2025年中央经济工作会议将"坚持内需主导，建设强大国内市场"和"坚持民生为大，努力为人民群众多办实事"纳 入明年重点任务，其部署既精准回应了当前民生消费领域的痛点，也与《中共中央关于制定国民经济和社会发展 第十五个五年规划的建议》（以下称十五五规划建议）中"增强居民消费能力、完善民生保障体系"的核心方向高 度契合。在全球增长放缓、国内供强需弱矛盾突出的背景下，这些举措通过收入、供给、保障等多维度协同发 力，既为2026年经济发展筑牢民生消费根基，更为十五五时期构建可持续的消费增长模式和完善的民生保障体系 奠定基础。 消费的可持续增长离不开稳定的收入支撑，2025年中央经济工作会议首次明确提出制定实施城乡居民增收计划， 这一部署与十五五规划建议中"提高居民消费率"的长远目标形成呼应，标志着政策重心从短期刺激消费转向中长 期收入结构改善。会议明确了两个"同步"的核心路径，即实现居民收入增长和经济增长同步、劳动报酬提高和劳 动生产率提高同步，为收入增长提供了刚性保障。 在具体落实上，增收计划将覆盖不同群体。针对高校毕业生、农民工等重点就业群体，通过实施稳岗扩容提质行 动稳定就业岗位，以就业稳保障收入稳；对于快递员 ...

近期市场回顾 - 2025年10月权益市场整体高位震荡，主要指数回调，科技成长板块显著回调，红利、价值板块表现占优 [3][6] - 债券市场相对转暖，迎来阶段性修复，主要品种收益率月内震荡下行 [3][7] - 行业表现分化明显，煤炭、石油石化、有色金属涨幅靠前，分别为9.87%、5.03%、5.00%，传媒、汽车、电子跌幅较深，分别为-5.71%、-4.24%、-4.00% [6] - 主要权益基金指数全数收跌，万得主动股基、万得偏股混合型基金指数、万得普通股票型基金指数分别录得-2.22%、-2.14%、-1.96% [6] - 主要债券基金指数表现较好，万得中长期纯债型基金指数、万得债券指数型基金指数、万得混合债券型一级基金指数分别收涨0.51%、0.44%、0.43% [7] - 基金风格指数分化明显，价值、成长、均衡基金指数分别录得1.00%、-2.49%、-0.57%，大盘、小盘基金指数分别录得0.04%、-2.85% [8] 主动权益基金优选指数配置思路 - 随着贸易摩擦阶段性协议达成、"十五五"规划出台和年报数据"空窗期"，行情可能聚焦于三季度业绩增速较高的景气行业公司 [3][12] - 公募基金在核心标的上的持仓比例已较高，进一步加仓动力有限，叠加贸易摩擦缓和后市场往往进入震荡阶段，主要科技成长股表现可能不及二、三季度强劲 [3][12] - 此后行情或转向主题投资，市场投机氛围可能再度升温，新技术、重组转型以及优势产业出海等概念有望获活跃资金关注 [3][12] - 重点关注"0-1"的科技主题，如半导体先进制造与设备、新型能源体系建设、量子科技、人工智能深度融合与自主可控等 [13] - 优势企业出海方向可关注在全球供给格局中占据主导地位、海外供给弹性低、重置成本高的传统制造业龙头，主要分布于电力设备及新能源、基础化工、有色金属及机械等行业 [13] - 估值修复板块中，若美联储降息、关税预期改善，可能吸引外资流入，低位资产的重要性上升，有边际变化的品种值得积极参与 [13] - 主动基金优选指数每期入选数量设定为15只，每只基金等权配置，核心仓位按照价值、均衡、成长风格遴选主动权益基金 [14][15] - 自2023年5月11日指数构建以来，主动权益优选指数累计净值1.4027，相对主动股基指数超额收益16.64% [16][17] 固收类基金优选指数配置思路 - 展望11月，债市或将延续震荡，风险明显缓和，但做多情绪尚且不足 [4][20] - 央行大概率通过购债对冲发债提速的影响，市场流动性仍可能有一定保障，但基金新规落地的潜在风险、股债跷跷板的影响下，债券市场情绪大幅提升的概率较小 [4][20] - 纯债基金优选指数配置思路延续上期观点，但伴随债市情绪改善，适当调入久期策略调整更为灵活的标的 [4][20] - 固收+基金优选指数在债券端主要筛选获取稳健收益、不做信用下沉的品种，权益端在保持低波、高波组合不变的情况下，在中波组合中提高了多策略标的占比，使组合策略进一步分散 [4][28] - 短期债基优选指数自2023年12月12日构建以来累计净值1.0446，相对基准超额收益0.6367% [23] - 中长期债基优选指数自2023年12月12日构建以来累计净值1.0677，相对基准超额收益0.4026% [25] - 低波固收+优选指数自2024年11月8日构建以来累计净值1.0391，相对基准超额收益2.7763% [31] - 中波固收+优选指数自2024年11月8日构建以来累计净值1.0620，相对基准超额收益2.6585% [32] - 高波固收+优选指数自2024年11月8日构建以来累计净值1.0832，相对基准超额收益3.26% [35]

