腾讯具身智能战略定位 - 公司选择不制造机器人硬件本体 而是通过软硬件解耦模式提供全栈解决方案 意图做机器人的"大脑" [2] - 公司认为行业存在"软硬失衡"现象 大量企业能将硬件本体打磨出色但在软件和智能上投入不足 这成为其切入该领域的空间 [1][3] 行业背景与市场动态 - 具身智能赛道在半年内吸金近200亿元 硬件本体领域陷入"内卷" [2] - 智元和宇树两家估值头部公司进军二级市场 将投融资热潮拉至新高 [3] - 国外真机遥操作的数据采集成本高达每小时150美元 行业预计需积累200万小时的人类数据以实现突破 [5][6] 腾讯技术平台与解决方案 - 公司发布具身智能开放平台Tairos 这是国内首个以模块化方式提供多模态感知、规划及行动模型的软件平台 [4] - Tairos提供规划大模型、多模态感知模型、感知行动联合大模型三种模型 分别类比人的左脑、右脑和小脑 [4] - 单条VLA模型交互轨迹的数据量可高达数百兆 数据训练与存储能力直接决定模型迭代效率和产品落地速度 [4] 合作案例与成效 - 公司与灵初智能合作 提供HCC高性能计算集群和Turbo CFS高性能文件存储等一站式方案 将其VLA模型训练效率提升50%以上 存储成本降低70% [5] - 灵初智能使用Tairos平台进行跨业务平台数据采集和模型训练 提升了团队协作效率 [6] - 公司与越疆机器人合作 凭借实时音视频技术将机器人端到端时延压缩到100毫秒以内 [7] 行业面临的工程挑战 - 工业场景要求机器人响应速度极快 人眨眼一次为200到400毫秒 而合作案例中将时延压缩至100毫秒以内 [7] - 许多具身智能企业关注深度学习算法 但在IT工程优化上存在短板 公司通过优化帮助客户将GPU效率提升30%-50% [7]

公司战略与使命 - 公司在新一轮科技周期中的时代使命是做好价值创造者和社会助力者，用技术和产品回应时代命题[1] - 公司持续追寻的方向是创新与向善，致力于实现一个更加普惠、更有温度且更负责任的智能未来[2] 技术创新与价值创造 - 在底层技术上，公司自研星脉高性能计算网络，从算力、平台到算法构建了全栈自主体系[1] - 公司混元大模型持续位列全球第一梯队[1] - 在消费端，公司提出“元宝无处不在”，将AI助手与微信、腾讯会议等应用打通，并支持“元宝下乡”以提升普惠性[1] - 在产业端，公司与南航合作打造新一代飞行员视景系统，并发布具身智能开放平台Tairos，定位为产业的连接器和助力者[1] AI治理与社会责任 - 公司坚持“智能向善”，致力于构建人与AI的信任基石，其基础是责任与透明[1] - 责任体现在建立一套负责任的AI治理体系，确保AI开发和应用处于安全、可控和公平的轨道上[1] - 透明是信任的关键，公司高度重视开源生态，持续开源一系列模型以避免AI成为“黑匣子”[1] 行业愿景与合作 - 公司希望与所有同行者一起创新探索，向善而行，让科技力量更好地服务于人[2]

公司创新战略与成果 - 公司在新一轮科技周期中的使命是做好价值创造者和社会助力者，用技术和产品回应时代命题 [1] - 在底层技术上，公司自研星脉高性能计算网络，构建了从算力、平台到算法的全栈自主体系 [3] - 公司混元大模型持续位列全球第一梯队 [3] - 在消费端，公司提出“元宝无处不在”，将AI助手与微信、腾讯会议等应用打通，并支持“元宝下乡” [3] - 在产业端，公司与南航合作打造新一代飞行员视景系统，并发布具身智能开放平台Tairos，致力于成为产业连接器和助力者 [3] - 公司“携手南航基于游戏科技推动飞行模拟技术代际升级”项目入选2025年度中国互联网企业创新发展十大典型案例 [4] 行业理念与治理 - 公司坚持“智能向善”，致力于构建人与AI的信任基石，其基础是责任与透明 [3] - 责任意味着建立负责任的AI治理体系，确保AI开发和应用处于安全、可控和公平的轨道 [3] - 透明是信任的关键，公司高度重视开源生态，持续开源一系列模型 [3] - 公司追寻的创新与向善方向，旨在实现一个更加普惠、更有温度、更负责任的智能未来 [3]

