炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 记者丨唐唯珂 编辑丨高梦阳 刚更换"掌舵人"的山姆，又迎来App改动争议。 而纵观已经成为红海市场的会员制商超，线上竞争加剧，各商超应对打法各异。 山姆一直以来凭借全球供应链和精选商品吸引会员。为提升线上竞争力，山姆此前加大了电商业务投 入，拓展配送范围、丰富商品种类。 近期，山姆App更新引发的争议在社交平台持续发酵。此前大量会员吐槽图片过度美化、商品信息混乱 以及交互界面繁琐，这些问题不仅影响用户体验，也折射出山姆在数字化转型中面临的挑战，更凸显出 会员制商超线上市场竞争的激烈程度。 而外界也将此次App的更新和山姆更换"掌舵人"关联。不过11月3日晚间，山姆方面针对近期的争议回 应21世纪经济报道记者称，感谢会员朋友一直以来对山姆会员店的支持与关心。我们始终秉持"会员第 一"的宗旨，并致力于不断提升山姆APP的使用体验。本次APP的改动于今年8月底开始上线进行测试， 并在期间持续根据会员的反馈进行优化。"这两天我们陆续收到了更多来自会员关于商品图片等方面的 宝贵建议，我们将会持续改进，以更好地展现商品的真实形态并提升体验。我们始终 ...

记者丨 唐唯珂 编辑丨高梦阳 刚更换"掌舵人"的山姆，又迎来App改动争议。 近期，山姆App更新引发的争议在社交平台持续发酵。 此前大量会员吐槽图片过度美化、商品 信息混乱以及交互界面繁琐 ，这些问题不仅影响用户体验，也折射出山姆在数字化转型中面 临的挑战，更凸显出会员制商超线上市场竞争的激烈程度。 而外界也将此次App的更新和山姆更换"掌舵人"关联。不过11月3日晚间， 山姆方面针对近期 的争议回应21世纪经济报道记者称 ，感谢会员朋友一直以来对山姆会员店的支持与关心。我 们始终秉持"会员第一"的宗旨，并致力于不断提升山姆APP的使用体验。 本次APP的改动于今 年8月底开始上线进行测试，并在期间持续根据会员的反馈进行优化。 "这两天我们陆续收到 了更多来自会员关于商品图片等方面的宝贵建议，我们将会持续改进，以更好地展现商品的真 实形态并提升体验。我们始终珍视会员的声音，欢迎大家在"山姆APP-我的-用户调研-商品详 情页调研"持续给予反馈。" 下半场竞争：数字化交锋 上述事件的大背景，会员制商超下半场竞争的焦点正转向数字化。 值得注意的是，前不久沃尔玛山姆新任命的总裁刘鹏，在互联网、零售数字化领域深耕多 ...

（原标题：山姆回应换"掌舵人"后App改动争议：8月已开始 将持续改进） 21世纪经济报道记者 唐唯珂 广州报道 刚更换"掌舵人"的山姆，又迎来App改动争议。 近期，山姆App更新引发的争议在社交平台持续发酵。此前大量会员吐槽图片过度美化、商品信息混乱 以及交互界面繁琐，这些问题不仅影响用户体验，也折射出山姆在数字化转型中面临的挑战，更凸显出 会员制商超线上市场竞争的激烈程度。 而外界也将此次App的更新和山姆更换"掌舵人"关联。不过11月3日晚间，山姆方面针对近期的争议回 应21世纪经济报道记者称，感谢会员朋友一直以来对山姆会员店的支持与关心。我们始终秉持"会员第 一"的宗旨，并致力于不断提升山姆APP的使用体验。本次APP的改动于今年8月底开始上线进行测试， 并在期间持续根据会员的反馈进行优化。"这两天我们陆续收到了更多来自会员关于商品图片等方面的 宝贵建议，我们将会持续改进，以更好地展现商品的真实形态并提升体验。我们始终珍视会员的声音， 欢迎大家在"山姆APP-我的-用户调研-商品详情页调研"持续给予反馈。" 下半场竞争：数字化交锋 上述事件的大背景，会员制商超下半场竞争的焦点正转向数字化。 零售专家 ...

