长城汽车是最早官宣参加CES2026的国产品牌之一，在此之前，长城汽车董事长魏建军就在社交平台表示：「坦率地说，目前我们在全球的品牌知名度和 认知度，还有很大的提升空间，所以一定要真诚地沟通和学习。」 截图：微博@魏建军 可以预见，长城汽车将在CES2026期间集中展示其最新产品与技术，并以开放姿态向全球观众全面分享，借此深化与国际市场的交流与合作。 值得关注的是，在CES2026正式开幕前（北京时间1月5日），长城汽车便已提前公布了参展阵容，涵盖了魏牌全新蓝山、魏牌高山9、全新坦克500、灵魂 摩托巡航版等多款核心产品，以及Hi4技术、V8发动机、氢燃料动力和ASL 2.0等多项前沿技术。 雷科技AI硬件组 | 编辑：小鹰同学 | 监制：罗超 魏牌全新蓝山的优势，在于搭载了行业领先的VLA视觉语言行为大模型。电车通之前便体验过魏牌全新蓝山的VLA技术，不仅能够做到防御性驾驶和盲 区风险预判，还能语音指令控车，甚至在雨雾、昏暗等低能见度场景下，也能通过多个传感器精准识别路况，快速制定避让或减速方案。 如果说蓝山代表了魏牌在智能驾驶领域的突破，那么高山系列则以全球首个新能源高端MPV专属平台，重新定义了高端出行 ...

核心观点 - 长城汽车通过践行“长期主义”和“文化引擎”战略，实现了从“规模思维”到“价值思维”的战略升维，其“变厚式”发展路径以技术研发、品牌建设和文化赋能为内核，旨在构建穿越产业周期的系统性能力，并推动全球化战略从贸易输出向产业链生态输出跃迁 [2][3][9][21] 业绩答卷彰显“变厚”实力 - 2025年公司累计销售1,323,672辆，同比增长7.33%，在行业普遍焦虑背景下实现亮眼增长 [3][4] - 增长背后是长期主义下的硬核投入，公司在技术研发领域已投资近百亿，构建了包括自主品牌首个安全试验室、首家综合性试验场等在内的全球领先试验体系 [8] - 高价值车型如魏牌全新高山、全新坦克500、全新坦克400持续热销，产品依靠技术底气、可靠性和智能领先支撑品牌价值提升，例如全新坦克500融合硬派越野、智能科技与舒享配置 [8] - “变厚”本质是从“规模思维”到“价值思维”的战略升维，公司不追求短期增速，而是以产品厚度对抗价格战，以技术厚度支撑品牌向上，将资源投向构建长期竞争力的领域 [9][10] 长城汽车为什么变厚了 - 品牌“变厚”是内涵与价值的双重跃升，核心驱动力是魏建军董事长提出的“文化引擎”战略，将中华优秀传统文化系统性转化为产品定义、技术研发与用户关系的新维度 [11] - 2025年是公司的“文化年”，先后致敬都江堰、敦煌和岭南文化，将文化注入产品灵魂，例如从都江堰治水哲学中汲取灵感，将功率分流技术引入Hi4-Z架构，兼顾越野性能与纯电续航 [13] - 在设计层面，汲取莫高窟壁画色彩，推出“敦煌绿”、“敦煌紫”等车色应用于全新坦克500和400，魏牌全新高山则将“飞瀑流水”、“茂林修竹”的中式美学融入造型 [14] - 在用户沟通领域，通过“用户共创”和鲜明的社群文化，与用户构建深度情感链接，推动品牌从工业商品向生活方式转型，并转化为“有质量的市场占有率” [16] 全球跃迁：从“走出去”到“走上去” - 公司全球化战略实现从“量”到“质”的跃迁，从贸易输出升级为“产业链生态输出”，核心在于推进研、产、供、销、服全面出海 [17][18] - 2025年8月竣工投产的巴西工厂是战略典范，该智能化基地年产能5万辆，辐射拉美并串联欧亚与东南亚市场，泰国罗勇工厂亦是全球化生产体系支点 [20] - “生态出海”模式促进了中巴产业资源整合与技术协同，通过创造就业、带动产业链发展激活当地经济，实现互利共赢 [20] - 公司在“走出去”同时加速“走上去”，提速高价值车型出海，例如在中东豪华SUV市场，坦克300、坦克500已成为细分市场明星产品，逐步建立高端品牌形象 [20] - 公司海外累计销量已超200万辆，覆盖170余国及地区，印证了其海外体系力，“变厚”本质是穿越周期的系统能力 [21]

