2025年第三季度业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入129.3亿元，同比增长14% [4] - 2025年前三季度实现归母净利润9.90亿元，同比下降1.3% [4] - 2025年第三季度单季度实现营业收入44.2亿元，同比增长7.4%，环比增长4.9% [4] - 2025年第三季度单季度实现归母净利润2.5亿元，同比下降37%，环比下降9% [4] - 第三季度计提0.33亿元资产减值损失导致业绩下滑 [5] 分产品业务表现 - 第三季度公司功能性产品营业收入32.75亿元，同比增长5.5% [5] - 第三季度公司特种产品营业收入11.44亿元，同比增长13.3% [5] - 第三季度公司功能性产品毛利7.6亿元，同比下降1% [5] - 第三季度公司特种产品毛利4.2亿元，同比下降1% [5] - 营业收入稳定增长主要得益于液体蛋氨酸渗透率持续提升和特种产品取得双位数销售增长 [5] 产能扩张与战略布局 - 公司于2023年8月决定在泉州投建新固体蛋氨酸工厂，年产能为15万吨，预计2027年投产 [6] - 截至2025年上半年，泉州项目持续顺利推进，资本开支和工程进度均按计划开展 [6] - 泉州工厂配套硫酸生产装置已启动建设，投产后将有助于公司持续巩固成本优势 [6] - 2025年上半年，位于欧洲的液体蛋氨酸工厂脱瓶颈扩能项目已开始实施，计划于2025年年底前全面投入运营 [6] - 公司作为最早在中国设立蛋氨酸生产基地的全球性企业之一，市场占有率不断提升 [6]

公司概况 - 公司是全球领先的动物营养添加剂生产企业，核心业务为动物营养添加剂，具备全球化布局和“双支柱”战略等差异化优势 [1] - 公司主营业务为动物营养添加剂的研发、生产与销售，所属行业为基础化工 - 化学制品 - 食品及饲料添加剂 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为129.31亿元，在24家同行业公司中排名第三，高于行业平均数35.71亿元和中位数12.38亿元 [2] - 2025年三季度净利润为9.92亿元，在24家同行业公司中排名第四，高于行业平均数5.39亿元和中位数1.24亿元 [2] - 主营业务构成中，功能性产品收入64.75亿元，占比76.07%，特种产品收入20.37亿元，占比23.93% [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为32.69%，高于去年同期的28.81%，也高于行业平均的28.46% [3] - 2025年三季度毛利率为27.87%，低于去年同期的30.58%，也低于行业平均的28.77% [3] 股东结构 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为3.22万，较上期减少1.46% [5] - 户均持有流通A股数量为8.33万，较上期增加1.48% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股1024.58万股，相比上期减少679.46万股 [5] - 国泰中证畜牧养殖ETF持股909.14万股，相比上期增加336.20万股 [5] - 南方中证500ETF持股587.66万股，相比上期减少11.12万股 [5] - 汇添富中证主要消费ETF持股508.46万股，相比上期增加175.45万股 [5] 业务亮点与机构观点 - 蛋氨酸行业具有高壁垒、高景气特征，公司是全球蛋氨酸龙头，海外工厂有脱瓶颈项目，部分2025年定增资金用于福建泉州扩建固体蛋氨酸产能 [6] - 特种产品作为第二大业务支柱，布局多元，盈利能力强，预计到2026年其收入的20%将来自新产品，并将通过并购拓宽产品线 [6] - 蛋氨酸业务依托液体产品渗透率提升，维生素业务以量补价展现盈利韧性 [7] - 公司持续巩固蛋氨酸行业领导地位，泉州年产15万吨固体蛋氨酸工厂和配套装置建设推进，欧洲液体蛋氨酸工厂脱瓶颈扩能项目将在2025年底前全面投入运营 [7] - 特种产品推进反刍动物产品酯化生产内部化，酶制剂聚焦提升饲料消化率，围绕“营养促健康”理念推进本地化产能建设 [7] 业绩预测 - 有机构预计公司2025至2027年归母净利润分别为16亿元、17亿元、21亿元，同比增速分别为29%、11%、20% [6] - 有机构预计公司2025至2027年实现营业收入分别为172.88亿元、190.26亿元、205.52亿元，实现归母净利润分别为17.14亿元、19.44亿元、22.16亿元 [7]