10 月 27 日，沃尔玛中国宣布，任命刘鹏为山姆会员店业态总裁，直接向沃尔玛中国总裁及首席执行官朱晓静汇报。 刘鹏的职业履历非常丰富。 2015 到 2024 年间，他就职于阿里巴巴集团，先后担任天猫国际总经理、天猫进出口业务总裁、阿里巴巴集团副总裁兼 B2C 零售事业群总裁、淘天集团 品牌业务发展中心总裁等职务。 在此之前，他还曾在好孩子中国、苏宁电器、海尔集团负责采购、市场营销等方面的工作。 这一人事变动迅速引发网友的探索欲，段子手更是抛出"山姆全员都将学会写周报"的互联网大厂梗。 在新闻娱乐化的另一面，我们可以窥见山姆在中国市场下一个 10 年的方向，主要有如下关键三点： 1、会员制商超的竞争，已从"仓储模式"之争，升级为"本土化深度运营"之争 山姆的传统优势是"货"，即全球采购和自有品牌的开发。 天猫国际的成功是刘鹏职业生涯的高光。沃尔玛中国在任命公告中也重点强调，他在阿里巴巴任职期间，展现了对全球品牌本地化战略的深刻理解和对中 国消费者需求的敏锐洞察力，成功地将众多优秀的海外品牌推向中国市场。 在阿里体系下，基于对"人"（消费者）的深度洞察，来驱动"货"的快速反应和精准匹配。 他的任务很可能不仅是 ...

山姆中国再次换帅。 10月27日中午，沃尔玛中国在其官方公众号发布了一则名为《沃尔玛中国任命刘鹏为山姆会员店业态总裁》的人事调整信息。该推文中宣布，刘鹏已加入 沃尔玛中国并担任山姆会员店业态总裁，直接向沃尔玛中国总裁及首席执行官朱晓静汇报，即日起生效。 山姆会员店业态总裁 图片来源：沃尔玛中国 同时，就山姆会员店代理业态总裁Jane Ewing，也宣布了后续安排：Jane Ewing将于今年年底如期结束外派任期和代理职责后，返回沃尔玛国际部。据了 解，2025年1月，Jane Ewing接替文安德（Andrew Miles）成为山姆会员店代理业态总裁。 对于此次调整，沃尔玛中国表示：这是沃尔玛持续加大对中国投资、实现业务战略升级的又一重要举措。 确实，山姆处在换档加速的关键期。 山姆中国正在加速扩张。目前，山姆已在30多个城市开设了近60家门店。[1]据报道称，2025年后，山姆计划每年平均新开8到10家门店，比近年的每年开 约6家新店的速度再有提升。[2] 同时，山姆的布局在"下沉"，除了在北上广深一线城市继续开店之外，也逐步向省会周边及经济强县开设首店。 山姆的供应链和履约体系也在这个过程中升级，供应链国 ...

21世纪经济报道记者唐唯珂报道 "沃尔玛对中国有着长期承诺，致力于'成为中国最受信任的全渠道零售商'，为顾客和会员打造差异 化、高品质和高价值的好商品，以及最佳的线上线下全渠道购物体验。吸引和培养最优秀的人才，持续 强化一支稳定、且兼具全球视野和中国市场洞察的卓越团队，是实现这一愿景的关键，"朱晓静向包括 21世纪经济报道在内记者表示，"我们相信，凭借其国际化的视野、对全球供应链的深度整合能力和丰 富的中国零售及全渠道经验，刘鹏能够带领山姆中国团队实现战略升级，进一步夯实以会员为中心的核 心组织能力，同时推动数字化转型和科技创新，帮助业务行稳致远，为会员带来更好的商品和体验。" "零售老兵"刘鹏 根据公开信息，在2015年加入阿里巴巴集团前，刘鹏在好孩子中国、万得城中国、苏宁电器、海尔集团 担任多个领导职务，涉足采购、市场营销等多个领域。刘鹏本科毕业于南京理工大学国际贸易专业，并 获得对外经济贸易大学的EMBA工商管理硕士学位，他也曾担任全球消费品论坛（CGF）董事和多家上 市公司董事。 此外，根据沃尔玛中国的声明，Jane Ewing将于今年年底如期结束外派任期和代理职责，返回沃尔玛国 际部。在此期间，刘鹏 ...