文章核心观点 - 长城汽车董事长魏建军提出以“文化引擎”驱动汽车产业发展，为中国汽车产业从规模扩张转向价值升级、解决全球化中的身份困惑提供了“长城方案” [4][6][12] 行业背景与挑战 - 中国汽车产销量连续多年全球第一，但面临从“大”到“强”、从规模扩张到价值升级的挑战，存在身份迷茫 [1] - 国外汽车巨头拥有百年积淀，其品牌已形成深刻的文化图腾，而中国汽车长期面临文化内核缺失导致的“身份危机” [6] “文化引擎”战略的内涵与意义 - “文化引擎”战略跳出单纯技术迭代与产能竞赛，旨在为中国汽车找到根植本土的“根”与面向世界的“魂” [4] - 该战略推动行业竞争从“拼参数、比价格”的浅层红海，转向“讲价值、传文化”的深层蓝海 [6] - 这是中国汽车人首次以“文化引擎”为核心议题在《人民日报》发表署名文章，填补了行业在“汽车文化建设”领域的话语空白 [4] 长城汽车的实践与举措 - 董事长魏建军通过极端环境越野实战，以车手身份直接感知产品与用户需求，将赛场反馈转化为研发密码 [4] - 将越野精神与民族文化相融合，例如从中华文脉汲取设计灵感，魏牌全新高山的设计体现了高山流水之美 [7] - 践行“文化赋能”与“两个结合”，将中国文化智慧融入产品研发与社会责任 [9] - 借鉴都江堰“道法自然、治水惠民”智慧，将功率分流技术引入Hi4-Z架构，优化能耗，体现“为民”价值观 [9] - 致敬敦煌文化，将敦煌绿、敦煌紫作为全新坦克500和坦克400的独到车色 [9] - 通过捐赠公益基金铺设20万平方米草方格，用长城炮参与沙漠治理，守护文脉 [9] - 在2025广州车展前体验岭南文化，将务实创新、开放包容的精神融入品牌建设，增加品牌文化温度与情绪价值 [10] 战略成效与行业影响 - 文化觉醒使长城汽车从中华文脉汲取灵感，让产品成为流动的文化载体，在全球市场撕开了属于中国品牌的赛道 [7] - “探索、坚守、自信、传承、融合共生”的万里精神，通过具体行动得以践行 [9] - “长城方案”以文化引擎驱散产业身份困惑，让诚信、科技、前沿成为中国汽车的精神标识，照亮产业觉醒与崛起之路 [12] - 该路径旨在让中国汽车的强大深植于文化自信与价值坚守的精神内核，超越技术领先与产能庞大的表层维度 [12]

产品发布与预订 - 坦克300极地版在广州车展正式开启预订，限量300台 [2] - 新车是与用户共创的成果，设计融合极地元素，如“极地荣耀”徽章和“极地锋芒”拉花 [2] - 提供2种动力选择：2.4T柴油高性能发动机和2.0T汽油高功率发动机 [2] - 标配多项极境专享装备，包括AT全地形越野轮胎、9500磅无线遥控绞盘和2.5吨牵引资质 [2] 车型市场表现 - 全新坦克400推出敦煌紫车色，上市两周终端成交量近5000台 [2] - 全新坦克500推出敦煌绿车色，今年10月单月成交7609辆 [2] - 坦克400获得名人订单，包括2025 KPL总冠军AG超玩会队长梦泪和长城汽车董事长魏建军 [3] 品牌与行业地位 - 坦克品牌累计用户即将突破80万 [3] - 公司在中国越野车市场的市占率过半 [3] 技术性能 - Hi4-Z功率分流架构实现201公里纯电续航和4.3秒零百加速性能 [2]