业绩数据 - 2025年第三季度营业收入44.2亿元，同比增长7%，前三季度129.3亿元，同比增长14%[2] - 2025年第三季度功能性产品收入32.8亿元，同比增长5%，前三季度97.5亿元，同比增长15%[2] - 2025年第三季度特种产品收入11.4亿元，同比增长13%，前三季度31.8亿元，同比增长11%[2] - 2025年第三季度境内营业收入7.91亿元，同比增长14.94%，境外36.28亿元，同比增长5.87%[11] - 2025年第三季度直销收入39.17亿元，同比增长10.58%，分销5.02亿元，同比下降12.36%[13] - 2025年第三季度净利润2.5亿元，前三季度9.9亿元，净利润率8%[9] 运营情况 - 2025年前三季度TRIR为0.05，工艺安全表现良好[3] - 福建泉州年产15万吨固体蛋氨酸工厂及配套硫酸生产装置项目、西班牙液体蛋氨酸工厂脱瓶颈扩能项目进展顺利[3] 成本与生产 - 2025年预计全年实现经常性成本开支缩减2亿元[9] - 恺迪苏及斐康®单细胞蛋白工厂处于亏损状态，暂时停产待技术改造[9]

公司业绩说明会安排 - 公司将于2025年11月04日11:00-12:00通过网络互动形式召开2025年第三季度业绩说明会 [3][4] - 投资者可在2025年10月28日至11月03日16:00前通过上证路演中心网站或公司邮箱ir@sobute.com进行提问预征集 [3][6] - 公司董事长毛良喜先生、董事会秘书储海燕女士及独立董事李力先生将出席本次业绩说明会 [5] 2025年第三季度经营数据 - 2025年1-9月高性能减水剂平均销售价格较上年同期下降1.73% [8] - 高效减水剂平均销售价格较上年同期下降10.18%，功能性产品平均销售价格较上年同期下降10.35% [8] - 主要原材料环氧乙烷平均采购价格较上年同期下降3.24%，甲醛平均采购价格较上年同期下降2.01% [9] 债券持有人会议安排 - 公司将于2025年11月24日上午10:30以现场方式召开“博22转债”2025年第一次债券持有人会议 [11] - 会议债权登记日为2025年11月17日，会议将审议《关于终止部分募集资金投资项目的议案》 [11][13] - 债券持有人会议决议须经出席会议且持有表决权的未偿还债券面值总额二分之一以上同意方为有效 [10][18] 董事会决议事项 - 第七届董事会第十一次会议于2025年10月28日召开，7名董事全部出席，审议通过7项议案 [25][26] - 审议通过的议案包括2025年第三季度报告、修改公司章程及注册资本、终止部分募集资金投资项目等 [26][28][29] - 董事会选举毛良喜先生为第七届董事会审计委员会委员，储海燕女士不再担任该职务 [32]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司计提信用减值损失及资产减值损失1176.12万元 [1] - 本次计提对报告期内利润总额影响金额为1176.12万元 [1] - 本次计提资产减值准备的相关数据未经审计 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份公司营业收入构成为功能性产品占比56.8% [1] - 2025年1至6月份公司营业收入构成为防护性产品占比40.54% [1] - 2025年1至6月份公司营业收入构成为其他业务占比2.65% [1] 公司市值 - 截至发稿公司市值为44亿元 [1] 行业动态 - 中国创新药今年海外授权已卖出800亿美元 [1] - 生物医药二级市场火热但一级市场募资遇冷 [1]

公司运营与财务 - 公司于2025年10月24日召开第二届第十二次董事会会议，审议了包括《2025年第三季度报告》议案在内的文件 [1] - 2025年1至6月份公司营业收入构成为：功能性产品占比56.8%，防护性产品占比40.54%，其他业务占比2.65% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为44亿元 [1] 行业动态 - 2025年中国创新药海外授权交易额已达到800亿美元 [1] - 生物医药行业呈现二级市场火热与一级市场募资遇冷并存的现象 [1]