核心观点 - Costco开市客进入中国大陆市场六周年 通过会员制模式 严选商品和一站式购物体验成功拓展业务 已开设7家门店覆盖6座城市 并推出本地化服务如加油站和线上配送 同时通过全球采购和自有品牌策略维持高性价比和品质标准 [1][4][5][6][7] 市场拓展与门店布局 - 2019年8月上海闵行首店开业 购物面积近14,000平方米 提供1,000多个停车位 开业当日客流爆满 [2] - 2024年1月深圳华南首店开业 会员注册量达14万人 创全球新店开业同周期注册量首位 [2] - 六年内在中国大陆成功布局7家门店 覆盖上海 苏州 杭州 宁波 南京 深圳6座城市 [4] - 南京会员店设立中国大陆首家Costco会员制加油站 采用自助式加油 提供优惠油价 [4] 商品与采购策略 - 核心采购策略遵循"一处热销 全球上架"逻辑 海外热门商品引入中国市场 中国热销商品也有出海机遇 [5] - 所有商品毛利率管控不超过14% 通过全球直采体系 自有品牌和头部代工厂合作实现高性价比 [5] - 供应商管理体系全球统一 精选约4,000件全球优品 并调整商品结构契合本地饮食习惯和生活方式 [7] - 自有品牌科克兰（Kirkland Signature）部分商品本地化生产或改良 降低成本同时保持品质 [7] 会员服务与体验升级 - 2024年推出"开市客到家配送"小程序 提供最快90分钟同城配送服务 专为中国市场设计 [6] - 线上配送从试点逐步覆盖所有6座门店城市 实现同城配送全覆盖 [6] - 线上平台覆盖食品生鲜 日用个护 数码产品 大型家电 黄金珠宝等品类 线上线下同价 [6] 产品创新与本地化 - 科克兰推出新品卤肉饭和辣味鲜虾鸡丝拌面 针对都市高效营养需求 提供加热即可享用的预制餐食 [8] - 卤肉饭以秘制卤肉酱为核心 搭配酸黄瓜 泡菜丝和卤水豆腐 辣味鲜虾鸡丝拌面精选大虾和鸡肉 搭配面条和山葵酱 [8] 可持续发展与企业责任 - 包装减塑举措 如科克兰坚果包装从塑料圆桶改为方桶 再升级为可重新密封袋装 减少塑料使用量 [10] - 推出海洋环保购物袋 每只相当于16个回收塑料瓶 [10] - 产品通过国际认证 科克兰厨房纸获FSC认证 原料来自可持续管理林地 科克兰比目鱼柳获MSC认证 保证野生环保可持续 科克兰深海野游大黄鱼和鲍鱼遵循ASC认证 全链路可追溯 [10] 全球背景与战略定位 - Costco开市客1976年诞生于美国 是全球门店数最多的仓储式会员超市 在14个地区拥有900余家门店 服务1.3亿会员 [13] - 中国是全球重要市场 公司以会员价值为核心 深化"全球采购+本地创新"战略 通过全渠道融合和服务升级推进本土化 [12]

盒马会员店业务关停 - 盒马会员店业务从2020年首店开业到2025年全线关停，仅维持不到五年 [4][6] - 2025年7月31日，北京、苏州、南京三家门店集中停业，上海森兰店也于8月31日停业，至此所有会员店全部停业 [5][6] - 多数门店长期处于"营收不达标、会员数未破万"状态，部分门店单店年亏损超千万元 [17] 盒马会员店发展历程 - 2020年首店开业两个月内实现盈利，客单价达1000元，日营收峰值突破千万元，年销售额近10亿元 [12] - 2021年12月5周内连开4店，创造会员店业态开店最快纪录 [12] - 截至2023年10月，全国共开设10家门店，分布于上海、北京、南京、苏州等地 [15] - 会员分为黄金会员(258元/年)和钻石会员(658元/年) [13] 战略调整与转向 - 2024年3月新CEO上任后暂停会员店扩张，集中资源发展"盒马鲜生"与"盒马NB" [21] - 2025财年计划新开近100家鲜生门店，重点布局三四线城市 [23] - 2024年首次实现全年盈利，连续9个月盈利，业务双位数增长，顾客数量增长超50% [23] - 盒马NB店数突破300家，年销售额突破百亿，计划年内达1000家 [26] 会员制商超行业格局 - 山姆2024年销售额突破千亿元，占沃尔玛中国近70%销售额，会员收入增长超40% [28] - 山姆全国54家门店，预计年底超60家，2023年3家门店年销售突破5亿美元(约36.7亿人民币) [30] - Costco中国市场会员续费率仅62%，远低于全球90%水平，五年仅开7家长三角门店 [30] - 麦德龙差异化产品占比达40%，计划2025年超50% [30] - 本土玩家如M会员商店、Fudi等扩张停滞或客流萎缩 [30]