行业整体态势 - 2025年自主车企在年末广州车展呈现百花齐放态势 [1] - 10月新能源汽车月度新车销量首次超过汽车新车总销量的50%，达到51.6% [2] - 产业共识为"油电同强"，未来市场竞争本质是用户体验的竞争 [3] 赛力斯 - 公司全系交付超90万辆，并发布赛力斯魔方技术平台2.0 [2] - 公司市值从200亿元增至2000亿元 [2] 比亚迪 - 比亚迪旗下仰望汽车带来多款高端车型，包括全球限量超跑U9 Xtreme等 [2] - 公司计划2026年初开始从中东地区向全球推广"仰望"品牌 [2] 技术路线与长城汽车 - 《节能与新能源汽车技术路线图3.0》表明内燃机仍是重要动力来源，至2035年传统能源乘用车将全面混动化 [3] - 长城汽车采用"油电同强"战略，全新坦克500可实现201km纯电续航及4.3秒零百加速 [4] - 长城汽车发布VLA辅助驾驶大模型，最新一代CP Master辅助驾驶系统将首搭魏牌 [4] 华为鸿蒙智行 - 鸿蒙智行"五界"首度同框，全系累计交付已超100万辆 [5] - 新款享界S9上市2小时大定突破2000台 [5] - 预计未来一年多时间可实现下一个百万辆交付 [5] 小米汽车 - 小米汽车带来多款车型，并发布Xiaomi HAD增强版，新增低速防碰撞辅助等功能 [5] 新势力车企动态 - 零跑汽车、小鹏汽车和蔚来汽车上月交付均创历史新高，理想汽车维持在3万辆交付水平 [5] - 零跑汽车发布全新A平台首款车型零跑A10，计划于2026年上半年交付 [5] - 小鹏X9超级增程实现CLTC综合续航1602公里，2026年第一季度将有3款超级增程车型上市 [6] - 理想汽车将向部分车型推送VLA充电、防御性AES及城市NOA功能 [6] - 新势力企业如零跑、小鹏、蔚来均已形成鲜明的差异化经营战略 [6]

乘用车板块业绩承压 - 2025年第三季度乘用车行业零售销量同比增速放缓至3%，批发销量同比增长13%[25][27] - 新能源乘用车零售销量同比增长12%，渗透率为56.5%，表现略低于预期[30][31] - 多数车企2025年第三季度毛利率环比微幅回升，但长城汽车毛利率同比下滑2.4个百分点至18.4%[40][41][67][69] - 人民币升值导致汇兑损失，对赛力斯、长城、长安、上汽等车企利润产生负贡献[50][51][63][65][67][69] - 比亚迪2025年第三季度归母净利润同比下滑32.6%，广汽集团亏损扩大[4][60][61][73][74] 商用车与摩托车板块表现优异 - 重卡行业2025年第三季度批发销量同比增长58.1%，内销同比增长64.5%，出口同比增长22.9%[5] - 重卡行业总归母净利润同比增长48.9%，中国重汽A和潍柴动力净利润分别增长21%和29.5%[5][8] - 客车龙头宇通客车2025年第三季度归母净利润同比增长79%，金龙汽车净利润同比增长1211%[6][8] - 摩托车行业大排量油摩出口同比增长57.4%至14.6万辆，隆鑫通用净利润同比增长62.5%[7][8] 零部件板块内部分化 - 智能化零部件公司业绩分化，德赛西威净利润同比下滑0.6%，均胜电子净利润同比增长35.4%[13] - 部分零部件企业如星宇股份2025年第三季度毛利率环比提升0.22个百分点至19.86%[11][13] - 机器人产业链标的如拓普集团2025年第三季度净利润同比下滑13.7%[12][13]

