近期市场回顾 - 2026年2月权益市场震荡收涨，主要指数分化，创业板指和科创50指数收跌，其余主要指数收涨 [1][6] - 周期与成长板块表现良好，金融板块阶段性落后，钢铁、建材、机械行业涨幅居前，分别为9.52%、7.72%、7.56% [1][6] - 传媒、非银行金融、消费者服务行业跌幅较深，分别录得-4.22%、-3.48%、-3.37%的跌幅 [1][6] - 2月交易日较少，市场呈先抑后扬走势，春节前全球风险偏好降低，节后杠杆资金回补，“涨价”成为核心交易线索 [7] - 主要权益基金指数小幅收涨，万得主动股基、偏股混合型基金指数、普通股票型基金指数分别上涨1.20%、1.04%、1.07% [7] - 债券市场2月因春节交投活跃度下降，但节前机构持券意愿强且央行呵护流动性，支撑债市平稳偏强运行，10年期国债收益率一度向下突破1.80% [8] - 节后债市因短期流动性压力回调后快速反弹，纯债基金类指数表现较好，万得中长期纯债型、债券指数型、短期纯债型基金指数分别收涨0.17%、0.16%、0.13% [1][8] - 一级债基、二级债基和可转债基金指数分别收涨0.25%、0.33%、1.17% [1][8] - 基金风格指数全面收涨，小盘、成长风格占优，成长、价值、均衡基金指数分别上涨1.27%、0.68%、0.20%，小盘、大盘基金指数分别上涨2.17%、0.51% [8] - 行业主题基金方面，军工主题基金涨幅第一，环保主题基金走强，新能源/新能源车主题产品涨跌较多，文体、医药、金融地产等主题基金表现不佳 [9] 主动权益基金优选指数配置思路 - 3月A股市场可能维持宽幅震荡格局，可关注涨价、弹性、政策三个方向 [2] - 涨价方向：海外地缘扰动背景下，资源资产进行稀缺性重估，需求端转向绑定“制造业升级”与“战略安全” [2][12] - 金属、化工、机械、能源等细分行业受益于全球周期共振及国内“反内卷”，已实现价格抬升 [12] - 弹性方向：2026年起AI技术进入成熟阶段，产业红利从“全面扩散”转向“精准聚焦”，市场逻辑从估值修复转向业绩驱动 [2][13] - 从全球视角看，存储、电力作为关键基础设施值得重视，AI算力技术升级与业绩释放的基础逻辑未变 [14] - 从国产化角度，建议关注半导体先进晶圆制造、先进封装产业链，可阶段性关注华为产业链机遇 [14] - 政策方向：“两会”后的持续政策落地可能成为短期主线，科技成长类资产是“做优增量”核心载体 [2][15] - 人工智能、商业航天、低空经济等方向将持续享受产业政策红利，消费类资产直接受益于“扩大内需” [15] - 周期类资产同时受益于“扩大内需”和“优化供给”，供给端竞争格局改善有望带来价格弹性 [15] - 3月中下旬开始，年报和一季报披露将成为行情“试金石”，业绩超预期标的将获得资金聚焦 [15] - 主动权益基金优选指数每期入选15只基金等权配置，按价值、均衡、成长风格遴选并大致配平 [16] - 价值风格基金经理关注绝对估值和创造现金流效率，均衡风格基金经理动态再平衡，成长风格基金经理挖掘高增长机会 [16] - 自2023年5月11日指数构建至2026年3月10日，主动权益优选指数累计净值1.5875，相对中证偏股基金指数超额收益33.20% [17] - 自2026年2月10日以来，指数收益率0.36%，较中证偏股基金指数超额0.96% [17] 固收类基金优选指数配置思路 - 纯债基金优选指数展望3月，债市多空交织，短期降准落空、资金净回笼，地缘冲突导致油价居高不下，输入性通胀预期仍存，短期久期需谨慎 [3][20] - 利多因素包括整体风险偏好环比降低，受股市情绪压制可能性降低，全年货币政策定调偏积极，到期收益率进入更有性价比区间 [3][20] - 整体而言，短期交易性机会仍存，信用债票息策略仍有性价比，具体基金产品层面保持上期配置不变 [3][20] - 