核心观点 - 民营企业通过技术创新和产业升级开辟新赛道 塑造新优势 国家高新技术企业中民营企业占比达92%以上 [1][2][3] - 政策支持为民营企业创新提供保障 地方通过资金奖励 产业基金和贴息政策力挺企业发展 [4][5] - 新质生产力发展为民营经济注入新动能 人工智能 人形机器人等新兴领域加速产业化 [5] 民营企业创新案例 - 亚临晨新能源科技公司聚焦冲压焊接技术研发 具备新能源汽车整车车身构件生产能力 在手订单金额6000万元 今年产值有望突破1亿元 [1] - 美团无人机开通64条航线 累计完成订单超60万单 拓展城区配送覆盖范围 服务即时配送和医疗物资配送场景 [1] - 温州市润新机械制造有限公司研制全自动水处理系统用多功能控制阀 国内市场占有率近80% 出口全球150多个国家和地区 [2] - 腾讯云升级智能体开发平台与腾讯元器 推出具身智能开放平台Tairos 搭载规划大模型和多模态感知模型 [2] 传统产业升级 - 山西建邦集团投资40多亿元实施循环经济和节能减排 加快先进绿色技术推广应用 提升产品质量和附加值 [3] - 北京中仪智控科技公司建成智能化生产基地 配备全自动化生产线和智能检测实验室 年产能大幅提升 满足粮食加工企业智能检测需求 [3] 政策支持措施 - 昆明市争取资金支持震安科技研发 拓展新市场 该公司专注于减隔震产品研发 成长为国家级专精特新"小巨人"企业 [4] - 甘肃推出"融资租赁+财政贴息"政策模式支持科技创新企业技术研发 [4] - 海南实施省生物医药产业研发券政策 对产品研发全流程给予40万元至1000万元资金奖励 [4] - 湖北设立100亿元人形机器人产业投资母基金 广东发布人工智能与机器人产业奖补细则 北京经开区出台10条举措支持具身智能机器人发展 [4][5] 新兴产业发展前景 - 中国有望打造价值1400亿美元的本土人工智能市场 人形机器人加速产业化 [5] - 7月份装备制造业和高技术制造业PMI分别为50.3%和50.6% 持续高于临界点 高端装备制造业保持扩张 [3]

核心观点 - 民营企业通过技术创新和产业升级积极布局新能源、新材料、低空经济、人形机器人等新兴赛道 推动新质生产力发展 并获得政策支持 [1][2][4][5] 民营企业创新投入与技术突破 - 亚临晨新能源科技在手订单金额6000万元 年产值有望突破1亿元 已具备新能源汽车整车车身构件生产能力 [1] - 温州市润新机械制造有限公司研制出国内首款全自动水处理系统用多功能控制阀 在国内工业阀门市场占有率近80% 出口全球150多个国家和地区 [2] - 腾讯云升级智能体开发平台与腾讯元器 推出搭载多模态模型的具身智能开放平台Tairos [2] - 震安科技成长为国家级专精特新"小巨人"企业和制造业单项冠军企业 [4] 新兴产业发展动态 - 美团无人机已开通64条航线 累计完成订单超60万单 应用于即时配送和紧急医疗物资配送场景 [1] - 中国有望在2030年打造价值1400亿美元的本土人工智能市场 [4] - 人形机器人加速产业化 湖北设立100亿元产业投资母基金 广东发布奖补细则 北京出台10条支持举措 [4] 传统产业升级改造 - 山西建邦集团投资40多亿元实施循环经济和节能减排 [3] - 北京中仪智控科技新建智能化生产基地配备全自动化生产线 年产能大幅提升 满足粮食加工智能检测需求 [3] - 7月装备制造业PMI为50.3% 高技术制造业PMI为50.6% 均高于临界点 高端装备制造业保持扩张 [3] 政策支持措施 - 昆明市为震安科技争取研发资金并拓展新市场 [4] - 甘肃推出"融资租赁+财政贴息"政策支持科技创新企业 [4] - 海南对生物医药产业全流程研发给予40万元至1000万元资金奖励 [4] - 国家高新技术企业中民营企业占比达92%以上 [1]

