品、有友食品[7][49] - 年初市场也会对新的成长叙事做边际定价，推荐关注餐饮供应链和部分连锁业态（如锅圈）的困境反转机会[7][56] 二、市场回顾：12月食品饮料板块跑输大盘7.5pct - **行情回顾**：2025年12月，申万食品饮料板块下跌5.2%，跑输沪深300指数7.5个百分点，在31个一级行业中排名倒数第一[7][61] - 子板块表现分化，零食和软饮料涨幅居前，白酒和啤酒跌幅居前[7][61] - 12月食饮权重股普遍下跌，白酒企业普跌，大众品中仅海天味业、东鹏饮料、安琪酵母等少数收涨[7][64] - **陆港通**：12月南向资金净买入229亿港元，环比11月的1219亿港元大幅回落[7][70] - 12月南向资金净买入较多个股为现代牧业、青岛啤酒、锅圈、万州国际等[7][70] - **板块估值**：截至2026年1月19日，食品饮料板块PE（ttm）为20.9倍，处于2010年以来16%分位数；PB（lf）为4.0倍，处于2010年以来14%分位数，绝对与相对估值均处于历史低位[7][79] 三、基本面跟踪：茅台批价回落，消费者信心改善 - **宏观消费**：2025年12月社会消费品零售总额同比+0.9%，增速较11月回落0.4个百分点，消费者信心指数底部逐月企稳回升[7][88] - **白酒**：需求偏弱，批价回落，12月散瓶飞天茅台批价约1520元/瓶[7][94] - 本轮飞天茅台价格调整幅度已逼近2011-2015年周期，散瓶批价调整幅度约48%，整箱约56%[7][94] - **大众品**： - **啤酒**：12月为淡季去库存，11月全国啤酒产量同比-5.8%[7][99][103] - **乳品**：景气度偏淡，低温表现好于整体，11月全国乳制品产量同比-2.7%[7][99][103] - **饮料**：东鹏饮料和农夫山泉持续领先，11月全国软饮料产量同比+0.4%[7][99][106] - **餐饮供应链与调味品**：12月呈现增幅放缓、结构优化特点，供给端格局优化、价格竞争趋缓[7][100] - **零食、连锁与保健品**：零食进入备货错期窗口，礼盒类占比较高企业更受益；连锁业态部分品牌出现开店加速、同店改善等积极变化[7][100] - **原材料成本**：12月成本结构分化，部分包材（铝材、瓦楞纸）、农产品（豆粕同比+6.8%、大豆同比+9.3%）、油脂（菜籽油同比+9.7%、大豆油同比+3.6%）和坚果等价格上行[7][107] 四、投资建议 - **白酒**：板块历经四年调整期，有望迎来“估值+业绩”双底，核心推荐泸州老窖、山西汾酒、舍得酒业、贵州茅台、今世缘、古井贡酒[7][114] - **大众品**：行业自2022年进入调整期，2026年以来部分子赛道已率先企稳，展望2026年行业吨价有望温和上涨，看好新品、新渠道带来的个股超额机会[7][114] - 大众品核心推荐包括：安井食品、千禾味业、立高食品、安琪酵母、东鹏饮料、燕京啤酒、新乳业、锅圈、卫龙美味、盐津铺子、万辰集团、西麦食品、天味食品等[7][114]

宏观与策略 - 债券市场期限利差冲高至46.2BP，创2022年9月以来新高，主要受央行结构性降息释放鸽派信号和超长期国债供给压力担忧共同影响[6] - 央行结构性降息引导短期利率下行，利好10年期及以下流动性敏感型债券品种[6] - 2026年超长期特别国债发行规模预计将显著提升至1.5万亿元以上，市场对供给压力存在担忧[6] - 当前期限利差冲高是债市从极端通缩交易回归常态化期限溢价的关键节点，超长债的“稀缺性”已被“规模性”取代[6] - 本周（1月10日至1月17日）多资产表现：沪深300下跌0.57%，恒生指数上涨2.34%，标普500下跌0.38%；中债10年下跌3.59BP，美债10年上涨6BP；离岸人民币升值0.13%；伦敦金现上涨2.61%，伦敦银现大涨16.21%[7] - 本周资产比价变化：金银比下降6.73至50.79，铜油比下降2.2至218.71，AH股溢价下降2.3至120.43[7] 固定收益（REITs） - 本周REITs市场整体小幅回调，中证REITs指数周跌0.4%，年初至今上涨0.1%[8][9] - 板块表现分化，生态环保、消费类及产业园REITs逆市上涨[8] - 截至1月16日，产权类REITs股息率比中证红利股股息率均值低92BP，经营权类REITs内部收益率均值与十年期国债收益率利差为351BP[8] - REITs总市值在1月16日为2225亿元，较上周减少9亿元；全周日均换手率为0.45%，较前一周下降0.15个百分点[9] - 周度涨幅前三的REITs为：嘉时物美消费REIT（+3.59%）、汇添富上海地产租赁REIT（+3.15%）、华夏合肥高新REIT（+2.24%）[10] - 新型基础设施REITs交易最活跃，区间日均换手率为1.0%；消费基础设施REITs本周成交额占比最高，达18.7%[10] - 证监会强调抓好商业不动产REITs试点平稳落地，标志着公募REITs市场向全资产类型拓展[11] - 中航京能光伏REIT扩募成功上市，实现底层资产从单一光伏向“光伏+水电”复合型绿色能源组合的战略升级[11] 公用环保行业 - 本周市场回顾：沪深300指数上涨0.57%，公用事业指数上涨0.06%，环保指数上涨0.27%[11] - 电力子板块中，火电上涨0.35%，水电下跌1.76%，新能源发电上涨1.61%[11] - 