短期债基优选指数每期入选5只，以绝对回报为导向，定位流动性管理，根据市场情况灵活调整久期 [18] - 自2023年12月12日指数构建至2026年3月10日，短期债基优选指数累计净值1.0494，相对其基准超额收益0.5545% [21] - 自2026年2月10日以来，短期债基优选指数收益率0.1304%，相对其基准超额收益0.0199% [21] - 中长期债基优选指数每期精选5只标的，力争平稳向上的净值曲线，均衡配置票息策略和波段操作标的 [20] - 自2023年12月12日组合构建至2026年3月10日，中长期债基优选指数累计净值1.0754，相对中长期纯债基金指数超额收益0.5698% [21] - 自2026年2月10日以来，组合收益率0.1876%，相对中长期纯债基金指数超额收益0.0662% [21] - 固收+基金优选指数根据权益仓位中枢划分为低波、中波、高波组合并分别构建优选指数 [22] - 低波固收+优选指数权益中枢10%，每期入选10只，本期调换部分近期波动较大标的，增持持仓均衡、在震荡行情中表现优秀的品种 [4][22] - 中波固收+优选指数权益中枢20%，每期入选5只，本期保持组合配置不变 [23] - 高波固收+优选指数权益中枢30%，每期入选5只，本期保持组合配置不变 [24] - 自2024年11月8日组合构建至2026年3月10日，低波固收+优选指数累计净值1.0580，相对其业绩比较基准超额收益3.8891% [25] - 自2026年2月10日以来，低波组合收益率0.0401%，相对其业绩比较基准超额收益0.3032% [25] - 自2024年11月8日组合构建至2026年3月10日，中波固收+优选指数累计净值1.0820，相对其业绩比较基准超额收益4.3321% [25] - 自2026年2月10日以来，中波组合收益率0.0527%，相对其业绩比较基准超额收益0.3236% [25] - 自2024年11月8日组合构建至2026年3月10日，高波固收+优选指数累计净值1.1054，相对其业绩比较基准超额收益4.7003% [26] - 自2026年2月10日以来，高波组合收益率0.0339%，相对其业绩比较基准超额收益0.3141% [26] 市场环境与事件分析 - 2月A股仅14个交易日，上证指数站上4100点，中证500月涨幅3.44%，科创50、创业板指分别下跌1.42%、1.08% [10] - 春节前后全球AI行业变化明显，大模型Token流量跃升，同时AI对行业的潜在负面影响讨论扩散，影响港股互联网公司股价 [11] - 投资者对港股科技巨头担忧来自三方面：AI投资回报率与替代风险、监管政策收紧担忧、财报披露期业绩预期谨慎 [11] - 2月以来“HALO”（重资产、低淘汰）成为阶段性市场叙事，受AI需求拉动或产能挤占的光纤、被动元件、功率半导体等产品价格延续涨势 [11] - 供给收缩或产能出清彻底的染料、维生素、基础化工品、造纸等行业涨价现象层出不穷，价格上涨态势有望延续 [11] - 海外方面，2月20日美国最高法院裁定芬太尼相关关税违法，特朗普政府依据贸易法对全球加征最高15%关税 [12] - 2月28日中东局势剧变，后续需观察霍尔木兹海峡、核设施等风险因素 [12] - 资金活跃度抬升对A股流动性环境形成支撑，“两会”闭幕，内需与产业优化成为政策重点 [12]