公司股东减持计划 - 大股东深圳钰禧创业投资合伙企业持有公司股份约1106万股 占公司总股本比例10.36% [1] - 计划通过集中竞价方式减持不超过约107万股 占公司总股本比例1% [1] - 减持时间窗口为2025年10月15日至2026年1月14日 自公告披露后十五个交易日启动 [1] 公司财务与经营结构 - 2025年上半年营业收入构成：功能性产品占比56.8% 防护性产品占比40.54% 其他业务占比2.65% [1] - 公司当前市值达44亿元 以收盘价41.55元为基准 [1] 行业动态 - 中国新药研发取得重大突破 中美官方均认定具有突破性疗效 相关成果在世界肺癌大会引发关注 [1]

定增获批及资金用途 - 公司30亿元定增申请获上交所同意注册[1] - 募集资金将用于功能性产品项目 特种产品项目 可持续发展项目及补充流动资金[1] - 其中17.43亿元投入15万吨/年固体蛋氨酸项目 占募资总额46.3%[2][3] - 2.57亿元用于特种产品饲料添加剂项目 1亿元用于丙烯酸废水处理和中水回用项目 9亿元补充流动资金[3] 主营业务结构 - 2024年起主营业务分为功能性产品和特种产品两大类别[2] - 功能性产品包含蛋氨酸 维生素 硫酸铵等 特种产品包括消化性能提升类 动物健康类及创新生物制剂系列[2] - 2025年上半年功能性产品营收64.7亿元同比增长20% 特种产品营收20.4亿元同比增长9%[2][4] 蛋氨酸市场前景 - 蛋氨酸是禽畜合成动物蛋白必需氨基酸 能提高蛋白质利用率并促进生长[3] - 2024年全球蛋氨酸需求量170万吨 年均复合增长率4.4%[3] - 中国蛋氨酸需求量从2019年28万吨增长至2024年45万吨 年均复合增长率达10%[3] 2025年上半年业绩表现 - 营业收入85.12亿元同比增长17.23% 净利润7.4亿元同比增长21.82%[1][4] - 液体蛋氨酸销量同比增长16% 毛利率受区域价格下降及原材料价格上涨影响[4] - 特种产品毛利同比增长7%至8.3亿元 增长动力来自反刍动物产品及水产品销售反弹[4][5] 研发投入情况 - 全球设有五个研发中心 300余名员工专注创新研究[5] - 2020—2024年研发费用分别为3.01亿元 3.41亿元 3.55亿元 4.19亿元 4.42亿元[5] - 2025年上半年研发费用1.72亿元 重点投入绿色生产 生物技术和数字化服务领域[5]

股价表现 - 9月1日股价下跌5.01%至10.05元/股 成交额1.65亿元 换手率0.60% 总市值269.53亿元 [1] 公司基本情况 - 公司成立于1999年5月31日 2000年4月20日上市 总部位于北京市朝阳区 [1] - 主营业务为动物营养添加剂的研发、生产与销售 [1] - 收入构成：功能性产品占比76.07% 特种产品占比23.93% [1] 机构持仓情况 - 摩根量化多因子混合基金(005120)二季度持有1.54万股 占基金净值比例0.96% 位列第七大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约8160.41元 [2] - 基金规模1552.69万元 今年以来收益23.1% 近一年收益48.11% 成立以来收益46.29% [2] 基金管理人 - 基金经理为何智豪 累计任职4年210天 [2] - 现任管理基金总规模154.3亿元 任职期间最佳回报52.51% 最差回报-34.95% [2]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入85.12亿元人民币，较2024年同期的72.61亿元增长17.23% [1] - 功能性产品收入64.75亿元，同比增长20.03%，特种产品收入20.37亿元，同比增长9.14% [1] - 直销渠道收入75.68亿元，同比增长21.18%，分销渠道收入9.44亿元，同比下降7.04% [1] 区域市场表现 - 境内市场收入13.92亿元，同比大幅增长36.26%，境外市场收入71.20亿元，同比增长14.12% [1] - 境外收入占比达83.65%，境内收入占比16.35% [1] - 经销商总数146家，其中境内18家，境外128家 [1] 渠道结构变化 - 报告期内新增经销商10家，减少55家，净减少45家 [1] - 境内经销商减少9家，境外经销商增加10家但减少46家，净减少36家 [1] - 直销渠道贡献88.92%的收入，分销渠道收入占比11.08% [1]