核心观点 - 民营企业积极布局新能源、新材料、低空经济、人形机器人等新赛道 创新水平持续提升 国家高新技术企业中民营企业占比达92%以上 [1] - 民营企业通过技术研发和产能扩张增强竞争力 推动产业数字化和绿色转型 [2][3] - 政策支持为民营企业创新提供资金和市场保障 多地出台具体措施助力人工智能和机器人产业发展 [4] - 中国本土人工智能市场预计到2030年达1400亿美元 人形机器人产业化加速 [5] 行业创新与布局 - 新能源车企亚临晨新能源科技在手订单6000万元 年产值有望突破1亿元 具备新能源汽车整车车身构件生产能力 [1] - 美团无人机开通64条航线 累计完成订单超60万单 应用于即时配送和医疗物资配送场景 [1] - 温州市润新机械制造有限公司水处理控制阀国内市占率近80% 出口全球150多个国家和地区 [2] - 腾讯云推出具身智能开放平台Tairos 搭载规划大模型和多模态感知模型 提升机器人决策能力 [2] 产能与技术升级 - 山西建邦集团投资40多亿元实施循环经济和节能减排 加快绿色技术应用和产学研合作 [3] - 北京中仪智控科技智能化生产基地落成 配备全自动化生产线和智能检测实验室 年产能大幅提升 [3] - 7月装备制造业和高技术制造业PMI分别为50.3%和50.6% 持续高于临界点 高端装备制造业保持扩张 [3] 政策支持措施 - 甘肃推出"融资租赁+财政贴息"政策 支持科技创新企业研发 [4] - 海南对生物医药产业全流程研发按阶段成果给予40万至1000万元资金奖励 [4] - 湖北设立100亿元人形机器人产业投资母基金 广东发布人工智能与机器人奖补细则 北京出台10条举措支持具身智能机器人发展 [4] 市场前景预测 - 中国本土人工智能市场预计到2030年达1400亿美元 [5] - 人形机器人加速产业化 政府支持动向日益明显 [5]

新能源汽车与高端制造 - 亚临晨新能源科技公司当前在手订单金额6000万元 预计今年产值突破1亿元 已具备新能源汽车整车车身构件生产能力 [1] - 温州市润新机械制造公司研制出国内首款全自动水处理系统用多功能控制阀 在国内工业阀门市场占有率近80% 产品出口全球150多个国家和地区 [2] - 山西建邦集团投资40多亿元实施循环经济和节能减排项目 持续增强市场竞争力 [3] 智能科技与创新应用 - 美团无人机已开通64条航线 累计完成订单超60万单 服务范围涵盖即时配送及紧急医疗物资配送场景 [1] - 腾讯云升级智能体开发平台与腾讯元器 推出搭载多模态感知模型的具身智能开放平台Tairos [2] - 北京中仪智控科技新建智能化生产基地配备全自动化生产线 年产能大幅提升 重点服务粮食加工企业智能检测需求 [3] 产业创新与政策支持 - 7月装备制造业和高技术制造业PMI分别为50.3%和50.6% 持续高于临界点 高端装备制造业保持扩张态势 [3] - 海南实施生物医药产业研发券政策 按研发阶段成果给予40万元至1000万元资金奖励 [4] - 湖北设立100亿元人形机器人产业投资母基金 广东发布人工智能与机器人产业奖补细则 北京经开区出台10条具身智能机器人支持举措 [4] 市场前景与发展动能 - 国家高新技术企业中民营企业占比达92%以上 "十四五"以来民营经济创新水平持续提升 [1] - 摩根士丹利研究显示到2030年中国有望形成1400亿美元本土人工智能市场 [4] - 日本媒体报道称中国人形机器人产业化进程加速 政府支持动向日益明显 [4]

人工智能与机器人产业 - 国务院常务会议审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》强调发挥产业体系、市场和应用场景优势推进人工智能规模化商业化应用[1] - AI基建产业链将先行受益包括算力、算法和数据供给[1] - 人形机器人作为AI落地终端加速发展领益智造与强脑科技合作聚焦灵巧手硬件腾讯发布具身智能开放平台Tairos[1] - 湖北设立100亿元母基金布局人工智能核心技术[1] 低空经济与新兴技术 - 粤港澳大湾区开通首条城际无人机物流航线深圳提出建设全球低空经济中心[1] - 深圳计划到2026年建成1200个起降点并开通1000条商业航线[1] - 3D打印技术在航空航天等领域应用空间逐步打开智能焊接机器人市场潜力近千亿[1] - 核聚变作为能源变革方向取得实质进展商业航天产业化加速推进[1] 科创创业50指数及ETF产品 - 科创创业ETF（588360）跟踪科创创业50指数（931643）单日涨跌幅可达20%[1] - 指数从科创板和创业板筛选市值规模较大、流动性良好的50家科技创新企业覆盖信息技术、医疗保健等前沿领域[1] - 指数成分股集中于具备核心技术优势与高成长特性的新兴产业反映中国资本市场中创新驱动型企业整体表现[1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证科创创业50ETF发起联接C（013307）和A类份额（013306）[2]