辽宁省及东戴河新区营商环境优化战略 - 辽宁省委将优化营商环境定位为“十五五”时期“最重要、最现实、最紧迫的战略任务”，并召开全省大会整治八大突出问题，释放从“管理者”转向“服务者”的深刻信号 [1] - 辽宁省贸促会修订发布《辽宁省贸促系统优化营商环境10条承诺》，从金融服务、数智服务等10个维度强化服务力度，助力打造市场化法治化国际化营商环境 [1] - 东戴河新区被视为辽宁打造“营商环境最佳口碑省”的试验田，其发展进程是检验全省营商环境变革成效的重要试金石 [4][12] 东戴河新区战略定位与产业布局 - 东戴河新区位于辽宁沿海经济带起点，是连接东北与华北的咽喉要道，被定位为承接京津冀科技、产业、人才、资金转移的先导区和示范区 [2][6] - 新区产业布局为“3+4”架构：“3”指通用设备制造业、非金属矿物制品业、电气机械和器材制造业三大主导产业；“4”指围绕电线电缆、玻璃深加工、农副产品加工、文体用品四个产业链开展招商 [8] - 新区坚定绿色发展战略，拒绝化工类、有污染及“三高”项目，定位为“海岸中关村，生态新城区”，并依托旅游资源发力旅游、康养、文体等产业 [11] 招商引资成果与目标 - 截至目前，落地东戴河新区的企业超过了120家，仅在2025年就签约项目47个、落地项目44个 [6] - 2026年“百日攻坚”的招商目标是签约项目25个，招商团队每日都在洽谈拿地、开工建设的项目 [6] - 通过精准招商，成功引进电缆上游企业富利铜业（绥中）有限公司，该公司2025年产值达到25亿元，将地区生产总值提高了一倍以上，并吸引了下游企业入驻 [8] 创新服务机制与效率提升 - 新区推行“项目管家制度”，为每个项目提供从洽谈到投产的“陪伴式”全流程服务，服务范围涵盖手续办理、融资、招工、子女入学等 [6] - 在项目管家服务优化下，企业从拿地到办完施工许可证的时间从近70个工作日压缩到45至50个工作日 [6] - 新区建立了企业评议制度，每年邀请企业对副科级以上干部进行匿名评分，赋予企业监督话语权 [6] 产业链发展与集群效应 - 围绕自身优势资源进行产业链延伸效果显著，例如利用本地锌冶炼厂的电解铜原料，成功引进上游铜板生产企业富利铜业 [8] - 围绕绥中电厂的副产品脱硫石膏，引入圣戈班、泰山石膏等企业生产石膏板，已形成数亿元年产值及两三千万的税收贡献 [8] - 服务模式的转变增强了落户企业信心，近两年多家企业自身扩大投资并主动邀请产业链企业投资，形成了“以商招商”的良性循环 [7] 配套支持措施与人才吸引 - 新区联合工信局每年召开不少于两次投融资会、民企对接会，现场办公破解民企“融资难”问题 [7] - 在教育领域实现突破，引进辽宁省实验中学东戴河分校和东戴河志臻高级中学两所九年一贯制高规格学校，以吸引和留住人才 [7] - 辽宁省为新区量身定制“带土移植中心”研发孵化平台，招引研发企业孵化并就地产业化 [6] 招商团队建设与区位优势 - 东戴河新区设立了三个招商局共45人的服务团队，占绥中县招商队伍的近一半，着力强化招商和服务工作 [4] - 新区招商将京津冀地区作为主战场，同时紧盯长三角、珠三角，其优势包括较低的土地与用工成本、科技研发平台及充足的省级扶持资金 [6]

经济总量与增长 - 全年地区生产总值完成2829.58亿元，增长5.6%，增速排全省第3位，高于全省及全国水平 [4] - “十四五”期间经济增量超700亿元，年均增长5.5%，高于全省0.3个百分点、高于全国0.1个百分点 [4] - 人均地区生产总值达到5.6万元，连破4万、5万元大关 [3] 产业发展与结构 - 三次产业结构优化为16.8 : 32.3 : 50.9 [5] - 制造业增加值占GDP比重达23.1%，“十四五”期间年均增长7.4% [9] - 高新技术产业增加值突破400亿元，全社会研发经费突破45亿元，取得重大创新成果48项 [11] - 重点服务业营收增长19.3%，排全省第3位，文体、科研等行业营收增速近30% [5][11] - 服务业对GDP的贡献率稳定在50%以上 [10] 工业与产业集群 - 规模以上工业企业新增70家，总数达到1340家 [7] - 新创建省级产业集群及培育对象6个，总数达11个，均排全省第2位 [9] - 3家企业获评国家专精特新“小巨人”，祁阳功能性面料产业获批国家中小企业特色产业集群 [9] 农业与品牌建设 - 粮食产量连续5年稳定在60亿斤以上 [5] - 