服务业IP现象概述 - 中国服务业正经历深刻变革，“服务业IP”取代“商品IP”成为媒体和网络宣传热点，反映消费结构变化、地方竞争白热化及居民消费心理变迁[3][11] 服务业IP涌现领域 - **餐饮IP**：草根餐饮通过提供情绪价值实现差异化，如“粥饼伦”和“鸡排哥”，后者在抖音平台粉丝突破百万，获赞超700万[3][15] - **文体IP**：贵州榕江“村超”网络浏览量超1000亿次，助推榕江成为GDP百亿县；江苏“苏超”相关内容播放量超370亿次，带动抖音团购订单销售额同比增长68%[18][19] - **政务IP**：长沙坡子街派出所因《守护解放西》节目成为打卡点；重庆荣昌政府机关食堂“五一”期间单日吸引超5000名游客[21][22] - **城市IP**：石家庄通过“摇滚之城”IP带动旅游；《我的阿勒泰》剧集带动阿勒泰“五一”假期游客10.7万人次（同比增长45.0%），旅游收入8616.1万元（同比增长43.2%）[25][26] 服务业IP兴起的深层次原因 - **地方竞争加剧**：房地产下行导致财政压力，服务消费占比上升，2024年居民人均服务性消费支出占比达46.1%，较2013年增长约6.4个百分点[2][10] - **消费市场K型分化**：上行线群体追求极致体验（如“丝路梦享号”专列票价17999元至109999元），下行线群体追求性价比（如草根IP提供低价情绪价值）[5][38] - **社交满足感需求**：草根IP亲和力强，满足消费者身份认同和情感共鸣，如“鸡排哥”提供“6块钱鸡排吃出600元服务体验”[5][15] 政府支持措施 - 景德镇政府为“鸡排哥”更换摊位、成立工作专班维持秩序，并授予其文旅推介官称号；开封市政府为“王婆说媒”开设定制旅游专线[5][42] - 政策助力提升服务业IP长期吸引力，如2024年7月出台《国务院关于促进服务消费高质量发展的意见》等文件[10][12] 风险提示 - 服务消费支持政策不及预期、房地产下行影响加剧、居民收入增速放缓可能制约消费[5][44]

文章核心观点 - 重庆市八部门联合印发《进一步清理消费领域限制性举措持续扩大消费若干措施》旨在通过清理消费限制性举措来释放消费潜力 [1] - 政策聚焦三大方向：在消费领域做减法破除障碍 针对群众关注问题精准施策 盘活存量资源以提高居民生活品质和激发消费潜力 [1] 释放汽车消费潜力 - 政策着力解决二手车流通交易堵点和改装车业务限制过严问题 [3] - 具体举措包括培育壮大二手车经销企业 强化二手车流通信息共享并打造查询平台 [3] - 推行二手车交易发票联网核查和转让登记免提交纸质发票 支持二手车出口交易 放宽改装车业务登记 [3] 促进住房消费健康发展 - 政策核心是解决住房公积金提取受限问题 [3] - 具体措施包括优化购买存量住房的公积金提取方式 放宽全款购房的公积金提取条件 [3] 拓展文体服务消费 - 政策旨在利用体育场馆 国企存量用地 城市公园 口袋公园等存量资源升级打造文体消费场景 [3] - 具体举措包括推动体育场馆免费和低收费向社会开放 打造汽摩 骑行 攀岩等特色体育消费场景 [3] - 举办特色体育赛事 支持国有企业利用存量用地建设体育场地 推动便民体育设施进公园 [3] - 丰富公园便民商业业态 完善热门景点游客预约登记 [3] 积极吸引外来消费 - 政策针对外来消费便利度不够和吸引力不足问题 [3] - 具体措施包括发展离境退税商店 加强入境支付便利化环境改造 优化入境旅游签证办理流程 [3] - 培育"渝伴礼"特色消费品牌 引进米其林 黑珍珠等优质餐厅 [3] 优化医疗服务消费 - 政策支持医疗机构提供多元化服务 [4] - 具体举措包括支持医疗机构开展涉外医疗服务 支持医疗机构按规定对个性化医疗服务自主定价 [4] 持续优化消费环境 - 政策目标是通过强监管和优服务加强消费者权益保护 为消费恢复发展营造良好环境 [5] - 具体措施包括依法打击假冒伪劣行为 优化消费领域行政执法 [5]