乘用车板块业绩承压 - 2025Q3乘用车行业零售销量595万辆，同比增速放缓至3%，批发销量748万辆，同比增长13%[26][27] - 新能源乘用车Q3零售渗透率为56.5%，批发电动化率为53.0%，表现略低于预期[28][30] - 整车企业2025Q3毛利率普遍环比微幅回升，但赛力斯毛利率29.9%领先行业，长城汽车毛利率环比下滑0.4个百分点至18.4%[39][40] - 人民币升值导致汇兑损失，对长城、长安、上汽等车企Q3利润产生负贡献[48][49] - 比亚迪Q3归母净利润78.2亿元，同比下滑32.6%；长城汽车Q3归母净利润23亿元，同比下滑31%[56][64] 商用车与摩托车板块表现强劲 - 重卡行业2025Q3批发销量同比大幅增长58.1%，内销和出口分别增长64.5%和22.9%[5] - 重卡股业绩整体良好，Q3行业总归母净利润同比增长48.9%，中国重汽A和潍柴动力净利润分别增长21%和29.5%[5][8] - 客车行业龙头宇通客车Q3归母净利润同比增长79.0%，业绩超预期兑现[6][8] - 摩托车行业Q3大排量油摩出口14.6万辆，同比增长57.4%；行业归母净利润同比增长21.0%[7][8] 零部件板块内部分化 - 智能化零部件公司2025Q3业绩分化，德赛西威利润同比下滑0.6%，均胜电子利润同比增长35.4%[10][13] - 零部件企业福耀玻璃Q3毛利率19.86%，环比提升0.22个百分点；伯特利毛利率改善超预期[11][13] - 机器人产业链标的受主业拖累业绩分化，拓普集团Q3归母净利润同比下滑13.7%[12][13] 投资主线与风险提示 - 汽车行业投资主线聚焦AI智能车、AI机器人及红利好格局板块，如Robotaxi、Robovan及重卡/客车等[2] - 风险提示包括贸易战升级、全球经济复苏低于预期、L3-L4智能化技术创新不及预期等[2]

2025年第三季度业绩表现 - 公司2025年第三季度实现营收612亿元，同比增长21%，环比增长17% [2] - 第三季度归母净利润为23亿元，同比下降31%，环比下降50% [2] - 第三季度扣非后归母净利润为18.9亿元，同比下降30%，环比下降10% [2] - 第三季度批发销量合计35.4万辆，同比增长20%，环比增长13% [3] - 第三季度单车净利为0.6万元 [3] 营收与销量结构分析 - 第三季度魏牌销量占比环比提升1个百分点，主要得益于高山系列热销 [3] - 第三季度出口量为14万辆，同比增长11%，环比增长28%，主要由哈弗品牌出口拉动 [3] - 销量结构优化及出口占比提升推动第三季度平均销售单价环比改善4%，至17.3万元 [3] 盈利能力分析 - 第三季度公司毛利率为18.4%，同比下降2.4个百分点，环比下降0.4个百分点 [3] - 毛利率环比下滑主要由于高毛利车型坦克销量同环比下滑，以及哈弗/皮卡提高对经销商返利 [3] - 第三季度销售、管理、研发费用率同比分别下降0.04、0.3、0.1个百分点，环比分别下降0.5、0.2、0.5个百分点 [3] - 第三季度因人民币升值产生汇兑损失 [3] 业绩影响因素 - 第三季度业绩受到俄罗斯市场报废税返还确认节奏影响，因两款车本地化调试需补充数据，当期未收到补贴税返还 [3] 技术与产品布局 - 智能座舱方面，公司依托CoffeeOS 3系统构建全场景智能出行生态，已搭载至蓝山、高山等多款战略车型 [4] - 辅助驾驶方面，Coffee Pilot Ultra车位到车位功能于8月正式OTA上车，并在坦克500改款等新车上搭载 [4] - 电动化方面，公司于2025年5月发布下一代全动力智能超级平台，兼容插电、混动、纯电、氢能混动和燃油五大动力形式 [4] 盈利预测与估值 - 下修公司2025/2026/2027年归母净利润预期至119/174/221亿元 [5] - 对应市盈率分别为17/11/9倍 [5] - 维持"买入"评级，主要基于魏牌/欧拉有望在2026年迎来较强新品周期，以及坦克泛越野版本上市拓展目标人群 [5]