供应粤港澳大湾区的“菜篮子”认定基地达238个，居全省前列 [5][6] - “永州之野”公用品牌影响力扩大，76个农产品进入中直机关食堂，18个入驻上海盒马鲜生，香港永州蔬菜馆开业 [7] 投资与招商引资 - 全年引进投资5000万元以上项目378个，总投资681.4亿元 [14] - 新注册湘商项目162个，到位资金482.43亿元 [15] - 新设经营主体6.76万户，新增“四上”单位296家，居全省第2位 [15] 消费与金融 - 社会消费品零售总额突破千亿大关，达1096.6亿元，增长4.6%，排全省第5位 [5] - 金融机构存款余额迈上4000亿台阶 [5] 能源与重大项目 - 风光新能源新增装机135万千瓦 [15] - 湘源锂多金属矿采选冶一体化项目投产，江永铝基材料初步形成一体化产业体系 [15] 基础设施与交通 - 高速公路通车总里程较2020年新增134公里，公路运输周转量增速居全省第1位 [15] - 永州陆港年吞吐量超300万吨 [15] - 永清广高铁将于今年开工建设，邵永高铁、零道高速、桂新高速、湘江永衡三期航道等项目加快推进 [15] 民生与社会发展 - 全体居民人均可支配收入迈上3万元台阶，达到3.23万元，增长6.2%，排全省第3位 [17] - 城镇、农村居民人均可支配收入增速分别排全省第1位、第3位 [17] - 人均住户存款接近翻番 [17]

德州市2026年政府工作报告核心规划 - 报告核心观点：德州市政府2026年工作将聚焦做强工业经济“头号工程”，通过扩大内需、优化供给、发展新质生产力等路径，推动经济质与量协同增长，并致力于打造对接京津冀协同发展先行区、鲁北区域消费中心城市等战略目标，为“十五五”开局奠定基础 [1] 需求与投资 - 更大力度扩大投资，计划提速735个省、市、县三级重点项目，完成投资1200亿元 [2] - 实施提振消费专项行动，推进零售业创新，落实以旧换新政策以释放消费潜力 [2] - 更高质效做强现代服务业，实施新一轮服务业攻坚行动，进行“一业一策”精准补短提升 [2] 产业发展与企业培育 - 统筹推进传统产业提升、新兴产业壮大、未来产业布局，以壮大主导产业 [2] - 实施优质工业企业成长计划，健全公共服务体系，以培强优势企业 [2] - “耐心”培育一批优质项目和支柱产业，巩固壮大实体经济根基 [2] 战略协同与改革创新 - 放大京津冀协同发展战略优势，计划落地京津冀项目100个以上，完成投资100亿元以上 [2] - 谋划实施50个黄河战略重点项目 [2] - 深化集成改革，完善金融直达基层服务机制，开展供应链金融业务试点，放大政府基金引导作用 [2] - 优化营商环境，持续规范涉企执法，全面深化“综合查一次”改革 [2] 城市发展与更新 - 深化中心城区9大片区规划设计，实施总投资209亿元的123个重点城建项目 [3] - 加快构建房地产发展新模式，大力推进“好房子”建设 [3] - 加强完整社区建设，拓展“城市管理进社区”服务 [3] 乡村振兴与农业 - 深化绿色“吨半粮”建设，新增“吨半粮”达标地块10万亩，新建高标准农田40万亩 [3] - 壮大乡村富民产业，新增规上农产品加工企业20家以上 [3] - 学习运用“千万工程”经验，分类有序、片区化推进乡村振兴 [3] 绿色低碳转型 - 深化产业能源绿色转型，目标使新能源和可再生能源装机突破1100万千瓦 [3] - 精准实施环境污染防治，包括实施挥发性有机物源头替代，加快老旧车辆淘汰更新 [3] - 提升生态系统治理质效，持续开展国土绿化，推进全国水预算管理试点 [3] 民生保障与社会事业 - 促进就业增收，计划实施以工代赈项目150个以上，开展职业技能培训1.2万人次以上 [4] - 扩大优质教育供给，支持德州学院创建高水平大学、德州职业技术学院创办职业本科教育 [4] - 优化医疗卫生服务，深化国家区域医疗中心建设，实施医疗卫生强基工程 [4] - 织密社会保障网络，推动长期护理保险拓面提质，完成老年人居家适老化改造1000户 [4] - 加快发展文体事业，深入实施文化惠民工程，优化文化产品和服务供给 [4]