山西省启动2026年增量新能源项目机制电价竞价工作，总规模95.76亿千瓦时（风电35.27亿，光伏60.49亿），竞价区间为0.2-0.32元/kWh，执行期限10年[12] - 2025年全国已有超过26个城市上调了水价，大部分地区同时调整居民、非居民及特种行业用水价格[13] - 投资策略：煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平；新能源发电盈利有望逐步趋于稳健；核电盈利预计维持稳定；全球降息背景下高分红水电股防御属性凸显[13][14] - 环保领域建议关注进入成熟期、自由现金流改善的“类公用事业”机会，以及科学仪器国产替代和受益于欧盟SAF政策的废弃油脂资源化行业[14] 家电行业 - 12月家电内外销景气承压：大家电国内零售额下降超20%，家电出口额同比下降8.1%[14][16] - 12月空调、冰箱、洗衣机、电视线上零售额普遍有20%以上降幅，线下渠道降幅在40%以上[15] - 厨房小家电表现相对稳健，空气炸锅线上零售额同比增长7.6%[15] - 2025年全年累计看，洗地机及扫地机零售额增速最高，均在10%以上[15] - 12月家电出口分品类：空调出口额下降20.7%，冰箱/洗衣机出口额分别增长3.3%/3.1%[16] - 美国家电需求回归稳健增长：11月美国电子和家电店零售额同比增长0.8%，库销比已回升至1.58，处于2018-2019年正常区间[17] - 核心投资组合建议关注白电龙头（美的集团、海尔智家等）、黑电（海信视像）及小家电（石头科技、小熊电器等）[18] 食品饮料行业 - 大众品板块营业成本占营收比重约70%，其中材料成本占比65%-85%，成本波动是短期业绩重要影响因素[18][19] - 成本下行对业绩的影响存在传导时滞和“漏损”效应，有效传导依赖于稳固的竞争格局、需求未明显萎缩及企业强费用管控能力[19] - 2026年成本红利线索一：食用葵花籽价格预计回落10%以上，利好瓜子龙头洽洽食品（瓜子收入占比超60%）[20] - 2026年成本红利线索二：魔芋精粉成本预计同比下降10%-20%，利好魔芋零食龙头卫龙美味（魔芋零食收入占比超60%）和盐津铺子（占比约30%）[20] 东鹏饮料 - 公司发布2025年业绩预告：预计全年营收207.6-211.2亿元，同比增长31.07%-33.34%；归母净利润43.4-45.9亿元，同比增长30.5%-38%[21] - 2025年第四季度预计营收39.16-42.76亿元，同比增长19.4%-30.3%；归母净利润5.79-8.29亿元，同比-6.5%至+33.9%[21] - 四季度业绩承压主要受春节后置及冰柜费用前置影响，但全年受益于成本红利及单品规模效应，净利率同比有所提升[22] - 公司拟发行H股，募资主要用于完善海外供应链、开拓海外市场渠道与品牌推广、以及探索海外投资并购机会[22] - 公司是食品饮料稀缺的景气增长标的，扩品类、全国化仍在推进[23] 京东集团 - 国补退坡导致2025年第四季度收入表现承压，预计营收3488亿元，同比仅增长0.5%[24][25] - 预计京东零售收入增速为-3%，其中带电类目增速为双位数负增长，日百类目仍保持两位数增长[25] - 预计第四季度Non-GAAP净利率为0.2%，同比下降3.1个百分点，主要因平台出资补贴及商超占比提升[25] - 2026年国补力度下降，对带电类目拉动效果减弱[26] 豪鹏科技 - 公司发布2025年业绩预告：预计营收57-60亿元，同比增长12%-17%；归母净利润1.95-2.20亿元，同比增长114%-141%[26] - 公司明确All in AI战略，AI类电池应用涵盖AI PC、AI耳机、AI眼镜、AI玩具、AI服务器等，并在AI端侧电池领域卡位布局[27] - 在具身智能领域，公司已获得国内外多家企业人形机器人、机器狗等订单并开始批量交付[27] - 公司拟定增募资不超过8亿元，用于3GWh储能电芯和年产3200万只钢壳叠片电池项目建设，以匹配AI端侧产品高要求及储能需求增长[28] 金融工程（ETF与基金） - 上周（1月12日至16日）股票型ETF净赎回1432.93亿元，总体规模减少1288.07亿元[30] - ETF业绩表现：芯片ETF涨跌幅中位数最高，达4.56%；科技ETF净申购最多，为406.30亿元[29][30] - 宽基ETF中，科创板ETF收益最高，涨跌幅中位数为2.85%[29] - 国内首只千亿级黄金ETF诞生[33] - 上周新成立基金23只，合计发行规模为192.94亿元[34] - 上周主动权益型基金中位数收益为5.84%，表现最优[34] 市场数据与动态 - 1月19日A股主要指数涨跌互现：上证综指涨0.29%至4114.00点，深证成指涨0.09%，创业板综指跌0.22%，科创50跌0.47%[2] - 1月19日市场成交活跃：沪市成交11901.37亿元，深市成交15182.10亿元[2] - 1月20日全球主要市场指数多数下跌：法国CAC40指数跌1.77%，德国DAX指数跌1.33%，恒生指数跌1.04%[3] - 1月20日基金指数表现：股票基金指数涨0.41%，债券基金指数涨0.04%[3] - 近期解禁：西部证券于1月19日有36038.70万股解禁，流通股增加100%[4] - 1月19日市场热点：特高压、中航系、航空发动机等概念表现较好[35] - 市场情绪：1月19日收盘有103只股票涨停，封板率78%，较前日提升22个百分点[36] - 截至1月16日，两融余额为27315亿元，占流通市值比重2.7%[36]