行业融资规模与趋势 - 2025年上半年国内具身智能产业链融资事件达144次 融资金额高达195亿元 平均单笔融资规模1.35亿元 [1] - 上半年融资频次与规模已超越2024年全年水平 亿元级融资成为常态 超44起融资超过1亿元 其中9起融资金额超5亿元 [4] - 资本筛选门槛明显抬高 开始押注有望进入产业化的核心玩家 推动行业从概念走向现实 [4] 投资策略演变 - 投资人关注点从2023年看Demo和原型机 转向2024年关注实用逻辑 2025年更多关注量产能力 [3] - 技术路线分歧依然存在 但关键是看谁能先量产、谁能先落地 [4] - 松延动力在量产跑通后融资变得越来越顺利 [3] 市场预期与出货量 - 2025年全球人形机器人出货量预计在1万台以上 超过千台的企业估计有5-6家 [4] - 今年全球人形机器人出货量约1万台 更多应用在科研场景 2027年有望达到10万台 [4] 互联网巨头布局 - 京东三个月投资6家具身智能公司 宣布投入超百亿元资源 成为世界机器人大会独家全球战略合作伙伴 [5] - 腾讯已投资智元机器人和宇树科技至少两家具身智能公司 推出具身智能开放平台Tairos [5] - 美团自2020年切入机器人领域投资 已投资超过10家机器人和具身智能企业 [5] 产融协作案例 - 美团作为银河通用最大外部股东 推动其轮式机器人进入无人药店 已在北京超10家无人药店上岗 年内推广至100家药店 [5] - 银河通用成立2年多累计获得超24亿元融资 成为估值超10亿美元的独角兽企业 [5]

AI资本开支与商业价值 - 市场正逐渐认可AI资本开支与业务的正循环 AI投资持续为上市公司创造价值 资本开支逻辑从短期竞赛转向长期推动业务增长 [1] - AI是一个不亚于移动互联网时代大级别的产业机会 预计资本开支大概率不会出现断崖式下跌 推动资本开支在较高位置停留一段时间 [1] - 海外芯片公司需求展望表明 AI资本开支的高平台期比预期时间更长 并有可能二次加速 [1] 国产AI算力发展态势 - 国产AI算力相关公司延续6月以来的修复 得益于海外产业逻辑指引及国内AI token调用数据显示需求强劲 [1] - 国内AI芯片供给出现更积极变化 7月底人工智能大会火爆 AI应用能力更趋实用 [1] - 国常会通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 推进AI规模化商业化应用 发挥产业体系完备和市场规模大优势 [1] AI应用商业化进展 - 随着大模型能力进步 垂直领域应用逐步涌现 头部模型用户调用的token数呈现快速增长 [2] - 应用流水持续增长能够逐步覆盖推理模型成本 形成真正的商业化闭环 [2] - AI数据中心运营企业及应用型企业都有上量的可能性 [2] 机器人产业发展 - 机器人是AI应用的重要方向 产业趋势和生态正在形成 [2] - 具备工业化生产能力的供应链企业进入 有助于产业进一步降本 [2] - 国内平台型公司推出具身智能开放平台Tairos 包含三层核心模型及云端服务层 为厂商提供基础模型、场景数据采集等模块化能力 [2] 行业观察与趋势 - 互联网企业持续进行模型和算力中心迭代 国内企业在多模态追赶进度非常快 [2] - 软件公司已摸索出AI赋能场景 新推出产品更加有针对性 [2] - 机器人企业数量明显增多 原先做零部件的企业也在转型 未来两三年有望看到产品迭代 [2] 投资机会关注 - 国内科技公司6月前回调较多 7月反弹后仍具有高性价比 [3] - 继续关注先进制程制造、AI算力中心、大型互联网公司、垂类应用和机器人等领域布局机会 [3]