居民消费价格指数(CPI)走势 - 2025年12月CPI同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.1个百分点[4] - 12月CPI环比上涨0.2%[1] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上[1][4] 食品价格对CPI的拉动 - 12月食品价格同比上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.9个百分点，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.17个百分点[4] - 鲜菜价格涨幅扩大至18.2%，鲜果价格涨幅扩大至4.4%，两者对CPI同比的上拉影响比上月合计增加约0.16个百分点[4] 非食品消费品及服务价格 - 扣除能源的工业消费品价格上涨2.5%，影响CPI同比上涨约0.63个百分点[4] - 金饰品价格涨幅继续扩大至68.5%[4] - 家用器具价格上涨5.9%，家庭日用杂品价格上涨3.2%[4] - 服务价格上涨0.6%，影响CPI同比上涨约0.25个百分点[4] - 家庭服务价格上涨1.2%，房租价格下降0.3%[4] - 燃油小汽车价格降幅收窄至2.4%，新能源小汽车价格降幅收窄至2.2%[4] 工业生产者出厂价格指数(PPI)走势 - 12月PPI环比上涨0.2%，连续3个月上涨，涨幅比上月扩大0.1个百分点[9] - 12月PPI同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点[9] - PPI同比降幅收窄[6] PPI分行业价格变化：降幅收窄行业 - 煤炭开采和洗选业价格降幅比上月收窄2.9个百分点，已连续收窄5个月[7] - 锂离子电池制造业价格降幅比上月收窄1.2个百分点，已连续收窄4个月[7] - 光伏设备及元器件制造业价格降幅比上月收窄0.4个百分点，已连续收窄9个月[7] PPI分行业价格变化：同比上涨行业 - 外存储设备及部件价格上涨15.3%[7] - 生物质液体燃料价格上涨9.0%[7] - 石墨及碳素制品制造业价格上涨5.5%[7] - 集成电路成品价格上涨2.4%[7] - 废弃资源综合利用业价格上涨0.9%[7] - 服务消费机器人制造业价格上涨0.4%[7] - 工艺美术及礼仪用品制造业价格上涨23.3%[7] - 运动用球类制造业价格上涨4.0%[7] - 中乐器制造业价格上涨2.0%[7] - 营养食品制造业价格上涨1.5%[7] 物价走势展望 - 随着扩内需等政策措施发力显效，现代化产业体系加快构建，叠加重点行业产能治理持续推进，物价有望低位温和回升[5] - 2026年物价有望回到正增长区间，摆脱通缩风险，推动物价回升，形成良性通胀态势[5]

行业与公司活动 - 天津市河东区启动“购在河东 跨年盛惠”2026年度新春消费季活动，活动将持续到2026年2月，覆盖零售、餐饮、文体、亲子、家电等多领域消费新场景 [1] - 活动期间，河东区商务局联动全区重点商场、文旅场所及品牌商户，推出多元化促消费举措，包括通过建行生活App线上发放政府消费券，覆盖七大商业综合体的餐饮、零售、家电数码、娱乐休闲等业态 [1] - 区域内多个商业综合体将举办系列主题营销活动，包括金茂汇的“赛博音乐节”、乐堤港的“绮幻童话戏剧节”、万达广场的“奇遇粉丝节”、远洋未来广场的“互动音乐会”等 [1] 消费场景与体验 - 活动以兼具科技感与仪式感的形式启动，现场由宇树机器人进行助兴表演 [1] - 作为海河东岸商业带核心节点，金茂汇、嘉里汇、中海俄欧风情街通过打造“跨年运动环线”、特色文化联动与连贯视觉装饰，旨在营造沉浸式消费体验 [1] - 活动还包含户外网球、海河慢跑、骑行俱乐部等文体项目，以及星巴克手工坊、乐高赛等亲子体验活动 [1] 特定公司动态 - 消费季启动当日，天津金茂汇同步开展了其3周年店庆与跨年活动 [2]