成都整体消费市场表现 - 国庆中秋超级黄金周期间，成都位列“长假美食吸引力城市榜TOP10”第一、“文旅消费Top10目的地城市”第二、“国内热门长途游目的地Top10”第二 [1] - 10月1日至8日，成都重点监测的10个商圈合计客流2262.9万人次，同比增长2.3%，实现营业额近44.6亿元，同比增长4.2% [1] - 同期，215条特色商业街合计客流4051.9万人次，同比增长5.0%，实现营业额63.2亿元，同比增长5.4% [1] 新街里商业模式分析 - 新街里三街是一条仅350米长的市井小巷，聚集了60余家商户，通过允许规范的外摆经营来聚集人气和扩大营业范围 [3][4][6] - 典型商户“龙户人家串串香火锅”在国庆假期平均每天接待八九百位客人，日营业额高峰超过8万元，平时晚间也持续排队 [3] - 社区与城管、消防等部门及商家共建街区共治平台，在符合规范的前提下进行精细化管理和服务，有效激发社区消费活力 [6][8] 铁像寺水街商业模式分析 - 铁像寺水街国庆中秋假期总客流达14.6万人次，同比增长40.38%，去年客流量为400万人次，今年预计超500万人次 [9][12] - 街区已聚集110余家商店，其中首店占比约60%，入住率超90%，融合新中式古典建筑与多元潮流业态 [10] - 通过策划上百场活动（如水上观影、创意市集）和引入沉浸式体验（如VR体验展）来增加用户黏性，打造公园式商业街区 [11][13] 麓湖CPI商业模式分析 - 麓湖CPI采用“自然野生花园式”设计，客群转化率近50%，人均零售消费额超过2000元 [14] - 项目一期于2024年3月底投运，商业面积约8000平方米，引入40个品牌，2024年累计客流约180万人次，营业额约6000万元 [15] - 业态规划中餐饮配套仅占20%，时尚零售、生活美学等新兴生活方式占比80%，通过独特场景和内容运营沉淀客户忠诚度 [15][17] 行业趋势与成功要素 - 成功的商业街区通过差异化定位（如社区烟火气、文化融合、自然共生）和创新业态（如首店经济、融合消费）来吸引客群 [2][10][14] - 精细化的运营管理和对商户的包容性支持（如规范外摆、共治平台）是提升街区活力和商业表现的关键 [6][8][15] - 注重情感价值、场景体验和圈层经济，将商业价值与生活态度深度绑定，能够有效释放复合消费潜能 [13][17]

消费市场总体态势 - 消费市场延续总体稳定发展态势 基本生活类和升级类商品销售增势向好 网上零售额创年内新高 新型消费活力增强 线上消费表现亮眼 服务消费需求持续释放[1] 新型消费表现 - 即时零售和直播带货等新型消费表现抢眼 1-7月份即时零售交易额和直播电商交易额实现两位数增长[4] - 线上消费表现亮眼 网上零售额创年内新高[1] 实体零售表现 - 1-7月份限额以上零售业实体店铺零售额同比增长4.2%[6] - 仓储会员店零售额增速持续超过30%[6] - 购物中心零售额增长6.4%[6] 服务消费增长 - 服务消费市场较快增长 优质服务供给不断扩大[8] - 1-7月份服务零售额同比增长5.2% 增速高于同期商品零售额增速0.3个百分点[8] - 旅游咨询租赁服务类 交通出行服务类 文体休闲服务类零售额均保持两位数增长[10] 文旅消费发展 - 体育赛事 电影 演出市场比较活跃[10] - 文旅休闲等相关消费较快增长[10] - 文旅消费新模式持续发展[10]

山西省消费总体表现 - 全省社会消费品零售总额3854.8亿元 同比增长6.1% 较一季度加快0.2个百分点 高于全国平均水平1.1个百分点 全国排名第10位 [1] 大宗商品消费 - 汽车类商品零售额增长5.9% 家电类增长38% 通讯器材类增长44.3% 合计拉动全省限额以上消费品零售额增长5.1个百分点 [1] - 消费品以旧换新政策持续显效 坚持促消费与惠民生相结合 [1] 网络零售消费 - 线上商品消费连续两个月保持30%以上增速 上半年全省限额以上网络零售额增长37.5% [1] - 网络零售拉动全省限额以上消费品零售额增长3.0个百分点 端午和618等重要消费节点带动作用显著 [1] 文体类商品消费 - 限额以上文化办公类商品零售额增长50.1% 体育娱乐类商品增长47.6% [1] - 文化演出和体育赛事活动持续活跃 毕业生购新需求集中释放 [1]

