行业投资评级 - 行业评级为“增持（维持）” [5] 核心观点 - 存储价格持续上涨，国产厂商扩产与设备国产化共同拉动设备及零部件需求 [1] - 昇腾960就绪时间提前，超节点与NPO光互联推动国产算力规模化发展 [2] - PCB涨价向非AI领域扩散，成本传导推动面板厂商酝酿提价 [3] 报告详细总结 一、存储涨价延续高景气，国产厂商扩产拉动设备需求 - 服务器DRAM合约价2026年全年累计涨幅预计约270% [11] - 企业级SSD价格2026年全年累计涨幅预计达235% [11] - 全球九大CSP 2026、2027年资本开支分别达到9,220亿、13,830亿美元，同比分别增长98%、50% [11] - DRAM与NAND Flash合计占CSP资本开支的比重将由2026年的47%提升至2027年的68% [11] - 英特尔CEO表示内存供应链紧张预计将持续至2027年 [11] - 长鑫科技2026年4-6月营业利润率达82%，在六家主要存储企业中排名第一 [12] - 长江存储二季度NAND出货量份额达14%，与铠侠持平 [12] - 长鑫科技新一代平台国产化率有望超过40% [13] - 长江存储三期产线国产设备采购占比已突破50% [13] - 晋华重回扩产轨道，SK海力士重启大连工厂建设，荣芯等新产能加入 [13] 二、昇腾960就绪时间提前，超节点与光互联推动国产算力规模化发展 - 昇腾960DT预计于2027年第一季度准备就绪，较原定目标提前三个季度 [15] - 昇腾960PR预计于2027年第三季度就绪，较原计划提前一个季度 [15] - 昇腾960DT支持2 PFLOPS FP8、4 PFLOPS FP4算力，片上HBM容量最大可达288GB，访存带宽达9.6TB/s [15] - DeepSeek计划部署至少16万颗华为AI加速器，采用昇腾950DT运行模型 [15] - 华为发布Peerium计算架构，支持百万级处理器协同 [16] - 25.6万卡Atlas 950超节点集群已在部署中 [16] - 基于NPO的Atlas 960系统正在测试 [16] - Hi-ONE单引擎传输容量达7.2T，内置36个通道，单通道速率达200Gbps [18] - 昇腾960超节点采用5,500个Hi-ONE，替代原方案所需的4.8万颗800G光模块，降低功耗超过550千瓦 [18] - 华为联合二十余家单位发起OPEN NPO项目，按规划于2027年推进规模化商用 [18] 三、PCB涨价向下游传导，面板厂商酝酿新一轮提价 - 建滔积层板年内已发布七次涨价函，FR-4覆铜板按复利测算的累计涨幅超过100% [22] - 建滔对所有厚度FR-4覆铜板统一提价10% [22] - 松下机电自9月1日起对普通多层板覆铜板及半固化片提价30% [22] - 南亚塑胶同步上调覆铜板及半固化片价格20%—25% [22] - 7628电子布均价由2025年9月的约3.8元/米升至2026年8月的10.2元/米 [22] - 非AI领域PCB厂商自5月起已连续完成4—5轮提价 [22] - 京东方拟启动显示产品调价，计划自2026年第四季度起生效 [23] - 主要品牌客户第三季度电视面板采购量预计环比增长15% [23] - 主要面板厂计划在“十一”假期实施较长时间的稼动率调控 [23] - 预计9月电视面板价格全面转为持平 [23]