核心观点 - 2025年中央经济工作会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”和“坚持民生为大”纳入明年重点任务 其部署精准回应当前民生消费领域痛点 并与“十五五”规划建议中增强消费能力与完善民生保障的核心方向高度契合 旨在通过收入、供给、保障等多维度协同发力 为2026年经济发展筑牢根基 并为“十五五”时期构建可持续消费增长模式和完善民生保障体系奠定基础 [2] 增收：让不同群体钱袋子都鼓起来 - 会议首次明确提出制定实施城乡居民增收计划 政策重心从短期刺激消费转向中长期收入结构改善 明确了实现居民收入增长和经济增长同步、劳动报酬提高和劳动生产率提高同步的两个“同步”核心路径 [2] - 增收计划将覆盖不同群体 针对高校毕业生、农民工等重点就业群体实施稳岗扩容提质行动 对于快递员、外卖配送员等灵活就业人员完善社保参保机制 同时通过技能提升补贴、扩大中等收入群体等方式推动低收入群体收入提升 [3] - 政策与“盘活居民存量资产”思路衔接 通过稳定资本市场运行保障居民财产性收入 配合税收优惠、财政补贴等普惠政策多渠道拓宽收入来源 2025年消费品以旧换新超长期特别国债资金规模增至3000亿元 带动销售额超2.4万亿元 [5] 供给：扩大优质商品与服务 - 会议将内需主导作为首要任务 深入实施提振消费专项行动 在供给侧提出“扩大优质商品和服务供给” [6] - 在商品消费领域 政策聚焦新质生产力与消费融合 推动智能手机、智能家居、智能汽车等产品迭代升级 同时将以旧换新政策范围扩大到数码产品、家电等多品类 通过柔性制造、人工智能赋能提升供需适配性 [8] - 在服务消费领域 会议提出清理不合理限制措施 释放文体、旅游、康养等领域消费潜力 与“十五五”规划中“培育服务消费新增长点”部署契合 [8] - 会议提出优化“两新”政策实施 2026年以旧换新的财政资金规模有望进一步上调至5000亿元 且支持范围将拓展至一般消费品及服务消费 通过政策引导推动企业加大优质供给 [10] 投资：推动止跌回稳，激发活力 - 会议提出“推动投资止跌回稳”“有效激发民间投资活力” 今年前10个月全国固定资产投资同比下降1.7% 但投资结构优化 高技术行业投资较快增长 [11] - 会议提出适当增加中央预算内投资规模 优化实施“两重”项目 优化地方政府专项债券用途管理 继续发挥新型政策性金融工具作用 以更好发挥政府投资撬动作用并优化投资结构 [11] - 会议强调有效激发民间投资活力 需从扩大准入、打通堵点、强化保障等方面精准发力 为民间投资营造稳定可预期的制度环境 [13] - 会议提出高质量推进城市更新 认为其是能够发挥拉投资、扩内需、稳增长重要作用的民生工程和发展工程 当前新型工业化、新型城镇化、节能降碳改造等投资需求广阔 基本公共服务等民生领域投资空间较大 [13] 清障：砍掉消费的不合理限制 - 会议明确提出清理消费领域不合理限制措施 与“十五五”规划建议中“建设全国统一大市场”目标紧密衔接 重庆、海南、广东等地已在破除二手车流通信息不对称、公开征集消费限制性措施优化建议、清理汽车住房等领域不合理限制方面显现成效 [14] - 在消费场景创新方面 政策鼓励发展数字消费、绿色消费等新业态 完善适应消费新模式的管理办法 “十五五”期间将进一步推进“人工智能+”与消费场景融合 优化数字支付、线上服务等配套设施 同时通过城市更新完善商圈、社区消费网点布局 [16] - 针对带薪休假“有假难休”痛点 各地推行的春秋假、冰雪假期等创新举措将为文旅、休闲等消费创造更多时间条件 [16] - 会议提出制定全国统一大市场建设条例 整治“内卷式”竞争 通过规范市场秩序、强化消费者权益保护优化消费环境 [16]