山姆战略调整与消费者变化 - 山姆2025年加速本土化战略，70%商品改用国内供应商，进口商品比例从30%降至18%，导致部分商品品质标准下降[3][4] - 新管理层上任后转向"效率驱动"，注重短期财务指标，选品质量下滑成为必然[7] - 三四线城市会员占比达45%，公司引入好丽友等大众品牌吸引价格敏感客群，但与传统"严选"形象冲突[4][5] 消费者行为与市场反应 - 2025年黑猫投诉平台显示山姆投诉量同比暴涨65%，涉及牛奶变质、食品异物等问题[1] - 高复购率商品（太阳饼、米布丁等）下架引发会员对"品质降级"的质疑[1] - 会员客单价同比下降18%，核心中产续卡意愿降低，反映消费降级趋势[9] 中产消费趋势与矛盾 - 中产对品质要求未降低但价格敏感度上升，形成"低价高质"矛盾需求[17][24] - 奢侈品市场下滑主因中产购买力下降，山姆作为中产商超直接受冲击[18] - 会员费（260-680元/年）模式面临挑战，消费者对同质化低价商品心理落差大[23][26] 行业结构性挑战 - 家庭小型化趋势与山姆大包装商品模式不匹配，影响消费频次[21][22] - 行业面临两极分化：高净值市场与大众市场，中产市场盈利难度增加[32][33] - 传统选品淘汰率74%的严苛标准被削弱，部分商品被质疑"包装升级伪装品质升级"[6] 战略两难与未来方向 - 维持高端路线面临会员流失风险，转向低价策略损害品牌溢价能力[28][29] - 公司需平衡高复购率与品质定位，当前调整被视作"向普通消费者倾销资源"[30][31] - 消费趋势变化迫使企业转型，但执行中需避免核心客群流失[14][33]

山姆会员店选品策略调整 - 山姆近期下架太阳饼、米布丁、低糖蛋黄酥等明星商品，同时引入好丽友低糖派、溜溜梅、徐福记燕麦蛋糕、盼盼等大众品牌 [3] - 消费者质疑山姆选品逻辑从"全球尖货"转向"超市通货"，削弱会员费价值 [3] - 争议商品如好丽友派、卫龙魔芋爽已在全国线上渠道下架，但盼盼全麦坚果面包脆片（好评率96.6%）和溜溜梅无核西梅干仍在售 [4][5] 会员制商业模式特点 - 山姆会员分为普通会员（年费260元）和卓越会员（年费680元） [5] - 仓储式会员店SKU精简（3000-5000种），每个细分品类仅1-3件商品 [8] - 选品差异化是关键，山姆内部原则是"满大街都做的东西就不做" [10] 商品开发策略 - 山姆首创升级版日式便当（含30%以上蛋白质）等创新产品 [7] - 曾带火35.8元24个麻薯、39.8元烤鸡、68元16个瑞士卷等网红商品 [7] - 与Dole合作开发糖分降低30%的小橘干，类似好丽友派糖分减少80%的改良思路 [11] 国内品牌合作现状 - 国民零食品牌推出高端产品线，向健康化、高端化转型 [11] - 卫龙魔芋爽添加云南牛肝菌，但品牌定位难获会员认可 [11] - 山姆将"盼盼"改为拼音"PANPAN"引发消费者质疑 [11] 管理层变动与扩张 - 2024年9月郑硕怀调任山姆首席营运官，2025年1月文安德退休 [12] - 2024年新开6家门店，平均每年新增6-7家，覆盖温州、绍兴、泉州等地 [14] - 2024年5月进行大区重组，原6个大区增至7个 [14] 行业竞争格局 - 仓储式会员店面积达1万-3万平方米，远超传统超市（2500-5000平方米） [8] - 行业专家认为山姆商品研发可能从高端向中高端倾斜 [11] - 名创优品创始人叶国富评价山姆和胖东来是"把产品差异化做到极致"的代表 [14]