财务业绩表现 - 第三季度营业收入达612.47亿元，同比增长20.51%，环比增长17.07%，创历史最佳第三季度营收表现 [1] - 前三季度累计营收1,535.82亿元，同比增长7.96%，为近六年持续提升态势下的历史最佳前三季度营收 [1] - 第三季度销售新车35.36万辆，同比增长20.20%，环比增长12.97%，创历史最佳第三季度销量 [3] - 前三季度累计销售新车92.34万辆，同比增长8.15% [3] 产品结构与品牌向上 - 20万元以上车型销售10.13万辆，同比增长40.83%，单车平均指导价突破18万元 [10] - 魏牌1-9月累计销售63,593辆，同比增长96.35% [6] - 哈弗品牌1-9月累计销量528,483辆，同比增长12.03% [8] - 产品结构持续进阶，通过高端化突破和矩阵优化实现从"量增"到"质升"的跨越 [1][10] 重点车型市场表现 - 魏牌全新高山9月销量8,560辆，创该车型上市以来新高，成为中国MPV市场销冠 [3][5] - 全新高山凭借30-40万元级差异化定位，覆盖高山7、高山8、高山9等多元化家庭需求 [6] - 全新坦克500首月订单破万，9月销售量达7,086辆，实现硬派越野与智能化的全场景覆盖 [8] - 2026款哈弗大狗、哈弗大狗PLUS、2026款哈弗猛龙等新品夯实销量基本盘，稳居细分市场头部 [8] 技术优势与智能化 - Hi4技术体系（Hi4-T、Hi4-Z架构）推动产品结构优化，强化强越野和泛越野优势 [10] - 第三代智能辅助驾驶系统Coffee Pilot Ultra具备无高精地图、全场景覆盖、点到点领航能力 [11] - 第三代智慧空间系统Coffee OS 3提供"五好"体验，实现个性化服务 [11] - 全新高山全系标配高阶辅助驾驶、Hi4性能版智能四驱系统和超级座舱 [6] 全球化战略布局 - 践行"研、产、供、销、服"全面出海的"生态出海"模式，形成全动力、全品类、全档次布局 [13] - 海外销售渠道超1,400家，全球用户超1,500万，海外累计销量超200万辆 [13] - 在泰国等地设有3家整车工厂，在厄瓜多尔等地拥有多家KD工厂 [13] - 加速推进高价值车型全球化，重塑中国汽车品质认知 [13] 战略方向与行业定位 - 提出"追求有质量的市场占有率"战略，注重销量增长与盈利能力的平衡 [15] - 打破单纯追求销量规模的传统模式，通过提升产品附加值和优化结构实现高质量市场份额增长 [15] - 各品牌精准定位避免内部同质化竞争，实现差异化发展和全场景覆盖 [13]

公司市场表现 - 2025年9月全新坦克500单月销量达7086辆，成为30万级以上新能源越野SUV市场中的销量标杆[1] - 该车型在9月30万以上新能源SUV销量榜中排名第4，力压一众新势力车型[8] - 调研显示首批购车用户中超过84%为家庭用户，印证了其在硬派越野与豪华家用之间的成功平衡[1] 产品智能化配置 - 搭载长城第三代辅助驾驶系统Coffee Pilot Ultra，具备真无图全场景NOA能力，覆盖高速、城乡、地库、园区等多种复杂场景[4] - 整车配备27个感知传感器，包括激光雷达和800万像素摄像头，实现前向250米、后向150米的超视距感知[6] - 系统复杂路口通行成功率超95%，并支持红绿灯识别、无保护左右转等高阶功能[6] - Coffee OS 3智能座舱系统在2025年Q3鲁大师测评中获得汽车驾舱系统流畅排行榜第一[8] 产品豪华与设计 - 外观设计融入中式美学，如从莫高窟壁画汲取灵感的敦煌绿车色和源自斗拱造型的前大灯[9] - 内饰配备Nappa真皮座椅、17.3英寸后排娱乐屏和5.4L冷暖冰箱，提供越级体验[11] - 通过二排座椅的葛优躺功能和全家出行的6屏互联，实现了SUV坐出MPV待遇的体验[11] 产品动力与价格策略 - 提供一车三架构全动力布局，覆盖燃油和混动需求，包括Hi4-Z版、Hi4-T版和3.0T燃油版[12] - 坦克500 Hi4-Z智享版WLTC纯电续航达201km，零百加速4秒级，系统综合功率635kW[12] - 非智享版车型售价下探至33.5万元，配合购车权益，形成竞争力优势[14] - 入门即高配的产品形象通过17.3英寸3K后排娱乐屏等配置进一步强化[14] 行业定位与影响 - 公司以智能、豪华、越野三重复合价值打破传统越野车高油耗、低智能的刻板印象[15] - 车型推动中国越野文化从小众硬核走向大众生活，市场对智能豪华越野新品类表示认可[15]