近期市场回顾 - 2025年10月权益市场整体高位震荡，主要指数回调，科技成长板块显著回调，红利、价值板块表现占优 [3][6] - 债券市场相对转暖，迎来阶段性修复，主要品种收益率月内震荡下行 [3][7] - 行业表现分化明显，煤炭、石油石化、有色金属涨幅靠前，分别为9.87%、5.03%、5.00%，传媒、汽车、电子跌幅较深，分别为-5.71%、-4.24%、-4.00% [6] - 主要权益基金指数全数收跌，万得主动股基、万得偏股混合型基金指数、万得普通股票型基金指数分别录得-2.22%、-2.14%、-1.96% [6] - 主要债券基金指数表现较好，万得中长期纯债型基金指数、万得债券指数型基金指数、万得混合债券型一级基金指数分别收涨0.51%、0.44%、0.43% [7] - 基金风格指数分化明显，价值、成长、均衡基金指数分别录得1.00%、-2.49%、-0.57%，大盘、小盘基金指数分别录得0.04%、-2.85% [8] 主动权益基金优选指数配置思路 - 随着贸易摩擦阶段性协议达成、"十五五"规划出台和年报数据"空窗期"，行情可能聚焦于三季度业绩增速较高的景气行业公司 [3][12] - 公募基金在核心标的上的持仓比例已较高，进一步加仓动力有限，叠加贸易摩擦缓和后市场往往进入震荡阶段，主要科技成长股表现可能不及二、三季度强劲 [3][12] - 此后行情或转向主题投资，市场投机氛围可能再度升温，新技术、重组转型以及优势产业出海等概念有望获活跃资金关注 [3][12] - 重点关注"0-1"的科技主题，如半导体先进制造与设备、新型能源体系建设、量子科技、人工智能深度融合与自主可控等 [13] - 优势企业出海方向可关注在全球供给格局中占据主导地位、海外供给弹性低、重置成本高的传统制造业龙头，主要分布于电力设备及新能源、基础化工、有色金属及机械等行业 [13] - 估值修复板块中，若美联储降息、关税预期改善，可能吸引外资流入，低位资产的重要性上升，有边际变化的品种值得积极参与 [13] - 主动基金优选指数每期入选数量设定为15只，每只基金等权配置，核心仓位按照价值、均衡、成长风格遴选主动权益基金 [14][15] - 自2023年5月11日指数构建以来，主动权益优选指数累计净值1.4027，相对主动股基指数超额收益16.64% [16][17] 固收类基金优选指数配置思路 - 展望11月，债市或将延续震荡，风险明显缓和，但做多情绪尚且不足 [4][20] - 央行大概率通过购债对冲发债提速的影响，市场流动性仍可能有一定保障，但基金新规落地的潜在风险、股债跷跷板的影响下，债券市场情绪大幅提升的概率较小 [4][20] - 纯债基金优选指数配置思路延续上期观点，但伴随债市情绪改善，适当调入久期策略调整更为灵活的标的 [4][20] - 固收+基金优选指数在债券端主要筛选获取稳健收益、不做信用下沉的品种，权益端在保持低波、高波组合不变的情况下，在中波组合中提高了多策略标的占比，使组合策略进一步分散 [4][28] - 短期债基优选指数自2023年12月12日构建以来累计净值1.0446，相对基准超额收益0.6367% [23] - 中长期债基优选指数自2023年12月12日构建以来累计净值1.0677，相对基准超额收益0.4026% [25] - 低波固收+优选指数自2024年11月8日构建以来累计净值1.0391，相对基准超额收益2.7763% [31] - 中波固收+优选指数自2024年11月8日构建以来累计净值1.0620，相对基准超额收益2.6585% [32] - 高波固收+优选指数自2024年11月8日构建以来累计净值1.0832，相对基准超额收益3.26% [35]