消费市场整体表现 - 上半年社会消费品零售总额3854.8亿元 同比增长6.1% 较一季度加快0.2个百分点 高于全国平均水平1.1个百分点 全国排名第10位 [1] 大宗商品消费 - 汽车类商品零售额增长5.9% 家电类增长38% 通信器材类增长44.3% 合计拉动限上消费品零售额增长5.1个百分点 [1] - 消费品以旧换新政策持续显效 稳扎汽车家电通信器材等大宗商品消费基本盘 [1] 网络零售发展 - 限上网络零售额增长37.5% 拉动限上消费品零售额增长3.0个百分点 [1] - 线上商品消费连续两个月保持30%以上增速 端午和6.18等重要消费节点带动作用显著 [1] 文体消费升级 - 限上文化办公类商品增长50.1% 体育娱乐类商品增长47.6% [2] - 文化演出体育赛事活动持续活跃 毕业生购新需求集中释放 反映消费结构优化升级趋势 [2] 政策支持措施 - 商务领域实施提振消费专项行动 提升传统消费 培育新型消费 扩大服务消费 [1] - 持续推动促消费政策落地见效 扩大有效需求 为经济高质量发展提供支撑 [2]

澳门经济复苏与增长 - 2025年第二季度澳门本地生产总值达1003.8亿澳门元，同比实质增长5.1% [1] - 2025年上半年澳门本地生产总值达2001.4亿澳门元，同比实质上升1.8% [1] - 第二季度服务出口明显回升，本地私人消费保持稳定，经济复苏动力增强 [1] 旅游业表现 - 2025年上半年入境旅客逾1900万人次，同比上升14.9% [1] - 酒店业场所客房平均入住率达89.1%，同比增加5.1个百分点 [1] - 7月8日入境旅客人次累计突破2000万，较去年提前26天 [1] 政策与措施效果 - 内地增加赴港澳"个人游"城市、珠海"一周一行"、横琴"一签多行"政策效应显现 [1] - "旅游+"战略与文化、会展、盛事活动跨界融合成效显著 [1][2] - "旅游+文体"和"旅游+会展"形成系统性、多维度的产业联动 [2] 文旅活动与盛事 - 举办农历新年花车汇演、国际幻彩大巡游、国际旅游博览会等活动 [2] - 大赛车博物馆周年庆、国际美食之都嘉年华等盛事不断 [2] - 艺术节、演唱会、脱口秀等活动推陈出新 [2] 未来展望 - "十一"黄金周、全运会、格兰披治大赛车等盛事将带动旅游业强势发展 [3] - 澳门背靠大湾区、辐射国际，经济适度多元发展动力强劲 [3] - "旅游+"战略提升旅客二次来澳和深度游意愿，带动多环节消费 [2]

暑期消费市场概况 - 泗阳迎来暑期消费旺季，城市商圈活力显著提升，夜市美食和文体场馆成为消费热点[1] - 暑期经济为当地消费市场注入强劲动力，带动餐饮、零售、文体等行业销售额增长[9] 夜市餐饮行业 - 夜市客流量显著增加，部分摊点顾客数量比之前增长近一倍[3] - 夜市成为市民和游客夜间休闲娱乐的重要场所，烧烤和小吃摊点生意火爆[3] 书店及文化消费 - 书店客流量大幅上升，教辅资料、科普读物和畅销小说销量显著增长[5] - "购书 + 体验"模式兴起，部分书店增设咖啡休闲区和手工创作角，推出DIY活动吸引年轻人[5] - 图书馆借阅量激增，暑期少儿阅读专区和读书活动吸引大量学生，周末座位供不应求[5] 兴趣培训行业 - 绘画、书法、钢琴等兴趣培训机构报名人数激增，家长利用暑假培养孩子兴趣爱好[6] 体育及健身行业 - 游泳馆日均客流量超过500人，周末人数更多[8] - 健身场馆需求旺盛，私教服务和健身课程供不应求[8] 零售行业 - 商家延长营业时间，晚间销售额显著提升，特别是生活用品和零食采购需求增加[8] - 灵活的经营策略有效拉动消费增长，方便消费者夜间购物[8]