服务业IP现象概述 - 中国服务业正经历深刻变革，“服务业IP”取代“商品IP”成为媒体和网络宣传热点，反映消费结构变化、地方竞争白热化及居民消费心理变迁[3][11] 服务业IP涌现领域 - **餐饮IP**：草根餐饮通过提供情绪价值实现差异化，如“粥饼伦”和“鸡排哥”，后者在抖音平台粉丝突破百万，获赞超700万[3][15] - **文体IP**：贵州榕江“村超”网络浏览量超1000亿次，助推榕江成为GDP百亿县；江苏“苏超”相关内容播放量超370亿次，带动抖音团购订单销售额同比增长68%[18][19] - **政务IP**：长沙坡子街派出所因《守护解放西》节目成为打卡点；重庆荣昌政府机关食堂“五一”期间单日吸引超5000名游客[21][22] - **城市IP**：石家庄通过“摇滚之城”IP带动旅游；《我的阿勒泰》剧集带动阿勒泰“五一”假期游客10.7万人次（同比增长45.0%），旅游收入8616.1万元（同比增长43.2%）[25][26] 服务业IP兴起的深层次原因 - **地方竞争加剧**：房地产下行导致财政压力，服务消费占比上升，2024年居民人均服务性消费支出占比达46.1%，较2013年增长约6.4个百分点[2][10] - **消费市场K型分化**：上行线群体追求极致体验（如“丝路梦享号”专列票价17999元至109999元），下行线群体追求性价比（如草根IP提供低价情绪价值）[5][38] - **社交满足感需求**：草根IP亲和力强，满足消费者身份认同和情感共鸣，如“鸡排哥”提供“6块钱鸡排吃出600元服务体验”[5][15] 政府支持措施 - 景德镇政府为“鸡排哥”更换摊位、成立工作专班维持秩序，并授予其文旅推介官称号；开封市政府为“王婆说媒”开设定制旅游专线[5][42] - 政策助力提升服务业IP长期吸引力，如2024年7月出台《国务院关于促进服务消费高质量发展的意见》等文件[10][12] 风险提示 - 服务消费支持政策不及预期、房地产下行影响加剧、居民收入增速放缓可能制约消费[5][44]

文章核心观点 - 重庆市八部门联合印发《进一步清理消费领域限制性举措持续扩大消费若干措施》旨在通过清理消费限制性举措来释放消费潜力 [1] - 政策聚焦三大方向：在消费领域做减法破除障碍 针对群众关注问题精准施策 盘活存量资源以提高居民生活品质和激发消费潜力 [1] 释放汽车消费潜力 - 政策着力解决二手车流通交易堵点和改装车业务限制过严问题 [3] - 具体举措包括培育壮大二手车经销企业 强化二手车流通信息共享并打造查询平台 [3] - 推行二手车交易发票联网核查和转让登记免提交纸质发票 支持二手车出口交易 放宽改装车业务登记 [3] 促进住房消费健康发展 - 政策核心是解决住房公积金提取受限问题 [3] - 具体措施包括优化购买存量住房的公积金提取方式 放宽全款购房的公积金提取条件 [3] 拓展文体服务消费 - 政策旨在利用体育场馆 国企存量用地 城市公园 口袋公园等存量资源升级打造文体消费场景 [3] - 具体举措包括推动体育场馆免费和低收费向社会开放 打造汽摩 骑行 攀岩等特色体育消费场景 [3] - 举办特色体育赛事 支持国有企业利用存量用地建设体育场地 推动便民体育设施进公园 [3] - 丰富公园便民商业业态 完善热门景点游客预约登记 [3] 积极吸引外来消费 - 政策针对外来消费便利度不够和吸引力不足问题 [3] - 具体措施包括发展离境退税商店 加强入境支付便利化环境改造 优化入境旅游签证办理流程 [3] - 培育"渝伴礼"特色消费品牌 引进米其林 黑珍珠等优质餐厅 [3] 优化医疗服务消费 - 政策支持医疗机构提供多元化服务 [4] - 具体举措包括支持医疗机构开展涉外医疗服务 支持医疗机构按规定对个性化医疗服务自主定价 [4] 持续优化消费环境 - 政策目标是通过强监管和优服务加强消费者权益保护 为消费恢复发展营造良好环境 [5] - 具体措施包括依法打击假冒伪劣行为 优化消费领域行政执法 [5]